1、證券投資分析大綱第一章 金融概論第二章 投資分析概論第三章 價值決議第四章 投資分析I-根底分析第五章 投資分析II-技術(shù)分析第六章 投資組合管理1.第四章 投資分析I-根底分析4.3公司分析根本素質(zhì)分析財務(wù)報表分析 2.第四章 投資分析I-根底分析4.3.1根本素質(zhì)分析公司競爭位置分析贏利才干和增長性分析公司運營管理才干分析 3.第四章 投資分析I-根底分析公司競爭位置分析A 技術(shù)程度B管理程度C市場開辟才干D資本與規(guī)模效應(yīng)E研討開展 4.第四章 投資分析I-根底分析公司運營管理才干分析A 管理人員素質(zhì)和才干B企業(yè)運營效率分析C內(nèi)部調(diào)控機構(gòu)效率分析D人事管理效率分析E消費調(diào)度效率分析 5.案

2、例：中心競爭力分析-高科技企業(yè)近期我們經(jīng)過多種方式對未來上創(chuàng)業(yè)板的高新科技企業(yè)進展了廣泛、深化的調(diào)查研討，著重了解國內(nèi)高新科技企業(yè)各層次人員對產(chǎn)品研發(fā)形狀、過程管理的認(rèn)識和理念，以及科研的組織情況和管理程度。高新企業(yè)中有6成的企業(yè)有3年以上的運營歷史，有3成的企業(yè)在1至3年；有近80%的公司進展了股份改制，有18%的公司是有限責(zé)任公司，這中間絕大多數(shù)的企業(yè)都屬民營背景；近9成的企業(yè)規(guī)模曾經(jīng)到達1000萬以上；6.案例：中心競爭力分析研發(fā)管理的主要內(nèi)容研發(fā)人力資源情況研發(fā)投入情況研發(fā)觀念研發(fā)理念研發(fā)形狀控制與管理研發(fā)過程控制技術(shù)創(chuàng)新觀研發(fā)部門經(jīng)理管理研發(fā)管理方式本身技術(shù)開展目的的認(rèn)識7.1、研發(fā)

3、人力資源情況1.1 研發(fā)員工人數(shù)1.2 研發(fā)人員年齡構(gòu)造1.3 研發(fā)人員學(xué)歷構(gòu)成1.4 研發(fā)工程帶頭人1.5 研發(fā)人員流失率8.1.1 研發(fā)員工人數(shù) 大多數(shù)56.04%公司研發(fā)人員的數(shù)量在30-100人之間，一部分公司(30.77%)的研發(fā)人員少于30人，研發(fā)人員在100名以上的公司非常少。這闡明，被調(diào)查高科技公司的研發(fā)力量是相對較弱的。9.1.2 研發(fā)人員年齡構(gòu)造 研發(fā)人員年齡根本上都在25-35歲之間，和國外高科技公司相比，我國研發(fā)人員的年輕化是十清楚顯的。這闡明我國高新科技企業(yè)是年輕人的事業(yè)所在；10.1.3 研發(fā)人員學(xué)歷構(gòu)成 絕大部分的公司，研發(fā)隊伍90%以上都是本科學(xué)歷。這闡明，我國

4、的高新企業(yè)并不缺有良好教育背景的年輕人才；11.1.4 研發(fā)工程帶頭人 大部分企業(yè)的研發(fā)隊伍中，碩士承當(dāng)了主要的研發(fā)帶頭任務(wù)12.1.5 研發(fā)人員流失率 有34.41%的企業(yè)人才流失率在3-10%之間,外表上看我國高科技企業(yè)的人才流失率還是比較低的，但存在著地域不平衡，其中，深圳地域的高科技企業(yè)研發(fā)人員流失率較高；13.2、研發(fā)投入情況2.1 研發(fā)投入占主營收入比重2.2設(shè)計環(huán)境投入占研發(fā)總費用的百分比2.3測試環(huán)境投入占研發(fā)總費用的比重2.4協(xié)作費用占研發(fā)總費用的比重14.2.1 研發(fā)投入占主營收入比重 大部分企業(yè)在研發(fā)上的投入總體上是比較大的，有超越一半以上的被調(diào)查單位的研發(fā)投入占到了主營

5、收入的3-10%，達到規(guī)范。有近35%的企業(yè)研發(fā)投入更高。這反映了我國中小高科技企業(yè)在研發(fā)方面實行高投入的政策。15.2.2設(shè)計環(huán)境投入占研發(fā)總費用的百分比 大部分公司在這方面的投入占研發(fā)費用的5-20%，足以維持企業(yè)采用一個良好的研發(fā)設(shè)計環(huán)境，實現(xiàn)研發(fā)流程式管理。反映出我國中小高科企業(yè)對于研發(fā)設(shè)計環(huán)境的注重16.2.3測試環(huán)境投入占研發(fā)總費用的比重 研發(fā)的測試同樣是實現(xiàn)研發(fā)流程式管理中非常重要的一個環(huán)節(jié)。我國高科技企業(yè)對于測試大多都有足夠的投入。這為我國高科技企業(yè)實現(xiàn)研發(fā)流程式管理打下了良好的根底。17.2.4協(xié)作費用占研發(fā)總費用的比重 研發(fā)協(xié)作費用包括專利購入費用、研發(fā)外包、協(xié)作開發(fā)、協(xié)作

6、方報酬等等。被調(diào)查企業(yè)中有42.86%的研發(fā)協(xié)作費用少于5%,低于規(guī)范值，反映了企業(yè)對研發(fā)協(xié)作的忽視。18.3、研發(fā)觀念3.1 產(chǎn)品研發(fā)成敗認(rèn)識觀3.2 研發(fā)要素重要性19.3.1 產(chǎn)品研發(fā)成敗認(rèn)識觀 大多數(shù)企業(yè)片面強調(diào)技術(shù)和人才的重要性，沒有認(rèn)識到?jīng)Q策和管理的關(guān)鍵作用。“失敗是勝利之母也是大多數(shù)人持有的產(chǎn)品研發(fā)觀念。20.3.2 研發(fā)要素重要性 各個企業(yè)對市場需求的注重程度是最高的，其次是技術(shù)人才，闡明國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)都處在初級階段，對研發(fā)規(guī)律沒有一個正確認(rèn)識，沒有認(rèn)識到管理控制才是企業(yè)研發(fā)堅持繼續(xù)競爭力的關(guān)鍵21.4、研發(fā)理念4.1 面向產(chǎn)品還是面向工程 4.2 依托機遇還是依托戰(zhàn)略4.3 注

7、重研發(fā)過程還是注重研發(fā)結(jié)果 4.4 依托人才還是依托制度 4.5 更注重技術(shù)積累還是更注重技術(shù)創(chuàng)新22.4.1 面向產(chǎn)品還是面向工程 相當(dāng)多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的研發(fā)缺乏整體觀念，局限于單一產(chǎn)品；同時，也闡明企業(yè)還處于初創(chuàng)期；還沒認(rèn)識到開發(fā)面向工程的重要性；23.4.2 依托機遇還是依托戰(zhàn)略 戰(zhàn)略的必然要素遠(yuǎn)比機遇的偶爾要素重要24.4.3 注重研發(fā)過程還是注重研發(fā)結(jié)果 大多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)更注重研發(fā)結(jié)果，而不是研發(fā)過程，反映了企業(yè)急功近利的心態(tài)，實踐上能夠是欲速那么不達25.4.4 依托人才還是依托制度 創(chuàng)業(yè)企業(yè)對人才的注重遠(yuǎn)勝對制度的注重，也可以了解，由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)都是靠技術(shù)、人才起家的。但要認(rèn)識到：只需制

8、度才干保證技術(shù)和人力資源上的繼續(xù)競爭力26.4.5 更注重技術(shù)積累還是更注重技術(shù)創(chuàng)新 創(chuàng)業(yè)企業(yè)更熱衷于技術(shù)創(chuàng)新，這是個誤區(qū)，試想假設(shè)沒有長期的技術(shù)積累，何來突破創(chuàng)新。這就象建造空中樓閣一樣。 27.5、研發(fā)形狀控制與管理5.1 研發(fā)形狀控制5.2 研發(fā)形狀控制管理責(zé)任5.3 研發(fā)形狀管理原那么28.5.1 研發(fā)形狀控制 技術(shù)跨度控制是決議研發(fā)成敗的最重要要素。29.5.2 研發(fā)形狀控制管理責(zé)任 對研發(fā)形狀控制管理責(zé)任認(rèn)識上的不一致，闡明我國高新技術(shù)企業(yè)在研發(fā)形狀的控制方面是非常欠缺的，暨待加強30.5.3 研發(fā)形狀管理原那么規(guī)范、工具、閱歷 置信規(guī)范、工具、閱歷，是研發(fā)管理的根本原那么。工具是

9、企業(yè)研發(fā)高效率的保證，置信閱歷意味著企業(yè)可以獲得技術(shù)積累。31.上層設(shè)計、下層設(shè)計、本層設(shè)計對待本層設(shè)計上，研發(fā)人員都很自信，其實是違反研發(fā)規(guī)律和原那么的。只需不置信本層設(shè)計，才干經(jīng)過測試、驗證、評審來保證本層設(shè)計正確。32.6 研發(fā)過程控制6.1研發(fā)階段的劃分6.2設(shè)計正確性的控制6.3對平安性設(shè)計的認(rèn)識6.4對設(shè)計過程中新的和不熟習(xí)的技術(shù)如 何把握33.6.1能否有研發(fā)階段的劃分？假設(shè)有請問劃分為幾個階段？仍有43%的答卷闡明研發(fā)階段劃分不完好,多數(shù)短少測實驗證階段或消費定型階段,闡明企業(yè)對研發(fā)過程中的測實驗證和消費定型完全忽視或不夠注重短少對研發(fā)階段的整體規(guī)劃，會出現(xiàn)無法對研發(fā)過程的不同

10、形狀進展嚴(yán)密控制，當(dāng)最終設(shè)計結(jié)果不滿足要求時，無法確定問題出在那里。正確答案:研發(fā)階段至少應(yīng)有立項階段、需求分析階段、設(shè)計階段、測實驗證階段、消費定型階段34.6.2如何對提高設(shè)計正確性的控制？正確答案:設(shè)計正確性的控制至少應(yīng)有：仿真驗證、交叉復(fù)審有接近一半的答卷(47%)顯示企業(yè)對設(shè)計正確性的控制不嚴(yán)密,短少仿真驗證或交叉復(fù)審闡明這部分企業(yè)只注重設(shè)計結(jié)果,而不注重設(shè)計正確性的過程控制,必然給設(shè)計結(jié)果的正確性帶來很大隱患注重新產(chǎn)品的功能驗證要素，忽視設(shè)計目的的測實驗證要素35.6.3什么是平安性設(shè)計？52%的答卷顯示對平安性設(shè)計了解錯誤、認(rèn)識不全面，闡明許多企業(yè)在新產(chǎn)品設(shè)計中忽視平安性設(shè)計在系

11、統(tǒng)設(shè)計時，沒有思索產(chǎn)品平安性設(shè)計目的僅思索人身平安或正常情況下新產(chǎn)品的功能，忽視非正常情況下的平安性維護答案:平安性設(shè)計是在滿足需求功能的根底上，系統(tǒng)平安的形狀設(shè)計36.6.4凡是新產(chǎn)品設(shè)計，必定存在一部分新的和他不熟習(xí)的技術(shù)，請問他如何把握和控制它？41%的答卷回答在設(shè)計過程中攻關(guān)新的和不熟習(xí)的技術(shù)，那么給整個設(shè)計過程帶來不少不可預(yù)測要素，從而給設(shè)計結(jié)果的正確性帶來隱患反映企業(yè)過分置信研發(fā)人員的技術(shù)才干、技術(shù)程度，脫離新產(chǎn)品的實踐研發(fā)規(guī)律正確答案:對新的和他不熟習(xí)的技術(shù)，應(yīng)在產(chǎn)品設(shè)計之前驗證和掌握37.7 企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新觀研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)形狀控制是一對相互矛盾的對立一致企業(yè)總經(jīng)理和企業(yè)工程

12、擔(dān)任人的定位，誰控制企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新形狀？38.7.1假設(shè)他是企業(yè)老總，控制技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)形狀控制，他以為哪一個更重要？答案:技術(shù)創(chuàng)新基于企業(yè)本身實踐技術(shù)程度和資金實力的技術(shù)創(chuàng)新，將提高企業(yè)的行業(yè)競爭才干作為企業(yè)總經(jīng)理，并不直接控制每一個工程，因此技術(shù)形狀控制不是他關(guān)注的重點，而是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的才干，統(tǒng)計結(jié)果闡明多數(shù)企業(yè)總經(jīng)理以為技術(shù)創(chuàng)新更重要39.7.2假設(shè)他是研發(fā)工程擔(dān)任人，技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)形狀控制,他以為哪一個更重要？正確答案:技術(shù)形狀控制仍有43%的答卷以為技術(shù)創(chuàng)新更重要，闡明這部分企業(yè)對工程擔(dān)任人的定位存在誤區(qū)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動必需建立在技術(shù)積累和嚴(yán)厲的技術(shù)形狀控制之上，人員定位的混淆帶來技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)管理的沖突，給新產(chǎn)品帶來不確定性和風(fēng)險40.8 研發(fā)部門經(jīng)理管理8.1 如何選拔技術(shù)部門經(jīng)理8.2 工程擔(dān)任人的主要任務(wù)是什么？41.8.1 如何選擇技術(shù)部門經(jīng)理，是從技術(shù)部門的技術(shù)尖子中提拔，還是從管理部門的管理人員中提拔。有79%的人以為技術(shù)部門經(jīng)理是從技術(shù)部門的技術(shù)尖子中提拔的反映了中國的國情和研發(fā)管理觀念：外行不能指點內(nèi)行技術(shù)尖子中提拔的技術(shù)部門經(jīng)理，本身是部門技術(shù)專家和權(quán)威，對管理了解較少，假設(shè)依然承當(dāng)重要的研發(fā)任務(wù)，那么容易忽視工程的研發(fā)管理任務(wù)42.對公司主導(dǎo)產(chǎn)品的技術(shù)程度的認(rèn)識大部分被調(diào)查公司以為本人產(chǎn)品的技術(shù)程度是國內(nèi)先進、國際先進