1、投資銀行學(xué)復(fù)習(xí)(fx)范圍一、名詞解釋：保薦制全稱(qun chn)保薦代表人制度，由保薦(bojin)機(jī)構(gòu)和保薦人組成，是指由保薦人承擔(dān)發(fā)行上市過(guò)程中的連帶責(zé)任的制度內(nèi)容。盡職調(diào)查 指承銷商在股票承銷時(shí)，以本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，對(duì)股票發(fā)行人及市場(chǎng)的相關(guān)情況及有關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行的核查、驗(yàn)證等專業(yè)調(diào)查。路演是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動(dòng)并對(duì)可能的投資者進(jìn)行的巡回推介活動(dòng)。承銷商和發(fā)行人通過(guò)路演，可以比較客觀的決定發(fā)行量、發(fā)行價(jià)及發(fā)行時(shí)機(jī)。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指通過(guò)收取傭金作為報(bào)酬，促成買賣雙方交易行為而進(jìn)行的證券中介業(yè)務(wù)。形式審查制，或稱為申報(bào)制，是指政府對(duì)發(fā)

2、行人發(fā)行證券，事先不作實(shí)質(zhì)性審查，僅對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行形式審查，發(fā)行者在申報(bào)申請(qǐng)文件以后的一定時(shí)期以內(nèi)，若沒(méi)有被政府否定，即可以發(fā)行證券。實(shí)質(zhì)審查制，也稱為準(zhǔn)則制，是指發(fā)行人發(fā)行證券，不僅要公開(kāi)全部的，可以供投資人判斷的材料，還要符合證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)性條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)依照公司法、證券交易法的規(guī)定，對(duì)發(fā)行人提出的申請(qǐng)以及有關(guān)材料，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，發(fā)行人得到批準(zhǔn)以后，才可以發(fā)行證券。并購(gòu)的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并、合并（Merger）和收購(gòu)（Acquisition）。兼并 又合并，指兩個(gè)或多個(gè)實(shí)體由其中之一通過(guò)接受企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使被兼并方喪失法人資格或改變法人實(shí)體的經(jīng)濟(jì)行為。這一合并不產(chǎn)生新的實(shí)體

3、。收購(gòu) 指一家企業(yè)通過(guò)購(gòu)買上市公司股票而使該公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)益手的行為。協(xié)同效應(yīng)就是指企業(yè)生產(chǎn)，營(yíng)銷，管理的不同環(huán)節(jié)，不同階段，不同方面共同利用同一資源而產(chǎn)生的整體效應(yīng)。或指并購(gòu)后競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，導(dǎo)致凈現(xiàn)金流量超過(guò)兩家公司預(yù)期現(xiàn)金流量之和，又或合并后公司業(yè)績(jī)比兩個(gè)公司獨(dú)立存在時(shí)的預(yù)期業(yè)績(jī)高。股份回購(gòu)是指公司按一定的程序購(gòu)回發(fā)行或流通在外的本公司股份的行為。是通過(guò)大規(guī)模買回本公司發(fā)行在外的股份來(lái)改變資本結(jié)構(gòu)的防御方法。是目標(biāo)公司或其董事、監(jiān)事回購(gòu)目標(biāo)公司的股份。杠桿收購(gòu)是指收購(gòu)方借入額外資金以購(gòu)買被收購(gòu)方普通股的收購(gòu)技巧。管理層收購(gòu)是指：指管理層通過(guò)融資收購(gòu)公司的情況，由于管理層同時(shí)具有股東身份，有助

4、于減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。新設(shè)合并 ：指兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)合成一個(gè)新的企業(yè)，特點(diǎn)是伴有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的轉(zhuǎn)移，多個(gè)法人變成一個(gè)新的法人（新設(shè)公司），原合并各方法人地位都消失。吸收合并：即公司兼并公司，公司保留存續(xù)（稱為兼并公司），公司解散（并入A公司，稱為被兼并公司），喪失法人地位，用公式表示就是 A + B = C。風(fēng)險(xiǎn)投資：廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。分段(fn dun)投資：風(fēng)險(xiǎn)投資的分段投資是指風(fēng)險(xiǎn)投資家，只提供確保風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展到下一階段的資金，并對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行經(jīng)常性評(píng)估，保留放棄(fngq)或追加

5、投資的權(quán)利由于風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，風(fēng)險(xiǎn)投資家一般并不將風(fēng)險(xiǎn)資金一次性注人風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而是采用分段投資，從而可有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。分段投資是風(fēng)險(xiǎn)投資中的一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。做市商制度(zhd)是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。一級(jí)證券化：是指資金需求者通過(guò)發(fā)行證券的方式直接向資金供給者融資，如發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)等，及傳統(tǒng)意義上的直接融資方式。二級(jí)證券化：是指以一定的存量為資產(chǎn)為支持，將這些資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流重新包裝組合或分割后，通

6、過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，以發(fā)行證券的方式將這些資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成在金融市場(chǎng)上流通的證券的過(guò)程。證券化發(fā)起人：又稱原始權(quán)益人，它是資產(chǎn)證券化的最初最求者，是推動(dòng)資產(chǎn)證券化的始動(dòng)因素。主要包括銀行等金融機(jī)構(gòu)、商貿(mào)公司等非金融企業(yè)。特殊目的機(jī)構(gòu)：（SPV）是專門(mén)為資產(chǎn)證券化設(shè)立的一個(gè)特殊實(shí)體，它是資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵性主體和標(biāo)志性要素，是資產(chǎn)支持證券的發(fā)行人。真實(shí)出售：True Sale，是指證券化資產(chǎn)以過(guò)戶資產(chǎn)權(quán)的方式從原始權(quán)益人向SPV轉(zhuǎn)移的過(guò)程，是證券化運(yùn)作流程中非常重要的環(huán)節(jié)，采取這種資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式的目的就是為了實(shí)現(xiàn)證券化的資產(chǎn)與原始權(quán)益人之間的“破產(chǎn)隔離”。破產(chǎn)隔離 原始權(quán)益人破產(chǎn)與否與證券化的資產(chǎn)沒(méi)有一點(diǎn)相

7、關(guān)性，也就是說(shuō)，如果原始權(quán)益人進(jìn)入破產(chǎn)程序，出售給SPV用以支持證券化的資產(chǎn)不能列入清算范圍，原始權(quán)益人的債權(quán)人對(duì)證券化的資產(chǎn)沒(méi)有追索權(quán)，同時(shí)，SPV的債權(quán)人對(duì)原始權(quán)益人的其他資產(chǎn)也沒(méi)有追索權(quán)。資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。作為金融創(chuàng)新范疇的資產(chǎn)證券化是指二級(jí)證券化，即通過(guò)對(duì)不能立即變現(xiàn)、但有穩(wěn)定的預(yù)期收益進(jìn)行重組，將其轉(zhuǎn)換為可以公開(kāi)買賣的證券化過(guò)程。二級(jí)證券化是證券化的最高階段。住房抵押貸款，是以住房抵押貸款這種信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以借貸人對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行償付所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，

8、通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)行證券融資的過(guò)程。過(guò)手型證券化：是指發(fā)起人把擬證券化的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給一個(gè)特設(shè)目的機(jī)構(gòu)（SPV），由SPV或代表SPV利益的受托管理機(jī)構(gòu)發(fā)行證券給投資者，每份證券按比例代表整個(gè)資產(chǎn)組合的不可分割的權(quán)益，證券持有者擁有該資產(chǎn)組合相應(yīng)比例的直接所有權(quán)。轉(zhuǎn)付型證券化：與過(guò)手型證券化相對(duì)應(yīng)，兼有權(quán)益憑證型和債權(quán)憑證型過(guò)手證券的特點(diǎn)。指所發(fā)行的債券，其持有者不直接擁有相應(yīng)的資產(chǎn)組合的所有權(quán)，而只是發(fā)行的債權(quán)人，用于償付債券本息的資金來(lái)源于經(jīng)過(guò)重新安排的住房抵押貸款組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流。表內(nèi)證券化：主要指長(zhǎng)期以來(lái)，歐洲大陸的銀行等金融機(jī)構(gòu)以其所持有的某些資產(chǎn)組合為擔(dān)保，通過(guò)發(fā)行抵押關(guān)聯(lián)債權(quán)或資產(chǎn)關(guān)聯(lián)債

9、券來(lái)籌集資金的行為。對(duì)整個(gè)發(fā)起機(jī)構(gòu)有追索權(quán)。表外證券化：是以資產(chǎn)為基礎(chǔ)從發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表中剔除為標(biāo)準(zhǔn)，投資者對(duì)特定的資產(chǎn)組合擁有追索權(quán)，而對(duì)整個(gè)發(fā)起機(jī)構(gòu)(jgu)沒(méi)有追索權(quán)。純資本比例(bl)制度：是指通過(guò)規(guī)定投資銀行的純資本和負(fù)債之比最低不得少于某一比例，要求投資銀行在經(jīng)營(yíng)中保持足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)，以便把投資銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍內(nèi)，防止過(guò)度(gud)風(fēng)險(xiǎn)投資的一種資本制度。二、問(wèn)答題1、比較分析投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別與聯(lián)系商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)證券承銷發(fā)行、兼并收購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理、基金管理、資產(chǎn)證券化等融資手段間接融資直接融資融資服務(wù)對(duì)象短期資金市場(chǎng)長(zhǎng)期資

10、本市場(chǎng)利潤(rùn)構(gòu)成存貸款利差、資金運(yùn)營(yíng)收入表外收入傭金、資金運(yùn)營(yíng)收入、利息收入管理原則性安全性、流動(dòng)性、收益性資金密集型風(fēng)險(xiǎn)性、開(kāi)拓性、穩(wěn)健性智慧密集型宏觀管理銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)所遵守的保險(xiǎn)制度存款保險(xiǎn)制度證監(jiān)會(huì)頒布的投資銀行的保險(xiǎn)制度2、現(xiàn)代投資銀行的業(yè)務(wù)范圍證券承銷發(fā)行 證券私募發(fā)行 證券經(jīng)紀(jì)交易 兼并與收購(gòu)基金管理 風(fēng)險(xiǎn)投資 資產(chǎn)證券化 金融工程項(xiàng)目融資 公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)與投資咨詢3、投資銀行在股票公開(kāi)發(fā)行及承銷中的職責(zé)取得承銷商資格 選擇符合政策標(biāo)準(zhǔn)和條件的擬上市企業(yè)對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查 對(duì)企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)制定發(fā)行方案，確定發(fā)行價(jià)格 制作招股說(shuō)明書(shū)等文件，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)路演 承銷 上市、刊登墓

11、碑廣告墓碑廣告（tombstone）指承銷團(tuán)經(jīng)常刊登的廣告，內(nèi)容包含將要發(fā)行的新證券的細(xì)節(jié)及承銷團(tuán)成員的名稱。此種廣告經(jīng)常被框以黑色，因而得名 4.超額配售權(quán)的含義和作用又稱“綠鞋”。是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷數(shù)額15% 的股份，即主承銷商按不超過(guò)包銷數(shù)額115% 的股份向投資者發(fā)售。在增發(fā)包銷部分的股票上市之日起30 日內(nèi)，主承銷商有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況選擇從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。主承銷商在未動(dòng)用自有資金的情況下，通過(guò)行使超額配售選擇權(quán)，可以平衡市場(chǎng)對(duì)該股票的供

12、求，起到穩(wěn)定市價(jià)的作用。4、有限合伙制度 是指在有一個(gè)以上的合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的基礎(chǔ)上，允許更多的投資人承擔(dān)有限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)組織形式。是合伙制的一種特殊形式，是合伙制發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。對(duì)外在整體上也同樣具有無(wú)限責(zé)任性質(zhì)，但在其內(nèi)部設(shè)置了與普通合伙制有根本區(qū)別的兩類法律責(zé)任截然不同的權(quán)益主體。一類合伙人作為真正的投資者，投入絕大部分資金，但是不得參與經(jīng)營(yíng)管理，并且只以其投資的金額承擔(dān)有限責(zé)任，稱為有限合伙人；另一類合伙人作為真正的管理者，只投入極少部分資金，但全權(quán)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理，并要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，稱為普通合伙人。5、分析企業(yè)(qy)并購(gòu)的效應(yīng)（一）正面(zhngmin)效應(yīng)：經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)：利于雙

13、方在業(yè)務(wù)上展開(kāi)互補(bǔ) 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：通過(guò)并購(gòu)(bn u)實(shí)現(xiàn)合理避稅的目的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展：并購(gòu)有效地降低了進(jìn)入新行業(yè)的壁壘 通過(guò)并購(gòu)促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整 企業(yè)通過(guò)并購(gòu)能獲得科學(xué)技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) （二）負(fù)面效應(yīng)：收購(gòu)成本高，并購(gòu)活動(dòng)更多地為目標(biāo)公司創(chuàng)造價(jià)值。難以準(zhǔn)確地對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)和預(yù)測(cè)整合難度大，組織、文化沖突可能斷送并購(gòu)的成果伴隨不必要的附屬繁雜業(yè)務(wù)6、企業(yè)并購(gòu)中的盡職調(diào)查內(nèi)容企業(yè)基本情況、發(fā)展歷史及結(jié)構(gòu) 企業(yè)人力資源 市場(chǎng)營(yíng)銷及客戶資源企業(yè)資源及生產(chǎn)流程管理 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的行業(yè)分析公司財(cái)務(wù)情況 利潤(rùn)預(yù)測(cè) 現(xiàn)金流量預(yù)測(cè) 公司債權(quán)和債務(wù)公司的不動(dòng)產(chǎn)、重要?jiǎng)赢a(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn) 公司涉訴事件其

14、他有關(guān)附注 企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨主要問(wèn)題7、給你一份招股說(shuō)明書(shū)，你會(huì)特別關(guān)注哪些內(nèi)容，談?wù)勀愕睦碛桑裕?、比較風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織模式選擇有限合伙制投資公司 準(zhǔn)政府投資機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu)的分支 產(chǎn)業(yè)或企業(yè)附屬投資公司 小型私人投資公司 9、分析風(fēng)險(xiǎn)投資的分段投資與介入時(shí)機(jī)種子期：只有構(gòu)思，概念 只有創(chuàng)業(yè)者或技術(shù)專家，沒(méi)有管理人員產(chǎn)品原型未開(kāi)發(fā)測(cè)試 沒(méi)有企業(yè)計(jì)劃 只做過(guò)市場(chǎng)調(diào)研（710年）啟動(dòng)期：完成企業(yè)計(jì)劃 產(chǎn)品原型在測(cè)試中 產(chǎn)品準(zhǔn)備上市 管理隊(duì)伍組成第二代產(chǎn)品開(kāi)始構(gòu)思 尚未有銷售（510年）成長(zhǎng)期：開(kāi)始有銷售 管理隊(duì)伍健全 產(chǎn)品在生產(chǎn)中 驗(yàn)證企業(yè)計(jì)劃并調(diào)整實(shí)施營(yíng)銷推廣 需要資金支持生產(chǎn)和銷售（37年）擴(kuò)

15、張期：銷售增加 接近盈虧平衡點(diǎn) 管理隊(duì)伍成熟 產(chǎn)品工藝技術(shù)完善營(yíng)銷體系健全 第二代產(chǎn)品研究完成（13年）成熟期：生產(chǎn)和銷售規(guī)模擴(kuò)大 達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)生利潤(rùn) 企業(yè)和產(chǎn)品已經(jīng)形成良好形象 產(chǎn)品市場(chǎng)占有率較大準(zhǔn)備上市發(fā)行或并購(gòu) 第二代產(chǎn)品上市（13年）10、比較分析風(fēng)險(xiǎn)投資的幾種退出渠道退出渠道優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)公開(kāi)上市（IPO）（1）投資獲益最高，往往是投資額的幾倍甚至幾十倍，有的甚至更高；（2）企業(yè)獲得大量現(xiàn)金流入，增強(qiáng)了流動(dòng)性；（3）提高了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的知名度和公司形象，便于獲得融資便利；（4）股票上市是很大的激勵(lì)，可以留住核心層人員并吸引高素質(zhì)人才進(jìn)入；（5）風(fēng)險(xiǎn)投資家以及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)始人所持有的股權(quán)可以

16、在股票市場(chǎng)上套現(xiàn)。（1）有上市限制； （2）對(duì)出售股權(quán)的限制會(huì)影響創(chuàng)始人投資收入的變現(xiàn)；（3）上市成本很高，上市的費(fèi)用十分昂貴。出售或回購(gòu)（1）這種契約式轉(zhuǎn)讓最大的優(yōu)點(diǎn)在于符合風(fēng)險(xiǎn)資本“投入退出再投入”的循環(huán)，投資者可以在任意時(shí)期將自己擁有的投資項(xiàng)目股權(quán)隨時(shí)變現(xiàn)，使風(fēng)險(xiǎn)投資公司的收益最大化；（2）操作相對(duì)IPO簡(jiǎn)單，費(fèi)用低，可以實(shí)現(xiàn)一次性全部撤出且適合各種規(guī)模類型的公司；（3）股份的出售或回購(gòu)還可以作為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)回避風(fēng)險(xiǎn)的一種工具。（1）由于收購(gòu)方太少，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值被低估，收益率與公開(kāi)上市相比明顯偏低，只有它的大約1/4到1/5；（2）就出售而言，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)被收購(gòu)后就不易保持獨(dú)立性，企業(yè)管理層

17、有可能失去對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的控制權(quán)；（3）對(duì)回購(gòu)來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)創(chuàng)始人用其他資產(chǎn)（如其他公司股票、土地、房產(chǎn)等）和一定利息的長(zhǎng)期應(yīng)付票據(jù)支付回購(gòu)，涉及變現(xiàn)及風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；（4）產(chǎn)權(quán)界定不清，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，產(chǎn)權(quán)成本過(guò)高，阻礙這種退出渠道的運(yùn)用。 清算是風(fēng)險(xiǎn)投資不成功時(shí)減少損失的最佳的退出方式（1）承擔(dān)很大程度上的損失，這是投資失敗的必然結(jié)果；（2）我國(guó)公司法要求在出現(xiàn)資不抵債的客觀事實(shí)時(shí)才能清算，從而很可能錯(cuò)過(guò)投資撤出的最佳時(shí)機(jī)，也就無(wú)形中擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)損失。13、資產(chǎn)證券化的概念(ginin)和本質(zhì)（略）14、簡(jiǎn)述資產(chǎn)證券化的主要(zhyo)步驟選擇(xunz)確定證券化資產(chǎn) 組建特殊目的機(jī)構(gòu)（SP

18、V） 資產(chǎn)的真實(shí)出售信用增級(jí) 信用評(píng)級(jí) 發(fā)售證券并向發(fā)起人支付資產(chǎn)購(gòu)買價(jià)款管理資產(chǎn)池 資產(chǎn)證券的清償15、列出資產(chǎn)證券化的主要參與主體.發(fā)起人、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、特殊目的機(jī)構(gòu)SPV、投資銀行、專門(mén)服務(wù)機(jī)構(gòu)、托管人16、適宜于證券化的資產(chǎn)有哪些特征?(1) 資產(chǎn)可以產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金收入，如住房貸款、汽車貸款、信用卡應(yīng)收賬款等資產(chǎn)；（2）原始權(quán)益人持有該資產(chǎn)已有一段時(shí)間，且信用表現(xiàn)記錄良好；（3）資產(chǎn)應(yīng)具有標(biāo)準(zhǔn)化的合約(hyu)文件，即資產(chǎn)具有很高的同質(zhì)性；(4) 資產(chǎn)抵押(dy)的變現(xiàn)性價(jià)值較高；（5）債務(wù)人的地域和人口統(tǒng)計(jì)分布(fnb)廣泛；（6）資產(chǎn)的歷史記錄良好，即違約率

19、和損失率較低；（7）資產(chǎn)本息償付分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的持續(xù)期間，資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)容易獲得；(8) 資產(chǎn)池中的資產(chǎn)應(yīng)達(dá)到一定規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)證券化交易的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。17證券化資產(chǎn)的信用增級(jí) 通常包括以下幾種：超額抵押 ，高級(jí)/低級(jí)參與結(jié)構(gòu) ，高級(jí)/低級(jí)參與結(jié)構(gòu) ，保險(xiǎn)公司為證券提供保險(xiǎn) ，成立政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為證券提供擔(dān)保。三、為提區(qū)分度，會(huì)有10-15%的能力測(cè)試試題（部分會(huì)有英語(yǔ)材料），所以認(rèn)識(shí)一些英語(yǔ)詞匯、多看看近期的資本市場(chǎng)新聞可能會(huì)有幫助。盡職調(diào)查：due diligence 包銷：firm commitment 盡力推銷：best efforts 余額包銷：standby commitment 首

20、次公開(kāi)發(fā)行：initial public offering 二次發(fā)行：secondary offering 招股說(shuō)明書(shū)：prospectus 路演：road show 承銷辛迪加：underwriting syndicate 做市商：market maker 交易商：dealer 經(jīng)紀(jì)商：broker 管理費(fèi)：managers fee 承銷費(fèi)：underwriting allowance 銷售費(fèi)：selling concession 墓碑廣告：tombstone 反向收購(gòu)：averse merger 美國(guó)存托憑證：American Depository Receipt 全球存托憑證：Globa

21、l Depository Receipt 柜臺(tái)市場(chǎng)：over the counter 做市商交易：dealer trading 競(jìng)價(jià)交易：auction trading 現(xiàn)金帳戶：cash account 保證金賬戶：margin account 市場(chǎng)委托指令：market order 現(xiàn)價(jià)委托指令：limit order 止損指令：stop order 定價(jià)全額即時(shí)委托指令：fill or kill 定價(jià)即時(shí)交易委托指令：immediate or cancel 開(kāi)市和收市委托指令：market at open or close 套利：arbitrage 投機(jī)：speculation 納斯達(dá)克

22、：NASDAQ 特許交易商：specialist 開(kāi)放式基金：open-end fund 封閉式基金：closed-end fund 契約型基金：contract fund 公司型基金：corporate fund 貨幣市場(chǎng)基金：money market fund 認(rèn)股權(quán)證基金：warrant fund 國(guó)際基金：global fund 離岸基金：off-shore 國(guó)內(nèi)基金：domestic fund 國(guó)家基金：country fund 對(duì)沖基金：hedge fund 托管人：trustee 風(fēng)險(xiǎn)投資基金：venture capital fund 私募股權(quán)投資基金：private equit

23、y investment fund 天使投資：angel 商業(yè)計(jì)劃書(shū)：business plan 篩選：screening 分隔收益率：hurdle rate 超額損失：excess losses 交易結(jié)構(gòu)：deal structuring 優(yōu)先股：preferred stock 可轉(zhuǎn)債：convertible debt 附加股權(quán)債：debt with warrants 重組：restructuring 大甩賣：fire sale 私有化認(rèn)股權(quán)證基金：voucher fund 項(xiàng)目融資：project financing 債務(wù)人：debtor 債權(quán)人：loaner 合伙制：partnershi

24、p 普通合伙人：general partner 有限合伙人：limited partner 合資企業(yè)：joint venture 公司型合資結(jié)構(gòu)：incorporated joint venture 非公司型合資結(jié)構(gòu)：unincorporated joint venture 設(shè)施使用協(xié)議：tolling agreement 杠桿：leverage 租賃購(gòu)買：hire and purchase BOT：build-operate-transfer 特許權(quán)：concession 自有資金：unquoted equity 公募股權(quán)基金：quoted equity 從屬性債務(wù)：subordinated debt 無(wú)擔(dān)保貸款：unsecured loan