1、證券投資風險及防范目 錄證券投資風險分類證券投資風險估量證券投資風險防范證券投資風險分類非系統性風險系統性風險系統性風險是指由于某種因素導致股票市場上所有的股票都出現價格變動的現象，給一切投資者都會帶來損失的可能性。特點：由共同因素引起影響所有股票的收益不可能運用多樣化投資來回避和消除系統性風險市場風險利率風險購買力風險非系統性風險是指某些個別因素對一些或個別單位的股票造成損失的可能性。這種風險可以通過合理的投資組合來減少或分散，因此也叫做可分散風險。特點：由特殊因素引起只影響某種股票的收益可通過多樣化投資來清除或回避非系統性風險企業風險財務風險證券投資風險的估量本益比（PER）價差率系數標準

2、差協方差證券投資風險的估量一、本益比（PER）是以企業收益作為衡量股票投資價值的尺度，投資者可以據此考察投資價值的變動和風險程度。一般來說，該指標值愈大，表明風險愈大，投資價值愈低；反之，則風險愈小，投資價值愈大。證券投資風險的估量二、價差率反映某種股票價格變化的波動程度。式中：最高價和最低價分別表示某種股價在一定拾起內（如半年或一年）達到的最高價位和最低價位。價差率愈大，表明風險愈大；反之愈小。三、系數反映某種證券風險與整個市場投資風險關系程度的指標，反映市場風險對某種證券的影響程度。系數愈大，風險愈大；系數愈小，風險愈小。就整個證券市場而言，其系數為1。證券投資風險的估量四、標準差通過某種

3、證券自身收益的波動幅度來反映其風險。標準差愈大，表明該種股票價格波動幅度愈大，其風險愈大。證券投資風險的估量證券投資風險的估量五、協方差反映證券投資組合投資降低風險功能的綜合指標。當ij20時，表示兩證券收益風險變動方向一致，組合效應甚微或無組合效應當ij20時，表示兩證券收益風險變動方向相反，組合效應功能可能可以正常發揮，甚至獲得最佳組合效應。證券組合防范風險“二分法”和“定式法”防范風險系統性風險的防范非系統性風險的防范投資者自身風險的防范證券投資風險的防范一、證券組合防范風險一般認為，最佳的投資組合是使得組合的整體系數等于1，即與整個市場的系數相一致。組合一：股票種類成本（元）系數A股票

4、 15 000 0.6B股票 25 000 2C股票 80 000 1.5合計 120 000組合二：股票種類成本（元）系數A股票 50 000 0.6B股票 10 000 2C股票 60 0001.16合計 120 000根據組合理論，第一種投資組合的系數大于1，表明按照這種組合進行的投資所承受的風險大于市場的總風險，因而不是理想的組合，應加以調整。第二種投資組合的系數約等于1，即投資風險接近于市場總風險，是理想的組合。二分法：將證券投資分成兩大組：一組是有確定收益（如債券等）的投資，另一組是非確定收益證券（如股票等）的投資。前組叫“守勢部分”，后組叫“攻勢部分”。按經驗，其中某一部分的最高

5、額一般不要超過投資總額的75，最低額要占25。其目的在于分散風險，避免因某一組投資蒙受風險損失，而使投資者遭受巨大打擊。二、“二分法”和“定式法”防范風險定式法：也是將投資分成“攻勢部分”和“守勢部分”兩組，并根據投資者的經濟實力、投資經驗與技巧，以及心理承受能力，設置一定的基準水平。如果股價上漲，逐漸減少攻勢部分，增加守勢部分；若股價下跌，則逐漸減少守勢部分，增加攻勢部分。防范和轉嫁市場風險：掌握股價變動趨勢，選購預期收益穩定增長的股票；搭配周期股，以相互抵減風險相互彌補損失；選擇買賣時機，當股價低于標準差下限時買進，當股價高于標準差上限時賣出；注意投資期限，正確判斷目前經濟在循環周期中所處

6、的位置，確定合理的投資期限。三、系統性風險的防范回避利率風險：盡量了解企業經營財務狀況及自有資金比例。對利率變化要盡快作出反應。利率下調前夕，向股票投資轉移；利率上調前夕，賣掉一些股票轉向存款。三、系統性風險的防范減少購買力風險：將長期債券和優先股轉為普通股；投資于多種實質資產，即動產與不動產，如房地產、黃金、藝術品等，因為這些資產的抗通貨膨脹能力強。三、系統性風險的防范企業風險包括盈利下降產生的違約風險，經營失誤導致的虧損風險，以及企業解散或破產倒閉的風險。購買股票前，要認真分析有關公司的財務報告，研究現在的生產經營狀況，企業競爭情況和未來發展計劃與前景，并作出透徹的分析和準確的判斷。此外，

7、還應考慮企業以往的盈利情況和盈利增長穩定性，以及計算過去收益的標準差。當能夠提供一個有吸引力的收益時，就購進股票，而吸引力減弱時，應適時轉讓，以防不測。四、非系統性風險的防范財務風險是與企業融資方式相聯系的風險。債務負擔重、償還能力弱的企業比起債務負擔輕、償還能力強的企業財務風險大。投資者可以通過對企業資產負債的分析，判斷其風險大小，明確自己的投資對策，把投資轉向債務負擔輕、償還能力強、股息紅利高的企業的股票，以回避財務風險損失。四、非系統性風險的防范投資者自身風險的表現：錯誤判斷股票素質和投資收益率盲目隨風隨潮買賣股票錯誤判斷時機，錯過最佳買賣時點缺乏智慧型投資決策方法和股票買賣技巧缺乏自我制衡的投資心理和自我約束的投資行為五、投資者自身風險的防范對策：入市前學習掌握必備的股票交易知識，培養良好的知識素質和遵守股票買賣規則的良好品質；經常關注行情，分析股價變動原因，學會股票分析與預測技術，以培養良好的技術分析方面的素質；認清投資環境，正確選擇投資方式、對象和時機，新手最好在低潮時入市；培養良好的心理素