1、2021年期貨基礎知識真題試卷二一、單選題1.股指期貨交易的保證金比例越高，貝（J （）。A.杠桿越大B.杠桿越小C.收益越低D.收益越高.對于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和 500萬元，其久期分別為3、4、5 ,則該債券組合的久期為（）。A.1.2B.4.3C.4.6D.5.假設某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2706元人民幣， 人民幣一個月的上海銀行間同業拆借利率（SHIBOR ）為5.066% , 美元一個月的倫敦銀行間同業拆借利率（LIBOR ）為0.1727% ,則 一個月（實際天數為31天）遠期美元兌人民幣匯率應為（）。A.6.4550B.5.2

2、750C.6.2976D.7.2750.假設某機構持有一籃子股票組合，市值為100萬港元，且預計3 個月后可收到5000港元現金紅利，該組合與香港恒生指數構成完全 對應。此時恒生指數為20000點（恒生指數期貨合約的系數為50 港元），市場利率為3%，則3個月后交割的恒生指數期貨合約的理 論價格為（）點。A.20300B.20050C.20420D.20180.期貨交易所應當及時公布上市品種合約信息不包括（）。A.成交量、成交價B.最高價與最低價C.開盤價與收盤價D.預期次日開盤價6.（）在所有的衍生品家族中，是品種最多、變化最多、應用最靈活 的產品，因而也是最吸引人的、創新潛力最大的產品。A

3、.股指期貨B.金融遠期C.金融互換D.期權7.期貨交易所會員每天應及時獲取期貨交易所提供的結算數據，做好 核對工作，并將之妥善保存，該數據應至少保存（），但對有關期貨 交易有爭議的，應當保存至該爭議消除時為止。A.1年B.2年C.10 年D.20 年8.期貨交易中，大多數都是通過（）的方式了結履約責任的。A.對沖平倉.實物交割C.繳納保證金D.每日無負債結算.交易者在1520點賣出4張S&P500指數期貨合約,之后在1490 點全部平倉，該合約乘數為250美元，在不考慮手續費等交易成本 的情況下，該筆交易（）美元。A.盈利7500B.虧損7500C盈利30000D.虧損 3000010若國債期

4、貨到期交割結算價為100元，某可交割國債的轉換因子 為0.9980 ,應計利息為1元，其發票價格為（）元。A.99.20B.101.20C.98.80D.100.8011.（）是產生期貨投機的動力。A.低收益與高風險并存B.高收益與高風險并存C.低收益與低風險并存D.高收益與低風險并存.某企業利用豆油期貨進行賣出套期保值，能夠實現凈盈利的情形 是（）。（不計手續費等費用）。A.基差從-300元/噸變為-500元/噸B.基差從300元/噸變為-100元/噸C.基差從300元/噸變為200元/噸D.基差從300元/噸變為500元/噸.在（）的情況下，投資者可以考慮利用股指期貨進行空頭套期保 值。A

5、.投資者持有股票組合，預計股市上漲B.投資者計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲C.投資者持有股票組合，擔心股市下跌D.投資者計劃在未來持有股票組合，預計股市下跌14.期貨行情分時圖是指按照時間順序將對應的（）進行連線構成的 行情圖。A.成交價格B.買入申報價格C.賣出申報價格D.結算價格.關于期貨交易的描述，以下說法錯誤的是（）。A.期貨交易信用風險大B.利用期貨交易可以幫助生產經營者鎖定生產成本C.期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的會員D.期貨交易具有公平、公正、公開的特點.在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價格 賣出一張（5000蒲式耳/張）7月份到期、執行價

6、格為350美分/蒲 式耳的玉米看跌期貨期權，當標的玉米期貨合約的價格跌至330美 分/蒲式耳，期權價格為22美分/蒲式耳時,如果對手執行該筆期權, 則該賣出看跌期權者（）美元。A.虧損600B盈利200C虧損200D.虧損100.我國上海期貨交易所采用（）方式。A.滾動交割B.協議交割C.現金交割D.集中交割18期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的將價差將擴 大，套利者應采用的策略是（）。A買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約B.買入價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約C.賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約D.賣出價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約19.（）的所有品

7、種均采用集中交割的方式。A.大連商品交易所B.鄭州商品交易所C.上海期貨交易所D.中國金融期貨交易所20.股指期貨套期保值多數屬于交叉套期保值（）。A因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時間不同的另一種期 貨合約為其保值C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期 貨合約為其保值D.因為被保值資產組合與所用股指期貨合約的標的資產往往不一致 21.關于期權交易，下列表述正確的是（）。A.買賣雙方均需支付權利金B.交易發生后，買方可以行使權利，也可以放棄權利C.買賣雙方均需繳納保證金D.交易發生后，賣方可以行使權利，也可以放棄

8、權利22如果基差為正且數值越來越小，則這種市場變化稱為（）。A.基差走強B.基差走弱C.基差上升D.基差下跌23在期貨行情K線圖中，當（）高于開盤價時，形成陽線。A最葡介B.最低價C.結算價D.收盤價.某交易者以130元/噸的價格買入一張執行價格為3300元/噸 的某豆粕看跌期權，其損益平衡點為（）元/噸。（不考慮交易費用）0 A.3200B.3300C.3430D.3170.我國期貨交易所會員資格審查機構是（）。A.中國證監會B.期貨交易所C.中國期貨業協會D.中國證監會地方派出機構26.在我國，交割倉庫是指由（）指定的、為期貨合約履行實物交割 的交割地點。A.期貨交易所B.中國證監會C.期

9、貨交易的買方D.期貨交易的賣方27.看漲期權空頭的損益平衡點為（）。A.標的資產價格-權利金B.執行價格+權利金C.標的資產價格+權利金D.執行價格-權利金.在正向市場上，某交易者下達買入5月菜籽油期貨合約同時賣出 7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為100元/噸，則該交易 者應該以（）元/噸的價差成交。A等于90B小于100C小于80D.大于或等于100.在正向市場進行牛市套,實質上是賣出套利，而賣出套利獲利 的條件是價差要（）。A縮小B擴大C.不變D.無規律.我國期貨交易所日盤交易每周交易（）天。A.3B.4C.5D.6.其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC ）宣布減產，則國際原

10、油價格將（）。A.下跌B.上漲C.不受影響D.保持不變32.以下關于利率互換的描述中，正確的是（）。A.交易雙方一般在到期日交換本金和利息B.交易雙方一般只交換利息，不交換本金C.交易雙方一般既交換本金，又交換利息D.交易雙方一般在結算日交換本金和利息33.以下關于國債期貨買入基差策略的描述中，正確的是（）。A賣出國債現貨，買入國債期貨，待基差縮小后平倉獲利B.買入國債現貨，賣出國債期貨，待基差縮小后平倉獲利C.賣出國債現貨，買入國債期貨，待基差擴大后平倉獲利D.買入國債現貨，賣出國債期貨，待基差擴大后平倉獲利.某客戶在國內市場以4020元/噸買入5月大豆期貨合約10手， 同時以4100元/噸

11、賣出7月大豆期貨合約10手，價差變為140元 /噸時該客戶全部平倉，則套利交易的盈虧狀況為（）元。（大豆期 貨合約規模為每手10噸，不計交易費用，價差是由價格較高一邊的 合約減價格較低一邊的合約）。A.虧損6000B盈利8000C.虧損 14000D.盈利 14000.某客戶開倉賣出大豆期貨合約30手,成交價格為3320元/噸， 當天平倉10手合約，成交價格為3340元，當日結算價格為3350 元/噸，收盤價為3360元/噸，大豆的交易單位為10噸/手,交易保 證金比列為8% ,則該客戶當日持倉盯市盈虧為（）元。（不記手續 費等費用）。A.6000B.8000C.-6000D.-8000.A投

12、資者開倉買入一定數量的白糖期貨合約，成交價格為4000 元/噸，B開倉賣出一定數量的白糖期貨合約，成交價格為4200元/噸A和B協商約定按照平倉價格為4160元/噸進行期轉現交易。 白糖現貨交收價格為4110元/噸，則如要使得期轉現交易對A、B 都有利。則期貨的交割成本應該（）OA.小于60元/噸B.小于30元/噸C.大于50元/噸D.小于50元/噸37.某公司將于9月10日收到1千萬歐元，遂以9230價格購入10 張9月份到期的3個月歐元利率期貨合約，每張合約為1百萬歐元, 每點為2500歐元。到了 9月10日，市場利率下跌至6.85% （其后 保持不變），公司以9335的價格對沖購買的期貨

13、，并將收到的1 千萬歐元投資于3個月期的定期存款，到12月10日收回本利和。 該公司期間收益為（）歐元。A.145000B.153875C.173875D.19750038.3月26日某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時買入50手8 月該期貨合約，價格分別為2270元/噸和2280元/噸。4月8日， 該交易者將所持頭寸全部平倉了結，6月和8月期貨合約平倉價分別 為2180元/噸和2220元/噸。該套利交易的盈虧狀況是（）。（期 貨合約的交易單位每手10噸，不計手續費等費用）。A.虧損15000元B虧損30000元C.盈利15000元D.盈利30000元39.2016年4月9日，某客戶的逐筆對沖

14、結算單位、持倉匯總的數據如下表:品種交割期賣持均價日前結算72口導玻璃1609100114011291146若期貨公司要求的最低交易保證金比例為10% ,玻璃的交易單位為 每手20噸，該投資者保證金占用為（）元。A.229000B.228000C.225800D.22920040.在我國，某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同 時賣出5手9月份棉花期貨合約 價格分別為12no元/噸和12190 元/噸。5月5日該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月棉 花合約平倉價格分別為12070元/噸和12120元/噸。棉花期貨合約 每手5噸。該套利交易（）元。（不計手續費等費用）。A.虧損5

15、00B盈利750C.盈利500D.虧損75041.2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3.42% ,到期日 為2020年1月24日，對應于TF1059合約的轉換因子為1.0167o 2015年4月3日上午10時現貨價格為99.640期貨價格為97.525。 則該國債基差為（）。A.0.4752B.0.3825C.0.4863D.0.1836.某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為 12500000日元，成交價為0.006835美元/日元，半個月后，該投 機者將2張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元/日元。該 筆投機的結果是（）。（不計手續費等其他費用）。A.虧

16、損4875美元B盈利4875美元C盈利1560美元D.虧損1560美元.面值為100萬美元的13周美國國債,當投資者以98.8萬美元買 進時，年貼現率為（）。A.1.2%B.4.8%C.0.4%D.1.21%.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期， 執行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權，同時他又以1.73港元 /股的價格賣出一張9月份到期，執行價格為87.5港元/股的該股票 看漲期權（不考慮交易費用），交易者通過該策略承擔的最大可能虧 損為（）港元/股。A.3.24B.1.73C.4.97D.6.7.中國金融期貨交易所的會員按照業務范圍進行分類，不包括（）。A交易

17、結算會員B.全面結算會員C.個別結算會員D.特別結算會員46.下列選項中，關于期權的說法正確的是（）。A.買進或賣出期權可以實現為標的資產避險的目的B.期權買賣雙方必須繳納保證金C.期權賣方可以選擇履約，也可以放棄履約D.期權買方可以選擇行權，也可以放棄行權.波浪理論認為，一個完整的價格上升周期一般由（）個上升浪和3 個調整浪組成。A.8B.3C.5D.2.套利者預期某品種兩個不同交割月份的期貨合約的價差將擴大， 可（）。A.買入其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約 B.賣出其中價格較高的期貨合約，同時買入價格較低的期貨合約 C.買入其中價格較高的期貨合約，同時買入價格較低的期貨

18、合約 D.賣出其中價格較高的期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合約 49.下列關于國內期貨市場價格的描述中，不正確的是（）。A.集合競價未產生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價格為開 盤價B.收盤價是某一期貨合約當日最后一筆成交價格C.最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格D.當日結算價的計算無須考慮成交量50.（）又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易 日中的交易價格波動不得高于或者低于規定的漲跌幅度，超過該漲跌 幅度的報價將視為無效報價，不能成交。A.漲跌停板制度B.保證金制度C.當日無負債結算制度D.持倉限額制度.下列關于國債期貨交割的描述，正確的是（）。A.隱

19、含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券B.市場價格最低的債券是最便宜可交割債券C.買方擁有可交割債券的選擇權D.賣方擁有可交割債券的選擇權.日K線實體表示的是（）的價差。A.結算價與開盤價B.最高價與開盤價C.收盤價與開盤價D.最低價與開盤價53.在國際市場上，歐元采用的匯率標價方法是（）。A.美元標價法B.直接標價法C.單位標價法D.間接標價法54.由于技術革新，使得銅行業的冶煉成本下降，在其他條件不變的 情況下，理論上銅的價格（）。A.將下跌B.將上漲C.保持不變D.不受影響.某日結算后，四位客戶的逐筆對沖交易結算單中，平倉盈虧浮動盈虧客戶權益保證金占用數據分別如下，需要 追加保證金的客戶

20、是（）。A.丁客戶:-17000. -580、319675、300515B丙客戶:61700. 8380、1519670. 1519690C.乙客戶:-1700、7580、2319675、2300515D.甲客戶:161700. -7380、1519670. 1450515.期貨市場上銅的買賣雙方達成期轉現協議，買方開倉價格為 27500元/噸，賣方開倉價格為28100元/噸，協議平倉價格為 27850元/噸，協議現貨交收價格為27650元/噸，賣方可節約交 割成本400元/噸，則賣方通過期轉現交易可以（）。A.少賣100元/噸B.少賣200元/噸C.多賣100元/噸D多賣200元/噸.在某時

21、點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67550元/噸, 前一成交價是67560元/噸如果此時賣出申報價是67570元/噸, 則此時點該交易以（）元/噸成交。A.67550B.67560C.67570D.67580.通常情況下，賣出看漲期權者的收益（）。（不計交易費用）。A.隨著標的物價格的大幅波動而增加B.最大為權利金C.隨著標的物價格的下跌而增加D.隨著標的物價格的上漲而增加59.某投機者決定做棉花期貨合約的投機交易，確定最大損失額為100元/電 若以13360元/噸賣出50手合約后，下達止損指令應為 （）。價格（價格（元/噸）13260b13260腐1346013460買賣方向合約數量賣

22、出50手50手默50手賣出50手A.B.C.D.60.關于期貨交易，以下說法錯誤的是（）。A.期貨交易信用風險大B.生產經營者可以利用期貨交易鎖定生產成本G期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的會員D.期貨交易具有公開、公平、公正的特點61.在國際貿易中，進口商為防止將來付匯時外匯匯率上升，可在外匯期貨市場上進行（）。A空頭套期保值B.多頭套期保值C.正向套利D.反向套利.滬深300股指期貨當日結算價是（）。A.當天的收盤價B.收市時最高買價與最低買價的算術平均值C.收市時最高賣價與最低賣價的算術平均值D.期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價.對交易者來說，期貨合約的唯一變量是

23、（）。A.報價單位B.交易價格C.交易單位D.交割月份64.以下關于最便宜可交割債券的描述，正確的是（）。A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券B.隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券C.轉換因子最大的債券是最便宜可交割債券D.轉換因子最小的債券是最便宜可交割債券65.在正向市場進行牛市套利，實質上是賣出套利，而賣出套利獲利 的條件是價差要（）。A縮小B擴大C.不變D.無規律66.6月5日，某客戶開倉賣出我國大豆期貨合約40手，成交價格 4210元/噸，當天平倉20手合約，成交價格為4220元/噸，當日結 算價格4225元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天合約占用 的保證金為（

24、）元。（交易單位為10噸/手）。A.42250B.42100C.4210D.422567.股指期貨套期保值可以降低投資組合的（）。A.經營風險B.偶然性風險C.系統性風險D.非系統性風險68.用股指期貨對股票組合進行套期保值，目的是（）。A.既增加收益，又對沖風險B.對沖風險c.增加收益D.在承擔一定風險的情況下增加收益69.下列情形中，適合糧食貿易商利用大豆期貨進行賣出套期保值的 情形是（）。A.預計豆油價格將上漲B.大豆現貨價格遠高于期貨價格C.3個月后將購置一批大豆，擔心大豆價格上漲D.有大量大豆庫存，擔心大豆價格下跌70.以下不屬于商品期貨合約標的必備條件的是（）。A.規格和質量易于量

25、化和評級B.價格波動幅度大且頻繁C.供應量較大，不易為少數人控制和壟斷D.具有較強的季節性7L在我國，某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同 時賣出5手9月份棉花期貨合約 價格分別為12110元/噸和12190 元/噸。5月5日該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月棉 花合約平倉價格分別為12070元/噸和12120元/噸。棉花期貨合約 每手5噸。該套利交易屬于（）0A.反向市場牛市套利B.反向市場熊市套利C.正向市場熊市套利D.正向市場牛市套利72 .某套利者認為豆油市場近期供應充足、需求不足導致不同月份期 貨合約出現不合理價差，打算利用豆油期貨進行熊市套利。交易情況 如下表所

26、示，則該套利者的盈虧狀況為（）。（交易單位,10噸/手）03月份豆油合約元/噸）5月份豆油合約（元噸）開平倉手數2月1日58505920開倉50手2月9日58305890平倉50手A.盈利500元B虧損500元C.盈利5000元D.虧損5000元733月5日，某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月鋅期貨合 約同時買入5手7月鋅期貨合約 價格分別為15550元/噸和15650 元/電3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月 鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的 價差（）元/電A擴大90B縮小90C擴大100D縮小10074.某投資者上一交易日未持有期貨

27、頭寸，且可用資金余額為20萬 元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸， 其后賣出平倉10手 成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350 元/噸，結算價為23210元/噸。（銅期貨合約每手為5噸）該投資者的當日盈虧為（）元。A.盈利 10000B盈利12500C.盈利 15500D.盈利 2250075.5月初某公司預計將在8月份借入一筆期限為3個月、金額為200 萬美元的款項，當時市場利率上升為9.75%，由于擔心利率上升于是 在期貨市場以90.30點賣出2張9月份到期的3個月歐洲美元期貨 合約（合約的面值為100萬美元，1個基本點是指數的0.01點，代 表25

28、美元），到了 8月份，9月份期貨合約價格跌至88.00點，該 公司將其3個月歐洲美元期貨合約平倉同時以12%的利率借入200 萬美元，如不考慮交易費用，通過套期保值該公司此項借款利息支出 相當于（）美元，其借款利率相當于（）%oA.11500,2.425B.48500,9.7C.60000,4.85D.97000 , 7.27576.TF1509期貨價格為97.525 ,若對應的最便宜可交割國債價格為 99.640 ,轉換因子為1.0167。至TF1509合約最后交割日，該國債 資金占用成本為L5481 ,持有期間利息收入為1.5085 ,則TF1509 的理論價格為（）。x （99.640

29、+ 1.5481）B.盛 x 99 640C.丁磊y x （99.640 - 1.5085）D. 0% * （99.640 + 1.5481 - 1.5085）.假設英鎊兌人民幣的匯率是8.8648 ,中國的甲公司需要借入 1000萬英鎊（五年期），而英國的乙公司希望借入88648萬人民幣 （5年期），市場上的固定利率如下表：人民幣英鎊甲公司8%11%乙公司10%12%若甲公司與乙公司簽訂人民幣和英鎊貨幣互換合約，雙方總借款成本 共降低（）。A.1%B.2%C.3%D.4%.某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以 63000元/噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為

30、（） 元/噸時，該投資者虧損。A.1000B.1500C.300D.2100.某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬 元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸， 其后賣出平倉10手 成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350 元/噸，結算價為23210元/噸。（銅期貨合約每手為5噸）當天結 算后投資者的可用資金余額為（）元。最低保證金為其合約價值的 5%o （不含手續費、稅金等費用）。A.164475B.164125C.157125D.157475.某投資者以4.5美分/蒲式耳權利金賣出敲定價格為750美分/ 蒲式耳的大豆看跌期權，則該期權的損益

31、平衡點為（）美分/蒲式耳。 A.750B.745.5C.754.5D.744.5二、多選題.某套利者利用玉米期貨進行套利交易，在正向市場下，3月3日 和3月10日的價差變動如下表所示，則該套利者3月3日適合做買 入套利的情形有（）。（不考慮交易成本）。3月3日3月10日價差：15元/噸價差：20元/噸價差：22元/噸價差：18元/噸價差：17元/噸價差：26元/噸價差：24元/噸價差：16元/噸A.B.C.D.82.下列關于K線分析，正確的是（）。A當收盤價低于開盤價,K線為陰線B.當收盤價高于開盤價，K線為陽線C.當收盤價低于結算價，K線為陰線D.當收盤價高于結算價，K線為陽線83.關于期貨

32、價格套利中價差的計算，下列說法正確的有（）。A.平倉時的價差，是用建倉時價格較高的合約平倉價格減去價格較低的合約平倉價格B.建倉時的價差，是用價格較低的一邊減去價格較高的一邊G平倉時的價差，是用建倉時價格較低的合約平倉價格減去價格較高的合約平倉價格D.建倉時的價差，是用價格較高的一邊減去價格較低的一邊84.1月循環期權的到期月包括（）。A.1月B.4月C.7月D.10 月.下列關于賣出看漲期權的說法中，正確的是（）。A.履約時可實現低價買進標的資產的目的B.履約時可以對沖標的資產多頭頭寸G隱含波動率高估對看漲期權空頭有利D.標的資產價格窄幅整理，可考慮賣出看漲期權賺取權利金.下列屬于期貨行情圖

33、的有（）。A.K線圖B.TiCk 圖C.分時圖D.實時圖.關于股指期貨套期保值的說法，正確的是（）。A.與標的指數高度相關的股票組合可以運用股指期貨進行套期保值B.股票組合與單只股票都可運用股指期貨進行套期保值G現實中往往可以完全消除資產組合的價格風險D.可以對沖資產組合的系統性風險.關于期貨公司的作用，表述正確的有（）。A.期貨公司可以通過專業服務實現資產管理的職能B.期貨公司應在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益C.期貨公司的服務降低了期貨交易中的信息不對稱程度D.期貨公司是銜接期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶.套期保值有助于規避價格風險，是因為（）。A.期貨價格與現貨價格之間的

34、差額始終保持不變B.現貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相同C.期貨市場和現貨市場走勢的“趨同性D.當期貨合約臨近交割時，現貨價格和期貨價格趨于一致.下列對期貨杠桿機制的描述，正確的是（）。A.使期貨交易能夠以小博大B.其杠桿作用與保證金比率成正比C.使期貨交易具有高風險性D.因保證金制度的存在而產生91.關于賣出看跌期權的損益（不計交易費用），正確的說法是（）oA.賣方不可能產生無限的損失B.賣方不可能產生無限的收益C有權收益=執行價格-標的物價格-權利金D.平倉收益=期權買入價-期權賣出價92.會員制期貨交易所會員資格的獲得方式有（）。A接受發起人的資格轉讓加入B.依據期貨交易所的規則加入C.

35、以交易所創辦發起人的身份加入D.接受期貨交易所其他會員的資格轉讓加入93.下列關于國債期貨基差交易策略的描述，正確的是（）。A.基差空頭策略是指賣出國債現貨，同時買入國債期貨B.基差多頭策略是指買入國債現貨，同時賣出國債期貨C.基差多頭策略是指賣出國債現貨，同時買入國債期貨D.基差空頭策略是指買入國債現貨，同時賣出國債期貨94畫日K線時，用到了（）。A.開盤價、收盤價B.交易量、持倉量C.最局）價、最低價D.結算價、最新價95.在我國境內，期貨市場建立了（）五位一體的期貨監管協調 工作機制。A.期貨交易所B.中國期貨業協會C.中國期貨市場監控中心D.證監會及其地方派出機構96.下列關于看跌期權

36、的說法，正確的是（）。A看跌期權是一種買權B.看跌期權的賣方履約時，按約定價格買入標的資產C.看跌期權是一種賣權D.看跌期權的賣方履約時，按約定價格賣出標的資產97.下列不屬于跨品種套利交易的情形有（）。A.同一交易所3月大豆期貨合約與5月大豆期貨合約之間的套利B.同一交易所3月大豆期貨合約與3月豆粕期貨合約之間的套利C.同一交易所3月小麥期貨合約與3月玉米期貨合約之間的套利D.不同交易所3月小麥期貨合約之間的套利98.期貨公司在閉市后應向投資者提供交易結算單，交易結算單一般 載明（）等事項。A.成交品種、日期、數量及價格B.賬號及戶名C.保證金占用額D.交易手續費99.下列對基差交易描述正確

37、的有（）。A.基差交易和點價交易是一回事B.基差交易能夠降低套期保值操作中的基差風險G基差交易是通過期貨交易所公開競價進行的D.基差交易是將點價交易與套期保值結合在一起的操作方式100.在我國，證券公司從事中間介紹業務，應該與期貨公司簽訂書面 委托協議。委托協議應當載明（）。A.介紹業務對接規則B.執行期貨保證金安全存管制度的措施C.客戶投訴的接待處理方式D.介紹業務范圍.當出現（）情形時，交易所將實行強制減倉控制風險。A.合約連續漲（跌）停板單邊無連續報價B.單邊市C.客戶持倉超過了持倉限額D.會員持倉超過了持倉限額.某交易者以4100元/噸買入5月大豆期貨合約1手，同時以 4200元/噸賣

38、出9月大豆期貨合約1手,當兩合約價格為（）時， 將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續費等費用）。 A.5月4200元/噸，9月4180元/噸B.5月4200元/噸，9月4270元/噸C.5月4140元/噸，9月4170元/噸D.5月4200元/噸，9月4310元/噸.在逐筆對沖結算單中，關于當日結存與客戶權益的計算公式，描 述正確的是（）。A.當日結存=上日結存+當日盈虧+入金-出金-手續費B.當日結存=上日結存+平倉盈虧+入金-出金-手續費C.客戶權益=當日結存D.客戶權益=當日結存+浮動盈虧.以下對于國內10年期國債期貨合約的描述中,正確的是（）。A.采用實物交割B.在中國金融

39、期貨交易所上市C.最小變動價位為0.005元D.合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國 債.反向市場出現的原因有（）。A.近期對某種商品或資產需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量， 使現貨價格大幅度增加，高于期貨價格，基差為負值B.近期對某種商品或資產需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量， 使現貨價格大幅度增加，高于期貨價格，基差為正值G預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降， 低于現貨價格，基差為負值D.預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降， 低于現貨價格，基差為正值.某交易者以9520元/噸買入5月份菜籽油期貨合約1手，同時 以9

40、590元/噸賣出7月份菜籽油期貨合約1手，當兩合約價格為（） 時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續費等費用）o A.5月9570元/噸，7月9560元/噸B.5月9530元/噸，7月9620元/噸C.5月9550元/噸，7月9600元/噸D.5月9580元/噸，7月9610元/噸.關于遠期利率的說法，正確的有（）。A.買賣雙方不需要交換本金B.賣方為名義借款人C.在結算日根據協議利率和參照利率之間的差額及名義本金額，由交 易一方付給另一方結算金D.買方為名義貸款人108.當收盤價低于開盤價，K線為陰線；當收盤價高于開盤價，K線 為陽線。A.履約損益=執行價格-標的資產價格B.平

41、倉損益=權利金賣出價-權利金買入價C.損益平衡點為：執行價格+權利金D.最大收益=權利金.某飼料廠對其未來要采購的豆粕進行套期保值，待采購完畢時結 束套期保值。當基差走弱時，意味著（）。（不計手續費等費用）。 A.期貨市場盈利，現貨市場虧損B.該飼料廠實際的采購價要比套期保值開始時的現貨價格理想C.期貨和現貨兩個市場盈虧相抵后有凈盈利D.期貨市場虧損，現貨市場盈利.我國期貨公司的職能主要有（）等。A.控制客戶的交易風險B.提供期貨交易咨詢服務G根據客戶指令代理買賣期貨合約D.接受客戶全權委托進行期貨交易Ill.期貨價差套利包括（）。A.跨期套利B.跨品種套利C.跨市套利D.跨區間套利112.鋼

42、材貿易商在（）時，可以通過賣出套期保值對沖鋼材價格下跌 的風險。A.計劃將來買進鋼材現貨，但價格未確定B.賣出鋼材現貨，擔心價格上漲C.計劃將來賣出鋼材現貨，但價格未確定D.持有鋼材現貨，擔心價格下跌113.關于我國境內期貨市場監督管理體系的表述，正確的有（）。A.中國期貨業協會是期貨業的自律組織B.期貨交易所按照其章程規定實行自律管理C.中國證監會統一監督管理全國期貨市場，維護期貨市場秩序D.建立了 “五位一體的期貨監管協調工作機制114.交易者認為CME美元兌人民幣遠期匯率高估，歐元兌人民幣遠 期匯率低估，適宜的套利交易包括（）。A.買進美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約B

43、.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時買進歐元兌人民幣遠期合約C.買進美元兌人民幣遠期合約，同時買進人民幣兌歐元遠期合約D.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時賣出人民幣兌歐元遠期合約U5.下列屬于中長期利率期貨品種的是（）。A.T-NotesB.T-BillsC.T-BondsD.Three-month Eurodollar Futures116.影響股指期貨無套利區間上下界幅寬的因素不包括（）。A.運輸費用B.市場沖擊成本C.交易費用D.借貸利率差117.在債券價格分析中，常用（）來衡量債券價格對利率的敏感度和 波動性。A.基點價值B.貝塔系數C.修正久期D.轉換因子118.運用國債期貨進行多頭套期保

44、值，主要是擔心（）。A.市場利率上升B.市場利率下跌C.債券價格下跌D.債券價格上升U9.影響市場利率的政策因素中，最直接的因素有（）。A.財政政策B.收入政策C.貨幣政策D.匯率政策.下列關于大豆提油套利操作，正確的是（）。A.在大豆期貨價格偏高，豆油和豆粕期貨價格偏低時使用B.在大豆期貨價格偏低，豆油和豆粕期貨價格偏高時使用C.賣出大豆期貨合約，同時買入豆油期貨和豆粕期貨合約D.買入大豆期貨合約，同時賣出豆油期貨和豆粕期貨合約三、判斷題.只有成為交易所的會員，才能取得場內交易席位，在期貨交易所 進行交易。（）.結算機構擔保期貨交易履約，主要是通過對會員保證金的結算和 動態監控實現的。（）.

45、滬深300指數成分股由滬深兩市300只股票組成。（）.止損指令可以將可能的損失降低到一定限度。（）.標的資產價格越高，看跌期權空頭損失越大。（）.標的資產價格大幅波動時，可考慮賣出看漲或看跌期權賺取權利 金。（）.期貨市場的杠桿作用與保證金比率成正比。（）.逐筆對沖是依據當日無負債結算，每日計算當日盈虧。（）.交易者預期標的物價格下跌，可賣出看跌期權獲利。（）.零息債券的久期小于到它到期的時間（）.期貨保證金存管銀行是由交易所指定、協助交易所辦理期貨交易 結算業務的銀行。（）.期權的選擇權是指期權買方有權選擇行權或放棄行權。（）.其它條件不變的情況下，如果市場利率下降，利率期貨價格將會 上漲。

46、（）134.3個月歐洲美元期貨是以100減去不帶百分號的年利率報價。（） 135.在其他條件不變的情況下，標的資產價格波動程度越大,期權價 格越高。（）.在我國，證券公司可以作為期貨公司的介紹經紀商。（）.中金所推出的5年期和10年期國債期貨合約標的均為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。（）.當股指期貨價格被高估時，適宜進行反向套利。（）.在不考慮交易成本和行權費等費用的情況下，期權到期時，如果 標的資產價格低于執行價格，看漲期權空頭盈利最大。（）140,1972年，芝加哥商業交易所（CME ）成立國際貨幣市場分部 （IMM）,并推出英鎊、加元等外匯期貨品種。（）答案及解析

47、一、單選題1.B【解析】期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約 價值的一定比率繳納保證金(一般為5%-15% )作為履約保證,即 可進行數倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為杠桿交易。期貨交易的這一特征使期貨交易具有高收益和高風險 的特點。保證金比率越低，杠桿效應就越大，高收益和高風險的特點 就越明顯。保證金比率越高，杠桿效應就越小。2.B【解析】對于債券組合，其久期可以表示為組合中每只債券久期的加 權平均，權重等于各債券在組合中所占的比重。因此該債券組合的久 期為：(200 x3+300 x4+500 x5 ) / (200+300+500) =4.303.C【

48、解析】USD/CNY=6.2706x ( 1 + 5.066%x31/360 )/(1+0.1727%x31/360 ) =6.2976O4.B【解析】計算過程如下：100萬港元相當于20000(=10000004-50 )指數點。3個月的利息為20000 x3%x3 + 12 = 150 (個指數點)；3個月后收到的5000港元現金紅利相 當于100( =5000+50 )個指數點；凈持有成本為150 - 100=50(個 指數點）。該期貨合約的合理價格應為20000+50=20050 （個指 數點）。5.D【解析】期貨交易所應當及時公布上市品種合約的成交量、成交價、 持倉量、最高價與最低價

49、、開盤價與收盤價和其他應當公布的即時行 情。6.D【解析】期權在所有的衍生品家族中，是品種最多、變化最多、應用 最靈活的產品，因而也是最吸引人的、創新潛力最大的產品。7.B【解析】期貨交易所會員每天應及時獲取期貨交易所提供的結算數 據，做好核對工作，并將之妥善保存，該數據應至少保存2年，但對 有關期貨交易有爭議的，應當保存至該爭議消除時為止。8.A【解析】在期貨交易的實際操作中，大多數都是通過對沖平倉的方式 了結履約責任的。9.C【解析】該筆交易者盈虧=（1520-1490 ） x4x250=30000（美元）0 10.D【解析】發票價格=國債期貨交割結算價X轉換因子+應計利息= 100 x0

50、.9980+1=100.80 （元）。11.B【解析】盡管期貨市場上存在著許多風險，由于高收益機會的存在, 使得大量投機者加入這一市場。12.D【解析】賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。 D項基差走強，存在凈盈利。13.C【解析】賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指交易者為了回避股 票市場價格下跌的風險，通過在期貨市場賣出股票指數期貨合約的操 作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。進行賣出套期保 值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔心股市大盤下跌而影響股 票組合的收益。14.A【解析】分時圖是指在某一交易日內，按照時間順序將對應的期貨成 交價格進行連線所構成的行情

51、圖。15.A【解析】在期貨交易中，以保證金制度為基礎，實行當日無負債結算 制度，每日進行結算，信用風險較小。故A選項錯誤。16.D【解析】由于該投資者賣出看跌期權，又期貨合約的價格下跌，則該 投資者的對手會執行期權，則投資者虧損，注意虧損額與到期日的期 權價格22美分/W式耳無關，損益額為：（330-350+18 ） x5000=-10000 （美分）=-100 （美元）。即虧損100美元。17.D【解析】目前，我國上海期貨交易所采用集中交割方式，鄭州商品交 易所采用滾動交割和集中交割相結合的方式。18.A【解析】如果套利者預測兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則 套利者將買入其中價格較高的

52、期貨合約，同時賣出價格較低的期貨合 約，即買入套利。19.C【解析】實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。目前，我國上 海期貨交易所均采取集中交割方式。20.D【解析】用股指期貨進行的套期保值多數是交叉套期保值。因為投資 者只有買賣指數基金或嚴格按照指數的構成買賣一攬子股票，才能做 到與股指期貨的完全對應。事實上，對絕大多數的股市投資者而言， 很少會完全按照指數成分股來構建股票組合。21.B【解析】期權的買方在支付權利金后即獲得了標的資產買賣選擇權， 可以選擇執行期權，也可以放棄執行，而不必承擔義務；而期權的賣 方則有義務在買方行使權利時按約定向買方買入或賣出標的資產。期 權交易中，買方向賣

53、方支付權利金后，獲得買賣標的資產的權利，而 不必承擔義務，其風險是權利金的損失，因此期權買方不需要再繳納 保證金。但對期權賣方來說，他在收取對方權利金的同時要隨時應對 買方要求履約，因此，需要繳納一定的保證金，以表明其有能力履行 期權合約。22.B【解析】基差為正且數值越來越小稱為基差走弱。23.D【解析】K線圖中的每一根K線標示了某一交易時間段中的開盤價、 收盤價、最高價和最低價。實體表示的是開盤價和收盤價的價差，當 收盤價高于開盤價時，形成陽線。當收盤價低于開盤價時，形成陰線。 24.D【解析】買入看跌期權的損益平衡點=執行價格-權利金 =3300-130=3170 （元/噸）。25.B【

54、解析】境內期貨交易所會員應當是在中華人民共和國境內登記注冊 的企業法人或者其他經濟組織。取得期貨交易所會員資格，應當經期 貨交易所批準。26.A【解析】交割倉庫是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實物交 割的交割地點。27.B【解析】賣出看漲期權（空頭）的損益平衡點=執行價格+權利金。28.D【解析】套利限價指令是指當價差達到指定價差時，指令將以指定的 或更優的價差來成交。本題屬于牛市套利，在正向市場上，價差縮小 盈利，因此建倉時，價差越大越好，該交易者應該以大于或等于100 元/噸的價差成交。29.A【解析】在正向市場進行牛市套利，實質上是賣出套利，而賣出套利 獲利的條件是價差要縮小。30

55、.C【解析】期貨合約的交易時間由交易所統一規定。交易者只能在規定 的交易時間內進行交易。日盤交易時間一般分上午和下午進行，每周 5天。此外，我國交易所還對不少品種進行夜盤交易，形成了連續交為。31.B【解析】其他條件不變，若石油輸出國組織（OPEC）宣布減產，則 國際原油供給將減少，使得國際原油價格上漲。32.B【解析】利率互換是指交易雙方約定在未來的一定期限內，根據同種 貨幣的名義本金交換現金流，其中一方的現金流按事先確定的某一浮 動利率計算，另一方的現金流按固定利率計算。在整個利率互換交易 中，一般不用交換本金，交換的只是利息款項。33.D【解析】買入基差策略，即買入國債現貨、賣出國債期貨

56、，待基差擴 大平倉獲利。34.A【解析】該操作為賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。 而本題中價差擴大60元/噸，表明該套利交易虧損 60 x10 x10=6000 （元）。35.D【解析】持倉盯市盈虧二（當日結算價-買入價）X買入量+ （賣出價- 當日結算價）X賣出量=（3350-3340 ） X10手X10噸/手+（3320-3350 ） x30 手xlO 噸/手=-8000 元。36.C【解析】買方實際購入價格=4110-（ 4160-4000 ）=3950（元/噸）， 賣方實際銷售價格=4110+ （ 4200-4160 ） =4150 （元/噸）。若A、 B雙方不進行期轉現，

57、則買方按開倉價4000元/噸購入白糖期貨， 賣方按照4200元/噸銷售白糖期貨，設交割成本為X ,實際銷售價 格=（4200-X ）。若要使得雙方都有利，賣方期轉現操作的實際銷 售價格4150元/噸應大于實物交割的實際銷售價（4200-X ）元/ 噸，即4150 （ 4200-X ）,所以得到X50 （元/噸）。37.D【解析】在期貨市場上獲利為：（9335-9230 ）x10 x2500=26250 （歐元）；公司所得的利率收益為:10000000 x6.85%xl /4=171250 （歐元）;期間收益為：171250+26250=197500 （歐 元）。38.C【解析】建倉時的價差：2

58、280-2270=10元/噸平倉時的價差： 2220-2180=40元/噸，價差擴大30元/噸，根據買入篇I，價差擴 大，盈利，因此盈利:30 x50 x10=15000元39.D【解析】當日交易保證金:當日結算價X當日交易結束后的持倉總量 X交易保證金比例=1146xl00 x20 xl0%=229200 元。40.B【解析】買入7月份期貨合約虧損（12110-12070 ） x5x5 = 1000 （元）；賣出9月份期貨合約盈利（12190-12120 ） x5x5 = 1750 （元）所以凈盈利為1750-1000=750 （元）41.C（解析國債基差=國債現貨價格-國債期貨價格x轉換因

59、子=99.640-97.525xl.0167=0.4863e42.B【解析】投機結果=（0.007030-0.006835 ）x2x12500000=4875 （美元）。所以，在不計算手續費的情況下，該投機者日元期貨的投 機交易獲利4875美元?！窘馕觥?3周相當于3個月。投資者以98.8萬元買進，3個月可獲 得100美元，則3個月的貼現率為：(100-98.8 )/100 xl00%=1.2% ;年貼現率為：1.2%x ( 12/3 ) =4.8%。44.A【解析】該交易者同時持有看漲期權的空頭和多頭頭寸，其損益情況 如下：當市場價格S80港元/股時,兩份看漲期權都不會行權,該 交易者的損失

60、=1.73-4.97=-3.24 (港元/股);當80 S 87.5時,兩份看漲期權都會行 權，該交易者的收益二S- ( 80+4.97 ) + ( 1.73+87.5-S ) =4.26。即 該交易者承擔的最大可能損失為3.24港元/股，最大收益為4.26港 元/股。45.C【解析】中國金融期貨交易所的會員按照業務范圍分為交易會員、交 易結算會員、全面結算會員和特別結算會員46.D【解析】期權買方支付期權費獲得權利;期權賣方將權利出售給買方, 擁有了履行約定的義務。即買方只有權利沒有義務，賣方只履行義務 沒有相應的權利。因為賣方面臨較大風險，所以必需繳納保證金作為 履約擔保；而買方的最大風險