1、中國5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資報告把握5G，場景制勝Contents1 第 一 章 前 言回顧過去、核心觀點發(fā)現(xiàn)2 第二章 5G綜述定義與認知、全球進展、需求驅(qū)動因素、社會經(jīng)濟影響第三章 產(chǎn)業(yè)圖譜縱覽產(chǎn)業(yè)、新興技術融合、重點賽道發(fā)現(xiàn)第四章節(jié) 場景制勝車聯(lián)網(wǎng)、VR/AR、遠程醫(yī)療、智能安防第五章 展望未來產(chǎn)業(yè)展望、資本市場展望PART. ONE前言1.1 回顧過去，開啟5G元年資料來源：投中研究院根據(jù)公開市場信息整理4發(fā)布時間政策/報告發(fā)布單位核心內(nèi)容2017年3月2017年政府工作報告國務院政府工作報告首次提到5G一詞，充分顯示5G在未來經(jīng)濟中扮演的 重要地位2018年3月5G發(fā)展前景及政策導向工信部

2、我國5G將在2019年下半年初步具備商用條件。2018年3月全國無線電管理工作要點工信部提出要加快5G系統(tǒng)頻率規(guī)劃進度，制定中頻段無線電設備射頻技 術指標，提出部分毫米波頻段頻率規(guī)劃方案2018年7月擴大和升級信息消費三年行動 計劃(2018-2020年)工信部、發(fā)改委提出加快5G標準研究、技術試驗，推進5G規(guī)模組網(wǎng)建設及應用示 范工程，確保啟動5G商用2018年10月完善促進消費體制機制實施方 案（20182020 年）國務院將進一步擴大和升級信息消費，加大網(wǎng)絡提速降費力度，加快推進 第五代移動通信（5G）技術商用2019年1月進一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn) 增長促進形成強大國內(nèi)市場的實 施方案

3、(2019年)多部門聯(lián)合擴大升級信息消費，加快推出 5G 商用牌照。加快推進超高清視頻 產(chǎn)品消費5G相關政策頻頻發(fā)布，國家支持力度不斷增強2018年中國在5G研發(fā)建設方面付出巨大努力，三大運營商以及主設備廠商正在加緊進行5G技術測試和產(chǎn)品研發(fā)，其中國 家政策的支持起到中堅力量，堅定了5G網(wǎng)絡部署的前進步伐。投中研究院對于過往5G相關政策進行盤點，選取了以下具 有代表性的政策進行簡要介紹：1.1 回顧過去，開啟5G元年2018.08.282018.09.292019.02.25三大運營商正式確定了IMT-2020（5G）推進世界移動通信大會5G第一批5G試點城市，組發(fā)布中國5G研發(fā)試產(chǎn)業(yè)參與者紛

4、紛展示全國共有12個城市上榜驗第三階段測試結(jié)果5G技術產(chǎn)品和服務2018.06.143GPP全會批準了5G NR獨立組網(wǎng)功能凍結(jié), 標志著5G的首個標準 R15正式誕生2018.9.19中國第一條5G自動駕 駛車輛測試道路設立， 成立了5G自動駕駛聯(lián) 盟2018.12.06工信部正式向三家基礎 電信企業(yè)發(fā)放了5G試 驗頻率使用許可，下一 步將開展5G規(guī)模試驗2019.06.06工信部正式向中國電信、 中國移動、中國聯(lián)通、 中國廣電發(fā)放5G商用牌 照5G技術標準成熟期正式步入5G元年資料來源：投中研究院根據(jù)公開市場信息整理51.1.2 5G技術標準逐步確立，產(chǎn)業(yè)發(fā)展即將迎來爆發(fā)2018年是5G技

5、術標準凍結(jié)并且逐步進行試點實驗的一年，R15標準的凍結(jié)、試點城市的發(fā)布以及自動駕駛測試道路的設立 表示5G已經(jīng)進入我們的生活，那么2019年的5G商業(yè)牌照發(fā)放更是預示著5G元年正式開啟。1.1 回顧過去，開啟5G元年基金名稱基金目標規(guī)模（億元）參與方（名稱）國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金II期2000中央財政、保險投資基金、中國移動、國開金融、華芯投資5G聯(lián)合創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金300中國移動湖南市5G物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金150湖南湘江集團、中盈投資中電信智慧互聯(lián)產(chǎn)業(yè)基金100中國電信、中網(wǎng)投、前海方舟北京市5G產(chǎn)業(yè)基金50亦莊國投、科創(chuàng)基金、中國建投中國信科5G產(chǎn)業(yè)投資基金50中國信科集團、長江產(chǎn)業(yè)基金浙江市5

6、G產(chǎn)業(yè)基金20蕭山區(qū)人民政府、5G研究院、容億投資、浙江火炬中心資料來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫65G產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)啟動，投資布局方興未艾全球移動通信網(wǎng)絡將向5G時代邁進，5G將成為全球范圍的產(chǎn)業(yè)投資主題，未來5到10年將進入投資黃金期，產(chǎn)業(yè)基金在 5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程起到了資本補充作用，充足的“彈藥”可以為工業(yè)4.0、物聯(lián)網(wǎng)、大交通、智能家居、金融科技、智慧城市 等場景應用領域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供良好的基礎。據(jù)投中研究院不完全統(tǒng)計，當前與5G主題相關的產(chǎn)業(yè)基金目標規(guī)模已超過千億規(guī)模，具備產(chǎn)業(yè)背景的企業(yè)與市場化投資 機構(gòu)合作密切，其中國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金II期為規(guī)模之最，各行業(yè)參與者眾多，5G行業(yè)專

7、業(yè)能力和市場投資專業(yè)能 力的組合成為產(chǎn)業(yè)基金的標準配置。5G產(chǎn)業(yè)基金設立情況（不完全統(tǒng)計）1.2 核心觀點發(fā)現(xiàn)1.2.1 5G之風變革行業(yè)格局，新商業(yè)模式和應用場景應運而生eMBBmMTCURLLCGB/秒通信3D、超高清視頻云辦公和游戲增強現(xiàn)實工業(yè)自動化自動駕駛智慧醫(yī)療智慧家居語音智慧城市智慧物流：本地貨物狀態(tài)監(jiān)測，車載傳 感器智能接入及數(shù)據(jù)采集，運輸路線規(guī) 劃等，運輸形式多樣化智慧樓宇：電梯運行數(shù)據(jù)采集和預測性 維護，樓宇能耗數(shù)據(jù)采集及監(jiān)控，視頻 采集、監(jiān)控及智能識別智慧場館：體育比賽、游戲比賽實時超高清 直播、沉浸式體驗影視制作：實時拍攝、實時傳輸，云上渲染、 云上制作，最終實現(xiàn)遠程處理

8、、多點控制醫(yī)療信息化：病歷信息 化管理，院內(nèi)問診導航、 醫(yī)療設備/病人實時定位 &告警等遠程診療：異地尋醫(yī)問 診、手術遠程操作智能音箱：語音交互、家居設備控制、 實時點播、新聞推送安防系統(tǒng)：監(jiān)控情況實時上傳、設備 異常毫秒級處理、異地遠程操控云處理：AR/VR云端渲染提高 性能，降低終端成本資料來源：ITU（國際電信聯(lián)盟）、市場公開信息整理71.2 核心觀點發(fā)現(xiàn)1.2.2 運營商在5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有重要角色，具有風向標作用運營商對于5G生態(tài)圈與賦能行業(yè)的發(fā)展起到了不可或缺的作用，其過往合作企業(yè)的戰(zhàn)略選擇體現(xiàn)了各自對于5G產(chǎn)業(yè)的態(tài)度， 對于資本市場投資具有一定的風向標作用。投中研究院對三大運營商

9、已投企業(yè)或合作企業(yè)進行不完全統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)應用場景明 確且對于5G網(wǎng)絡能力有需求的企業(yè)成為關注重點投資策略合作企業(yè)投資風向中國移動中國聯(lián)通中國電信以做大連接規(guī)模為核心，關注 快速拓展家庭連接數(shù)量、物的 連接數(shù)量的重點業(yè)務能力平臺層企業(yè)為核心投資布局，近期偏向 應用層中自帶流量屬性企業(yè)，對于商用 初期視頻娛樂、智慧家居成為風向應用層企業(yè)為主，傾向具備明確的商業(yè) 模式落地企業(yè)，以自身業(yè)務情況作為出 發(fā)點，服務解決方案類企業(yè)成為風向應用層企業(yè)為主，其中智慧城市、 智慧物流、智慧交通類企業(yè)為主攻 方面，數(shù)字生活領域投資成為風向以應用場景價值為核心，關注 增加流量、拓增現(xiàn)有連接價值 的業(yè)務能力資料來源：投中

10、研究院8以做強連接應用為核心，關注 快速增加數(shù)字化收入的重點業(yè) 務能力1.2 核心觀點發(fā)現(xiàn)資料來源：投中研究院9VC/PE投資者產(chǎn)業(yè)投資者投資者類型早期投資機構(gòu)（VC）中后期投資機構(gòu)（PE）具備產(chǎn)業(yè)背景企業(yè)投資目的高風險與高收益中低風險與收益產(chǎn)業(yè)鏈整合投資階段初創(chuàng)期、早期成長期、成熟期全階段投資策略技術能力識別與評估優(yōu)化投資配置組合符合自身業(yè)務發(fā)展方向退出渠道股份轉(zhuǎn)讓、管理層回購上市、并購直接收購價值提升作用資源導入作用1.2.3 專業(yè)投資者成為價值提升和資源導入的關鍵點專業(yè)投資者對于被投企業(yè)的發(fā)展起到至關重要的作用，其賦能作用主要分為兩個方面，即價值提升和資源導入。PART. TWO5G綜述

11、2.1 定義與認知2.1.1 什么是5G5G（5th-Generation）是指代第五代移動通信技術，其具有標志性的關鍵能力指標相比此前幾代的移動通信技術要更為加 強和豐富，例如用戶體驗速率達到100Mbps至1Gbps、端到端毫秒級時延、連接密度高達100萬個/km等，網(wǎng)絡能力的提 升實現(xiàn)了從語音通過到短信文本，再到圖片、音樂以及視頻等使用功能。與此同時，移動通信標準的迭代促使各代標準融 合統(tǒng)一，各國家各行業(yè)的通信產(chǎn)業(yè)參與者以及使用者能夠統(tǒng)一標準下創(chuàng)造行業(yè)價值，5G時代的開啟也是萬物互聯(lián)時代的起 點。短信文本圖片音樂視頻娛樂3G4G5G通信標準能力實現(xiàn)1G美國 AMPS 英國 TACS 歐

12、洲 NMT 南非 C-4502G歐 洲 GMS 美 國 IDEN 亞 洲 IS-95 美洲 IS-136WCDMA CDMA2000 TD-SCDMALTELTE-Advanced5G NR萬物互聯(lián)11語音通話數(shù)據(jù)來源：投中研究院根據(jù)市場公開信息繪制2.1 定義與認知5G能力相較于4G的優(yōu)勢根據(jù)ITU（國際電信聯(lián)盟）IMT-2020（5G）發(fā)布的5G愿景與需求白皮書，5G網(wǎng)絡關鍵能力指標可按照場景劃分為 移動互聯(lián)網(wǎng)類型和物聯(lián)網(wǎng)應用類型，具體又可化分為連續(xù)的廣域覆蓋場景、熱點的高容量場景、低功耗的大連接場景和 低時延的高可靠場景。相較于4G網(wǎng)絡能力，5G網(wǎng)絡具有”質(zhì)“的飛越。在移動互聯(lián)網(wǎng)場景中，

13、用戶體驗速率提升至少10倍以上，用戶可以隨時隨 地的在線觀看高清視頻，即使在高密度人群中也同樣不會受到影響；而物聯(lián)網(wǎng)應用場景中，物與物之間的連接數(shù)量大幅 提升，可支持更高移動速度下使用，時延效果達到1ms級別，終端能夠及時作出反應動作。4G和5G在不同應用場景的網(wǎng)絡能力對比12場景類型4G網(wǎng)絡5G網(wǎng)絡移動互聯(lián)網(wǎng)類型連續(xù)的廣域覆蓋場景用戶體驗速率10Mbps用戶體驗速率100Mbps流量密度0.1Mbps/平方米流量密度10Mbps/平方米熱點的高容量場景物聯(lián)網(wǎng)應用類型低功耗的大連接場景用戶峰值速率=100Mbps至1Gbps用戶峰值速率10Gbps10萬個連接/平方公里100萬個連接/平方公里

14、支持350km/h移動速度支持500km/h移動速度低時延的高可靠場景空口時延=10ms空口時延=1ms數(shù)據(jù)來源：中國移動2.2 全球產(chǎn)業(yè)進程中國產(chǎn)業(yè)進程根據(jù)美國無線通信和互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會（CTIA）報告指出，中國位于全球5G整體發(fā)展進度排名第一梯隊，背后核心的助推力是 國家戰(zhàn)略的競爭。中國5G的研發(fā)投入和資本支出規(guī)模大幅提升。從近幾年通信巨頭在研發(fā)費用上的投入看，華為和中興 的研發(fā)投入額在大幅度提升且研發(fā)費用率也在提升。與此同時，憑借中國具備的人口紅利以及廣大的應用場景，中國5G 產(chǎn)業(yè)發(fā)展在全球范圍內(nèi)潛力巨大。20202019201620172018關鍵技術驗證力爭完成5G商用5G商用牌照系統(tǒng)驗證

15、技術方案驗證技術研發(fā)實驗階段產(chǎn)品研發(fā)實驗階段數(shù)據(jù)來源：投中研究院132.2 全球產(chǎn)業(yè)進程2.2.2 世界其他國家進程2018.02.09平昌冬奧會 首次提供5G服務2019.04.03宣布正式進 入5G商用時代，比美國 提前1小時2019.06.145G用戶已經(jīng)超過100萬人，普及速度 超同期4G水平2018.10全球第一個通過 符合3GPP R15標準的商 用5G設備打通的呼叫2018.02.15Verizon完成 首個基于3GPP標準毫米 波頻段5G呼叫2019.04.03與韓國同日 宣布5G商用2019.04.14特朗普宣布 了美國在5G部署上的重 要戰(zhàn)略2018.10.31ATT推出了

16、世界上第一個毫米波 標準型商用5G移動設備2016.09歐盟委員會就發(fā) 布了5G行動計劃2018.05五國預備建立全 球最大的跨國5G互聯(lián)區(qū) 域2019.06歐洲各國5G布 局相對緩慢，北歐成為 第一梯隊2016.11歐盟委員會無線 頻譜政策小組發(fā)布了歐 盟5G頻段規(guī)劃2019.01日本四大通信商 將向5G產(chǎn)業(yè)投資30000 億日元2019.04.10正式將5G頻譜分配給運營商2020年東京奧運會商用5G，提供熱點覆蓋2019.04日本政府批準該 國的四家移動運營商制 定5G無線網(wǎng)絡計數(shù)據(jù)來源：投中研究院根據(jù)市場公開信息繪制142.2 全球產(chǎn)業(yè)進程資料來源：投中研究院152.2.3 優(yōu)劣勢比較

17、國家/地區(qū)商用推進速度頻譜資源計劃網(wǎng)絡部署策略中國預計2020年以中頻段3.5GHz為主，低頻和 高頻為輔助堅持5G網(wǎng)絡與4G/4G+優(yōu)勢互補、長期共存網(wǎng)絡覆蓋與投資成本的兼顧利用網(wǎng)絡切片能力優(yōu)先布局多樣化業(yè)務需求韓國最快完成商用率先使用高頻端28GHz，預計 下半年年分配3.5GHz5G基礎設施布局力度大，積極與各國設備商保持合 作態(tài)度以平昌冬奧會為例，應用場景試點策略比較明顯美國僅次于韓國以高頻端28GHz、37GHz、 39GHz為主，中頻段正在實驗 階段毫米波頻譜優(yōu)先布局，低頻、中頻和高頻頻段分配 具有明確的時間計劃以城市試點為部署策略，基于場景優(yōu)先商用歐洲預計2020年以后以中頻段3

18、.43.8GHz為主5G網(wǎng)絡部署過程中基站等設備以向設備商采購為主相對而言部署進程較慢，有限以高密度覆蓋區(qū)域為 布局點日本預計2020年以高頻段27.529.5 GHz， 兼顧中頻段日本通信設備商通過合作研發(fā)展開市場布局維持4G時代優(yōu)勢，重點利用毫米波以用于低時延、 高可靠的應用場景2.3 需求驅(qū)動力層級國家Tier 1中國、韓國、美國、日本Tier 2英國、德國、法國Tier 3加拿大、俄羅斯、新加坡國家競爭力是核心驅(qū)動力根據(jù)美國無線通信和互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會（CTIA）報告指出，中國位于全球5G整體發(fā)展進度排名第一梯隊。5G不單單是通信技術的革命，更是一場產(chǎn)業(yè)的革命，它將緊密地與人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大

19、數(shù)據(jù)和云計算連接在一起，為 我國各行業(yè)帶了裂變式發(fā)展，5G技術的領先意味著中國將會在全球數(shù)字經(jīng)濟中占據(jù)領先地位。5G地位之爭是國家競爭力的爭奪之戰(zhàn)，它體現(xiàn)了中國在全球范圍內(nèi)通信產(chǎn)業(yè)的話語權(quán)，背后是國家競爭力的象征。全球5G整體發(fā)展進度梯隊1G美國霸主地位美國擁有大量 領先IT技術公 司， IBM、英 熱爾、思科等， 芯片、操作系 統(tǒng)、服務器等 設備均由美方 主導5G2G歐洲后發(fā)制人歐洲組建GSMA機構(gòu)，制定適用于歐 洲的通信標準， 即當時GSM， 目的在于不受 美國牽制， 同 時拓展市場3G中國參與研發(fā)美國聯(lián)合中國 一同制定3G 標準，在此過 程中中國積累 大量的研發(fā)知 識，中國市場 也采用了

20、TD- SCDMA標準4G中國世界領先目前中國擁有 數(shù)量最為龐大 的基站部署， 4G網(wǎng)絡覆蓋 率已經(jīng)達到 95%，4G用戶滲透率達到70%以上數(shù)據(jù)來源：CTIA162.3 需求驅(qū)動力投資消費國際化投資方面，需求端增加網(wǎng)絡設備和 終端設備需求，供給端吸引大量技 術、人力、產(chǎn)品形成新的資本消費方面，智能家居、8K視頻的出 現(xiàn)促進信息產(chǎn)品和服務消費；垂直 應用打破時空限制帶動“互聯(lián)網(wǎng)+” 消費國際化方面，我國5G商品和服務的 出口將改善對外商品貿(mào)易；國外網(wǎng) 絡部署和分銷渠道建立將改善對外 直接投資現(xiàn)狀30713676354828992097152150001000350030002500200015

21、004000202020212024202520222023中國5G總投資規(guī)模（億元）17數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院2.3.2 經(jīng)濟增長5G不僅將擴大和升級信息消費，持續(xù)釋放內(nèi)需潛力，還將全方位助推各行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。當前，5G技術正向經(jīng)濟社會各領 域擴散滲透，孕育新興信息產(chǎn)品和服務，重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。5G技術將從投資、消費與國際化三大路徑對我國經(jīng)濟社 會發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。2020-2025年中國5G總投資規(guī)模2.3 需求驅(qū)動力數(shù)據(jù)來源：億歐、中國信通院管理崗位 技術崗位 操作崗位智能設備引人 設備狀態(tài)監(jiān)控 設備生產(chǎn)柔性化 維護保養(yǎng)信息化法料環(huán)人機智能工廠預控式管理信息化管理數(shù)據(jù)化產(chǎn)品生命周期

22、 工藝方案信息化自動配送AGV數(shù)據(jù)可追溯 減少aWIP現(xiàn)代化管理SS工廠管理職能轉(zhuǎn)變 操作內(nèi)容轉(zhuǎn)變 新增高級崗位 節(jié)省低級崗位要求提 升生產(chǎn)數(shù)字化是內(nèi)在需求動力5G是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關鍵技術，生產(chǎn)數(shù)字化是中國未來重點發(fā)展趨勢，是內(nèi)在需求驅(qū)動力。數(shù)字化生產(chǎn)的發(fā)展方向就是以 智能工廠為核心，將人、機、法、料、環(huán)連接起來，多維度融合的過程，而智能工廠是智能制造的核心，在5G時代，個 性化的客戶需求與設計，供應商和制造商之間的信息接入與共享，售后服務的快速響應等環(huán)節(jié)都將與數(shù)字化智能工廠一起 創(chuàng)造價值增值。未來的智能工廠將會朝著需求專業(yè)化、定制化，生產(chǎn)柔性化，內(nèi)網(wǎng)扁平化、無線化的方向發(fā)展，這些都離 不開5G

23、技術。智能工廠體系架構(gòu)182.3 需求驅(qū)動力人民對生活的美好向往“端到端”的全方位連接將構(gòu)建成智慧生活，5G網(wǎng)絡下的使用體驗會是“質(zhì)”的飛躍。當下5G網(wǎng)絡的到來對于使用體驗 是“質(zhì)”的變化，出行、居住、就醫(yī)、教育等與生活息息相關的場景都是顛覆性的改變，這也是中國對于5G需求的根本 驅(qū)動力。家庭場景出行場景制造場景醫(yī)療場景消費場景工作場景賽事場景社交場景192.4 5G對社會經(jīng)濟的影響20萬億以上制造10萬億以上信息和通信批發(fā)、零售和娛樂 公共服務和設施建筑5萬億以上金融和保險物流農(nóng)業(yè)2萬億以上房地產(chǎn) 教育 能源2萬億以下健康 其他行業(yè)5G支持的產(chǎn)出1002502001505002020 202

24、1 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 20355G時代下的全球GDP數(shù)據(jù)來源：IHS Markit全球經(jīng)濟的影響2020年至2035年期間，全球?qū)嶋HGDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）將以2.9%的年平均增長率增長，其中5G將貢獻0.2%的增長率。（如果不部署5G，全球?qū)嶋HGDP增長率將是2.7%）。5G為年度GDP創(chuàng)造的年度凈值達貢獻達2.1萬億美元2020年至2035年期間，由5G技術驅(qū)動的全球行業(yè)應用將創(chuàng)造約12萬億美元的銷售額。這約占2035年全球?qū)嶋H總產(chǎn)出的 4.6%數(shù)據(jù)來源：德勤咨詢5G將貢獻0.2%

25、的增長率202.4 5G對社會經(jīng)濟的影響121086420202020212022202320242025202620272028202920305G的直接經(jīng)濟產(chǎn)出5G的間接經(jīng)濟產(chǎn)出CAGR+29%CAGR+24%6.3萬億10.6萬億0.5萬億1.2萬億43.532.521.510.50202020212022202320242025202620272028202920305G對GDP的直接貢獻5G對GDP的間接貢獻CAGR+41%CAGR+24%數(shù)據(jù)來源：中國信通院213.6萬億元2.9萬億元0.1萬億元0.4萬億元中國的經(jīng)濟影響直接經(jīng)濟產(chǎn)出來源：從投資端來看，在5G商用初期，電信運營商首

26、先展開網(wǎng)絡建設投資，通過對上游5G設備環(huán)節(jié)的投資， 為設備制造商帶來大量收入；在5G商用中后期，社會資本大量涌入，打造互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和5G相關的信息服務，從而帶來大 量收入。從行業(yè)來看，5G將逐步帶動電信運營業(yè)、設備制造業(yè)和信息服務業(yè)的快速增長。間接經(jīng)濟產(chǎn)出來源：5G產(chǎn)業(yè)鏈的成熟帶動垂直細分行業(yè)，激活現(xiàn)有行業(yè)并出現(xiàn)眾多新興領域。5G對中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的影響5G對中國GDP的影響PART. THREE產(chǎn)業(yè)圖譜3.1 5G產(chǎn)業(yè)鏈解析無線基站23傳輸設備核心網(wǎng)設備網(wǎng)絡建設配套設備網(wǎng)絡建設網(wǎng)絡優(yōu)化網(wǎng)絡運營運營商終端應用移動終端攝像頭VR/AR設備解決方案智慧城市工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈圖解5G產(chǎn)業(yè)鏈主要有3部分

27、組成：5G設備，為下游提供網(wǎng)絡建設所需設備的環(huán)節(jié)，主要包括AAU、射頻、光模塊、光纖、芯 片等設備，按照網(wǎng)絡架構(gòu)可分為核心網(wǎng)設備和、接入網(wǎng)（無線基站+傳輸網(wǎng)）設備。5G網(wǎng)絡，包括網(wǎng)絡建設和網(wǎng)絡運營兩 個環(huán)節(jié)，網(wǎng)絡建設是指相關配套設施鋪建和網(wǎng)絡建設、維護、優(yōu)化。5G應用，利用5G網(wǎng)絡提供終端應用和解決方案的環(huán) 節(jié)，是5G最終的商業(yè)化形式。5G設備5G網(wǎng)絡5G應用數(shù)據(jù)來源：羅蘭貝格3.2 5G+新興技術深度學習作為人工智能的技術手段，將推動人工智能對于機器的感知、 學習、推理、行動和適應真實世界物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)深度學習大量產(chǎn)生提供訓練數(shù)據(jù)洞察人工智能5G+物聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+AI5G的特性足以提供物聯(lián)網(wǎng)的

28、兩大關鍵技術要求（完整的網(wǎng)絡標準和網(wǎng)絡體系、安全性），使其得以擴展和突破5G賦能于大數(shù)據(jù)后最終將傳導至AI技術，特別是對于深度學習的能力有極大促進5G網(wǎng)絡下，AI處理能力下沉至用戶端，終端側(cè)AI芯片將成為熱點行業(yè)應用交通農(nóng)業(yè)醫(yī)療工業(yè)公共事業(yè)擴展多領域AI芯片下沉終端分級決策控制遠程駕駛網(wǎng)聯(lián)無人機無人機巡檢無人機植保智能灌溉醫(yī)療遠程操控醫(yī)療監(jiān)測醫(yī)療高清視頻工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)AR設備點檢AGV搬運機器人云計算邊緣計算數(shù)據(jù)來源：投中研究院243.2 5G+新興技術3.2.2 5G+云計算+邊緣計算傳統(tǒng)云計算模型邊緣計算模型中心云數(shù)據(jù)生產(chǎn)者數(shù)據(jù)使用者中心云數(shù)據(jù)使用者終端側(cè)實現(xiàn)快速響應釋放中心云端數(shù)據(jù)處理壓力數(shù)

29、據(jù)生產(chǎn)者邊緣云5G帶動下的萬物互聯(lián)時代將產(chǎn)生海量數(shù) 據(jù)，對云計算的需求將隨之增加邊緣計算使得數(shù)據(jù)處理下沉至終端側(cè)或數(shù) 據(jù)源頭的一側(cè)，采用網(wǎng)絡、計算、存儲、 應用核心能力為一體的開放平臺，提供最 近端服務邊緣計算能夠有效釋放中心云端的數(shù)據(jù)處 理壓力，海量數(shù)據(jù)不必再同一時段大量涌 入且集中處理，中心云隨時訪問邊緣云的 歷史記錄5G邊緣云助力云計算實現(xiàn)飛躍式發(fā)展， 5G+行業(yè)應用催生垂直云新業(yè)態(tài)涌現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：投中研究院253.2 5G+新興技術5G的賦能渠道5G核心網(wǎng)絡架構(gòu)發(fā)生了向IT轉(zhuǎn)型的變化，是一個開放性的架構(gòu)，5G網(wǎng)絡不再只是一個單純通信系統(tǒng)，是以需求為中心， 解決用戶及行業(yè)需求的全新開放融合

30、體系，將更加匹配垂直行業(yè)應用需求渠道一：網(wǎng)絡切片和虛擬化通過劃分成邏輯網(wǎng)絡，優(yōu)化網(wǎng)絡資源分配，縮減成本的同時，實現(xiàn)最大運營和數(shù)據(jù)處理效 率，滿足多元化多任務需求。渠道二：Massive MIMO和波束賦形技術高可靠性、高抗干擾性，支持空分多址SDMA（空分復用），有效降低終端 設備的功耗。渠道一：網(wǎng)絡切片打造專用網(wǎng)絡滿足不同場景渠道二：Massive MIMO技術打造廣域覆蓋圖片來源：網(wǎng)絡公開信息263.3 5G重塑新場景3.3.1 舊能力VS新場景以無人機為例5G網(wǎng)絡下的無人機，應用場景將更加多元，未來無人機將在5G網(wǎng)絡技術下，構(gòu)建一個豐富多彩的“網(wǎng)聯(lián)天空”，主要分為 三個階段：網(wǎng)聯(lián)化：基于

31、一張承載無人機和MBB用戶的全聯(lián)接網(wǎng)絡，推進無人機網(wǎng)絡連入蜂窩網(wǎng)絡實現(xiàn)無人機安全飛行,激發(fā)更多網(wǎng)聯(lián) 無人機應用。實時化：5G網(wǎng)絡下，區(qū)域無人機全聯(lián)接類場景應用。智能化：通過5G網(wǎng)絡+AI技術實現(xiàn)無人機的自主作業(yè)，徹底實現(xiàn)7*24小時無間歇作業(yè)。010203云端AI智能業(yè)務5G蜂窩網(wǎng)結(jié)合AI只能飛行，5G無人機應用效率提升，隨時隨地無人機服務,解放勞動力.高速率實時業(yè)務高清視頻傳輸，可靠低時延數(shù)據(jù)回傳，加速行業(yè)轉(zhuǎn)型升級低速率準時業(yè)務.超視距范圍無人機聯(lián)通，無人機與MBB用戶一張網(wǎng)承載，低速數(shù)據(jù)業(yè)務，降低人工成本網(wǎng)聯(lián)實時智能4G數(shù)據(jù)來源：中國信通院275G3.3 5G重塑新場景數(shù)據(jù)來源：投中研究院

32、283.3.2 新領域新場景的萌發(fā)5G網(wǎng)絡技術不再像3G/4G一樣，有著相對固定的網(wǎng)絡架構(gòu)和頻譜資源，而是以創(chuàng)新的新空口和網(wǎng)絡架構(gòu)以及全頻譜資源， 塑造了自身低時延、大帶寬、泛連接的三大特性。靈活多變的5G網(wǎng)絡能夠適應不同的應用場景，各個領域逐漸由以往的以 網(wǎng)絡為中心變?yōu)橐詷I(yè)務、以場景為中心。從5G產(chǎn)業(yè)鏈來看，投資重點賽道主要分布在：上游：5G設備，在國內(nèi)主要是指部分細分環(huán)節(jié)的零部件制造，但是目前新進入的社會資本（非電信運營商）較少。下游：5G應用，應用主要是指分布在物聯(lián)網(wǎng)、云計算、AI、大視頻等領域的軟硬件、服務等。重點領域細分應用場景投資定位物聯(lián)網(wǎng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，車聯(lián)網(wǎng)，衣聯(lián)網(wǎng)，智慧城市，智能

33、家 居，智能安防等物聯(lián)網(wǎng)云平臺解決方案，安全驗證服務，實時微定位服 務，物聯(lián)網(wǎng)協(xié)議技術、物聯(lián)網(wǎng)終端設備等大視頻教育信息化，AR/VR、網(wǎng)絡視頻、智慧醫(yī)療等在線培訓、全景VR軟件及設備、視頻會議，視頻社區(qū)、 即時視頻平臺解決方案等AI智慧醫(yī)療、智慧城市、智慧園區(qū)等AI研發(fā)及應用、AI解決方案、AI云服務、機器學習、AI終 端設備等云計算智慧園區(qū)、智慧城市、車聯(lián)網(wǎng)等云平臺解決方案、云網(wǎng)絡服務等PART. FOUR場景制勝4.1 車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：上汽集團，2018世界移動大會MWC4.1.1 車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)圖譜隨著5G時代即將到來，5G超低時延的優(yōu)勢將提升車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集的及時性，保障車與人、車與車、車與

34、路實時信息互通， 消除無人駕駛安全風險，從而實現(xiàn)完全無人駕駛，推進車聯(lián)網(wǎng)應用進程。這在4G階段所無法比擬。遠程駕駛未來遠程駕駛可以應用在一些特殊場景下，例如救災， 道路搶修，大大降低營救工作的危險性，提高營救效率。車隊行駛5G的推動使車隊管理實現(xiàn)科技化、智能化、人性化。 汽車搜集的信息可以縮短停工期，借助事先診斷出車輛 問題可用來降低維修成本。自動駕駛5G車聯(lián)網(wǎng)將成為自動駕駛的強勢輔助，車廠和互聯(lián)網(wǎng) 公司從以往的單車智能模式逐步延伸到“單車智能+ 車聯(lián)網(wǎng)”協(xié)同工作的模式。304.1 車聯(lián)網(wǎng)40.3214.9285.9413.9170.8767.8518.0118.9070.9758.01112

35、.7756.7016.74132.2915.2821891040.52936.02812977879.793698530510152025-20.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002018/012018/022018/032018/042018/052018/062018/07車聯(lián)網(wǎng)領域投資呈現(xiàn)單筆平均交易規(guī)模上升的趨勢CVSource投中數(shù)據(jù)庫顯示，2018年1月至2019年6月國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)領域投資規(guī)模已超過950億元，總規(guī)模有小幅上升的趨 勢，案例數(shù)為149個，數(shù)量所有減少，總體維持在每月8個案例左右。據(jù)投中研究院分析得出，車聯(lián)網(wǎng)領域投資呈現(xiàn)單筆 平均交易

36、規(guī)模上升的趨勢，大額交易成為熱點，車聯(lián)網(wǎng)相關企業(yè)估值上漲明顯。2018.01-2019.06 國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)領域投融資情況2018/082018/092018/102018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/06融資規(guī)模（億元）融資數(shù)量（個）31數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫4.1 車聯(lián)網(wǎng)55%15%9%9%5%3% 2%2%汽車行業(yè)人工智能IT及信息化互聯(lián)網(wǎng)制造業(yè)運輸物流文化傳媒金融6%7%23%9%1%19%5%5%1%1%19%2%1%汽車行業(yè)和A輪融資企業(yè)成為重點關注對象CVSource投中數(shù)據(jù)庫顯示，2018年1月至2

37、019年6月國內(nèi)按細分行業(yè)劃分車聯(lián)網(wǎng)領域中汽車行業(yè)企業(yè)占比最高，占總案 例數(shù)量的55%；按投資輪次劃分情況為A輪企業(yè)受到投資機構(gòu)關注較多，次之為B輪和戰(zhàn)略融資。投中研究院認為汽車行 業(yè)中整車制造和后汽車服務領域與車聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系緊密，該細分賽道可能存在潛在投資機會2018.01-2019.06 按行業(yè)劃分車聯(lián)網(wǎng)領域投融資情況2018.01-2019.06 按輪次劃分車聯(lián)網(wǎng)領域投融資情況種子輪天使輪數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫32Pre-AAA+Pre-BBB+CC+DD+戰(zhàn)略融資 未披露4.1 車聯(lián)網(wǎng)53數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫33111133

38、2050100VCPE企業(yè)戰(zhàn)略投資者早期投資機構(gòu)人物券商直投孵化器VC和PE機構(gòu)為投資主力軍CVSource投中數(shù)據(jù)庫顯示，2018年1月至2019年6月國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)領域投資者類型中以VC和PE機構(gòu)為主，其中VC機構(gòu)占 總數(shù)的43.8%、PE機構(gòu)占總數(shù)的38.2%，高比例反映出一級市場中對于車聯(lián)網(wǎng)領域是以市場化機構(gòu)為投資主導，投中研 究院業(yè)也發(fā)現(xiàn)汽車行業(yè)龍頭企業(yè)的投資力量同樣不可忽視，通過收購等手段補充自身產(chǎn)業(yè)鏈的不足是企業(yè)投資者的主要 目的2018.01-2019.06 國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)領域投資者類型情況2502022001761504.1 車聯(lián)網(wǎng)2019年H1退出情況慘淡，與市場環(huán)境存在一定關系2

39、019年上半年項目退出數(shù)量僅為4個，退出金額為5.96億元，相較于2018年退出情況較差，與一級市場投資環(huán)境存在一 定關聯(lián)性；從退出方類型分析，在2018年1月至2019年6月期間21個退出項目中有20個PE機構(gòu)和14個VC機構(gòu)完成退出（退出者總數(shù)大于退出項目數(shù)是由于單個項目存在多個退出方），實際差別不大14202018.01-2019.06 國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)領域退出方類型VCPE85.1850.0468.496.005.951033402468101201020304050607080902018/032018/122019/062018.01-2019.06 國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)領域退出情況12018/0

40、42018/09退出金額（億元）數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫34退出數(shù)量（個）4.2 VR/AR5G全面提升VR/AR體驗5G技術的低時延、大帶寬的特性，結(jié)合云計算和人工智能，通過云端預加載數(shù)據(jù)、云端渲染等，將更好地滿足VR使用者 對沉浸感、交互性和視覺舒適度的要求。同時在5G廣覆蓋的特性下，VR將由室內(nèi)轉(zhuǎn)向室外，從而能夠適用于更多的應用 場景。VR游戲5G的高傳輸速率可以解決VR游戲的一 個痛楚眩暈感。VR游戲市場有望 再次被激活VR直播5G下的VR直播能夠讓直播視頻360度全景呈現(xiàn)，并且切合觀眾實時控制視角， 高清自由縮放比例的需求，未來VR直播將應用到政治、經(jīng)濟等多個領域VR醫(yī)療

41、5G車聯(lián)網(wǎng)將成為自動駕駛的強勢輔助， 車廠和互聯(lián)網(wǎng)公司從以往的單車智能模 式逐步延伸到“單車智能+車聯(lián)網(wǎng)”協(xié) 同工作的模式數(shù)據(jù)來源：電子產(chǎn)品世界354.2 VR/AR1.292.4113.2114.1516.378.123.8911.376.132.903.351.286.901.0757.579.744.244.2611121619161414171111967212580246681012141618200.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002019年VR/AR領域迸發(fā)新活力2018年1月至2019年6月，總?cè)谫Y數(shù)量197個，融資規(guī)模達168.26億

42、元，VR/AR每月的融資規(guī)模和融資數(shù)量變化不大， 市場趨冷。2019年3月融資數(shù)量和融資額度激增，主要原因是2019年3月25日，天津小屋信息科技有限公司（貝殼找房） 獲得由騰訊科技領投8億美元D輪融資。若剔除該筆巨額交易，VR/AR市場每月融資數(shù)量和規(guī)模變化不大。2018.01-2019.06 國內(nèi)VR/AR領域投融資情況2018/012018/022018/032018/042018/052018/062018/072018/082018/09融資規(guī)模(億元)數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)362018/102018/112018/122019/012019/022019/032019/

43、042019/052019/06融資數(shù)量(個)4.2 VR/AR53%13%10%7%7%4%1%2%2%1%VR/AR人工智能文化傳媒互聯(lián)網(wǎng)IT及信息化教育培訓醫(yī)療健康區(qū)塊鏈建筑建材旅游業(yè)35, 18%30, 15%53, 27%1, 0%9, 5%20, 10%6, 3%18, 9%1, 1%7, 4%2, 1%8, 4%6, 31%, 0%VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善，企業(yè)發(fā)展仍處早期從行業(yè)劃分看，在VR/AR領域的197個融資事件中，發(fā)生在VR/AR自身領域中的案例數(shù)共102個，占比53%。其次，與 VR/AR結(jié)合較為緊密的是人工智能行業(yè)，共發(fā)生25個融資事件，占融資總數(shù)的13%， VR/

44、AR行業(yè)和人工智能行業(yè)的交叉 點主要有視覺技術、AI應用平臺和AI硬件等，以完成AI與現(xiàn)實世界的識別、感知和交互。從投資輪次看，VR/AR領域融 資事件多發(fā)生在VC階段，其中發(fā)生在天使輪，pre-A，A輪的融資事件較多，分別為35個，30個和53個融資事件，共占 融資總數(shù)的60%2018.01-2019.06 按行業(yè)劃分VR/AR領域投融資情況2018.01-2019.06 按輪次劃分VR/AR領域投融資情況種子輪數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)37天使輪Pre-AAA+Pre-BBB+CC+DE戰(zhàn)略融資未披露4.2 VR/AR241數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)381844615108

45、11050150100200250300VCPE企業(yè)早期投資機構(gòu)戰(zhàn)略投資者孵化器人物券商直投VC/PE機構(gòu)扛投資大旗在197個融資事件中，參與投資的VC有241家，PE有184家，兩者占總投資機構(gòu)數(shù)的83.7%。一方面，在VR/AR領域， 國內(nèi)早期投資機構(gòu)、戰(zhàn)略投資者、孵化器等投資者數(shù)量和規(guī)模相對較小，VC/PE機構(gòu)一直是一級市場的主要投資者；另 一方面，VR/AR市場自2016年以來，融資規(guī)模不斷減少，產(chǎn)業(yè)鏈成熟度不夠，使得企業(yè)投資者投資較少。2018.01-2019.06 國內(nèi)VR/AR領域投資者類型情況4.2 VR/AR數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)39企業(yè)名稱主營業(yè)務退出方名稱投資

46、定位深圳市創(chuàng)夢天地科技有限 公司該公司重點關注手游市場的娛樂平臺，為用 戶提供游戲、動漫、原創(chuàng)IP等內(nèi)容。在電競 領域，也有投資布局。普思資本、君聯(lián)資本、一村資 本、騰訊控股VR游戲退出情況2018年至2019年6月，退出數(shù)量僅為1個。2018年11月，創(chuàng)夢天地在港交所上市，騰訊控股、普思資本、君聯(lián)資本、一 村資本等LP完成退出VR/AR行業(yè)退出事件較少的主要原因是，從資本角度而言，2013年是VR/AR領域的投資風口期，存在一定資本追逐的盲 目性，其中部分企業(yè)的技術和商業(yè)模式未得到充足驗證，導致企業(yè)自然消亡；而成長情況良好的企業(yè)仍處于持有期另一個原因是，從產(chǎn)業(yè)角度而言，VR/AR技術、產(chǎn)品和

47、服務逐漸成熟過程中不斷受到多方面的挑戰(zhàn)，其中網(wǎng)絡能力成為 重要的制約因素之一，進而導致企業(yè)端活力不足，市場反饋不佳，進而對于投資項目的退出存在較大難度2018-2019.6退出事件概覽4.3 遠程醫(yī)療5G落地遠程醫(yī)療5G網(wǎng)絡高速率、大帶寬、低時延的特性，可有效保障遠程手術的穩(wěn)定性、可靠性和安全性，使專家可隨時隨地掌控手術 進程和病人情況，有效解決優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源供需矛盾，消除醫(yī)療專家與患者在途時間消耗等問題，使得在4G時代停滯于概 念化的遠程手術、遠程急救等應用真正落地。遠程醫(yī)療主要有三大類應用場景：醫(yī)療監(jiān)測和護理類、醫(yī)療診斷和指導類、 遠程操控類。遠程監(jiān)測通過心電儀、監(jiān)護儀 、可穿戴設備等無線回

48、傳患者 生命體征數(shù)據(jù)，后臺大數(shù)據(jù)平臺24h實時展示。遠程手術5G的超高清視頻技術和低時延，解決了4G網(wǎng)絡條件 下手術視頻卡頓、遠程控制延遲明顯的問題，手術近 乎實時操作。遠程急救5G的高傳輸速率和海量連接配合云計算，將在第一 時間調(diào)動醫(yī)療資源和實時無損的傳遞患者基本體征數(shù) 據(jù)、病情評估圖像、急癥病情記錄等信息，從而實施 急救方案。數(shù)據(jù)來源：投中研究院遠程手術線上會診家庭急救山區(qū)救援特殊護理實時監(jiān)控2G/3G/4G/5G40低時延遠程醫(yī)療下的應用場景遠程醫(yī)療平臺系統(tǒng)高傳輸高可靠4.3 遠程醫(yī)療10.980.200.500.730.751.000.600.581.387.290.030.503.5

49、018.60223353423210.2010.3331.501012234567880.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.009單筆巨額融資引領遠程醫(yī)療行業(yè)2018年1月至2019年6月，總?cè)谫Y數(shù)量48個，融資規(guī)模達46.68億元，遠程醫(yī)療領域整體上投融資狀況將為平穩(wěn)，該細分 領域所受關注度較低。但在2018年1月、2018年10月和2019年6月融資數(shù)量和融資額度激增，主要原因是該三個月份均 發(fā)生數(shù)筆億元級別的融資。從2019年開始，平均單筆融資額逐步上升。2019年6月，騰訊投資、碧桂園、紅杉資本中國，向企 鵝醫(yī)生注資2.5億美元

50、。2018.01-2019.06 國內(nèi)遠程醫(yī)療領域投融資情況2018/012018/022018/032018/042018/052018/062018/072018/082018/092018/102018/112018/122019/012019/032019/042019/052019/06融資金額(億元)41融資數(shù)量數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)行業(yè)事件數(shù)量醫(yī)療健康46制造業(yè)1電信及增值服務14.3 遠程醫(yī)療遠程醫(yī)療行業(yè)相對閉塞，企業(yè)發(fā)展仍處早期遠程醫(yī)療的融資事件有46個發(fā)生在醫(yī)療健康行業(yè)，細分行業(yè)主要是提供醫(yī)療服務。剩余兩個融資事件一個發(fā)生在制造業(yè)， 2019年4月4日，北京五維

51、康科技有限公司獲得中冀投資A輪融資，該公司主要業(yè)務為智能心電儀制造；另一個融資事件 發(fā)生在電信及增值服務行業(yè)，2019年4月18日，上海賽連信息科技有限公司獲得騰訊投資數(shù)億元C輪融資，該公司可為醫(yī)療領域提供“云+端”視頻解決方案。從投資輪次看，遠程醫(yī)療領域，主要是發(fā)生在C輪融資之前（不包括C輪），體 現(xiàn)了我國遠程醫(yī)療市場成熟度不足，標的企業(yè)較少，這也與我國醫(yī)療信息化起步較晚有關。2018.01-2019.06 按行業(yè)劃分遠程醫(yī)療領域投融資情況2%6%15%25%9%8%6%2%17%4%2018.01-2019.06 按輪次劃分遠程醫(yī)療領域投融資情況種子輪6%數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)

52、42天使輪Pre-AAA+BB+CD戰(zhàn)略融資未披露4.3 遠程醫(yī)療59數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)435715710102050403060VCPE企業(yè)戰(zhàn)略投資者早期投資機構(gòu)投資者類型仍以市場化投資機構(gòu)為主在48個融資事件中，參與的投資機構(gòu)總數(shù)為139家。其中，VC機構(gòu)有59家，PE機構(gòu)有57家，企業(yè)投資者15家，占投資 機構(gòu)總數(shù)的94.3%。平均每個融資事件參與的投資者不到3個。主要原因是遠程醫(yī)療領域?qū)儆卺t(yī)療健康的細分領域，該領域自身瓶頸和外界制約因素較多，國內(nèi)投資者對該領域暫時持有保守的態(tài)度，但是5G的出現(xiàn)，解決了供給端的諸多問題， 也帶來了騰訊等實力雄厚的投資者。2018.01-2

53、019.06 國內(nèi)遠程醫(yī)療領域投資者類型情況704.3 遠程醫(yī)療數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券研究部，蛋殼研究院44國內(nèi)遠程醫(yī)療行業(yè)環(huán)境尚未成型自2018年至2019年6月，暫無退出事件發(fā)生。主要原因是，該行業(yè)投融資事件較少，較少的原因主要有以下幾點：第一，我國遠程醫(yī)療起步較晚，發(fā)展緩慢，國家政府扶持力度也較弱；第二，醫(yī)療費用報銷尚未在該領域普遍使用，醫(yī)生與患者不具備遠程醫(yī)療的意識；第三，網(wǎng)絡技術是遠程醫(yī)療的發(fā)展瓶頸，大多數(shù)醫(yī)院不具備自建網(wǎng)絡的能力。國家發(fā)展現(xiàn)狀加拿大加拿大遠程醫(yī)療較為發(fā)達，在偏遠地區(qū)和社區(qū)提供規(guī)模化的遠程醫(yī)療。據(jù)統(tǒng)計，在美國和加拿大，2014 年執(zhí)業(yè)醫(yī)生診療次 數(shù)約為6億次，其中約有

54、7500萬次通過遠程技術實現(xiàn)。日本在遠程醫(yī)療方面開展得最多的是遠程圖像診斷，據(jù)日本厚生労働省2008年3月調(diào)查，全國7714所醫(yī)院中就有841所開展了遠 程圖像診斷，占10.9%。墨西哥起步較早，近半數(shù)的州普及了遠程會診。政府重視，醫(yī)院和企業(yè)同樣大力支持。墨西哥的遠程醫(yī)療起步于上世紀 80 年代末90年代初。截至2012年，墨西哥 32個州已經(jīng)有14個州普及了遠程會診，23個州普及了遠程教育。挪威挪威1995年啟動的首個遠程醫(yī)療計劃，在施行的 20年里成功縮短了急性心臟病從發(fā)現(xiàn)到治療的時間。截至2015年全挪威有 超過100輛救護車使用了該系統(tǒng)，心臟病患者的治療效果因此提高了15%20%。美國

55、遠程醫(yī)療的概念最早是由美國提出的，上世紀60年代初出現(xiàn)了第一代遠程醫(yī)療，側(cè)重于研究性探索與局部試點應用。截至2015年，根據(jù)HIMSS的調(diào)查統(tǒng)計，提供遠程醫(yī)療的醫(yī)院占全美醫(yī)院的57.7%4.4 智能安防感知層傳輸層平臺層應用層聲音光電氣味溫度力度空間動作情感零部件及組件：光學鏡頭、芯片、傳感器ICT服務企業(yè)通信運營商（5G專網(wǎng)）邊緣云信息采集設備，如射頻識別技術上層使能平臺設備連接平臺設備管理平臺第三方接入平臺社會場景安防：街道巡邏預警、消防實施監(jiān)控、ATM銀行監(jiān)控家庭場景安防：智能門禁、煙霧警報、智能電力 系統(tǒng)網(wǎng) 絡 體 系 安 全 建 設數(shù)據(jù)來源：投中研究院45智能安防產(chǎn)業(yè)圖譜智能安防產(chǎn)業(yè)

56、劃分為四個層級，感知層由各類零部件和技術組成的信息采集設備針對不同場景采集數(shù)據(jù)，通過ICT設備及 服務將數(shù)字信號傳送至平臺層，在傳輸過程中5G切片能力將根據(jù)不同企業(yè)需求提供匹配的網(wǎng)絡能力，數(shù)據(jù)匯總至云端平 臺后賦能到社會安防場景和家庭安防場景中，正如下圖所述：4.4 智能安防5.701.032.25124.9159.0329.4350.761.1068.7112.608.074.6451.712.598331113883311.00246260.00140224681012140204060801001201402018/012018/022018/032018/042018/052018/0

57、62018/072018/122019/012019/032019/042019/052019/062018/082018/09融資規(guī)模（億元）數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫462.802018/102018/11融資數(shù)量（個）國內(nèi)智能安防領域投資不溫不火，5G將是“引爆點”投中研究院認為國內(nèi)智能安防市場投資不溫不火的原因在于市場接受度較低，阻礙推動的五大因素為消費者對于安防技 術存在困惑、是否具有消費必要性以及實際效果差。市場接受度的改變核心還是在于技術產(chǎn)品和服務的提升。由于5G 網(wǎng)絡的到來，智能安防領域可能迎來一輪爆發(fā)，受制于低帶寬、低可靠、高時延網(wǎng)路能力的傳輸系統(tǒng)會得到大幅改善。2

58、018.01-2019.06 國內(nèi)智能安防領域投融資情況4.4 智能安防72%12%7%5%2%1%1%2018.01-2019.06 按行業(yè)劃分智能安防領域投融資情況人工智能IT及信息化制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)文化傳媒企業(yè)服務VR/AR2%7%10%15%9%2%12%5%9%5%7%12%5%2018.01-2019.06 按輪次劃分智能安防領域投融資情況種子輪數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫47天使輪Pre-AAA+Pre-BBB+CC+D戰(zhàn)略融資未披露人工智能企業(yè)和初創(chuàng)型企業(yè)為關注點CVSource投中數(shù)據(jù)庫顯示，2018年1月至2019年6月國內(nèi)按細分行業(yè)劃分智能領域中人工智能企業(yè)占比最高，

59、占總案 例數(shù)量的72%；按投資輪次劃分情況為A輪企業(yè)受到投資機構(gòu)關注較多，次之為A+輪和B。目前來說，具備技術壁壘且 有明確的商業(yè)落地前景的AI企業(yè)是投資機構(gòu)關注的重點，投中研究院認為未來智能安防企業(yè)的頭部效應即將顯現(xiàn)。4.4 智能安防129數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)庫4812125992111020120100806040140VCPE企業(yè)戰(zhàn)略投資者早期投資機構(gòu)孵化器人物券商直投未披露4.4.4 VC和PE機構(gòu)為投資主力軍CVSource投中數(shù)據(jù)庫顯示，2018年1月至2019年6月國內(nèi)智能安防領域投資者類型中以VC和PE機構(gòu)為主，其中VC機構(gòu) 占總數(shù)的43.2%、PE機構(gòu)占總數(shù)的4

60、0.6%，高比例反映出一級市場中對于智能安防領域是以市場化機構(gòu)為投資主導，投 中研究院業(yè)發(fā)現(xiàn)VC機構(gòu)側(cè)重于算法領先和應用場景獨特的企業(yè)，PE機構(gòu)側(cè)重于行業(yè)龍頭企業(yè)。2018.01-2019.06 國內(nèi)智能安防領域投資者類型情況4.4 智能安防71%29%2018.01-2019.06 國內(nèi)智能安防領域退出方類型VCPE31.146.1729.7860.1776317.21250123456780102030405060702018/032018/122019/062018.01-2019.06 國內(nèi)智能安防領域退出情況2018/062018/09退出金額（億元）數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)