1、1穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施出臺(tái)，政策持續(xù)加碼。國(guó)務(wù)院印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施，從財(cái)政、貨幣、需求等多個(gè)維度支持基建。從財(cái)政政策來(lái)看，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍。抓緊完成今年專項(xiàng)債券發(fā)行使用任務(wù)，加快今年已下達(dá)的3.45 萬(wàn)億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭(zhēng)在8月底前基本使用完畢。在前期確定的交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、保障性 安居工程等9大領(lǐng)域基礎(chǔ)上，適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項(xiàng)目等納入支持范圍。從貨幣政策來(lái)看， 繼續(xù)推動(dòng)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降，在用好前期降準(zhǔn)資金、擴(kuò)大信貸投放的基礎(chǔ)上，持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制改革效 能

2、，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將存款利率下降效果傳導(dǎo)至貸款端。從需求端來(lái)看，要求加快推進(jìn)水利工程、 交通基建投資、地下綜合管廊領(lǐng)域建設(shè)。5月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.2 ，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)表現(xiàn)較 好，表明基建加快推進(jìn)，隨著疫情緩解及全面復(fù)工，后續(xù)復(fù)工進(jìn)度有望持續(xù)加快。高質(zhì)量發(fā)展下的減隔震投資機(jī)會(huì)：防災(zāi)減災(zāi)長(zhǎng)期發(fā)力，立法已通過(guò)，20-30倍空間可期，相關(guān)標(biāo)的如減隔震龍頭震安科技、天鐵股份 “交通強(qiáng)國(guó)”下軌交板塊長(zhǎng)期受益：軌道上的“城市群”建設(shè)需求廣闊，相關(guān)標(biāo)的如天鐵股份、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建；我國(guó)下半年基建投資邊際

3、改善的預(yù)期下，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)：關(guān)注低估值標(biāo)的中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵； 主業(yè)穩(wěn)健且具備礦產(chǎn)資源的基建領(lǐng)軍企業(yè)：中國(guó)中冶、中國(guó)中鐵；能耗雙控背景下，綠電、BIPV等相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：中鋼國(guó)際、中國(guó)電建、中材國(guó)際。2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)圖表：重點(diǎn)推薦公司盈利預(yù)測(cè)表資料來(lái)源：wind，太平洋證券研究院整理代碼名稱最新評(píng)級(jí)EPSPE股價(jià)202020212022E202020212022E2022/6/2601668中國(guó)建筑買入1.071.231.364.644.084.015.45601186中國(guó)鐵建買入1.651.822.054.794.293.847.

4、88601390中國(guó)中鐵買入1.031.121.265.145.155.136.49002541鴻路鋼構(gòu)買入1.532.172.6423.9424.7115.6241.20300767震安科技買入1.120.431.1465.41241.2051.4558.60300587天鐵股份買入0.580.480.7021.4941.4923.6616.56600970中材國(guó)際買入0.650.820.9510.5514.018.588.19000928中鋼國(guó)際買入0.480.510.629.2918.3610.096.26601618中國(guó)中冶買入0.380.400.477.209.487.413.526

5、01669中國(guó)電建買入0.520.560.707.4314.3211.027.72目 錄CONTENT（本報(bào)告資料來(lái)源：WIND，太平洋證券研究院）（一）板塊行情（二）個(gè)股行情一、行情回顧（一）上游數(shù)據(jù)跟蹤（二）中游項(xiàng)目情況跟蹤二、基本面跟蹤三、行業(yè)動(dòng)態(tài)四、周觀點(diǎn) 五、風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)4(一) 板塊行情本周建筑指數(shù)較上周下跌1.68 ，滬深300指數(shù)上漲2.21 ，跑輸滬深300指數(shù)3.88個(gè)百分點(diǎn)。其中建筑施工指數(shù)下跌1.47 ，跑輸 滬深300指數(shù)3.67個(gè)百分點(diǎn)；建筑裝修指數(shù)下跌2.52 ，跑輸滬深300指數(shù)4

6、.73個(gè)百分點(diǎn)；建筑設(shè)計(jì)及服務(wù)指數(shù)下跌3.9 ，跑輸滬 深300指數(shù)6.11個(gè)百分點(diǎn)。圖表：建筑與滬深300指數(shù)漲跌幅對(duì)比圖表：建筑指數(shù)與滬深300走勢(shì)對(duì)比資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理2.21-1.68-1.47-2.52-3.903.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0滬深300建筑(中信)建筑施工(中信)建筑裝修(中信)建筑設(shè)計(jì)及服務(wù)(中信)-1-2-21011225/305/316/16/2滬深300建筑資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)圖表：主題板塊周漲跌幅對(duì)比圖表：全行業(yè)漲跌幅對(duì)比資料來(lái)源：Win

7、d，太平洋研究院整理(一) 板塊行情本周建筑板塊下跌， 各主題板塊呈現(xiàn)分化 趨勢(shì)， 其中國(guó)資改革 指數(shù)、長(zhǎng)三角指數(shù)、 海南自貿(mào)港指數(shù)表現(xiàn) 較好， 上漲幅度位列 前三，分別上漲3.85 3 . 7 8和 3 . 7。3.853.783.702.632.081.661.340.580.430.35(0.11)(0.70)(1.45) (1.45) (1.59) (1.88)(4.31)543210-1-2-3-4-5國(guó)資改革指數(shù)長(zhǎng)三角指數(shù)海南自貿(mào)港指數(shù)建筑節(jié)能指數(shù)美麗中國(guó)指數(shù)京津冀一體化指數(shù)一帶一路指數(shù)上海自貿(mào)區(qū)主題指數(shù)雄安新區(qū)指數(shù)西藏振興指數(shù)PPP指數(shù)海綿城市指數(shù)裝配式建筑指數(shù)西部大基建指數(shù)大基

8、建央企指數(shù)碳中和指數(shù)精準(zhǔn)扶貧指數(shù)86420-2-4CS汽車究院整理資料來(lái)源：Wind，太平洋研守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)5請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分CS電子元器件CS電力設(shè)備CS機(jī)械CS計(jì)算機(jī)CS國(guó)防軍工CS通信CS基礎(chǔ)化工CS食品飲料CS鋼鐵CS輕工制造CS餐飲旅游CS建材CS綜合CS傳媒CS家電CS有色金屬CS電力及公用事業(yè)CS農(nóng)林牧漁CS交通運(yùn)輸CS醫(yī)藥CS非銀行金融CS紡織服裝CS商貿(mào)零售CS石油石化CS銀行CS建筑CS房地產(chǎn)CS煤炭(一) 板塊行情當(dāng)前行業(yè)估值仍然較低，截至本周，建筑板塊PE（TTM）為11.61，與近一年P(guān)E均值9.24相比上漲2.37，與近三年P(guān)E均值9.38相

9、 比上漲2.23；PB（LF）為1.04，與近一年均值1相比上漲0.04，與近三年均值1相比上漲0.04。圖表：建筑行業(yè)近三年 PE 變化圖表：建筑行業(yè)近三年 PB 變化0.02.04.06.08.010.012.014.02019-06-032020-06-032021-06-03市盈率PE(TTM)均值（近一年）均值（近三年）資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理0.00.20.40.60.81.01.21.42019-06-032020-06-032021-06-03市凈率PB(LF,內(nèi)地)均值（近一年）均值（近三年）資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理6請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守

10、正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理(一) 板塊行情圖表：全行業(yè) PE 對(duì)比情況120100806040200農(nóng)林牧漁社會(huì)服務(wù)國(guó)防軍工美容護(hù)理計(jì)算機(jī)電力設(shè)備食品飲料汽車綜合通信商貿(mào)零售公用事業(yè)機(jī)械設(shè)備傳媒輕工制造電子醫(yī)藥生物有色金屬環(huán)保紡織服飾基礎(chǔ)化工家用電器交通運(yùn)輸非銀金融建筑材料石油石化房地產(chǎn)建筑裝飾鋼鐵煤炭銀行資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理圖表：全行業(yè) PB 對(duì)比情況765432107請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)食品飲料美容護(hù)理電力設(shè)備農(nóng)林牧漁社會(huì)服務(wù)國(guó)防軍工醫(yī)藥生物計(jì)算機(jī)電子有色金屬基礎(chǔ)化工家用電器商貿(mào)零售汽車機(jī)械設(shè)備傳媒輕工制造建筑

11、材料通信紡織服飾公用事業(yè)煤炭環(huán)保交通運(yùn)輸綜合石油石化鋼鐵非銀金融建筑裝飾房地產(chǎn)銀行(二) 個(gè)股行情本周中信建筑行業(yè)中個(gè)股漲幅前五的公司為高新發(fā)展（25 ）、ST羅頓（21.33 ）、粵水電（19.61 ）、龍?jiān)ㄔO(shè)（19.24 ）、 美芝股份（18.43 ）；個(gè)股跌幅前五的公司為中設(shè)股份（-21.78 ）、廣田集團(tuán)（-17.32 ）、乾景園林（-12.19 ）、中國(guó)海誠(chéng)（-11.72 ）、南山控股（-10.52 ）。圖表：建筑行業(yè)個(gè)股漲跌幅前十代碼股票名稱股價(jià)（元）5日漲跌幅年初至今漲 跌幅相對(duì)于滬深300 區(qū)間漲 跌幅本周漲幅前 10本周跌幅前 10資料來(lái)源：Wind, 太平洋證券研究所代碼

12、股票名稱股價(jià)（元）5日漲跌幅年初至今漲 跌幅相對(duì)于滬深300 區(qū)間漲 跌幅000628.SZ高新發(fā)展15.552539.8422.79002883.SZ中設(shè)股份14.4-21.7817.26-23.99600209.SHST羅頓0.9121.33-84.519.12002482.SZ廣田集團(tuán)1.91-17.32-21.4-19.53002060.SZ粵水電9.2119.6167.7517.4603778.SH乾景園林4.9-12.195.15-14.4600491.SH龍?jiān)ㄔO(shè)6.2619.24-9.1417.03002116.SZ中國(guó)海誠(chéng)11.15-11.7256.16-13.9300285

13、6.SZ美芝股份12.2118.438.9216.22002314.SZ南山控股4.17-10.5233.65-12.73600284.SH浦東建設(shè)8.2712.9834.310.77002431.SZ棕櫚股份3.63-9.711.01-11.91300536.SZ農(nóng)尚環(huán)境17.4611.14-19.178.93300778.SZ新城市19.42-9.17-3.05-11.38300044.SZ賽為智能3.7210.3912.058.18603909.SH合誠(chéng)股份13.96-8.7-9.06-10.91002791.SZ堅(jiān)朗五金93.510-48.517.79002789.SZ建藝集團(tuán)15.2

14、1-8.5426.75-10.75002659.SZ凱文教育4.138.682.746.47300649.SZ杭州園林24.79-8.2452.82-10.458請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)(一) 上游數(shù)據(jù)跟蹤1.水泥本周全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)156.6，環(huán)比-5.73點(diǎn)，同比-0.11點(diǎn)。2022年4月全國(guó)水泥產(chǎn)量累計(jì)同比下降14.80 。圖表：水泥價(jià)格指數(shù)變化表資料來(lái)源：wind，太平洋證券研究所圖表：水泥價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)24022020018016014012010080602017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/05

15、2020/112021/052021/112022/05水泥價(jià)格指數(shù):全國(guó)資料來(lái)源：wind，太平洋證券研究所9請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)圖表：鋼材產(chǎn)量變化圖表：全國(guó)鋼價(jià)綜合指數(shù)跟蹤(一) 上游數(shù)據(jù)跟蹤2. 鋼材截至2022-06-02，鋼材價(jià)格指數(shù)5,066.53，周環(huán)比+39.86。 2022年4月全國(guó)鋼材產(chǎn)量累計(jì)同比減少5.90 。302520151050-5-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062

16、020-102021-022021-062021-102022-02產(chǎn)量:鋼材:累計(jì)同比700065006000550050004500400035003000250020002017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04價(jià)格指數(shù):普鋼:綜合資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理10請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的

17、免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)(一) 上游數(shù)據(jù)跟蹤1601401201008060402001月2月3月4月8月201620175月6月7月2018201920209月10月 11月 12月20212022400350300250200150100500-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月-1003. 挖掘機(jī)2022年4月挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)102.80小時(shí)，同比-20.7小時(shí)。2022年14月納入統(tǒng)計(jì)的26家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品101,709臺(tái)，同比下降41.4 。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量67,918臺(tái)，同比下降56.1 ；出口銷量33,791臺(tái)，同比增

18、長(zhǎng)78.9 。圖表：挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)圖表：挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量增速跟蹤挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)挖機(jī)銷量增速2016資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理資料來(lái)源：Wind，太平洋研究院整理11請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)201720182019202020212022請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)12(二) 中游項(xiàng)目情況跟蹤圖表：建筑央企訂單情況跟蹤資料來(lái)源：wind，太平洋證券研究院整理國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加快穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地生效，讓市場(chǎng)主體和人民群眾應(yīng)知盡知應(yīng)享盡享。 下一步，新增1400多億元留抵退稅，要在7月份基本退到位。對(duì)

19、金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立 重點(diǎn)項(xiàng)目清單對(duì)接機(jī)制。對(duì)汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款延期還本付息，要引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)網(wǎng)上公告、手機(jī)短信等告知辦理方式。對(duì)打通物流大通道和微循環(huán)、推進(jìn)復(fù)工達(dá)產(chǎn)，要找準(zhǔn)堵點(diǎn)、完善舉措，強(qiáng)化重點(diǎn)企業(yè)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”幫扶。對(duì)投資項(xiàng)目，各地各相關(guān)部 門都要建立臺(tái)賬，通過(guò)優(yōu)化審批、加強(qiáng)用地等保障推動(dòng)盡快開(kāi)工。國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知，提出進(jìn)一步加大增值稅留抵退稅政策力度，預(yù)計(jì)新增留抵退稅1420億 元；加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍；在確保安全生產(chǎn)和生態(tài)安全的前提下支持符合條件的露天和井工煤礦項(xiàng)目釋放

20、產(chǎn)能；穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)；繼續(xù)推動(dòng)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降；提高資本市場(chǎng)融資效率等。國(guó)家發(fā)改委副主任表示，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知已正式對(duì)全社會(huì)發(fā)布。將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，靠前發(fā)力、適當(dāng)加力，著力打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，合理擴(kuò)大有效需求。確保糧食、能源、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域加快復(fù)工達(dá)產(chǎn)， 做好重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。13請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)生態(tài)環(huán)境部表示，目前氣候投融資試點(diǎn)已基本完成了評(píng)審工作，即將全面啟動(dòng)運(yùn)行。中國(guó)2021年至2030年間實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的資金需求約 為14萬(wàn)億元至22萬(wàn)億元，而從2030

21、年碳達(dá)峰到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的資金需求則在百萬(wàn)億元級(jí)別。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，主要受疫情沖擊，固定資產(chǎn)投資增速下行，同比增長(zhǎng)6.8 ，增速環(huán)比收窄2.5個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè) 投資維持較高增速、基建投資增速回落、地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大。具體看，1-4月基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)投資同比增速分別為6.5 、12.2、-2.7 。往后看，在基建和制造業(yè)投資的后期發(fā)力下，固定資產(chǎn)投資整體有望呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。財(cái)政部印發(fā)財(cái)政支持做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)。支持構(gòu)建清潔低碳安全高效的能源體系；支持重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型； 支持綠色低碳科技創(chuàng)新和基礎(chǔ)能力建設(shè)；支持綠色低碳生活和資源節(jié)約利用。上海市政府發(fā)布上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案，提出了8個(gè)方面、50條助企紓困新政策：6月1日起取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)白名單 制；年內(nèi)新增非營(yíng)業(yè)性客車牌照額度4萬(wàn)個(gè)，對(duì)置換純電動(dòng)汽車的個(gè)人消費(fèi)者給予一次性10000元補(bǔ)貼；實(shí)施家電以舊換新計(jì)劃等。財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得48.1，較上月回升2.1個(gè)百分點(diǎn)。14請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正 出奇 寧?kù)o 致遠(yuǎn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施出臺(tái)，政策持續(xù)加碼。國(guó)務(wù)院印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施，從財(cái)政、貨幣、需求等多個(gè)維度支持基建。從財(cái)政政