第十章“一帶一路”與中國金融開放

2025/3/61第一節中國金融對外開放概論

第二節“一帶一路”視角下的人民幣國際化 第三節中亞國家與中國金融開放 第四節東歐國家與中國金融開放 第五節東南亞國家與中國金融開放第六節“一帶一路”與中國金融開放展望2025/3/62引子案例2018“一帶一路”金融投資論壇舉行4月12日—13日，2018全球治理高層政策論壇暨2018“一帶一路”金融投資論壇在廣州舉行。此次論壇聚焦“一帶一路”金融投資，邀請來自孟加拉國、埃及等10個“一帶一路”沿線主要國家的部長等官員、聯合國組織、國際金融機構、企業以及智庫代表共300余人深入交流、激蕩思想，共同探討“以融資促進‘一帶一路’區域聯系”“‘一帶一路’機遇開創可持續發展新途徑”“創新性金融與可持續發展”等議題。巴基斯坦《論壇快報》12日報道，巴基斯坦央行已許可中國銀行巴基斯坦分行在巴設立人民幣結算、清算系統，以加強在中巴貿易和外匯流動中使用人民幣結算的便利性。根據最新許可，中國銀行可在巴基斯坦分支機構開設人民幣賬戶，為處理人民幣往來匯款結算提供便利。巴央行還與中國人民銀行簽署了貨幣互換協議，推動中巴雙方在雙邊貿易和金融投資領域以本幣進行結算。2025/3/63第一節中國金融對外開放概論一、金融開放的形成與發展(一)金融開放的概念金融開放從廣義上講是指一國通過法律、法規等規范性法律文件，對國際資本跨境流動、貨幣兌換和他國或地區在本國金融市場從事交易和開展各種金融業務的準入和行為活動以及本國居民和機構參與國際金融市場上的交易行為進行逐步放松或取消管制的有效管理方案的總和。而從狹義上講，金融開放是否對外國金融要素及活動進入國內(區內)、或國內(區內)金融要素及活動的流出存在行政限制。若存在管制，表示金融開放是不完全的，否則金融開放是完全。2025/3/64從以上定義的角度出發可以看到，金融開放包含了兩方面的內容。一是資本與金融賬戶的開放即國際資本的跨境流動和貨幣兌換的放松或管制；二是金融市場或金融服務業的開放，即對他國或地區的金融機構以合資、獨資或并購等方式在國內從事銀行、證券、保險等金融服務的準入及行為活動，以及本國機構和居民參與國際金融市場的交易進行放松或管制。2025/3/65(二)金融開放的產生和發展金融開放的觀念是源于西方經濟學中金融自由化理論。經過學者們的系統研究后發現一個國家普遍存在政府對信貸的管制、利率的限制、匯率的控制以及對資本流動管制等干預行為導致了其金融市場不完全、資本市場嚴重扭曲的“金融壓制”現象，嚴重地制約了其經濟發展。為此，針對金融市場上存在的這種金融抑制現象，主張通過放開利率、匯率的限制，解除信貸管制，消除金融業進入壁壘，允許金融業民營化發展和銀行自律管理，放開資本與金融賬戶的管制而允許國際資本自由流動等一系列的國內金融自由化改革，解除金融抑制，實現金融深化，推動經濟增長。這一理論進一步奠定了金融開放的理論基礎，開啟了金融自由化時代，金融開放隨之在全球范圍內，尤其是在新興市場國家興起。2025/3/66二、金融開放的步驟第一步，平衡中央政府財政，穩定宏觀經濟。第二步，開放國內資本市場，放松對利率的管制，使實際利率為正值。第三步，推進匯率的自由化，經常項目的自由兌換應大大地早于資本項目的自由兌換。第四步，允許國際資本自由流動。2025/3/67三、中國金融開放的新政策2018年4月11日，中國人民銀行行長易綱在出席博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正常化”分論壇上，公布了本年度需要達成的11項金融開放措施。（一）取消銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，內外資一視同仁；允許外國銀行在我國境內同時設立分行和子行；（二）將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設限；（三）不再要求合資證券公司境內股東至少有一家是證券公司；（四）為進一步完善內地與香港兩地股票市場互聯互通機制，從5月1日起把互聯互通每日額度擴大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億調整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億調整為420億元人民幣；2025/3/68（五）允許符合條件的外國投資者來華經營保險代理業務和保險公估業務；（六）放開外資保險經紀公司經營范圍，與中資機構一致；（七）鼓勵在信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經紀、消費金融等銀行業金融領域引入外資；（八）對商業銀行新發起設立的金融資產投資公司和理財公司的外資持股比例不設上限；（九）大幅度擴大外資銀行業務范圍；（十）不再對合資證券公司的業務范圍單獨設限，內外資一致；（十一）全面取消外資保險公司設立前需開設2年代表處要求。2025/3/69第二節“一帶一路”視角下的人民幣國際化一、一帶一路“一帶一路”（TheBeltandRoad，縮寫B&R）是“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的簡稱，2013年9月和10月由中國國家主席習近平分別提出建設“新絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的合作倡議。它將充分依靠中國與有關國家既有的雙多邊機制，借助既有的、行之有效的區域合作平臺，一帶一路旨在借用古代絲綢之路的歷史符號，高舉和平發展的旗幟，積極發展與沿線國家的經濟合作伙伴關系，共同打造政治互信、經濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責任共同體。“一帶一路”建設與中國金融開放具有相輔相成、相互促進的作用。2025/3/610二、“一帶一路”建設有效促進人民幣國際化進程（一）“政策溝通”為人民幣區域國際化創造條件1.“一帶一路”沿線各國政策現狀2.政策溝通帶來合作機遇（二）“設施聯通”為人民幣區域國際化提供有效支持1.“一帶一路”沿線各國設施現狀2.設施建設完善提供貿易發展平臺（三）“貿易暢通”為人民幣區域國際化營造發展前景1.中國外貿發展現狀2.貿易暢通提供合作機會2025/3/611（四）“資金融通””為人民幣區域國際化打造經濟平臺1.資金支持助力實現人民幣區域化2.金融平臺為人民幣區域國際化保駕護航（五）“民心相通”為人民幣區域國際化建立橋梁2025/3/612三、“一帶一路”視角下人民幣國際化的發展路徑（一）立足本國經濟，確立權威地位（二）改善貿易結構，推進投資作用（三）開放資本市場，發揮亞投行作用2025/3/613第三節中亞國家與中國金融開放一、中國與中亞國家的金融合作的現狀及機遇（一）政府間金融合作與區域投融資機構的建立（二）本幣跨境使用（三）互設金融機構與項目融資合作（四）金融監管合作（五）金融合作對外交流2025/3/614二、中國與中亞國家的金融合作面臨的挑戰（一）金融合作基礎薄弱（二）跨境人民幣結算發展緩慢（三）金融監管合作有待加強2025/3/615三、中國與中亞國家金融合作的發展路徑（一）以金融推進貿易投資便利化（二）加強互設金融機構和貨幣兌換（三）疏導人民幣流通渠道（四）尋求多渠道融資支持（五）加強金融監管合作2025/3/616第四節東歐國家與中國金融開放一、中國與俄羅斯金融合作的現狀及機遇（一）中俄本幣互換與結算（二）中俄金融機構合作（三）中俄資金融通2025/3/617二、中國與俄羅斯金融合作面臨的挑戰（一）俄羅斯金融體系脆弱，業務風險較高（二）配套設施不完善，制度不健全（三）結算工具匱乏，現鈔調運存在瓶頸（四）金融合作信息交流機制不健全2025/3/618三、中國與俄羅斯金融合作的發展路徑（一）擴大本幣結算規模（二）加強資本市場的合作（三）挖掘“能源金融”領域合作的可能性（四）拓寬區域金融合作空間2025/3/619第五節東南亞國家與中國金融開放一、中國與東盟國家金融合作的現狀及機遇（一）政府金融管理機構間的合作（二）商業性金融機構的合作二、中國與東盟國家金融合作面臨的挑戰（一）大國因素（二）經濟發展水平存在差異（三）東南亞國家傳統主權意識和防范心理的制約（四）中國尚未有主導或獨自建立的金融合作機制（五）現有金融救助資金的規模及運作機制有待提升2025/3/620三、中國與東歐國家金融合作的發展路徑（一）優化政策環境，逐步建立統一、協調的區域性金融市場體系（二）構建區域性的符合各國實際情況的貨幣合作機制（三）加強金融監管協作，提升抵御區域性金融風險的能力（四）建立健全金融磋商長效機制，并加強金融產品創新2025/3/621第六節“一帶一路”與中國金融開放展望一、“一帶一路”沿線國家與中國金融開放存在的問題（一）區域金融合作仍處在初級階段（二）各國經濟發展水平及政治體制差異較大（三）缺乏多層次相互交織的區域經濟合作機制2025/3/622二、“一帶一路”沿線國家與中國金融開放合作的發展路徑（一）加強和完善各國金融政策的溝通與協調機制（二）深化與沿線國家金