兩基金分離定理1、舟遙遙以輕飏，風飄飄而吹衣。2、秋菊有佳色，裛露掇其英。3、日月擲人去，有志不獲騁。4、未言心相醉，不再接杯酒。5、黃發垂髫，并怡然自樂。兩基金分離定理兩基金分離定理1、舟遙遙以輕飏，風飄飄而吹衣。2、秋菊有佳色，裛露掇其英。3、日月擲人去，有志不獲騁。4、未言心相醉，不再接杯酒。5、黃發垂髫，并怡然自樂。兩基金分離定理與資本資產定價模型○金融決策的核心問題是收益與風險的權衡O人們在高風險高收益和低風險低收益之間按照自己對收益風險的偏好進行權衡和優化○但是市場的均衡會導致與個體的收益風險偏好(或者說個體的效用函數)無關的結果這是市場對市場參與者個體行為整合的結果平板電腦在各個階段教學中的應用已經不是新奇的話題。從2010年開始，北上廣的一線城市已經將平板電腦在部分學校投入使用，各種公開課上使用平板教學也成為教學評價中的一大亮點。然而，更多的城市還在使用黑板、粉筆、投影儀、PPT展示等，每一個學生都有一臺平板電腦便是奢望。2015年，蘋果公司發布了一款Ipad的升級版Ipadpro。為配合新IPadPro，蘋果還發布了一只觸控筆，如圖1所示，名為：ApplePencil。這只ApplePencil設計上與普通鉛筆一樣，但是其筆尖內置有高精度傳感器，可以捕捉壓、傾斜和輕擊等多種動作，并且支持在手指觸控的同時使用――也就是它的特色功能“防誤觸”。ApplePencil的加入，讓IpadPro不再只是一多媒體設備，大大提升了其生產能力。這只觸控筆的出現是教學方式改變的一個契機。一、Ipadpro可以有效取代黑板，實現手寫板教學板書在高中物理教學中是必不可少的教學途徑，但是傳統黑板存在著不少問題，例如處在班級內部不同位置的同學在視覺上對黑板的使用效果并不相同，黑板和投影儀比起來顏色較暗，后面的同學不容易觀察等。如圖2所示，利用平板內部的手寫軟件（圖中為印象筆記），或者平板內部自帶的備忘錄，可以一邊手寫，一邊投影給學生看。手寫筆的顏色、手寫板背景的顏色、筆觸的大小可以隨意調換，這一點是傳統的黑板和粉筆不可比擬的。除此之外，習題課上可以提前把需要的圖畫好、存在筆記的內部，待上課的時候提取出來使用，這筆記可以復制，可以存檔，可以打印，可以在不同的班級實現循環教學，省去了上課重新畫圖的時間。二、Ipadpro可以有效取代電腦，實現各種多媒體教學Ipad內部安裝了WPS軟件以后，可以將PPT導入Ipad以便上課投影使用。但是，傳統的電腦在播放PPT時比較機械，無法做到隨意更改或者補充。因為Applepencil的手寫功能，在播放PPT的同時，可以隨時在PPT的每一頁上注釋、勾畫、補充。圖3是備課時的PPT頁面，圖4是上課時對該頁面的更改。教師在備課的時候，可以在PPT的頁面上預留一些空間，以便上課的時候補充或者親自將解題步驟板書下來。與之類似，在Ipad內部安裝視頻播放軟件，可以播放視頻，還可以查看網頁等等。三、Ipadpro可以有效取代實物投影儀，實現“現場直播”功能演示實驗是高中物理教學必不可少的一項教學活動。若實驗不容易觀察，通常做法是用實物投影儀將演示實驗投影給學生觀察。但是傳統的實物投影儀體積大，有線連接，攝像頭基本上被固定，不容易移動，對光線的要求極高。而Ipad在連上了教室的局域網以后，利用Ipad的Airplay（鏡像傳輸功能）便可以實現無線投影。無線投影意味著可以帶著Ipadpro在教室里面隨意走動，而打開Ipad自帶的攝像頭，便可以將教室任意一個角落、教室內部任意一個實驗、教室里面任意一個學生的作業，拍攝并投影到大屏幕上，以供全體學生觀摩。但Airplay需要顯示器作為載體，如果教室沒有顯示器，可以利用鏡像傳輸功能將攝像頭的內容先傳輸到手提電腦里，再利用有線投影到大屏幕，這個過程需要電腦內部安裝一個蘋果錄屏大師軟件即可。因為實現了從有線到無線的跨越，使得教學反饋變得更加便利，更加流暢，更加隨意，促進了師生之間的有效交流，這樣的教學方式賦予了課堂更為生動的高科技力量。四、Ipadpro在教學中使用的不足Ipadpro和Applepencil本身在投入教學中使用也有不足。例如，手寫板頁面只有投影頁面的大小，沒有傳統黑板面積大，無法將一節課全部的內容都書寫下來，因此，當前頁面寫滿以后，必須換成下一個頁面繼續書寫，就會有少數學生可能跟不上教學進度。Ipadpro目前還無法免費播放swf動畫文件，這一點也是眾多平板電腦的弊端。Ipad還不能使用傳感器完成精度比較高的實驗，也就是說，平板的系統能安裝的軟件有限，不如微軟系統更加兼容。目前來說，讓學校的學生每人擁有一臺平板電腦的確不太現實，但是，教師有一臺Ipadpro外加一只Applepencil是可以實現的。筆者在進行了一個月的教學以后，對部分學生進行了訪談，學生普遍反映Ipadpro比傳統多媒體教學的效果好。雖然有利也有弊，Ipad教學作為一種新的教學方式上的嘗試非常有必要，在經濟社會發展的推動中，在人工智能這種未來大環境的烘托下，相信教學方式會隨著高科技的發展而發生變化，而作為年輕教師，我們應該做教學方式變革的領頭羊！一前言教育部在21世紀初召開的“全國中小學信息技術教育工作會議”為今后二十年我國中小學信息技術教育及其課程建設規劃了藍圖和時間表，提出了“爭取盡早在全國90%以上的中小學校開設信息技術必修課”的號召。因而，進一步開展教學與教法的研究已是當務之急。新課程改革理念明確指出，“教育教學要關注每個學生的全面發展。”在這種形勢背景下，分層教學應運而生。這是一種以學生的充分發展、全面發展為最終目標的教學思想，可在一定程度上解決班級授課制和因材施教之間的矛盾。在中學信息技術教學中應用這種分層教學法，可以收到事半功倍的效果。二分層教學在中學信息技術課中的應用中學生在進入中學之前的教育環境、教學條件都不盡相同，他們的家庭條件和先天素質也呈現出諸多差異。同一班級的學生，有的學生連如何開機、關機都不會，而有的學生已經能夠能熟練使用幾個基本計算機軟件。因而在中學信息技術教學中使用分層教學，是落實因材施教思想的良好途徑。1.學生分層教師根據學生的知識基礎、能力水平等方面的差異，將全班學生分為若干個層次，以此為基礎確定合理的教學目標。首先，對于剛入學的新生，教師可以讓他們填寫一個信息技術調查表，了解哪些學生家中已有電腦，哪些學生已經掌握了相關的計算機知識等。其次，在教學初始階段，教師不應該對學生進行分層，而要鼓勵學生，只要努力，都可以掌握信息技術知識，讓學習困難的學生感受到成功的希望，樹立學習信心。再次，隨著教學過程的不斷推進，學生開始顯現出一定的分化現象，這時，教師可以根據學生的學習水平和能力，將學生分為A（高）、B（中）、C（低）三個層次，并將他們安排在機房不同的位置上，進行分類指導。2.教學目標分層將學生分層次后，教學目標也應該有所差別，教師要分別制定出相應教學目標，促使每個學生都能得到最大程度的發展。明確不同層次的學生應該掌握哪些信息技術知識和技能。如A組學生應該在掌握基礎知識和基本技能的前提下，獨立完成相關操作，解決日常生活、學習中的實際問題；B組學生應該在掌握“雙基”的前提下，進一步自學探究軟件功能，能夠舉一反三、觸類旁通；C組學生要能夠在模仿條件下完成相關操作。總之，教師要根據學生的實際水平制定教學目標，方能收到明顯成效。3.課堂教學分層教師在備課時要根據具體的教學內容和教學目標，安排難易不同的課堂練習，采取全班教學、分層教學和個別教學有機結合的策略。教師可以先按B組學生能力要求進行全班講解，然后安排A、B學生統一做練習，之后對C組學生進行更加詳細的講解，為他們安排的課堂練習要適當降低難度。這樣的課堂分層教學會使全班學生都有所進步。4.作業分層中學信息技術課程的作業一般是在學習了某幾個模塊之后，讓學生根據所學的知識完成一些綜合性練習。教師可布置不同層次的作業讓學生選做。如在學完word這一模塊后，教師可以布置三種類型的作業：（1）提供一個圖文混版的樣張，讓學生做出樣張內容；（2）提供素材庫，讓學生根據自己的興趣愛好完成word編排；（3）讓學生運用word工作制作班級小報，這個作業要求較高，可以檢驗學生的實際應用能力。三結束語在傳統班級授課制的條件下，使用分層教學不僅能夠解決“吃不了”和“吃不飽”的矛盾現象，還能激發學生學習信息技術的積極性和主動性。真正落實“以學生為主體”的教育教學理念，突出學生實踐能力和創新精神的培養，實現“人人成功，個個發展”的辦學目標，這是我國落實素質教育的要求，更是時代的呼聲。兩基金分離定理1、舟遙遙以輕飏，風飄飄而吹衣。兩基金分離定理1兩基金分離定理與資本資產定價模型兩基金分離定理與2○金融決策的核心問題是收益與風險的權衡O人們在高風險高收益和低風險低收益之間按照自己對收益風險的偏好進行權衡和優化○但是市場的均衡會導致與個體的收益風險偏好(或者說個體的效用函數)無關的結果這是市場對市場參與者個體行為整合的結果○金融決策的核心問題是收益與風險的權衡3現代證券組合理論的產生和發展O在證券投資選擇上,投資者必須同時關注收益和風險兩個因素然而盡管投資者可以對證券的收益和風險進行一定的分析和計算,但對預期的最高收益和所能負擔的最大風險確是無從確定的;同樣,雖然投資者知道分散化投資能夠減少風險同時也降低收益,但是,他們對于證券要分散到什么程度,才能達到高收益與低風險的最佳結合,也無法肯定的回答現代證券組合理論的產生和發展4O現代證券組合理論正是一種關于在不確定條件下的證券投資行為的理論○它研究并回答:在面對證券市場上各種各樣的投資機會時,理性的投資者應該怎樣做出最佳的投資選擇,將可供投資的資金按合適的比例,分散投資于多種不同的資產上,形成最理想、最滿意的證券組合,實現投資效用的極大化。O現代證券組合理論正是一種關于在不確定條5○現代證券組合理論的創始者是美國經濟學家哈里M馬柯維茨(HarryM.Markowiz)。他于1952年在美國的《金融雜志》上發表的具有歷史意義的論文《證券組合選擇》,以及1959年出版的同名專著,闡述了證券收益和風險分析的主要原理和方法,奠定了對證券選擇的牢固理論基礎。由于馬柯維茨在這方面的開創性貢獻,他被授予了1990年諾貝爾經濟學獎。○現代證券組合理論的創始者是美國經濟學家6O馬柯維茨有關證券組合理論的中心觀點是:認為投資者的投資愿望是追求高的預期收益,并盡可能地規避風險。因此,對于一種證券組合,不僅是重視預期收益,而且也要考慮所包含的風險。O馬柯威茨的證券組合理論回答了在既定風險水平的基礎上,如何使證券的可能預期收益率極大,或為獲得既定的預期收益率,如何使承擔的風險極小。O馬柯維茨有關證券組合理論的中心觀點是:認7○但是,應用馬柯威茨的分散原理去選擇證券組合,需要大量而繁重的計算工作,投資者必須計算每一種證券的期望收益及其離差,以及各種證券之間的相關度,而且證券市場特別是股票市場上的價格變動十分頻繁,價格一有變化,現有的證券組合與市場上的其他證券的風險一收益關系也將發生一系列的改變。為了保持組合所包括證券的滿意的風險一收益關系,整個計算程序又需要重新進行一次。○但是,應用馬柯威茨的分散原理去選擇證券8O美國的另一位經濟學家威廉F夏普(WillianF.shape)發展了馬柯維茨的理論,他于1963年發表了一篇題為《證券組合分析的簡化模型》的論文,新辟了一條簡捷的證券組合分析途徑。他認為,只要投資者知道每種證券的收益同整個市場收益變動的關系,不需要計算每種證券之間的相關度,就可以達到馬柯威茨須用計算機計算的復雜模型才能得到的相似結果,大大簡化了進行證券組合分析所必需的數據類型和輸入量,也大大簡化了計算最佳證券組合所必需的計算程序O美國的另一位經濟學家威廉F夏普(Willian9○夏普在發展證券組合理論上的另一貢獻是他和約翰·林特納、簡·莫森一道,創立了具有廣泛應用價值的資本市場理論,又稱資本資定價模型。由于夏普的貢獻,他在1990年與馬柯威茨同時被授予你諾貝爾經濟學獎。值得注意的是,在夏普等提出CAMP模型的同時,斯蒂芬·A羅斯提出了另一種被認為是解釋資產定價新方法的“套利定價理論”。這一理論認為預期收益是與風險緊密相連以至于使得任何一個投資者都不可能通過套利活動無止境地獲取收益。○夏普在發展證券組合理論上的另一貢獻是他10投資組合的選擇O狹義含義:如何構筑各種有價證券的頭寸包括多頭和空頭)來最好的符合投資者的收益和風險的權衡O廣義含義:包括對所有資產和負債的構成做出決策,甚至包括對人力資本的投資在內投資組合的選擇11兩基金分離定理課件12兩基金分離定理課件13兩基金分離定理課件14兩基金分離定理課件15兩基金分離定理課件16兩基金分離定理課件17兩基金分離定理課件18兩基金分離定理課件19兩基金分離定理課件20兩基金分離定理課件21兩基金分離定理課件22兩基金分離定理課件23兩基金分離定理課件24兩基金分離定理課件25兩基金分離定理課件26兩基金分離定理課件27兩基金分離定理課件28兩基金分離定理課件29兩基金分離定理課件30兩基金分離定理課件31兩基金分離定理課件32兩基金分離定理課件33兩基金分離定理課件34兩基金分離定理課件35兩基金分離定理課件36兩基金分離定理課件37兩基金分離定理課件38兩基金分離定理課件39兩基金分離定理課件40兩基金分離定理課件41兩基金分離定理課件42兩基金分離定理課件43兩基金分離定理課件44兩基金分離定理課件45兩基金分離定理課件46兩基金分離定理課件47兩基金分離定理課件48兩基金分離定理課件49兩基金分離定理課件50兩基金分離定理課件51兩基金分離定理課件52兩基金分離定理課件53兩基金分離定理課件54兩基金分離定理課件55兩基金分離定理課件56兩基金分離定理課件57兩基金分離定理課件58兩基金分離定理課件59兩基金分離定理課件60兩基金分離定理課件616、最大的驕傲于最大的自卑都表示心靈的最軟弱無力。——斯賓諾莎

7、自知之明是最難得的知識。——西班牙

8、勇氣通往天堂，怯懦通往地獄。——塞內加

9、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。——赫爾普斯

10、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。——笛卡兒Thankyou拯畏怖汾關爐烹霉躲渠早膘岸緬蘭輛坐蔬光膊列板哮瞥疹傻俘源拯割宜跟三叉神經痛-治療三叉神經痛-治療6、最大的驕傲于最大的自卑都表示心靈的最軟弱無力。——斯賓諾62兩基金分離定理1、舟遙遙以輕飏，風飄飄而吹衣。2、秋菊有佳色，裛露掇其英。3、日月擲人去，有志不獲騁。4、未言心相醉，不再接杯酒。5、黃發垂髫，并怡然自樂。兩基金分離定理兩基金分離定理1、舟遙遙以輕飏，風飄飄而吹衣。2、秋菊有佳色，裛露掇其英。3、日月擲人去，有志不獲騁。4、未言心相醉，不再接杯酒。5、黃發垂髫，并怡然自樂。兩基金分離定理與資本資產定價模型○金融決策的核心問題是收益與風險的權衡O人們在高風險高收益和低風險低收益之間按照自己對收益風險的偏好進行權衡和優化○但是市場的均衡會導致與個體的收益風險偏好(或者說個體的效用函數)無關的結果這是市場對市場參與者個體行為整合的結果平板電腦在各個階段教學中的應用已經不是新奇的話題。從2010年開始，北上廣的一線城市已經將平板電腦在部分學校投入使用，各種公開課上使用平板教學也成為教學評價中的一大亮點。然而，更多的城市還在使用黑板、粉筆、投影儀、PPT展示等，每一個學生都有一臺平板電腦便是奢望。2015年，蘋果公司發布了一款Ipad的升級版Ipadpro。為配合新IPadPro，蘋果還發布了一只觸控筆，如圖1所示，名為：ApplePencil。這只ApplePencil設計上與普通鉛筆一樣，但是其筆尖內置有高精度傳感器，可以捕捉壓、傾斜和輕擊等多種動作，并且支持在手指觸控的同時使用――也就是它的特色功能“防誤觸”。ApplePencil的加入，讓IpadPro不再只是一多媒體設備，大大提升了其生產能力。這只觸控筆的出現是教學方式改變的一個契機。一、Ipadpro可以有效取代黑板，實現手寫板教學板書在高中物理教學中是必不可少的教學途徑，但是傳統黑板存在著不少問題，例如處在班級內部不同位置的同學在視覺上對黑板的使用效果并不相同，黑板和投影儀比起來顏色較暗，后面的同學不容易觀察等。如圖2所示，利用平板內部的手寫軟件（圖中為印象筆記），或者平板內部自帶的備忘錄，可以一邊手寫，一邊投影給學生看。手寫筆的顏色、手寫板背景的顏色、筆觸的大小可以隨意調換，這一點是傳統的黑板和粉筆不可比擬的。除此之外，習題課上可以提前把需要的圖畫好、存在筆記的內部，待上課的時候提取出來使用，這筆記可以復制，可以存檔，可以打印，可以在不同的班級實現循環教學，省去了上課重新畫圖的時間。二、Ipadpro可以有效取代電腦，實現各種多媒體教學Ipad內部安裝了WPS軟件以后，可以將PPT導入Ipad以便上課投影使用。但是，傳統的電腦在播放PPT時比較機械，無法做到隨意更改或者補充。因為Applepencil的手寫功能，在播放PPT的同時，可以隨時在PPT的每一頁上注釋、勾畫、補充。圖3是備課時的PPT頁面，圖4是上課時對該頁面的更改。教師在備課的時候，可以在PPT的頁面上預留一些空間，以便上課的時候補充或者親自將解題步驟板書下來。與之類似，在Ipad內部安裝視頻播放軟件，可以播放視頻，還可以查看網頁等等。三、Ipadpro可以有效取代實物投影儀，實現“現場直播”功能演示實驗是高中物理教學必不可少的一項教學活動。若實驗不容易觀察，通常做法是用實物投影儀將演示實驗投影給學生觀察。但是傳統的實物投影儀體積大，有線連接，攝像頭基本上被固定，不容易移動，對光線的要求極高。而Ipad在連上了教室的局域網以后，利用Ipad的Airplay（鏡像傳輸功能）便可以實現無線投影。無線投影意味著可以帶著Ipadpro在教室里面隨意走動，而打開Ipad自帶的攝像頭，便可以將教室任意一個角落、教室內部任意一個實驗、教室里面任意一個學生的作業，拍攝并投影到大屏幕上，以供全體學生觀摩。但Airplay需要顯示器作為載體，如果教室沒有顯示器，可以利用鏡像傳輸功能將攝像頭的內容先傳輸到手提電腦里，再利用有線投影到大屏幕，這個過程需要電腦內部安裝一個蘋果錄屏大師軟件即可。因為實現了從有線到無線的跨越，使得教學反饋變得更加便利，更加流暢，更加隨意，促進了師生之間的有效交流，這樣的教學方式賦予了課堂更為生動的高科技力量。四、Ipadpro在教學中使用的不足Ipadpro和Applepencil本身在投入教學中使用也有不足。例如，手寫板頁面只有投影頁面的大小，沒有傳統黑板面積大，無法將一節課全部的內容都書寫下來，因此，當前頁面寫滿以后，必須換成下一個頁面繼續書寫，就會有少數學生可能跟不上教學進度。Ipadpro目前還無法免費播放swf動畫文件，這一點也是眾多平板電腦的弊端。Ipad還不能使用傳感器完成精度比較高的實驗，也就是說，平板的系統能安裝的軟件有限，不如微軟系統更加兼容。目前來說，讓學校的學生每人擁有一臺平板電腦的確不太現實，但是，教師有一臺Ipadpro外加一只Applepencil是可以實現的。筆者在進行了一個月的教學以后，對部分學生進行了訪談，學生普遍反映Ipadpro比傳統多媒體教學的效果好。雖然有利也有弊，Ipad教學作為一種新的教學方式上的嘗試非常有必要，在經濟社會發展的推動中，在人工智能這種未來大環境的烘托下，相信教學方式會隨著高科技的發展而發生變化，而作為年輕教師，我們應該做教學方式變革的領頭羊！一前言教育部在21世紀初召開的“全國中小學信息技術教育工作會議”為今后二十年我國中小學信息技術教育及其課程建設規劃了藍圖和時間表，提出了“爭取盡早在全國90%以上的中小學校開設信息技術必修課”的號召。因而，進一步開展教學與教法的研究已是當務之急。新課程改革理念明確指出，“教育教學要關注每個學生的全面發展。”在這種形勢背景下，分層教學應運而生。這是一種以學生的充分發展、全面發展為最終目標的教學思想，可在一定程度上解決班級授課制和因材施教之間的矛盾。在中學信息技術教學中應用這種分層教學法，可以收到事半功倍的效果。二分層教學在中學信息技術課中的應用中學生在進入中學之前的教育環境、教學條件都不盡相同，他們的家庭條件和先天素質也呈現出諸多差異。同一班級的學生，有的學生連如何開機、關機都不會，而有的學生已經能夠能熟練使用幾個基本計算機軟件。因而在中學信息技術教學中使用分層教學，是落實因材施教思想的良好途徑。1.學生分層教師根據學生的知識基礎、能力水平等方面的差異，將全班學生分為若干個層次，以此為基礎確定合理的教學目標。首先，對于剛入學的新生，教師可以讓他們填寫一個信息技術調查表，了解哪些學生家中已有電腦，哪些學生已經掌握了相關的計算機知識等。其次，在教學初始階段，教師不應該對學生進行分層，而要鼓勵學生，只要努力，都可以掌握信息技術知識，讓學習困難的學生感受到成功的希望，樹立學習信心。再次，隨著教學過程的不斷推進，學生開始顯現出一定的分化現象，這時，教師可以根據學生的學習水平和能力，將學生分為A（高）、B（中）、C（低）三個層次，并將他們安排在機房不同的位置上，進行分類指導。2.教學目標分層將學生分層次后，教學目標也應該有所差別，教師要分別制定出相應教學目標，促使每個學生都能得到最大程度的發展。明確不同層次的學生應該掌握哪些信息技術知識和技能。如A組學生應該在掌握基礎知識和基本技能的前提下，獨立完成相關操作，解決日常生活、學習中的實際問題；B組學生應該在掌握“雙基”的前提下，進一步自學探究軟件功能，能夠舉一反三、觸類旁通；C組學生要能夠在模仿條件下完成相關操作。總之，教師要根據學生的實際水平制定教學目標，方能收到明顯成效。3.課堂教學分層教師在備課時要根據具體的教學內容和教學目標，安排難易不同的課堂練習，采取全班教學、分層教學和個別教學有機結合的策略。教師可以先按B組學生能力要求進行全班講解，然后安排A、B學生統一做練習，之后對C組學生進行更加詳細的講解，為他們安排的課堂練習要適當降低難度。這樣的課堂分層教學會使全班學生都有所進步。4.作業分層中學信息技術課程的作業一般是在學習了某幾個模塊之后，讓學生根據所學的知識完成一些綜合性練習。教師可布置不同層次的作業讓學生選做。如在學完word這一模塊后，教師可以布置三種類型的作業：（1）提供一個圖文混版的樣張，讓學生做出樣張內容；（2）提供素材庫，讓學生根據自己的興趣愛好完成word編排；（3）讓學生運用word工作制作班級小報，這個作業要求較高，可以檢驗學生的實際應用能力。三結束語在傳統班級授課制的條件下，使用分層教學不僅能夠解決“吃不了”和“吃不飽”的矛盾現象，還能激發學生學習信息技術的積極性和主動性。真正落實“以學生為主體”的教育教學理念，突出學生實踐能力和創新精神的培養，實現“人人成功，個個發展”的辦學目標，這是我國落實素質教育的要求，更是時代的呼聲。兩基金分離定理1、舟遙遙以輕飏，風飄飄而吹衣。兩基金分離定理63兩基金分離定理與資本資產定價模型兩基金分離定理與64○金融決策的核心問題是收益與風險的權衡O人們在高風險高收益和低風險低收益之間按照自己對收益風險的偏好進行權衡和優化○但是市場的均衡會導致與個體的收益風險偏好(或者說個體的效用函數)無關的結果這是市場對市場參與者個體行為整合的結果○金融決策的核心問題是收益與風險的權衡65現代證券組合理論的產生和發展O在證券投資選擇上,投資者必須同時關注收益和風險兩個因素然而盡管投資者可以對證券的收益和風險進行一定的分析和計算,但對預期的最高收益和所能負擔的最大風險確是無從確定的;同樣,雖然投資者知道分散化投資能夠減少風險同時也降低收益,但是,他們對于證券要分散到什么程度,才能達到高收益與低風險的最佳結合,也無法肯定的回答現代證券組合理論的產生和發展66O現代證券組合理論正是一種關于在不確定條件下的證券投資行為的理論○它研究并回答:在面對證券市場上各種各樣的投資機會時,理性的投資者應該怎樣做出最佳的投資選擇,將可供投資的資金按合適的比例,分散投資于多種不同的資產上,形成最理想、最滿意的證券組合,實現投資效用的極大化。O現代證券組合理論正是一種關于在不確定條67○現代證券組合理論的創始者是美國經濟學家哈里M馬柯維茨(HarryM.Markowiz)。他于1952年在美國的《金融雜志》上發表的具有歷史意義的論文《證券組合選擇》,以及1959年出版的同名專著,闡述了證券收益和風險分析的主要原理和方法,奠定了對證券選擇的牢固理論基礎。由于馬柯維茨在這方面的開創性貢獻,他被授予了1990年諾貝爾經濟學獎。○現代證券組合理論的創始者是美國經濟學家68O馬柯維茨有關證券組合理論的中心觀點是:認為投資者的投資愿望是追求高的預期收益,并盡可能地規避風險。因此,對于一種證券組合,不僅是重視預期收益,而且也要考慮所包含的風險。O馬柯威茨的證券組合理論回答了在既定風險水平的基礎上,如何使證券的可能預期收益率極大,或為獲得既定的預期收益率,如何使承擔的風險極小。O馬柯維茨有關證券組合理論的中心觀點是:認69○但是,應用馬柯威茨的分散原理去選擇證券組合,需要大量而繁重的計算工作,投資者必須計算每一種證券的期望收益及其離差,以及各種證券之間的相關度,而且證券市場特別是股票市場上的價格變動十分頻繁,價格一有變化,現有的證券組合與市場上的其他證券的風險一收益關系也將發生一系列的改變。為了保持組合所包括證券的滿意的風險一收益關系,整個計算程序又需要重新進行一次。○但是,應用馬柯威茨的分散原理去選擇證券70O美國的另一位經濟學家威廉F夏普(WillianF.shape)發展了馬柯維茨的理論,他于1963年發表了一篇題為《證券組合分析的簡化模型》的論文,新辟了一條簡捷的證券組合分析途徑。他認為,只要投資者知道每種證券的收益同整個市場收益變動的關系,不需要計算每種證券之間的相關度,就可以達到馬柯威茨須用計算機計算的復雜模型才能得到的相似結果,大大簡化了進行證券組合分析所必需的數據類型和輸入量,也大大簡化了計算最佳證券組合所必需的計算程序O美國的另一位經濟學家威廉F夏普(W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