CFA考試小組學(xué)習(xí)最佳實(shí)踐試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不是CFA考試所涉及的倫理和職業(yè)道德原則？

A.客戶利益優(yōu)先

B.獨(dú)立性和客觀性

C.貪婪和投機(jī)

D.專業(yè)勝任能力

2.CFA考試中，哪一部分主要測(cè)試考生對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析能力？

A.倫理和職業(yè)道德

B.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

C.固定收益證券

D.投資組合管理

3.以下哪項(xiàng)不是CFA考試中關(guān)于投資組合管理的核心概念？

A.風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡

B.資產(chǎn)配置

C.投資策略

D.投資組合優(yōu)化

4.在CFA考試中，哪一部分主要測(cè)試考生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的理解？

A.倫理和職業(yè)道德

B.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

C.經(jīng)濟(jì)學(xué)

D.投資組合管理

5.以下哪項(xiàng)不是CFA考試中關(guān)于固定收益證券的核心概念？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

6.在CFA考試中，哪一部分主要測(cè)試考生對(duì)衍生品市場(chǎng)的理解？

A.倫理和職業(yè)道德

B.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

C.衍生品市場(chǎng)

D.投資組合管理

7.以下哪項(xiàng)不是CFA考試中關(guān)于投資組合管理的核心概念？

A.風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡

B.資產(chǎn)配置

C.投資策略

D.投資組合優(yōu)化

8.在CFA考試中，哪一部分主要測(cè)試考生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的理解？

A.倫理和職業(yè)道德

B.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

C.經(jīng)濟(jì)學(xué)

D.投資組合管理

9.以下哪項(xiàng)不是CFA考試中關(guān)于固定收益證券的核心概念？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

10.在CFA考試中，哪一部分主要測(cè)試考生對(duì)衍生品市場(chǎng)的理解？

A.倫理和職業(yè)道德

B.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

C.衍生品市場(chǎng)

D.投資組合管理

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.CFA考試中，以下哪些是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的核心概念？

A.資產(chǎn)負(fù)債表

B.利潤(rùn)表

C.現(xiàn)金流量表

D.投資組合分析

2.以下哪些是CFA考試中關(guān)于投資組合管理的核心概念？

A.風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡

B.資產(chǎn)配置

C.投資策略

D.投資組合優(yōu)化

3.以下哪些是CFA考試中關(guān)于固定收益證券的核心概念？

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

4.以下哪些是CFA考試中關(guān)于衍生品市場(chǎng)的核心概念？

A.期權(quán)

B.期貨

C.遠(yuǎn)期合約

D.現(xiàn)貨

5.以下哪些是CFA考試中關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的核心概念？

A.供需關(guān)系

B.通貨膨脹

C.利率

D.貨幣政策

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFA考試中，財(cái)務(wù)報(bào)表分析部分主要測(cè)試考生對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的分析能力。（）

2.CFA考試中，投資組合管理部分主要測(cè)試考生對(duì)資產(chǎn)配置、投資策略和投資組合優(yōu)化的理解。（）

3.CFA考試中，固定收益證券部分主要測(cè)試考生對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的理解。（）

4.CFA考試中，衍生品市場(chǎng)部分主要測(cè)試考生對(duì)期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約和現(xiàn)貨市場(chǎng)的理解。（）

5.CFA考試中，經(jīng)濟(jì)學(xué)部分主要測(cè)試考生對(duì)供需關(guān)系、通貨膨脹、利率和貨幣政策的理解。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡(jiǎn)述CFA考試中投資組合管理的三大目標(biāo)及其相互關(guān)系。

答案：投資組合管理的三大目標(biāo)分別是風(fēng)險(xiǎn)控制、收益最大化以及資金流動(dòng)性。風(fēng)險(xiǎn)控制是確保投資組合免受不必要的損失，是其他兩個(gè)目標(biāo)的基礎(chǔ)；收益最大化是指通過(guò)合理的資產(chǎn)配置和投資策略實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的最大化；資金流動(dòng)性則確保投資者在需要時(shí)能夠及時(shí)變現(xiàn)投資。這三個(gè)目標(biāo)相互關(guān)聯(lián)，風(fēng)險(xiǎn)控制與資金流動(dòng)性往往需要犧牲一定的收益，而收益最大化可能會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，因此有效的投資組合管理需要在三者之間找到平衡點(diǎn)。

2.題目：解釋CFA考試中財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的“穩(wěn)健性”原則，并舉例說(shuō)明。

答案：在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，“穩(wěn)健性”原則要求財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)遵循謹(jǐn)慎性原則，即對(duì)預(yù)期收益和資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行保守估計(jì)，對(duì)預(yù)期損失和負(fù)債進(jìn)行充分確認(rèn)。這一原則旨在確保財(cái)務(wù)報(bào)告反映的是最壞情況下的財(cái)務(wù)狀況。例如，當(dāng)一家公司在評(píng)估其存貨時(shí)，如果存在價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)按照存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提足夠金額，即使市場(chǎng)價(jià)格尚未下跌，以反映潛在的損失。

3.題目：簡(jiǎn)要說(shuō)明CFA考試中關(guān)于固定收益證券的“利率風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)投資組合的影響。

答案：利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)對(duì)固定收益證券價(jià)格的影響。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，固定收益證券的價(jià)格通常會(huì)下降，因?yàn)樾掳l(fā)行的固定收益證券提供了更高的收益，使得現(xiàn)有固定收益證券的收益相對(duì)較低。相反，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，固定收益證券的價(jià)格通常會(huì)上升。因此，利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響投資組合的市值，尤其是在利率波動(dòng)較大的市場(chǎng)環(huán)境中，固定收益證券的投資組合可能會(huì)面臨較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

五、論述題

題目：論述CFA考試中，如何有效結(jié)合定量分析和定性分析來(lái)評(píng)估一家公司的投資價(jià)值。

答案：在CFA考試中，評(píng)估一家公司的投資價(jià)值是一個(gè)綜合的過(guò)程，需要結(jié)合定量分析和定性分析來(lái)獲得全面的理解。以下是如何有效結(jié)合這兩種分析方法的步驟：

1.定量分析：

-首先，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，計(jì)算公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，如盈利能力比率（如凈利潤(rùn)率、ROE、ROA）、償債能力比率（如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率）、運(yùn)營(yíng)效率比率（如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）等。

-其次，分析公司的現(xiàn)金流量表，評(píng)估其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，以了解公司的現(xiàn)金流狀況。

-最后，運(yùn)用財(cái)務(wù)模型，如杜邦分析、折現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）模型等，對(duì)公司的未來(lái)盈利和現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)。

2.定性分析：

-研究公司的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，包括行業(yè)增長(zhǎng)率、行業(yè)周期性、競(jìng)爭(zhēng)格局等。

-分析公司的管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文化、品牌影響力等非財(cái)務(wù)因素，這些因素可能對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

-考察公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、研發(fā)能力、市場(chǎng)開(kāi)拓能力等，以評(píng)估公司的未來(lái)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3.結(jié)合定量和定性分析：

-將定量分析得到的財(cái)務(wù)指標(biāo)與定性分析中得出的非財(cái)務(wù)信息相結(jié)合，形成一個(gè)全面的評(píng)估框架。

-識(shí)別定量分析中發(fā)現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，并通過(guò)定性分析來(lái)進(jìn)一步理解這些風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的背景和影響。

-評(píng)估公司的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值，確定其是否被市場(chǎng)低估或高估。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.C

解析思路：A、B、D都是CFA考試中涉及的倫理和職業(yè)道德原則，而C選項(xiàng)“貪婪和投機(jī)”是不符合職業(yè)道德的行為。

2.B

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是CFA考試的核心內(nèi)容之一，主要測(cè)試考生對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的分析能力。

3.D

解析思路：A、B、C都是投資組合管理的核心概念，而D選項(xiàng)“投資組合優(yōu)化”是投資組合管理的一部分，但不是核心概念。

4.C

解析思路：經(jīng)濟(jì)學(xué)部分主要測(cè)試考生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的理解，包括供需關(guān)系、通貨膨脹、利率和貨幣政策等。

5.A

解析思路：固定收益證券的核心概念包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是所有投資工具都可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

6.C

解析思路：衍生品市場(chǎng)部分主要測(cè)試考生對(duì)期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約和現(xiàn)貨市場(chǎng)的理解，這些是衍生品的基本形式。

7.D

解析思路：A、B、C都是投資組合管理的核心概念，而D選項(xiàng)“投資組合優(yōu)化”是投資組合管理的一部分，但不是核心概念。

8.C

解析思路：經(jīng)濟(jì)學(xué)部分主要測(cè)試考生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的理解，包括供需關(guān)系、通貨膨脹、利率和貨幣政策等。

9.A

解析思路：固定收益證券的核心概念包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是所有投資工具都可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

10.C

解析思路：衍生品市場(chǎng)部分主要測(cè)試考生對(duì)期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約和現(xiàn)貨市場(chǎng)的理解，這些是衍生品的基本形式。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABC

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的核心概念包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表，這些都是財(cái)務(wù)報(bào)表的基本組成部分。

2.ABCD

解析思路：投資組合管理的核心概念包括風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡、資產(chǎn)配置、投資策略和投資組合優(yōu)化，這些都是投資組合管理的關(guān)鍵要素。

3.ABC

解析思路：固定收益證券的核心概念包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，這些都是影響固定收益證券價(jià)格和收益的重要因素。

4.ABCD

解析思路：衍生品市場(chǎng)的核心概念包括期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約和現(xiàn)貨市場(chǎng)，這些都是衍生品的基本形式。

5.ABCD

解析思路：經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的核心概念包括供需關(guān)系、通貨膨脹、利率和貨幣政策，這些都是影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融市場(chǎng)的重要因素。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析部分主要測(cè)試考生對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的分析能力，不包括投資組合分析。