目錄TOC\o"2-9"\h\z\t"標題1,1"第一局部2024年中國保險業運行環境分析 10第一章2024年宏觀經濟、金融運行分析 10第一節2024年宏觀經濟形勢分析 101.1中國經濟增長的長期動力充足 111.2現階段經濟增長的短期動力有隱憂 12第二節2024年宏觀金融運行分析 152.1貨幣政策收縮信貸不會出現“急剎車〞 152.2積極財政政策面臨轉型，國債投資規模將適度調減 172.32024年將是稅制改革力度較大的一年 182.4出口退稅率下調將引發行業結構性調整 19第二章2024年中國保險業政策與監管 20第一節2024年中國保險業監管回憶 20第二節2024年中國保險業監管前瞻 21第三節2024年中國保險業對外開放競爭加劇 233.1中資財險公司將面臨挑戰 233.2保險公司經營區域解禁勢在必行 24第二局部2024年中國保險業運營狀況分析 27第三章2024年中國保險業根本運行情況 27第一節中國保險業近年運行狀況綜述 27第二節2024年中國保險業運行狀況之財務分析 292.1保費收入穩定增長 292.2人身險增長速度快于財產險 302.3保險賠款、給付根本平穩 302.4營業費用小幅增長 312.5資產總額增加較快 31第四章2024年中國保險業市場細分 33第一節按產品不同細分市場 331.1財險市場顯露八大商機 331.2人身險市場面臨三大挑戰 361.3再保險對外開放邁出決定性步伐 43第二節按營銷方式不同細分市場 442.1銀行保險擔當主力 452.2證券保險異軍突起 472.3網絡保險嶄露頭角 47第三節按保障主體不同細分市場 483.1京滬穗三地個人保險開展不平衡 483.2員工福利方案是解決團體保險供需矛盾的必然選擇 49第五章2024年中國保險業資本運營情況 52第一節資金運用回憶與展望 521.1資金運用快速增長 521.2透視資金運用困境 531.3資金運用應對 53第二節保險公司掀開上市扉頁 552.1上市之歷程回憶 552.2上市之收益分析 582.3上市之風險分析 60第三局部2024年保險業市場競爭與區域市場分析 62第六章2024年重點保險公司開展狀況透視 62第一節中國人民財產保險股份有限公司 631.1公司概況 631.2競爭優勢 631.3經營策略分析 64第二節中國人壽保險股份有限公司 652.1公司概況 652.2競爭優勢 662.3經營策略分析 67第三節中國平安保險〔集團〕股份有限公司 683.1集團概況 683.2經營策略 69第四節中國太平洋保險〔集團〕股份有限公司 714.1集團概況 714.2經營策略 71第五節新華人壽保險股份有限公司 725.1公司概況 725.2經營策略 73第六節泰康人壽保險公司 746.1公司概況 746.2經營策略 75第七節太平保險有限公司 777.1公司概況 777.2經營策略 77第八節美國友邦保險 798.1公司概況 798.2經營策略 79第九節信誠人壽保險有限公司 819.1公司概況 819.2經營策略 81第十節中國再保險〔集團〕公司 82第七章2024年重點地區市場分析 84第一節北京保險業：對外開放，加劇競爭 84第二節上海保險業：持續、健康、快速、協調開展 85第三節深圳保險業：市場整頓初顯成效 86第四節大連保險業：積極參與東北再造 88第五節江蘇保險業:持續、快速、穩定增長 89第六節廣東保險業:奮起直追 90第七節四川保險業：潛力巨大 92第四局部2024年中國保險業開展趨勢與保險公司應對 93第八章2024年度保險業趨勢預測 93第一節世界保險業開展趨勢 931.1銀行和保險的業務融通開展 931.2保險業兼并與收購進一步加劇 931.3保險業分工進一步細化 941.4保險公司更加重視資本運用，提高投資收益 941.5全球保險業的一體化開展 941.6理財型壽險需求旺盛 941.7保險市場自由化 941.8保險業務創新越來越重要 951.9使用信息網絡技術整合保險業務 951.10追求更加有效的監管模式 95第二節中國未來保險市場的開展趨勢 952.1保險監管的標準化 962.2保險展業的中介化 962.3保險投保的理性化 962.4保險經營的電子化 962.5保險條款費率的市場化 962.6保險效勞的綜合化 972.7保險主體的多元化 972.8市場模式的壟斷競爭化 972.9保險法律的體系化 972.10行業自律的經常化 97第三節產品市場成長趨勢 983.12024年：中國保險業在博弈中前行，規模增長首次引來反思 983.22024年：經濟較快增長下中國保險業面臨突破 99第四節保險業市場化趨勢 1004.12024年：中國保險業市場化 1004.22024年：中國保險業市場化步子將日漸加大 102第五節保險業信息化趨勢 1155.12024年：五大保險公司信息化分析 1165.2如何真正有效地推進保險業的信息化建設 1185.3信息化經營為經紀公司搶占市場 121第九章2024年度保險公司的經營應對 123第一節品牌建設 1231.1如何創立具有個性的保險品牌文化 1231.2如何實施奇特的產品宣傳策略 1241.3優質的產品效勞策略同樣重要 125第二節產品開發 1262.1建立科學的產品創新策略 1262.2建立科學的保險產品研究開發專門機構 1272.3保險業要研究開發儲蓄替代產品 1282.4如何轉嫁信用風險 129第三節經營渠道 1303.1保監會要建立完善的保險業運營機制 1303.2保險公司與中介公司如何謀求“雙贏〞 1313.3金融業應逐步實現混業經營 1323.4?保險公司管理規定?改動，MBO期盼新領域 132第四節效勞手段 1354.1效勞創新是保險開展的關鍵 1354.2以客戶為中心的保險效勞創新 1374.3保險效勞創新的內容 1384.4加強效勞需從以下幾個方面著手： 142第五節人員建設 1455.1企業經營戰略轉變過程中的人力資本管控戰略 1455.2人才管理中的難題和解決對策 1455.3人力資源教育培訓的誤區 146第六節資本運營 1476.1走資本經營開展之路是現代保險業的必然趨勢 1476.2標準普爾：中國保險業資本缺口達300億元 1516.3加大保險市場與資本市場對接力度的難點分析 1516.4加大保險市場與資本市場對接力度的對策建議 1546.5社保基金應如何進入資本市場 1576.6保險資金有望2024年投資股市 1606.7保險資金投資渠道有可能進一步放開 1626.8保險證券化是保險業在資本市場的創新工具 1636.9保險信托前景看好 164附錄TOC\c"圖表"圖表12024.1－2024.9各層次貨幣供應量同比增速 16圖表22024－2024年M2同比增長趨勢圖 17圖表32024年國內與亞洲國家的保險深度 27圖表42024年國內與亞洲國家的保險密度 27圖表51990-2024年保費收入與GDP增長率 28圖表62024年1－12月份保費收入 30圖表72024、2024年1－12月份賠款和給付額 31圖表82024、2024年1－12月份營業費用 31圖表92024年1－12月份資產總額 32圖表102024年財產險保費收入及賠款、給付額 33圖表112024年人身險保費收入及賠款、給付額 37圖表122024年資金運用情況 52圖表132024年北京保費收入同比增長情況 84圖表142024年上海保費收入同比增長情況 86圖表152024年、2024年深圳市保費收入 87圖表162024年、2024年江蘇保費收入情況比照 89圖表172001-2024年廣東保費收入同比增長情況 91

前言2024年對于保險業來說是轉折的一年，在中國經濟開展的大背景下，保險業開展的宏觀環境也經歷了一場歷史性的變革。經過新保險法的實施，保險產品費率、條款的市場化改革，全新產品精算規定的執行，保險公司經營區域限制的逐步放寬，首家保險資產管理公司的成立等一系列與行業開展密切相關的政策性變革后，保險業開展模式實現了由“數量擴張型〞向“效益優先型〞的轉軌，這對2024年及未來都產生了不可估量的影響。與此同時，企業自身開展的步伐也與這股涌動的改革大潮緊緊相連。8月份，酒后車駕險的推出引起了社會對保險業進行的大討論。盡管，保監會支持這樣的產品創新，但這個事件也凸現了“民間認知〞和“保險創新〞的差距。除此之外，SARS帶來的非典險創新和艾滋險的推出，都反映了保險公司的機敏和市場需求的強大力量。11月，中國人民財產保險股份有限公司在醞釀良久后終于在香港成功上市，成為保險公司“上市第一股〞。這也預示著國家對保險公司的整體管理出現政策上的傾斜，保險業資本運作的方式將出現大的轉變。截至10月份止，全國實現保費收入3228億元，同比增長29.9%，總資產已經到達8319.2億元，同比增長37.9%。以目前的開展速度與態勢，可以肯定的是：2024年，中國保險業總資產將首次突破一萬億大關，完成從千億級開展到萬億級開展的歷史性跨越，“一萬億〞是幾代保險人共同努力的結果，是中國快速開展的保險業能力與實力的集中表達……第一局部2024年中國保險業運行環境分析第一章2024年宏觀經濟、金融運行分析宏觀經濟環境對保險業的開展有著重要的影響。宏觀經濟環境良好，經濟開展水平提高，企業和個人可支配收入增加，保險的有效需求增加，保險業由此得以快速開展。這可以從過去20年中國經濟開展與保險業開展的關系中得以檢驗。1980年到2024年中國國內生產總值年均增長9.47%，而同期中國商業保險以年均35.4%的速度增長，遠遠超過同期年均國內生產總值增長速度，成為中國經濟開展過程中的一道亮麗的風景。因此，準確把握宏觀經濟環境與宏觀經濟走勢，有助于正確把握保險業開展的潛力和趨勢，為中國保險業持續開展確定目標，為保險公司開拓市場提供宏觀背景上的支持。第一節2024年宏觀經濟形勢分析2024年，國內外形勢復雜多變。國際上出現了伊拉克戰爭、人民幣升值壓力、中美貿易摩擦等一系列不利環境，國內又遭遇突如其來的SARS疫情和地震、洪澇、干旱等多種自然災害。然而中國經濟不僅成功的抵御了上述種種沖擊，并且進入了經濟周期的上升階段。2024年一季度，GDP竟奇跡般地比上年同期增長9.9%！雖然二季度受SARS疫情等不利因素影響，增幅回落至6.7%；但中國政府表現出了高超的駕馭能力。一手抓戰勝“SARS〞，一手抓經濟建設，在經過數月的努力后，三季度GDP增長又上升至9.1%。據預測，第四季度將繼續保持強勁增長的勢頭。這樣，2024年國內生產總值將超過11萬億，并有望實現9%左右的超高速增長，從而成為1997年以來增長最快的時期。中國的國情決定了中國的經濟增長方式。而經濟增長的動力有長期和短期之分。長期增長動力決定了中國是不是能在未來10年、20年或更長的時間里持續增長。短期增長動力決定了兩三年間的短期經濟波動。所謂中國正處于經濟周期的上升階段就是一些長期增長動力和一些短期增長動力疊加的結果。1.1中國經濟增長的長期動力充足中國擁有世界上最多的廉價勞動力，而且素質比較好，特別是從全世界的角度而言還比較年輕。這些勞動力進入全球市場，創造財富。財富經濟學有一個理論，消費是終身的消費，年輕的時候創造出來，有相當一局部是要存起來在他老的時候再來消費。而且中國又處于經濟轉軌時期，教育、醫療、養老等方面的不確定性非常大。從而決定了中國的儲蓄率非常高，而且儲蓄主要是銀行存款，銀行又是國家的銀行。這是中國國情的最根本方面，從而決定了中國經濟增長的長期動力。1.1.1長期動力之一：高儲蓄支持下的高投資高儲蓄根底上，銀行再把這局部的錢貸給企業。企業進行高投資，擴大再生產，吸收了新的勞動力。擴大再生產創造了財富，勞動力又把大局部的財富存入銀行，銀行再貸給企業進行新一輪投資。這個循環能把資本、勞動力、資源都轉起來了。也可以說是靠借來的錢增長。只有理解了這個特征，才能理解高儲蓄支持下的高投資對中國的經濟增長為什么一直那么重要。從總量上看，中國在20世紀80年代以來保持了較高的投資率，投資率由80年代初的20%上升到了90年代末的35%左右，現在更超過了40%。而高投資又支持了工業，特別是制造業的擴張。從增長的角度來說，中國非常依賴的是工業，尤其是制造業。現在，工業的增加值已經占到GDP的45%左右，與新加坡和韓國當年不相上下。而隨著外資企業、民營企業的進入和快速擴張，高投資又在部門之間、地區之間轉移、聚集。絕大多數新興的制造業部門迅速地在東部和南部沿海地區集中，出現了顯著的“聚集效應〞，也就是我們常說的幾個重要“經濟增長極〞。這一增長方式可以在一定時期內回避效率問題。確實，過去20年我們的投資效率確實不高，大量的銀行不良貸款就是例證。但是，通過這一方式我們可以先把GDP做大，或者說是先增長后開展。而且不把GDP做大，無論是政治還是經濟改革都寸步難行。而這一增長方式能持續多久那么取決于以下三方面：第一，勞動力的年齡結構。有專家估計中國在2024年以后將逐步進入老齡化，勞動力要把原來儲蓄的錢運用起來了。維持目前增長方式的條件就會慢慢發生逆轉。第二，國有銀行的壟斷地位。但是我們入世承諾2024年銀行業全面開放，一旦國有銀行的壟斷地位發生改變，儲蓄出現大規模流動，低效投資引發的不良貸款“黑洞〞就要徹底暴露。第三，資本工程下的管制。我們雖然沒有承諾，但實際上隨著你開放度加大，周邊的壓力不斷增加，如2024年的人民幣升值壓力。而隨著資本工程下逐步放開，如果國內效益低，儲蓄就會跑到外面去。1.1.2長期動力之二：大量廉價勞動力支持下的外向型經濟中國大量廉價勞動力的供應在短期內幾乎是無限的。而對外開放，參加世貿，使這些勞動力資源進入了全球市場，外向型經濟為中國的長期增長提供了又一重要動力。對外貿易增長對中國經濟增長的奉獻常常被嚴重地低估。這個謬誤的產生源于國民收入核算中“凈出口〞工程。“凈出口〞是出口與進口的差。這個余額在總體上只占中國GDP的1%至2%，而且在出現貿易逆差時還會在實際上降低GDP的增長率。但是，正確的判斷方法是要全面估計出口對消費、投資和進口的影響，進而再去估計出口對GDP的奉獻大小。據北大林毅夫等人的研究發現，平均而言，出口增長10%就可以拉動1%的GDP增長率。根據經驗，我們也會發現，這幾年假設沒有出口保持著15%至20%的高速增長率，中國的經濟增長要被拖下2個百分點是確定無疑的。再從珠江和長江三角洲的經濟增長來看，出口擴張和外資的流入顯然已經成為這些地區經濟持續走高的最重要的動力。1.2現階段經濟增長的短期動力有隱憂具體到現階段，推動近兩年中國經濟快速增長的短期動力主要有以下幾個方面。由于這些因素與微觀經營聯系更為密切，因此我們格外關注。1.2.1短期動力之一：消費升級住房、汽車等新型消費品成為居民消費熱點。商品房銷售近幾年都保持在30%左右的增長速度，2024年前三季度增長超過40%。轎車銷售自2024年二季度開始大幅攀升，2024年、2024年增長都超過70%。居民收入提高、住房貨幣化改革、轎車連續降價等原因常被用來解釋居民的消費升級。如有專家引用國際經驗：一個國家或地區人均GDP到達3000--10000美元時，將進入汽車消費快速開展時期。目前中國廣州、上海、北京等大城市人均GDP已超過3000美元，今后超過這一標準的城市和地區將會更多，勢必引起汽車消費的持續升溫。除了上述原因以外，我們認為消費信貸所起的作用更應該被重視。以個人住房貸款為例，1998-2024年個人住房貸款年均增長率達113%，個人住房貸款余額由1997年底190億彪升到2024年第三季度末的1.1萬億，〔其中2024年前三季度就增加了3000億〕。增長速度如此之快，縱觀各國歷史都是少見的。消費信貸就是借錢消費，同上文我們談到高儲蓄下的高投資原理是一樣的。但是我們還不能確認在中國的國情下，這種增長動力能否象美國一樣成為長期動力。而且消費信貸快速增長的風險，以及催生出來的資產泡沫，已經被中央政府和銀行體系越來越重視。1.2.2短期動力之二：民間投資近年來，隨著國有經濟有進有退的戰略調整逐步深入，促進非國有經濟開展的政策不斷出臺，2024年民間投資也加速啟動。在中國，民間投資一般指非國有投資，包括集體單位投資、個體經濟投資以及聯營、股份制、外商投資、港澳臺投資等其它經濟的投資。2024年前三季度，集體和個體經濟投資7839億元，同比增長27.6%，比2024年顯著提高。據國務院研究開展中心的一項調查，未來打算增加投資的與打算減少的相比，國有經濟多17.8個百分點，非國有經濟更高出44.3個百分點。非國有經濟的投資愿望明顯強于國有經濟。民間投資的加速啟動減輕了政府投資拉動的壓力，顯示經濟增長的自主性不斷加強。民間投資啟動是經濟中的好現象，但背后引申出一個更深刻的問題，民間投資的資金來源在哪里？效益如何？現在，我們的投資相當大程度上還是銀行的錢，過去是國有企業用銀行的錢，效益低下。而現在，有一些民營企業拼命想做大，貸款越多，銀行就越得支持，風險和收益不成比例，地方政府為了追求GDP的增長對民營企業在資金上支持、保護，又形成一種新形勢下的預算軟約束。而這一問題在局部外資企業上也逐漸嚴重。實際上，形成了新的資本和權力共同壟斷商業銀行融資的機制。1.2.3短期動力之三：入世效應2024年參加世貿以來，中國的出口快速增長。2024年出口增長22.3%，比2001年提高15個百分點。2024年前三季度出口同比又增長32.3%。預計全年進出口可增長25%以上，規模突破8800億美元，在全球的貿易排位將上升到第四位。出口的高速增長主要得益于入世正面效應的“爆發〞性釋放。世貿組織的規那么為中國出口營造了良好的法制化的國際貿易環境；世貿組織其他成員關稅、非關稅措施的變化，特別是進口配額的增加和局部商品進口配額限制的取消，為中國具有明顯比較優勢的勞動密集型商品提供了巨大機遇；世界經濟在不確定中趨于相對穩定增長，這使得全球市場對中國擁有性能價格比優勢的商品產生了大量需求；世界產業結構繼續調整和轉移，為中國機電產品和高新技術產品出口提供廣闊的空間；進出口經營權的放寬，一大批活力強的民營企業將成長為對外貿易的生力軍。美元貶值對中國出口的帶動效應將繼續保持。但是隨著2024年出口退稅率的下調以及美國貿易保護主義的抬頭，2024年出口增長可能會出現較大幅度的回落。1.2.4短期動力之四：重工業出現新開展由于消費升級的帶動，入世后世界制造業中心向中國的遷移，以及城鎮化速度加快，導致重工業在2024年出現了新一輪大開展。2024年前三季度，重工業累計增加值同比增長18.4%，比2024年提高了5個百分點，比同期輕工業高4個百分點。重工業是由汽車、機械、鋼鐵等幾個有限的大行業構成的，與之形成密切前向和后向聯系的還有煤炭、電力和房地產等幾個大行業。因此，重工業新一輪大開展使得這幾個行業呈現出高增長態勢。重工業是資金密集型行業，其對固定資產投資的需求是非常巨大。與過去不同的是，由于市場準入環境的變化，大量民營企業和外資企業也參與到本輪重工業投資中。全國各地都出現了圍繞幾個熱門行業大上工程的局面。隨著而來的是，盲目重復建設情況逐步抬頭。國家開展改革委對鋼鐵、電解鋁、水泥、汽車等行業開展狀況進行了調研。認為局部行業擬建和在建生產能力大大超出市場需求和資源承受能力，地區間產業趨同嚴重。以鋼鐵行業為例，2024年上半年，中國鋼鐵業投資在2024年46%的快速增長根底上又增長了1.3倍，形成了自上世紀90年代初以來第二個投資頂峰。許多建設工程均未經國家審批，屬地方政府越權違規審批。估計未來幾年內，包括擴建、改造和新建工程在內，全國新增生產能力將在5000萬噸左右，2024年將形成約2.5億噸鋼的綜合生產能力。由于在建能力較大，一旦未來市場發生較大變化，投資增速降低，對鋼材的需求將產生大的影響，有可能造成供大于求。而鋼鐵工程投資較大，單位投資一般在0.5—1億元/萬噸。目前，鋼鐵工程的投資中，銀行貸款占較大比例，大型鋼鐵企業工程一般為50%—60%，民營企業比例更高。一旦市場發生變化，鋼材價格下降，經濟效益惡化，將難以歸還銀行貸款，形成銀行新的不良資產。第二節2024年宏觀金融運行分析2.1貨幣政策收縮信貸不會出現“急剎車〞2024年以來，各層次貨幣供應量同比增速呈逐步走高之勢〔見圖表1〕。截至8月末，M2同比增速到達21.6%，是1997年5月份以來最高的。9月末，由于央行在8月23日宣布提高法定存款準備金率，M2同比增速回落0.9個百分點，但仍比上年同期高4.2個百分點，也高于2024年前三季度GDP增幅和居民消費物價指數增長之和11.5個百分點。9月末，狹義貨幣M1余額同比增長18.5%，比上年同期加快2.6個百分點；流通中現金M0同比增長12.8%。1-9月現金累計凈投放1028億元，同比多投放484億元。圖表SEQ圖表\*ARABIC12024.1－2024.9各層次貨幣供應量同比增速資料來源：?財政金融快報?2024年自2024年下半年以來，商業銀行貸款投放一反前幾年“惜貸〞的局面，開始出現加快勢頭。進入2024年以后，貸款更是“超常〞增長。2024年上半年，新增貸款已超過上年全年增長水平，貸款增速一再創出新高。截至8月末，本外幣并表的貸款余額同比增長23.9%，是1996年8月份以來最高的。對此，央行已經做出了“偏快〞、“過猛〞的判斷，因此我們認為，2024年貨幣信貸的增速將有所降低，不會超過2024年的較高水平。但貨幣信貸不會出現“緊縮〞現象。首先，當前宏觀經濟所面臨的主要危險是生產過剩導致通貨緊縮加劇，而不是通貨膨脹。之所以形成以上判斷，主要是因為：一方面，當前的新一輪經濟增長，主要靠投資拉動。目前只是投資出現了增長過快的跡象，而國內消費雖然在2024年下半年有所抬頭仍無法確保持續性。另一方面，中國目前仍是剩余經濟。圖表SEQ圖表\*ARABIC22024－2024年M2同比增長趨勢圖數據來源：亞博數據庫其次，當前所面臨的是投資需求旺盛，新一輪經濟增長出現，商業銀行積極放貸。在新的形勢下，一方面，貨幣政策需要繼續保持支持經濟增長的力度，而不是緊縮銀根；另一方面，在利潤增長的要求下，在儲蓄存款高增長以及降低不良貸款率的壓力下，各商業銀行仍可能保持放貸積極性。再次，從2024年以來貨幣政策執行與金融運行的情況來看，面對貨幣信貸的過快增長，央行盡管采取了收縮的政策，但政策手段較溫和。由此可以看出面對復雜的經濟金融形勢，央行并無大力收緊銀根的意圖。最后，中國堅持保持人民幣匯率穩定將相應擴大國內貨幣投放。在國際收支“雙順差〞的格局下，為保證人民幣匯率穩定，央行必須大量買進外匯，從而被動形成外匯占款形式的根底貨幣投放。總之，貨幣政策當前所要關注的問題主要是如何保證新一輪經濟增長不會夭折，在防經濟“過熱〞的同時治理“通貨緊縮〞。因此，貨幣政策不會采取“急剎車〞的措施。2024年，央行將盡可能采取一些較為溫和的政策和措施，進行預調和微調，在保證貨幣信貸總量穩定增長的根底上，及時傳達貨幣信貸政策意圖，正確引導社會心理預期。2.2積極財政政策面臨轉型，國債投資規模將適度調減從1998年開始，積極財政政策已實行了6年，共發行長期建設國債8000億元，成效顯著。考慮到2024年國際經濟環境將進一步趨好，世界主要經濟體經濟逐步復蘇，國內自主性增長進一步趨強，物價水平進一步上升，社會投資日趨活潑等因素，積極財政政策面臨功能性轉型。2024年，積極財政政策將依據經濟運行環境的變化，及時推進積極財政政策的轉型。所謂積極財政政策“轉型〞，指的是政策目標從以經濟增長為中心，轉向以提高經濟增長質量和維護社會穩定為中心；政策著力點從刺激總量需求為主，轉向促進結構調整與產業升級；政策實施方式以財政直接投資為主，轉向以財政引導社會投資為主。主要政策手段將從國債投資轉向稅收，通過充分發揮稅收、補貼、貼息、收入分配等政策組合作用，為社會投資提供更寬松的環境，推動經濟長期增長。2024年的國債投資規模將適度調減。發行長期建設國債的初衷是拉動經濟，帶動社會投資；而在社會投資大幅增加的情況下，其作用已經不大，對整個投資的影響也很小。在國債投資規模調減的同時，投資方向也將調整。國債投資將為財稅體制改革承擔一局部本錢。隨著積極財政政策由國債直接投資轉為結構性減稅間接調控經濟，國債應該承擔一局部因稅收收入減少而產生的支出缺口。2.32024年將是稅制改革力度較大的一年2024年將是稅制改革力度較大的一年，局部稅制調整將在全國范圍內開展。經過幾年試點，2024年農村稅費改革將在全國范圍內推開，國家將降低農業稅稅率，取消農業特產稅，以減輕農民負擔，增加農民收入。進一步完善出口退稅機制，促進出口產品結構優化。從2024年起，平均出口退稅率下調3個百分點，其中對國家鼓勵出口產品不降或少降，對一般性出口產品適當降低，對國家限制出口產品和一些資源性產品多降或取消退稅。加大中央財政對出口退稅的支持力度，建立中央和地方共同負擔出口退稅的新機制。探索如何由生產型增值稅改為消費型增值稅，鼓勵企業增加固定資產投資。繼續推進其他各項稅費改革，創造條件盡快統一企業所得稅，實行綜合和分類相結合的個人所得稅制。2.4出口退稅率下調將引發行業結構性調整2024年10月，國務院發布關于改革現行出口退稅機制的決定，對出口退稅率進行結構性調整，適當降低出口退稅率。本著“適度、穩妥、可行〞的原那么，區別不同產品調整退稅率：對國家鼓勵出口的產品退稅率不降或少降，對一般性出口產品退稅率適當降低，對國家限制出口的產品和一些資源性產品多降或取消退稅。調整后的出口退稅率為17%、13%、11%、8%、5%五檔，自2004年1月1日起實行。按現行出口結構，出口退稅率的平均水平將降低3個百分點左右。農產品、船舶、汽車及關鍵零部件、醫療器械、局部機電產品等繼續享受足額退稅政策。這類行業或是國家鼓勵的促進出口結構升級換代的高技術含量、高附加值產品，或是國際競爭力缺乏、需要政策扶持的重要產業如農產品、汽車及一些重要的機械設備。由于2024年起退稅進度的加快，退稅政策調整對這類出口企業的經營效率有一定的積極作用。羊絨、稀土金屬礦、鎢礦砂、焦炭等供應量居世界前列的資源性產品出口比例大，具有國際市場價格主導能力。本次調整后，這類未加工或初加工的資源類產品退稅率下降為零，雖然可以通過調價轉移新增的本錢，但價格彈性作用必將影響該類產品國際市場需求，從而影響出口企業的效益，客觀上也對資源性產品提高產品加工深度和附加值提出了要求。原先享受17%退稅率的服裝、棉紡織品、局部機電產品的出口退稅率下降為13%，降幅到達4個百分點。這類產品由于出口金額大，一旦出現變化將直接影響到國內出口總額的波動。價格彈性較大，以及產品檔次低、利潤率薄的品種會受到更大影響。其中，紡織行業利潤率相當低，生產企業平均凈利潤率在10%左右，外貿企業凈利潤率僅為1%-3%，退稅率降低后，行業效益將受到重大打擊。與生產企業相比，由于外貿流通企業的利潤率遠遠低于生產企業。而且目前外貿流通企業對上下游的要價能力越來越低，供銷兩頭擠壓將使專業外貿公司面臨更大的生存難題。第二章2024年中國保險業政策與監管第一節2024年中國保險業監管回憶經濟建設，法制先行，市場經濟首先是法制經濟。為確保保險業改革開放的有序進行，標準和促進保險業的健康開展，2024年中國保險法律法規建設可謂是緊鑼密鼓。2003年1月1日，新?保險法?開始實施，這是?保險法?1995年公布實施后第一次進行修訂的新版本。其特色在于履行入世承諾、加強對被保險人利益的保護、強化監管以及促進保險業與國際接軌等方面。3月，中國保監會制定發布了保監會附：2024年中國保監會監管改革回憶附：2024年中國保監會監管改革回憶堅持推進市場取向改革在全國范圍內推行車險和航意險條款費率管理制度改革；繼續推行行政審批制度改革，在2024年取消58項審批工程的根底上又取消28項；支持國有公司股份制改革，批準中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司等3家國有公司成立控股公司或集團公司，批準中國人保、中國人壽成立了保險資產管理公司，為國有公司適應市場要求，進一步加快開展奠定了根底堅持為加快開展效勞增加經營主體，促進市場競爭，支持符合條件的保險公司設立分支機構，共批設分支機構251個；遵守參加世貿組織承諾，進一步擴大保險市場對外開放，批準2家外國保險公司進入我國保險市場，增加成都和重慶為保險業對外開放城市。進一步拓寬保險業的效勞領域把防范風險作為監管的一項重點工作在償付能力監管上邁出實質性步伐，發布了?保險公司償付能力額度及監管指標體系管理規定?；標準壽險新型產品健康開展，發布了?人身保險新型產品精算規定?；加強資金運用監管，發布了?保險公司投資企業債券管理暫行方法?。拓寬保險資金運用渠道，保險公司投資企業債券的范圍由原來的4個行業，擴大到AA級以上的企業債券，投資比例由原來不超過總資產的10%提高到20%第二節2024年中國保險業監管前瞻在2024年保險法制體系建設取得一定成效，出臺了一系列有利于標準和促進保險業開展的監管規定的情況下，中國保監會進一步加快了保險法制體系的建設與完善工作，目前一些行業監管方面的行政法規及規章的制定和修訂工作正在抓緊進行，并將于2024年陸續出臺。目前正在抓緊制定和修訂的保險法規及監管規定包括：?保險違法行為處分方法?將以行政法規的形式出臺。該方法彌補了?保險法?罰那么局部比較原那么的欠缺，同時解決了保監會通過規章進行處分帶來的效力缺乏問題。方法的出臺將有利于建立程序公正透明、處分標準統一的保險監管機制，提高依法監管的水平；同時也有利于強化保險人依法標準經營的能力，從而到達以標準促開展的目標。新?保險公司管理規定?落實了新保險法的各項新制度和規那么，如產、壽險分業經營原那么、條款費率監管體制的改革、強化償付能力監管、法定再保險制度調整，等等，充分反映了保險業與時俱進、快速開展的要求，強化了對被保險人利益的保護，減少了行政審批事項，放手讓市場規律來指導行業開展，進一步提高了依法監管的水平。?非壽險業務準備金管理暫行方法?也即將于近期出臺。這些配套規定對于保證保險公司穩健經營，保持足夠的實際償付能力，切實保護被保險人利益都將起到十分重要的作用。此外我們認為，在政策支持保險業的開展方面，除了加快一系列相關法律法規的完善外，政府顯然還有很大的運作空間。比方，可以通過政府舉辦政策性保險公司，介入風險大、微利或無利，商業保險公司不愿或難以經營的領域，如農作物保險、洪水保險、地震保險等等，以進一步完善保險體系。比方，政府可以進一步提供稅收優惠。一方面，可以給予保險企業更為優厚的稅收待遇，允許企業年金繳費在工資總額中以本錢列支；另一方面，對投保人給予必要的稅收優惠，以鼓勵人們投保，畢竟個人投保商業保險將大大減輕國家負擔。再比方，在保險資金運用上給予保險公司更為寬松的待遇，在保證有效的風險控制的前提下，應允許保險資金在更寬泛的領域內展開投資，如直接投資于股票市場、全面參與國家重點根底設施建設、逐步放開保險外匯資金的交易和投資，等等。又比方，對保險業在突發性巨災中的損失進行補貼，以鼓勵保險業展開這方面的業務，同時將商業保險納入國家應對突發事件的應急機制之中。中國是各種災害多發的國家，統計資料顯示，在歷次重大災害中，保險業支付的賠款與損失總額之比僅為1∶100，損失根本都由財政承擔，保險業應發揮的作用遠未到位。另外，國家應在政策上支持保險業對信息進行資源整合，如對信息庫的建設給予稅收支持、技術支持、人才支持等，同時，國家對公民信用、企業信用體系的完善以及信息查詢體系的完善也有負有重要責任。還有需要注意的是，政府應允許保險業參與到醫療體系的改革中來，這將有利于該領域改革的推進，也有利于保險業權益的保障。顯然，政府還需要給予保險業更多的支持。這樣的支持，從一個較為長遠的開展進程看，將會大大降低全面建設小康社會的本錢。第三節2024年中國保險業對外開放競爭加劇2003年12月11日，中國保險監督管理委員會發布公告，根據中國入世承諾，自即日起，允許外資財產險公司經營除法定保險業務以外的全部非壽險業務。公告稱，外資財產險公司可據此公告辦理?經營保險業務許可證?變更等相關手續。同時，增加福州、廈門、寧波、沈陽和武漢5個城市為保險業對外開放城市。此舉將加快國內財險公司對外開放的步伐，無論對外資財產險公司還是對國內財產險公司都有深刻的影響。3.1中資財險公司將面臨挑戰對于保監會的這一公告，大多數中資財產險公司反響非常平靜。我們都清楚，這一天的到來早在意料之中，這是中國入世的承諾，既然許下了諾言，就肯定要去兌現。這就好似大家一直在說“狼來了〞，因此一直在為“狼來了〞做準備，現在只是狼真的來了。而早在2024年3月，北京市場已經對外資財險公司開放了，此次保監會的公告，將外資財產險公司的業務經營范圍擴大了。另外，以前外資財險公司的業務根本局限在本國的外商投資企業，現在可以承保中資企業，甚至是國有企業了，這對國內的財產險公司確實是一個挑戰。但是對于外資財產險公司來講，法定保險還是壁壘，它們業務因此不能充分開展。國內保險公司還可以利用這一段時間增強競爭能力。中國在參加世貿后已經開放了上海、廣州、大連、深圳和佛山5個城市，并在2024年第二批開放北京、天津、蘇州、重慶和成都5個城市，加上此次宣布開放的5個城市，中國保險業對外開放城市已累計15個。在批準外資保險公司經營方面，截至2024年11月底，共有37家外資保險公司落戶中國，其中壽險公司20家，財產險公司14家，再保險公司3家。根據入世承諾，允許外資財產險公司和壽險公司分別在兩年、三年的過渡期后經營除法定保險業務外的其他業務。2024年底，外資財產保險公司將被允許經營意外險和短期健康險業務。我們認為，在這種情況下，財產險公司面臨著比壽險公司更大的挑戰。據了解，壽險公司在進入市場初期一般需挺過七、八年才能開始贏利，這意味著入世后的幾年內，最慘烈的中外“戰役〞將發生在財險市場。而財險公司存在品種嚴重失衡的現象--車險和企業財產保險占大頭，而責任險、工程險、保證保險、信用保險幾近空白。而中資保險公司的短處正是外資的長處，留出的空白將可能被外資財險占據。2024年3月，中國入世后首家被批準籌建的外資財產險公司--德國安聯集團廣州分公司就已經正式營業，并開始向投保人提供包括財產損失險、責任險、運輸險和工程險等一系列財產保險及相關的再保險效勞。但目前財產險的大客戶反響平淡給中資保險公司一定撫慰。中海油老總傅成玉表示，由于中海油的工程都極為浩大，動輒幾十億，其保險比較特殊，通常采取工程的形式，由中資大型保險公司領頭承保后再分保給外資巨頭，以分擔風險，而中海油短期內不打算改變這種保險形式。然而，時間長了又會有什么樣的變化呢？3.2保險公司經營區域解禁勢在必行在2024年初召開的全保會上，中國保監會鄭重表示，開展是中國保險業的第一要務，一切不利于保險業健康開展的制度障礙都要堅決去除。短短幾個月時間，重大舉措一個個浮出水面——保險費率市場化、放松對保險機構市場準入的管制、大力削減行政審批工程等等。中國保監會正在加緊研究取消對保險公司經營區域限制的具體政策措施，一旦這個長期以來限制和阻礙保險業開展的條條框框被監管者主動地打破，將是中國保險開展的又一個重要舉措，它適應了建立統一、開放、競爭、有序的現代保險市場的客觀要求，是一個歷史性進步。這在過去是一個禁區，長期以來，保險公司如果在某一行政區劃內開展經營活動，必須設立分支機構。而且，在一個省設立的分公司只能在省會城市做業務，在一個地市設立分支機構，就只能在這個地市做業務。你不許出去，別人也不許進來。你想到這個省所轄的某個城市或地區開展業務，不行。你必須先在這個城市設分支機構，哪怕你只有一筆業務，也必須先設立機構。那么機構怎么設呢，你等一年兩年、三年五年都是很正常的。等你拿到珍貴的籌建批文，得加緊花幾百萬甚至幾千萬買房租樓，招兵買馬，建章建制，等到一切就緒，通過驗收，拿到開業批文，當時你要保的車，可能已經報廢；當時你要保的人可能已經死去；當時你要保的工程可能已經完工。這也許是極端的情況，但設一個機構確實很難，保險公司要開展業務確實很難，在類似的各種條條框框下，中國的保險業要開展確實很難。市場秩序的混亂，主要反映在市場主體的市場行為有問題。市場行為監管，主要是交易行為和競爭行為的監管，最終是為了維護廣闊投保人的利益。2024年初，中國保監會終于將對保險公司分支機構和中介機構的審批納入日常工作，只要大家是真心實意開展保險事業，只要大家守法合規，就不用苦苦地等待了。因為中國的保險市場需要大家。全世界都在看好中國保險業的潛力和前景，我們的業界也寄希望于經濟的持續開展和國民保險意識的逐步提高，監管者也在討論如何引導和幫助保險業加快開展。但就當前和近期來講，最迫切的還是解除那些本來就不應有的限制和阻礙開展的人為障礙。讓保險業長期受到壓抑的生產力盡快釋放出來，讓經營主體的主動性、積極性和創造性充分發揮出來。改革也許是艱難的，但其作用和效果卻是不可估量的！實踐證明，只有解放思想，才能解放保險生產力。制度的改革和創新確實能夠帶來一個行業的“超常規〞開展。中國的保險監管者們在反思、在學習、在前進。特別是2024年以來，進行了一系列實質性改革。可以預見，這些改革政策和措施，將使得長期被禁錮的保險生產力得到空前的解放。就像廢除纏足陋習使得中國婦女得以與男子一樣大踏步行進一樣，方案經濟觀念和制度的打破也必將使中國的保險業有希望與國際同行一比上下。當前的關鍵是要形成監管者和經營者互動的氣氛，“一頭熱〞是不行的，要心往一處想，勁往一處使，結合點就是市場，要樹立市場理念、尊重市場規律、發揮市場作用。面對市場化進程中遇到的各種新困難、新問題，各種不適應、不習慣、觀望和退縮是沒有出路的。客戶的認可就是市場的選擇，如果公眾對你的產品不滿意，對你的效勞不滿意，再好的政策也救不了我們的保險企業。監管者和經營者都要主動調整自己，積極開拓進取，只有這樣，才能開展、才能前進；只要這樣，就能開展、就能前進。第二局部2024年中國保險業運營狀況分析第三章2024年中國保險業根本運行情況第一節中國保險業近年運行狀況綜述在過去的10年間，國內的保費收入在國民經濟快速開展的帶動下高速增長，年均復合增長率到達30.6%，遠遠超過了同期GDP的增長。保險業的資產同時倍增。截止2024年10月底，保險業總資產8319.23億元，較1999年底增長了2.2倍。在國內保險業務中，壽險更具成長性。2024年國內實現保費收入3053億元，較上年增長44.7%。其中壽險收入2274.8億元，占74.5%，同比年增長率為59.8%；財險收入778.3億元，占25.5%，同比年增長率為13.6%。壽險保費收入一直高速增長，增速超過財險收入23.3個百分點。以保險深度或密度衡量，國內的人壽保險深度/密度與亞洲國家的平均水平差距要大于非壽險〔見圖表3及圖表4〕。我們預期，壽險成長性好于財險，未來壽險的成長空間更大。圖表SEQ圖表\*ARABIC32024年國內與亞洲國家的保圖表SEQ圖表\*ARABIC42024年國內與亞洲國險深度家的保險密度資料來源：亞博數據庫資料來源：亞博數據庫根據世界保險開展的經驗，保費收入的增長一般要快于收入的增長。國內人均GDP已經到達1000美元，全面建設小康社會，為保險業的開展提供了經濟根底和更加廣泛的產品需求。此外，國內壽險的收入需求彈性系數到達2.8，即GDP增長1%，壽險收入將增長2.8%。預期未來5年國內GDP的年均增長率約為7%，壽險保費收入的年均復合增長率大概為20-25%，到2024年將到達6000億元，超越臺灣、澳大利亞、韓國成為僅次于日本的亞太地區第二大壽險市場。〔見圖表5〕圖表SEQ圖表\*ARABIC51990-2024年保費收入與GDP增長率資料來源：?中國統計年鑒?和?中國保險年鑒?壽險市場的主要產品為分紅險及傳統壽險，分別占市場的50%及38%。人身保險市場集中在表10所列的十個省份，市場份額超過50%。北京及上海的保險深度最高，它們的保險密度已經超過了亞洲的平均水平。對壽險公司最大的負擔就是1999年以前的保單形成的嚴重利差損，當時保險公司承諾給予客戶高達6%以上的保證利率回報。其中以對中國人壽集團的影響最為嚴重，但香港上市的中國人壽那么已經將1999年前的舊保單剝離給集團公司，擺脫了利差損的負擔。壽險市場的亮點在于1999年以后的新保單。新保單的最高保證利率不得高于2.5%，可以為保險公司獲得投資收益提供保障。2024年保險公司的平均投資收益率為3.14%，較2001年下降了1.16%，主因為占投資資產30-40%的協議存款利率從5%下調到3.4%左右。預計壽險公司在2024-2024年的投資收益應可維持在3-3.3%左右。因此可產生投資凈收益約0.5-1%。國內財險市場主要產品為機動車輛保險，2024年車險保費收入472.35億元，占全部財險收入的60.6%，其次為企業財險占15.7%。與歐美等國際同行相比，國內財險公司盡管費用率很高，但由于賠付率低，所以綜合比率低于100%，因此產生正的承保利潤。2024年財險公司的綜合比率大概在95%，因此大約有5%左右的承保利潤率，較上年下降了約1個百分點。2024年承保利潤總額為41.55億元，同比下降4.3%。預期隨著財險費率的自由浮動和競爭的激化，賠付率有上升趨勢，將抵消局部費用率下降的效應，導致綜合比率趨于上升。預計未來2-3年財險的綜合比率在98%左右，因而承保利潤將進一步減少。財險公司未來的盈利主要來源將越來越依賴于投資收益。根據財險保費收入的需求收入彈性預測，未來5年財險收入的年均增長率為10-12%，到2024年國內財險收入將到達1300億元，成為僅次于日本的亞太地區第二大財險市場。國內保險業市場未來5年的增長速度仍然會超過歐洲、美洲及亞太地區興旺國家，開展前景長期看好。由于國內保險市場的快速成長性，我們認為，P/B估值更適合于進行定價比較。在主要的北美及亞太地區主要保險公司中，中國人壽、中國財險、中保國際的P/B02或P/B03與美國的AIG、澳大利亞的IAG及加拿大的GTREATWEST相當。考慮到中國國內保險市場尤其是壽險市場未來5年仍將保持20%的高速增長，且保險公司隨著投資環境的改善投資收益有望相對穩定，從而提高股本收益率，我們認為，國內保險尤其是壽險公司的2024年預測P/B將到達2.3-2.5。第二節2024年中國保險業運行狀況之財務分析2.1保費收入穩定增長2024年國內保險業繼續保持高速增長勢頭。中國保監會最新數據顯示，全國實現保費收入3880.40億元，同比增長27.10%。其中，下半年全國實現保費收入1726.14億元，同比增長19.46%。與上半年相比，下半年保費收入有所下降，下降幅度為-24.8%〔見圖表6〕。圖表SEQ圖表\*ARABIC62024年1－12月份保費收入注：保費收入數據為當年月度累積數據資料來源：中國保險監督管理委員會2.2人身險增長速度快于財產險從1997年開始，人身險年度保費收入超過財產險。2024年，全國人身險〔包括壽險、人身意外險、健康險〕業務占總保費收入的74.5%，創造了新的紀錄。2024年，財產險保費收入同比增長11.7%，而人身險保費收入同比增長36.36%，后者增長速度快于前者，同時，也遠遠高于同期總保費收入27.10%的增長速度。伴隨人身險保費收入的快速增長，人身險業務在保險市場中的比重也進一步提高，2024年人身險保費收入301.99億元，占總保費收入的77.59%。2.3保險賠款、給付根本平穩2024年保險市場在保費收入穩定增長的同時，保險賠款、給付根本平衡。特別是在面對非典這場戰斗中，各保險公司，尤其是各壽險公司，積極參與新產品的開發，并進一步改進理賠效勞，較好地提升了保險業的社會形象。保險賠款和給付841.01億元，同比增加34.28億元。其中下半年460.74億元，較上半年的380.27億元上升80.47億元〔見圖表7〕。圖表SEQ圖表\*ARABIC72024、2024年1－12月份賠款和給付額單位：億元賠款、給付1月2月3月4月5月6月2024年59.24115.74177.29243.88302.87380.272024年47.9190.68146.78211.55264.06345.13賠款、給付7月8月9月10月11月12月2024年447.39517.31593.82655.10734.59841.012024年402.05458.23514.78560.39622.10706.73注：賠款和給付額為當年月度累積數據資料來源：中國保險監督管理委員會2.4營業費用小幅增長2024年全國保險市場營業費用314.22億元，同期相比，增加46.85億元。其中，下半年保險市場費用199.98億元，較上半年增加38.88億元。〔見圖表8〕圖表SEQ圖表\*ARABIC82024、2024年1－12月份營業費用單位：億元營業費用1月2月3月4月5月6月2024年20.5044.2072.88100.70127.07161.102024年15.7434.7058.1683.24104.30131.92營業費用7月8月9月10月11月12月2024年188.32213.04249.97292.91308.60361.222024年157.29180.42207.23231258.88314.37注：營業費用為當年月度累積數據資料來源：中國保險監督管理委員會2.5資產總額增加較快2024年保險公司總資產到達8319.23億元，同期相比增長37.93%，高于保費收入29.86%的增長幅度。〔見圖表9〕圖表SEQ圖表\*ARABIC92024年1－12月份資產總額注：資產總額為當年月度累積數據資料來源：中國保險監督管理委員會第四章2024年中國保險業市場細分第一節按產品不同細分市場1.1財險市場顯露八大商機2024年以來，監管部門陸續出臺了一些促進保險業開展的政策和措施，為財險業的強力開展創造了有利條件。而在宏觀經濟保持高速增長的情況下，財險業更應把握時機，積極開辟新的業務增長點，把潛在市場變為現實市場，促進整個行業質的提高與量的增長。2024年，財產險市場整體開展平穩，實現保費收入869.40億元，同比增長11.07%。賠款、給付額476.32億元，同比增加71.40億元〔見圖表10〕圖表SEQ圖表\*ARABIC102024年財產險保費收入及賠款、給付額單位：億元2024年1月2月3月4月5月6月保費收入60.37125.47212.51286.46360.18476.49賠款、給付額33.8368.67103.61144.37178.83224.032024年7月8月9月10月11月12月保費收入535.30598.69671.97730.10787.53869.40賠款、給付額262.44302.11345.42377.90415.58476.32注：保費收入為當年月度累積數據資料來源：中國保險監督管理委員會1.1.1利用車改提高經營水平統計數據說明，2003年1月1日起實行的車險條款費率市場化改革的正面作用正在逐步彰顯。2024年1－6月，財險公司車險保費達285.38億元，比2024年同期增長10.28%。車險是財險的標志性險種和各公司角力的主要領域，也是各公司綜合實力的表達。車險經營的好壞，是衡量財險公司風險管理水平、經營水平和效勞水平的重要標尺。車險改革對財險公司的開展是一個難得的挑戰和機遇。財險公司應該充分利用這次時機，檢驗自身市場化運作的能力，及時總結經驗教訓，完善內控制度，提高對市場的靈敏度，調整經營結構，為長期穩健的開展打下堅實的根底。1.1.2強力開辟責任險領域盡管責任險在興旺國家如火如荼，但在國內卻是波瀾不驚，除了機動車第三者責任險外，其他諸如雇主責任險等的開展都很緩慢。據統計，2024年上半年，全國責任險總保費51.12億元，僅占財產險總保費收入的10.73%。責任類險種占比較低，既與投保人風險保障意識缺乏有關；也與外部環境不健全有關。但隨著國內法制化進程的加快，對民事賠償的相關立法將日趨完善，市場將會產生對責任險的迫切需求。同時，各級地方政府對通過公眾責任險這一市場手段來提高對受害者的補償、保持社會穩定也非常重視。在市場與政府合力的作用下，責任險市場必然會產生井噴行情。財險公司應該未雨綢繆，在產品開發與后臺支持上做好準備，以便能在潛力極大的責任險市場上獲取豐厚的利潤。1.1.3充分利用“兩險〞業務短期健康險和意外傷害險業務是財險公司擴大效勞領域、培育新的增長點的一個契機。據統計，2024年上半年財險公司保費收入476.49億元，其中短期健康險和短期意外險保費收入10.41億元，占總保費的2%，考慮到各公司均為市場新入者，且絕大局部保費收入來自意外險，這個成績已經相當不錯了。除了意外險之外，健康險也將是保險業開展的一個新亮點，在這一領域，財險公司和壽險公司可以說幾乎在同一個起跑線上，誰的認識到位、準備充分，誰就將在這個上千億的市場上搶得可口的奶酪。1.1.4開發針對中小企業的險種中國保監會在廣東的一項調查說明，各保險公司企財險的目標客戶幾乎都是國有大型、特大型企業或三資企業，諸多保險公司在這個狹窄的市場上打得幾乎不可開交。過度的競爭造成企財險市場費率一路走低，各財保險公司面臨的風險也更加難以控制。與此同時，僅廣州市就有約90%的企業未投保財產險，其中絕大多數是中小型企業。而中小型企業投保率偏低，除了投保意識淡薄外，主要還是現行企財險設計內容僵化、靈巧性不強、銷售渠道不暢等原因造成的。因此，財險公司應針對中小企業的特點，開發保障單一、投保簡單的險種，如單一火災險、單一水災險等。而隨著中小型企業在國民經濟中比例日趨壯大，它們必將成為保費增長的一個重要助推器。1.1.5積極涉足大型商業保險領域隨著中國國民經濟的迅猛開展，大型投融資工程的不斷涌現，對大型商業保險的需求也在直線上升。目前，保險業已經組成了航天保險聯合體和核保險共同體，為中國航天事業與核事業的開展作出了重大奉獻。但與興旺國家相比，保險公司對大型工程提供的保險保障缺口還很大。以核保險為例，?維也納公約?要求締約方為核設施投保的責任保險額不能低于1億特別提款權，約合11億人民幣，而目前國內商業保險公司承保的責任限額遠遠低于這個數。針對這個潛力巨大的市場，保險公司應積極儲藏技術力量，開發適合特殊客戶需求的險種，為中國高科技事業的開展保駕護航。1.1.6充分開展共保業務共保是在競爭過程中形成的合作，它有利于維護保險人的共同利益。共保業務已經有了多個成功的案例，如太保產險等七家公司共保工商銀行千億資產等。共保能降低公司經營本錢，大大擴展公司承保能力。特別對組建較晚的財險公司而言，參與共保是搶占市場份額、提高承保技術、擴大社會影響的有效途徑。1.1.7利用銀行拓展銷售渠道在傳統業務利潤增長乏力的今天，銀行非常重視開展中間業務。通過銀行賣保險亦已成為壽險業飛躍式開展的主要推動力，而國內財險公司也有過銀行保險的初步實踐。據不完全統計，2000－2024年三年間，財險公司通過銀行銷售的產品約16.08億元，而僅2024年一年，壽險公司通過銀行銷售的產品就到達386.42億元。由此可見，通過銀行銷售財險產品還有很大的潛力可挖。因此，財險公司應吸收壽險公司的成功經驗，充分挖掘銀行這一渠道，從金融創新的角度出發，開發出適合于銀行銷售的產品，努力拓展新的開展空間。緊跟城市化進程的步伐近幾年經濟改革的重要特點之一是城市化進程的大大提高。從經驗數據看，城市歷來是財險公司競爭的制高點和試驗田。在城市化進程中蘊育著巨大的商機，城市交通、市政工程、新區建設、舊城改造等工程都有著強烈的保險需求。財險公司經營過程中應有大局意識，想全局、干本行，切實融入到城市開展的方方面面，分享經濟持續高速增長的成果。1.2人身險市場面臨三大挑戰2024年，人身險市場積極創新產品，改善效勞，開拓市場，各主要險種齊頭并進，開展充滿活力。在人身險3010.99億元的保費收入中，人身意外傷害保險保費收入99.58億元，同比增長26.52%；健康險保費收入241.92億元，同比增長97.57%；壽險保費收入2669.49億元，同比增長28.73%。從賠款、給付情況來看，壽險的賠款給付額在人身險中居首位，賠款給付額264.15億元，占人身險市場的72.43%。與2024年同期相比，人身險賠款、給付額有所上升，上升62.89億元，而壽險上升額為39.01億元〔見圖表11〕。從人身險的市場開展來看，進一步加大人身險產品創新力度，推進健康險、養老保險的產品升級，調整產品結構，實現健康險、養老保險、長期壽險和意外保險、保障型保險等險種間的協調開展，尤其是如何調整健康分紅險停售之后的險種結構，將是今后人身險市場開展需要解決的問題。另外，在加快開展的同時，對新產品誤導問題仍應給予高度重視。圖表SEQ圖表\*ARABIC112024年人身險保費收入及賠款、給付額單位：億元工程1月2月3月4月5月6月保費收入總計303.53574.53929.181155.971367.971677.761)人身意外傷害4.088.1118.2525.6132.6145.652)健康險12.6723.2840.6455.3992.50128.123)壽險286.78543.13870.301074.971242.861503.99賠款、給付總計25.4147.0770.6899.51124.04156.241)人身意外傷害2.695.027.499.9412.0014.422)健康險5.219.7514.9520.2326.2531.953)壽險17.5132.3051.2569.3485.79109.87工程7月8月9月10月11月12月保費收入總計1863.062055.412296.162497.942743.263010.991)人身意外傷害50.9357.2071.7780.7289.5899.582)健康險148.07162.52185.28201.94218.93241.923)壽險1664.061835.702039.122215.282434.752669.49賠款、給付總計184.95215.20248.40277.20319.00364.701)人身意外傷害16.8919.7822.8525.5027.4530.652)健康險37.3243.2350.0756.3361.0769.903)壽險130.74152.20175.48195.37230.49264.151.2.11996年央行連續七次降息后，利差損問題一直困擾著壽險公司，隨著時間的推移，這個問題顯得越來越嚴重。如何躲避利率風險，解決利差損問題是目前國內壽險公司的頭等大事。利率風險表現形式很多，歸根結底有兩種：一是產品預定利率與投資收益率背離造成的利差風險。壽險公司的利率假設可以看作是保戶未來的一種收益，也可看作是單純根據死亡率計算的保費的折減。壽險大多是長期險，精算人員在確定假設利率之前要與投資部門進行協商，不僅充分考慮產品開發當時的銀行存款利率、通貨膨脹率等現實經濟環境，還必須了解本公司與其他公司過去的投資收益情況及對未來投資收益情況的預測。一般情況下，預定利率與預期投資收益率在產品設計開發初期暫時吻合和平衡，但由于產品的生命周期相對較長，隨著市場利率的頻繁變動，最終出現較大偏離的現象。二是資產與負債不匹配造成的利差風險〔包括期限不匹配和數額不匹配〕。在公司的資產負債表中，資產的主要形式有：銀行存款、債券、國庫券、抵押權及其他種類證券等，投資期限普遍較短，而壽險公司的負債具有很大的特殊性，其主要局部是責任準備金，幾乎占全部負債的90%以上，同時還包括未決賠款、紅利等。負債合同期無法與短期資產相匹配，存在較大的投資風險。此外，由于投資渠道狹窄，投資工具有限，大量保險資金無法按照負債特點進行有方案、有效地投資，那么進一步加劇了投資風險。從國外的經驗來看，由于各國壽險業的情況不同，保險公司和監管機構對利率風險采取的方法也不盡相同。例如英國運用嚴格的資產負債管理，成功地擺脫了利差損風險；澳大利亞大力開展分紅型兩全壽險保單和投資帳戶類保單，有效控制利率風險；而日本將資產投資于高風險工程，泡沫破滅后形成大量不良資產，影響了投資收益率，從而形成利率倒掛帶來了巨額的利差損，導致7家壽險公司倒閉。因此，我們有必要吸取國外經驗教訓，學習國外先進經驗，并結合中國國情，找出躲避國內利率風險的對策。首先，科學合理設置假設性預定利率。過去的傳統壽險產品，一旦預定利率確定，就永遠不變，從而造成產品預定利率與投資收益率的背離。為防止這種情況，可以設計浮動預定利率壽險產品。該產品根據當前的投資收益、死亡率和銀行利率等情況，建立預定利率自動調節機制，通過保單現金價值的調整及保費的調整將利率風險的一局部轉嫁給保單持有人，使得實際經營結果與保單預計結果的差異得到補償。同時，加強精算工作，合理設置假設性預定利率，打好防范風險的根底。其次，開展非保證型現代投資品種。分紅、變額和萬能壽險等產品是現代壽險業非保證型產品的主要類型，它們結合投資與保障的雙重職能，是壽險公司控制利率風險的有效形式之一。分紅保險是一種保單持有人參與分享保險公司可分配盈余，與保險公司共同分享經營成果的險種。保戶在按期交納保費以后不僅可以享受到一般的保險功能，還可以定期獲得保險公司對資金運用后所得利潤的分紅。分紅保險的紅利主要來源于三方面：死差益、利差益和費差益。其中死差、費差的占比非常小，紅利大局部來源于投資收益。變額壽險是一種保額隨其保費別離帳戶的投資收益變化而變化的保險。最早于1976年在美國壽險市場上出現，當時由于能有效抵消通貨膨脹給壽險帶來的不利影響而受到廣泛的歡迎。在變額壽險保單的管理上，保費減去費用及死亡給付分攤額后，存入一個單獨的投資帳戶，投資方式有貨幣市場基金、債券基金、普通股票基金及其他形式的基金。通常情況下，保險金額和保單現金價值與投資收益直接相連，保險金額不能低于某限額，而保單現金價值卻無最低值承諾。變額壽險幾乎將所有投資風險都轉移給保單持有人，不僅降低了公司的利率風險，而且還吸引保戶在市場投資收益較高的情況下有較高的收益。萬能壽險是一種繳費靈巧、保額可調整、非約束性的壽險。首先于1979年在美國市場上出現，當時是為了滿足那些要求保費支出較低但方式靈巧的壽險消費者的需求而設計的。萬能壽險保費扣除各種分攤額后的累計價值為其現金價值。保單通常都規定一個最低的現金價值累計利率，在國外這個利率通常為4%到5%，以保證一定的投資收益。其帳戶余額與資金運用的收益掛鉤，這樣，保單持有人在繳納一定量的首期保費后，可以按自己的意愿選擇任何時候繳納任何數量的保費，只要保單的現金價值足以支付保單的相關費用，也可以在具備可保性前提下提高保額或降低保額。再次，加強資產負債管理。資產負債管理主要來源于利率自由化之后利率波動所引發利率風險的問題。在上世紀80年代后期，美、日等保險業興旺國家都發生了數家大型保險公司因為沒有適當的管理利率風險而導致破產的情況，從而保險界開始意識到利率風險管理的重要性，并逐步整合利率風險以外的問題，包括承保問題、市場風險問題等。在這種情況下，資產負債管理作為衡量產品相關風險與公司整體風險的一種管理工具，終于浮出了水面。資產負債匹配的要求，一是收益水平匹配，二是期限匹配，三是數額匹配。保險公司的負債具有不同性質，例如期限有長期和短期，風險有公司承擔和客戶承擔，資金本錢有大和小等，其所對應的投資渠道和投資組合的比例也應有所不同。因此，在制定相應的投資組合的比例和品種時，應以負債的性質為依據，將現金流量等同的資產和負債相匹配來降低公司面臨的利差風險。最后降低企業經營本錢。除了通過產品創新、加強資產負債管理等渠道控制利率風險外，降低企業經營本錢也是不可缺少的。保險公司需提高資金運用的本錢意識，提高企業經營管理水平，以保證資金收益的最大化。1.2.2健康險“據有關調查說明，在未來三年里，有49.9%的城市居民考慮購置商業保險，其中預期購置醫療保險的比例到達76%，超過了養老保險等其他險種，成為老百姓最需要的保險種類。于是業內人士紛紛號召：“把商業健康險的蛋糕做大。〞但是，由于賠付率較高，業務往往虧損或者微利，保險公司對健康保險開展缺乏信心。個別公司甚至已有全面退出健康險領域的打算。所以，被業內廣泛關注的商業健康險“蛋糕〞，好吃但不好做。當前，國內有資格經營健康保險的保險公司有50多家，其中有29家壽險公司和8家財險公司在經營健康保險，健康保險產品數量超過300個。這些產品中存在很多缺乏。首先，覆蓋的責任風險過于單一，不能滿足廣闊消費者的需要。目前中國商業健康險主要是重大疾病定額給付、住院費用補償和住院津貼等，而民眾有極大需求的高額醫療費用保險、護理保險、綜合醫療保險和專項醫療保險等險種根本是空白，與老百姓需求的差距成為商業健康保險難以開展的主要原因。其次，缺乏風險統計的精算根底，費率并不合理。保險的數理根底是建立在大數法那么根底上的精算系統，需要極其大量且精確的統計數據。但在商業健康險中，尚不存在類似壽險中的生命表的數據系統。正是由于有效數據的缺乏以及精算體系的薄弱，大多數險種的費率，尤其是純風險的局部，并不準確。如“非典〞期間不少公司紛紛推出的“非典保險〞，對于非典這種剛被發現的疾病，發病率、死亡率都是未知數，保險公司又是如何制定出保險費率的？沒有有效的風險本錢核算，片面考慮市場競爭，保險公司商業健康險的虧損也就在情理之中了。最后，沒有有效的效勞體系，缺少相關專業人才。現在，保險公司對銷售健康險的代理人及員工并沒有醫療健康方面的特殊要求，銷售人員過分夸大承保責任及對消費者產生誤導的現象時有發生。再加上公司缺乏有效的核保以及承保以后的后續效勞體系，結果是一方面消費者缺乏有效的保障，另一方面保險公司無法控制風險，業務質量下降。為了真正把商業健康險這塊“蛋糕〞做大做好，保險公司應建立起具備精算根底的與其他險種獨立的風險核算體系，進一步細化保險責任，明確條款，以加強費率中的風險本錢控制。從系統上防止健康險的“入不敷出〞。其次，多開發市場需要的險種，擴大市場范圍。如前面提到的高額醫療費用保險、護理保險、綜合醫療保險和專項醫療保險都有很大的市場潛力。另外在尚未被社會保障體系覆蓋的廣闊農村，商業健康險也有很大的市場。在效勞方面，公司要有意識培養專業的健康險營銷隊伍，除了能從專業的角度解釋健康險條款外，還應為保戶提供定期走訪、健康咨詢等效勞。公司應加強內控管理，杜絕營銷誤導，本著為客戶效勞的原那么開拓市場。另外要與醫院等醫療部門建立牢固穩定的關系，實現從核保到保險存續期間再到核賠的“一條龍〞效勞。例如制定標準化的承保體檢系統，為每個保戶建立定期體檢的健康檔案等，一方面從客觀上防止了健康保險中常見的道德風險和逆選擇問題，提高了保險公司的業務質量；另一方面為保戶既節省了體檢等費用又提供了健康效勞；此外對醫院也是一項穩定的收入來源。在此根底上，保險公司還可以開發出類似于公費醫療的“醫療消費卡〞，取代過去“憑證報銷〞的手續。當保戶承保的疾病發生時，在指定醫院就醫可以直接從卡上消費。一個成熟的保險市場必然要從“費率競爭〞走向“效勞競爭〞。隨著中國健康險市場的開展、外資的引入以及專業健康險公司的成立，保險公司只有在效勞上做文章，才能在健康險市場上立于不敗。2024年12月，保監會下發了?關于加快健康保險開展的指導意見?，在此根底上，保監會正在近期抓緊制定?健康保險管理方法?，明確從業人員資格和市場準入標準，制定相關的技術標準與風險管理標準，