以來的世界經(jīng)濟第1頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2008年以來的世界經(jīng)濟一、當(dāng)代世界經(jīng)濟概述二、各區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r三、當(dāng)代世界經(jīng)濟特點四、中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟五、世界經(jīng)濟走勢展望第2頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三一、2008年以來世界經(jīng)濟概述2008年9月，以雷曼兄弟公司破產(chǎn)為標(biāo)志的國際金融危機爆發(fā)，先是造成以華爾街為中心的美國金融大地震，然后迅速席卷全球。2009年末，希臘債務(wù)危機爆發(fā)，2010年和2011年，愛爾蘭和葡萄牙、西班牙及意大利也先后陷入債務(wù)危機，并逐步向歐元區(qū)核心國家蔓延。第3頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三本輪國際經(jīng)濟危機沖擊力極強，不僅發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展受阻，發(fā)展中國家也受到嚴(yán)重拖累。不僅金融領(lǐng)域傷痕累累，實體經(jīng)濟也遭受重創(chuàng)。2008年四季度到2009年上半年，發(fā)達國家進入了二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退，發(fā)展中國家增長速度也明顯放緩。第4頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2009年下半年起，在規(guī)模空前的刺激政策作用下，世界經(jīng)濟開始復(fù)蘇，但很快被歐洲債務(wù)危機所阻斷。2012年8、9月份以來，美國和金磚國家等局部地區(qū)出現(xiàn)向好跡象，但世界經(jīng)濟增長依然乏力，發(fā)達國家失業(yè)率居高不下。第5頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三目前，世界主要經(jīng)濟體采取多輪寬松財政政策和貨幣政策刺激經(jīng)濟，導(dǎo)致財政赤字和主權(quán)債務(wù)激增，央行資產(chǎn)負(fù)債急劇膨脹，國際流動性數(shù)度泛濫，金融市場劇烈動蕩，大宗商品價格高位波動。到目前為止，國際經(jīng)濟危機還遠未過去，世界經(jīng)濟復(fù)蘇仍步履維艱。第6頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三二、各區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r1、美國次貸危機2、歐洲債務(wù)危機3、日本經(jīng)濟4、新興經(jīng)濟體第7頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三1、美國次貸危機

2008年9月，以雷曼兄弟公司破產(chǎn)為標(biāo)志的國際金融危機爆發(fā)，先是造成以華爾街為中心的美國金融大地震，然后迅速席卷全球。第8頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三相關(guān)定義

美國次貸危機又稱次級房貸危機。它是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場出現(xiàn)流動性不足危機。第9頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三在美國，申請長期貸款買房是非常普遍的現(xiàn)象。而收入并不穩(wěn)定甚至根本沒有收入的人，買房因為信用等級達不到標(biāo)準(zhǔn)，就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。第10頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三次級抵押貸款，指一些貸款機構(gòu)向次級貸款者提供的貸款，是一個高風(fēng)險、高收益的行業(yè)。與傳統(tǒng)意義上的標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款的區(qū)別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質(zhì)抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。第11頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三次貸危機產(chǎn)生的原因?qū)τ诿绹鹑谖C的發(fā)生，一般看法都認(rèn)為，這場危機主要是金融監(jiān)管制度的缺失造成的，華爾街投機者鉆制度的空子，弄虛作假，欺騙大眾。這場危機的一個根本原因在虛擬經(jīng)濟的過度膨脹。第12頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三次貸危機產(chǎn)生的原因1、為推動經(jīng)濟增長，政府鼓勵寅吃卯糧、瘋狂消費。2、社會分配關(guān)系嚴(yán)重失調(diào)，普通民眾收入不增反降。3、金融業(yè)嚴(yán)重缺乏監(jiān)管，引誘普通百姓通過借貸超前消費、入市投機。4、金融創(chuàng)新產(chǎn)品的濫用。第13頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第14頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三金融危機對美國國內(nèi)的影響美國10個主要城市的平均房價下降了4.1%，美國“兩房”累計虧損140億美元，股價縮水90%。美國股市劇烈動蕩，08年10月，納斯達克跌幅達到43%，道瓊斯指數(shù)跌幅達39%。第15頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三危機席卷了整個華爾街，雷曼兄弟、美林證券、AIC、高盛與摩根士丹利等金融巨頭陷入巨額虧損，大批銀行倒閉。危機從金融市場蔓延至實體經(jīng)濟。消費方面由于受到信貸緊縮及財富大幅度縮水，美國消費者“捂緊口袋”。消費傾向下滑嚴(yán)重2008年9月份美國消費支出增速為-2.4%。失業(yè)率方面美國2008年9月份已高達6.1%，2010年上升至9.7%，汽車銷量同期下降14%、石油價格跌破40美元/桶。第16頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三對世界經(jīng)濟的影響1、金融危機快速、全面擴散，金融機構(gòu)大量倒閉，美國五大投資銀行所剩無幾。2、政府救助的規(guī)模不斷突破。3、全球合作拯救危機。4、虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟產(chǎn)生嚴(yán)重影響。5、全球經(jīng)濟快速下滑。第17頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三為了應(yīng)對危機，美聯(lián)儲、財政部等美國政府部門相繼采取了眼花繚亂的應(yīng)對措施，包括傳統(tǒng)的政策手段、創(chuàng)新的流動性管理工具、經(jīng)濟刺激方案、金融監(jiān)管體系改革、出臺《住房和經(jīng)濟恢復(fù)法案》等。2008年9月7日，美國財政部長保爾森宣布接管美國兩大房屋貸款融資機構(gòu)房利美和房地美，并將由美國國會新創(chuàng)建的機構(gòu)聯(lián)邦住房金融署負(fù)責(zé)管理這兩家機構(gòu)。接著為了進一步遏制危機政府又出臺了其他一系列措施包括注資、收購優(yōu)先股、債券擔(dān)保等具體救助措施。

美國政府的危機應(yīng)對措施第18頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第19頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三美國經(jīng)濟的緩慢復(fù)蘇2009年下半年開始美國經(jīng)濟開始緩慢復(fù)蘇，本次復(fù)蘇具有三個特點：1政府驅(qū)動型復(fù)蘇，經(jīng)濟內(nèi)生動力不足；2間歇性復(fù)蘇，時好時壞不穩(wěn)定；3失業(yè)率沒有復(fù)蘇。美國前國務(wù)卿希拉里克林頓說：“美國人正在向多儲蓄、少花錢、少借貸進行過度。”第20頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三123Titleinhere債務(wù)繁重Titleinhere房地產(chǎn)價格持續(xù)下跌Titleinhere失業(yè)率居高不下美國經(jīng)濟現(xiàn)在仍然著面臨失業(yè)率高居難下、房地產(chǎn)價格下跌嚴(yán)重、債務(wù)繁重的是三大問題。本次金融危機嚴(yán)重打擊了美國人的信心。美國經(jīng)濟恢復(fù)到繁榮階段將是一段漫長的道路。美國經(jīng)濟三大問題面臨第21頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2、歐洲債務(wù)危機歐債危機，全稱歐洲主權(quán)債務(wù)危機，是指自2009年以來在歐洲部分國家爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機。歐債危機是美國次貸危機延續(xù)和深化，其本質(zhì)原因是政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)超過了自身的承受范圍而引起的違約風(fēng)險。第22頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三早在2008年10月華爾街金融風(fēng)暴初期，北歐的冰島主權(quán)債務(wù)問題就浮出水面，而后中東歐債務(wù)危機爆發(fā)，鑒于這些國家經(jīng)濟規(guī)模小，國際救助比較及時，其主權(quán)債務(wù)問題未釀成較大全球性金融動蕩。2009年12月，希臘的主權(quán)債務(wù)問題凸顯。2010年3月進一步發(fā)酵，開始向“歐洲五國”（葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）蔓延。美國三大評級機構(gòu)則落井下石，連連下調(diào)希臘等債務(wù)國的信用評級。至此債務(wù)危機蔓延全歐，由此侵蝕脆弱復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟。第23頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第24頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第25頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三歐債危機產(chǎn)生的原因外部原因1、金融危機中債務(wù)杠桿式政府債務(wù)負(fù)擔(dān)更重2、評級機構(gòu)不再受西方國家約束，正確調(diào)整評級第26頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三內(nèi)部因素1產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實體經(jīng)濟空心化，經(jīng)濟發(fā)展脆弱2人口結(jié)構(gòu)不平衡：逐步進入老齡化3剛性的社會福利制度造成高額的財政負(fù)擔(dān)4法德等國在救援上的分歧令危機處于膠著狀態(tài)5非對稱的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與統(tǒng)一的貨幣政策的矛盾。第27頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三歐債危機對世界經(jīng)濟的影響1、對全球貿(mào)易帶來沖擊2、銀行金融風(fēng)險的上升，并由此引發(fā)對實體經(jīng)濟的大面積流動性緊縮。3、抑制全球消費需求的復(fù)蘇，影響新興經(jīng)濟體的投資環(huán)境，減少出口數(shù)量，造成經(jīng)濟衰退。第28頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三歐債危機的全球性治理已有進展一、全球五大央行之間達成協(xié)議，由歐洲央行與美國、英國、日本及瑞士等國央行攜手合作，向歐元區(qū)銀行提供3個月期的美元貸款，確保市場美元供應(yīng)充足，緩解流動性不足的問題；二、在進一步嚴(yán)格執(zhí)行和監(jiān)管歐盟各成員國的預(yù)算計劃方面簽署了相關(guān)協(xié)議；三、美國與歐盟在解決歐債危機問題上將深化合作。第29頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三現(xiàn)有阻力從歐盟內(nèi)部來看，歐洲債務(wù)救助的政治阻力在加大：北歐的一些富裕國家對升級歐洲金融穩(wěn)定機制有較大的抵觸情緒，而歐洲危機國家的財政整頓又引發(fā)了持續(xù)不斷的社會動蕩。塞浦路斯否決歐盟存款稅救助條件第30頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三進一步行動從長期來看，危機的救助不僅取決于外部援助，更取決于危機國家自身的努力方向與努力程度。徹底解決問題依賴歐元區(qū)內(nèi)部治理。1．加強自身財政制度改革。包括不再延長目前經(jīng)濟刺激的財政政策持續(xù)時間、進行抑制養(yǎng)老和醫(yī)療支出增長的改革、增加財政收入等2．推進歐元區(qū)進一步融合。既然歐債危機的根源在于體制缺陷，那么其治理也應(yīng)從體制改革著手。只有建立起歐元區(qū)共同的債務(wù)擔(dān)保機制，市場對歐債危機的悲觀預(yù)期才可能得到根本扭轉(zhuǎn)。第31頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三3、日本經(jīng)濟日本從上世紀(jì)90年代后進入通貨緊縮和經(jīng)濟停滯階段，一直保持低速增長。進入本世紀(jì)，在外需帶動下經(jīng)濟增長有所恢復(fù)，但增速依然低于其他國家。第32頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2008年第二季度后，在美國次貸危機的影響下，日本經(jīng)濟進入衰退。從經(jīng)濟增長的聯(lián)動性上看，外向型的日本經(jīng)濟對世界經(jīng)濟整體變化較敏感，特別受到美國經(jīng)濟波動的強烈影響。所以未來美國經(jīng)濟，以及以中國為代表的新興市場經(jīng)濟不從停滯中走出來，日本經(jīng)濟也復(fù)蘇無望。第33頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三從短期看，盡管由于國內(nèi)需求急劇下降，企業(yè)已經(jīng)努力削減產(chǎn)量，但工業(yè)產(chǎn)能依然過大，企業(yè)面臨很大的庫存積壓問題。所以未來幾年日本企業(yè)將面臨持續(xù)的庫存調(diào)整，經(jīng)濟不可能復(fù)蘇第34頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三由于日本政府在上世紀(jì)90年代之后反復(fù)使用財政政策刺激經(jīng)濟，日本政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)非常沉重，缺乏進一步擴大公共支出的空間，所以這一次應(yīng)對經(jīng)濟危機的刺激性政策力度較小，不利于經(jīng)濟的早日復(fù)蘇。總的看來，日本經(jīng)濟受到老齡化和國內(nèi)市場狹小的限制，必須等世界經(jīng)濟大環(huán)境改善后才可能出現(xiàn)復(fù)蘇。第35頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2012年底安倍晉三上臺之后，推出有名的“安倍經(jīng)濟學(xué)”，致力于挽救日漸頹勢的日本經(jīng)濟。其中，通過發(fā)貨幣和舉借國債刺激經(jīng)濟發(fā)展是其核心舉措。第36頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2013年3月18日，美元兌日元匯率收盤價報95.36，較去年同期貶值11.92日元，貶值14.3%。量化寬松的貨幣政策能夠拉動日本投資、帶動消費、促進出口，從而刺激日本經(jīng)濟發(fā)展。日本實行貨幣寬松之后，匯率、失業(yè)率下降，GDP上升，這些都正朝著國際金融危機之前的狀況發(fā)展。第37頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三但是長期來看，日本經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題長期存在，企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新能力不足，企業(yè)生產(chǎn)成本上升，國內(nèi)消費不足，老齡化問題凸顯，財政負(fù)擔(dān)過重，這些因素互相作用拖累了日本經(jīng)濟。日本實行量化寬松增加貨幣發(fā)行量，只能緩解當(dāng)前存在的通貨緊縮問題。日本真正意義上的經(jīng)濟復(fù)蘇之路，依舊任重而道遠。

第38頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三4、新興經(jīng)濟體定義：關(guān)于新興經(jīng)濟體，目前并沒有一個準(zhǔn)確的定義。英國《經(jīng)濟學(xué)家》將新興經(jīng)濟體分成兩個梯隊：第一梯隊為中國、巴西、印度、俄羅斯、南非，也稱“金磚國家”；第二梯隊包括墨西哥、韓國、波蘭、土耳其、哈薩克斯坦、埃及等“新鉆”國家。第39頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第40頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第41頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三新興經(jīng)濟體的發(fā)展模式大部分新興經(jīng)濟體發(fā)展模式可以概括為在“后發(fā)效益”的基礎(chǔ)上，以豐裕資源或要素作為比較優(yōu)勢參與全球分工，以出口驅(qū)動整體經(jīng)濟增長的發(fā)展模式。這種經(jīng)濟發(fā)展模式為許多新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟帶來了長達十多年的高速增長。第42頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2008年至2009年，相對于發(fā)達國家遭受債務(wù)危機經(jīng)濟衰退的表現(xiàn)，新興經(jīng)濟體表現(xiàn)不俗。中國GDP同比增速為9%，俄羅斯、印度、巴西和南非分別為5.6%、5.3%、5.1%和3.1%，中國、印度和俄羅斯3國對全球經(jīng)濟增長的貢獻超過一半。“新鉆”國家也有不俗表現(xiàn)，據(jù)IMF預(yù)測，2025年墨西哥、印尼、越南、伊朗、土耳其等8國將躋身世界經(jīng)濟前20強。2008世界企業(yè)500強榜單上，中國有35家上榜，印度7家，10年前只有一家入圍的墨西哥和俄羅斯，如今已分別有5家上榜。第43頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第44頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2011年，推動全球經(jīng)濟增長的新興市場國家經(jīng)濟增長步伐有所放緩，全年經(jīng)濟增長率為6.2%，較上年放緩1.3個百分點。巴西、中國、俄羅斯、印度和南非(金磚國家)忙于應(yīng)付本幣走強、通貨膨脹、赤字以及房地產(chǎn)泡沫等問題，對全球經(jīng)濟的拉動作用不及上年。第45頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2011年，巴西經(jīng)濟增長2.7%，增幅不到上年的一半。印度2011—2012財年(截至3月份)經(jīng)濟增長率為6.9%，為過去三年最低。南非經(jīng)濟實際增長水平降至3.1%，低于政府作出的4%的增速預(yù)期。中國9.2%的經(jīng)濟增長，低于上年1.2個百分點。俄羅斯經(jīng)濟增長4.3%，與上年持平。中東、北非地區(qū)劇烈的政局變動嚴(yán)重影響了該地區(qū)部分國家的經(jīng)濟活動造成增長放緩，該地區(qū)經(jīng)濟增長率為3.5%。第46頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三進入2012年，新興市場經(jīng)濟體促進全球經(jīng)濟復(fù)蘇的能力正面臨考驗，外部需求下降，以及地緣政治緊張?zhí)Ц哂蛢r并加劇輸入性通脹等因素的影響，發(fā)展中國家對經(jīng)濟增長的預(yù)期普遍在下降。第47頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三但新興經(jīng)濟體依然是帶動全球經(jīng)濟增長的火車頭，只是整體運行速度有所放慢。多數(shù)新興經(jīng)濟體仍有充足的政策空間維持一定速度的經(jīng)濟增長。中國盡管增速放緩，出口稍有減少，但經(jīng)濟整體表現(xiàn)良好、前景樂觀；巴西2011年超越英國成為世界第六大經(jīng)濟體；2012年新興市場和發(fā)展中國家整體經(jīng)濟增長率平均為5.7%，新興經(jīng)濟體仍是帶動全球經(jīng)濟增長的火車頭第48頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三新興經(jīng)濟體面臨的風(fēng)險及解決辦法一是國際金融危機帶來的挑戰(zhàn)需要克服；二是收入分配不均的問題；三是長期可持續(xù)發(fā)展問題。新興經(jīng)濟體之間應(yīng)加強內(nèi)部合作及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立多變貿(mào)易，通過金融體制創(chuàng)新推進金融合作，積極有效推進科技進步和制度創(chuàng)新。第49頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三三、當(dāng)代世界經(jīng)濟的特點1、高新技術(shù)成為各國經(jīng)濟競爭的重點。

掌握高新技術(shù)，尤其是自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)已經(jīng)成為世界各國新的經(jīng)濟增長點。以美國為例，雖然美國有著失業(yè)率、債務(wù)、房地產(chǎn)價格三大難題，但仍能長期霸占世界頭號強過的原因之一，就是美國在高新技術(shù)領(lǐng)域的具有領(lǐng)先優(yōu)勢。第50頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2.金融成為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心

第一、全球化金融市場的交易規(guī)模越來越擴大，國際金融資產(chǎn)市場進一步發(fā)展。第二、國際金融風(fēng)險加大。第三、發(fā)達國家加強了對發(fā)展中國家的金融滲透。第51頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三世界性金融中心城市的出現(xiàn)使全球性的監(jiān)督控制活動集中在紐約、倫敦、法蘭克福、東京等少數(shù)一些世界性都市。這些城市的金融機構(gòu)聚集了全球的金融人才，使用著最先進快捷的信息工具，24小時不間斷地工作，掌握著世界繁榮的命脈，迫使其他國家關(guān)注它們的發(fā)展和運作。

有專家評論說，金融市場逐漸成了支配地位的國際力量，比任何軍隊和政治力量都強大。它們給富國，特別是其中的富人帶來了巨額財富。第52頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三3.經(jīng)濟區(qū)域集團化、全球化已成為當(dāng)今世界不可阻擋的歷史潮流。

歐盟、亞太經(jīng)合組織、東南亞國家聯(lián)盟、非洲聯(lián)盟、阿拉伯聯(lián)盟都是區(qū)域集團化的成功例子，而世界貿(mào)易組織是經(jīng)濟全球化的典型代表。經(jīng)濟全球化和區(qū)域集團化，對于世界經(jīng)濟的發(fā)展起到一定的推動作用。第53頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三4.世界經(jīng)濟發(fā)展不平衡加劇20世紀(jì)80年代以來,發(fā)達國家依靠高科技,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化;而發(fā)展中國家大多數(shù)仍受資源的限制,發(fā)展粗放型經(jīng)濟,科技實力相對較弱.兩種不同的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和增長方式,使世界貧富差距日益增大。貿(mào)易的不平衡由大范圍的各類經(jīng)濟（發(fā)達的資本主義國家，社會主義國家，發(fā)展中民族主義國家）之間發(fā)展的不平衡，到小范圍的各國家地區(qū)之間經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，都制約著經(jīng)濟的發(fā)展

第54頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三四、中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟隨著中國經(jīng)濟的迅速崛起，中國與國際社會的關(guān)系，特別是經(jīng)貿(mào)關(guān)系空前緊密，國際地位空前提高，影響力不斷擴大。一方面，中國經(jīng)濟已