綠?書0322）場綠?書?錄摘要 1第?章中國綠?資本市場發展概況 5場 5勢 8作 9第?章綠??融基礎設施建設?步完善 12新 12展 13展 15第三章綠?債券市場規模繼續引領全球17第三章綠?債券市場規模繼續引領全球17? 19展 20期 21第四章綠?股權投資成為?級市場的重要組成部分 23國例 23速 31議 36 第五章綠?保險助?實“雙碳?標 38

38 39 41 第六章碳市場和碳?融實踐取得新進展45第六章碳市場和碳?融實踐取得新進展圍 4546全 47議 50第七章ESG評價與投資市場未來可期52第七章ESG評價與投資市場未來可期球主 52善 58?系 59第?章轉型?融?興未64展 64新 6669第九章中國綠?資本市場展望 73響 73升 73富 74點 75 參考?獻 77203020602021年到2050487等重要內容。本報告系統梳理了2023ESG2024年的新2024ISS1號—可持續相關財務信息披露?般要求S2號—?候相關披露S2024?要求上證180457201620238539億2202415%和46%LP的進?步2024?業的綠?債券發?逆勢增?，發?主體更加多元化，顯?出市場正從過去依賴銀?主導轉向多?業共同發展。PE/VC約32023此外，綠?產業引導基?作為股權投資的核??量，正在發揮政策性資?的引導作?。通過直投和?基?模式，政府引導基??持了綠股權投資的可持續發展。11 112024年4A股五?上市險企2023年在綠?投資上實現了合計9066.6420244?突破100元/的參與熱情和履約壓?的增加。2024年970%CER?2024CER項隨著碳市場的穩步擴展，碳?融領域的創新實踐逐步增加。盡管?前尚未在全國層?推出碳期貨市場，但?些地?試點積極探索新的碳CCERMRCER第七章探討了ESG投2023年ESG投12.6ESG浪潮和地緣政治緊張導致2023202333.0685ESG主題基?AI技術優化ESGESG?融機構識別轉型資產的成本，并推動信息披露的差異化要求，提升市場透明度。222第?章中國綠?資本市場發展概況第?章中國綠?資本市場發展概況1.1碳中和?標下的綠?資本市場興的1.1碳中和?標下的綠?資本市場興的款增款 在綠?信貸??202434.7628.54.6811.53和11.69款增款 的66.8%。400.435400.4350.35300.3250.25200.2150.15100.150.05002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 20241H存量規模（萬億元） 同?增速數據來源：中國??銀??規綠? 盡管20242723.81模從2016年的僅20002023年的8539CB2023年還是202478-84?規綠? 3100009000800070006000500040003000200010000

圖1-2綠?債券發?規模與數量2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023發?規模(億元) 發?數量

8007006005004003002001000資料來源：課題組根據公開資料整理資料來源：課題組根據公開資料整理42024100元/2024年989.75元/之間2024年7?15?,累計成交量達到4.652702023170050.52-81.67元/噸市場2021年7?了2162家的40420222021發?數量2018 2019 2020發?規模(億元)000.0550.11025 0.30.25200.2150.150.353035 0.4WinIFS截?2022ESG等投資?向的公私募基?共有135790652961061502890%。綠?保險保額從2018年的12.032022年的31.672023A23020232297/圖1-3中國綠?保險保額圖1-4我國碳配額交易情況WinIFS整理減排?存布第 2012市場CE2017年之后暫停CER20232024年1?宣布CCER減排?存布第 CCER?9?，已經有?少4582家企業開?，并有37個CCER項?掛?，覆蓋了?批?法學發布的全部4類項?，計劃減排7000萬噸。綠?資本市場延續快速發展趨勢?前，中國綠??融?具不斷創新，市場規模?益擴?，ESG投資和綠?PE/VC域投資更加活躍，投資者的投資策略以及綠?投資理念不斷深2024年3?步強化?融?持綠?低碳發展的指導意?PE/VC等投資領域。在ESGESG投資規模在2023年總規模較2022年上升了34.434.02%試?》2022積極開展綠??融國際合作

國特?的ESG2024年6有103家PRPV管2023年以來A股市場較為低迷，但該領域?級市場投資活動仍然保持著較?的活躍度。2023180643.8743.520242F極引導G202023G20SFWG?作組重點討?動計劃AA2024G20SFWG5552盟IPS于2022年672（2024年7?31?，專家組認證了325244只在存續期，總額近358632億??幣。這些債券占銀?間市場全部存量綠債的24.47的22.18%。IPSFIPSF計劃將21項經濟活動納??錄100項。?議機構于2018年11GIP)。經過5GIP正逐漸成為具有國際影響?的綠?倡議。截?2024年9GIP已有來?20個國家和地區的50家簽署機構和2042萬億美元。GIPGIPCER和綠?項?庫，GIP將原有的三個?作組擴展為“環境與?候?險分在博鰲亞洲論壇20212023GIP2030GIP計劃或已經取得的

成果，也被列?了第三屆“?帶?路”?峰合作論壇的務實合作項?清單和多邊合作成果?件清單。向低碳議如G20可持續?融?作組也將技術援助和能?建設作為重要議作。IFF等30多（CASCASI整合全球數?家機構提供的綠?與可持續?融領域的知該倡議于2023年12?舉辦的COP28?會上宣布啟動后，已經舉辦多場能?建設活動，包括2024年4?在巴西圣保羅、6?在?港和湖州以及9?在卡塔爾多哈舉辦可持續?融能?建設論CASI所提供的培訓和其他能?建設服務將在2030年前覆蓋10也在2023積家融管理局分別在2023年4?和2024年5?舉辦了兩國綠??融?302024年6第?章綠??融基礎設施建設?步完善2024年取得了新的進展。第?章綠??融基礎設施建設?步完善綠??融標準體系不斷推陳出新04?9發（2024年版（（2019年版務和新要求731類?級?錄和246類三（2019年版?投資和低?平重復建設，推動?質量發展。2022IF通過技術援助項?與中歐共同分類?錄專家CBS2024年5

11項活動此舉既為?港?融機構對綠?資產進?貼標、披露綠?資產規模和環境效?融?錄?融?錄中國??銀?強調推動綠??融與轉型?融的有效銜接，106項轉型活動指南200余項低12

碳轉型技術路徑。72.2可持續相關信息披露標準取得重?進展2023年6?26“ISSB《國際財務報告可持續披露準則第1號—可持續相關財務信息披露?般要求“S12號—?候相關披露“S2S1與S22.2可持續相關信息披露標準取得重?進展中國證監會部署上市公司可持續性信息披露042征求意?稿—征求意?稿說明2030中國證監會部署上市公司可持續性信息披露中國證監會積極推動上市公司可持續性信息披露，于2024年2?7?指導三?證券交易所發布A股可持續發展報告指引4?172024年5?1180501002025國際資本市場相繼發布或更新?候披露新規ES457國際資本市場相繼發布或更新?候披露新規2024年4這些規定將在2025ISS的?候相關準則S22022年11SR已于2023年12023年7?通ESR2024年5SDD82.3能?建設取得新進展G2可持續?融?作組在20232.3能?建設取得新進展2023。2023年12?528OP2期IFG20可持續?融?作組共同主席?駿與其他創始機構代表共同啟動了可持續投資能?CASCASI是年3：999第三章綠?債券市場規模繼續引領全球2016年的20002023年的85392024199152489.2646%第三章綠?債券市場規模繼續引領全球3.1綠??融債發?規模明顯回落，發?主體更加均衡?速度放緩，但相關市場主體還在綠?熊貓債和存量綠債相關的《共同分類?錄》這兩個領域取得了明顯進展。3.1綠??融債發?規模明顯回落，發?主體更加均衡2024年2489.2646%。2022上半年發??額(2022上半年發??額(億元) 2023上半年發??額(億元) 2024上半年發??額(億元)050010002000半導體體?產房地產商業和專業服務材料資本貨物能源多元金運輸公?事業銀?資料來源：新世紀評級兩個領域的占?分別兩個領域的占?分別為60.21%和18.22共78.43?投綠?債券募集資?仍然集中在清潔能2023向這向清潔能源和綠?交通的百分?為50%和34共84%?2024年增?模也從2655億元銳減?52080.4業從2023年上半年的210.02億元增??334.6559.3%?增89.4億元上升到227.7154.7%167.86億元增加到214.3場的?27.7%31.1億元攀升?130318%?規銀?作為發??的占?較2023年從74.37%降到了28.84?12.631307.21%。事業52028.84占334.6518.56227.7圖3-2綠?債券資?流向20232023廢棄物?資源?候適應與?候韌性信息通信技術低碳交通?地使? ?業2017 2018 2019 2020 2021 2022可再?能源 低碳建筑806040200?億美元資料來源：?候債券倡議組織案例3-1：建設銀行承銷全國首單“兩新”綠色債券案例3-1：建設銀行承銷全國首單“兩新”綠色債券2024年6月，中國南方電網有限責任公司成功發行全國首單“兩新”綠色債務融資工具。本期債券由建設銀行牽頭主承銷，發行規模15億元，期限5年，票面利率2.17。“兩新”債務融資工具是中國銀行間市場交易商協會為落實黨中央、國務院重大決策部署，在中國人民銀行、國資委、發展改革委等部門指導下推出的創新債券。發行“兩新”債務融資工具有助于推動大規模設備更新和消費品以舊換新、提升金融支持“兩新”領域的能力和質效、促進企業及實體經濟高質量發展。中國南方電網有限責任公司技術改造基建資金需求大，需要綜合運用信貸和債券方式融資。本期“兩新”綠色債務融資工具實現了“兩新”用途與綠色債券的創新結合，募集資金將全部用于支持其下屬單位電網基建項目技術改造項目，推動大規模設備更新，實現節能降碳、超低排放、安全生產、數字轉型、智能升級建設發展。該項目建成后，預計每年輸配電量13136億度、節約電能120億度、減排二氧化碳652萬噸，將有力推動以新能源為主體的新型電力系統構建，促進廣東、廣西、云南、貴州、海南五省區及港澳地區實現碳達峰、碳中和，助力區域經濟社會高質量發展。在2024年?730.37億到29.34?117.2%AB685.9827.5637.89%62325.0376.62%360.6114.4912.04%53.9億元、35.45.57億?5為1.7-87.73-66.04%。450040003500300025002000150010005004500400035003000250020001500100050002024上半年發?（億元） 2023上半年發?（億元） 2022上半年發?（億元）定向?具短期融資券企業債公司債?融債資產?持證券中期票據資料來源：新世紀評級20242022-20232024年截?2024年7?31325244只近3586.32億的24.4722.18IPSF7220243.3綠?熊貓債市場蓬勃發展2023中綠?熊貓債也較往年?幅提升。2022642023模突破1500112在1126240億元流向公?10億元流向低碳交通。經分析，熊貓債尤其是綠?熊貓債的蓬勃發展，其背后有三?主要因素：2022其次，中國在熊貓債資?流動上實施了?系列便利措施。2022年122023定價配售機制，為熊貓債市場的健康發展提供了堅實的制度?最后，??幣國際化的持續深化也為熊貓債市場帶來了新的

2023年1?的1.92023年12?底的4.14??幣償付到期外債，進?步促進了熊貓債市場的發展。等多重因素共同推動了綠?熊貓債市場的快速發展。展望未來，該市場有望在全球?融市場中占據更加重要的地位。案例3-2：建設銀行助力光大綠色環保，承銷發行“綠色+鄉村振興”熊貓債案例3-2：建設銀行助力光大綠色環保，承銷發行“綠色+鄉村振興”熊貓債2023年9月，建行助力中國光大綠色環保有限公司承銷發行“綠色+鄉村振興”熊貓債。發行人是中國專業環保服務提供者，業務經營范圍包括生物質綜合利用、危廢及固廢處置、環境修復、光伏發電及風電等。本期債券發行金額10億元，募集資金全部用于公司旗下的綠色項目，據認證評估，募集資金對應的募投項目每年二氧化碳減排量為40.02萬噸，標煤節約量為20.08萬噸，二氧化硫減排量為103.47噸，氮氧化物減排量為90.19噸，顆粒物減排量為17.99噸。本次綠色及鄉村振興中期票據的募投項目主要為農林生物質類綠色低碳產業項目，不僅具有良好的碳減排環境效益，也為鄉村增加就業崗位、提高居民收入，對于鞏固脫貧攻堅成果、改變貧困鄉村面貌、建設美麗新鄉村具有重要意義。3.4綠?債券市場未來仍然可期“1+N3.4綠?債券市場未來仍然可期2024年3?，??銀?聯合國家發展改?委、?業和信息化部、財政部、?態環境部、?融監管總局、中國證監會發布的《??銀?指導意2024年7年期（LPR分別下調0.13.45%和3.85%9LPR下調?約0.2-0.25LPRLP2024年以來發?規模并未如?融債縮減，因此在未來或可以繼續推動綠?債券增?。2023JPMorgan等多家基?公司先后成?多?以CGT綜上所述，盡管短期?臨?些挑戰，我國綠?債券市場在政策?持和市場需求不斷釋放的背景下，將依然保持強勁的發展勢頭。第四章綠?股權投資成為?級市場的重要組成部分4.1中國PE/VC綠?領域創投趨勢及案例PV第四章綠?股權投資成為?級市場的重要組成部分4.1中國PE/VC綠?領域創投趨勢及案例PE/VC在綠?領域的投資為社會各界提供了觀察可持續?融發展與創PE/VC4.2023年全球PE/VC投資總額約為638050.2，初創企業估值倒掛也是導致?級市場投資規模收縮的?個重要原因。隨著經濟環境變化和利*2023年的數據截?今年第三季度。圖4-1全球?候科技領域投資連續兩年下降*2023年的數據截?今年第三季度。40.52023到11.4圖4-IE預測2023年將有1.8萬億美元投向可再?能源以及其他清圖4-2?候科技領域的投資規模占?逐步上升Pwc:StateofClimateech2023Bloomberg數據顯?2023年全球銀?通過為綠?項?提供融資獲得了?化?能源項?更?的收益。圖4-3全球銀?通過綠?項?以及化?能源項?的營收對?資料來源:Bloomberg4.4關于進?步強化?融?持綠?低碳發展的指導973%左右2023年以來，中國A股市場表現較為低迷，投資者信?不強。考慮到市場形勢，中國證監會于2023年8?階段性的收緊了?次公開募股IPIPO2023年整CVSoure的2023年私募股權投資案例數量共計8534降12模1675億加8圖4-盡管在2023CVSource2023年我國碳中和產業共有投資事件180到643.87億?43.5圖4-。圖4-42013-2023年中國PE/VC投資市場概況投資規投資規模(億元) 投資事件(起)02013201420152016201720182019202020212022202302000500400010006000800015001000020003000 1600014000250012000350003500CVSourcIF

圖4-5中國碳中和產業股權投資市場趨勢投資事件(起)投資事件(起)投資規模(億元)020232015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022050100100200150300200400250500300600350700CVSourcIFS的PE/VC投圖4-。10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%25010.0%8.0%6.0%4.0%2.0%250 12.2% 12.0%3006.2%6.9%5.0%5.2%8.1%7.2%35016.0%35016.0%13.7%13.7%14.0%13.0%2001509.5%8.9%2001509.5%8.9%9.6%碳中和科技投資事件數碳中和科技投資事件數資料來源：課題組根據公開資料整理碳中和科技投資事件?例00.0%2.1%2.9%2.8%3.3%3.6%2.7%3.8%碳中和科技投資事件?例00.0%2.1%2.9%2.8%3.3%3.6%2.7%3.8%10050產業任務股權2024年2（2019（2024任務股權了5PE/VC投資規模在2017年與2020201620202022年H2?2023年H1的1%到1817%圖4-。了5圖4-72022年H2-2023年H1碳中和科技投資事件?業分布情況7%17%51%18%能7%17%51%18%能源 新材料 交通 ?業 信息化 農業 負碳 建筑資料來源：課題組根據公開資料整理172015-2023年節能環保的PE/VC投資規模累計超過16302023年節能環保?業領域的發?股權投資事件35398.323.8圖4-PE/VC投資規模27.5PE/VC投資規模33.6圖4-82015-2023年PE/VC投資趨勢—節能環保?業4504004504003503002502001501005005004504003503002502001501005002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20232015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023投資規模（億元）投資事件（起）投資規模（億元）投資事件（起）IFS?2020PE/VC2015-2023年的PE/VC投資規模累計超過2855億過3166起2023件678模377.23億少34.7圖4-。PE/VC投資規模9.6PE/VC投資規模38.39PE/VC投資規模185.65PE/VC投資規模98.01億元。圖4-92015-2023年PE/VC投資趨勢—新能源?業700800600700500 700800600700500 600500400400300300200 20020020010010002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 202310010002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20230投資規模（億元投資規模（億元） 投資事件（起）IFS182015-202328562023529482.62減少19.4圖4-1。PE/VC投資規模312.764.8PE/VC投資規模7.25PE/VC投資規模22億元。投資規模（億元） 投資事件（起）020232016 2017 2018 2019 2020 2021 202220150100200100200300300400400500500投資規模（億元） 投資事件（起）020232016 2017 2018 2019 2020 2021 202220150100200100200300300400400500500600600700IFS從投資階段來看，過去?年投向綠?、可持續項?的PE/VC到資?的安全性以及降低相關投資?險，綠?可持續領域的PE/VC投資主要以技術以及商業模式較為成熟的?型項?為主。?綠?科技發展早期的?險投資。2019-202118%的投資階段為種?期（包括種?輪和天使輪投資47%的投資階段為初創期（包括pre-A輪?A+輪投資24%（包括pre-B?C+輪投資89%11%D輪?pre-IPO輪圖4-12022年H2?2023年H29到51圖4-1。2015-20232023529規模482.62億少19.4圖4-1。

PE/VC投資規模312.7規模占新能源汽?整體投資規模的?例達到64.8設施PE/VC投資規模725億元，新能源汽?相關服務產業PE/VC投資規模22億元。初創期 成?初創期 成?期 成熟期種?期 初創期 成?期 成熟擴張期51%45123420%29%175110資料來源：課題組根據公開資料整理案例4-1：欣旺達動力B輪融資：鋰電產業鏈中的投資機遇案例4-1：欣旺達動力B輪融資：鋰電產業鏈中的投資機遇2022年，上市公司欣旺達電子的控股子公司欣旺達動力電池啟動B輪融資，建信股權旗下兩支基金共投資1.5億元（建信領航戰略性新興產業發展基金出資1億元，重慶制造業轉型升級私募股權投資基金出資0.5億元），投后估值達到362.84億元。中國作為全球最大的鋰電池生產國，擁有行業最先進的材料技術，最成熟的制造工藝和最完備的產業鏈，且鋰電池作為高速增長的萬億級賽道，產業鏈中蘊藏大量投資機會。其中中游電池制造則是是產業鏈中壁壘最高，附加價值最大的一環。欣旺達動力可延伸自上市公司欣旺達電子，傳承了母公司在消費級鋰電池深耕十余年的經驗和積累，在技術研發、生產制造、供應鏈管理、產業鏈布局與市場開拓等方面形成了獨特的優勢，為理想、吉利、東風、沃爾沃、大眾等全球知名主機廠供應動力電池，得到了市場的廣泛認可，充分印證標的公司的技術實力和服務水平。4.2綠?產業引導基?發展迅速?20164.2綠?產業引導基?發展迅速20202024年46.L投資于?基?進?間接投資。設?分?基?、參股?基?和參與部分直接投資參股?基?和參與部分直接投資設?分?基?、參股?基?和參與部分直接投資參股?基?和參與部分直接投資參股?基?CVsourcIFS直接投資和?基?兩種投資模式各?具備?定優勢。直接投資?式能更為準確地體現出政策LP投資于?基?模式的優點在于其?度的市場化程度。該?基?的投G?基?(GP)出資綠?投資標的?基?(GP)出資綠?投資標的政出資綠(L)社會資本IFSL4.模22股2018年以來政策性資?便已經成為我國股權投資市場的最?的出資?2015年?2023已經連續92023年政府資?成為65.6%。2022案存續的私募股權投資基?達到3152510.942022210712.846.517從募資端2023年我國股權投資市場??幣基?LP的認繳出資總規模超過1.56200億約40.6?2022年增?了6.7個百分點。從??幣基?出資?的屬性2023年國有控股和國有參股的出資?的出資占?達77.82022年提升了4.6LP已經成為股權投資的中堅?量。?融機構其他險資27%捐贈基?產業資本(含上市公司和?上市公司)10%個?及家族基??基?私募基?管理??融機構其他險資27%捐贈基?產業資本(含上市公司和?上市公司)10%個?及家族基??基?私募基?管理?41%6%政府機構/政府出資平臺/政府引號基?6%4%3%3%經濟從綠?低碳領域的投資熱點來看?2022模2023年圖4-1。國作及電RimIFSRime2023過30%圖4-1。圖4-15政府引導基?投向（按?例）4.綠?產業的投?不斷加?，國有資本或有國資背景的LP越來越多的將資?投向于清潔技術、新能30% 25%20%15%10%5%0%其他裝備制造信息技術材料節能環保新能源汽?電?設備與新能源CVsourcIFS從綠?低碳領域的投資熱點來看?2022模2023年圖4-1。圖4-162023年與2022年我國“新三樣”出?量對?

中國新能源汽?出?(萬輛)

8.38.710.08.38.710.010.89.07.8

中國動?電池和儲能電池出?(GWh)

13.813.8 13.813.813.3 9.09.19.79.4

中國光伏組件出?(GW)0.0

1?2?3?4?5?6?7?8?9?10?11?12?

0.01?2?3?4?5?6?7?8?9?10?11?12?

0.01?2?3?4?5?6?7?8?9?10?11?12?21.214.914.8119.018.114.517.321.214.914.8119.018.114.517.319.818.資料來源：?信部、中國汽?動?電池產業創新聯盟、InfoLink?的競爭?。案例4-2：成都建源川投綠色低碳投資基金案例4-2：成都建源川投綠色低碳投資基金為全面貫徹落實習近平總書記關于“碳達峰、碳中和”的重要指示，深入貫徹中共中央、國務院《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和中共四川省委十一屆十次全體會議精神，踐行以新金融行動推進全面綠色轉型，建設銀行四川省分行聯合建信投資公司、川投集團共同設立了西部區域最大，全國體量靠前的四川綠色低碳基金——成都建源川投綠色低碳投資基金。基金采用母子基金的架構，母基金規模74億元，通過母子結構計劃放大至100億元。在母基金中，建信投資公司及建信金投合計認繳出資49億元，川投資本及川投航信合計認繳出資25億元，建信金投擔任基金管理人。子基金將由母基金和產業方或其指定第三方共同出資設立，由建信金投擔任基金管理人。基金將圍繞清潔能源產業、清潔能源支撐產業、清潔能源應用產業開展投資，重點針對四川成都、宜賓、眉山、遂寧、樂山、德陽等重點區域挖掘優質項目進行投資。4.3綠?股權投資進?步發展?臨的挑戰和相關建議第?，我國綠?領域的PE/VC投資存在明顯的聚集現象。?量社會資本的關注點仍然在綠?領域的共識?向，即新能源汽PE/VC投資對于綠?轉型相關產業鏈上游的科技創新領域涉?不深，GP對于綠?領域項?的投資流程與LPPE/VC投資中更偏好于綠地?產業引導基?應該遵循在?多地區以間接投資為主，即以LPGP

綠?科技領域的PE/VCLPGP?的前期研究成果到商業化落地的耐?。。5.1綠?保險政策體系逐步完善?2022年11險?業的政策體系搭建進程明顯加速。2023年9（2023年版（費等??提供?險保障的保險產品?投資和保險公司??綠?運營分別作出規范性要求和量化指標。在綠?保險產品??10類服務場景細化為69150多種保險產品的?式為保險機構也有助于加深保險需求?對綠?保險的認知程度，降低溝通成本。2023年11和治理信息披露指南（是我國?個?業信息披露??的?律性?件ESG信息披露ESG升??ESG2024年4險?質量發展的指導意?（

。20272030?業的?質量可持續發展。5.2綠?保險市場規模不斷擴張隨著綠?保險業政策體系逐步完善，綠?保險市場從負債端、資產端和產品種類三個??都呈現出不斷擴張的趨勢。5.2綠?保險市場規模不斷擴張5.02達2298709萬億元1214.620232023235.12022年綠?保險保額（萬億元）2023年綠?保險保額（萬億元）2022年綠?保險保額（萬億元）2023年綠?保險保額（萬億元）0 50 100 150 200109.2080.9017648.900.600.426875.50中國?保中國?壽中國平安中國太保新華保險資料來源：各上市險企可持續發展報告5.快業協會的數據顯?，2022年保險業綠?保險產品數量已超過360069各?保險機構致?于開發新型負債端綠?產品和服務。以中國?保集團實施的新能源產業保險舉例，通過開發新能源與智能2023年前11成企業可持續發展保險等30471510.4%。8.1。中國太保產險于2023年6?推出?個應?互聯?、?數據和

碳?融三?技術的碳普惠平臺—確保平臺數據的單??途。經過權威機構對低碳?為的量化核102023冊并開?的??已超25總計激勵客?完成綠??為超3萬次。3.1.?0A股五?上市險企綠?投資合計9066.64億5-22022年綠?投2022年綠?投（億元） 2023年綠?投（億元） 綠?投資增速(%)0.00中國?保中國?壽中國平安中國太保新華保險0.005.007.08500.0010.001000.001500.0015.0015.9215.562000.0020.002500.003000.0025.0025.003500.0033.6135.0030.004000.004500.005000.00資料來源：各上市險企可持續發展報告5.3綠?保險發展?臨的挑戰與建議制披發展性較業?—征求意?稿5家保險公司均被要求強露ESG信業ESG信A股五?上市險企在編制2023年可持續5.3綠?保險發展?臨的挑戰與建議制披發展性較業??，對綠?保險市場動態的跟蹤有助于加強??業務認定?平和對?險的把控。各上市險企具體依據原則如下表所?：表5-1A股五?上市險企2023年可持續報告披露原則匯總保險企業信息披露報告編制依據原則中國?保?港聯合交易所《環境、社會及管治報告指引》《上海證券交易所上市公司?律監管指引第1全GR中國?壽?港聯合交易所《環境、社會及管治報告指引》《上海證券交易所上市公司?律監管指引第1全GR中國平安?港聯合交易所《環境、社會及管治報告指引》《深圳市?融機構環境信息披露指引》GR中國保險?業協會《保險機構環境、社會和治理信息披露指南》SAS》中國太保?港聯合交易所《環境、社會及管治報告指引》和《?候信息披露指引》《上海證券交易所上市公司?律監管指引第1倫敦證券交易所ESG制建設的指導意?ES指標體系》新華保險?港聯合交易所《環境、社會及管治報告指引》《上海證券交易所上市公司?律監管指引第1全GR中國保險?業協會《保險機構環境、社會和治理信息披露指南》?是保險企業缺乏對綠?保險的有效需求。市場需務認定難度?且?業整體能?有限。保險企業為承保對象開發綠?保險時需要考慮產業綠?轉型，因此?臨?業技術?檻較?和歷史數據不充分的問題，??業整體相對缺少精算定價和?險評估的能?。且國際學術界普遍認為?候平均條件對未來極端事件發?的頻率和強度四是保險?業綜合性?才培養不?。綠?保險涉及結合我國綠?保險發展現狀和?臨的挑戰，我們提出以下建議：?是建議政府部?建?綠?保險激勵機制。建議國家和地?政府部?對意愿發展綠?保險的保險企業采取?是建議監管部?擴?信息披露機制應?范圍。在ESG信息披露主要發?在上市企利于中?保險公司進??發的規范披露，同時進?資產利樞紐等?型特殊項?單獨披露。這樣不僅有助于引導

收國際先進經驗的同時接軌國際，提升信息質量的科學三是各??持綠?保險企業積極創新產品和服務。四是建議?業協會或監管部?建??業數據和經驗建議?業協會或監管部?牽頭建?綠?和?候相關?險數據積累和?業實踐經驗292929第六章碳市場和碳?融實踐取得新進展2024年7?152702021-2022)周期履2024CCER第六章碳市場和碳?融實踐取得新進展6.1全國碳排放配額價格翻番，并計劃擴?覆蓋?業范圍?20232024年4?突破100元/92021年碳市場啟動??的48元/噸2024年96.1全國碳排放配額價格翻番，并計劃擴?覆蓋?業范圍?業公開征求意?。2021年7?，全國碳排放權交易市場正式上線運營，?批將?電?業納?碳排放交易范疇，參與主體涉及2162家?電企業。截?2024年74.65270（2021年?2022成交額和成交量相較第?個履2019年?202019%和89%8250%2024?均成交量達366.82174.90CEA成交CEA成交量 CEA最新價數據來源：中國??銀?切實化?2013年672016切實化?、有?、建材、鋼鐵、電?、航空和造紙。雖然?前只包含?電?業，但擴?覆蓋范圍的各項?作?直在積極開展。2024年9?9?，?環部發70%。30表6-1全國碳排放權交易覆蓋?業及代碼覆蓋?業?業代碼?業?類（主營產品）?化2511原油加?化?26213011氨?甲醇料泥熟建材鋼鐵3041平板玻璃3120粗鋼3216電解鋁有?3211銅冶煉造紙22112221機制紙和電?4411熱電聯產航空5631航空機場運輸6.2我國?愿碳市場重啟并提?透明度資料來源：中國發改委、國家統計局6.2我國?愿碳市場重啟并提?透明度規定》規定愿低5愿低量 472024年1CCE2024年6CCER9582CCER470002024年8CCER量 4785.3萬噸。新版 新版 ??程的確CER項?的審定與核查流程的確?是帶CCERCCERCCER所?是帶溯項溯項31?重復認定或者減排量重復計算的情形。316.3隨著全國碳交易市場的啟動和CCER6.3圖6-2碳?融?具對?產品分類試點全國北京上海深圳?東湖北天津重慶福建融資?具碳債券碳資產抵質押融資碳資產回購碳資產托管交易?具碳遠期碳期貨碳期權碳掉期碳借貸?持?具碳指數碳保險碳基?IIGF202置1.8202置利000利債券2022債券3億元，期限180天，但價格低于同期限債務?平的債券，協助國家電投江西公司所屬的?電?完成改造。?2024年落地了全國?單CCERCCER開發量作為KPI若新增CER10BPCERCER開發項?因然災害或意外事故造成營業中斷所導致的CCERCCER?中中國銀?間市場?募集資?碳排放權綠?注冊發?:司 服務國資產簽署擔保碳資產KPMG32332016年3公司落地?單以碳配額為標的的碳資產管理創新業務—碳資司根據合同約定賣出50萬噸2015332023年8

不僅為控排企業提供了?險管理?具，也為碳交易市場發現價6.4碳?融市場未來展望與建議作為全球最?的溫室?體排放國之?，中國在構建碳?融體系??的進展將對全球應對?候變化的議程產?深遠影響。6.4碳?融市場未來展望與建議90-100元/約預期的不確定性還會導致控排企業存在惜售?理。?前來看，第?，我國碳?融體系需要產品創新以及?融中介機構的參碳市場的?久發展離不開強?的碳?融體系。從構建碳市場95%的碳配額交易都來?期貨市場MR??的能?以及配額分配的可操作性70達到90CCER場以及碳?融體系提出以下四點建議：嘗試采取免費和有償配額分配相結合的形式2024年1

針對市場參與。2024年兩會?作報告明確指出要進?步提升碳排放的MRV解鋁將在2025市場與國際接軌有助于我國?愿碳市場的?期發展。CCER與國際接軌可以在我國項?審核等??提升全球影CCER機制的國CCER第七章ESG評價與投資市場未來可期2023任投資市場規模合計33.06萬過85總額僅為3.660.82第七章ESG評價與投資市場未來可期中國責任投資仍以綠?信貸為主7.1全球ESG投資市場不斷擴?，中國責任投資仍以綠?信貸為主0297422231373169610007514122231339749761971384196211282000400030004695514153035000 3962 60002023全球ESG投資市場進?步擴加?聯合國負責任投資原則組UNPR以下簡“PRI的機構數量進?步增圖7-可持續投資資產規模依然保持增?態勢就可持續基?來從規模來受到全球經濟下?壓?0297422231373169610007514122231339749761971384196211282000400030004695514153035000 3962 6000PRI模下中國ESGESGESG主題基?規ESG模下體的全球ESG截?2024年6PRI機構數量達530310%圖7-ESG投資主ESGGSI2023年112022年全球可持續投資回顧報告》體的?2022了30.3萬20到21.9萬。202312.68.6率6.7傳統基?為3.6為5.3傳統基?為4.59?和10圖7-截?2023年12?313.36萬億美2022年底增?152023年上半年增?37.22022年的7.12020年上半年的7.3%。2023年可持續基?規模的整體增?主要是由于回報的增加和2023202325億美ESGESG理念質疑和反對的聲?20.0%10.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%可持續基?傳統基?1H192H191H202H201H212H211H222H221H232H23可持續基?傳統基?可持續與傳統基?差額(bps)12.8%10.4%2425.6%4.2%141-3.7%-4.4%6920.5%17.3%3216.3%4.6%1690.4%0.4%-1-20.2%-15.4%-4811.8%0.5%1336.7%3.6%3145.3%4.5%78MorganStanley加告 中國ESG截?2024年6UNPRI的中國?融機構有1392022年增1圖7-國ESG加告 2 2023202333.0634.42 38.5879.2636.82024年333.773.6611.073.06包括ESG公募基?和ESG規模為4383.1115860.82萬為2.48中ESG私募股權基?約為4343億為3848億圖7-。17517532211463277118140120100806040200160 137 139PRI（單位:萬億元）2024年（單位:萬億元）2024年?季度末3.660.822023年0.632022年可持續股權投資2021年可持續證券投資2.090.12020年綠?信貸3.073.343.0711.5514.7820.928.583025201510504035 33.77 資料來源：中國??銀?、商道融綠202202 ESGESG截?3年12?31ESG資管產品供673202202 括元 3年共新增發?2039142023年新增公募基?166包純ESG和泛ESG公募基?2022年的172（圖7-5157.47括元 W112022年增?超過240ESG投資已成為我國公募基?未來重要投資?向。但根據ind2023年僅新增8?純ESG38117.32022年的34.822023年我國ESGESG基?平均收益率為-W1120.5138?基?中僅有6（較2022年多3?5.528 6.3220228 .85%和-11.48%。2024上半年2024上半年20232022202120202019201818196553166162172180160140120100806040200Wind銀?業ESG2023ESG主題理財產品1202021（73只2022年發?量1382023年合計募資超過1100億元2023年12ESG主題理財產品存續余額達148013.5資?投向綠?債券規模余額2500（圖7-62023ESG主題理財產品新增672602023年ESG主題理財產品主要募資來源于2023ESG機構類型產品類型7524ESG理財產品僅占1%?險?平為64.36%和34.91

收益?平2020年?2023年平均回報率分別為33.98銀?機構業績基準逐漸下降，例如混合類產品業績基準值從4.74%下降?了4.29存續規模 存續規模 發?數量 （單位:萬億元）02023年2022年2021年20040200604008073600100800120140160148012013896210001304120014001600資料來源：中國理財?案例7-1：建信理財案例7-1：建信理財建信理財于2020年12月28日發行“建信理財‘睿鑫’ESG固收類最低持有180天按日開放式產品”。該產品為開放式凈值型固定收益類產品，其中固收類資產比例為80-100，其他資產比例為0-20，風險等級為中等風險。從規模來看，該產品募集規模為2541.52萬元，截至2024年9月19日，最新規模為32.77億元。案例7-2：中郵理財2023年中郵理財分別于2023年10月11日和11月21日先后新發行“郵銀財富悅益·鴻錦封閉式2023年第13期案例7-2：中郵理財2023年中郵理財分別于2023年10月11日和11月21日先后新發行“郵銀財富悅益·鴻錦封閉式2023年第13期（ESG優選）”（以下簡稱“鴻錦13期”）和“郵銀財富·鴻錦封閉式2023年第32期（ESG優選）”（以下簡稱“鴻錦32期”）2只ESG主題理財產品，兩只產品均為封閉式固定收益類公募產品，且均為中低風險型。從規模來看，鴻錦13期募集規模為824.07萬元，截至2024年4月23日，資產凈值為840.91萬元，增長率為2.04；鴻錦32期募集規模為2130.63萬元，截至2024年5月24日，資產凈值為2174.89萬元，增長率為2.08。此外，中郵理財完成了2022年度公司主體運營層面的碳排放核算及核查，并通過購買CCER實現碳抵消，獲得了北京綠色交易所頒發的碳中和證書，成為連續兩年實現主體運營碳中和的理財公司。案例7-3：匯華理財匯華理財于2023年9月8日發行“匯和責任投資兩年持有開放式固定收益類理財產品”。該產品運用的ESG責任投資策略將環境保護、社會責任和公司治理三大核心要素綜合納入投資全流程范圍，并將ESG評級分析融入投資過程，專注優選有社會責任擔當、可持續發展業務模式的優質企業。該產品為開放式凈值型固定收益類產品，其中債權類資產占比80-100，權益類資產占比0-20。截至2024年1月9日，產品凈值增長率為0.22。397.2ESG政策和制度體系建設進?步完善2023年6ISB正式發布的國際財務報告可持續披露準則IFSS1和SGRI（GRI11)于2023年1（GRI12（GRI13)的標準于2022年于2024年1?2024年2GRI最GRI1于2026年GRI2024年47.2ESG政策和制度體系建設進?步完善2024年5—征求意?稿全球加強ESG2023年11FCSD可持續投資市場的信任度。2023年12ESSFD下?融產品關鍵信息披露2024年3SE通過202232024年3我國國資委不斷強化對央企ESG2022年5ESGESG績效評級和ESG2023年7ESG專項報告編制ESG2024年620252030?融監管機構推動銀?業?融機構對客?開展ESG中國??銀?正在研究制定銀?業?融機構ESG15個?級指標和54個三級指標的企業融資主體ESG636ESGESGESGESG納?銀?信貸流程管理的機ESGESGESGESGESG因素在客?準?、授信審批、客??信、作業監督、貸后管理等授信審批全流程中各環節的管理應?程序進?規范和指導407.3國內外?融機構積極建?并運?ESG評價體系ESGESGESG7.3國內外?融機構積極建?并運?ESG評價體系?是探索制定ESG截?2023年12139PRESG投資理念融?機構資ESG202120252025年實現??碳排放相?2020年下降202030年前實2035ESG越來越多的?融機構建?了專?的ESGESG團隊來負責ESGESG相關投研?作三是ESG隨著ESGESG報告或2021JR/SSB四是探索建?ESG為更好將ESGTCFDISSBGRIPRI等國際主ESGESGESG評價已成為投資及ESGESGESG主題理財產41案例7-4:建設銀行自動化ESG評級工具中國建設銀行于2022年12月完成適用于全量對公客戶的自動化ESG評級工具，從環境、社會和公司治理三個方面綜合評價客戶在“雙碳”目標下的可持續發展能力，識別客戶綠色低碳與可持續發展水平，并在全行進行推廣使用。該ESG評級工具具有以下特點:58一是覆蓋客戶范圍廣。該評級工具可針對全量對公客戶開展ESG評級，包括上市公司和非上市中小企業，截至2024年6月底，已覆蓋12.18萬客戶，14.28億萬元信貸余額。59并將隨著系統的逐漸完善和業務的開展，進一步拓展滿足ESG評價條件的客戶群體。二是精細化程度高。該工具參考了國內外主流機構行業敞口劃分實踐，結合我國碳達峰碳中和目標和相關政策，以及我國和行業發展實情，充分考慮不同規模客戶群體特征，根據業務同質性、業務重要性、數據充足性、成本可控性原則，確定模型敞口劃分，并基于行業和規模兩個維度劃分74個模型，有效提高ESG評價的精細化水平。三是與國際標準接軌，同時體現中國特色。通過梳理GRI等可持續發展信息披露標準，以及MSCI、晨星等國際主要評級機構的評價體系，基于我國產業結構、能源結構、社會結構和“雙碳”目標，根據我國ESG相關標準和評價指標，梳理我國ESG特色數據，構建兼顧國際標準和中國特色的評價指標體系。四是自動生成ESG評級結果。該工具利用大數據等先進技術進行綜合分析，深度挖掘行內外ESG相關信息和外部數據，并自動生成客戶ESG評級結果，可查看客戶ESG評分、評級和排名情況，以及觸發的風險指標。同時，工具支持ESG評價企業對比，系統可對比展示不同客戶在環境、社會和公司治理方面的得分和ESG指標表現。此外，該工具具有“ESG評價數據駕駛艙”功能，可查看不同區域、不同業務領域客戶ESG整體表現。案例7-5:中國平安CN-ESG智慧評價體系案例7-5:中國平安CN-ESG智慧評價體系中國平安開發了CN-ESG智慧評價體系，集成了人工智能技術，通過AI-ESG平臺為風控、模型構建和投資組合管理提供數據支持，實現了對企業ESG表現的自動化評估。該平臺收集企業運營數據，通過AI算法分析企業的環境保護、社會責任和治理實踐，生成量化評估結果。AI-ESG平臺支持風控流程，輔助構建投資模型，并優化投資組合管理，為金融機構提供了一種新的風險評估和管理工具，增強了投資決策的數據支持。平安CN-ESG體系包含通用指標，行業矩陣、輿情調整三大模塊，囊括環境、社會和公司治理以及行業特色業務四個維度。CN-ESG體系梳理了我國ESG相關合規披露要求，并融入海外MSCI、DJSI評價體系的核心議題，同時兼容了目前國內現有評級體系，在ESG披露的信息、標準、指標方面兼具本土和國際標準，可滿足多方需求。平安CN-ESG體系一方面能夠幫助企業深入了解并提高其ESG表現，提升可持續相關信息披露質量；另一方面有助于排除企業ESG相關風險，挖掘企業長期價值，對投資決策提供更多有用信息，助力識別出更具投資價值的行業和公司。圖7-7中國?壽資產ESG評價體系邏輯圖ESG評價體系ESG評分 ESG評價E/S/G單因素評ESG關聯度評分ESG指標體系素 7+制 澳標核查64項指標 權重設定ESG評價基礎深?業究實企業研 公開數據 ?融科技 ?S信息第三?數據庫資料來源：中國?壽案例7-7：浙江省出臺銀行業金融機構企業融資主體ESG評價指南2022年11月，浙江省金融學會發布《銀行業金融機構企業融資主體ESG評價與信貸流程管理應用指南》，以引導銀行業金融機構對企業融資主體評估ESG風險、機遇和戰略表現，為銀行開展綠色金融和可持續金融業務，調整信貸結構，提高風險管理水平提供工具支持。一是構建銀行機構企業客戶ESG評價通用指標體系，覆蓋環境、社會、公司治理三個維度，涉及15個二級指標和49個三級指標。環境部分，包含環境治理策略、自然資源和能源利用、污染物和廢棄物排放管理、氣候變化影響及應對、綠色發展機遇、綠色供應鏈六方面內容；社會部分，包含員工權益保障與人才發展、產品及經營責任、社會影響及貢獻、信息披露四方面內容；治理部分，包含管理結構、經營策略、審計及內控、稅務策略及治理、風險與爭議五方面內容。表7-1ESG評分與等級劃分中國?壽ESG評價既輸出ESGESGESGESG評分旨在對企業ESG管理?平進?量別ESG投ESG關聯度評分旨在量化企業信?評級受E案例7-7：浙江省出臺銀行業金融機構企業融資主體ESG評價指南2022年11月，浙江省金融學會發布《銀行業金融機構企業融資主體ESG評價與信貸流程管理應用指南》，以引導銀行業金融機構對企業融資主體評估ESG風險、機遇和戰略表現，為銀行開展綠色金融和可持續金融業務，調整信貸結構，提高風險管理水平提供工具支持。一是構建銀行機構企業客戶ESG評價通用指標體系，覆蓋環境、社會、公司治理三個維度，涉及15個二級指標和49個三級指標。環境部分，包含環境治理策略、自然資源和能源利用、污染物和廢棄物排放管理、氣候變化影響及應對、綠色發展機遇、綠色供應鏈六方面內容；社會部分，包含員工權益保障與人才發展、產品及經營責任、社會影響及貢獻、信息披露四方面內容；治理部分，包含管理結構、經營策略、審計及內控、稅務策略及治理、風險與爭議五方面內容。表7-1ESG評分與等級劃分評級結果ABCDE領先/落后領先良好?般較差落后調整后的公司評分(80,100](60,80](40,60](20,40](0,20]二是制定了ESG評價的得分方式和呈現形勢。ESG評價結果以分數和等級形勢呈現。分數方面，ESG評分包括初始ESG評分和行業調整得分，初始評分以ESG核心議題歸一化得分和權重，逐級向上加總得出；再根據初始評分根據行業趨勢進行調整，排除異常數據形成行業調整后的ESG評分，評分范圍在0-100之間。等級方面，根據ESG評分從高到低依次對應給予A-E的評級（表7-1）。二是制定了ESG評價的得分方式和呈現形勢。ESG評價結果以分數和等級形勢呈現。分數方面，ESG評分包括初始ESG評分和行業調整得分，初始評分以ESG核心議題歸一化得分和權重，逐級向上加總得出；再根據初始評分根據行業趨勢進行調整，排除異常數據形成行業調整后的ESG評分，評分范圍在0-100之間。等級方面，根據ESG評分從高到低依次對應給予A-E的評級（表7-1）。三是對ESG因素納入銀行信貸流程管理應用進行規范，包括客戶準入、授信審批、客戶用信、作業監督、貸后管理等信貸流程涉及的各環節，要求銀行業金融機構按照“總額控制、上下聯動、充分結合、權責對等”的原則將ESG納入流程管理和全面風險管理體系。案例7-8案例7-8：湖州搭建綠色金融綜合服務平臺和ESG評價體系一是建立綠色金融綜合服務平臺。平臺利用大數據和AI技術，對企業環境表現進行量化評估，提供綠色信貸決策支持。截至2023年12月，平臺支持的綠色信貸余額達數百億元，年增長率過超30。同時，推出綠色債券、基金等創新金融產品，提供更加豐富的融資渠道。此外，平臺風險管理功能使金融機構環境風險識別能力提高50以上。二是創建并落地ESG評價體系。湖州市依托本地公共數據平臺，收集稅務、環保、經信等17個政府部門、30多個數據源系統的信息，建立了ESG評價數據庫，目前已為2.2萬家企業開展了ESG評分。體系架構方面，評價體系分為兩類指標，一是正向評價指標，分別對企業環境影響、社會責任、公司治理進行賦分，下設9個二級指標、24個三級指標、43個四級指標以及95個底層因子；二是重大影響事件的負面指標，通過建立重大影響事件清單，實施環境、社會、治理分類指標“一票否決”制。應用方面，評價結果主要應用于綠色企業的認定，綠色企業認定標準為：ESG評分大于等于58分、無“一票否決”項且綠色主營業務占比達50以上的企業。湖州市ESG評價體系將有助于發揮大數據在ESG評價標準化和自動化中的重要作用，實現ESG評價數字化、全量化和智能化，同時能夠將ESG模型納入銀行綠色信貸管理系統，輔助小微企業的貸款準入判斷和貸后預警提示，覆蓋貸款“三查”中的各環節。2023年，湖州全市認定綠色企業751家，其中ESG分數大于68分的深綠企業137家，ESG分數在63到68分的中綠企業321家，ESG分數在58到63分的淺綠企業293家。根據人民銀行綠色金融信息管理系統監測顯示，2023年湖州全市認定的綠色企業現有綠色貸款余額近300億元。第?章轉型?融?興未艾第?章轉型?融?興未艾2022年11G2領導?峰會批準了G20可持SDG—G20領導?繼20162024

21?章”下?階段的???作重點。務增?。務增?。8.1轉型?融分類?錄多層次發展8.1轉型?融分類?錄多層次發展?險?“不能投資”。因此，由政府部?制定具有公信?的轉型?融界定標準在推動轉型?融發展的過程中將發揮關鍵作?。在在228?傳統重點?業和電線電纜1?融?錄則聚焦紡織?業。縱觀已經出臺的?個轉型?融?錄，往往具備以下特點：轉型?融市場涌現?量實踐與創新?前在轉型?融領域的市場實踐規模與貼標綠債相?不?52（ICMA1190的3.6?0.4%。在?途的轉型債券、低碳轉型公司債券。2023年轉型債券2023

券共有5855只是不限定資??途的可持續發展掛鉤債券390（如充電樁等22.68億元。CB3028和公?事業類11。現階段轉型債券類產品的創新則主要體現在利率掛鉤機制設計、轉型分類?錄貼合、轉型和其他可持續專題疊加等??。案例案例8-1：鋼鐵轉型金融債2023年10月，中國銀行在國際資本市場成功發行全球首筆由金融機構發行的鋼鐵轉型債券，專項支持河鋼等河北省鋼鐵企業轉型發展。發行規模3億歐元，期限為3年。本次交易募集資金全部用于支持河鋼等河北省鋼鐵企業的綠色轉型項目，重點用于鋼鐵設施節能減排、廢鋼煉鋼等領域，項目均達國際氣候轉型標準中對于鋼鐵行業的技術要求，即符合中歐《可持續金融共同分類目錄》或《歐盟可持續活動分類法》或氣候債券倡議組織行業標準。案例案例8-2：碳資產轉型債券2023年2月，無錫市華光環保能源集團股份有限公司在銀行間債券市場發行全國首單碳資產轉型債券“23華光環保SCP004（轉型/碳資產）”，發行規模2億元，采取固定利率+浮動利率發行，其中浮動利率掛鉤碳排放配額（CEA）收益率。本期債券募集資金專項用于集中供熱（天然氣熱電聯產）項目運營。經過第三方機構獨立評估，該項目可有效落實“節能減排”的產業政策，取代區域小型分散燃煤熱電機組，減少分散污染，同時解決地區用電的需求，緩解電網調峰壓力，環境效應明顯，可有效促進地方經濟清潔發展。按照本期債券募集資金投放規模占項目總投資的比例計算，本期債券募集資金預計可實現年節能量3.19萬噸標準煤、二氧化碳年減排量14.02萬噸。案例案例8-3：建設銀行為華能瀾滄江承銷發行“綠色+可持續掛鉤+鄉村振興”三貼標債券2023年7月，建設銀行作為牽頭主承銷，為華能瀾滄江水電股份有限公司成功承銷發行2023年度第十三期綠色中期票據(可持續掛鉤/鄉村振興)。本期債券發行金額20億元，期限3年，募集資金100%全部用于節能環保、污染防治、資源節約與循環利用等綠色項目。本期債券條款設計上采取可持續發展績效目標（SPT）與發行人的清潔能源發電裝機容量進行掛鉤，若第3個計息年度未達到預設指標，則第3個計息年度票面利率為前2個計息年度的票面利率上調10BP，引導企業主動落實碳中和目標。另外募投項目為當地經濟引進增量資金，對帶動當地群眾增收脫貧起到重要的作用，具有較好的社會效益。在案例案例8-4：基于《上海市轉型金融目錄》的水上運輸業轉型金融貸款2024年3月，在《上海市轉型金融目錄(試行)》（以下簡稱“《目錄》”）發布后，中遠海運集團所屬中遠海運發展股份有限公司旗下子公司成功獲得7.5億元轉型金融貸款，這是全國首筆水上運輸業轉型金融貸款。該筆業務嚴格遵循《目錄》中水上運輸業的相關要求，貸款投向的船舶碳強度指標（CII）達到《目錄》的先進值要求，通過引入金融機構可持續發展掛鉤貸款產品，將《目錄》中水上運輸業的降碳目標先進值作為關鍵SPT指標與貸款利率掛鉤進行定期披露，并順利通過專業評估機構聯合赤道認證。案例案例8-5：電纜行業ESG表現掛鉤貸款2023年11月，建設銀行湖州分行首筆1500萬元“ESG可持續發展貸”落地某電纜企業。電纜行業屬于《湖州市轉型金融支持活動目錄》的中級行業。“ESG可持續發展貸”設計了貸款利率與企業可持續發展績效指標達標情況動態掛鉤的價格調節機制。當借款人達成或未達成雙發約定的可持續發展績效目標時，觸發可持續利率調整條款，以正反雙向的激勵措施，調動企業主動提升ESG管理能力積極性。根據不同客戶ESG評級工作結果，提供綠色金融的差異化服務。不同客戶可按照ESG評分、評級結果和較行業平均值對比情況等多種不同的維度，設定不同的可持續發展績效目標，主要分為ESG領跑目標和ESG提升目標。截至2023年9月，該行已累計投放ESG可持續發展貸7戶7.86億元。案例8-6案例8-6：航空租賃業ESG掛鉤銀團貸款2024年3月，建設銀行上海市分行作為主辦牽頭行，為香港上市公司中國飛機租賃集團成功組建全球航空租賃業首筆掛鉤ESG飛機預付款國際銀團貸款，首期金額達3.5億美元。該筆銀團貸款將ESG標準與利率策略掛鉤，對于符合ESG標準的債項將給予融資利率優惠。銀團貸款支持購買的飛機均為目前航空業最先進的單通道中近程大型民用客機，配備的新型高效發動機可有效降低燃油燃耗和二氧化碳排放。案例8-7：上海“保險+轉型金融貸款”2024年5月，中國太保與上海農商銀行創新落地全國首筆“保險+轉型金融貸款”，是全國首筆化學工業轉型金融貸款。此次轉型金融貸款支持的高新技術企業，同時也是上海市納入碳排放配額管理單位，產品主要用于建材、環保等領域。該企業獲得了全國首筆化工行業轉型金融貸款4100萬元，采用可持續發展掛鉤貸款（SLL）方式，將貸款利率與企業的硫酸法銳鈦型鈦白粉生產轉型發展績效目標（SPT）掛鉤，若企業在評估期內完成SPT指標，則后續貸款利率在現行利率基礎上下調10BP，有效降低企業轉型的財務成本。為有效應對企業轉型目標不達預期、轉型路徑不及效果等風險，中國太保產險上海分公司提供適合于轉型金融的保險保障，為此次轉型金融的激勵服務提供保障。?融機構可以通過咨Second-artyOpinio提升投資者對于產品的信國際社會關于轉型?融展開熱烈討論.融G20轉型?融框架》在2025年末的平均碳強度將較2020年?業基準值下降近40%。在具體政策激勵??，財政政策的?持是較為常?的?段，例如對企業轉型貸款予以貼息。同時，?政?段的規范和?持也發揮重要?在ESG或減碳表現的利率優惠或利率浮動掛鉤。8.3.2公正轉型究竟由政府還是企業負G20G20各成員國政府和?融機構應該?勵轉型?融涉及的融資主體評估其轉型活動可能帶來的社會影響，并進?披露和采取緩解措施。ESG中的社會因素在G20BRS框架中包括對?權申訴和。新加坡在2023年12I

在我國地?政府層?，2023G20在全球范圍內的公正轉型實踐正在增1002023170243在利益相關者參與下制定了公正轉型計劃。我國地??融機構在公正轉型如何與業務結合??也做出是由中國郵政儲蓄銀?于2023年8transitionplanninGANCDCF等。（2023轉型規劃將在轉型?融乃?全社會低碳轉型過程中發揮重要作?，值得??低碳經濟中的可持續性和競爭優勢的關鍵?具。企業層??候轉型規劃制定對于可信的企業轉型規劃有助于?融市場參與者8.?是普遍存在能?和認知不?三是轉型動?不?四是缺乏數據基礎?續?融發展的?ESPE/VC?險包容性較?的?融產品如何?持轉型。?融機構應當加強內?碳?業當前較為領先的轉型解決?案，推動客?開展轉型規劃。第九章中國綠?資本市場展望隨著我國經濟社會低碳轉型過程的推進，資本市場需要在這?進程中發揮更?的?持作?。???，綠??融需要不斷創新，?持更多綠第九章中國綠?資本市場展望202420249.1宏觀經濟形勢對綠?資本市場的潛在影響9.1宏觀經濟形勢對綠?資本市場的潛在影響LPR2CCUS等相關領域。9.2監管要求不斷提升2024年3來5年，國際領先的?融?持綠?低碳發展體系基本構建；到20359.2監管要求不斷提升碳核算是信息披露的核?也可以積極探索AI核算的透明度和效率。9.3綠??融產品體系進?步豐富?融企業9.3綠??融產品體系進?步豐富

加強能?建設。?融機構應積極開展綠??融培訓，涵蓋綠通過CCER市場創新碳?融產品。?融機構有直接或間接的多種?式參與CCER交易，例如直接作為交易?參與，或者通過開發基于CCER的抵質押融資貸款、?持與CCER收益掛鉤的債券發?、推出針對CCER交易或開發流程的保險產品、碳?融衍?品等?式間接參與。?險管理?作前置，幫助客?提?企業治理能?，從?降低出險概率。PE/VCLPGP?等利益相關?的合作，優化綠?產業鏈跨境融資可得性和便利度，助?打造“綠?+科技”新質?產?。對標國際標準，提升國際競爭?。隨著國內外綠??融標準實現趨同的?趨勢不斷推進，?融機構可以積極考慮在?融產品貼標時使?《共同分類?錄G開展披露。54549.4轉型?融成為新的增?點轉型?融開展的難度固然?綠??融更?，但蘊藏的業務機遇也隨之增加。?融機構需要及早“搶灘”，前瞻性布局有關?作：9.4轉型?融成為新的增?點ES開發針對性的轉型?融產品。根據轉型主體、轉型階段、資??途等不同，?融機構可以研究開發有針對性的轉型?融產品，包括?持發PE/VC參考?獻1.中國??銀?.2024年?季度?融機構貸款投向統計報告[R/OL].(2024-07-30)/goutongjiaoliu/113456/113469/5342263/index.html2.?候債券倡議組.2023年中國可持續債券市場報告[R/OL].(2024-05-13).3.中國銀?保險報.2022-2023年中亞洲基?業發展回顧與展望[EB/OL].(2023-11-09)./content/2023-11/09/content_513867.html.中國?融新聞?.綠?保險還有多遠.[EBOL].(2024-05-15).https://www.?.cn/bx/bxsd/202405/t20240515_292578.html參考?獻1.中國??銀?.2024年?季度?融機構貸款投向統計報告[R/OL].(2024-07-30)中國清潔發展機制基?.2023年全國碳市場年成交144.44億元企業交易更加積極.[EB/OL].(2024-01-03).https://www.c/34305.html[EB/OL].(2024-06-11).https://c.cn/zwxx/gg/2024/art/2024/art_82acd2a2836e4e7ca2be267222282d5b.html（2024[EB/OL].(2024-02-02).https://.cn/zhengce/zhengceku/202403/content_6935418.htm（2024[EB/OL].(2024-02-29)..[EB/OL].(2022-05).[EB/OL].(2024-05-19).http://www.green?/displaynews.php?id=429811.[EB/OL].(2024-05-19)./s/WI5NzM54LOsUfwfy_8uGlw12.中國??銀?.推動綠??融與轉型?融有效銜接[EB/OL].(2024)./redianzhuanti/118742/5118184/5135397/index.html中國??銀?重慶分?.關于印202320226[EBOL].(2023-03-28)./chongqing/107662/4878237/index.html.2023[ROL].(2023-07-07).htps:/cuom.huzhou.ocn/DS//?le/2023/07/07/202307071610424478zrjmi.pd?iid=5637861.天津市??政府.?持?碳產業向低碳零碳排放轉變[EBOL].(2023-11-02).htps://wwtj.ocn/s/tjx/202311/t20231102_6445732.html