哈爾濱德強商務學院財務管理課程期末考核會計系財務管理教研室2010—2011學年度第二學期海南椰島公司財務分析報告小組成員1：梁春雨小組成員2：孟凡東小組成員3：趙慶宇小組成員4：閆宇2011年6月海南椰島公司財務分析報告海南椰島公司基本情況介紹：海南椰島（集團）股份有限公司，成立于1993年，是由一家有著70多年歷史的海口飲料廠穩健發展起來的國有股份制上市公司。公司目前總資產13億元人民幣，現有員工3000多人，涉及行業包括：保健酒類、白酒類、食品飲料類、淀粉生產銷售類、房地產開發類和國內外貿易類等等。公司分別在湖南、湖北、廣東、廣西、上海等全國20多個省市自治區設立了20多個銷售子公司，在500多個地市縣設立了營銷部，一張綿密的銷售網絡縱橫交錯而成，有效覆蓋市場的每個角落，為公司高素質的銷售團隊提供了有力的硬件支持。

目前由公司科研人員精心研發的百余種品質優良的產品，深受廣大消費者的喜愛，特別是公司的主打產品——椰島鹿龜酒，不僅具有悠久的歷史淵源和深厚文化內涵，更融合了現代高科技釀造技術，已成為家喻戶曉的知名品牌，在全國獲得多項榮譽和稱號，在2007年被評為中國名牌產品，銷售量多年位居保健酒市場前列；其系列產品椰島海王酒自投入市場以來，亦獲得良好的市場反映，銷售量節節攀升，市場份額迅速擴張。公司白酒品牌海口大曲，是海南人民、商政宴客的首選佳釀，已成為一張響亮的海南酒類名片，更于2010年博鰲國際旅游論壇上成為指定用酒。公司投資年產5.6萬噸的國內最大的變性淀粉廠已經正式啟用，投入生產。公司于2002年成功進入貿易領域，主要經營橡膠、玉米、白糖等，每年實現銷售收入超過7億元人民幣。中國加入WTO以及東盟10+1自由貿易區設立以后，公司又積極開展了國際貿易業務。海南椰島公司是由海口椰島飲料公司聯合海口市房地產投資開發公司、中國工商銀行海口市分行勞動服務公司,中國工商銀行海南信托投資公司和海南省金融實業發展公司共同發起以定向募集方式設立的股份有限公司,為國有大型(二檔)企業，1998年海南省企業績效評價第一名。本公司始建于本世紀三十年代末期,由海南省歷史上第一家近代工廠、日本人開辦的汽水廠發展而來，1950年收歸國有后,于1954年正式命名為國營海口市飲料廠，1963年掛牌第二廠名國營海口市酒廠，1992年3月統一名稱為海南海口椰島飲料公司。1993年3月，海南海口椰島飲料公司在整體改制的基礎上,以經評估確認的凈資產5039萬元入股，其他發起人以1260萬元現金入股，按1:1折股，以定向募集方式設立海口椰島股份有限公司，注冊資本12000萬元,其中向社會法人和內部職工按面值募集法人股3301萬元和內部職工股2400萬元。1993年10月，海口市政府在進行市政道路建設時，占用本公司已作價折合成國家股股份的5.482畝土地(原評估價值4,495,240元)，致使本公司注冊資本與實收資本出現差異。1995年，在海南省股份公司規范化過程中，本公司將市政道路建設占用土地從國家股股份中剝離,國家股股份調整為4639萬股，注冊資本變更為11600萬元。1996年9月1日，更名為海南椰島股份有限公司。1999年11月,公司向社會公眾發行人民幣普通股4500萬股，向證券投資基金配售人民幣普通股500萬股。總股本增至16600萬股。主要發起人：海南椰島公司秉著：“敬業為本，團隊至上,服從執行，落實到位。”的優良企業文化培養了一代又一代的企業精英，鍛煉了企業員工堅實樸素的優良作風，集團技術中心現有中藥、食品、化學、發酵、分析等專業背景的專職研究人員18人，其中國家級酒類品評專家3人、高級工程師1人，碩士4人。人員專業結構合理，學歷層次適當，經驗積累充分，足以承擔現階段的研發工作。公司在以下十個方面嚴格控制生產過程中的安全質量的控制（1）、工藝用水方面：（2）、生產設備方面：（3）、原料清洗方面：（4）、蒸餾控制方面：（5）、生產過程的清潔衛生管理：（6）、嚴格工藝紀律，加強生產工藝的日常檢查：（7）、加強生產過程中半成品的檢測和管理：（8）、生產環境與工作人員的嚴格控制：（9）、強化灌裝前檢測工序（10）、成品出產前的質量控制。公司業績突出，聲譽卓著，是海南省企業績效評價中的佼佼者，在2003年全國上市企業競爭力評估中，位居海南第一名，在2005年獲得“最具影響力的海南知名工業企業”稱號和“2004年度海口市十大農業龍頭企業”稱號。“椰島”商標于2005年被評為中國馳名商標。2010年，椰島集團積極進軍食品飲料行業。一個現代的綜合性食品生產基地順利在建。立足海南生態和資源優勢，在國際旅游島建設的大戰略下，椰島品牌必將煥發更加強大的生命力，面向全國，走向世界。二、海南椰島公司償債能力分析：（一）短期償債能力分析：營運資本=流動資產—流動負債=784,698,769.33-524,920,625.75=259778143.58流動比率=流動資產/流動負債=784,698,769.33/524,920,625.75=1.49速動比率=速動資產/流動負債=5406682244.52/524,920,625.75=1.03現金比率=（貨幣資金+交易性金融資金）/流動負債=784,698,769.33/524,920,625.75=1.49現金流量比率=經營現金流量/流動負債=

40,497,085.42

/524,920,625.75=0.077從上面的數據可以看出該公司營運資本較多，流動負債有保障，而且流動比率較為適中，速動比率高準確、可靠的證明了企業短期償債能力強。而且該公司現金流量比率也很高償債能力更加有保障（二）長期償債能力分析資產負債率=負債總額/總資產=564,351,042.24/1,298,352,365.45=43.47%產權比率=負債總額/股東權益=564,351,042.24/734,001,323.21=76.9%利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）/利息費用=（195,521,587.09+21,249,193.09+20,441,185.56）/20,441,185.56=11.60現金流量利息保障倍數=經營現金凈流量/利息費用=40,497,085.42/20,441,185.56=1.98現金流量債務比=經營現金凈流量/債務總額x100%=40,497,085.42/564,351,042.24=7.18%經過對該公司長期償債能力的分析我們可以看出，該公司資產負債率為43.47%，企業償債能力有保障，舉債能力高，貸款比較安全，舉債容易。產權比率為76.9%，企業既能保證債權人權益，有能充分的發揮負債的財務杠桿，利息保障倍數為1.89，證明該公司債務政策風險較小。所以綜合對海南椰島公司短期與長期償債能力的分析，可以看出該公司償債能力較強能夠有效保護債權人的權益，并且充分利用債務的財務杠桿為企業獲得更多利潤。三、海南椰島公司資產運用效率分析：人力資源運營能力指標：勞動效率=營業收入或凈資產/平均職工人數=1,604,934,829.52/3000=5349782765生產資料運營能力指標應收賬款周轉次數=營業收入/平均應收賬款余額=1,604,934,829.52/【（103,064,579.64+81,906,090.96）】/2=17.35平均應收賬款余額=（應收賬款余額年初數+應收賬款余額年末數）/2=（103064579.64+81906090.96）/2=92485335.3應收賬款周轉天數=（平均應收賬款余額x360)/營業收入=（92458335.3x360)/1,604,934,829.52=20.74平均存貨余額=（存貨余額年初數+存貨余額年末數）/2=（152,337,747.85+246,638,900.30）/2=199488324.08存貨周轉率=營業成本（營業收入）/平均存貨余額=1,604,934,829.52/199488324.08=6.57存貨周轉期=（平均存貨余額x360）/營業成本=（199488324.08x360）/1,604,934,829.52=44.75平均流動資產總額=（流動資產總額年初數+流動資產總額年末數）/2=（660,373,194.38+784,698,769.33）/2=722535981.85流動資產周轉率=營業收入/平均流動資產總額=1,604,934,829.52/722535981.85=2.22流動資產周轉期=（平均流動資產總額x360）/營業收入=（722535981.85x360）/1,604,934,829.52=162.1平均非流動資產總額=（非流動資產總額年初數+非流動資產總額年末數）/2=（672,357,456.82+39,430,416.49）/2=355893936.66非流動資產周轉率=營業收入/平均非流動資產總額=1,604,934,829.52/355893936.66=4.51非流動資產周轉期=（平均非流動資產總額x360）/營業收入=（355893936.66x360）/1,604,934,829.52=79.83平均資產總額=（資產總額年初數+資產總額年末數）/2=(1,332,730,651.20+1,298,352,365.45)/2=131541508.總資產周轉率=營業收入/平均資產總額=1,604,934,829.52/131541508.=122.00%總資產周轉期=（平均資產總額x360）/營業收入=(131541508.x360)/1,604,934,829.52=295.1通過以上計算可以看出該公司存貨周轉期短，存貨周轉率為122%為較高水平，流動資產周轉期時間短，周轉率為2.22表明期末流動資產轉換成現金的平均時間較短。總資產周轉率為122,%，為較高水平。綜上所訴，該公司資產運用效率較高。四、海南椰島公司獲利能力分析：營業利潤率=營業利潤/營業收入x100%=251,814,331.30/1,604,934,829.52=15.69%營業凈利潤率=凈利潤/營業收入x100%＝195,521,587.09/1,604,934,829.52=12.24%營業毛利率=（營業收入—營業成本）/營業收入x100%=（1,604,934,829.52-1,310,361,432.83）/1,604,934,829.52=18.35%成本費用利潤率=利潤總和/成本費用總額x100%=216,770,780.18/1612800560.2=13.44%盈余現金保障倍數=經營現金凈流量/凈利潤=40,497,085.42/195,521,587.09=0.207總資產報酬率=息稅前利潤總和/平均資產總額x100%=2215962794/131541508.=16.85凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產x100%=195,521,587.09/733114312.3=26.67%基本每股收益=歸屬于普通股股東的當期凈利潤/當期發行在外普通股的加權平均數=0.66每股股利=普通股股利總額/年末普通股股數=19639889928/29935061693=0.66市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益=0.14/0.66=0.21每股凈資產=年末股東權益/年末普通股股數=73640251765/29935061693=2.46經過對該公司以上數據的分析可以看出：該公司營業利潤率高，市場競爭力強，發展潛力大，成本控制好，成本利潤費用利潤率為13.44%，相對較低，證明該企業為取得利潤而付出的代價更小。凈資產收益率為26.67%，反映企業凈資產收益高，獲取收益的能力強，運營效益好嗎，對企業和投資人和債權人權益的保證程度高。五、海南椰島公司杜邦財務分析

凈資產收益率26.67%

總資產收益率15.0592%X權益乘數1/(1-0.43)=資產總額/股東權益

=1/（1-資產負債率）

=1/（1-負債總額/資產總額）x100％

主營業務利潤率12.1825%X總資產周轉率1.22%=主營業務收入/平均資產總額

=主營業務收入/(期末資產總額+

期初資產總額)/2

期末:1,298,350,000

期初:1,332,682,787

凈利潤196,399,000/主營業務收入1,604,930,000

主營業務收入1,604,930,000/資產總額1,298,350,000

主營業務收入1,604,930,000-全部成本1,612,798,800+其他利潤225,517,000-所得稅21,249,200

流動資產+長期資產9,827,800

主營業務成本1,347,733,400營業費用159,773,000管理費用84,851,200財務費用20,441,200

貨幣資金短期投資應收賬款存貨其他流動資產66,970,000

長期投資0固定資產0無形資產117,769,000其他資產-117,769,000本報告完成情況小組成員1：梁春雨，主要負責償債能力分析，杜邦財務分析小組成員2：孟凡東，主要負責資產運用效率分析，利潤表小組成員3：趙慶宇，主要負責獲利能力分析，資產負債表小組成員4：閆宇，主要負責公司簡介，杜邦財務分析參考文獻情況和訊網新浪財經網百度百科，新浪網《中國證券報》《上海證券報》《證券時報》

附表：資產負債表資產負債會計年度2010-12-31貨幣資金368,024,544.29交易性金融資產--應收票據23,658,308.47應收賬款預付款項20,400,330.48其他應收款22,220,381.08應收關聯公司款--應收利息--應收股利691,725.07存貨246,638,900.30其中：消耗性生物資產--一年內到期的非流動資產--其他流動資產--流動資產合計784,698,769.33可供出售金融資產45,860,000.00持有至到期投資--長期應收款--長期股權投資3,241,786.80投資性房地產--固定資產236,208,392.43在建工程70,693,420.20工程物資53,623.62固定資產清理--生產性生物資產--油氣資產--無形資產117,768,576.47開發支出--商譽--長期待攤費用--遞延所得稅資產9,827,796.60其他非流動資產30,000,000.00非流動資產合計513,653,596.12資產總計1,298,352,365.45短期借款205,000,000.00交易性金融負債--應付票據25,823,382.31應付賬款71,286,167.36預收款項50,863,897.21應付職工薪酬21,431,725.95應交稅費65,953,491.24應付利息285,861.11應付股利18,784,633.80其他應付款65,491,466.77應付關聯公司款--一年內到期的非流動負債--其他流動負債--流動負債合計524,920,625.75長期借款5,864,862.05應付債券--長期應付款--專項應付款17,484,769.74預計負債--遞延所得稅負債15,280,784.70其他非流動負債800,