全球及中國NANDFlash行業營收情況、供需端及應用分布

一、NANDFlash行業營收情況

從全球貿易關系不確定性上升、下游需求減緩到工廠停電事件、原廠減產以及供貨策略改變等等因素，使得2019年NANDFlash市場變化行情兩次反轉，價格波動巨大，在7月份觸底后反彈30%，11月底市場價格再次觸底后又漲18%。2019年全球NANDFlash銷售額達460億美元，同比減少29%，預計2020年銷售額將達到570億美元。預計2019年DRAM市場規模1042億美元，同比增長9.1%。NANDFlash市場規模數據來源：公開資料整理DRAM市場規模數據來源：公開資料整理

發布的《2020-2026年中國NANDFLASH行業競爭格局分析及投資潛力研究報告》數據顯示：2019年第四季NANDFlash整體位元出貨量季增近10%。供給面受6月鎧俠四日市廠區跳電影響，供不應求使得合約價止跌回漲。整體而言，第四季整體產業營收較第三季增長8.5%，達125.46億美元。2019年第四季度全球NANDFlash廠商營收情況（百萬美元）數據來源：公開資料整理

從2019年第四季營收表現來看，除了SK海力士、美光之外，其它內存廠營收都出現了不同程度的下跌。整體而言，第四季度整體產業營收較第三季度下降1.5%，為155.35億美元。2019年第四季度全球DRAM廠自有品牌內存營收（百萬美元）數據來源：公開資料整理

經歷低谷，原廠均表示在數據中心強勁需求，以及高容量5G手機出貨增加等因素的推動下，2020年NANDFlash價格有望保持持續上漲趨勢。同時又由于資本支出的減少，預計2020年NANDFlash行業供需將恢復平衡狀態。主要廠商2020年規劃展望數據來源：公開資料整理

二、NANDFlash行業供需端

產業鏈上游：從產業鏈上游半導體設備領域來看，2019財年Q3愛德萬存儲測試設備收入159億日元，同比增長178.9%，環比增長62.2%。2019年Q3福達電子DRAM設備營業收入3943萬美元，同比增長5.5%，環比增長9.4%；Flash設備營業收入859萬美元，同比下降33.8%，環比增長107.0%。愛德萬半導體測試收入結構（十億日元）數據來源：公開資料整理福達電子收入結構（百萬美元）數據來源：公開資料整理

供給端：2019年存儲產業鏈遭遇了較大的挫折，但原廠一直積極的改善供應過剩的情況，紛紛采取減產、控制出貨、減少投資等措施，并持續消耗庫存。2020財年Q1，美光存貨49.4億美元，首季度出現下降；2019財年Q4海力士存貨5.296萬億韓元，連續第二個季度出現下降。2017-2020Q1美光庫存變化（十億美元）數據來源：公開資料整理2017-2019年SK海力士及三星庫存變化數據來源：公開資料整理

需求端：首先，5G手機增長是最大的動力，2020年預估2.2億部的5G手機銷量，會加大對高容量NANDFlash和DRAM的需求；其次，疫情期間，線上服務需求增加，大數據、游戲機等領域的服務器高速增長會增加對DRAM和SSD的需求；第三，催生線上視頻、人工智能、智能交通、智能醫療、智能監控等領域的蓬勃發展，不僅給相關企業帶來成長機會，也會給存儲產業帶來更多、更大的存儲需求。2018-2023年預計5G手機出貨量快速增長數據來源：公開資料整理

三、NANDFlash行業應用分布

2019上半年NANDFlash價格下滑跌幅高達30%，下半年在原廠調整供貨策略的影響下，行情呈現“W”走勢，大部分產品價格回到年初的水平，部分相關產品價格更是創年度新高。2019年NAND合約平均價格走勢（美元）數據來源：公開資料整理

經過2019年近三個季度的調整，各終端產品的DRAM庫存在2019年第四季普遍回歸正常水平，加上2020年DRAM供給增幅有限，采購端開始提前拉貨。展望2020年第一季度，報價反轉向上將有機會改善廠商的獲利能力。2019年DRAM現貨平均價格走勢（美元）數據來源：公開資料整理

隨著3D技術的快速發展，2018年原廠三星、東芝/西部數據、美光/英特爾3DNAND生產比重已超過80%，美光甚至可以達到90%，但由于原廠在Q4淡季減緩Wafer產出，中國閃存市場ChinaFlashMarket將2018年NANDFlash存儲密度下調至2260億GB當量，但仍較2017年大增40%。2018年SSD與嵌入式產品合計消耗85%以上的NANDFlash產能，2019年仍然是主力需求市場。全球NANDFlash存儲密度增長趨勢數據來源：公開資料整理NANDFlash產品應用分布數據來源：公開資料整理

消費類、數據中心以及行業應用需求持續增加，2018年全球SSD的出貨量達到2.05億臺，相較于2017年增長31%。其中企業級市場SSD出貨量達到2900萬臺，消費類SSD市場出貨量達1.76億臺，價格下滑正刺激市場需求持續增長。全球SSD出貨量增長走勢數據來源：公開資料整理

在SSD價格下滑的推動下，2018年SSD240GB與1TBHDD基本同價，480GBSSD與1TBHDD之間的差價已縮短至10美金左右。隨著原廠64層1TbQLC和96層512GbTLC