醫渡科技研究報告1.醫渡科技：致力于利用大數據AI解決醫療健康問題1.1.YiduCore為核心，技術手段提升效率醫渡科技由宮盈盈女士創立于2014年，何直先生、孫喆先生和徐濟銘先生于2015年加入并成為聯合創始人。醫渡科技總部位于北京，向包括醫院、制藥、生物技術及醫療設備公司、研究機構、保險公司、醫生和患者以及政策制定者提供基于大數據及AI技術的健康醫療解決方案。根據沙利文的報告，公司在醫療智能市場、醫療機構&監管機構細分市場、新興醫療智能企業細分市場均為市占率第一。醫渡科技以自主研發的數據智能基礎設施“YiduCore”對獲得授權的大規模多源異構醫療數據進行深度處理和分析，建立真實世界疾病領域模型，助力醫學研究、醫療管理、政府公共決策、創新藥物研發、幫助患者實現智能化疾病管理，通過技術提高醫療效率、降低成本，加速行業數字化轉型，實現數據智能綠色醫療新生態。圍繞YiduCore，公司的戰略發展道路主要分為兩個階段：

第一階段2014-2017年，建立技術基礎YiduCore。公司成立早期，集中于建立數據智能基礎設施YiduCore，早期投資用于向頂級醫療機構提供服務并與之合作，通過整合醫院內部不同的信息技術系統，將其系統中積累的異構數據高效地轉化為可計算、結構化和標準化的數據，從而形成公司的核心能力。并借助服務過程中的數據積累不斷提升YiduCore的數據處理速度、準確度等，積累了堅實的技術基礎。第二階段2017年末至今，通過一套數據分析驅動的醫療解決方案服務客戶。自2017年底公司開始商業化，依托YiduCore，公司已經開發了一套分析驅動型醫療解決方案，如為生命科學公司提供的智能藥物開發解決方案，為醫生和醫院賦能的智能研究和患者服務解決方案，以及為監管機構及政策制定者提供的智能公共衛生和人口健康管理解決方案。進一步對YiduCore的自我強化，以在擴大應用范圍后提供更多價值。公司利用YiduCore開發了系列醫療解決方案，使生命科學公司能夠進行智能藥物開發、提供為醫生和醫院賦能的智能醫療服務，并使監管機構及政策制定者能夠進行智能監控和政策指定。商業化業務主要三大部分：大數據平臺和解決方案、生命科學解決方案以及健康管理平臺和服務。1.2.管理層富有遠見，股權集中醫渡科技由董事長宮盈盈女士以及其他聯合創始人共同創立，愿景是利用數據和技術實現

“綠色醫療”并改善人口和社會福利。宮盈盈女士擁有多年頂級投行及投資經驗，并于2019年創立貴州省笑盈盈慈善基金會。其他聯合創始人團隊和高級管理層擁有醫療和技術領域數十年的工作經驗，其曾在全球知名公司（包括微軟、阿里巴巴和艾昆緯）工作，或獲得注明大學的博士學位。醫渡科技于2021年1月正式登陸港交所，宮盈盈女士通過SweetPandaLimited間接持股3.99億股，占比43.11%。公司股東還包括了陽光保險全資控股的SunshineLongevity

（9.84%）、GIC全資控股的AstonishInvestment（6.15%）、BVCFManagement,Ltd.管理MeddigInternational（6.00%）、前董事曾玉（合并5.23%）等。1.3.三大業務板塊驅動營收增長依靠YiduCore的算法能力，醫渡科技提供三大類業務，分別為大數據平臺和解決方案、生命科學解決方案、健康管理平臺和解決方案。1.3.1.大數據平臺和解決方案為公司最早推出的業務，推出于2015年，FY22全年收入占比36%。其利用大數據平臺（DPAP和Eywa）為客戶提供解決方案，幫助其利用自身原始數據產生分析結論。主要應用方式：

（1）醫院：提供DPAP/Eywa平臺和解決方案，DPAP/Eywa平臺與醫院現有的操作系統相連接，匯集儲存在其系統中的原始數據，并將其處理為結構化和標準化的數據，進一步應用于醫院的醫療研究、臨床診斷和治療及醫院運營管理。（2）醫療機構及研究人員：合作建立研究網絡及專病庫，使網絡內研究人員能夠在獲得適當授權后，使用范圍更廣、更深的醫療數據進行醫學研究。（3）監管機構及政策制定者：匯集和處理城市、省和國家層面的多源異構數據，并為其提供不同應用場景解決方案，例如公共衛生監控、疫情響應及人口健康管理。1.3.2.生命科學解決方案公司推出于2017年，FY22全年收入占比為29%，為公司快速發展的業務。主要應用方式：

（1）制藥、生物技術和醫療設備公司以及參與臨床開發過程的公司：提供分析驅動型臨床開發、基于真實世界證據(RWE)的研究以及數字化營銷解決方案。在研發以及商業化流程方面為客戶提供服務。（2）制藥、生物技術和醫療設備公司以及合同研究組織(CRO)：提供軟件及技術平臺以提升臨床試驗流程。1.3.3.健康管理平臺和解決方案為醫渡科技最新業務板塊，FY22收入占比為29%，正處于快速增長階段，且具有巨大增長潛力：

（1）慢病管理：以“因數健康糖尿病計劃”為例，利用于YiduCore積累的醫學知識及洞見，提供一體化的健康管理方案，將傳統疾病診療手段與院外護理和生活方式干預相結合（包括營養學、心理學和運動醫學）。醫渡科技通過人工智能驅動的自動化患者管理，建立并驗證了降低糖化血紅蛋白（診斷糖尿病治療效果的金標準）的定量模型，提供制定包括精準推薦治療計劃、建立風險預測模型等功能，實現針對不同用戶的個性化策略及治療計劃。（2）保險科技和解決方案：利用通過YiduCore積累數據信息，協助保險公司及經紀公司開發創新的保險產品、實現更快和更精準地承保，并幫助加快理賠流程?！盎菝癖！弊鳛楝F有全國社會醫療保險的補充保險產品，醫渡科技作為主運營平臺，為“北京普惠健康?！碧峁┊a品設計、用戶獲取、推廣、客服及理賠管理服務，“北京普惠健康?！痹诒ｋU覆蓋范圍方面進行了創新，降低患者的醫療負擔。截至2022年3月31日，醫渡科技已服務1省9市，包括江蘇?。ò?3個地級市）、北京市、寧波市、重慶市及合肥市等共22個城市，其中大部分為中國2021年國內生產總值排名前50位的城市。2.中國醫療大數據市場空間廣闊，多方玩家加速入場2.1.政策扶持，醫療數字化發展加速“十四五”時期中國將全力推進醫療信息化建設。中國的醫療信息化建設起步晚，國家對醫療信息化的政策經歷了從“適當推進”到“加快發展”再到“積極全面推進”的變化。近年來，醫療信息化建設速度加快，醫院信息化管理系統、電子病歷系統、區域醫療信息互聯互通逐步得到完善?！笆奈濉睍r期，中國醫療建設將向信息化和智慧化方向發展。政策環境助力醫藥數字化行業轉型和發展。數字化作為支撐發展醫藥行業、醫療衛生事業和健康服務業的重要基礎，國務院及相關政府部門先后頒布了一系列鼓勵、支持行業發展的法律法規和政策文件，有利于公司持續快速發展。2.2.2024年醫療大數據解決方案市場空間預計達577億元，現階段滲透率低根據安永報告，截至2019年底國家醫療開支為9314億美元，中國是世界第二大醫療市場，自2016年以來以11.2%的復合年增長率增長。過去數十年期間，中國大力投資醫療信息化系統并產生了大量數據，但數據大多互相孤立地以非結構化形式儲存，通過數字手段加以有效連接、標準化以及分析數據后，人工智能應用將進一步實現數據的價值。根據安永報告，2019年中國醫療行業內醫療信息化投資總額為人民幣1,456億元，預計到2024年將增長至人民幣3,567億元，CAGR達19.6%。醫療信息化主要5個領域可分為：

中國醫院醫療IT服務、中國政府部分醫療IT服務、中國CRO服務、中國RWE服務、中國生命科學公司數字循證營銷活動服務，其中后三者具有相似性。醫療大數據解決方案市場是指服務提供者提供大數據驅動并結合先進技術應用和醫學見解的解決方案的市場，以滿足醫療行業各個領域的信息化、數字化及及智能合成的需求。中國醫療大數據解決方案市場2019年的規模為人民幣105億元，預計到2024年將增長至人民幣577億元，CAGR達40.5%。醫療大數據解決方案整體滲透率預計將從2019年的7.2%增長至2024年的16.2%。2.3.醫療大數據市場玩家分散，多方積極布局現階段醫療大數據參與的玩家主要涵蓋(1)傳統醫療IT服務公司，(2)通用科技公司，(3)傳統CRO，(4)醫療咨詢公司及(5)新興醫療大數據解決方案專業機構等。就收入貢獻而言，傳統醫療IT服務公司與創新醫療大數據機構于2019年市場份額分別超過50%及20%。2019年中國十大醫療大數據解決方案提供商的收入合計約占市場份額的32.3%，醫渡科技排名第一，占市場份額5.0%。3.醫療AI技術構建醫療數字生態系統3.1.YiduCore積累多年數據處理分析能力為核心壁壘YiduCore成立于2014年，早期通過將異構數據高效地轉化為可計算、結構化和標準化的數據，訓練自身疾病模型，并不斷構建核心競爭力。YiduCore主要技術為三部分：（1）可以實現快速準確低成本地對醫療機構信心系統數據進行結構化；（2）可以基于現有數據已構建的醫療信息和疾病模型為客戶提供相關場景的解決方案，并不斷實現模型優化；（3）可以根據客戶需求指定個性化服務，提供解決方案。YiduCore的基礎是醫療數據處理及分析能力，并形成網絡效應。截至2022年3月31日，YiduCore已經累計處理了超過6億患者的26億余份病例記錄，醫院網絡覆蓋超過800家。其產生的知識圖譜已經覆蓋了9000種以上的疾病，治完病庫覆蓋60個疾病領域，其中包括20個癌種，并已協助相關專家和機構出版了11本數據集，涉及結肢腸癌、胃癌、眼科疾病、白血病等病種。YiduCore數據處理分析能力可實現從原始醫療數據中發現相關性、模式和統計學習模型形式的洞見和知識，并進一步增強YiduCore及不斷吸引新客戶加入。增加數據規模能夠進一步提升價值，通過互利互惠不斷提高客戶粘性。人工智能技術為YiduCore的數據處理和分析能力提供支持。YiduCore已構建多層技術構建，底層包括醫院內多源異構醫療數據模塊。中間層包括(i)數據處理能力，藉此能力，數據得到去標識化、清洗、結構化和標準化，及(ii)利用人工智能技術的數據分析能力，構建的知識圖譜、邏輯知識庫和機器學習模型。頂層是亦可以調整以支持第三方開發的應用程序和解決方案的應用程序和解決方案。YiduCore具有高度的可擴展性和靈活性，可以支持第三方開發，實現快速的產品開發和迭代。YiduCore支持下的解決方案的有效性及價值逐步被驗證。在公共衛生領域，已為多個城市部門在疫情高峰期加強公共安全措施，協助廣東省某城市有效預測疫情爆發曲線并制定封鎖策略，在保持經濟持續發展的同時降低死亡率，預測的爆發曲線與實際進展高度吻合，差異在5個病例以內。此外，醫渡科技也為北京2022年冬奧會及殘奧會期間的COVID-19應對提供技術支持及服務。公司亦與清華大學及中國疾控中心等合作伙伴共同開發全球重大突發傳染病智能化應用，該項目已被中華人民共和國科學技術部列為“新一代人工智能”項目。在研究領域，醫渡科技支持下，已經啟動了近1000個研究項目。公司承接了海南博鼇樂城真實世界數據（“RWD”）臨床研究平臺的開發，合約價值達數千萬元，該平臺已于2022年1月投入試運行，旨在推動RWD的應用，加快快速通道藥物及醫療器械的審批。在臨床診斷領域，醫渡科技旗下開心生活科技攜手北京協和醫院重癥醫學科室，將人工智能與醫學緊密結合，創立AI念珠菌感染預測模型，為臨床診療提供了有效的決策依據，從而降低死亡率及患者的疾病負擔，模型的預測效果已在3家醫院的1,600多份病例中得到有效測試，結果已在FrontiersinMedicine上發表。公司積極參與廣東某市癌癥篩查及管理和慢性乙型肝炎早期防治工作，通過構建智能腫瘤風險預測模型、醫院智能隨訪平臺、院外患者管理平臺等智能工具，打造從篩查、診斷、治療到隨訪的管理閉環，從而推動貫穿居民全生命周期的健康管理，已完成該市超過100,000名居民的篩查，并有序推進高危患者的隨訪工作。YiduCore自成立之初即力求保證數據隱私安全。在運營中，通過對客戶私有云中的數據進行處理和分析，并搭建YiduCore：（1）為客戶搭建數據平臺和解決方案后，醫渡科技擁有相關知識產權并許可客戶使用和運營；（2）在私有云內實現對患者信息的加密，私有云數據不斷訓練以提高處理分析數據效率；（3）各醫院數據始終保留在自身私有云上且各個客戶之間的數據和私有云彼此間不相連。近日，公司自主原創研發的“醫學數據智能平臺核心模塊”、“專病智能科研平臺核心模塊”，通過了中國信息安全測評中心測評，獲得自主原創產品測評證書，成為首個也是目前唯一一家通過國家級權威認證的醫療行業公司。這個認證是國家對醫渡科技多年堅持自主原創和安全性的肯定與認可，也體現了醫渡科技在醫療智能行業始終保持的科技領導地位。3.2.大數據平臺及解決方案商業化路徑清晰，已實現盈虧平衡大數據平臺和解決方案是醫渡科技經營時間最久的業務板塊，主要為醫療機構、政府部門等提供政策支持服務。隨著該板塊業務的不斷發展，也承擔著擴展和鞏固大數據基礎建設的角色。3.2.1.醫院解決方案基于YiduCore的核心能力,為醫院及其他醫療機構提供大數據平臺、數據處理及應用平臺(DPAP)或升級版Eywa，協助其將散落在現有信息系統的原始數據進行整合并處理為研究和臨床可用的標準化結構化數據，并為醫學研究、臨床診斷、醫院運營管理提供支持。建立60個疾病領域的疾病專病庫和患者隨訪程序，提升研究級證據的產出效率。醫院解決方案幫助醫院集成來自多個信息系統的數據，以建立患者的完整生命周期模型，并幫助醫學研究人員積極探索發現針對特定疾病領域的醫學研究思路，并為熱門研究課題和論文提供智能推薦。如醫渡科技已建立的醫院網絡覆蓋了全國國家血液系統疾病臨床醫學研究中心(NCRC)醫院，并進一步搭建國家級血液系統疾病研究網絡，開展有效的臨床試驗及跨機構真實世界循證研究(RWE)。該等NCRC醫院已支持超過15項臨床研究及試驗。通過運用符號知識推理模型以及深度學習等AI技術，將持續完善和細化我們的真實世界疾病模型。截至2022年3月31日，基于的專病庫和大數據平臺已累計產出近140篇論文。臨床輔助決策支持系統(CDSS)和多學科會診團隊(MDT)智能應用程序和管理平臺為醫院和醫生提供支持。CDSS是病歷數據分析智能決策支持系統，通過做出智能解釋、預測、治療建議以及知識搜索，在整個診斷和治療過程中為醫生提供支持。多學科會診團隊方法涉及由來自多個學科的醫學專家針對個人患者病例進行會診。多學科會診團隊平臺支持用于管理案例討論的集中式在線流程，以實現從開始討論、專家邀請、會議通知到會議后隨訪評估的全過程管理。結果導向管理平臺、智能病案質量控制系統、臨床實踐（iGCP）臨床試驗平臺等幫助醫院提高服務質量、醫療效率及運營效率。結果導向管理平臺利用大數據分析技術，有助于醫院更有效地分配資源，以提升有實力的科室并提高相對薄弱科室的能力，從而提升醫院的整理競爭力。病案系統利用疾病知識圖譜和邏輯知識庫，并應用神經網絡演算法為病案首頁創建預設規則和質量控制模型，重點分析病案首頁中的內容是否符合監管要求，以及醫院在住院病案保存方面的內部政策。iGCP平臺為醫院藥理基地管理人提供了一套完整的臨床試驗管理工具，包括臨床試驗管理系統(CTMS)、臨床試驗藥品管理系統(CTDMS)和臨床試驗財務管理系統（付款）,平臺利用AI技術使參與臨床試驗的各方能夠在各場景下進行動態質量控制，從而提高臨床試驗的整體質量及效率。3.2.2.監管機構解決方案為監管機構及政策制定者提供解決方案也依賴于基礎數據信息，通過匯集和處理來自醫療機構和城市、省和國家等各級政府機構的多源異構數據，評估政策制定方案或服務公共事務，包括協助搭建區域智能平臺，助力政府及監管機構對接和處理多源異構的醫療數據及其他人口健康數據，賦能提升區域公共衛生安全、提高居民健康狀況以及推動價值導向的評價體系。在通過獲得監管部門授權后，醫渡科技將進行數據處理，在服務過程中，所有數據始終儲存于客戶的私有云中。公共衛生監控解決方案為監管機構及政策制定者執行職能提供支持。包括藥品不良反應監測、欺詐和濫用監控、醫療資源優化以及價值和結果導向的評估。監管機構的動態監測平臺包括為國家藥品監督管理局（國家藥監局）開發的藥品不良反應監測平臺、為國家衛健委全民健康保障信息化工程部署基本藥物制度檢測評價信息子系統與藥品采購供應監測信息系統等。區域醫療監控平臺可幫助監管機構制定有效的基準并識別異常情況，以引起進一步關注和采取行動。動能結果評估系統，如診療評估平臺利用YiduCore針對每個疾病領域積累的研究驅動型洞見與知識，幫助監管機構針對每個疾病領域以價值和結果導向制定標準。醫渡科技利用大數據技術及人工智能助力戰役，加強防控預警效率傳染病綜合監測平臺及疫情響應閉環系統實現疫情快速響應。傳染病監測平臺已被地方監管機構用來實時主動跟蹤和監測全部40多種傳染病的發生和傳播，22年2月負責廣東化州甘露項目-四病四癌免費篩查及健康管理項目及慢性乙肝早防早治示范區建設項目，整合數據科技、醫學人工智能技術、精細化的疾病管理運營服三位一體的服務體系,幫助政府和醫聯體高效精準地落地腫瘤早篩早診早治政策,推動主動健康管理生根發芽。疫情響應閉環系統能對COVID-19等疫情進行動態管理，可幫助地方機構優先將醫療資源分配予最需要的患者，在降低死亡率的同時防止資源緊縮。截至22年3月，醫渡科技自主原創開發的疫情研判算法已在15個以上的省市得到落地驗證，并且在2022年冬奧會及冬殘奧會上提供全程服務支持工作。醫渡科技于22Q1取得兩項疾病預警相關國家級重大課題項目，分別為：①“十四五”國家重點研發計劃常見多發病防治研究重點專項，醫渡科技負責構建人工智能與多維數據相結合的難治復發急性髓系白血病預警模型；②國家科技部科技創新2030“新一代人工智能”重大項目全球重大突發傳染病智能化主動監測預警系統，針對全球應對公衛突發事件存在的信息源分散、感知慢和決策難的問題，實現對重大傳染病的實時監測、風險研判、早期預警和動態決策等提供持續性支持。智能個人健康記錄及智能醫生工作站建立促進患者個人檔案創立。醫渡科技人口健康管理方法始于個人健康記錄，亦提供AI賦能的智能醫生工作站，醫生可以獲得患者在不同護理地點以連貫方式組織并呈現的有關醫療資料，便于其有效的進行充分協同的臨床決策。多年實踐已探索成熟商業化模式。大數據平臺及解決方案于2015年推出，在滲透初期，YiduCore為完成數據的初步積累并開拓早期客戶，以免費的模式向客戶提供平臺部署服務。2019年起采用成本加成方式向新客戶和平臺升級收費，收費模式將按前期平臺部署費的固定比例收取維護費。截至2022年3月31日，公司已于82家頭部研究性醫院及26家政府監管機構開展合作，提供大數據平臺和解決方案服務，較21年3至新增6家醫院和7個監管機構和政策制定者，并預計每年各新增5~10名。3.3.商業化領域擴展生命科學解決方案醫渡科技自2017年下半年開始以“HappyLifeTech(HLT)”品牌向生命科學行業從業者提供生命科學解決方案，用以幫助彼等減少藥品及醫療設備的開發時間和成本，同時加快監管審批，提高商業成功率。提供的服務包含藥品及醫療器械的開發全生命周期，主要分類包括：

分析驅動型臨床開發、基于真實世界證據(RWE)的研究以及數字化循證營銷解決方案。人工智能技術平臺賦能企業臨床開發及商業化過程。可提供臨床開發的各階段全套端到端服務，包括臨床運營、監察、試驗設計、統計分析及數據管理。如可通過算法拆解患者入組納排標準，提高臨床試驗入組效率；通過大型回顧性真實世界研究獲得CDE對抗生物使用的審批，降低藥品使用流程的復雜性。截至2022年3月31日，生命科學解決方案板塊團隊已有有約500名僱員，平均擁有8年相關經驗，專業領域橫跨臨床研究、數據科學、流行病學、生物統計學、醫學信息學、人工智能等方面。生命科學解決方案業務板塊活躍客戶數量增長迅速，客單價不斷提高。22財年活躍客戶數量增至141家，較上一年增加33名，核心制藥、生物科技和醫療器械公司活躍客戶增加了27家，達到了107家。前20名客戶中，有8家國際制藥公司及13家上市公司，所有客戶的整體收入留存率為122%；核心制藥、生物科技及醫療器械客戶的收入留存率為130%。生命科學解決方案業務板營收增長迅速。以時間與材料基準針對每個項目收費，取決于項目類型、項目范圍、項目規模和項目難度，價格區間跨度較大。22財年，生命科學解決方案板塊錄得的總收入為人民幣359.4百萬元，同比增長95.0%。毛利率為24.7%，同比增長三個百分點。3.4.布局健康管理平臺解決方案，打造醫藥險生態系統2020年2月，醫渡科技開始運營以“因數健康”為品牌的研究驅動型個人健康管理平臺，并通過此為醫生提供由YiduCore支持的臨床研究和管理工具。2019年以“因數云”品牌向保險公司和代理機構提供保險科技和疾病管理解決方案。因數健康平臺幫助醫生進行研究和管理患者。用戶可通過互聯網平臺在線咨詢醫生并直接購買藥物或保險，也可獲得個人健康管理服務或疾病管理服務。目前主要涵蓋的疾病包括糖尿病、高血壓及高脂血癥。借助YiduCore的能力，通過基于洞見與知識的有效診斷、治療、研究、患者管理工具為醫生賦能，使其能夠更好地進行研究、隨訪和管理患者并提供更精準及個性化的患者護理，從而提高效率。因數云平臺向保險公司及經紀公司提供保險科技及疾病管理解決方案。利用通過YiduCore的技術支持獲得的深刻洞見與知識，旨在協助保險公司及保險經紀公司開發創新的保險產品、實現更快和更精準地承保，并幫助加快理賠流程。因數云所存數據包括(1)投保人通過移動應用程序購買保險產品時或向我們請求保險理賠服務時直接填寫的健康管理服務數據；及(2)保險公司提供的保險產品數據，如有關其保險產品和費用模型的數據，該等數據不會含有任何個人信息。因數云核心能力包括：大量真實世界醫療數據洞察、強大的醫學知識圖譜、大數據處理技術驅動的自然語言結構化歸一能力、預測模型、人工智能驅動醫學文本認知、人工智能驅動的健康管理。醫渡科技“惠民?！保Φ胤蕉鄬哟吾t療保障體系建設。醫渡科技連續2年作為北京城市級惠民保險的主運營方，負責平臺運營，產品設計，市場宣傳，產品銷售，理賠和客服服務，2022財年的“北京普惠健康保”，由北京市醫療保障局和北京市地方金融監督管理局共同指導，中國