PPP與PPP融資方式

之實務討論PPP與PPP融資方式

之實務討論1主要內容第一部分PPP項目的操作實務第二部分PPP項目的利益實現方式第三部分PPP項目的融資方式主要內容第一部分PPP項目的操作實務第一部分PPP項目的操作實務第一部分PPP項目的操作實務（一）PPP項目的適用范圍適用范圍（一）PPP項目的適用范圍適用范圍PPP可適用的項目（財政部）項目標準項目類型收費定價機制透明、有穩定現金流價格調整機制相對靈活市場化程度相對較高投資規模相對較大需求長期穩定城市供水、供暖、供氣、污水和垃圾處理保障性安居工程地下綜合管廊軌道交通醫療和養老服務設施等適用范圍PPP可適用的項目（財政部）項目標準項目類型收費定價機制透明PPP可適用的項目（發改委）《國家發展改革委關于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發改投資〔2014〕2724號）

PPP模式主要適用于政府負有提供責任又適宜市場化運作的公共服務、基礎設施類項目。燃氣、供電、供水、供熱、污水及垃圾處理等市政設施，公路、鐵路、機場、城市軌道交通等交通設施，醫療、旅游、教育培訓、健康養老等公共服務項目，以及水利、資源環境和生態保護等項目均可推行PPP模式。各地的新建市政工程以及新型城鎮化試點項目，應優先考慮采用PPP模式建設。適用范圍PPP可適用的項目（發改委）《國家發展改革委關于開展政府和社PPP可適用的項目（比較圖）軌道交通醫療和養老服務設施城市供水、供暖、供氣、燃氣污水和垃圾處理保障性安居工程地下綜合管廊旅游、教育培訓水利、資源環境和生態保護共有部分發改委列出部分適用范圍PPP可適用的項目（比較圖）軌道交通醫療和養老服務設施城市供醫療的PPP項目如何操作？資源環境和生態保護的PPP項目如何界定與操作？適用范圍醫療的PPP項目如何操作？資源環境和生態保護的PPP項目如何利益實現某景區區域開發項目政府20%社會投資人80%項目公司基礎設施建設PPP項目協議政府采購服務安置房建設土地整理社區配套設施建設景區開發特許經營權一個協議，五個子項目利益實現某景區區域開發項目政府20%社會投資人80%項目（二）PPP項目的介入方式介入方式（二）PPP項目的介入方式介入方式PPP的發起方式PPP發起方式政府發起社會資本發起行業主管部門在新建、改建項目或存量公共資產中遴選潛在項目PPP責任部門向行業主管部門征集項目社會資本應以項目建議書的方式向PPP責任部門推薦潛在項目（主要方式）社會資本發起的項目是否就由發起者來進行操作？啟動方式PPP的發起方式PPP發起方式政府發起社會資本發起行業主管部《政府和社會資本合作項目政府采購管理辦法》（財庫〔2014〕215號）第四條PPP項目采購方式包括公開招標、邀請招標、競爭性談判、競爭性磋商和單一來源采購。項目實施機構應當根據PPP項目的采購需求特點，依法選擇適當的采購方式。公開招標主要適用于采購需求中核心邊界條件和技術經濟參數明確、完整、符合國家法律法規及政府采購政策，且采購過程中不作更改的項目。。

公開招標應作為政府采購的主要采購方式。通過以下方式補償：

（1）進入投資競爭階段給予發起人一定的競爭優勢；

（2）在前期費用中列支部分費用作為補償。啟動方式《政府和社會資本合作項目政府采購管理辦法》（財庫〔2014〕華電集團莘莊CCHP項目實例分析華電集團了解到莘莊工業區在燃煤供熱系統改造方面存在需求華電集團提出項目建議，并與莘莊工業區管委會啟動前期工作華電集團提交項目初步可行性研究報告X集團/Y集團參與競爭（Y集團后退出）競爭性談判華電集團中選，簽署相關協議啟動方式華電集團莘莊CCHP項目實例分析華電集團了解到莘莊工業區在燃模式名稱O&MManagingContractLOTBOTBOOTOTROTConcession中文名稱委托運營管理合同租賃-運營-移交建設-運營-移交建設-擁有-運營移交-運營-移交改建-運營-移交特許經營規劃職責政府政府政府政府/政府-社會資本政府/政府-社會資本政府政府/政府-社會資本政府-社會資本設計職責政府政府政府社會資本社會資本政府政府-社會資本政府-社會資本/社會資本融資職責政府政府政府社會資本社會資本政府政府-社會資本政府-社會資本/社會資本建造職責政府政府政府社會資本社會資本政府政府-社會資本政府-社會資本/社會資本運營職責社會資本社會資本社會資本社會資本社會資本社會資本社會資本社會資本維護職責社會資本社會資本社會資本社會資本社會資本社會資本社會資本社會資本用戶服務政府政府/社會資本社會資本政府/社會資本政府/社會資本政府/社會資本政府/社會資本社會資本資產所有權政府政府政府社會資本-政府社會資本政府-社會資本-政府/政府政府-社會資本-政府/政府社會資本合同期限3-8年2-5年20-30年20-30年30年，可續期20-30年20-30年20-30年回報機制政府支付委托運營費政府支付管理費使用者付費并部分返還政府政府/使用者付費政府/使用者付費政府/使用者付費政府/使用者付費使用者付費移交機制不適用不適用無償移交主要為無償移交不適用主要為無償移交主要為無償移交有償移交風險轉移低較低較低較高較高較高較高高適用范圍存量項目存量項目存量及新建項目新建項目新建項目存量項目存量項目區域基礎設施及自然壟斷行業PPP項目運作方式模式名稱O&MManagingContractLOTBOTPPP(廣義）特許經營類（狹義PPP）模塊式外包私有化BOT外包類整體式外包TOT其他完全私有化BOO等部分私有化混合所有制等運作方式管理外包（管理合同，MC）服務外包（委托運營，O&M）PPP(廣義）特許經營類（狹義PPP）模塊式外包私有化BOTPPP方式的風險轉移程度改擴建運作方式政府提供風險轉移程度較低的PPP（如O&M）風險轉移程度中等的PPP（如LOT）風險轉移程度較高的PPP（如BOT）完全私有化PPP方式的風險轉移程度改擴建運作方式政府提供風險轉移程度較物有所值（ValueforMoney,VFM），是指一個組織運用其可利用資源所能獲得的長期最大利益。VFM評價是國際上普遍采用的一種評價傳統上由政府提供的公共產品和服務是否可運用政府和社會資本合作模式的評估體系，旨在實現公共資源配置利用效率最優化。公共部門比較值（PublicSectorComparator,PSC），是指在全生命周期內，政府采用傳統采購模式提供公共產品和服務的全部成本的現值，主要包括建設運營凈成本、可轉移風險承擔成本、自留風險承擔成本和競爭性中立調整成本等。運作方式物有所值（ValueforMoney,VFM）（三）PPP項目的股東結構股東結構（三）PPP項目的股東結構股東結構PPP的資本結構PPP《PPP項目合同指南》（財金〔2014〕156號）

社會資本是PPP項目的實際投資人。但在PPP實踐中，社會資本通常不會直接作為PPP項目的實施主體，而會專門針對該項目成立項目公司，作為PPP項目合同及項目其他相關合同的簽約主體，負責項目具體實施。

項目公司是依法設立的自主運營、自負盈虧的具有獨立法人資格的經營實體。項目公司可以由社會資本（可以是一家企業，也可以是多家企業組成的聯合體）出資設立，也可以由政府和社會資本共同出資設立。但政府在項目公司中的持股比例應當低于50%、且不具有實際控制力及管理權。PPP的資本結構PPP《PPP項目合同指南》（財金〔2014PPP的社會資本的范圍（一）《政府和社會資本合作模式操作指南》（財金〔2014〕113號）本指南所稱社會資本是指已建立現代企業制度的境內外企業法人，但不包括本級政府所屬融資平臺公司及其他控股國有企業。《PPP項目合同指南》（財金〔2014〕156號）本指南所稱的社會資本是指依法設立且有效存續的具有法人資格的企業，包括民營企業、國有企業、外國企業和外商投資企業。但本級人民政府下屬的政府融資平臺公司及其控股的其他國有企業（上市公司除外）不得作為社會資本方參與本級政府轄區內的PPP項目。融資結構PPP的社會資本的范圍（一）《政府和社會資本合作模式操作指南《國務院辦公廳轉發財政部發展改革委人民銀行關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知》（國辦發〔2015〕42號）大力推動融資平臺公司與政府脫鉤，進行市場化改制，健全完善公司治理結構，對已經建立現代企業制度、實現市場化運營的，在其承擔的地方政府債務已納入政府財政預算、得到妥善處置并明確公告今后不再承擔地方政府舉債融資職能的前提下，可作為社會資本參與當地政府和社會資本合作項目，通過與政府簽訂合同方式，明確責權利關系。嚴禁融資平臺公司通過保底承諾等方式參與政府和社會資本合作項目，進行變相融資。PPP的社會資本的范圍（二）融資結構《國務院辦公廳轉發財政部發展改革委人民銀行關于在公共服務領域以PPP模式建設“鳥巢”運作方式以PPP模式建設“鳥巢”運作方式分配原則：把風險分配給最能夠承受此風險的部門理想的風險分配表與項目有關的風險與項目無關的風險公共部門私營部門技術建造財務運營不可抗力最低需求政策法律PPP項目的風險分配原則風險分配分配原則：把風險分配給最能夠承受此風險的部門理想的風險分配表優質PPP項目的判斷標準PPP什么性質的項目？程序是否規范？誠信履約是否有基礎？權利義務合理、結構清晰、風險分配合理優質PPP項目的判斷標準PPP什么性質的項目？程序是否規范？第二部分PPP項目的利益實現方式第二部分PPP項目的利益實現方式傳統方式傳統建設模式下的收益實現政府土地儲備制度土地市場企業（建設單位）BT協議提升土地價值獲得土地收入回購款土地收入/收益分成土地收入/收益分成協議政府企業（建設單位）土地兜底出讓土地平衡協議政府企業（建設單位）提升土地價值獲得土地收入提升土地價值獲得土地收入土地分成方式（BT的變形方式）土地平衡方式傳統方式傳統建設模式下的收益實現政府土地儲備制度土地市場企業《預算法》（2014）第四條預算由預算收入和預算支出組成。

政府的全部收入和支出都應當納入預算。第五條預算包括一般公共預算、政府性基金預算、國有資本經營預算、社會保險基金預算。一般公共預算、政府性基金預算、國有資本經營預算、社會保險基金預算應當保持完整、獨立。政府性基金預算、國有資本經營預算、社會保險基金預算應當與一般公共預算相銜接。第五十六條政府的全部收入應當上繳國家金庫（以下簡稱國庫），任何部門、單位和個人不得截留、占用、挪用或者拖欠。對于法律有明確規定或者經國務院批準的特定專用資金，可以依照國務院的規定設立財政專戶。預算管理《預算法》（2014）第四條預算由預算收入和預算PPP的回報方式使用者付費方式社會資本提供服務付費最終使用方（經營性項目）社會資本提供服務付費政府或政府部門社會資本可行性缺口補貼政府或政府部門提供服務付費最終使用方可行性缺口補助（VGF）方式可用性付費使用量付費績效付費政府采購方式（非經營性項目）（準經營性項目）利益實現PPP的回報方式使用者付費方式社會資本提供服務付費最終使用方可行性缺口補助（ViabilityGapFunding），是指使用者付費不足以滿足社會資本或項目公司成本回收和合理回報，而由政府以財政補貼、股本投入、優惠貸款和其他優惠政策的形式，給予社會資本或項目公司的經濟補助。利益實現可行性缺口補助（ViabilityGapFunding）可行性缺口補助的方式可行性缺口補助專項債務后補貼方式前補貼方式無償劃撥：無償劃撥資金用于特定用途股權投資：劃撥資金投資項目公司股權

（一般放棄分紅權利）無償或低價租賃：項目資產無償或低價租賃運營期內分批撥付資金補貼運營成本政策性補貼方式財政貼息稅收返還：先征后返、即征即返無償劃撥非貨幣資產：無償劃撥土地使用權等非貨幣資產利益實現商業資源的捆綁與平衡可行性缺口補助的方式可行性缺口補助專項債務后補貼方式前補貼方放棄分紅條款《公司章程》融資方式對公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，股東會可以以普通決議的方式就稅后利潤分配的時間和方式作出決議。

除公司章程另有規定或者股東會另行作出決議之外，在公司存續期間，公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤全部分配至……公司。股東會或者董事會違反本條規定，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規定分配的利潤退還公司。放棄分紅條款《公司章程》融資方式對公司彌補虧損和提取公積政府投資方社會投資者金融機構北京京港地鐵有限公司(PPP項目公司）政府主管部門70%資產（A部分,107億元)A部分+B部分全部資產（總計153億元投資）A部分資產租賃協議特許經營協議監管/補貼投資建設投資建設股權資金投入貸款/融資協議30%資產（B部分,46億元)運營和維護并收回投資票款收入B部分項目設施到期無償移交投資建設運營移交建設期運營期30年運營期結束0年4年以PPP模式建設北京地鐵4號線利益實現政府投資方社會投資者金融機構北京京港地鐵有限公司政府主管部門《國務院關于清理規范稅收等優惠政策的通知》（國發〔2014〕62號）

三、切實規范各類稅收等優惠政策

（二）規范非稅等收入管理。嚴格執行現有行政事業性收費、政府性基金、社會保險管理制度。嚴禁對企業違規減免或緩征行政事業性收費和政府性基金、以優惠價格或零地價出讓土地；嚴禁低價轉讓國有資產、國有企業股權以及礦產等國有資源；嚴禁違反法律法規和國務院規定減免或緩征企業應當承擔的社會保險繳費，未經國務院批準不得允許企業低于統一規定費率繳費。（三）嚴格財政支出管理。未經國務院批準，各地區、各部門不得對企業規定財政優惠政策。對違法違規制定與企業及其投資者（或管理者）繳納稅收或非稅收入掛鉤的財政支出優惠政策，包括先征后返、列收列支、財政獎勵或補貼，以代繳或給予補貼等形式減免土地出讓收入等，堅決予以取消。……稅收優惠《國務院關于清理規范稅收等優惠政策的通知》（國發〔2014〕《國務院關于稅收等優惠政策相關事項的通知》（國發〔2015〕25號）一、國家統一制定的稅收等優惠政策，要逐項落實到位。

二、各地區、各部門已經出臺的優惠政策，有規定期限的，按規定期限執行；沒有規定期限又確需調整的，由地方政府和相關部門按照把握節奏、確保穩妥的原則設立過渡期，在過渡期內繼續執行。三、各地與企業已簽訂合同中的優惠政策，繼續有效；對已兌現的部分，不溯及既往。四、各地區、各部門今后制定出臺新的優惠政策，除法律、行政法規已有規定事項外，涉及稅收或中央批準設立的非稅收入的，應報國務院批準后執行；其他由地方政府和相關部門批準后執行，其中安排支出一般不得與企業繳納的稅收或非稅收入掛鉤。五、《國務院關于清理規范稅收等優惠政策的通知》（國發〔2014〕62號）規定的專項清理工作，待今后另行部署后再進行。稅收優惠《國務院關于稅收等優惠政策相關事項的通知》（國發〔2015〕《國務院辦公廳轉發財政部發展改革委人民銀行關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知》（國辦發〔2015〕42號）（二十一）完善財稅支持政策。積極探索財政資金撬動社會資金和金融資本參與政府和社會資本合作項目的有效方式。中央財政出資引導設立中國政府和社會資本合作融資支持基金，作為社會資本方參與項目，提高項目融資的可獲得性。探索通過以獎代補等措施，引導和鼓勵地方融資平臺存量項目轉型為政府和社會資本合作項目。落實和完善國家支持公共服務事業的稅收優惠政策，公共服務項目采取政府和社會資本合作模式的，可按規定享受相關稅收優惠政策。鼓勵地方政府在承擔有限損失的前提下，與具有投資管理經驗的金融機構共同發起設立基金，并通過引入結構化設計，吸引更多社會資本參與。利益實現《國務院辦公廳轉發財政部發展改革委人民銀行關于在公共服務領域利益實現固安工業園區新型城鎮化項目政府社會投資人項目公司土地整理PPP合作協議政府采購服務產業發展服務運營維護服務產業新城建設運營一體化方案基礎設施建設公共設施建設收益回報模式：基礎設施建設、土地開發按成本加成給予110%補償服務按約定比例支付相應費用兩項費用上限不高于園區財政收入增量的企業分享部分利益實現固安工業園區新型城鎮化項目政府社會投資人項目公司PPP的回報方式使用者付費方式社會資本提供服務付費最終使用方（經營性項目）社會資本提供服務付費政府或政府部門社會資本可行性缺口補貼政府或政府部門提供服務付費最終使用方可行性缺口補助（VGF）方式可用性付費使用量付費績效付費政府采購方式（非經營性項目）（準經營性項目）利益實現PPP的回報方式使用者付費方式社會資本提供服務付費最終使用方PPP中政府付費的保障《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》（財金〔2015〕21號）第五條財政承受能力論證的結論分為“通過論證”和“未通過論證”。“通過論證”的項目，各級財政部門應當在編制年度預算和中期財政規劃時，將項目財政支出責任納入預算統籌安排。“未通過論證”的項目，則不宜采用PPP模式。

第二十五條

每一年度全部PPP項目需要從預算中安排的支出責任，占一般公共預算支出比例應當不超過10%。省級財政部門可根據本地實際情況，因地制宜確定具體比例，并報財政部備案，同時對外公布。利益實現PPP中政府付費的保障《政府和社會資本合作項目財政承受能力論財政承受能力論證利益實現評估目標確保財政中長期可持續性滿足項目全生命周期內的財政支出評估對象政府付費項目可行性缺口補助項目評估依據本級財力狀況本級財政收支結構本級財政債務負擔水平通過物有所值評價和財政承受能力論證的項目可進入項目準備階段財政承受能力論證利益實現評估目標確保財政中長期可持續性滿足項財政承諾管理利益實現納入預算管理PPP項目合同中涉及的政府支付義務，財政部門應結合中長期財政規劃統籌考慮，納入同級政府預算，按照預算管理相關規定執行政府支付臺賬財政部門（PPP中心）和項目實施機構應建立PPP項目政府支付臺賬，嚴格控制政府財政風險政府資產負債表在政府綜合財務報告制度建立后，PPP項目中的政府支付義務應納入政府綜合財務報告財政承諾管理利益實現納入預算管理政府支付臺賬政府資產負債表納入財政預算的文件利益實現由有權機構出具適當描述背景確認納入財政預算和財政規劃納入財政預算的文件利益實現由有權機構出具利益實現安慶市外環北路工程PPP項目利益實現安慶市外環北路工程PPP項目利益實現安慶市外環北路工程PPP項目政府項目公司可用性服務費運維績效服務費安慶市人大常委會在PPP項目協議簽署前通過決議，將該等可用性服務費和運營績效服務費納入跨年度的財政預算，并要求市政府加強項目建設與資金管理，定期向市人大常委會報告工程進展、資金使用情況。注重政府方履約保障，給社會資本和金融機構等主要利益相關方吃了定心丸，這是本項目成功實施的關鍵因素之一。政府購買服務利益實現安慶市外環北路工程PPP項目政府項目公司可用性服務費利益實現安慶市外環北路工程PPP項目可用性績效考核指標從質量、工期、環境保護、安全生產等方面設置作為竣工驗收的重要標準運維績效考核指標從四個層級十七個方面設置了三十八項運維績效指標通過常規考核和臨時考核的方式對項目公司服務績效水平進行考核并將考核結果與運維績效付費支付掛鉤（70%-110%）移交績效考核指標通過移交績效標準的設計，督促項目公司善始善終利益實現安慶市外環北路工程PPP項目可用性績效從質量、工期、《預算法》（2014）第三十五條地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，除本法另有規定外，不列赤字。

經國務院批準的省、自治區、直轄市的預算中必需的建設投資的部分資金，可以在國務院確定的限額內，通過發行地方政府債券舉借債務的方式籌措。舉借債務的規模，由國務院報全國人民代表大會或者全國人民代表大會常務委員會批準。省、自治區、直轄市依照國務院下達的限額舉借的債務，列入本級預算調整方案，報本級人民代表大會常務委員會批準。舉借的債務應當有償還計劃和穩定的償還資金來源，只能用于公益性資本支出，不得用于經常性支出。

除前款規定外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務。

除法律另有規定外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個人的債務以任何方式提供擔保。地方舉債《預算法》（2014）第三十五條地方各級預算按照量遼寧省政府向原新華銀行香港分行出具一份《承諾函》，內容為：“我省人民政府知悉貴行同意向我駐港附屬機構中遼有限公司提供及/或繼續提供銀行便利/貸款，我省人民政府在此承諾以下事項：……如借款人不能按貴行要求償還就上述銀行便利／貸款下產生的任何債務時，我省人民政府將協助解決借款人拖欠貴行的債務，不讓貴行在經濟上蒙受任何損失。”《承諾函》是否構成保證擔保應當依據其名稱和內容確定。從本案《承諾函》的名稱與內容看，遼寧省政府僅承諾“協助解決”，沒有對中遼公司的債務作出代為清償責任的意思表示，《承諾函》不符合《中華人民共和國擔保法》第六條有關“保證”的規定，不能構成法律意義上的保證。地方舉債政府《承諾函》不構成法律保證遼寧省政府向原新華銀行香港分行出具一份《承諾函》，第十四條除法律法規另有規定外，下列服務應當納入政府購買服務指導性目錄：（一）基本公共服務。公共教育、勞動就業、人才服務、社會保險、社會救助、養老服務、兒童福利服務、殘疾人服務、優撫安置、醫療衛生、人口和計劃生育、住房保障、公共文化、公共體育、公共安全、公共交通運輸、三農服務、環境治理、城市維護等領域適宜由社會力量承擔的服務事項。（二）社會管理性服務。社區建設、社會組織建設與管理、社會工作服務、法律援助、扶貧濟困、防災救災、人民調解、社區矯正、流動人口管理、安置幫教、志愿服務運營管理、公共公益宣傳等領域適宜由社會力量承擔的服務事項。《政府購買服務管理辦法（暫行）》（財綜【2014】96號）

特殊利益實現方式之一：政府采購利益實現第十四條除法律法規另有規定外，下列服務應當納入政府購48南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理PPP項目項目背景采購人：南寧市城市內河管理處投資人：北京城市排水集團有限責任公司項目總投資：約10億元合作期：10年（建設期2年+運營期8年）項目內容：包括河道整治、截污治理、生態修復、污水處理廠、沿岸景觀、海綿城市、信息化管理等工程，項目引入流域治理和“海綿城市”建設理念，致力于打造水環境治理的PPP項目，改善水系環境。利益實現48南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理PPP項目采購49南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理PPP項目項目要素公開采購程序：采用PPP模式實施，公開選定北排公司作為社會投資人。由北排公司與南寧水投公司組成項目公司。授權經營權：在合作期間，由南寧市城市內河管理處向社會投資人授予經營權，由社會投資人設計、融資、建設、運營、管理和維護本項目設施，并提供流域治理服務。社會資本獲取政府付費，并在本項目設施范圍內直接或間接從事廣告、旅游等非流域治理業務并獲得收益。項目移交：合作期間屆滿，社會資本在同等條件下享有優先合作權。如不再合作，項目資產無償移交內河管理處。項目實施模式投資回報模式流域治理服務費：按照項目流域治理的績效考核結果按季度支付非流域治理收益：社會投資人有權在本項目設施范圍內直接或間接從事廣告、旅游等非流域治理業務并獲得收益，政府參與收益分成利益實現49南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理PPP項目項目50南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理PPP項目19.1當期流域治理服務費的組成當期流域治理服務費=年度流域治理服務費/4×根據考評確認的支付比例年度流域治理服務費：根據乙方在最終響應文件中的報價確定，該等報價或根據本協議8.1(a)項、8.1(b)項、8.1(c)項做出相應調整。當期流域治理服務費按考評后應支付的比例的確認：根據本協議附件7的考評結果，100分≥總分≥90分，支付比例為100%；90分>總分≥80分，支付比例為90%；80分>總分≥70分，支付比例為80%；70分>總分≥60分，支付比例為70%；總分<60分的，甲方當期可以不予支付，待下一期考評總分≥60分后一并支付，上期未支付部分的支付比例為65%。利益實現50南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理PPP項目195119.2流域治理服務費的支付自本項目運營日起，甲方應按照本協議及附件7的約定予以考核，按季度支付流域治理服務費。19.3調價公式流域治理服務費中的運營維護部分將依據本協議附件9規定的調價公式予以調整。南寧市竹排江上游植物園段（那考河）流域治理PPP項目利益實現5119.2流域治理服務費的支付南寧市竹排江上游植物園段利益實現政府是否可以通過PPP方式采購設施與工程？政府購買服務的范圍如何確定？利益實現政府是否可以通過PPP方式采購設施與工程？政府購買服政府集中采購目錄和采購限額標準依照本法規定的權限制定。本法所稱采購，是指以合同方式有償取得貨物、工程和服務的行為，包括購買、租賃、委托、雇用等。本法所稱貨物，是指各種形態和種類的物品，包括原材料、燃料、設備、產品等。本法所稱工程，是指建設工程，包括建筑物和構筑物的新建、改建、擴建、裝修、拆除、修繕等。本法所稱服務，是指除貨物和工程以外的其他政府采購對象。《中華人民共和國政府采購法》《中華人民共和國政府采購法實施條例》

政府采購法第二條所稱服務，包括政府自身需要的服務和政府向社會公眾提供的公共服務。利益實現政府集中采購目錄和采購限額標準依照本法規定的權限制定。《中華54某安置房建設PPP項目合同向項目公司購買服務的內容：利益實現與政府指定方聯合建設安置房；為安置房及配套設施的建設提供資金和融資咨詢服務；為安置房及配套設施項目提供前期咨詢管理服務，就項目選址、設計和規劃、造價成本測算、工期控制、項目質量標準等提出咨詢建議和意見；配套商業服務設施的經營管理服務；物業管理服務。54某安置房建設PPP項目合同向項目公司購買服務的內容：利55重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目乙方根據法律、法規的授權依法對新增建設用地、舊城改造等土地按規劃實施成片整治，整治完畢經驗收合格，按市場機制和合同約定享受利潤回報，但不享受土地出讓增值收益。乙方應當承擔相應的投資風險，包括投資成本及投資收益損失風險。利益實現55重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目乙方根56重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目2.2項目投資額項目總投資額約為29.27億元，其中征地稅費約為2.76億元、征地（收）拆遷安置補償費約為17.21億元、整治工程費用約為6.66億元。土地儲備機構管理費約為0.97億元、其他費用約為1.67億元。（以最終審計為準）該項目乙方的投資金額約12億元。根據甲方制定的資金需求計劃分期投入，土地整治完畢后按照合同約定進行成本及固定收益返還。利益實現56重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目2.257重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目第3條投資價款的支付乙方須按以下時間和金額分5期向甲方支付投資價款。第一期于2015年6月30日支付價款2.2億元，資金占用時間約為2年；第二期于2015年9月30日支付價款3億元，資金占用時間約為1年半；第三期于2015年12月31日支付價款2億元，資金占用時間約為1年；第四期于2016年3月31日支付價款2.8億元，資金占用時間約為1年；第五期于2016年6月30日支付價款2億元，資金占用時間約為半年；項目投資價款支付時，甲方須提前30天將支付計劃通知乙方，乙方須根據甲方要求按時、足額籌集到賬。利益實現57重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目第358重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目第14條投資收益乙方按照本合同的約定享受投資收益。投資收益的計算方式為：投資收益=﹙投資價款實際到賬資金×相應實際占用時間﹚×乙方中標年化投資收益率。第15條投資回報甲方應從本合同第3條約定的資金占用時間到期之日，向乙方按期支付投資價款及投資收益。投資收益原則上按價款回收計劃同期支付。招標人也可根據土地出讓進度、價款回收進度，優先不定期償還投資價款及收益。投資收益中包含乙方依法繳納的營業稅、所得稅等相關規費、稅費。利益實現58重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目第1459重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目第21條退出機制乙方可通過下列方式退出重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目：21.1儲備土地整治后招拍掛出讓變現支付乙方投資價款和收益。21.2因國家法律法規、政策變化等政府原因導致土地一級整治項目不能按約履行的，經市發改委會同市財政局、市國土房管局、市審計局、市國資委、市金融辦等部門審核報市政府批準同意后，甲方根據審計清算結果對乙方投入成本給予補償，同時按約定支付截止合同終止時的收益。利益實現59重慶市廣陽灣國際生態智慧城土地一級整治PPP項目第21PPP的投資回報機制（發改委）《國家發展改革委關于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發改投資〔2014〕2724號）（一）完善投資回報機制。深化價格管理體制改革，對于涉及中央定價的PPP項目，可適當向地方下放價格管理權限。依法依規為準經營性、非經營性項目配置土地、物業、廣告等經營資源，為穩定投資回報、吸引社會投資創造條件。特殊利益實現方式之二：資源平衡利益實現PPP的投資回報機制（發改委）《國家發展改革委關于開展政府和《國務院辦公廳轉發財政部發展改革委人民銀行關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知》（國辦發〔2015〕42號）完善公共服務成本財政管理和會計制度，創新資源組合開發模式，針對政府付費、使用者付費、可行性缺口補助等不同支付機制，將項目涉及的運營補貼、經營收費權和其他支付對價等，按照國家統一的會計制度進行核算，納入年度預算、中期財政規劃，在政府財務報告中進行反映和管理，并向本級人大或其常委會報告。利益實現PPP的投資回報機制（國務院）《國務院辦公廳轉發財政部發展改革委人民銀行關于在公共服務領域收費不足以滿足社會資本或項目公司成本回收和合理回報的，在依法給予融資支持，項目沿線一定范圍土地開發使用等支持措施仍不能完全覆蓋成本的，可考慮給予合理的財政補貼。《財政部交通運輸部關于在收費公路領域推廣運用政府和社會資本合作模式的實施意見》（財建[2015]111號）《國家發展改革委關于加強城市軌道交通規劃建設管理的通知》（發改基礎〔2015〕49號）利益實現

創新投融資體制，實施軌道交通導向型土地綜合開發，吸引社會資本通過特許經營等多種形式參與建設和運營。收費不足以滿足社會資本或項目公司成本回收和合理回報的，在依法交通項目：“項目投融資建設-施工總承包-物業綜合開發”關鍵在于土地運作與物業開發的可行性利益實現交通項目：“項目投融資建設-施工總承包-物業綜合開發”關鍵在某城市地鐵PPP項目利益實現政府51%控股項目發起人社會投資人49%項目公司地鐵投資、建設、運營與維護周邊地塊的規劃優化與概念性設計地鐵上蓋物業附條件招拍掛獲得土地使用權房地產開發公司合作開發其他地塊公開招拍掛房地產開發公司出讓金出讓金財政資金補貼某城市地鐵PPP項目利益實現政府51%控股項目發起人社會準經營性項目、非經營性項目的組合開發利益實現本體部分平衡部分A1（社會資本）基礎設施的建設、運營、維護A2（政府）無償或低價租賃提供建設用地放棄分紅的股權投資財政補貼B1（社會資本）特許經營附屬設施、廣告等收益投入部分收益部分B2（政府或社會資本）土地綜合開發片區收益平衡準經營性項目、非經營性項目的組合開發利益實現本體部分平衡部分準經營性項目、非經營性項目的組合開發利益實現本體部分平衡部分A1（社會資本）基礎設施的建設、運營、維護A2（政府）無償或低價租賃提供建設用地放棄分紅的股權投資財政補貼B1（社會資本）特許經營附屬設施、廣告等收益投入部分收益部分B2（政府或社會資本）土地綜合開發片區收益平衡準經營性項目、非經營性項目的組合開發利益實現本體部分平衡部分土地如何與PPP項目相聯結？專項債務附條件招拍掛設專門賬戶，特定范圍土地收入用于項目支出，走“小賬”土地收入進財政預算，走政府支出“大賬”先由特定主體拍得，作價由拍得方納入項目公司土地作價入股利益實現土地如何與PPP項目相聯結？專項債務附條件招拍掛設專門賬戶，土地出讓收入使用范圍：（二）土地開發支出。包括前期土地開發性支出以及按照財政部門規定與前期土地開發相關的費用等。《國務院辦公廳關于規范國有土地使用權出讓收支管理的通知》（國辦發〔2006〕100號）

《國有土地使用權出讓收支管理辦法》（財綜〔2006〕68號）

第十三條土地出讓收入使用范圍包括征地和拆遷補償支出、土地開發支出、支農支出、城市建設支出以及其他支出。第十五條

土地開發支出。包括前期土地開發性支出以及財政部門規定的與前期土地開發相關的費用等，含因出讓土地涉及的需要進行的相關道路、供水、供電、供氣、排水、通訊、照明、土地平整等基礎設施建設支出，以及相關需要支付的銀行貸款本息等支出，按照財政部門核定的預算安排。利益實現土地出讓收入使用范圍：（二）土地開發支出。包括前期土地開發性建設用地的取得方式《國務院辦公廳轉發財政部發展改革委人民銀行關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知》（國辦發〔2015〕42號）實行多樣化土地供應，保障項目建設用地。對符合劃撥用地目錄的項目，可按劃撥方式供地，劃撥土地不得改變土地用途。建成的項目經依法批準可以抵押，土地使用權性質不變，待合同經營期滿后，連同公共設施一并移交政府；實現抵押權后改變項目性質應該以有償方式取得土地使用權的，應依法辦理土地有償使用手續。不符合劃撥用地目錄的項目，以租賃方式取得土地使用權的，租金收入參照土地出讓收入納入政府性基金預算管理。以作價出資或者入股方式取得土地使用權的，應當以市、縣人民政府作為出資人，制定作價出資或者入股方案，經市、縣人民政府批準后實施。利益實現建設用地的取得方式《國務院辦公廳轉發財政部發展改革委人民銀行第二部分PPP項目的融資方式第二部分PPP項目的融資方式《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》

（2014年9月21日國發【2014】43號）

鼓勵社會資本通過特許經營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業投資和運營。政府通過特許經營權、合理定價、財政補貼等事先公開的收益約定規則，使投資者有長期穩定收益。投資者按照市場化原則出資，按約定規則獨自或與政府共同成立特別目的公司建設和運營合作項目。投資者或特別目的公司可以通過銀行貸款、企業債、項目收益債券、資產證券化等市場化方式舉債并承擔償債責任。政府對投資者或特別目的公司按約定規則依法承擔特許經營權、合理定價、財政補貼等相關責任，不承擔投資者或特別目的公司的償債責任。融資方式《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》鼓勵社會《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（2014年11月16日國發【2014】60號）（三十九）支持重點領域建設項目開展股權和債權融資。大力發展債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃等融資工具，延長投資期限，引導社保資金、保險資金等用于收益穩定、回收期長的基礎設施和基礎產業項目。支持重點領域建設項目采用企業債券、項目收益債券、公司債券、中期票據等方式通過債券市場籌措投資資金。推動鐵路、公路、機場等交通項目建設企業應收賬款證券化。建立規范的地方政府舉債融資機制，支持地方政府依法依規發行債券，用于重點領域建設。融資方式《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》（2015年4月25日）第二十四條國家鼓勵通過設立產業基金等形式入股提供特許經營項目資本金。鼓勵特許經營項目公司進行結構化融資，發行項目收益票據和資產支持票據等。國家鼓勵特許經營項目采用成立私募基金，引入戰略投資者，發行企業債券、項目收益債券、公司債券、非金融企業債務融資工具等方式拓寬投融資渠道。第二十五條縣級以上人民政府有關部門可以探索與金融機構設立基礎設施和公用事業特許經營引導基金，并通過投資補助、財政補貼、貸款貼息等方式，支持有關特許經營項目建設運營。融資方式《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》（2015年4月25日傳統城市建設的融資結構與信用結構融資結構政府項目規劃建設管理引導支持資產整合債務承擔……以政府信用為基礎的債務運作融資平臺股權融資貸款融資企業債券非標產品資產證券化……金融機構商業銀行信托公司證券公司保險資產管理公司基金公司子公司……信用資金傳統城市建設的融資結構與信用結構融資結構政府以政府信用為基礎PPP模式下的融資結構與信用結構政府項目規劃項目監管項目審批履約保障市場規范……以項目價值為基礎的資本運作PPP項目公司股權融資貸款融資企業債券非標產品資產證券化……金融機構商業銀行信托公司證券公司保險資產管理公司基金公司子公司……經營權資金融資結構PPP模式下的融資結構與信用結構政府以項目價值為基礎的資本運金融工具的基本類型融資方式債權類基于主體信用或擔保信用通過一系列合同或者法律文件而產生股權類基于對公司的投資入股根據《公司法》等法律法規享有一系列的權利資產類（財產權類)以物權、受益權或者其他資產為基礎需要構建交易結構，實現資產的特定化、可交易性金融工具的基本類型融資方式債權類基于主體信用或擔保信用通過一啟動項目確定合作方設計建造運營典型PPP項目的流程與融資規劃融資方式融資需求（低）支付前期費用設計融資方案融資需求（高）股權融資—項目資本金債權融資—項目建設資金融資需求（中）資產證券化—前期投資收益實現債權融資—流動資金項目融資成敗關鍵期啟動項目確定合作方設計建造運營典型PPP項目的流程與融資規劃債權類（一）債權類金融工具債權類（一）債權類金融工具債權類金融工具的常見類型銀行貸款和信托貸款債權計劃（基礎設施債權計劃、不動產債權計劃）債券（政府債券、企業債券、專項債券）常見類型中期票據、短期融資券、超短期融資券等非金融企業債務融資工具永續債債權類金融工具的常見類型銀行貸款和信托貸款債權計劃（基礎XX-中鐵建投債權投資計劃償債主體中鐵建投資公司托管人XX銀行擬聘獨立監督人XX銀行投資項目高速公路BOT項目擔保人中鐵建股份公司投資者受托人資產管理公司監督投資合同托管合同利益分配用于特定項目資金支付關系：法律關系：發起設立認購資金資金劃付擔保受托合同債權計劃基礎設施債權投資計劃投資資金還款XX-中鐵建投償債主體托管人擬聘獨立監督人投資項目擔保人監督

第十條投資計劃的投資范圍，主要包括交通、通訊、能源、市政、環境保護等國家級重點基礎設施項目。投資范圍《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》（2006）

投資范圍《保險資金間接投資基礎設施項目管理暫行辦法》（征求意見稿）取消投資范圍限制投資計劃可以采取債權、股權、資產支持及其他可行方式投資基礎設施項目第十條投資計劃的投資范圍，主要包括交通、通訊、能源、《國務院關于加快發展現代保險服務業的若干意見》（國發【2014】29號）投資范圍鼓勵保險資金利用債權投資計劃、股權投資計劃等方式，支持重大基礎設施、棚戶區改造、城鎮化建設等民生工程和國家重大工程。鼓勵保險公司通過投資企業股權、債權、基金、資產支持計劃等多種形式，在合理管控風險的前提下，為科技型企業、小微企業、戰略性新興產業等發展提供資金支持。研究制定保險資金投資創業投資基金相關政策。《國務院關于加快發展現代保險服務業的若干意見》（國發【201償債主體第九條專業管理機構應當以資金安全為前提，審慎選擇償債主體。償債主體應當是項目方或者其母公司（實際控制人），并符合下列條件：（一）經工商行政管理機關（或主管機關）核準登記，具備擔任融資和償債主體的法定資質；（二）具備持續經營能力和良好發展前景，具有穩定可靠的收入和現金流，財務狀況良好；（三）信用狀況良好，無違約等不良記錄；（四）還款來源明確、真實可靠，能夠覆蓋債權投資計劃的本金和預期收益；（五）與專業管理機構不存在關聯關系。《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》（保監發【2012】92號）償債主體償債主體第九條專業管理機構應當以資金安全為前提，審A類增級方式：國家專項基金、政策性銀行、上一年度信用評級AA級以上（含AA級）的國有商業銀行或者股份制商業銀行，提供本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。上述銀行省級分行擔保的，應當提供總行授權擔保的法律文件，并說明其擔保限額和已提供擔保額度。擔保方式：保證（一）保證《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》（保監發【2012】92號）A類增級方式：國家專項基金、政策性銀行、上一年度信用評《債權投資計劃信用增級監管口徑》

一、境內股份制商業銀行提供保證擔保的，應當為列入銀監會“股份制商業銀行”名單的商業銀行或境內上市股份制商業銀行，且上一年度信用評級在AA級以上（含AA級）。監管口徑擔保銀行一覽（23家）政策性銀行：國開行、進出口銀行、農發行國有商業銀行：工、農、中、建、交股份制商業銀行：中信、光大、華夏、民生、招商、興業、廣發、平安、浦發、恒豐、浙商、渤海境內上市銀行：北京、南京、寧波保證《債權投資計劃信用增級監管口徑》一、境內股份制商業銀

B類增級方式：在中國境內依法注冊成立的企業（公司），提供本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保，并滿足下列條件：（1）擔保人信用評級不低于償債主體信用評級；（2）債權投資計劃發行規模不超過20億元的，擔保人上年末凈資產不低于60億元；發行規模大于20億元且不超過30億元的，擔保人上年末凈資產不低于100億元；發行規模大于30億元的，擔保人上年末凈資產不低于150億元；（3）同一擔保人全部擔保金額，占其凈資產的比例不超過50%。全部擔保金額和凈資產，依據擔保主體提供擔保的資產范圍計算確定；（4）償債主體母公司或實際控制人提供擔保的，擔保人凈資產不低于償債主體凈資產的1.5倍；（5）擔保行為履行全部合法程序。擔保方式：保證（二）保證《基礎設施債權投資計劃管理暫行規定》（保監發【2012】92號）B類增級方式：在中國境內依法注冊成立的企業（公司），債權投資計劃擔保函擔保人承擔保證擔保的方式為在本《擔保函》約定的保證范圍內承擔本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保責任。擔保函受托人向擔保人發送書面通知要求擔保人承擔保證責任的，擔保人應當在收到上述通知之日起【五】個工作日內或受托人指定的其他期限內無條件地按照受托人確定的資金數額將本《擔保函》約定的保證范圍內的款項和費用劃入托管賬戶。本《擔保函》獨立于《投資合同》。《投資合同》因任何原因不成立、不生效、無效或部分無效、被撤銷或被解除對本《擔保函》的效力均無任何影響，也不影響擔保人在本《擔保函》項下的義務和責任。債權投資計劃擔保函擔保人承擔保證擔保的方式為在本《擔保函永續債期限永續永續債（可以依托于信托計劃、債權投資計劃、永續中票等多種形式）

初始貸款期限應為5年，以后每3年為一個延續貸款期限。在每個貸款期限（包括初始貸款期限及延續貸款期限）屆滿的3個月前，借款人有權選擇將本合同項下貸款期限延續3年。利率跳漲

1．初始固定利率：初始貸款期限的貸款年利率固定為7%；2．重置固定利率：每個貸款期限屆滿后的次日（“重置日”）起（含當日），貸款利率即應按照本合同約定發生重置，每次重置后的年化固定利率應在前一個貸款期限所適用的年利率的基礎上增加300個基點（即3%）。永續債期限永續永續債（可以依托于信托計劃、債權投資計劃、永續永續債利息延付除非發生本合同約定的強制付息事件，借款人在本合同約定的任一結息日的10日之前書面通知貸款人的，在本合同約定的每個付息日，借款人可以將當期該計息周期的利息以及按照本合同約定已經遞延的利息及孳息遞延支付，且不受任何遞延支付次數的限制。每筆遞延利息在遞延期間（以下稱“利息遞延期間”）應當按照利息遞延期間該計息周期的借款固定利率累計計息。借款人結息日前12個月內，發生以下事件之一（“強制付息事件”），借款人不得遞延該計息周期利息以及按照本合同約定已經遞延的所有利息及其孽息：（1）借款人向其股東分配或繳納利潤，或向其股東支付紅利或股息；（2）借款人返還股東其它形式出資；（3）借款人減少注冊資本。永續債利息延付除非發生本合同約定的強制付息事件，借款人在（三十五）探索創新信貸服務。支持開展排污權、收費權、集體林權、特許經營權、購買服務協議預期收益、集體土地承包經營權質押貸款等擔保創新類貸款業務。探索利用工程供水、供熱、發電、污水垃圾處理等預期收益質押貸款，允許利用相關收益作為還款來源。鼓勵金融機構對民間資本舉辦的社會事業提供融資支持。創新信貸收益質押貸款（可以在PPP項目公司層面上操作）《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（2014年11月16日國發【2014】60號）（三十五）探索創新信貸服務。支持開展排污權、收費權、《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》（2015年4月25日）第二十三條國家鼓勵金融機構為特許經營項目提供財務顧問、融資顧問、銀團貸款等金融服務。政策性、開發性金融機構可以給予特許經營項目差異化信貸支持，對符合條件的項目，貸款期限最長可達30年。探索利用特許經營項目預期收益質押貸款，支持利用相關收益作為還款來源。創新信貸《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》（2015年4月25日滄州海化BOO項目滄州海化BOO項目《某銀行PPP項目授信指引》重點支持符合國家及地區發展戰略、政府支持力度較大、補貼制度合理完善、市場化程度較高、需求長期穩定、收益回報較好、項目現金流充足，保證、抵質押等擔保充足的國家級、省級經營性、準經營性PPP示范項目。創新信貸加強對項目立項核準、操作程序、土地環保等方面的審查，確保各項手續齊備合規有效。

對于特許經營權方式投資的項目，需要著重關注協議文本的完善性，重點審核有關項目特性、特許權經營的期限、政府補貼補償機制、配套保障、收費定價、政府承諾保障PPP項目權益等關鍵條款。《某銀行PPP項目授信指引》重點支持符合國家及地區發應收賬款質押的范圍

第二百二十三條債務人或者第三人有權處分的下列權利可以出質：

（六）應收賬款；《物權法》質押擔保

第四條本辦法所稱的應收賬款包括下列權利：（一）銷售產生的債權，包括銷售貨物，供應水、電、氣、暖，知識產權的許可使用等；（二）出租產生的債權，包括出租動產或不動產；（三）提供服務產生的債權；（四）公路、橋梁、隧道、渡口等不動產收費權；

（五）提供貸款或其他信用產生的債權。《應收賬款質押登記辦法》應收賬款質押的范圍第二百二十三條債務人或者《應收賬款質押登記辦法》（修訂征求意見稿）本辦法所稱的應收賬款包括下列權利：（一）銷售、出租產生的債權，包括銷售貨物，供應水、電、氣、暖，知識產權的許可使用，出租動產或不動產等；（二）提供醫療、教育、旅游等服務或勞務產生的債權；（三）城市和農村基礎設施項目收益權，包括公路、橋梁、隧道、渡口等不動產收益權，水利、電網、環保等項目收益權；（四）提供貸款或其他信用產生的債權;

（五）其他以合同為基礎的具有金錢給付內容的債權。質押登記《應收賬款質押登記辦法》（修訂征求意見稿）本辦法所稱應收賬款質押的實現

將收費賬戶設置為監管賬戶，進行資金監管。在出現風險情形時，控制賬戶；在出現償付不能時，直接從賬戶時扣劃資金。直接收取方式：賬戶監管+資金控制一般換價方式：拍賣、轉讓作為質押標的的應收賬款，并以拍賣、轉讓所得的款項優先受償。質押擔保應收賬款質押的實現將收費賬戶設置為監管賬戶，進行資金質押擔保條款融資方式《質押擔保函》

受托人有權采取下列方式中的一種或者多種實現質權：

(1)直接扣劃收費權收益賬戶中的資金受托人有權要求擔保人在收到受托人要求擔保人承擔擔保責任的書面通知之日起【三】個工作日內無條件地指令收費權收益賬戶開戶銀行在盡可能短的時間內直接將收費權收益賬戶中的所有款項（含賬戶中已有的款項和后續的收到的所有款項）全額劃入托管賬戶，用于償付本《擔保函》所述的擔保范圍內的各種應付款項，直至擔保范圍內的各種應付款項已經全部清償為止。

(2)處分收費權受托人有權要求擔保人在收到受托人發出的處分收費權的書面通知之日起【一百八十】日內完成轉讓收費權的相關程序，并就轉讓所得價款在扣除轉讓所支出的合理費用后，在本《擔保函》所述的擔保范圍內優先受償。質押擔保條款融資方式《質押擔保函》受托人有權采取下列方收費權收益賬戶監管條款融資方式《收費權收益賬戶監管協議》

出現風險情形時，受托人有權向監管人發送由受托人簽署的“協助控制通知書”。擔保人在此不可撤銷地同意及授權監管人：監管人一旦收到受托人發出的“協助控制通知書”傳真件或掃描件（原件補寄送），應當立即無條件地按照協助控制通知書的要求控制收費權收益賬戶或通知書所列的相關其他賬戶中的資金，不作且不允許除對托管賬戶進行的支付之外的其他任何形式的對外支付、資金提取或劃轉。

監管人在收到受托人抄送的要求擔保人承擔質押擔保責任的書面通知之日起第【四】個工作日的北京時間【12:00】之前，如沒有收到擔保人的劃款指令的，監管人應當以書面形式通知受托人，并應當無條件地根據受托人簽章的“劃款通知書”在盡可能短的時間內直接將收費權收益賬戶中的所有款項（含賬戶中已有的款項和后續收到的款項）全額劃入托管賬戶。收費權收益賬戶監管條款融資方式《收費權收益賬戶監管協議》股權類（二）股權類金融工具股權類（二）股權類金融工具兩種模式模式之一：真實股權投資獲益途徑：分紅、股份轉讓或上市、清算股權類金融工具的兩種模式兩種模式模式之一：真實股權投資獲益途徑：分紅、股份轉讓或上市股權基金有限合伙股權投資基金結構圖基金管理公司普通合伙人（GP）投資項目管理費+分紅私募股權基金（有限合伙企業）投資者（LP）投資項目投資項目投資者（LP）投資者（LP）股權基金有限合伙股權投資基金結構圖基金管理公司普通合伙人投‘城市產業基金政府引導基金租賃公司子基金施工企業施工企業平臺公司子基金平臺公司施工企業子基金平臺公司戰略合作施工方PPP項目公司Ι地方資金施工運營PPP項目公司Ⅱ地方資金施工運營PPP項目公司Ⅲ地方資金施工運營專家委員會租賃公司對PPP項目的投資‘城市產業基金政府引導基金租賃公司子基金施工企業施工企業平臺名股實債股權投資基金金融產品（作為LP）回購方委托人標的公司目標公司股權回購LP份額回購金融產品受益權（份額）回購模式之二：名股實債獲益途徑：回購委托人委托人回購擔保方名股實債股權投資基金金融產品（作為LP）回購方委托人標的公廣東粵東西北振興發展產業投資基金股權基金金融產品省財政安排自有資金自有資金LP2：（劣后級）LP1（優先級）LP3：（劣后級）GP：（劣后級）區域協調發展基金（有限合伙）肇慶子基金湛江子基金云浮子基金其他子基金60億元40億元1億元100萬元管理人金融產品所持LP份額到期需粵財控股回購銀行資金監管并差額補齊廣東粵東西北振興發展產業投資基金股權基金金融產品省財政安排股權基金河南省新型城鎮化發展基金省財政（豫資公司）50%金融機構50%子基金母基金（100億)母基金（LP）10%子基金功能類子基金基金組織架構子基金資金組成子基金地方政府20%金融機構70%母基金（LP）10%產業類子基金市場化募集（金融機構、法人、市場資金）90%股權基金河南省新型城鎮化發展基金省財政金融機構子基金母差額補足條款（一）融資方式《資金監管協議》如丙方備付金賬戶余額亦不足，或余額雖足但無法足額劃付至乙方收購資金監管賬戶，導致仍無法按時從乙方收購資金監管賬戶足額劃付相應款項至甲方收款專戶，丁方（差額補足方）應采取一切必要措施促使乙方、丙方另行補充或提供相應資金，如未能足額劃付，丁方（差額補足方）提供支持以對差額部分實現補足，確保甲方（債權方）收款專戶在約定的期限內實際收取到應收的金額。差額補足條款（一）融資方式《資金監管協議》如丙方備付金賬城市發展基金蘇州城市發展產業基金（有限合伙制）LP2：信托等金融產品（A級份額，10億）LP1：保險資金（A級份額，60億）GP:蘇州國發創投（B級份額，30億）投資項目投資項目投資項目按照評估價與固定價孰高原則出售蘇州城投公司銀行資金監管+墊付補足差額名股實債城市發展基金蘇州城市發展產業基金LP2：信托等金融產品（A級差額補足條款（二）融資方式《資金監管協議》

如甲方收款專戶收到的分紅款/投資收益低于甲方按照本協議的約定應收取的分紅款項，丁方應足額劃付或足額墊付款項，確保甲方收款專戶現金余額達到該通知中所載明的金額。

在收購乙方有限合伙份額時，乙方收購資金監管賬戶及丙方備付金賬戶余額合計不足以支付收購價款金額，或余額雖足以支付但無法足額劃付時，丁方亦有義務履行劃款及墊付義務。

丁方承諾，丁方上述劃付及墊付義務系無條件且不可撤銷的，丁方不得以任何理由拒絕。就其墊付資金，丁方有權向乙方、丙方追償。差額補足條款（二）融資方式《資金監管協議》如甲方收款專戶名股實債中再資產16號線股權投資計劃項目名股實債中再資產16號線股權投資計劃項目股權回購條款融資方式《股權回購合同》

每次增資款實際劃付至注資賬戶之日起滿10年，甲方（轉讓方）有一次單方面要求乙方（回購方）回購全部或部分該次增資對應股權的權利，不附加任何額外條件，通知即發生法律效力。

根據甲乙雙方簽署的相關協議約定，不論目標公司的股權價值上升或者下降，均不影響雙方按照“1:1回購”履行的回購義務。股權回購條款融資方式《股權回購合同》每次增資款實際劃付股權委托管理條款融資方式《股權委托管理合同》

甲方委托乙方在合同有效期內代為管理甲方所持目標公司的全部股權，代為行使甲方作為目標公司股東的股東權利。甲方僅保留向目標公司派駐至少一名董事、一名監事的權利。

股權權益讓渡對價款按增資時間分次計算，按日計提，按年支付。

每日股權權益讓渡對價款=該次增資當日股權投資計劃（一期）已劃至注資賬戶且未回購的資金余額x年化固定費率/365年化固定費率：7.3%，在股權投資計劃存續期間內保持不變。股權委托管理條款融資方式《股權委托管理合同》甲方委托乙回購價格的實現《企業國有資產評估管理暫行辦法》

名股實債中常見的問題要點問題《企業國有資產法》第五十五條國有資產轉讓應當以依法評估的、經履行出資人職責的機構認可或者由履行出資人職責的機構報經本級人民政府核準的價格為依據，合理確定最低轉讓價格。第六條企業有下列行為之一的，應當對相關資產進行評估：（五）產權轉讓；（六）資產轉讓、置換；（十）收購非國有單位的資產；回購價格的實現《企業國有資產評估管理暫行辦法》名股實債中常《關于進一步明確國有金融企業直接股權投資有關資產管理問題的通知》（財金【2014】31號）九、國有金融企業開展直接股權投資，應當建立有效的退出機制，包括：公開發行上市、并購重組、協議轉讓、股權回購等方式。

按照投資協議約定的價格和條件、以協議轉讓或股權回購方式退出的，按照公司章程的有關規定，由國有金融企業股東（大）會、董事會或其他機構自行決策，并辦理股權轉讓手續；以其他方式進行股權轉讓的，遵照國有金融資產管理相關規定執行。要點問題《關于進一步明確國有金融企業直接股權投資有關資產管理問題的通資產證券化類（三）資產證券化類金融工具資產證券化類（三）資產證券化類金融工具資產證券化是將原始權益人不易流通的存量資產或可預見的未來收入構造和轉變成為資本市場可銷售和流通的金融產品的過程。

資產證券化的含義資產證券化信用評級信用增級證券承銷出售資產出售收入發行證券發行證券收入支付款項支付證券本息債務債權支付證券本息特殊目的載體（SpecialPurposeVehicle）發行人（原始權益人）服務商承銷機構款項支付人投資者信用增級機構信用評級機構管理人資產證券化是將原始權益人不易流通的存量資產或可預見的資產證券化的過程資產證券化資產重組、優化歸集、隔離（合同安排）資產池（未來現金流）產品化（交易結構設計、現金流分割技術和信用增級手段）資產支持證券資產證券化的過程資產證券化資產重組、優化歸集、隔離資產池產品SPV的構建方式資產證券化信托計劃

資產支持專項計劃具有明確的法律依據。以證監會的監管規定為依據。項目資產支持計劃以保監會