31/31重點煙草企業成長性分析企業成長性是指企業通過有效挖掘未利用資源而不斷實現價值增值的能力和水平。一個具有成長性的企業，通常是指在較長時期內能持續挖掘未利用資源、不同程度地呈現整體擴張態勢、以后進展預期較為良好的企業。依照企業成長理論的一般原理并結合煙草行業的實際情況，本文要緊通過時刻和空間兩個維度、從縱向和橫向兩個視角，對煙草系統36戶重點卷煙工業企業的成長性進行量化分析和推斷。文章第一部分提出了評價煙草企業成長性的思路、指標和方法；第二部分依照2000—2002年《煙草系統統計年報》和2003年12月份統計電訊月報數據，對36戶重點煙草企業的綜合成長指數進行定量測算；第三部分是對評價結果的整體性分析和考慮。本文分析結論盡管是嚴格按各企業上報國家煙草專賣局的統計數據得出的，但由于各種緣故，數據所顯示的情況可能與企業的實際情況并不完全一致(譬如，2003年數據是快報數據，它可能會與最后決算數據稍有不同)。另外，廣州卷煙一廠、安陽卷煙廠目前已實現了與其它企業的聯合重組，但2003年仍有獨立的統計數據，因此，本文仍把它們放在統一框架下進行一并分析。一、如何評價煙草企業的成長性近年來，理論界和政府職能部門對如何評價企業成長性進行了積極探究，取得了許多有益的理論成果和實踐經驗。本文在大量借鑒這些理論成果和實踐經驗的基礎上，結合煙草行業的體制和經濟特點，提出評價煙草企業成長性的初步構想：首先，從阻礙和決定企業成長性的諸多因素中遴選出那些最具代表性的典型指標，通過企業自身的縱向對比，計算出評估期內各煙草企業的增長速度。本文所選擇的典型指標包括卷煙產量增長率、銷售收入增長率、利潤增長率、稅收增長率和所有者權益增長率五個方面。計算各個典型指標的年度增長率要緊是從不同側面考察企業自身的增長變動情況，但對企業的整體成長性臨時還無法做出全面推斷。其次，通過功效系數法，把各個典型指標轉化為體現企業成長性的縱向成長指數。所謂功效系數法，是指依照多目標規劃原理，把用以評價企業成長性的各項指標按照多檔次標準，通過功效函數轉化為能夠度量和加總的評價分數，并據以對各個企業的成長性進行總體評價的一種數理分析方法。運用功效系數法的差不多步驟是：(1)在計算出各個企業某項評價指標(如卷煙產量增長率)的基礎上，計算出該項評價指標分檔次的標準值。本文把評價檔次分為最高值、優秀值、良好值、平均值、較低值、較差值、最低值七個級不，各檔次對應標準值的計算方法是：全部36戶企業加權平均數為平均值，平均值(含)以上所有企業加權平均數為良好值，良好值(含)以上所有企業加權平均數為優秀值，最高一戶企業的實際數為最高值；平均值以下所有企業加權平均數為較低值，較低值以下所有企業加權平均數為較差值，最低一戶企業的實際數為最低值。(2)確定各項指標所對應的標準系數。其中最高值對應的標準系數為1，介于優秀值(含)和最高值之間所對應的標準系數為0.86，介于良好值(含)和優秀值之間所對應的標準系數為0.71，介于平均值(含)和良好值之間所對應的標準系數為0.57，介于較差值(含)和平均值之間所對應的標準系數為0.43，介于較差低(含)和較低值之間所對應的標準系數為0.29，介于最低值和較差值之間所對應的標準系數為0.14，最低值所對應的標準系數為0。(3)依照各指標對企業整體成長性的綜合阻礙，確定各項指標的相應權重。在本文分析中，考慮到卷煙生產指標是極有價值的稀缺資源、而且也是代表企業規模水平的最重要指標，因此把卷煙產量增長率權重確定為25；追求利潤最大化是企業進展的核心目標，因此其權重也定為25；銷售收入是代表結構水平和市場占有份額的重要指標，其權重定為20；實現稅收和所有者權益的不斷增長是煙草企業在“專賣專營”體制和國有產權安排下的必定要求，同時也是其社會貢獻度大小的綜合體現，這兩項指標的權重各為15。(4)依照功效函數計算企業的縱向成長指數。具體計算公式為：VGi=[λk*βk+(Pka-Pks)/(Fks-Pks)×(αk*βk–λk*βk)]其中：VGi表示企業的縱向成長指數；λk表示第k項指標的權重，βk表示第k項指標值所對應的標準系數；Pka表示第k項指標的實際值；Pks表示第k項指標對應的本檔標準值；Fks表示第k項指標對應的上檔標準值；αk表示第k項指標值對應的上檔標準系數。第三，以各企業某項指標(如卷煙產量)的絕對增量占該項指標全部36戶企業的增長總量的比重為評價依據，依照功效系數法以及相同的權重(如卷煙產量增長率的權重為25，各個企業卷煙增量占全部企業卷煙增量的比重的權重也為25)和相同的標準系數(如平均值到良好值之間的標準系數都為0.57)，把各項指標轉化為體現企業成長性的橫向成長指數(HGi)。具體計算步驟和計算方法與縱向成長指數相同。第四，依照80：20的比例(也確實是假定一個企業的成長性80%是通過其自身的增長速度來體現的，20%是通過企業增量在行業整體〈本文為36戶重點煙草企業〉增量中所占有的份額來體現的)，最后計算出企業綜合成長指數。具體計算公式為：CGi=0.8*VGi+0.2*HGi依照上述方法和步驟來評價煙草企業的成長性，具有如下兩個方面的明顯特點：其一，考慮了時刻和空間概念，較為全面地反映了企業的綜合成長性。縱向成長指數要緊考察企業在一定時期內連續成長的速度和質量，而橫向成長指數反映企業在行業整體中的相對地位和競爭優勢。通過這兩個方面的綜合評價，既考察了企業自身成長速度(通過計算指標增長率來體現)對其成長性的阻礙，同時也考察了行業整體和競爭對手成長速度(通過計算標準值來體現)對其成長性的阻礙，同時還考慮了基數和規模因素對其成長性的阻礙(通過計算增量份額來體現)。另外，由于本文并非僅從某個單一指標來衡量煙草企業的成長性，而是從阻礙和決定煙草企業的五個要緊方面來綜合考察其成長性，這進一步提高了評價結果的全面性和綜合性。其二，評價過程較為簡單，評價結果的可比性和有用性較強。所有評價數據都來源于行業統計數據，指標的規范性和準確性較高，評價結果既能夠用于同一企業在不同年度進行縱向對比，也可用于不同企業在相同年度進行橫向對比。同時，還能夠通過分析“個體指標成長指數”進一步挖掘企業成長源，進而找到企業改善經營治理和提高成長速度的潛在增長點。因此，由于企業成長性問題是一個較為復雜的綜合性問題，究竟選擇什么指標以及各個指標的權重究竟應該確定為多少，這是政府職能部門、理論界和企業界共同面臨的難題，而且也不可能得到同一的標準答案。本文所提出的評價思路，盡管是在盡量汲取現有理論成果和實踐經驗的基礎上，充分考慮煙草行業實際情況的一種探討性思路，但其科學性和合理性仍然有待于在實踐中不斷改進和完善。二、對36戶重點煙草企業成長性的初步評價36戶重點煙草企業縱向成長指數(2001-2003年平均)企業名稱產量利潤收入稅金權益綜合蘭州卷煙廠23.8816.2219.1114.2014.2287.63徐州卷煙廠15.3017.7915.6312.4211.5572.68南京卷煙廠19.3613.0515.0910.6313.1271.26柳州卷煙廠21.4115.4913.9410.309.3970.53武漢卷煙廠18.8514.0414.9412.4010.0870.31淮陰卷煙廠15.8016.1114.3110.1411.7668.11上海煙草集團15.7217.8612.689.549.7565.55紅河卷煙廠17.5013.6012.8410.1111.3265.37杭州卷煙廠13.8713.8814.1611.7010.6064.21南昌卷煙廠14.3815.0011.829.3513.4463.99張家口卷煙廠13.7015.6014.0810.319.9763.65常德卷煙廠16.0015.1912.039.249.5462.00廣州卷煙二廠16.6014.6311.297.5410.8960.94昆明卷煙廠13.2418.1811.858.858.3960.51許昌卷煙廠15.6811.9813.0411.468.3660.51黃果樹煙草集團11.4822.7110.267.268.7560.45廈門卷煙廠16.2314.5811.198.429.9760.39蕪湖卷煙廠13.8017.8610.497.8810.3360.37遵義卷煙廠14.7217.9212.017.248.2560.14延吉卷煙廠14.1015.1313.7111.334.9859.25蚌埠卷煙廠14.0619.5911.389.054.8458.92龍巖卷煙廠14.5213.4311.438.659.0557.08寧波卷煙廠15.5310.3411.629.779.1056.37成都卷煙廠14.6014.258.977.199.8254.83長沙卷煙廠15.5913.6710.286.007.6753.21將軍煙草集團13.3911.8111.389.975.7352.29頤中煙草集團12.5911.7511.389.866.6552.22寶雞卷煙廠11.8116.088.026.509.6152.03安陽卷煙廠15.264.6811.469.898.7850.08什邡卷煙廠13.7213.808.264.878.8949.54重慶煙草工業公司15.478.487.747.967.6247.28廣州卷煙一廠10.4415.198.205.028.0946.94曲靖卷煙廠11.4910.698.555.937.3243.98昭通卷煙廠9.5711.348.945.774.3639.99玉溪紅塔集團5.6111.766.375.135.9734.84新鄭卷煙廠9.101.435.616.355.3427.83(一)各企業縱向成長指數依照上述評價思路和評價方法，本文依照2000—2002年《煙草系統統計年報》和2003年12月份統計電訊月報數據，對36戶重點煙草企業的縱向成長指數進行了定量測算。結果顯示，36戶重點煙草企業縱向成長指數算術平均值為57.92，超過平均值的企業有21戶，低于平均值的有15戶。以每10分為一個級不，縱向成長指數超過90的空缺，在80-90之間的有蘭州1戶；在70-80之間的有徐州、南京、柳州和武漢共4戶；在60-70之間的有淮陰、上海、紅河、杭州、南昌、張家口、常德、廣二、昆明、許昌、黃果樹、廈門、蕪湖和遵義共14戶；在50-60之間的有延吉、蚌埠、龍巖、寧波、成都、長沙、將軍、頤中、寶雞和安陽共10戶；在40-50之間的有什邡、重慶、廣一和曲靖共4戶；低于40的有昭通、玉溪紅塔和新鄭共3戶。從單指標縱向成長指數來看：卷煙產量成長性最強的5戶企業是蘭州、柳州、南京、武漢和紅河，最弱的5戶企業是黃果樹、廣一、昭通、新鄭和玉溪紅塔。利潤成長性最強的5戶企業是黃果樹、蚌埠、昆明、遵義和上海，最弱的5戶企業是曲靖、寧波、重慶、安陽和新鄭。銷售收入成長性最強的5戶企業是蘭州、徐州、南京、武漢和淮陰，最弱的5戶企業是廣一、寶雞、重慶、玉溪紅塔和新鄭。稅收成長性最強的5戶企業是蘭州、徐州、武漢、杭州和許昌，最弱的5戶企業是曲靖、昭通、玉溪紅塔、廣一和什邡。所有者權益成長性最強的5戶企業是蘭州、南昌、南京、淮陰和徐州，最弱的5戶企業是將軍、新鄭、延吉、蚌埠和昭通。(二)各企業橫向成長指數依據同樣的數據來源并應用同樣的評價方法，本文進一步從各企業的絕對增長量占36戶企業總增長量的比重變化情況，計算出各企業在2001-2003年的橫向成長指數，據以考察各企業在行業整體(36戶企業)中的相對地位和競爭優勢。計算橫向成長指數最大的優點確實是彌補了由于企業基數大小對企業增長速度的阻礙(同樣的增長量相關于不同的增長基數而言，其增長速度是不同的，基數低則增長速度較快，基數大則增長速度較慢)。測算結果顯示，36戶重點煙草企業橫向成長指數算術平均值為52.99，超過平均值的企業有16戶，低于平均值的有20戶。上海煙草集團遙遙領先，其橫向成長指數高達94.09，比居第二位的昆明卷煙廠高出了23.18分。按每10分為一個級不，縱向成長指數超過90的有上海1戶，在80-90之間的企業空缺；在70-80之間有昆明1戶；在60-70之間的有紅河、杭州、武漢、常德、南京、蘭州和長沙共7戶；在50-60之間的有廣二、徐州、淮陰、寧波、柳州、龍巖、廈門、南昌、頤中、成都和將軍共11戶；在40-50之間的有許昌、張家口、蕪湖、黃果樹、蚌埠、安陽、重慶、遵義、什邡、延吉、寶雞、曲靖和廣一共13戶；低于40的有昭通、玉溪紅塔和新鄭共3戶。從單指標橫向成長指數來看：卷煙產量成長性最強的5戶企業是上海、柳州、蘭州、紅河和武漢，最弱的5戶企業是黃果樹、昭通、廣一、新鄭和玉溪紅塔。利潤成長性最強的5戶企業是上海、昆明、廣二、長沙和杭州，最弱的5戶企業是新鄭、頤中、重慶、玉溪紅塔和曲靖。銷售收入成長性最強的5戶企業是上海、昆明、杭州、武漢和紅河，最弱的5戶企業是昭通、寶雞、重慶、廣一和新鄭。36戶重點煙草企業橫向成長指數(2001-2003年平均)企業名稱產量利潤收入稅金權益綜合上海煙草集團20.2924.8819.3214.6015.0094.09昆明卷煙廠15.0419.7514.7110.8110.6070.91紅河卷煙廠19.3915.0313.4310.559.4767.87杭州卷煙廠14.1515.5714.3911.939.6465.67武漢卷煙廠18.9313.4714.0910.837.9365.25常德卷煙廠17.0415.5312.7510.768.8164.90南京卷煙廠17.9814.3112.349.659.1763.43蘭州卷煙廠19.4913.3611.809.418.0862.15長沙卷煙廠17.4415.8612.345.139.3160.08廣州卷煙二廠15.8216.2010.596.988.6358.23徐州卷煙廠13.8014.9712.369.477.6258.21淮陰卷煙廠14.6514.1511.088.788.0556.72寧波卷煙廠14.3110.8411.8810.449.0256.49柳州卷煙廠19.6011.789.497.196.1454.20龍巖卷煙廠14.1413.0710.938.277.3253.73廈門卷煙廠15.3812.949.987.667.4753.43南昌卷煙廠13.3213.3710.178.197.3752.41頤中煙草集團12.9610.2511.2710.087.1551.70成都卷煙廠14.3812.748.897.007.4350.45將軍煙草集團13.9410.7810.658.956.1250.45許昌卷煙廠14.5810.969.538.025.7248.81張家口卷煙廠13.8912.7010.127.343.7547.79蕪湖卷煙廠12.5712.578.886.576.9947.58黃果樹煙草集團11.5313.869.516.695.5547.14蚌埠卷煙廠13.9412.209.657.923.3647.07安陽卷煙廠14.0610.668.307.095.0545.16重慶煙草工業公司14.819.927.067.105.8644.75遵義卷煙廠13.3112.298.335.774.9344.62什邡卷煙廠13.1111.977.905.865.7244.56延吉卷煙廠12.7111.838.947.043.4743.98寶雞卷煙廠11.6612.107.425.756.8243.76曲靖卷煙廠13.167.358.325.977.0941.90廣州卷煙一廠10.6812.056.805.165.6140.30昭通卷煙廠11.0710.847.575.703.6538.83玉溪紅塔集團3.838.337.955.2311.8337.17新鄭卷煙廠8.9110.555.035.384.0733.94稅收成長性最強的5戶企業是上海、杭州、武漢、昆明和常德，最弱的5戶企業是昭通、新鄭、玉溪紅塔、廣一和長沙。所有者權益成長性最強的5戶企業是上海、玉溪紅塔、昆明、杭州和紅河，最弱的5戶企業是新鄭、張家口、昭通、延吉和蚌埠。(三)各企業綜合成長指數依照80：20的比例，進一步計算出各企業綜合成長指數。結果顯示，36戶重點煙草企業綜合成長指數算術平均值為56.94，超過平均值的企業有19戶，低于平均值的有17戶。按每10分為一個級不，綜合成長指數超過90的空缺，在80-90之間有蘭州1戶；在70-80之間的有上海1戶；在60-70之間的有徐州、南京、武漢、柳州、紅河、淮陰、杭州、昆明、常德、南昌、張家口和廣二共12戶；在50-60之間的有廈門、許昌、蕪湖、黃果樹、遵義、蚌埠、龍巖、寧36戶重點煙草企業綜合成長指數(2001-2003年平均)企業名稱產量利潤收入稅金權益綜合蘭州卷煙廠23.0015.6417.6513.2412.9982.53上海煙草集團16.6319.2614.0110.5610.8071.26徐州卷煙廠15.0017.2314.9711.8310.7669.79南京卷煙廠19.0913.3014.5410.4412.3369.69武漢卷煙廠18.8713.9214.7712.089.6569.29柳州卷煙廠21.0514.7413.059.688.7467.27紅河卷煙廠17.8813.8912.9610.2010.9565.87淮陰卷煙廠15.5715.7213.669.8711.0265.84杭州卷煙廠13.9314.2114.2011.7510.4164.50昆明卷煙廠13.6018.4912.429.258.8362.59常德卷煙廠16.2115.2612.189.559.3962.58南昌卷煙廠14.1714.6711.499.1212.2261.67張家口卷煙廠13.7415.0213.299.718.7260.48廣州卷煙二廠16.4514.9411.157.4310.4460.40廈門卷煙廠16.0614.2510.958.279.4759.00許昌卷煙廠15.4611.7712.3310.777.8358.17蕪湖卷煙廠13.5616.8010.177.629.6657.81黃果樹煙草集團11.4920.9410.117.148.1157.79遵義卷煙廠14.4416.8011.276.947.5957.03蚌埠卷煙廠14.0418.1111.048.824.5456.55龍巖卷煙廠14.4413.3611.338.578.7056.41寧波卷煙廠15.2910.4411.679.909.0956.39延吉卷煙廠13.8214.4712.7510.474.6856.20長沙卷煙廠15.9614.1110.695.838.0054.58成都卷煙廠14.5613.958.967.159.3453.96頤中煙草集團12.6711.4511.369.906.7552.12將軍煙草集團13.5011.6011.249.775.8151.92寶雞卷煙廠11.7815.297.906.359.0550.37安陽卷煙廠15.025.8810.839.338.0449.09什邡卷煙廠13.6013.438.195.078.2648.54重慶煙草工業公司15.348.767.617.797.2746.77廣州卷煙一廠10.4914.567.925.057.5945.61曲靖卷煙廠11.8310.028.505.947.2843.56昭通卷煙廠9.8711.248.665.754.2239.76玉溪紅塔集團5.2511.086.685.157.1435.31新鄭卷煙廠9.063.255.496.155.0929.05波、延吉、長沙、成都、頤中、將軍和寶雞共14戶；在40-50之間的有安陽、什邡、重慶、廣一和曲靖共5戶；低于40的有昭通、玉溪紅塔和新鄭共3戶。從單指標綜合成長指數來看：卷煙產量成長性最強的5戶企業是蘭州、柳州、南京、武漢和紅河，最弱的5戶企業是黃果樹、廣一、昭通、新鄭和玉溪紅塔。利潤成長性最強的5戶企業是黃果樹、上海、昆明、蚌埠和徐州，最弱的5戶企業是寧波、曲靖、重慶、安陽和新鄭。銷售收入成長性最強的5戶企業是蘭州、徐州、武漢、南京和杭州，最弱的5戶企業是廣一、寶雞、重慶、玉溪紅塔和新鄭。稅收成長性最強的5戶企業是蘭州、武漢、徐州、杭州和許昌，最弱的5戶企業是長沙、昭通、玉溪紅塔、什邡和廣一。所有者權益成長性最強的5戶企業是蘭州、南京、南昌、淮陰和紅河，最弱的5戶企業是將軍、新鄭、延吉、蚌埠和昭通。三、對36戶重點煙草企業成長性的整體考慮上文通過時刻和空間兩個維度、從縱向和橫向兩個視角對36戶重點煙草企業在2001-2003年的成長性進行了綜合測算。依照測算結果，能夠大致看出各企業成長水平和相關于其它重點煙草企業的競爭位勢，并可差不多找出各企業的成長源和潛力點，進而對企業整體進展趨勢有一個較為全面的推斷。只是，站在中國煙草整體進展的角度，僅僅明白各企業的“個體成長性”是不夠的。為了從36戶重點煙草企業的成長狀況中找出一些差不多規律，并從中汲取有利于重點煙草企業和中國煙草實現可持續成長的經驗和借鑒，有必要從整體角度對36戶重點煙草企業的成長性做進一步分析和考慮。(一)成長過程中的動態穩定性不斷實現從小到大和從弱到強的規模擴張，這是企業成長的差不多目標。只是，在達到這一目標的過程中，不同企業的成長類型卻各不相同。通過計算各企業2001-2003分年度綜合成長指數的標準差，能夠從動態穩定性角度大致把36戶重點煙草企業分為如下幾種成長類型：(1)平穩型(標準差在5以下)，包括長沙、廣二、常德、杭州、徐州、重慶、昆明、廈門、南京和南昌等10戶。這其中最獨樹一幟的是長沙卷煙廠，其三年綜合成長指數分不是55.63、53.87和54.25，三年標準差僅為0.70。盡管長沙卷煙廠的綜合成長指數相對較低，但其動態穩定性卻居36戶企業之首。(2)波動型(標準差在10以上)，包括曲靖、什邡、武漢、紅河、寧波、張家口、遵義、昭通、將軍、蕪湖和玉溪紅塔等11戶。其中曲靖卷煙廠的波動性最大，三年綜合成長指數分不為51.27、69.50和9.91，標準差高達22.43。紅河卷煙廠盡管具有較好的成長性和較高的績效水平，但呈現出較大幅度地高位走弱態勢，其三年綜合成長指數分不為82.10、70.78和44.73。玉溪紅塔集團在2001年和2002年的綜合成長指數為30.44和25.08，但2003年迅速提高至50.40，呈現出一定的恢復性成長態勢。(3)中間型(標準差在5至10之間)。包括龍巖、蘭州、延吉、安陽、上海、成都、新鄭、許昌、寶雞、廣一、柳州、黃果樹、淮陰、蚌埠和頤中等15戶。假如進一步考察各個企業的成長性、穩定性和綜合進展水平的相互關系，能夠得出一個差不多推斷，那確實是在成長性大致相同的情況下，動態穩定性36戶重點煙草企業綜合成長指數企業名稱2001年2002年2003年三年平均標準差長沙卷煙廠55.6353.8754.2554.580.70廣州卷煙二廠63.6660.1757.3860.402.17常德卷煙廠59.0565.4263.2862.582.36杭州卷煙廠68.3662.6862.4564.502.58徐州卷煙廠72.1865.8371.3669.792.64重慶煙草工業公司48.7041.9549.6846.773.22昆明卷煙廠68.5657.1662.0662.593.98廈門卷煙廠60.4864.4752.0659.004.63南京卷煙廠77.0766.1565.8669.694.92南昌卷煙廠69.1758.0457.8161.675.00龍巖卷煙廠61.0959.4148.7356.415.12蘭州卷煙廠90.9181.1575.5382.535.59延吉卷煙廠50.3553.5064.7456.205.69安陽卷煙廠53.7339.6053.9549.096.33上海煙草集團74.8977.2461.6571.266.41成都卷煙廠60.6657.0944.1253.966.56新鄭卷煙廠39.5125.9321.7029.056.98許昌卷煙廠61.6246.4466.4558.177.82寶雞卷煙廠62.6346.1642.3250.378.17廣州卷煙一廠52.9832.3051.5545.618.87柳州卷煙廠56.1980.5865.0367.278.87黃果樹煙草集團54.8047.1071.4757.799.12淮陰卷煙廠80.1964.8152.5065.849.57蚌埠卷煙廠67.5260.0942.0556.559.67頤中煙草集團55.1937.4063.7852.129.81玉溪紅塔集團30.4425.0850.4035.3110.06蕪湖卷煙廠71.6559.3242.4657.8110.23將軍煙草集團50.6536.5268.5951.9211.11昭通卷煙廠23.9456.5338.8039.7611.18遵義卷煙廠39.6472.9258.5457.0311.59張家口卷煙廠41.2074.9065.3460.4812.85寧波卷煙廠76.8444.9447.4056.3913.63紅河卷煙廠82.1070.7844.7365.8714.09武漢卷煙廠69.8047.3990.7069.2914.60什邡卷煙廠29.2773.0543.3148.5416.34曲靖卷煙廠51.2769.509.9143.5622.43較好的企業，通常擁有相對較高的進展績效。進一步的推論是，假如一個企業能在較長時期內保持著持續而穩定的成長性，那它必定是一個有潛力、有擴張后勁和具有良好進展預期的企業。從那個角度來講，保持平穩進展不然而煙草行業在以后一個時期的戰略方針，同時也是所有煙草重點煙草企業必須堅持的戰略導向。(二)企業規模與成長性的相關度一般而言，在超過合理經濟規模的下限要求之后，企業規模與成長性之間存在著一種負相關關系，企業規模大，成長性相對較弱；企業規模小，成長性相對較強。然而，從2000-2003年36戶重點煙草企業的實證數據來看，盡管部分地支持著這一結論，但這種相關程度事實上是特不微弱的。譬如，用36戶企業卷煙產量與綜合成長指數進行相關度分析，得出2001年的相關系數為-0.167、2002年為-0.189、2003年為0.088。之因此出現這種狀況，盡管緣故較為復雜，但一個最重要的緣故確實是，現時期36戶重點煙草企業的實際生產規模大都遠低于潛在最優生產規模。不管是對何種規模水平的重點煙草企業而言，都存在著接著成長的寬敞空間。只要市場是公平、競爭、有序的，規模較大的重點煙草企業同樣能夠保持較高的成長性。這一點從2003年的行業實踐大概也得到了部分驗證。在2003年煙草行業實行工商分開的內部改革和加大市場秩序的整頓規范力度之后，卷煙市場環境有了較為明顯的好轉，過去幾年一直處于下滑態勢的大型煙草企業的成長性不同程度地出現了增強態勢。在規模最大的前8戶企業當中，有6戶的綜合成長指數在2003年均有所提高，其中規模最大的玉溪紅塔集團的提高幅度高達100.93%。而在同一年，36戶企業中有22戶企業的成長指數是趨于下降的，其中有13戶企業的卷煙生產規模在50萬箱以下。由此也能夠看出，規模大小并不是阻礙煙草企業成長性的關鍵因素，更不是解釋部分大規模企業成長性欠佳的內在緣故。就中國煙草的以后進展而言，假如能從體制、機制、政策和環境方面接著加大保障和支持力度，大規模企業將會釋放出持續成長的巨大潛力，而這對確保行業整體實現平穩、協調和可持續進展，勢必會發揮出更為巨大的拉動作用。(三)經濟績效與企業成長趨勢總體來看，36戶重點煙草企業的經濟績效與其成長性具有較高的正相關關系，經濟績效越好，成長性越強。通過計算各企業綜合經濟效益指數與其綜合成長指數的相關關系，得知2001年兩者的相關系數為0.617，2002年為0.854(2003年企業綜合經濟效益指數不完整，因而未計算)。只是，假如從不同年度的綜合成長指數的變動趨勢來看，能夠發覺一個較為明顯的特征，那確實是許多經濟績效較好的企業，其成長性在2001-2003年普遍出現了減弱態勢，而大部分經濟績效較差的企業卻出現了增強態勢。譬如，在按2001年企業綜合經濟效益指數排序位居前12位的企業中，2002年有11戶成長性呈減弱態勢，只有上海煙草集團的成長性在增強；2003年有8戶企業成長性在減弱，只有玉溪紅塔、昆明、寧波和長沙四戶在增強；而在位居后12位的企業中，2002年和2003年均有6戶呈不同程度地增強態勢。假如進一步計