1、投資分分析教教案第一單元元投投資資項目市市場分析析教學目的的與要求求：通過過對本章章的學習習，要求求學生了了解項目目市場分分析的基基本內容容，認識識項目市市場分析析的重要要性，掌掌握握市場調調查和市市場預測測的原則則、程序序和方法法。教學重點點：項項目目市場調調查和項項目市場場預測的的程序和和方法教學難點點：回回歸歸預測法法和指數數平滑法法教學課時時：33課時時教學內容容：第一節項項目目市場分分析概述述一、項目目和項目目周期（一）項項目1、項目目的概念念：項目目是投資資項目的的簡稱，是指在在規定期期限內為為完成某某項開發發目標（或一組組開發目目標）而而規劃和和實施的的活動、政策、機構以以及其他

2、他各方面面所構成成的獨立立整體。2、項目目的類型型：（1）按按其性質質不同，可以分分為基本本建設項項目和更更新改造造項目。（2）按按其用途途不同，可以分分為生產產性項目目和非生生產性項項目。（3）按按其規模模不同，可以分分為大型型項目、中型項項目和小小型項目目。（二）項項目周期期1、項目目周期的的概念：項目周周期又稱稱項目發發展周期期，它是是指一個個項目從從設想、立項、籌資、建設、投產運運營直至至項目結結束的整整個過程程。2、項目目周期大大體可以以分為投投資前期期、投資資期和運運營期。二、項目目可行性性研究與與項目評評估（一）項項目可行行性研究究：究是是指在項項目決策策之前，通過對對擬建項項目

3、有關關的市場場、社會會、經濟濟、環境境、技術術等各方方面情況況進行深深入細致致調查研研究，對對各種可可能的技技術方案案進行系系統分析析和比較較論證，對項目目建成后后的社會會、經濟濟、生態態效益進進行科學學的預測測和評價價，來考考察擬建建項目技技術上的的先進性性和合理理性、社社會經濟濟生態上上的合理理性和有有效性，建設上上的可能能性和可可行性，進而為為投資項項目評估估和決策策提供依依據的整整個活動動過程。一個完整整的可行行性研究究一般包包括：投資機會會研究、初步可可行性研研究、詳詳細可行行性研究究三個具具體工作作階段。各個階階段的工工作任務務、工作作內容、工作成成果、估估算誤差差、所需需時間和和

4、費用等等有所區區別。（二）項項目評估估項目評估估是由投投資決策策部門或或貸款機機構對上上報的擬擬建項目目可行性性研究報報告進行行全面審審核的再再評價工工作，其其任務在在于審查查和判斷斷擬建項項目可行行性研究究的可靠靠性、真真實性和和客觀性性，對擬擬建項目目投資是是否可行行以及最最佳投資資方案的的確定是是否合理理等提出出評估意意見，編編寫出項項目評估估報告，作為項項目投資資決策的的直接依依據。項目評估估的內容容是由評評估的要要求決定定的，一一般包括括：1、項目建建設必要要性評估估；2、項目建建設和生生產條件件的評估估；3、項目工工藝技術術評估；4、項項目效益益評估；5、項項目的不不確定性性分析；

5、6、項項目總評評估。（三）項項目可行行性研究究與項目目評估的的關系1、共同同點：（1）都都處于項項目周期期的第一一時期投資資前期；（2）所包括括的內容容基本相相同；（3）目目的和要要求是相相通的。2、區別別：（11）行為為主體不不同；（2）研研究的角角度和側側重點不不同；（3）在在項目決決策過程程中所處處的時序序和地位位不同。三、項目目市場分分析的意意義（一）項項目市場場分析的的概念項目市場場分析主主要是指指通過市市場調查查和市場場預測，了解和和掌握項項目產品品的供應應、需求求、價格格等市場場現狀，并預測測其未來來變動趨趨向，為為判斷項項目建設設的必要要性和和和合理性性提供依依據。（二）項項目

6、市場場分析的的意義1、項目目市場分分析是項項目可行行性研究究和項目目評估的的重要內內容。2、項目目市場分分析是確確定項目目合理經經濟規模模的重要要依據。3、項目目市場分分析是設設計項目目產品方方案的重重要依據據 。4、項目目市場分分析是選選擇項目目工藝技技術和廠廠址的重重要依據據 。（三）項項目市場場分析的的內容1、市場場需求分分析。市場需求求分析是是對在一一定時期期、一定定條件下下，在一一定市場場范圍內內消費者者愿意并并且能夠夠購買某某種產品品的數量量及其構構成進行行分析。其任務務在于調調查了解解影響項項目產品品需求的的因素及及其影響響程度，進而確確定項目目產品市市場需求求量。項項目產品品市

7、場需需求量有有現實需需求量與與潛在需需求量之之分。2、市場場供給分分析。3、市場場競爭分分析。市場競爭爭分析的的任務在在于了解解和掌握握項目產產品的市市場競爭爭態勢及及其變動動趨向，以便采采取各種種有效競競爭對策策，獲取取更大的的市場份份額。其其內容主主要包括括：競爭爭者的類類別、同同類產品品的競爭爭狀況、各主要要競爭者者的狀況況、項目目投資者者可能獲獲得的市市場占有有率、覆覆蓋率和和可能的的銷售量量及其變變動趨勢勢等。4、項目目產品分分析。項目產品品分析的的任務和和內容主主要表現現在兩個個方面：一是進進行項目目產品市市場生命命周期分分析；二二是進行行項目產產品的功功能和特特性研究究。5、市場

8、場綜合分分析。其主要任任務和內內容就是是把市場場需求、市場供供給、市市場競爭爭狀況有有機聯系系起來，分析判判斷產品品在項目目生命周周期內的的市場供供求平衡衡狀況以以及項目目投資者者所可能能實現的的產品銷銷售量。它通常常借助于于市場供供需調查查預測表表來進行行。（1）產產品的市市場供求求平衡狀狀況分析析。常用用指標：國內需需求量、市場需需求總量量、國內內生產量量、市場場總供給給量、市市場供需需缺口。（2）產產品的可可能銷售售量分析析。它是是決定擬擬建項目目規模的的直接因因素，它它取決于于該產品品的市場場需求總總量和項項目投資資者產品品所可能能獲得獲獲得的市市場份額額。（3）項項目產品品的價格格分

9、析。（4）項項目產品品的分銷銷渠道分分析。（5）項項目產品品的促銷銷分析。第二節項項目市場場調查一、項目目市場調調查的概概念和類類型（一）項項目市場場調查的的概念項目市場場調查是是指運用用科學的的方法，有目的的地、系系統地收收集、記記錄和整整理與項項目產品品有關的的需求、供給、競爭、價格等等市場信信息資料料，借以以分析、了解市市場現象象的過去去、現在在和未來來的發展展變化，得出項項目產品品在項目目壽命周周期內有有無市場場、市場場現實需需求量和和潛在需需求量大大小、市市場占有有率、價價格水平平等結論論，為確確定項目目合理建建設規模模和制定定產品方方案提供供可靠依依據的活活動過程程。（二）項項目市

10、場場調查的的類型1、按調調查的目目的要求求不同，分為探探測性調調查、描描述性調調查、因因果關系系調查和和預測性性調查。2、按項項目市場場調查對對象范圍圍的不同同，分為為全面調調查和非非全面調調查。3、按空空間層次次，分為為國際市市場調查查和國內內市場調調查，或或者是農農村市場場調查和和城市市市場調查查。4、按產產品層次次，分為為生產資資料市場場調查和和消費資資料市場場調查。二、項目目市場調調查的原原則和程程序（一）項項目市場場調查的的原則1、準確確性原則則。2、完整整性原則則。3、時效效性原則則。4、節約約性原則則。（二）項項目市場場調查的的程序1、調查查準備階階段。包包括以下下內容：確定調調

11、查課題題；制訂訂調查方方案；組組織人員員準備；編制經經費預算算。2、調查查實施階階段。3、資料料整理和和分析階階段。工工作內容容主要包包括：審審核資料料，分類類編號，匯總計計算，資資料分析析。4、提出出調查報報告階段段。三、項目目市場調調查的方方式和方方法（一）項項目市場場調查的的方式：是指在在調查對對象中選選取調查查單位的的方式，主要包包括：1、重點點調查。2、典典型調查查。3、抽樣樣調查。又可分分為隨機機抽樣和和非隨機機抽樣。隨機抽抽樣又可可分為純純隨機抽抽樣、分分層抽樣樣、等距距抽樣、整群抽抽樣。非非隨機抽抽樣又可可分為任任意抽樣樣、判斷斷抽樣和和配額抽抽樣。（二）項項目市場場調查的的方

12、法項目市場場調查的的方法是是指市場場調查人人員在實實地調查查過程中中向被調調查者搜搜集各種種信息資資料所采采用的方方法。運運用何種種調查方方法，取取決于市市場調查查的目的的、內容容和調查查對象的的特點。常用的的項目市市場調查查方法主主要有：1、詢問問法。按按照詢問問的內容容，詢問問法可分分為事實實詢問、意見詢詢問和解解釋詢問問。按照照調查者者與被調調查者接接觸的方方式，可可以分為為面談調調查、郵郵寄調查查、電話話和電腦腦網絡調調查、留留置調查查。2、觀察察法。按按照觀察察結果的的標準化化程度，分為控控制觀察察和非控控制觀察察；按照照調查者者是否置置身于觀觀察活動動，分為為參與觀觀察和非非參與觀

13、觀察；按按照觀察察的方式式，分為為動作觀觀察、流流量觀察察、店鋪鋪觀察、家庭觀觀察、痕痕跡觀察察。3、實驗驗法。主主要有：事前事事后對比比實驗、控制組組與實驗驗組的對對比實驗驗、有控控制組的的事前事事后對比比實驗。第三節項項目市場場預測一、項目目市場預預測的種種類項目市場場預測是是在項目目市場調調查的基基礎上，運用科科學的預預測方法法，對項項目產品品未來市市場供求求、競爭爭、價格格的變動動態勢和和變動趨趨向作出出預計和和推斷，為合理理確定項項目項目目投資方方向和投投資規模模提供依依據。1、按照照預測的的空間層層次不同同，分為為國際市市場預測測和國內內市場預預測。國國內市場場預測又又可分為為全國

14、性性市場預預測和地地區性市市場預測測、城市市市場預預測和農農村市場場預測。2、按照照預測的的時間層層次不同同，分為為近期預預測、短短期預測測、中期期預測和和長期預預測。3、按照照預測的的性質不不同，分分為定性性市場預預測和定定量市場場預測。4、按照照預測的的具體內內容不同同，分為為市場需需求預測測、市場場供給預預測、市市場價格格預測、企業產產品市場場占有率率和銷售售量預測測、產品品的市場場生命周周期預測測。二、項目目市場預預測的原原則和程程序（一）項項目市場場預測的的原則1、連貫貫性原則則。22、類推推性原則則。3、相關關性原則則。44、定性和和定量結結合原則則。5、動態態性原則則。66、遠小

15、小近大原原則。7、概率率性原則則。（二）項項目市場場預測的的程序1、明確確預測目目標，擬擬定預測測方案。2、收集集和整理理資料。3、選擇擇預測方方法和預預測模型型。4、檢驗驗和修正正預測模模型。5、進行行預測。6、分析析預測誤誤差，評評價預測測結果。7、提出出市場預預測報告告。三、項目目市場預預測的方方法（一）德德爾菲法法德爾菲法法又稱專專家調查查法，它它是按照照規定程程序以匿匿名方式式多輪征征詢專家家意見，并采用用統計處處理方法法得出預預測結論論的一種種經驗判判斷預測測法。主主要用于于確定項項目投資資方向、新產品品開發方方向和需需求前景景預測等等。1、德爾爾菲法的的特點：匿名性性，反饋饋性，

16、統統計處理理性。2、德爾爾菲法的的基本步步驟：第一步，成立預預測領導導小組，選定專專家。第二步，擬定征征詢表，準備背背景材料料。第三步，進行多多輪征詢詢。第四步，作出預預測結論論。常用用的統計計整理方方法主要要有：（1）算算術平均均法簡單算術術平均數數：X=XiiN加加權權算術平平均數： X=Xiififii（i=11,2,3,N）其中Xii為第ii位專家家的預測測值，ffi為第第i位專專家的意意見權重重。(2)期期望值法法EE（X）=XXiPii（PPi為XXi的概概率）（3）中中位數法法中位數法法是德爾爾菲法中中匯總專專家意見見時應用用頻率最最高的數數據處理理方法，對于用用數量和和時間表表

17、現的預預測結論論，一般般用中位位數表示示點預測測值，用用上、下下四分位位數表示示預測值值的區間間范圍。中位數數是將各各專家預預測值按按大小順順序進行行排列后后居于中中間的那那個數值值，反映映預測專專家的集集中意見見，下四四分位數數是指位位于序列列上半部部中間的的那個數數值，上上四分位位數是指指位于序序列下半半部中間間的那個個數值，上、下下四位數數之差反反映專家家意見平平均離散散程度。中位數的的計算公公式如下下：中位數：d=(N+11)22下下四四分位數數：Q1=(N+1)4上上四分位位數：QQ3=3(NN+1)4N為數據據項數。若N為為偶數，各中位位數的位位置為相相應數列列中間兩兩項的中中點，

18、各各中位數數為相應應數列中中間兩項項數值的的算術平平均數。（二）用用戶購買買意向法法：就是是采用隨隨機抽樣樣或典型型調查方方式，從從調查總總體中抽抽取一定定數目的的用戶作作為樣本本，通過過寄發調調查表或或者直接接面談調調查方式式，了解解其在未未來某個個時期購購買商品品的意向向，包括括預測購購買商品品的品種種、數量量、規格格、價格格等，預預測者通通過對樣樣本用戶戶購買意意向資料料的匯總總分析，對全體體用戶的的商品需需求情況況作出推推斷。注注意事事項：11、樣本本用戶要要有充分分的代表表性，其其購買意意向能夠夠基本反反映總體體的商品品需求情情況；22、用戶戶要有明明確的購購買意向向，且能能按照已已

19、定的購購買意向向從事購購買活動動；3、用戶能能夠給予予充分合合作，肯肯于透露露自己真真實的購購買意愿愿。（三）市市場因子子推算法法市場因子子推算法法，就是是依據影影響某種種商品市市場需求求量的因因子的變變化，推推算該產產品市場場需求量量的方法法。市場場因子即即為引起起某種商商品需求求量變動動的最直直接、最最主要的的因素，它一般般是商品品的使用用者，不不一定是是購買者者。市場因子子推算法法的優點點在于易易于掌握握，時間間和費用用較省。其缺點點在于當當考慮的的影響預預測對象象變化的的因子較較少或所所利用的的市場因因子不是是影響預預測對象象變化的的主要決決定因素素，則會會存在較較大的預預測誤差差。（

20、四）回回歸預測測法回歸預測測法是從從市場現現象之間間的因果果關系出出發，通通過建立立回歸預預測模型型，根據據一種或或幾種現現象的變變化去推推測另一一種現象象變化的的一種定定量預測測法。1、一元元回歸預預測法：一元線性性回歸預預測法步步驟驟：（1）繪繪出散點點圖，設設定模型型：=a+bbx（x為自自變量，y為因因變量，a、bb為模型型待定參參數）（2）估估計參數數：用最最小平方方法估計計。參數數的估計計公式：a=(yi)nb(xi)nb=(nnxiyixiyi)nn xxi2(xxi)2（3）檢檢驗模型型：將求求得的aa、b的的值代入入設定模模型中，再通過過先驗檢檢驗、統統計檢驗驗和D、W檢驗驗

21、。、先驗驗檢驗先驗檢驗驗是根據據一定的的經濟理理論和實實踐經驗驗，判斷斷回歸系系數b的的符號和和數值大大小是否否合理，若不合合理，則則需查明明原因，重建模模型。、統計計檢驗：統統計檢檢驗是利利用數理理統計方方法檢驗驗回歸模模型中因因變量與與自變量量間的線線性相關關關系是是否顯著著。常用用的檢驗驗方法為為R檢驗驗法。RR為相關關系數，其計算算公式如如下：RR=(nnxiyixiyi)nxi2(xxi)2nyyi2（yyi）2 相關系數數臨界值值R（n22），可可根據給給定的顯顯著性水水平和自由度度（n2），查相關關系數臨臨界值表表（見教教材最后后的附表表1）得得到。當R的絕絕對值R（n22）時，

22、y與xx線性相相關關系系顯著；當R的的絕對值值R（n22）時，y與xx線性相相關關系系不顯著著，需要要重建方方程。、D、W檢驗驗D、W檢檢驗是檢檢驗回歸歸模型是是否存在在自相關關。若存存在自相相關，則則上述RR檢驗不不再有效效，利用用回歸模模型預測測則會失失真。DD、W檢檢驗法是是將計算算出的DD、W值值與一定定顯著性性水平下下D、WW臨界值值的上限限du和下限ddl進行比較較，判定定回歸模模型是否否存在自自相關。D、WW值的計計算公式式如下：nnnD、W=(eiei-1)2 eei2i=2ii=1(4)進進行預預測：點點預測值值，區間間預測。2、多元元回歸預預測法。教材第336頁例例2解：1

23、、設新增增住宅面面積為xx，家具具銷售額額為y，繪出散散點圖（略），由圖中中可看出出x與yy大致呈呈線性關關系，設設回歸模模型如下下：=a+bx2、估計參數數，建立立模型。將有關關部門數數據代入入參數估估計公式式，則有有b=（1104469889110500 3356）（110 12270660110500 110500）=00、57716a=3556110110500 110 0、57116=24、42005所以，回回歸模型型為：=224、442055+00、57716xx3、檢驗驗回歸模模型：（1）先先驗檢驗驗：由于于回歸系系數b=00、577160，說明家具具銷售額額與新增增住宅面面積呈

24、正正相關關關系。（2）統統計檢驗驗：將有關數數據代入入相關系系數R的的計算公公式，得得R=（10469989105503566）（10 12270660110500 110500）（1018221435663566）=0、99556顯著性水水平=100、955=0、05，自由度nn2=102=88，查相相關系數數臨界值值表得R（n22）=00、6332R=0、99956，所以，yy與x線線性相關關關系顯顯著。（3）DD、WW檢驗：將歷年的的xi值代入回回歸模型型，得出出相應的的yi值，并求求出ei、ei2、(eiei-1)2的值（見見前表），再求求出D、W的值值，得得 ：D、W=73、2988

25、5/447、666477=1、53778當=0、005，m=22,n=10時時，由于于樣本容容量115，自自變量個個數q=1，查查D、WW檢驗臨臨界值表表，取ddl=1、008，ddu=1、336，則則有1、366=dduD、WW=1、537784ddu=2、664，所以，所所建立的的模型不不存在自自相關。綜合以上上檢驗結結果，可可以認為為所建立立的回歸歸模型可可以用于于預測。4、進行行預測：當x =1195時，點預預測值yy=24、42005+00、557166 1195=87、04115（萬元）概率為995%，=0、05，n2=8，查查t分布布表得tt(8)=2、3066，估計計標準誤誤差

26、為（eei2/8）= （47、66447/88）=22、44409由區間預預測公式式，得8877、044152、33062、440091+1/110+（195510050/10）1127006010（110500 110）=87、0411555、96667即（811、07748，93、00882）也就是說說，當220011年新增增住宅面面積為1195萬萬平方米米時，可可以有995%的的概率保保證，該該年當地地家具銷銷售額預預測值在在81、07448萬元元至933、00082萬萬元之間間。（五）指指數平滑滑法指數平滑滑法有多多種類型型。在項項目市場場預測中中，較為為常用的的有：一一次指數數平滑法

27、法 、二二次指數數平滑法法。1、一次次指數平平滑法（各期數數據大體體呈水平平時適用用）步步驟：（1）繪出出散點圖圖，建立立預測模模型，選選取的值。一般選擇擇大、中中、小三三個的值進行行試算，最終選選擇使均均方誤差差（MSSE）較較小的那那個值用于預預測。MMSE=（y）/n預測模型型和一次次指數平滑滑公式：一次指數數平滑公式式為：St(1)= yyt+ (11)St-1(1)一次指數數平滑值的預測測模型： yt+1= St(1)（2）確確定初始始值。若若時間序序列數據據為大樣樣本，即即n300時，以第第一項數數據作為為初始值值；若時時間序列列數據為為小樣本本，即n300時，以最最初三項項數據的

28、的簡單算算術平均均數作為為初始值值。公式式為：S0(1)=（yy1+y2+y3)/3（n300）；S0(1)= y1（ n30）1、一次次指數平平滑法步步驟：（3）計計算歷史史各期的的一次指數平滑滑值和預測測值。（4）計計算不同同值下的均均方誤差差，選取取MSEE較小的的值。（5）用用于預測測。見教材第第40頁頁例3。2、二次次指數平滑滑法（各各期數據據大體呈呈線性時時適用）步驟：（1）繪出出散點圖圖，建立立預測模模型，選選取的值。二次指數平滑滑值公式如如下：SSt(2)= SSt(1)+(1)SSt-1(2)趨勢預測測方程為為：yyt+T= at+ btT（2）確確定初始始值。S0(1)=S

29、0(2)=y1(n330)S0(1)=S0(2)= y1(y4y1)3(n30)（3）計計算St(1)和St(2)。2、二次次指數平滑滑法步驟驟：（4）估估計at和bt的值，建建立預測測方程。估計公式式如下：at=2SSt(1)St(2)bt=/（1）（St(1)St(2)）（5）計計算各期期的追溯溯預測值值和相對對誤差，檢驗模模型的擬擬合優度度。追溯預測測值公式式：yt+1=22 St(1)St(2)+/（1）（St(1)St(2)）相對誤差差公式：qt=（yytt）/yyt（6）進進行預測測。第一步，計算出出點預測測值yt+T。第二步，計算標標準誤差差Sy。Sy= （ ytt）/（n2）（

30、6）進進行預測測。第三步，計算區區間預測測值。公公式如下下：yt+Tt/2(n 2) Sy(1+1/nn)見教材第第40頁頁例4。其中：S0(1)=SS0(2)= yy1(y4y1) 3(n330)=11129938、3St(1)= yyt+ (11)St-1(1)S1（1）= 0、411143333+0、6611129338、33=11134996、22S2（1）= 0、411158823+0、6111334966、2=11444266、9S8(1)= 12217447、33St(2)= SSt(1)+(1)SSt-1(2)S1(2)= 0、4111334966、2+0、611129938、

31、3=11131161、5S2(2)= 0、4111444266、9+0、6111331611、5S8(2)=11999277、4（其他略略）第二單元元投投資項項目財務務效益分分析教學目的的與要求求：通過過對本章章的學習習，要求求學生了了解項目目財務效益益分析的的程序和和作用，熟悉項項目財務務數據預預測的數數據和項項目財務務效益分分析的基基本報表表，掌握項目財務務效益分分析的指指標及資金等值值的計算算。教學重點點：項目財務務效益分分析的指指標教學難點點：項目目盈利能能力的分分析指標標資資金金等值的的計算教學課時時：3課課時教學內容容：第一節項項目目財務效效益分析析概述一、項目目財務效效益分析析的

32、作用用1、財務務分析是是企業進進行投資資決策的的重要依依據2、財務務分析也也是銀行行發放貸貸款的重重要依據據3、財務務分析也也是有關關部門審審批投投資項目目的重要要依據二、財務務分析的的工作程程序第一步，分析和和估算投投資項目目的財務務數據。第二步，編制基基本報表表。第三步，計算財財務分析析指標，評判投投資項目目在財務務上是否否可行。評判主主要從兩兩方面進進行：11、考察察投資項項目的盈盈利能能力；22、考察察投資項項目的清清償能力力。第二節項項目財財務數據據預測財務預測測需要收收集和測測算的基基本數據據數據包包括：一、項目目總投資資預測固定資產產投資預預測的主主要方法法：1、概算算指標估估算

33、法。2、擴大大指標估估算法。（1）單單位生產產能力投投資估算算法。（2）生生產能力力指數估估算法。（3）工程系系數估算算法。二、項目目成本費費用預測測總成本費費用由一一定時期期為生產產和銷售售產品而而花費的的全部成成本和費費用組成成，具體體包括生生產成本本、管理理費用、財務費費用和銷銷售費用用。經營成本本=總成成本費用用折舊舊費維維簡費攤銷費費利息息支出三、項目目銷售收收入與稅稅金預測測四、項目目利潤預預測五、項目目固定資資產投資資貸款還還本付息息預測第三節項項目財財務分析析基本報報表財務分析析基本報報表主要要由以下下幾張表表組成：一、現金金流量表表現金流量量表有現現金流量量表（全全部投資資）

34、和現現金流量量表（自自有資金金）兩種種。二、損益益表三、資金金來源與與運用表表二、項目目成本費費用預測測總成本費費用由一一定時期期為生產產和銷售售產品而而花費的的全部成成本和費費用組成成，具體體包括生生產成本本、管理理費用、財務費費用和銷銷售費用用。經營成本本=總成成本費用用折舊舊費維維簡費攤銷費費利息息支出三、項目目銷售收收入與稅稅金預測測四、項目目利潤預預測五、項目目固定資資產投資資貸款還還本付息息預測2、資金金時間價價值的計計算方法法在技術經經濟分析析中，計計算資金金時間價價值的方方法與利利息的計計算方法法相似：（1）單單利計息息。公式式為：FF=P（1+iin)其中：FF表示示第n個個

35、計息周周期后的的本利和和，PP表示本本金，II為利利率，nn為計息周期期。（2）復復利計息。公式為為：F=P（11+ii ）n3、不同同計息周期期利率的的換算公式：ii=(1+rr/m)m1其中：ii表示示實際利利率，rr表示示名義利利率，mm為一一年所包包含的計計息周期期數，rr/mm相當于于一個計計息周期期的利率率。二、現金金流量圖圖和資金金等值概概念1、現金金流量圖圖的畫法法。2、資金金等值的的概念：資金等等值是指指在考慮慮時間因因素的情情況下，不同時時點發生生的絕對對值不等等的資金金可能具具有相等等的價值值。利用等值值的概念念，可以以把在一一個時點點發生的的資金金金額換算算成另一一時點

36、的的等值金金額，這這一過程程就叫做做資金等等值計算。三、資金等值值計算公式式資金等值值計算公式式和復利計算公公式相同同。主要要有：（一）一一次支付付終值公式：FF=PP（1+ i）t其中：FF為終終值，P為現值，i 為貼貼現率，t為FF和P之之間的時時間間隔隔，即時時間周期期數，一一般以“年”來來表示； （11+ii ）t稱為一次次支付終終值系數,記記為（FF/P，i，tt)。見見教材665頁例例1。三、資金等值值計算公式式（二）一一次支付付現值公式：PP= F（1+ii）-t其中：（1+ i）-t稱為一次次支付現現值系數，記記為（PP/F， i，t)，它與（F/PP，i，t)互互為倒倒數。見

37、見教材666頁例例2。（三）年年金終值公式：FF=A（1+ i）t1/ i其中：AA為年金金，tt為分期期等額支支付（或或收入）的次數數，（1+ i）t1/ i為為年金終終值系數，記記為（FF/A，i，tt)。見見教材667頁例例3。（四）償償債基金金公式：A=FFii /（11+ii ）t1其中：ii/ （1+ii）t1為為償債基基金系數數，記為為（A/F，ii，t)。見教教材688頁例。（五）年年金現值公式：P=A（11+ii ）t1/ ii（1+ii）t 其中：（11+ii ）t1/ ii（1+ii）t 稱為為年金終終值系數,記記為（PP/A， i，t)。見教材材69頁頁例5。（六）資資

38、金回收收公式：A=P i（1+ i）t /（11+ii ）t1其中：ii （11+ii ）t /（11+ii ）t1稱稱為資金金回收系系數,記記為（AA/P， i，t)。見教材材69頁頁例6。教材第第70頁頁表29系統統地列出出了上述述公式，有些等等值換算算系數可可以直接接查表得得到。第五節項項目財財務效益益分析指指標一、項目目盈利能能力分析析指標（一）財財務凈現現值（FNNPV）：是指指按行業業基準收收益率，將項目目壽命期期內各年年的凈現現金流量量折現到到建設期期初的現現值之和和。它是是考察項項目盈利利能力的的一個十十分重要要的動態態分析指指標。公公式：nFNPVV=（CICO）t（1+ii

39、）-tt=0其中：CI表示示現金流流入，CCI表表示現金金流出， （CCICCO）t表示第t年的凈凈現金流量量，nn為項目目壽命期期，i為投資項項目所處處行業基基準收益益率，（1+ii）-t為第t年的折現系數。運用財財務凈現現值評判投投資項目目是否可可行的標標準是：只要FFNPVV0，項目可可行，否否則不可可行。當項目目有多種種投資方方案時，還需用用財務凈現現值率（FFNPVVR）作作為輔助助指標，才能選選出最優優方案。見71頁頁例7。（二）財財務內部部收益率率（FIIRR）：是指指項目壽命命期內各各年凈現現金流量量的現值值之和等等于零時時的折現現率。它它反映投投資項目目的實際際收益水水平。公

40、公式：n（CICO）t（1+FFIRRR）-t=0t=0運用財財務內部部收益率率評判投資資項目是是否可行行的標準準是：當當 FIIRRi 時，項目可行行；當FFIRRRi 時，項目不可可行。FIRRR的值可可采用“試算內內插法”求出，具體步步驟見教教材733頁的說說明與例例8。（三）、投資回回收期投資回收收期是指指以項目目的凈收收益收益益抵償全全部投資資所需要要的時間間。它主主要用于于考察項項目的財財務清償償能力，也可以以用于評評價項目目的盈利利能力。按是否考考慮資金金的時間間價值，投資回回收期有有靜態投投資回收收期和動動態投資資回收期期之分。靜態投資資回收期期=累計計凈現金金流量開開始出現現

41、正值的的年份1+上上年累計計凈現金金流量的的絕對值值/當年年凈現金金流量動態投資資回收期期=累計計凈現金金流量現值開始出出現正值值的年份份1+上年累累計凈現現金流量量現值的絕對對值/當當年凈現現金流量量現值運用投資回收收期評判判項目是是否可行行的標準準是：項目投資資回收期期小于項項目壽命命期，同同時又未未超過行行業的基基準投資資回收期期時，項項目才是是可行的的。求解公式式見744頁。例例子見見75頁頁例9。（四）投投資利潤潤率投資利潤潤率是指指項目達達到設計計生產能能力后的的一個正正常生產產年份的的利潤總總額與項項目總投投資的比比率，它它是考察察項目單單位投資資盈利能能力的靜靜態指標標。公式式

42、：投資資利潤率率=年年利潤總總額（或或年平均均利潤總總額）/項目總總投資1000%運用投資利潤潤率評判判項目是是否可行行的標準準是：項項目的投投資利潤潤率本本行業的的平均投投資利潤潤率（五）投投資利稅稅投投資利稅稅率與投投資利潤潤率相類類似，所所不同的的是：投投資利潤潤率中的的“利潤潤總額”，在投投資利稅稅率換成成了“利利稅總額額”，其其他基本本一致。（六）資資本金利利潤率資資本金金利潤率率與投資資利潤率率所不同同的是：資本金金利潤率率考察項項目資本本金的盈盈利能力力。結論在上述指指標中，財務凈現現值、財務內部部收益率率、動態投資資回收期期屬于動動態分析析指標，而靜態態投資回回收期、投資利利潤

43、率、投資利利稅率、資本金金利潤率率則屬于于靜態分分析指標標。在具具體分析析投資項項目時，一般以以動態分分析為主主，以靜靜態分析析為輔。二、項目目清償能能力分析析指標項目清償償能力可可以分為為兩個層層次：一一是項目目的財務務清償能能力，即即項目收收回投資資的能力力，反映映這一能能力的指指標主要要是投資資回收期期；二是是項目的的債務清清償能力力，反映映這一能能力的指指標主要要有：（一）借借款償還還期項目借款款可能有有國內借借款，也也可能有有國外借借款。其其中，國國內借款款償還期期可根據據下列公公式計算算：借款款償還期期=借款款償還后后開始出出現盈余余年份數數開始始借款年年份+當當年償還還借款額額/

44、當年年可用于于還款的的資金額額判別準則則：當借借款償還還期滿足足貸款機機構的要要求時，即可認認為項目目的債務務清償能能力較好好。（二）資資產負債債率、流流動比率率、速動動比率1、資產產負債率率是反映映項目各各年所面面臨的財財務風險險程度及及償債能能力的指指標。公公式如下下：資產負債債率=（負債總總計/資資產總計計）1100%2、流動動比率是是反映項項目各年年償還流流動負債債能力的的指標。公式如如下：流動比率率=（流流動資產產總額/流動負負債總額額）1000%3、速動動比率是是反映項項目各年年快速償償還流動動負債能能力的指指標。公公式如下下：速動比率率= （流流動資產產總額存貨）/流動動負債總總

45、額1000%三、項目目財務外外匯效果果分析指指標涉及產品品出口創創匯或替替代進口口節匯的的項目，應進行行財務外外匯流量量分析，評價項項目實施施后對國國家外匯匯狀況的的影響。主要指指標有：（一）財財務外匯匯凈現值值：是把把項目壽壽命期內內各年的的凈外匯匯流量用用設定的的折現率率（一般般取外匯匯借款綜綜合利率率）折算算到第零零年的現現值之和和。公式式見教材材78頁頁。（二）財財務換匯匯（或節節匯）成成本：是是指為換換?。ɑ蚧蚬澕s）一美元元外匯凈凈收入所所需要投投入的人人民幣金金額。公公式見教教材788頁。判別準則則：財務務換匯（或節匯匯）成本本官方方匯率，則項目目可行；否則不不可行。第三單元元投投資資項目國國民經濟濟效益分分析教學目的的與要求求：通過本單單元的學學習，要要求學生生掌握項項目國民民經濟效效益分析析的步驟驟，識別別項目的的費用和和效益，弄清轉轉移支付付、影子子價格等等概念，熟悉項項目國民民經濟效效益分析析的基本本報表并并能根據據此表計計算項目目國民經經濟效益益分析指指標。教學重點點：項