1、06.09.2022財務管理制作：周軍 1資本及時間價值主要內容 資本 資金時間價值06.09.2022財務管理制作：周軍 2第一講資本與時間價值06.09.2022財務管理制作：周軍 3本講主要內容： 資本的概念與構成 資本時間價值的概念 一次性收付款項的計算06.09.2022財務管理制作：周軍 4一 資本及特點 1含義：資本是能夠帶來增值的價值。2特點： 增值性趨利性變動性風險性形態多樣性。06.09.2022財務管理制作：周軍 53表現形式：是資產，即資本的對應物是企業的各種具體形態的資產。存在形式：有形資產與無形資產地位作用：金融資產與非金融資產變現速度：流動資產與固定資產06.09

2、.2022財務管理制作：周軍 6二 資本構成兩種分類方法1按來源形式可劃分主權資本和債務資本2按在資本運動中的地位和作用的時間來劃分為長期資本和短期資本 06.09.2022財務管理制作：周軍 7三 資本時間價值的概念資本時間價值及實質1、含義同一資金在周轉使用過程中在不同時點上產生的價值差額。2、表現形式：存款利息、企業盈利3、實質：貨幣使用后新增的價值額，其實質是社會平均資金利潤率。 06.09.2022財務管理制作：周軍 8相關概念利率：（i）相對數指標利息：（I）絕對數指標現值：（P或V0）貨幣的目前價值，本金（期初金額）終值：（S或Vn）貨幣的未來價值，本利和。 06.09.2022

3、財務管理制作：周軍 9計算制度與方法1、單利制利息不計入本金，計息基礎不變，利息固定；2、復利制利息計入本金，計息基礎增加，利息增加。 06.09.2022財務管理制作：周軍 10四 資本時間價值的計算 1一次性收付款項的單利的計算單利利息 I Pin單利終值 S= 本金+利息 = P（1+ni）單利現值 P= S（1+ni）-1 S-終值 P-現值 i-利率 n-計息期 舉例說明 見教材06.09.2022財務管理制作：周軍 112復利的計算所謂復利，是指不僅本金 要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的 “利滾利”。復利終值 S= 本金+利息 = P（1+i）n =現值終值系數復利現值

4、P= S（1+i）-n = 終值現值系數舉例說明：若計劃在3年以后得到400元，利息率為8，現在應存金額可計算如下： 06.09.2022財務管理制作：周軍 12 PV = FVn1/（1i）n = 4001（18%）3 =317.6(元)或查復利現值系數表計算如下： PV=FVPV8%,3 =4000.794 =317.6（元）06.09.2022財務管理制作：周軍 13本講內容小結 資本是能夠帶來增值的價值。一般具有增值性、趨利性、變動性、風險性和形態多樣性。資本的表現形式是資產，即資本的對應物是企業的各種具體形態的資產。 資本構成可從不同角度來考察：本按來源形式可劃分為主權資本和債務資本

5、兩類；按其在社會資本運動中的地位和作用的時間來劃分為：長期資本和短期資本。 資本時間價值又叫貨幣時間價值，是指一定量資本在不同時點上的價值量的差額，其實質是資本周轉使用后的增值額，是資本所有者讓渡資本的使用權而參與社會財富分配的一種形式。06.09.2022財務管理制作：周軍 14本講內容小結 資本時間價值的計算通常采用單利和復利兩種計算制度，兩者的主要區別是利息處理的方法不同。財務管理以復利為基礎計算資本時間價值的，年金終、現值系數都是復利制度計算的結果。 終值是指資本經過若干時期后包括本金和時間價值在內的未來價值。現值是指資本現在的價值，是指未來某一時點上的現金折合到現在的價值。復利現值與

6、終值是逆運算。 06.09.2022財務管理制作：周軍 15第二講年金的計算06.09.2022財務管理制作：周軍 16本講主要內容： 年金的概念與作用 普通年金的計算 預付年金的計算 遞延年金的計算 永續年金的計算06.09.2022財務管理制作：周軍 17一 年金的計算 （一）年金概述含義在一定期限內，每隔相同時間、發生相同金額的款項。常用A表示。特點時間上的連續性、數額上的相等性表現形式折舊、利息、租金、保險費等種類普通年金、預付年金、遞延年金、永續年金06.09.2022財務管理制作：周軍 18（二）普通年金的計算 理解：普通年金每期期未發生的年金；計算：普通年金終值與償債基金06.0

7、9.2022財務管理制作：周軍 1906.09.2022財務管理制作：周軍 20普通年金終值 S（A） = 年金普通年金終值系數償債基金 為清償未來固定金額債務每期應計提的等額存款。與普通年金終值為逆運【例】5年中每年年底存入銀行100元，存款利率為8,求第5年末年金終值。 S（A） =1005.867=586.7(元)06.09.2022財務管理制作：周軍 21普通年金現值與資本回收額普通年金現值 P（A） = 年金普通年金現值系數 資本回收額 在給定期限內等額收回的資本額。與P（A）為逆運算。06.09.2022財務管理制作：周軍 22【例】現在存入一筆錢,準備在以后5年中每年末得到100

8、元,如果利息率為10,現在應存入多少錢? P5=1003.791=379.1(元)06.09.2022財務管理制作：周軍 23（三）預付年金的計算 含義：預付年金每期期初發生的年金計算：即付年金終值S（A） = 年金預付年金終值系數 即付年金現值P（A） =年金預付年金現值系數 說明：預付年金終值和現值系數通過普通年金終值和現值系數可求得，與普通年金終值系數和現值是“加一減一”的關系。圖示如下：06.09.2022財務管理制作：周軍 2406.09.2022財務管理制作：周軍 2506.09.2022財務管理制作：周軍 26由圖可知：要求先付年金的終值或現值，可先求出n期后付年金終值或現值,然

9、后再乘以(1+i)便可求出n期先付年金的終值或現值。【例】5年中每年年底某人每年年初存入銀行1000元,銀行存款年利率為8,問第10年末的本利和應為多少? V10 =100014.4871.08 = 15645(元) 或V10 =1000 (16.6451)=15645(元)06.09.2022財務管理制作：周軍 27【例】某企業租用一設備,在10年中每年年初要支付租金5000元,年利息率為8,問這些租金的現值是多少? V0 = 50006.711.08 = 36234(元) 或V0 = 5000(6.247+1) = 36235(元)06.09.2022財務管理制作：周軍 28（四）遞延年金

10、含義：不是從第一期開始的年金；計算：遞延年金終值S（A） （同普通年金）遞延年金現值P（A） （分段計算兩次求現或兩現相抵）06.09.2022財務管理制作：周軍 29【例】某企業向銀行借入一筆款項,銀行貸款的年利息率為8,銀行規定前10年不用還本付息,但從第11年至第20年每年年末償還本息1000元,問這筆款項的現值應為多少? V0=10006.7100.463=3107(元)或 V0=1000(9.8186.710)=3108(元)06.09.2022財務管理制作：周軍 30（五）永續年金含義：無限期連續收付的年金。特點：無終值、只有現值公式：永續年金現值P（A）=A/i06.09.202

11、2財務管理制作：周軍 31西方有些債券為無期限債券,這些債券的利息可視為永續年金。 【例】某永續年金每年年末的收入為10000元,利息率為10,求該項永續年金的現值。 V0 = 10000/10% = 100000(元）06.09.2022財務管理制作：周軍 32二 資本時間價值的作用 1資金的時間價值是評價企業收益狀況的重要指標 2資金時間價值是評價投資方案是否可行的基本依據 3資金的時間價值揭示了不同時點上資金的換算關系06.09.2022財務管理制作：周軍 33本講內容小結 年金是指等額、定期的系列收付款項，時間連續、金融相等和間隔相同是年金的基本特點。年金按其每次收付發生的時點不同，可分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續年金等幾種形式。 普通（后付）年金是指在一定時期內每期期末發生的年金形式；即付年金（先付或預付）年金是指在一定時期內每期期初發生的年金形式；遞延年金是指第一次收付款發生時間在第二期期末或以后的年金；永續年金是指無限期等額收付的特種年金。后三者都可以看成是普通年金的特殊形式。06.09.2022財務管理制作：周軍 34本講內容小結 系數的確定是計算貨幣時