1、項目經濟效益分析輔導材料編寫：吳堅新廣西壯族自治區科學技術廳農村科技處二四年七月目 錄項目經濟效益分析的概念2. 項目財務數據的測算2.1 財務測算的差不多內容2.2 財務數據測算的原則2.3 測算數據的方法2.4 總投資的測算2.5 成本的測算 銷售收入、稅金和利潤測算2.7項目壽命期的確定3. 經濟分析數據的測算3.1 經濟分析的幾個差不多概念3.2 經濟效益分析4. 不確定性分析4.1 概述4.2盈虧平衡分析4.3 敏感性分析5. 方案的比較與選擇5.1 排它型方案的選擇5.2 獨立型方案的比較6.經濟效益分析寫法實例7.四川農科院經濟效益計算方法8經濟效益分析(Version3.01)

2、使用講明項目經濟效益分析的概念項目經濟效益分析是項目可行性研究的一個重要環節，是在項目技術可行性和商業可行性研究的基礎上，按照項目經濟評價的要求，調查、收集和測算一系列的財務數據，如總投資、銷售收入、項目壽命期等，并編制有關財務數據測算表，進行經濟效益分析的工作，如項目財務內部收益率（IRR）、財務凈現值（NPV）、動態回收期、敏感性分析等。項目經濟效益分析是項目實施前期進行科學決策的重要內容，是科技項目評估、招投標所要求的，在評估體系和評標體系中所占的比重專門大。但這部分內容在科技項目可行性研究撰寫中是最薄弱的部分，特不是在農業科技項目的可行性研究報告中沒有得到足夠的重視。科技項目的經濟效益

3、分析涉及到的是一門新興的科學，即技術經濟學，也能夠講是“技術資源的經濟學”。是經濟范疇的內容。經濟學研究的是如何有效地配置和利用稀缺資源。二戰后，發達國家的技術進步對經濟增長的貢獻已由二十世紀初的5%-10%，迅速上升到目前的70%左右，一些發達國家科技進步貢獻率也達到50%左右。因此，能夠講，科技已取代勞力、資本和自然資源成為經濟進展的稀缺資源。科技項目經濟效益分析日益重要，作為一個現代科技工作者必須掌握。技術經濟學是探討技術的先進性和經濟的合理性科學地統一起來的科學，是研究技術政策、技術方案和技術措施的經濟效果的科學，是研究如何有效地利用技術資源來促進經濟增長的科學。技術資源的使用總是體現

4、為技術措施、技術方案與技術政策。為了最有效地利用包括技術在內的經濟資源，第一步要做的分析，計算各種技術措施、技術方案、技術政策的經濟效果，這也是協調 技術先進性與經濟合理性的基礎。因此，技術經濟學研究了如何對各種技術方案進行靜態經濟效益分析、動態經濟效益分析和風險分析，還分不研究了從微觀的企業利益動身的財務分析和從宏觀的國家利益動身的國民經濟效益分析?？萍柬椖恳话悴灰筮M行國民經濟效益分析。項目財務數據的測算項目財務數據測確實是進行經濟效益分析的基礎，是經濟效益分析的第一步，與經濟效益分析緊密聯系。財務測算的差不多內容要緊圍繞著“利潤”兩個字來進行，但為了求得利潤數據，必須先測出有關項目的投資

5、、成本、銷售收入等數據。總投資的測算包括建設投資和流淌資金。銷售收入和稅金即擬建項目投b產后各年的產品銷售收入以及銷售稅金。銷售成本即擬建項目投產后各年產品的銷售成本，包括固定成本和變動成本。利潤分年計算的利潤，即每年的銷售收入，減去銷售稅金和銷售成本后的數額。項目壽命期即以上數據需要測算的年數，由建設期和生產期構成。注意：銷售收入、銷售稅金、銷售成本及利潤的測確實是針對擬建項目而言的，若擬建項目有多種產品，則應先將各產品的數據分不測算后，再按年份累計作為擬建項目的數據。財務數據測算的原則實事求是的原則不能人為地杜撰財務數據，以壓低規模、壓低投資、縮小成本、增大利潤，過分夸大擬建項目的投資效果

6、，還有的農業項目把農民原有的正常生產費用也計算在項目投資內，有的不計算農民生產投入增加的部分，卻把農民增收的部分計算在其項目效益內，人為地夸大項目效果。這勢必阻礙決策的正確性，不符合科技項目的科學性，也不符合“三個代表”思想，容易給項目實施造成難以挽回的損失。穩健的原則當對同一數據有幾種不同方法時，應選擇凈效益較低的那種方法，同時要考慮可能的風險因素和必要的應變費用。測算科學化的原則所有數據的收集、加工和處理，都必須建立在科學的基礎上，使財務數據準確可靠。如有的測算，流淌資金大于總成本，這就不科學。按規章制度辦事的原則由于我國正處于經濟轉型的時期，特不是加入WTO后，新的規章制度多，因此，在測

7、算各種財務數據時，應依照新的法規制度來進行測算。如項目治理費，有的單位把科技三項撥款項目的治理費按10-20%來計算，違反了國家和自治區財政和科技部門規定的5%比例。測算數據的方法項目需要測算的財務數據，要緊是項目新增的成本、收益和利潤。假如是新建項目，不存在新舊成本、收益和利潤劃分問題。這時財務數據的測算只須按項目可能發生的費用和可能獲得的收益來進行就能夠的。但在科技項目中，專門多項目是技術改建項目或擴建項目，這類項目中，由于項目的生產活動與原有企業、原來的生產緊密關聯，不易劃分，如何測算這類項目的新增成本、收益和利潤，就成了一個比較復雜的問題。一般來講，對這類問題的處理方法要緊有如下兩種：

8、有無項目法、新增產品法。有無項目法首先，分不測算企業（或項目區）“有項目”和“無項目”兩種不同情況下的財務數據（成本、收入和利潤），然后將兩者相減，即得項目的新增成本、收入和利潤（俗稱“增量”數）。其計算公式為：（有項目銷售收入-無項目銷售收入）（有項目銷售稅金-無項目銷售稅金）（有項目銷售成本-無項目銷售成本）=項目的增量利潤這種方法能較好地解決項目與企業（或項目區）的各項數據的劃分，但測算工作量較大。 新增產品法將項目新增產品的成本和收入與原有企業（或項目區）產品的成本和收入劃分開，單獨測算新增產品的成本和收入，從而測算出項目的新增利潤。要緊三種情況：項目產品是“絕對新增”指擬建項目又新增

9、一種或多種產品。測算成本時，按新增產品實際耗用計算，但折舊費除計算新增固定資產投資的折舊外，還應攤入用于新增產品的原有固定資產的折舊費；此外，還應分攤部分治理費。項目產品是“相對新增”即項目不增加原有產品品種，但提高原有一種或多種產品的產量或質量。測算變動成本時，按原有的水平和增產數來計算，固定成本則按原來實際數加上需要新增部分，按規定的分攤方法，將項目產品應承擔的部分分攤過來。新增收益減去增產提質的所需的成本數額即為項目新增利潤。項目產品是以“新”替“舊”即項目新增一種（或多種）產品，而停產一種（或多種）產品。如原來種甘蔗的地塊，換種新品種種植。以上三種方法的要緊優點在于手續比較簡單，成本、

10、收益和利潤只須計算一次，不必像“有無項目法”那樣都要計算兩次，再求差額增量。但缺點是由于將原來企業（或項目區）的固定成本攤入新增產品成本，計算出來的利潤往往偏低?？偼顿Y的測算總投資構成項目總投資是指項目按建設目的和設計要求進行建設，并形成生產用流淌資金的費用總和?？偼顿Y由建設投資和流淌資金兩部分構成。依照科技項目的特點，按投資用途將項目建設投資劃分為：固定資產投資、無形資產投資、開辦費、預備費、固定資產投資方向調節稅和建設期利息等。為方便計算，在實際編寫中，一般將建設投資歸在一起，并計算折舊；而不再把無形資產分作治理費，另外計算無形資產遞延攤銷。建設投資固定資產投資固定資產是指可供長期使用，并

11、在使用過程中保持其原有物質形態不變的勞動資料和消費資料。如，廠房、動力設備、工具、儀器、運輸設備、文化設施、土地、灌溉設施、果樹和種畜及其他種子種苗等。固定資產必須具備兩個條件：一是使用期一年以上；二是單項價值在限額以上。若不具備以上兩個條件則列為低值易耗品，歸于流淌資金范疇。不屬于生產經營要緊設備的物品，單價在2000元以上，同時使用期限超過兩年的，也應當作為固定資產。固定資產投資由下列內容構成：建筑工程費；設備、工具、儀器等購置費；設備安裝費用；果樹和種畜的購買費和育成費(項目投產前)；造林項目在造林郁閉或在推斷成活前整地、栽植、管護的人工費、苗木費、農藥、肥料費用等;其他費用：包括土地征

12、用補償費費、勘探設計費、土地平坦費、聯合試車費等。無形資產無形資產是指能長期使用然而沒有實物形態的資產。包括：專利權、商標權、土地使用權、非專利技術、商譽等。開辦費開辦費是指在籌建期間發生的不能計入固定資產及無形資產原值的費用。它包括：籌建期間企業治理費、初期資本發行支出、預備性研究支出、人員培訓費用。預備費預備費是指在投資估算中難以預料的工程費用、設備材料建設期物價上漲費等，分為差不多預備費和漲價預備費，應分不計算列出。差不多預備費以固定資產投資、無形資產投資、開辦費三者之和為計費基礎，按國家有關部門公布的有關參數計算。漲價預備費以年度固定資產投資中的工程費用為基礎，參考有關部門的公布的參數

13、，綜合考慮設備、材料的供應渠道，當地的具體情況，通貨膨脹阻礙等因素確定費率計算。在實際編寫中，關于投資額小的項目一般把預備費合并計算。建設期利息建設期利息應依照提供的項目施工進度表和已研究確定的投資來源及資金籌措方式，按各種貸款的利率及分年度用款打算計算得出。關于貸款利息的計算一般簡化按年計息。建設期利息計復利至項目投產后支付。貸款利息按銀行有關規定執行。每筆貸款發生當年均假定是在年中支用，按半年計息，其后年份全年計息。還清貸款當年也按半年計息。建設期每年應計利息=(年初借款累計+本年借款支用/2)年利率生產期每年應計利息=(年初借款累計-本年還本付息/2)年利率還清年份應計利息=(年初借款累

14、計/2)年利率為簡化計算，一般將固定資產投資、預備費、無形資產、開辦費、固定資產投資方向調節稅、建設期利息均計入建設投資中進行分析計算。流淌資金流淌資金投資構成流淌資金是指供生產和經營過程中周轉使用的資金。它用于購買原材料、燃料等形成生產儲備，然后投入生產，通過加工，制成產品，收回貨幣。流淌資金所代表的物資總是沿著“貨幣原材料在產品產成品貨幣”這種方式，不斷變換其形態，反復循環。流淌資金具有墊支的性質，因此，有時也稱鋪底流淌資金。流淌資金分為生產性流淌資金和流通領域的流淌資金。生產性流淌資金包括儲備資金和生產資金。流通領域流淌資金包括成品資金、結算與貨幣資金。流淌資金測算流淌資金測算方法一般有

15、：比例估算法、定額計算法和分項詳細估算法等三種。比例估算法：指按經營成本或固定資產投資或銷售收入的一定比例來測算。其比例一般由有關部門確定。這種方法簡單易行，但偏差較大。定額計算法：是依照生產的各項費用，確定各物料的最小儲備庫存天數，分不計算出各項物品（費用）的周轉天數和流淌資金需要量，然后相加得出。其公式如下： 全年工作天數(360)周轉系數= 最小儲備天數總需要量（基數）流淌資金需要量= 周轉系數分項詳細估算法：是采納周轉次數與成本費用相結合的方式。要緊公式有：流淌資金=流淌資產-流淌負債流淌資產=應收帳款+存貨+現金流淌負債=應付帳款流淌資金本年增加額=本年流淌資金-上年流淌資金在項目財

16、務分析實踐中，一般采納按行業平均流淌資金周轉次數（或天數），依照年經營成本來計算。其公式如下： 年經營成本流淌資金需要量= 資金周轉次數（天數）成本的測算成本的概念產品成本是生產和銷售所消耗的活勞動和物化勞動的貨幣表現。成本的實質是資源及勞動的消耗，其表現形式是貨幣數額的大小。我國企業產品價值由以下三部分構成：（1）已消耗的生產資料的價值，要緊有差不多折舊費，修理費用，原材料、燃料、動力及其他消耗材料的費用。（2）勞動者為自己勞動所制造的價值，要緊有工資、獎金、福利等。（3）勞動者為社會勞動所制造的價值，即企業的利潤和上繳國家的稅金。產品價值的前兩部分即構成產品的成本?？梢姰a品成本的耗費，僅生

17、產性耗費，而不包括非生產性耗費。但在實際工件中，為了適應我國企業成本核算和打算治理的需要，將停工損失，廢品損失等不能形成商品價值的費用和利息、罰金等屬于國民收入再分配的貨幣支出都計入了產品成本。成本與業務量之間是有依存關系的，在業務量上具有規律性的聯系。按成本與業務量之間的依存關系可將成本劃分為固定成本和變動成本。固定成本：是指成本總額在一定時期和一定業務量范圍內，不受業務量增減變動阻礙而能保持不變的成本。固定成本是就總業務量的成本總額而言的。若從單位業務量的固定成本而言，則情況有所不同。這是由于固定成本在一定時期內和一定業務范圍內，其總額保持不變，那么，隨著業務量在一定范圍內的增加和減少，其

18、單位成本就會相應地減少或增加。可見，就單位成本而言，它又是變動的。即它與業務量的增減成反比變動。固定成本一般包括：折舊、財產稅、保險費、廣告費、治理人職員資等。變動成本：是指成本總額隨著業務量的變動而成正比例變動的成本。那個地點講的變動成本的概念也是就業務量的成本總額而言的。若從單位業務量的變動來看，它又是固定的，即它不受業務量增減變動的阻礙。變動成本包括：直接材料、直接人工、直接能耗、包裝材料等。成本的構成生產產品時所耗費的資源是多種多樣的，按經濟用途可分為以下幾項：（1）原材料及輔助材料：指構成產品實體的原材料及有助于產品形成的材料。（2）燃料和動力：指直接用于生產的燃料及費用。（3）生產

19、工人的工資及附加費：指直接從事生產的工人的工資及按規定比例提取的工資附加費。（4）職工福利基金:指按比例提取的福利基金。（5）廢品、停工損失費。（6）車間經費：指為治理和組織車間生產的各項費用。如車間管人員的工資及附加費、車間設備折舊費及大修費等。（7）企業治理費：指為治理和組織企業生產而發生的各項費用。如廠部人職員資及附加費、廠部固定資產折舊費、大修理費、流淌資金貸款利息以及運輸費用、辦公費、旅差費，等等。（8）銷售費用：指產品銷售過程中發生的包裝、運輸、廣告等費用。其中前六項之和為車間成本，前七項之和為工廠成本，全部八項之和為完全成本或銷售成本。折舊折舊：是指固定資產逐步轉移到成本中去并等

20、于其耗損的那一部分價值，而從銷售產品的收入中收回這部分資金，叫做固定資產的折舊基金。計算折舊的方法專門多，如直線法、余額遞減折舊法、雙倍余額遞減法、年數合計法等。目前廣泛采納的計算方法為直線法，其計算公式為： P(1-Sv)Dt= N式中：Dt -第t年的折舊費； P -固定資產原值； Sv -資產壽命終了時可能凈殘值率； N 資產的折舊壽命。（1）固定資產原值是依照固定資產投資額、預備費、投資方向調節稅和建設期利息計算求得。（2）可能凈殘值率是可能的企業固定資產殘值與固定資產原值的比率，依照行業會計制度規定，企業凈殘值按照固定資產原值3%-5%確定。專門情況，凈殘值率低于或高于5%的，由企業

21、自主確定。在可行性研究與項目評估中，由于折舊年限是依照項目的固定資產經濟壽命來決定的，因此，固定資產的殘值價值較大，凈殘值一般可選擇10%，個不行業可高于此數。如奶牛場項目，由于奶牛是每年都進行更新換代的，項目終止期時，奶牛還有專門高的價值，其殘值率可達到30-50%。銷售收入、稅金和利潤測算銷售收入的測算企業的銷售，包括產品銷售和其他銷售兩部分。產品銷售收入是依照產品的銷售量乘以銷售單價求得。產銷量的預測銷售量應依照對國內外市場需求與供應預測的分析結果，結合項目的生產能力加以確定。為簡化測算，一般不考慮年初、年末產成品的變動因素，而按照銷售量等于生產量加以計算。也不考慮產品是否有積壓。銷售單

22、價的確定測算銷售收入時所采納的售價是指項目產品的出廠價格。出廠價格應要緊依照市場上同類產品的售價以及該項目產品市場價格的進展趨勢確定。要著重考慮到產品售價在市場上的競爭能力。因此，產品的出廠價格也有一下限，可由下式確定： 產品完全產品（1成本利潤率）產品出廠價格- 1產品稅率假如在上式中，產品的成本利潤率（即銷售利潤所占產品完全成本的百分比）已達項目所能同意的最低限度，而產品售價仍無競爭能力，則要么努力降低成本（通過采納新技術、新工藝，加強治理，減少損耗等），要么重新考慮項目實施的可行性（假如無法降低成本的話）。另外，假如目前主管部門或物價部門對項目產品的出廠價仍有規定，則還要遵照執行。也能夠

23、在制度同意的范圍內，依照市場情況及產品成本，以主管部門制定的價格為依據，適當向上、下浮動。總之，產品售價確定的準確與否，直接阻礙到項目投產后的經濟效益，進而關系到項目的成敗。產品售價一定要在對市場進行充分的調查和預測的基礎上確定，以適應商品經濟的進展。測算時需注意的問題銷售收入的高低，對項目的財務效益十分敏感。因此，銷售收入的預測一定要穩妥可靠，防止銷售方向不落實，產品缺乏競爭能力，價格估算過高等阻礙盈利水平的潛在風險。對銷售收入的測算應著重注意以下幾點：（1）項目可行性研究過程中提出的銷售方向和銷售數量一定要符合市場今后的進展趨勢，要提出實現這些銷售目標的積極可靠的推銷政策。（2）外銷產品要

24、與外貿部門簽訂協議，加以確認；內銷產品要經商部門落實銷售渠道。由企業自行銷售的產品，要有健全的銷售機構和完善的營銷政策。（3）確定銷售價格的依據必須合理、合法，在同類產品要具有競爭能力。對今后銷售價格的進展趨勢要做出分析預測。（4）為經濟效益分析做預備而提供的出口產品的離岸價格或替代進口產品的到岸價格，其資料來源要準確可靠，時刻要為近期，價格要具有代表性。銷售稅金的測算國家為了實現其職能需要，按照法律規定，對有納稅義務的機關、企業或個人征收的預算繳款確實是稅收。它是國家憑借政治權力參與國民收入、分配和再分配的一種方式。它具有強制性、無償性和固定性等特點。稅收不僅為積存建設資金起到重要作用，而且

25、是調節經濟進展的杠桿。納稅義務人（按法律負有納稅義務的單位或個人）依照稅法向國家繳納的款項稱為稅金。稅金是財政收入的要緊來源。我國現行稅種要緊有工商業稅、農牧業稅、關稅和涉外稅等幾大類。目前工商業稅共二十多種，按照其征收方式大致可分為兩大類：一類是從產品的銷售收入征收，如產品稅、增值稅、營業稅等。另一類是從利潤中征收，如所得稅。按照國家計委建設項目經濟評價方法與參數及銀行項目評估的要求，在項目財務數據測算時只測算銷售稅金，其測算公式為：銷售稅金增值稅（或產品稅、或營業稅）都市維護建設稅教育費附加增值稅在進行財務數據測算時，一般依照行業不同，只計算增值稅、產品稅、營業稅之中的一種。目前大部分行業

26、的項目計算增值稅，只有個不行業計算產品稅（如化工）和營業稅（如加工行業）以及農業產品計算農業特產稅。增值稅是按產品價值增值額征收的一種稅。增值額指的是通過企業加工而增加的那一部分價值，那企業全部產品銷售收入扣除外購原材料、輔助材料、燃料、動力、零配件及低值易耗品外等以后所剩余的部份。為了使增值稅更好地起到調節經濟的作用，國家對不同的商品分不規定扣除額，并不是扣除商品中全部非增值因素，即采納法定扣除的方法。增值稅金有兩種計算方法：扣額法、扣稅法。（1）扣額法：應納稅額（銷售收入扣除金額）稅率。式中，扣除金額-規定扣除項目中為生產應稅產品外購部分的金額。（2）扣稅法：應納稅額銷售收入稅率扣除稅額產

27、品稅和營業稅產品稅應稅產品銷售收入產品稅率營業稅應稅產品銷售收入營業稅率都市維護建設稅都市維護建設稅以納稅人實際繳納的增值稅（或產品稅、營業稅）為計征依據，稅率7%，在銷售收入中扣除。教育費附加教育費附加以納稅人實際繳納的增值稅（或產品稅、營業稅）為計征依據，費率1%，從銷售收入中扣除。銷售稅率由上述可知，銷售稅金由三部分組成。但在后面進行盈虧平衡分析時，需要銷售稅率如此一個系數而方便運算，故定義銷售稅率為：銷售稅金銷售稅率 - 100% 銷售收入利潤的測算對利潤的測算，是財務數據測算的中心目標。項目利潤的高低，直接決定項目財務、經濟效益的高低和償債能力的強弱。企業的利潤，一般應按下式測算：利

28、潤總額產品銷售利潤其他銷售利潤營業外收入營業外支出。在項目財務數據，一般只測算產品銷售利潤，而不考慮其他銷售利潤和營業外收支。因此，在預測出銷售收入和稅金以及銷售成本以后，就可測算出項目的利潤。即：利潤（銷售利潤）銷售收入銷售稅金銷售成本測算利潤時，要考慮到項目投產后達到生產能力的進度。應依照達產前和達產后的銷售收入、銷售稅金和銷售成本，分不測算其年度銷售利潤。在測算出擬建項目每年的銷售利潤外，還要進一步測算出企業本身每年有多少企業留利。企業留利利潤所得稅式中，所得稅利潤稅率。（從目前來看，大中型企業所得稅率一般為33%，小企業一般采納八級超額累計稅率）另外，在歸還貸款期內，免繳所得稅，西部開

29、發項目、農業項目有的在有產品出售的前三年免征所得稅，第四、五年減半征收。企業留利水平，由企業主管部門會同財政部門核定。項目壽命期的確定項目的壽命期等于建設期加上項目的經濟壽命期。項目經濟評價中，可能的項目壽命期對項目的財務及經濟效益有專門大阻礙，必須在財務數據測算時正確地加以確定。在那個地點，必須要明確項目壽命期與項目考核期的關系，兩者不能混淆。項目壽命期是指項目本身所具有的壽命期限，而項目考核期則是依照各級打算治理部門所要求的項目需進行考核驗收的期限。一般來講，項目適合期要比項目考核期要長得多。項目計算年度一般是以項目開始之日起按每12個月為一個計算年度。不要以項目的自然年度進行計算，如項目

30、從2003年8月份開始，項目的第一個計算年度從2003年8月-12月，第二個計算年度則從2004年1月-12月，由于計算期限長短不一，計算工作龐大復雜，特不是無法計算項目凈現值，又無法進行項目之間的比較。因此，建議申報項目的計算年度，不要采納這種計算方法。項目的建設期的確定項目建設期是指從土建開工之日起到項目竣工投產為止的時期。一般可按項目的性質、規模，依照主管部門的規定來確定。也能夠依照實際情況加以確定。在確定項目建設期的過程中，既要預測到項目可能的最快進度，也要充分考慮到可能遇到的不利因素，全面地加以考慮。項目經濟壽命期的確定項目的經濟壽命期是指項目建成投產開始通過有形或無形磨損，直到其要

31、緊設備在經濟角度考慮下不宜接著使用所經歷的時刻。故確定項目的經濟壽命期，實際上確實是確定要緊設備的經濟壽命期。有下列方法能夠用來確定設備的經濟壽命期。按項目要緊產品的生命周期決定這種方法適用于產品更新換代較快的項目，如輕工、電子產品、農業品種、特種種養產品等。市場上的任何產品，都有它的發生、成長進展和衰亡的過程。當產品處于導入期，消費者并不熟悉其性能，需要通過一定時期的推廣，銷售量才緩緩上升。當產品處于成長期時，產品已為寬敞消費者熟悉，銷售量迅速增長。當產品處于成熟期時，產品已逐步滿足市場需要，同時競爭產品紛紛進入市場，使產品的銷售量趨于穩定狀況。當產品處于衰老期時，產品呈現老化狀態，逐步為新

32、產品所替代，銷售量開始下降，趨于淘汰。這四個時期構成了產品的生命周期。顯而易見，對生產某種產品的工程項目而言，產品被市場淘汰之日也即是該項目的壽命終結之時。因此，工程項目的壽命期應要緊由產品的生命期決定。農業種養業項目大多采納這種方法進行確定項目壽命期。如農作物品種，其品種的更新換代差不多上是有一個差不多的周期的，如水稻品種為5年，玉米6年，甘蔗10年，但這不是固定不變的，要依照不同地區、不同的品種特性確定適合的品種壽命期。按項目要緊工藝的替代周期確定項目采納的要緊工藝和技術是有一定周期的。有些工藝技術替代周期是專門長的，但有些是專門短的，因此，在項目可行性研究中要考慮這種工藝和技術的替代的可

33、能性，特不是加入WTO后，技術交流加強，工藝技術的更新加快，更應引起重視。折舊年限法依照國家有關主管部門的規定，將要緊設備的折舊年限作為設備的經濟壽命期。從而確定出項目的經濟壽命期。由于對絕大多部分設備而言，國家對其折舊年限都有明文規定，故這種方法是目前工業項目較常用的一種方法。 經濟分析數據的測算經濟分析的幾個差不多概念資金的時刻價值資金的時刻價值（Time value of money）:即在不考慮通貨膨脹因素的情況下，資金在不同時刻點的價值是不同的。今天的1元鈔票，與一年后1元鈔票的價值是不相等的。這確實是什么緣故我們把鈔票存到銀行的緣故之一。例如，將現在的1000元存入銀行，假如銀行利

34、息是2%，一年后可得到1020元。這20元即是1000元在這一年中的時刻價值。一個投資項目往往是先發生投資，而后才發生經營費用和銷售收入，資金的價值取決于事實上際使用以及實際收效的時刻。因此，為了評價項目投資的經濟效益，必須考慮在各種不同時刻點上的各種資金的時刻價值。這確實是經濟分析與財務分析的不同之處。對項目進行經濟評價時，應對方案的收益與費用進行時刻的計算，即把不同的時刻點上對項目所投入的費用及其產出的收益，換算成同一時刻點上的價值，使它們具有可比性?，F金流量與現金流量圖表資金的運動形式具體表現為貨幣的支出與收入；反映在項目中，即表現為現金的流出和流入。一般把將項目從籌建到項目的建設、試產

35、、正式投產、報廢停產為止的整個周期內所有的現金收支稱為現金流量。現金流量的計量以年為單位。在項目壽命期內，現金流出包括固定資產投資、流淌資產投資、經營成本、銷售稅金、技術轉讓費、資源稅、營業外凈支出等。項目現金流入包括銷售收入、流淌資金回收、固定資產殘值等。項目資金流量的分析計確實是對項目進行經濟分析的基礎。而現金流量表是對項目現金流量進行分析計算的直接工具。通過利用項目財務數據測算得到的財務數據，編制項目的財務現金流量表，即可將項目壽命期內各年發生的費用和收益抽象成為各年的凈現金流量。我們明白，阻礙項目投資效益的因素專門多，其中一類是由項目本身的特性即項目的技術與市場環境所決定的，如投資額、

36、產量、成本、價格、壽命期等。另一類如資金來源構成、借貸資金償還方式等因素，它們會阻礙項目現金流量，從而也會對項目經濟效益產生阻礙，然而這些因素只是企業財務條件，而與項目本身的特性無關。因此，作為分析項目經濟效果的現金流量表分為兩種：一種是全部投資流量表，它是把全部資金看作自有資金，其目的是排除財務阻礙之下，考察項目本身的獲利能力。另一種是自有資金現金流量表，它是把自有資金與外借資金分列，目的是考察項目的實際收益。全部投資現金流量表要緊用于對項目的全部投資經濟效果進行評價，這是項目經濟評價的核心內容，也是科技項目經濟評價的重點內容。利用全部投資現金流量表能夠計算投資回收期、財務內部收益率、財務凈

37、現值等評價指標,可反映項目自身的盈利能力,為項目不同方案的比選提供了同等的基礎。自有資金現金流量表是從企業自有資本投資角度而編制的,與全部投資現金流量表的區不在于考慮了貸款及還本付息。自有資金現金流量表要緊用于對項目的自有資金的投資進行評價，構成項目經濟評價的輔助內容,反映企業自有資金的盈利能力,這是企業內部評價項目的重點。資金的等值換算我們差不多明白，在不同的時刻點上，數值不等的若干資金有可能具有相等的價值。資金等值確實是指在時刻因素的作用下，在不同時刻點數值不等的資金具有相等的價值。例如，現在1000元與一年后的1020元在數量上并不相等，但假如年利率為2%，則兩者是等值的。我們把特定利率

38、下，在不同時刻點上數額不同，而價值相等的若干資金稱為等值資金。阻礙資金價值的因素：一是資金額的大小；二是計息期數；三是利率的高低。其中利率是一個關鍵的因素，一般計算中以同一利率為依據的。資金等值是一個十分重要的概念。在項目評價及投資方案比較中，都應以等值的概念來進行分析、評價和選擇。折現運算折現運確實是資金等值換算的一種。它是項目經濟分析過程中的一種重要運算工具。所謂折現是把今后某一時刻點上的資金值，換算成與之等值的現在時刻點的資金值的換算過程。對項目的分析而言，則是將項目壽命期內各年的凈現金流量換算到建設起點的換算過程。資金折現運算公式：P=F/(1+i)nP:現值，即為項目各年的凈現金流量

39、等值換算到建設起點的值。F：今后值，也即是項目各年的凈現金流量；n: 折現的周期數，也是項目中F所處的年份序數；i: 折現率，也稱基準收益率?；鶞适找媛释ㄟ^折現運算我們解決了項目在不同時刻點發生的費用和效益具有可比性。折現率即資金在社會再生產過程隨著時刻的推移而產生增值的增值率。對具體的項目而言。折現率便是該項目的基準收益率。它是從動態的觀點要求投資項目的經濟效果達到的一個標準，是所有動態方法評價項目經濟上是否可行的不可缺少的參數?；鶞适找媛适峭顿Y決策部門的重要參數?；鶞适找媛识ǖ奶撸赡軙乖S多經濟效益好的方案被拒絕；假如定的太低，則可能會同意一些經濟效益不太好的方案,因而基準收益率直接關

40、系到項目經濟評價的結論。確定基準收益率的方法要緊有以下兩種：假如主管部門給定了項目的基準收益率，則按章執行。一般在4%-24%之間。依照“最低希望收益率”來確定。確定的原則是：企業投資必須賺回“資金成本”而不至虧本。當投資有風險時，要加大最低希望收益率。風險越大，最低希望收益率也應越高。從目前國內項目的實際情況看，大多依照銀行固定資產投資貸款利率，在其基礎上加幾個百分點作為為項目的基準收益率。若項目風險大，或銀根緊，或主管部門對項目要求高，則多加幾個百分點。否則少加幾個百分點，視具體情況而定。農業科技項目的基準收益率一般在10%-12%。但還要視具體項目加以確定。經濟效益分析經濟效益分析的差不

41、多目標經濟效益分析的差不多目標是評定一個項目在經濟上是否可行的差不多標準，需作如下分析：(1)正常年度的利潤：分析項目投產后正常生產年份能獲得多少利潤，占總投資的比率多大，以考核投資的盈利能力。（2）貸款償還期：項目投產后，它獲得的利潤，加上其他按規定可用于償還貸款的資金（如折舊費、無形資產攤銷遞延），能還清貸款本息的時刻確實是貸款還貸期。（3）整個項目壽命期的收益額和收益率：項目財務效益的大小，不僅應看其正常年度的利潤及其貸款償還期,還應看整個壽命期內由于項目投資而帶來的利潤凈現值和內部收益率，如此，才能對項目經濟效益有一個比較完整的概念。（4）輔助分析目標：靜態回收期、動態回收期。經濟評價

42、的指標和方法依照以上各項差不多目標，經濟分析評價要使用不同的指標，采取不同的方法進行，要緊有“靜態法”和“動態法”兩種方法。（1）靜態法：雙稱“簡單法”。這是為了達到上述正常年度的利潤、貸款償還期的兩種分析目標和靜態回收期而采納的分析方法，比較簡單易行，但沒有考慮整個項目壽命期，也沒有考慮資金的時刻價值，因此不夠全面準確。靜態法要緊考核指標體系是盈利指標、貸款償還指標兩大指標。（2）動態法：雙稱“現值法”。這是為了達到上述第3種分析目標和動態回收期而采納的分析方法。這種方法考慮到項目的整個壽命期，也考慮資金的時刻價值，因而需要復雜的計算，但其結果比較全面準確。動態法的指標體系是：財務凈現值、內

43、部收益率、動態回收期三大指標。靜態分析投資利潤率投資利潤率是指項目投產后所得的年利潤總額與總投資之比，年利潤總額一般是指項目達到設計生產能力的一個正常生產與銷售年份的年利潤總額。然而對生產期內各年的利潤總額變化幅度較大的項目，應計算生產期年平均利潤總額。投資利潤率的計算公式為： 年利潤總額或年平均利潤總額投資利潤率=- 100% 總投資年利潤總額=年銷售收入-年總成本-年銷售稅金及附加總投資=固定資產投資+流淌資金+建設期利息投資利稅率投資利稅率是指項目投產后所得的年利稅總額與總投資之比。年利稅總額是指達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利稅總額或項目生產期內年平均利稅與總投資之比。其計算

44、公式為： 年利稅總額或年平均利稅總額投資利稅率=- 100% 總投資年利稅總額=年銷售收入-年總成本在對項目進行經濟效益評價時，要將求出的投資利潤率和投資利稅率與部門或行業規定的相應基準值進行比較。大于或等于部門或行業規定的基準值，認為項目從經濟角度考慮能夠同意，反之認為項目不可行。貸款償還期貸款償還期是項目建成投產后，用規定可用于償還貸款的資金把全部固定資產投資貸款本金和利息還清所需的時刻。貸款償還期是銀行項目評估的重要內容。有些科技項目經濟效益分析，不強調要求進行評價。貸款還本付息的來源：利潤、折舊費、減免的稅收、其他可用于還貸的企業自有資金。（1）利潤：項目在歸還貸款期間，企業實現的利潤

45、總額扣除利潤留成外，應全部用于還貸，免征所得稅收。但目前許多項目利潤一般是指稅后利潤，用上交所得稅后的利潤還貸。計算時，必須了解各地對項目稅收政策，特不是西部大開發、農業開發的政策。（2）固定資產折舊費：新建項目在投產后的3年內，年折舊費的20%留給企業，80%用于還貸。三年后，年折舊費的50%用于還貸。（3）減免的稅收：有些項目，如國家新產品項目、火炬項目、農業開發項目等，在投產后的一段時刻享受國家的減免稅優惠政策，或先征后退稅，則可用減免的稅來償還貸款。（4）其他可用于還貸的企業自有資金：如企業的生產進展基金等。貸款償還期的計算步驟：第一步：依照現行規定及財務預測中提到的有關項目的年折舊費

46、、年銷售利潤、年銷售稅金等數據，測算出項目投產后每年可用于還貸的資金來源及資金總額。 增量投資損益表單位:千元序號項目計算公式年 度1234561銷售收入2394003420003420003420003420002減:銷售成本1692822380212380212380212380213 銷售費用17237246242462424624246244 銷售稅金及附加14940213422134221342213425銷售利潤37941580135801358013580136企業治理費10683142191421914219142197其中:開辦費攤銷242324192419241924198

47、財務費用11630124029676678037049其中:短期借款利息5396770277026780370410營業利潤156283139234118370144009011營業外收支12利潤總額156283139234118370144009013應交所得稅33%51571035911259122151323014應交各種基金17%1780357638864216456615可供分配利潤86911745718973205832229416計提盈余公積金10%869174618972058222917公益金5%4348739491029111518凈利潤738814838161271749

48、618950第二步：填寫“借款償還平衡表”。第三步：利用公式 當年應償還借款額貸款償還期=借款償還出現盈余年份-開始借款年限+- 當年可用于還貸收益額即可求得項目的償還期。貸款償還期反映項目的還貸能力，貸款償還期越短則項目還貸能力越強。那個指標計算出來后要求達到貸款銀行對貸款償還期的要求。若那個指標滿足銀行要求，則認為項目從還貸能力評價考慮是能夠同意的。借款償還平衡表序號 年份建設期投產期生產期合計項目12345678(一)年初借款累計(二)本年借款支用(三)本年應計利息(四)本年還本付息1.還本2.付息(五)年未借款累計其中:利息累計(六)還款資金來源1.利潤總額2.可用于還款折舊3.還款期

49、企業留利 合計(1+2-3)投資回收期投資回收期是指項目建成投產后，以其每年取得的凈收益回收初始投資（包括固定資產投資和流淌資金）所需要的年份數。投資回收期和貸款償還期是含義不同的兩個概念，其要緊區不為：（1）償還對象不同。投資回收期所指“償還”對象是全部投資，而貸款償還期所指對象為全部固定資產投資貸款本息。（2）還款資金來源不同。投資回收期是用全部凈收益來“抵償”投資，而貸款償還期的還貸資金來源有一定的規定。投資回收期反映項目對投資的回收速度。投資回收期越短，講明項目回收期投資的速度越快，項目經濟效果越好。投資回收期分靜態回收期和動態回收期。一般按“財務現金流量表（全部投資）”計算求得。靜態

50、投資回收期計算公式為：投資回收期=累計凈現金流量首次出現正值年份-1上年累計凈現金流量絕對值+- 當年的凈現金流量 在進行項目經濟評價時，應將求得的投資回收期與主管部門或行業規定的投資回收期標準進行比較。若項目的投資回收期小于或等于標準，則認為項目是可行的。動態分析項目的經濟效益動態分析要緊有兩個指標，即以增量利潤表示的“凈現值”和“內部收益率”。這兩個指標清除了靜態法評價中存在的缺點，考慮了資金的時刻價值，以及項目整個壽命期內的成本、收益情況，能夠比較正確地對項目的經濟可行性做出評價。凈現值（NPV）凈現值（Net Present Value）是指建設項目按基準折現率將各年的凈現金流量折現到

51、建設起點的現值之和。其計算公式為： nNPV=(CI-CO)t(1+i)-t t=1式中：i為行業基準折現率；CI為現金流入量；CO為現金流出量；(CI-CO)t為第t年凈現金流量；n為項目壽命期。當凈現值大于等于零時，表示項目的收益達到或超過了該行業應達到的最低經濟效益水平；否則，能夠認為項目的經濟效益較低。因此，當NPV0時，能夠考慮同意項目；當NPV0時，能夠考慮不同意項目。凈現值法的要緊優點有：考慮了資金的時刻價值并全面考慮了項目在整個壽命期的經營情況；指標直接用貨幣金額來表示，經濟意義明確直觀。但計算較為復雜，且i難以確定。當一個項目有幾種方案可供選擇時，假如各個方案的凈現值均大于零

52、，可進一步計算各方案的凈現值率，并據此進行方案的選擇。凈現值率(NPVR)是指項目的凈現值與投資現值總和的比值。其公式為： NPVNPVR=- Ip式中：Ip -投資現值之和（包括固定資產投資和流淌資金）。凈現值率也是反映項目在整個壽命期內獲利能力的動態評價指標，它的經濟含義是項目每個單位投資所獲得的凈收益現值。凈現值率越大，方案的財務效益越好。內部收益率(IRR）內部收益率(Internal Rate of Return)又稱內部酬勞率，是使項目在計算期內累計凈現值為零時的折現率。用NPV和IRR來評價項目投資的效果的方法，統稱貼現現金流量法，簡稱DCF法。DCF法是現代投資決策中最要緊、最

53、普遍的方法。因此，在科技項目可行性編寫中，必須進行測算；否則，視為不完整，今后將列為不合格，不予受理。在采納凈現值（NPV）指標進行財務評價時，必須事先給定一個基準收益率，然后通過計算凈現值指標來考察項目能否達到基準收益率的要求。顯然，那個基準收益率是外界考察項目所施加的一個衡量尺度，而不是項目所能達到的收益率水平。所謂內部收益率，確實是項目所能實際達到的收益率，其大小完全取決于項目內部，內部收益率因此而得名。我們差不多明白，在計算凈現值時，當NPV0時，講明項目能滿足基準收益率的要求，項目的內部收益率一定大于基準收益率。當NPV0時，講明項目的內部收益率小于基準收益率。而當NPV=0時，講明

54、項目的內部收益率正好等于給定的收益率。因此，一般又將內部收益率定義為：使項目的凈現值NPV=0的收益率為內部收益率。因此項目的內部收益率即為下列方程中的i的解： nNPV=Ct(1+i)-t=0 t=0在進行內部收益率指標的評價時，內部收益率的經濟含義是：項目在如此的收益率下，在項目整個壽命期內，所有凈收益恰好將全部投資回收過來。因此，內部收益率是指項目對投資償還能力或對項目貸款利率的最大承受能力。項目內部收益率越高，它的財務收益越好。經濟評價時，將項目的內部收益率與項目確定的基準收益率進行比較：當IRRi0時，項目可行；當IRR i0時，項目不可行。不確定性分析概述在做出投資決策前，我們要對

55、項目的經濟效益進行大量的靜態和動態的經濟分析工作要計算投資回收期、凈現值、內部收益率等一系列經濟評價指標。假如在計算和分析時所采納的數據具有高度的可信性，則對項目的經濟效益所進行的分析稱為確定性分析。然而實際上在項目經濟分析過程中，計算項目經濟評價指標所需的財務數據，如投資、成本、利潤、銷售收入等，往往是通過估算和預測得到的。盡管我們使用各種有效的方法，努力使這些數據接近實際，但都不可能與以后的客觀實際完全相符合，因為決定以后情況的因素是多方面的。例如政治的、經濟的、自然的等等，這些因素是變化著的，是不確定的，不確定因素的客觀存在，構成了項目經濟效益評價的不確定性，導致投資項目的實際經濟價值與

56、預期的經濟價值之間存在差異。這種差異，確實是投資風險。項目經濟效益分析的不確定性要緊來源于如下方面：（1）預測和估算的誤差。例如，財務數據的誤差，統計和預測方法的局限性，存在不能定量表示的因素，不現實或不準確的假設等。（2）項目投產后，由于引入了新技術和新工藝，會導致原先的數據發生變化。（3）新產品、新材料的出現，會導致產品成本的變動和市場競爭狀況的變化，從而阻礙經濟效益。（4）政策的變化。例如價格體系的改革、通貨膨脹、對外開放等等。由于不確定因素的豐碩存在是不可幸免的，是客觀存在的，因此項目承擔的風險也是不可幸免的。為了預測項目能否承受各種風險（例如可能出現投資超支、市場需求變化、產品價格波

57、動等），幸免項目投產后不能獲得預期的利潤和收益，以致使企業虧損的現象，提高項目決策的科學性和可靠性，必須對項目的經濟效益進行不確定性分析。一般科技項目要求進行的不確定性分析有：盈虧平衡分析、敏感性分析。盈虧平衡分析盈虧平衡分析要緊研究項目收入和支出的平衡關系，通常是依照項目達到設計生產能力后的產品產量、成本、價格等方面的數據確定項目的盈虧平衡點(Break Even Point，簡稱BEP)，并據此分析產品產量、生產能力利用率、產品價格等因素對項目盈虧的阻礙。盈虧平衡點是指對某一因素而言，當其值等于某數值時，總收入和總支出相等，此數值即為該因素的盈虧平衡點。在該點上，項目既不盈利也不虧損，處于

58、收支平衡的保本狀態。因此盈虧平衡分析又叫做保本分析或損益臨界分析。盈虧平衡分析是項目不確定分析中常用的、比較簡單的方法。線性盈虧平衡分析 假如項目的總收入是產品銷售量或銷售單價的線性函數，總支出是產量或單價的線性函數，即：總收入=PQ (4-1)總支出=F+VQ+mQ (4-2)式中，P銷售單價；Q產品產（銷）量（以Q0表設計生產能力）；F年總固定成本；V單位產品變動成本；m單位產品銷售稅金。則所進行的盈虧平衡分析，稱為線性盈虧平衡分析。目前在項目可行性研究及項目評估所采納的，大部分是這種線性的盈虧平衡分析方法。在線性盈虧平衡分析中，為簡化步驟，便于分析，常作如下假設： （1）生產量等于銷售量

59、，即生產的產品能全部銷售出去； （2）單位產品價格，固定成本在項目壽命期內保持不變； （3）分析所用的數據均取正常生產年度的數值。線性盈虧平衡分析通常需計算以下幾個盈虧平衡點：產（銷）量的盈虧平衡點（BEP Q）依照BEP的概念可知，使式4-1與式4-2相同的產銷量即為BEP Q，即： PBEPQ=F+VBEPQ+mBEPQ則： FBEPQ =- (4-3) P-V-m即當項目年產（銷）量等于BEP時，項目使收入與總支出相等，項目不虧不盈。 當項目產量QBEP Q時，總收入入大于總支出，屬盈利區。 以產（銷）量表示的盈虧平衡點，表明項目不發生虧損必須達到的最低限度的產（銷）量。一個項目假如有較

60、低的BEP Q，那么在產品滯銷，競爭激烈的時候，只有生產（銷售）少量的產品，就能達到收支平衡，使項目得以維持生存。BEP Q越低，與設計生產能力的差距越大，講明項目承擔風險的能力越大，競爭能力越強，項目生命力也越強。假如BEPQ較高，則表示項目只有維持在高產（銷）量的水平上才能保證項目不虧損。如此，一旦以后某種不確定因素的變化導致產（銷）量降低時，企業就會發生虧損，因而項目承受風險能力低。BEP低，講明項目有較好的經濟效益。這在盈虧平衡圖上是顯而易見的，因為BEP越低，盈利區越大。在對項目進行盈虧平衡分析時，一般要計算出產（銷）量同意降低最大幅度，即： Q0-BEPQ產（銷）量同意降低最大幅度