1、9/9一、盈利能力分析從銷售利潤率、資本收益率兩個指標來考察2000年到2003年三年間鋼鐵行業的盈利狀況。銷售利潤率銷售利潤率（利潤總額/產品銷售凈收入）100，銷售是利潤的源泉。銷售利潤（毛利）確實是差不多的或初始的利潤。假如沒有銷售利潤，那個企業就意味著處于極端危機之中。因此，毛利是高是低，左右著企業的命運。一般地講，需要大量投資、資金周轉慢的企業，傾向于毛利率高；反之，所需投資少，資金周轉快的企業，傾向于毛利率低。假如某企業該指標在待業平均數之上，就講明企業的盈利能力優于他人。從毛利及毛利率，還不能推斷企業的業績是否優秀。而必須與銷售利潤率等指標結合起來分析。圖1 20002003鋼鐵

2、行業銷售利潤率 從上圖逐步上升趨勢線能夠看出，20002003年間，整個鋼鐵行業的銷售利潤率呈現不斷上升的趨勢，整個行業的盈利狀況良好。資本收益率 圖2 20002003鋼鐵行業資本收益率資本收益率（凈利潤/實收資本）100，資本利潤率是反映企業經營成果的重要比率，它表示投入資金產生利潤的能力。資本利潤率越高，表示企業經濟效益越高；反之則越低。一般認為，資本經常利潤率顯示了企業的盈利能力；而資本本期利潤率顯示了企業的分配能力，它表明企業在一定資本條件下可能處理的利潤。若資金經常利潤率小于50，則認為企業盈利能力不足。從上圖逐步上升去折線能夠看出，20002003年間，整個鋼鐵行業的資本收益率呈

3、現不斷上升的趨勢，整個行業的盈利狀況良好。二、營運能力分析從貨存周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率三個指標來考察過去四年間鋼鐵行業的營運能力。存貨周轉率 圖3 20002003鋼鐵行業存貨周轉率存貨周轉率是反映企業產品周轉效率的指標，計算公式為：貨存周轉率銷售成本/平均貨存成本。從20002003年的數據來看，整個鋼鐵行業的貨存周轉狀況良好。固定資產周轉率固定資產周轉率反映企業固定資產的運營效率。計算公式為：固定資產周轉率=主營業務收入/平均固定資產。在一定時期內，固定資產周轉次數越少，表明以相同的流淌資產在一定時期內產生的收入越多，固定資產的利用效果越好。過去4年間，整個鋼鐵行業的固定資產

4、周轉率都比較高，這是從趨勢上看2001年比2000年稍有回落。 圖420002003鋼鐵行業固定資產周轉率總資產周轉率 圖520002003鋼鐵行業總資產周轉率這一比率用來分析企業全部資產的運用效率，資產治理的任何一個環節都會阻礙指標值的高低。計算公式為：總資產周轉率=主營業務收入凈額/平均資產總額。通常來講，這一指標也是越高越好。4年來，鋼鐵行業總資產周轉率逐步上升，而且保持著0.4左右較高速度。三、資產結構分析下面從資產負債比率和流淌資產比率兩個指標來考察過去4年間鋼鐵行業的資產結構。資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，流淌資產比率側重于揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對償

5、債風險的承受能力。資產負債比率 圖6 20002003鋼鐵行業資產負債率流淌資產比率 圖7 20002003鋼鐵行業流淌資產率從4年的數據能夠看出，鋼鐵行業財務結構的穩健，自有資金對償債風險的承受能力較強，物質保障程度充足。四、進展能力分析從主營業務收入增長率、稅后利潤增長率和總資產增長率三個指標來考察鋼鐵行業4年來的進展能力。主營業務收入增長率 圖8 20002002鋼鐵行業主營業務增長率主營業務增長率指標反映行業主營業務收入規模的擴張情況。一個成長性的行業，那個指標的數值通常較大。處于成熟期的行業，那個指標可能較低，然而憑借其差不多占據的強大的市場份額，也能夠保持穩定而豐厚的利潤。處于衰退

6、時期的行業，那個指標甚至可能為負數。這種情況下通常是危險信號的紅旗。該指標能反映行業以后的進展前景。從上圖中，能夠看到鋼鐵行業的進展還不太穩定，可能受非經濟規律阻礙較大。稅后利潤增長率行業實現價值最大化的擴張速度，是綜合衡量行業成長狀況和進展能力的重要指標。行業實現價值最大化的擴張速度，是綜合衡量行業成長狀況和進展能力的重要指標。鋼鐵行業在過去4年間，擴張的速度比較快。 圖9 19992002鋼鐵行業稅后利潤增長率總資產增長率 圖10 19992002鋼鐵行業總資產增長率總資產增長率衡量行業本期資產規模的增長情況，評價行業經營規模總量上的擴張程度。從上圖能夠看出鋼鐵行業總資本的擴張速度是驚人的

7、，而且這種規模上擴張的同時，也伴隨著質量上的提升。2000年，數據的回落確實是國家采取宏觀政策調控的結果。附：20002003年整個鋼鐵行業的差不多財務狀況：2000200120022003產品銷售收入37434471379268904707086255208602產品銷售成本31020210315535983868942047597840產品銷售費用761614711113810446659859產品銷售稅金及附加267957284123338233255518產品銷售利潤5357936555913972482556695385治理費用3343671328087638623482465437

8、財務費用11372298498311094413814465利潤總額1144321163805023962973332996資產合計83291784794493158810367061245052流淌資產合計31961367298338183217561122519927固定資產合計45572406441627004655590238725125 表1 20002003年整個鋼鐵行業的差不多財務狀況2000200120022003盈利能力銷售利潤率（%）3.064.356.0資本收益率（）2.472.522.75.4營運能力貨存周轉率（次）580.96741.47628.21723.45固定資產周轉率（次）349.89331.53318.63328.20總資產周轉率（次）0.44943770.47737210.4680.451資產結構資產負債比率（%）57.0150.752.657.35流淌資產比率（%）9710