1、數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告目錄前言 2 HYPERLINK l _TOC_250007 數字經濟趨勢下產業區塊鏈的發展與挑戰 3 HYPERLINK l _TOC_250006 數據是數字經濟時代最核心的生產要素 3數字經濟“ABCD”中的區塊鏈 4 HYPERLINK l _TOC_250005 產業區塊鏈的發展與挑戰 6聯盟鏈將是產業區塊鏈落地必行之路 8 HYPERLINK l _TOC_250004 “區塊鏈+金融”行業分析 10 HYPERLINK l _TOC_250003 數字經濟下的金融行業創新 10區塊鏈與金融的耦合關系 11 HYPERLINK l _TOC_25

2、0002 區塊鏈金融行業分析與圖譜 14 HYPERLINK l _TOC_250001 區塊鏈在金融場景中的應用分析 16 HYPERLINK l _TOC_250000 供應鏈金融 16跨境貿易融資 23資產證券化 283.4 保險 32區塊鏈金融解決方案代表企業分析 36螞蟻金服 37微眾銀行 39云象區塊鏈 41布比科技 43數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告4.5 綜評 455. 區塊鏈在金融場景應用的趨勢與挑戰 46參考文獻 49附一：算力智庫研究院 50免責聲明 51數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告數字經濟趨勢下產業區塊鏈的發展與挑戰數據是數字經濟時代最核心的生產要素劉鶴副

3、總理在 2019 年 11 月 22 日人民日報發表署名文章闡述道，隨著經濟活動數字化轉型加快，數據對提高生產效率的乘數作用凸現。數據作為一種獨立的新生產要素，將有助于實現其他要素價值數據，而這種新生產要素必須確權，以便于公開、共享、交易。數據被列為生產要素，意味著它將與勞動、資本、土地等其他生產要素一樣，可以被企業用于生產商品與服務。值得注意的是，數據資源不存在上限，其增長速度呈指數級爆發，充分利用好這種用之不竭的生產要素，將為經濟的增長帶來極強的推動力。家戰略上的高度重視，正是因為中央看到了在即將到來的數字經濟時代與價值互聯網的 Web3.0 時代中，數據將作為新黃金、新石油，擁有配置基礎

4、社會資源的能力。充分發揮數據作為生產要素的作用將是數字經濟持續發展的關鍵點。然而數據要成為生產要素面臨諸多挑戰，而這些挑戰與數字經濟當下面臨的問題本質上互為表里。第一、數據極易被復制與傳播、所有權難以界定。信息互聯網的內核是信息的自由數據被我國正式列入生產要素的背景是，數字經濟占全球 GDP 比重正在持續提高。全球互聯網正加速進入智能融合的新時代，云計算、大數據、物聯網、人工智能、5G 等新一代信息技術加速突破應用，傳統產業數字化、網絡化、智能化的特征趨勢日益明顯。可以說，以數據作為關鍵生產要素的數字經濟正在成為繼農業經濟、工業經濟之后的新型經濟形態。2019 年 10 月 24 日的中央政治

5、局學習會表達了對于發展區塊鏈技術在國傳播。數據具有易復制、易刪、易改、易傳播等特性，可隨意復制的內容難以判定所有數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告權。這代表著數字經濟面臨的知識產權侵權亂象與數據主權、治權之爭。第二、數據的隱私保護問題。全球范圍內頻頻出現高度中心化互聯網平臺壟斷用戶數據等問題，例如在未經用戶許可下，侵犯用戶隱私的惡行。歐盟頒布并于 2018 年 5月 25 日正式生效的一般數據保護法案(GDPR)為此提供了治理的范本，然而也有聲音表示過于嚴苛的數據所有權保護將會限制數字經濟的發展。第三、數據的真實性問題。數據易復制、易刪、易改的特點導致了網絡內的信息難 以確保真實性，沒有真實

6、性的數據顯然不能作為生產要素，也無法推動數字經濟的發展。第四、數據難以定價與交易。數據的交易涉及到所有權界定、隱私保護、數據真實性證明等問題，是上述三個挑戰綜合后產生的問題。如果不能解決數據的定價與交易問題，將直接限制數字經濟的發展。另一方面，當數據能作為一種資產被自由交易時，將會催生出一個數字資產交易的龐大市場，帶動數字經濟的大幅增長。顯然，解決數據作為生產要素的四大挑戰，將會從根本上幫助數字經濟擺脫發展制約，進一步提升數字經濟在全球經濟發展中的地位。案。1.2 數字經濟“ABCD”中的區塊鏈數字經濟的新一代數字化技術主要包含大數據、云計算、人工智能以及區塊鏈技術。它們被簡稱為 ABCD：A

7、人工智能（Artificial Intelligence），B區塊鏈（Block Chain），C云計算（Cloud），D大數據（Big Data）。ABCD 四大數字化技術作為數字經濟發展的新引擎，為上述挑戰提供了潛在解決方傳統產業往往將數據作為關鍵生產要素，通過 ABCD 數字技術深度融合應用，提高數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告業務的數字化、網絡化、智能化水平。在這一過程中，ABCD 往往呈現融合發展，協同作戰的關系。比如，供應鏈金融的區塊鏈解決方案中，既有區塊鏈技術，也有大數據，還有 AI 與身份采集的物聯網技術，ABCD 合成一體。在清晰認識 ABCD 四項技術彼此之間緊密協同的

8、關系后，本報告旨在明確區塊鏈技術在當中的自身定位與能力范圍。在 2020 年 2 月 5 日中央一號文件中，中央將區塊鏈放在了人工智能和 5G 的前列，可見區塊鏈在國家戰略中的重要地位。提及區塊鏈技術的特殊性，其與另外三項技術一個顯著的區別在于，它是一種提高協作效率的治理型技術，可用于構建一種“技術化的制度”；而另外的人工智能、云計算、大數據技術則更偏向于提高單點效率，屬于人們能明確感知效果的技術。值得注意的是，數字經濟的整體發展離不開這四類技術，而當下最急缺的是使用區塊鏈技術補上其短板，構建數字經濟的治理體系。透明、全流程追溯，特別是各方在共識機制與智能合約的幫助下建立一套共同遵守的規則，這

9、種規則是一種技術化的制度，擁有較高的執行與監督效率，能據此建立起一套數據的治理體系。進一步說，當區塊鏈技術一定程度上解決數據的治理難題后，其中一個巨大的價值是，在其分布式數據庫內積攢了大量具有較高可信度、可追溯、不可篡改的優質數據，區塊鏈技術中包含了分布式的系統架構、鏈式數據存儲結構、時間戳、共識機制、智能合約等多個組成部分。在數字經濟語境下，其最終實現的是數據的不可篡改、公開而這些數據在數字經濟中是具有交易價值的數字資產。自此，區塊鏈技術的定位與價值已然明晰。數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告總的來說，人工智能提供數據的過濾與決策、大數據提供分析與衍生、云計算提供計算與存儲。再兼之區塊鏈技

10、術的治理能力作為最后一塊拼圖，拼湊出數字經濟發展的堅實基礎，四者缺一不可，而區塊鏈技術是當下數字經濟擺脫制約的亟需，這一點是毋庸置疑的。1.3 產業區塊鏈的發展與挑戰區塊鏈技術的潛力在于助推整個信息互聯網底層的重構。區塊鏈技術用算法和程序建立信任，提高各方協作信任度、簡化協作流程，并使得價值上鏈自由流動，由此重構了現實世界中各個實體產業的邏輯，這種趨勢即為“產業區塊鏈”。產業區塊鏈的發展首先要看區塊鏈行業自身的發展。隨著區塊鏈行業發展逐漸完善，區塊鏈優化和重構整個經濟體系的程度就越高，區塊鏈對經濟發展的引領作用就會越明顯。區塊鏈作為一種革命性技術，在賦能各類行業的同時，也催生出了一個完整的產業

11、。理解區塊鏈技術在未來的價值，首先要理清區塊鏈產業運作的體系，目前區塊鏈產業已初步形成基礎設施、技術擴展層、行業應用與服務設施的產業生態雛形。特幣礦機制造及區塊鏈路由器等，軟件則包括底層開發平臺、開發者工具等，其中底層開發平臺主要聚焦在公鏈、聯盟鏈平臺等；技術擴張層則包括智能合約、信息安全等服務；垂直應用將區塊鏈應用于各個行業及場景，服務最終用戶，如金融、醫療、能源、娛樂、汽車、企業服務、物聯網等行業的應用；服務設施主要推動資金、信息等流動，為產業鏈參與者提供專業服務，為基礎設施層、技術擴展層、行業應用層企業或項目提供信息資訊，咨詢等服務。基礎設施層是區塊鏈生態發展的基石，為各種區塊鏈軟硬件支

12、持，硬件主要包括比數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告上一節中已經提及，區塊鏈技術以分布式系統架構、共識機制、密碼學等，逐步解決了現實中的以下問題：首先緩解各方協作時的信任問題，以及數據的確權、共享、維護等問題。基于一定的技術解決方案與其他技術的協同，確保數據的可信上鏈存儲。這也代表了產業區塊鏈不斷深化的三個階段，當前各行業的進展更多集中在第一二階段。事實上，數字資產可以分為數字的資產化與資產的數字化。數字資產化的一個典型即數據作為生產要素而形成的數字資產；資產的數字化則屬于傳統金融邏輯，指將現實中的資產映射到鏈上進行流通。從這個意義來說，金融領域因為其與區塊鏈技術的天然可信數據作為新時代的數

13、字資產，在市場中衍生應用以及交易流通。契合，已經初探產業區塊鏈的第三階段，這部分將在下一章中詳述。因區塊鏈技術尚未發展成熟，且因其“治理型技術”的屬性，人們對它的認知與理數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告解存在不少分歧。這也為當前產業區塊鏈的發展進程帶來了一些挑戰。一是標準不統一。具備底層能力的企業，在過往幾年里建立了多個聯盟鏈平臺，而行業組建的聯盟鏈案例也越來越多，反而形成技術和應用孤島。行業人士呼吁要建立統一的標準。實際上區塊鏈底層標準是一個很龐大的體系。在與各行各業的結合中，因為行業屬性差異，就需要更精細、具體的標準。而金融行業的標準制定除了通用標準外更多還要關注合規與監管方面。而標準

14、制定是一個長期的工作，一個標準至少需要一到三年的時間。從 2016 年開始工信部電子標準院就在做區塊鏈相關標準的建設，發布了金融行業標準，除此之外，央行、互金協會也都在做這方面的工作。但標準的出臺，一般略延后于創新技術的節奏，這也是眼下產業區塊鏈必須面臨的挑戰。三是數字化的程度限制。作為數字經濟趨勢下的核心技術，區塊鏈技術需要基于數字化基礎設施發揮功效。因此不同領域的數字化程度將可能直接影響產業區塊鏈的落地。不過，本文聚焦的金融業作為率先接受互聯網技術的傳統行業，具有良好的數字化基礎，兼之金融業本質是價值流通的屬性，“區塊鏈+金融”一直是人們關注與看好的領域。1.4 聯盟鏈將是產業區塊鏈落地必

15、行之路二是技術發展不成熟。當前國內的主流方案是在實際的商業應用中采用聯盟鏈技 術，可以說聯盟鏈技術已經被越來越多國內的區塊鏈創新企業所認可。其性能與功能相 比于公鏈，具有更大的靈活度與可拓展性，但仍存在一些技術上的挑戰，包括真正能滿 足大規模商業落地的性能；對業務數據的隱私保護技術；高可用性的聯盟自治管理機制；高可擴展性的技術支持能力等。產業區塊鏈落地的過程中，創新者越來越意識到深度結合實體行業的區塊鏈解決數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告方案才具有更高可行性，而聯盟鏈技術在推動區塊鏈與實體經濟深度融合上具有極強的現實意義。公鏈的發展始于 2009 年，而聯盟鏈大約是在 2015 年才開始發

16、展。聯盟鏈發展至今，涌現了很多底層技術平臺，但其實每個平臺對區塊鏈的理解不同，從而使得各個平臺在技術、社區等發展上也各有不同。2015 年年底，Linux 基金會啟動開源聯盟鏈 Hyperledger（超級賬本）。隨后 IBM 加入并推出 Hyperledger Fabric 聯盟鏈底層開發平臺。此后，R3 區塊鏈金融聯盟，企業以太坊聯盟（EEA）相繼面世。與此同時，阿里、騰訊等大型互聯網企業由于自身場景豐富，逐步在公益、溯源等業務開始探索區塊鏈技術的應用。2017 年，FISCO BCOS 在金鏈盟開源工作組的基礎上誕生并成為中國較早出現的金融級聯盟鏈開源底層平臺。1）聯盟鏈難點不在鏈，在聯

17、盟；對主打公開透明可驗證的區塊鏈技術而言，分布式記賬乃其基本原則之一，但如今多數聯盟鏈平臺都未公布其記賬節點的具體身份，這顯然會對行業的發展帶來隱憂。2）目前聯盟鏈的市場空間還很龐大，各家的競爭大多集中在增量市場，但隨著此后競爭的加劇以及官方聯盟鏈的加速入場，乃至于公鏈在性能、合規等層面取得突破，如今的聯盟鏈玩家必然會面臨更加錯綜復雜的格局。2019 年 10 月 24 日的中央政治局學習會后，聯盟鏈因監管友好等特點成為各行各業擁抱區塊鏈的首選類型。2020 年是“聯盟鏈之年”似乎已成業內共識。聯盟鏈已經在分布式協作、身份認證、記賬和存證等方面有了相關實踐案例，并解決了一些具體業務問題。我們認

18、為未來的聯盟鏈技術發展將出現以下幾個趨勢：大企業肯定會有自己更擅長的領域跟場景，但是也有一些細分市場的企業，它數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告們更希望以一種高性價比或者以高定制化的方式去使用區塊鏈技術 ，區塊鏈創業公司在這方面會有一定優勢。除了 BAT、京東、眾安等巨頭的布局發力，區塊鏈產業原生技術企業包括趣鏈、云象區塊鏈等也在產業落地方面交出了不錯的答卷。聯盟鏈與公有鏈未來會交叉、融合，誕生出一種新技術。但鏈與鏈之間要實現跨鏈價值交換，需要公有鏈進行價值承載。所以區塊鏈要實現數字經濟真正意義的更大范圍發展，需要各個公鏈、聯盟鏈之間的疏通，從而形成下一代可信的價值網絡。“區塊鏈+金融”行業

19、分析數字經濟下的金融行業創新從某種意義來說，金融本質上幫助人們進行價值的跨期交換，這種交換往往無法避免信息不對稱的困境，以及因此帶來的大量交易摩擦。金融機構在其中履行了信息傳遞、信用創造、風險管理等重要中介功能，有效降低了各方的信任成本。然而，原有的金融 模式在數字經濟背景下已經逐漸脫節，其原因主要是：1）全球化、數字化的進程推動全球范圍內的信息透明度和可及性的提高。從信息的“稀有”向信息的“過剩”轉移，金融機構越來越難以輕易地實現信息壟斷。在全球疫情危機加速經濟危機、生產成本上升、資源環境限制的背景下，傳統產業紛紛開展數字化轉型，并投身數字經濟的浪潮。這一浪潮也倒逼著各類金融機構加快金融業務

20、的創新步伐，以適應數字化、線上化的全球趨勢。如今以供應鏈金融、資產證券化、貿易金融、支付結算為代表的新興金融業務模式正在大步快走。2）非傳統金融機構借助金融科技進入金融領域。互聯網巨頭主導的互聯網金融，數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告或是 Facebook 即將推出的穩定幣項目 Libra 等，均對當下的傳統金融行業局勢與業務產生直接的沖擊。在數字經濟的浪潮下，傳統金融機構到了需重新定位的境地。越來越多傳統金融機構開始重視金融科技，借助新興的技術作為金融創新的主要抓手，并從信息、信用、風險三個角度尋求轉變。信息維度下，結合人工智能、大數據、云計算等技術提升對信息抓取和加工能力，在信息加工處

21、理的專業能力上構筑壁壘。此外，使用區塊鏈技術構建可信的數據環境，并基于此展開衍生。信用維度下，金融機構通過掌握充分的信息以及專業的分析能力，再結合自身的信用水平，實現了對交易提供信用支持。信息維度下的創新將會為金融機構發揮信用創造作用提供更加廣闊的舞臺。特別是，區塊鏈技術具有提升人們對金融中介可信度的潛力。金融機構使用區塊鏈技術構建數據治理體系，從而優化自身風控體系的創新實踐，將會是區塊鏈技術緩解數字經濟發展制約的一個具體表現。區塊鏈技術作為數字經濟發展趨勢的一個重要推動力，也將成為金融行業擁抱數字經濟的一個重要橋梁。金融的外在表現是價值的流通，與區塊鏈技術的“價值互聯網”存在天然的契合。下一

22、節將詳細闡述兩者天然的耦合關系與演進路徑。2.2 區塊鏈與金融的耦合關系風險維度下，風險與信用狀況的管理能力是金融機構的核心競爭力，借助金融科技對業務數據、客戶信息的反復挖掘與驗證，建立更適應數字經濟的風險管理體系。全球范圍內，金融結合區塊鏈技術的趨勢已經愈演愈烈。在海外，2019 年間啟動數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告了多個轟動一時的“區塊鏈+金融”項目，Facebook 牽頭推出 Libra 數字貨幣計劃、摩根大通針對機構間的大額即時支付場景發行 JPMCoin 等，均展示了國際巨頭對區塊鏈技術的深刻洞見與大膽嘗試。國內則聚焦于供應鏈金融、支付結算、證券交易和保險等領域，使用聯盟鏈技

23、術進行穩步的創新嘗試。根據艾瑞咨詢發布的2019 年中國區塊鏈金融研究報告，預計 2022 年僅中國金融機構在區塊鏈技術的投入就將達到 92.7 億元，相較 2021 年增長58.7%。上一章中將產業區塊鏈的進程簡單概括為三個階段，在此進行拓展闡述：產業區塊鏈的第一階段幫助各行業實現不同利益主體在數字空間內的協作。許多復雜的金融服務需要涉及到多方主體，各方除非在一個體系內，且具有從屬關系，否則往往難以用中心化系統整合多方數據進行協作。區塊鏈技術以分布式架構接入各利益主體、以密碼學應用確保數據的不可篡改全程追溯、以共識機制規定各方平等協作規則等，最終在數字空間內構建了一個開放共享的數據系統，該系

24、統由所有參與者共同擁有、共同管理、共同監督。再結合智能合約，區塊鏈可實現跨利益邊界的多方信任協作。第二階段是數據的可信上鏈、存儲與共享。數據的真實性問題是數字經濟發展的一個制約因素，區塊鏈技術的數據治理能力，再加上物聯網、人工智能等技術的融合應用，可用于搭建可信開放數字存證平臺，相當程度上提高數據的可信度。數據真實性的提高，最直接的效用是優化信息不對稱問題，大大提高各方交易的效率，減少信任成本與社會資源損耗。第三階段是數字資產的自由流動。數字經濟的一個必然趨勢是數據作為一種商品數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告在市場中的交易流通，然而當前互聯網的底層架構與內在基因并不支持這一點。區塊鏈技術構

25、建的開放數字存證平臺具有不可篡改、公開透明、全流程留痕、可控共享等特性，為數字資產的交易流通提供了底層基礎設施。數字資產之于數字經濟，就如土地、勞動力之于農業經濟。數字資產是數字經濟茁壯成長的養分，且該養分取之不盡、用之不竭。可以說，借助區塊鏈技術來承載、創造數字資產是數字經濟發展的重要一環。我們可以很清晰的看到，產業區塊鏈的三個階段與金融行業的改革創新，這兩者之間天然存在內在聯系。特別是，金融行業不同于其他傳統行業，往往需要從第一階段逐漸演進至第三階段。從區塊鏈技術的第一個應用比特幣開始，就充分地展示了，基于一個可靠的、去中心化的記賬過程與交易記錄存儲，完全可以創造一個全新的數字資產，該資產

26、統一了信息流與資金流，從根本上顛覆了傳統金融的支付清算邏輯，極大的降低了資產自由流動的阻礙。此外，該資產本身還拓展了金融資產的品類，為金融市場的發展注入新動能。統進行數據共享與協作，抑或是基于可信數據與智能合約技術，加強自身信用、優化風險管理體系，都能證明區塊鏈技術具有從根本上優化金融體系的潛力。關于這三個階段，我們將在第三章中結合不同金融細分領域進一步闡述。總的來說，在“互聯網+金融”時代，互聯網對金融的助力更多體現在連接人與信息，促進信息的觸角延伸到社會的各個角落。而在“區塊鏈+金融”時代，區塊鏈主要發力于彌補信息不對稱，以增信數據的方式創造信用，建立高效的價值流通機制，實現兩者天然的契合

27、還不單在于數字資產，回過頭看前兩個階段，無論是基于區塊鏈系數字資產在數字世界的流轉，幫助商流、信息流、資金流達到“三流合”，進而推動數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告金融產業數字化轉型，加速其擁抱數字經濟。2.3 區塊鏈金融行業分析與圖譜聚焦于區塊鏈+金融創新的主要推動者，它們主要是積極采用區塊鏈技術的金融機構、金融科技公司，以及區塊鏈原生技術服務商。第一類為銀行、證券、保險等金融機構，主要探索區塊鏈與自身金融業務的結合，銀行業的頭部、中尾部機構均參與其中；第二類為金融科技公司，它們一方面進行技術輸出，另一方面將區塊鏈應用于自身金融業務；第三類為區塊鏈原生技術服務商，這類企業專注區塊鏈底層技

28、術的研發，并將綜合技術解決方案輸出至金融機構及部分金融科技公司。力；而金融機構正加大區塊鏈技術投入，少數頭部金融機構已經開展了面向同業的技術輸出服務。考慮到政策監管的法律紅線，眾多互聯網巨頭和大型金融企業開始將賭注押在了BaaS 平臺上。截至目前，包括 BAT、平安集團、上海保交所、眾安保險、宜信和點融等多家企業都已先后推出了金融級區塊鏈 BaaS 平臺。其中趣鏈科技、百度度小滿、云象區塊鏈、微眾銀行等早在 2017 年就已經發布了金融級區塊鏈 BaaS 平臺。這三類參與者目前呈融合態勢：區塊鏈原生技術服務商正在努力補齊金融業務能力的短板，為金融機構提供從單一技術到整體業務方案的升級服務；金融

29、科技公司一方面在加強區塊鏈核心技術的研發，一方面在申請金融牌照，在金融業務與技術兩方面發不過，整體來看，國內對于金融區塊鏈 BaaS 平臺應用的探索仍處于早期階段。雖算力智庫 出品15數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告然已經有不少企業推出了 BaaS 平臺，但由于缺少成功案例和成熟的方案，絕大多數金融 BaaS 平臺都在“摸著石頭過河”。據互鏈脈搏不完全統計，截至目前，國內至少已經出現了 20 多家金融級區塊鏈 BaaS 平臺，但真正能拿得出區塊鏈應用案例的不足 8家，更多的金融 BaaS 平臺是為了優化平臺方自身的業務痛點而設計開發。值得一提的是，在 2019 年國家網信辦公布的第一批、第

30、二批境內區塊鏈信息服務備案編號中，除了 BATJ 等互聯網巨頭，中國平安、浙商銀行、眾安保險等金融企業身影，還有如海聯金匯（002537）、四方精創（300468）、新晨科技（300542）、東方財富（300059）、恒生電子（600570）、易見股份（600093）等實體產業中金融信息或者金融軟件服務的提供商。基于區塊鏈技術的匯款轉賬、支付結算、數字票據、股權眾籌及場外交易、抵押貸款、保險、資產管理等 POC 驗證案例大量涌現。國內金融機構利用區塊鏈技術在金融場景中的應用主要包括供應鏈金融、支付、貿易金融、保險和征信等領域。數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告區塊鏈在金融場景中的應用分析供應

31、鏈金融供應鏈金融(Supply Chain Finance，SCF) 是基于真實的貿易，將核心企業與上下游企業聯系在一起，提供靈活金融產品和服務的一種融資模式。供應鏈金融以核心企業為出發點，重點關注圍繞在核心企業上下游的中小企業融資訴求。2020 年的新冠疫情為中小企業帶來了一次巨大的沖擊。據清華大學經濟管理學院等機構的調查，受本次新冠疫情影響，85%的企業現金無法維持 3 個月以上，而怎樣幫助占我國企業總數 90%以上的中小企業在此次疫情下“活下來”，成了一個十分重要的議題。據銀行家調查問卷顯示：2013-2019 年中小企業貸款需求指數持續大于 50%，但銀行貸款審批指數持續低于 50%，

32、2013-2018 年中國供應鏈金融市場滲透率一直維持在 21.5%22.7%。特別是，處于供應鏈長尾端的中小企業的融資缺口一直沒有得到有效的填補。度”，并從不同層面持續出臺多重舉措。2019 年兩會將普惠性減稅與結構性減稅并舉，深化增值稅改革；中共中央辦公廳、國務院辦公廳于 2019 年 4 月 7 日印發關于促進中小企業健康發展的指導意見。當前供應鏈金融面臨的難題包括：1）金融機構與供應鏈上的企業由于供應鏈條過長、核心企業的信用票據無法拆分對此，國家層面上近幾年來越來越重視供給側結構性改革與“加大小微企業扶持力和流動等問題，信用往往難以從核心企業穿透到供應鏈長尾端的多級供應商；數字經濟時代

33、的區塊鏈金融場景應用報告中小企業因自身信用級別較低、固定資產等抵押擔保品少、經營管理不善、財務信息不透明等原因，不受銀行等金融機構青睞；由于信息不對稱，傳統金融機構在放款之前需嚴格經過貸前盡職調查、貸中審 批部的信息深入和信息納入三個流程，信息的采集和對風險的感知決策成本高、周期長。“區塊鏈+供應鏈金融”解決思路是：構建“區塊鏈+供應鏈金融平臺”，覆蓋供應鏈上下游企業。在上下游企業、物流、倉儲、財務公司、金融公司等參與方之間共建可信的信息網絡。各參與方將各自的貿易信息，包括倉單、擔保、以及應收賬款、存貨、預付賬款等信息上鏈登記與存儲。銀行等金融機構根據鏈上的可信數據進行高效率地授信決策，減少在

34、數據收集、校驗、評估等環節的時間，降低風險成本，最終有效地將資金配置到需求企業。區塊鏈技術在這里的一個核心是，建立一個可信數據庫以供金融機構的決策，有效解決信息不對稱的難題。其價值不單在于數據的不可篡改，還在于鏈下數據向鏈上的可數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告信轉移，這一點在具體場景中往往需要有效的區塊鏈解決方案，加上物聯網、人工智能等技術的協同實現。區塊鏈解決方案的一個關鍵環節是各個節點的交叉驗證。多方交叉驗證的方式將有效提高了數據上鏈過程的可信度。一個簡單的例子是，一家小型供應商上傳的應收賬款數據并不會直接成為可信數據，而是應該綜合考慮下游企業因此產生的應付賬款數據、物流公司因此產生的

35、物流憑證、倉儲公司因此產生的倉單憑證等，基于各方交叉的證明才是這個應收賬款數據可信的關鍵。而區塊鏈技術分布式的系統為各方的數據共享協同提供了有力的技術支撐。除此之外，區塊鏈系統支持電子憑證的可拆分，提升了資產的流動性與靈活性，拓展了供應鏈上各方的支付結算和現金管理服務，提升了供應鏈支付結算效率。數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告第三方平臺搭建案例分析螞蟻區塊鏈“雙鏈通”2019 年 8 月，螞蟻金服和成都銀行合作，用區塊鏈技術改造傳統的供應鏈金融，開創了“雙鏈通”模式。基于區塊鏈技術的供應鏈協作網絡螞蟻區塊鏈“雙鏈通”全面升級開放，這一模式已在成都率先跑通。螞蟻區塊鏈“雙鏈通”模式平臺優勢：

36、1）鏈路上核心企業產生的付款，由核心企業來簽發付款憑證，如果小微企業手里在“雙鏈通”的創新模式下，核心企業“上鏈”后，買方的真實交易背景連同付款承諾生成一筆筆應收憑證，由賣方認領后，成為了可流轉、可融資的資產。銀行通覽供應鏈上的信息，知道訂單最終供應到哪家大型企業的產品線，知道貸款金額將流向主營業務的正常供給，也能確認還款能力。貸款風險變得更加可控，也能進一步解決中小企業的融資難題。目前，螞蟻“雙鏈通”已經服務了全國超過 3 萬家中小企業，主流銀行還在陸續“上鏈”。有付款憑證，就可以向“鏈上”的合作銀行在線申請貸款。而且，小微企業不需要跑柜數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告臺去完成各種手續，

37、而是全部線上化，最快可以達到秒級放款。中小企業，只要根據雙鏈通的產品要求注冊“上鏈”后，拿著核心企業的憑證就可以在授信額度內找銀行貼現。貼現也非常靈活。核心企業信用穿透賦能上下游。以參與企業 1919 為例，其上游供應鏈中的核心企業包括了茅臺、五糧液、洋河、國窖以及眾多的國外酒類品牌。對于這些頂級企業，傳統的銀行會將酒廠作為核心、酒廠的經銷商作為 N，實現“1+N”倉單的收取方式。從 2019 年開始至春節過后，1919 已經給供應鏈上的小微企業提供了接近一億的資金流量。云象區塊鏈與浙江中拓共建的區塊鏈供應鏈金融平臺2020 年云象區塊鏈與浙商中拓共建基于區塊鏈的供應鏈金融平臺，結合中拓系統平

38、臺高效的整合能力和數字化風險控制能力，通過對傳統貿易中的融資進行規范，電子倉單、訂單融資在線處理，實現質押、凍結、解除的全線上操作，隨時隨地查詢融資審批進度、銀行放款信息等，提升了效率與服務體驗，解決企業經營融資問題，爭取更多的流動資金周轉，實現經營規模擴大與發展，提高經濟效益。數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告倉單融資流程圖單并質押給合作銀行，倉單原始信息、倉單質押信息、倉單解質押信息實時上鏈，中拓倉儲、貨主企業、合作銀行間保持信息一致性與透明性，維持業務持續健康的開展。在平臺專項額度范圍內，根據倉單質押資源的總體估值向客戶提供融資服務，到期由客戶償還本息解押倉單的融資業務。平臺優勢：1）

39、基于鏈上電子倉單、訂單的真實性保障，幫助企業融資，實現經營規模擴大與以其中倉單融資為例。客戶將貨物存放于浙商中拓融資倉庫內，由中拓物流開具倉發展，提高經濟效益；數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告構建機構間可信數據通道，實現業務全流程上鏈，各機構實時同步業務進度，提升產業鏈透明度與可信度；基于智能合約與分布式共享賬本實現業務自治，減少人為干預，減少業務摩擦，提升業務效率。“供應鏈金融+區塊鏈+ABS”的開放平臺騰訊“微企鏈”騰訊“微企鏈”流程圖微企鏈以區塊鏈平臺承載數字債權憑證，實現了應收賬款債權的拆分流轉，從而將微企鏈由騰訊旗下的騰訊金融科技與聯易融（運營主體為深圳前海聯易融金融服務有限公司

40、）共同打造，騰訊將其定義為“供應鏈金融+區塊鏈+ABS 平臺”。該平臺專注于供應鏈金融的應收賬款模式。核心企業的信用傳遞至供應鏈長尾端的 N 級供應商。數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告該平臺的具體步驟是，首先一級供應商與核心企業通過資產網關電子審核應收賬 款，該結果將映射到區塊鏈上從而生成數字債權憑證。因為區塊鏈上關于該憑證的交易 記錄不可篡改、全程追溯、多方實時共享，由此可將該憑證流轉拆分給供應鏈上游的供 應商，供應商可將其賣給金融機構實現融資貼現。此后，金融機構的貼現記錄同樣上鏈 記錄，當該債權憑證到期之后核心企業需要依據鏈上的支付記錄還款給金融機構。自此，完成了數字憑證拆分、流轉、變

41、現的完整閉環。平臺優勢：在整體架構上，通過資產網關的方式來解決鏈下資產與鏈上資產的對接問題；采用 UTXO 模型構建數字資產，從而解決數字債權憑證非同質化的問題，UTXO 模型實現了一個賬戶可以同時支持多個不同的憑證的獨立核算；鏈上信息流與鏈下資金流緊密耦合。通過獨立資金清算節點的方式確保鏈上交易信息變更對應鏈下資金轉移。跨境貿易融資貨、預付款、應收賬款等資產的融資。貿易融資注重貿易背景的真實性和貿易的連續性，通過對企業信用記錄、交易對手、客戶違約成本、金融工具的組合應用、銀行的貸后管理和操作手續等情況的審查，確定 企業在真實貿易背景下產生的還款來源。WTO 于 2019 年 10 月宣布，因

42、全球貿易緊張局勢升級等因素，將此前對全球貿易在2019 年的 2.6%增長預期下調至 1.2%。而今年 1 月，我國海關總署公布 2019 年我國外貿易融資一般指商品交易中銀行運用結構性短期融資工具，基于商品交易中的存貿進出口總值 31.54 萬億元人民幣，同比增長 3.4%，在全球經濟放緩的背景下，全年數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告進出口、出口、進口均創歷史新高。貿易融資在此發揮著重要的作用，針對進出口企業提供有效的金融服務支持將有助于我國貿易總額的穩步增長。貿易融資相比傳統流動資金貸款，具有高流動性、短期性和重復性的特點，強調操作控制，淡化財務分析和準入控制，有利于形成銀行與企業之間

43、長期、穩定的合作關系，降低中小企業的融資門檻。然而在市場信任機制、票據真實性審核、多方數據共享和風險管控多方制約因素的作用下，中小企業的融資缺口仍然存在。具體來說，跨境貿易金融面臨以下難題：企業難自證貿易業務。當前貿易融資業務涉及提單、原產地證、貨物運輸保險單、品質和重量證明等多種紙質單據，參與方覆蓋多個國家的多家企業和權威機構，單一企業并不能輕易獲取和提供所有相關證明，苦于無法高效地自證貿易真實性。銀行風險控制成本高。由于跨境貿易涉及多個國家、多個行業、較長的交易鏈條以及多樣的結算方式，有些企業借此偽造貿易背景與交易，非法獲取資金與收入。在一些諸如轉口貿易的場景下，銀行進行審查和風險控制的成

44、本較高。多部門之間難以高效協作。由于傳統貿易融資業務涉及企業、銀行、物流、海關、稅務、倉儲都諸多部門，不同部門之間的業務相對獨立、協調難度較大；同時，不同部門均已建設了服務于各自業務的系統，而系統建設的標準不統一、數據格式和接口不統一，進一步導致不同部門之間的信息共享難度大。談及信任與協作難題，區塊鏈技術總有發揮價值的一席之地，全球范圍內的多家企業在跨境貿易金融領域中展開了區塊鏈創新實踐。區塊鏈解決方案的價值主要體現在：1）建立貿易業務的可信數據庫。建立區塊鏈分布式系統，覆蓋貿易參與各方。借助區塊鏈技術的數據不可篡改特性，結合數字簽名技術的可追溯性，各相關參與節點對數字經濟時代的區塊鏈金融場景

45、應用報告上鏈數據進行驗證與增信，最終區塊鏈上的數據都具有較高的可信度，降低了企業提交證明與銀行風控的難度。2）提升各部門協作效率。區塊鏈的分布式系統中每個節點的地位對等，節點數據實時同步，由所有參與者共同擁有、共同管理、共同監督。多中心方式結合智能合約等技術解決多方信任協作問題，一定程度上解決了跨境貿易金融領域里多國、多行業企業主體、政府機構之間的協作難題。2019 年以來，國內出現多個區塊鏈貿易金融平臺應用。例如，中國人民銀行貿易金融區塊鏈平臺，由央行聯合中國銀行、建設銀行、招商銀行、平安銀行及在港股上市的渣打銀行等多家中外金融機構于 2018 年 9 月共同打造的，在多家銀行金融機構的強力

46、支持下，中小微企業率先受益貿金平臺，融資成本明顯下降。另國家外匯管理局推出跨境金融區塊鏈服務平臺，自 2019 年 3 月 22 日啟動試點以來，截至 12 月 15 日，跨境區塊鏈平臺已擴展到 17 個省（自治區、直轄市），自愿自主加入的法人銀行達 170 多家，超過全部辦理外匯業務銀行的三分之一，覆蓋銀行網業共計 1859 家，中小外貿企業占比 70%以上。3.2.1 案例分析區塊鏈福費廷交易平臺（BCFT）由云象區塊鏈提供區塊鏈基礎設施支撐，中國銀行、中信銀行、中國民生銀行、中 國光大銀行共同參與開發的“區塊鏈福費廷交易平臺”是目前國內在區塊鏈福費廷領域 發展得最為成熟的應用服務平臺之一

47、，它采用聯盟鏈的形式，依據銀行間交易業務場景，自主研發區塊鏈應用層功能，有效便利銜接銀行多層級組織管理架構。點達到 5600 多個；平臺累計完成應收賬款融資放款金額折合 101.69 億美元，服務企數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告區塊鏈福費廷交易平臺模式。系統為福費廷業務量身打造預詢價、資產發布后詢價、資金報價多場景業務并發、邏輯串行的應用服務流程，保障了系統的兼容性、通行性、靈活性和拓展性，促進市場的對手方發現和價格發現，提升交易效率和市場透明度，可以有效規范現有福費廷業務交易市場，為監管部門提供有效的資產交易監管途徑，建立有效信用市場。在福費廷區塊鏈項目搭建過程中，云象區塊鏈首次采用了

48、物理分布式部署模式，利 用行內容器云基礎設施優勢，實現系統全服務容器化；同時，通過對平臺優化改造，使 其與傳統負載均衡技術融合，保證了平臺服務高效。平臺充分發揮區塊鏈技術去中心化、不可篡改、高透明度、強安全性等特點，真正意義上實現了多節點、分布記賬的聯盟鏈目前，BCFT 已成為國內銀行業最大的區塊鏈貿易金融交易平臺，在區塊鏈創新領域處于業內領先地位。數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告3.2.2“天津口岸區塊鏈驗證試點項目”2019 年 4 月，由海關總署指導，天津市商務局(口岸辦)、天津海關、微觀科技、 深圳金融壹賬通聯合發布“天津口岸區塊鏈驗證試點項目”上線試運行。在此之前，在 通關貿易中

49、一直存在“效率低、成本高、融資難、服務缺、風險高、監管難”等問題， 亟需建立更高效的貿易生態信任機制。該網絡平臺是區塊鏈技術首次與跨境貿易各業 務環節應用系統結合，構建起了國內首個區塊鏈跨境貿易服務網絡，它既能為監管部門 精準監管提供助力，更好地服務實體經濟發展，為核心企業提供更快捷的通關服務流程，為一二級供應商提供更有效的供應鏈管理，同時也能為金融機構打造可信任的金融服 務場景，為物流企業拓展客戶群，在優化貿易通關流程的同時，為貿易生態圈的各參與 方提供價值，樹立起智慧貿易的樣板。“TBC 區塊鏈跨境貿易直通車”是一個典型的區塊鏈+跨境貿易區塊鏈綜合應用平臺。主要是建立規范的上鏈貿易數據標準

50、，為鏈上貿易進行數據信息交叉比對、存證，實現商品鏈上確權，建立企業數字信用資產體系，打造跨境貿易全流程可信溯源體系。金融機構便可以通過區塊鏈可信數據，對企業進行未來貨權金融貸款與授信。其中，微觀科技負責此項目的海運場景區塊鏈系統的投資、建設，開發出“TBC 區塊鏈跨境貿易直通車”平臺；深圳金融壹賬通負責項目的空運場景區塊鏈系統建設。 “TBC 區塊鏈跨境貿易直通車” 于 2019 年 8 月 1 日通過中國海關總署的通過驗收評估總結。數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告TBC 區塊鏈跨境貿易直通車項目上線后，線上銀行授信超億元，線上銀行放款超千萬元。上鏈前銀行對當事企業的貸款利率高達 15%，

51、貿易商通過“TBC 區塊鏈跨境貿易直通車”上鏈后，可以獲得銀行無抵押無擔保年化 9%的貸款利率，直接融資成本降低達三分之一。截至 2019 年 12 月底，有 88 家貿易相關企業加入了 TBC 區塊鏈跨境貿易直通車，另有華夏銀行、濱海農商、浙商銀行、工商銀行等金融機構對企業進行授信或貸款，天津海關實現對貿易各個環節穿透式的監管。3.3 資產證券化狹義的資產證券化 ABS (Asset-Backed Securitization)是指，將流動性較差、但有預期穩定現金流的資產，通過結構化設計進行信用增級，以發行證券的方式出售，獲得融資并提高資產流動性的過程。資產證券化對資產的風險與收益要素進行了

52、分離與重組，幫助缺乏流動性的資產數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告提前變現，解決流動性風險，提升了整體資本市場的運作效率。2014 年 12 月 20 日，銀監會下發了關于信貨資產證券化備案登記工作流程的通知，將信貸資產證券化業務由審批制改為業務備案制之后，中國的資產證券化產品呈爆發式增長態勢。根據中國資產證券化論壇數據，截至 2019 年 9 月末，我國資產證券化市場存量達到 36386.48 億元，同比增長 40%。然而其規模僅占債券市場份額不足 3%，遠低于美國過去 25 年來 50%左右的比例。究其原因，信息不對稱、發行管理困難、資產運行效率低是限制行業發展的核心痛點。具體來說，資產

53、證券化業務的痛點有：資產證券化業務的復雜性導致業務效率低、周期長。資產證券化產品呈現出結構復雜、參與主體多、操作環節多、數據傳遞鏈條長、數據及現金流分配過程繁復等特征，產生了較高的溝通成本。且多方主體業務流程和記賬模式上的不統一，進一步加大了協調成本。難以穿透底層、把握風險、準確定價，信息真實性的核查成本較高。區塊鏈技術在這里的解決方案是：1）使用聯盟鏈技術為各參與方部署區塊鏈節點，將交易鏈條全流程透明化，數據傳輸實時共享。建立線上全流程協作機制，由傳統的信息單向傳遞轉為各參與方實時加密交互共享，數據上傳后不可篡改，實現資產精準化和實時化監控，大大提高各方協作效率。底層資產不透明。ABS 產品

54、的底層是有預期穩定現金流的資產，審核該資產的真實性是 ABS 產品的關鍵。然而因復雜的結構與多方信息的不同步，投資人和中介機構2）使用智能合約技術優化交易模式。在實現對底層資產的動態實時監控后，可以數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告依據智能合約自動化執行的功能特點設計觸發機制，降低違約風險；此外，在現金流管理領域，智能合約有望通過自動劃撥現金流等方式，簡化 ABS 產品的后臺系統清算系統。3.3.1 中國寶武首單區塊鏈 ABS（資產證券化）案例分析華寶證券-歐冶區塊鏈通寶 1 號資產支持專項計劃2019 年 12 月 27 日，由華寶證券作為管理人的中國寶武首單區塊鏈 ABS“華寶證券-歐冶

55、區塊鏈通寶 1 號資產支持專項計劃”成功設立。這是中國寶武及旗下的金融科技平臺公司歐冶金服，應用區塊鏈技術，通過上交所將產業鏈的優質資產數字化、標準化、證券化，首次面向公開市場輸出產品和服務模式。今年 1 月 9 日，該專項計劃正式在上海證券交易所交易市場固定收益證券綜合電子平臺掛牌，面向合格投資者中的機構投資者交易。與以往供應鏈 ABS 由核心企業主導不同，借助于通寶平臺“將確權工作前置”的特數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告性，證券化過程中無需核心企業額外操作。該專項計劃由原始權益人發起并主導，基礎資產涉及的融資客戶為真正有融資需求的中小企業，切實踐行普惠金融理念。同時，相比其他 ABS

56、，該專項計劃在破產隔離方面的安排又向前一步。在基礎資產轉讓方面，原始權益人向專項計劃轉讓的通寶資產直接轉入專項計劃在通寶平臺開立的業務賬戶，由管理人代表專項計劃持有，與原始權益人實現資產隔離。在基礎資產的管理方面，創新性引入第三方資產服務機構即區塊鏈技術服務機構歐冶金服，作為唯一的資產服務機構，為專項計劃提供資產管理服務。在基礎資產回款方面，通寶債權通過東方付通進行兌付，回款直接劃入專項計劃賬戶，不需經原始權益人賬戶，與原始權益人實現資金隔離。2018 年 10 月通寶由寶武集團旗下金融科技公司歐冶金服正式推出。其實際上是以應收賬款債權為載體的電子憑證，以核心企業優質信用資源為基礎，搭建業務真

57、實、信息透明、風險可控的生態圈服務平臺，聯合商業銀行等金融機構，共同服務中小企業金融需求。在 19 年 10 月獲得國家互聯網信息辦公室備案通過。目前，中國寶武旗下單位及上下游戰略客戶已有近百家優質企業，成為核心企業上鏈開展業務，其中，旗艦子公司寶鋼股份已實現了應用區塊鏈通寶對外付款的常態化。該專項計劃的基礎資產為“通寶”債權。“通寶”是核心企業基于其貿易應付賬款，向其供應商在線開立的以應收賬款債權為載體的電子憑證。它的誕生和大規模應用，體現了信用創造價值的過程。通寶持有人可以將通寶流轉、在線融資或持有至到期收款。利用通寶易于流轉、便于融資的特點，實現了將核心企業優質信用延伸至末端，解決中小企

58、業面對的貸款融資難、銀行風控難、部門監管難等問題。數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告“通寶”開立的以應收賬款債權為載體的電子憑證保險義在于個體的集合與協同，實現基于市場機制的社會互助。近年來，全球保險行業呈現一派欣欣向榮的景象。其中中國保險行業在近十年來發展迅速，原保費收入實現近 2.5 倍的增長，2018 年達到 3.8 萬億元，同比增長 3.92%。其中，產險公司原保險保費收入 11755.69 億元，同比增長 11.52%；人身險公司原保險保費收入 26260.87 億元，同比增長 0.85%。國內經過多年粗放型的發展和無序的市場競爭，傳統保險公司面臨的經營問題日保險是集合具有同類風險

59、的眾多單位和個人，以合理計算風險分擔金的形式，向少數因該風險事故發生而受到經濟損失的成員提供保險經濟保障的一種行為，其重要意益凸顯。保險欺詐頻發、信息割裂、管理費用成本高昂等難題導致眾多保險公司承保虧數字經濟時代的區塊鏈金融場景應用報告損、經營困難。首先具體描述當前保險行業存在的，涉及到信任與協作的相關痛點：保險欺詐橫行。一些投保人或被保險人通過不道德手段，購買保險并獲取額外利益。保險欺詐的表現形式包括投保人未如實告知、虛構或偽造索賠金額、故意夸大索賠金額、重復索賠等。這里也存在保險行業里一直難以解決的“唯一性難題”，比如養老金冒領等。傳統風險管控方式的無力。面對上述多樣化的欺詐手段，保險公司

60、應對策略比較單一，大部分保險公司主要依賴查勘、定損、核保、核賠人員的主動發現來識別風險。不僅產生了較大的人力物力成本，還可能引發人為的欺詐滲漏風險。數據質量不足、數據孤島問題嚴重。首先一些保險企業自身獲取客戶相關數據時就存在獲取手段單一、不規范等問題，導致數據的不可靠。其次，各個保險公司之間，行業協會與險企之間的數據也往往難以打通。存在相近的“社會性”特征。那么，區塊鏈技術在保險領域里，具體發揮什么樣的價值？改變傳統數據共享方式。構建保險行業的數據共享區塊鏈平臺，比如在車險業務場景下，相關的保險公司、整車廠、維修廠、零配件供應商、交管局等各方成為節點，以響應式數據整合的方式為各數據需求方輸送可