1、第一節第一節 項目投資結構的設計項目投資結構的設計 二、設計投資結構所需考慮的幾個因素二、設計投資結構所需考慮的幾個因素現代企業制度單人業主制企業制度補充知識企業制度補充知識現代企業制度合伙制企業制度補充知識企業制度補充知識現代企業制度公司制企業制度補充知識企業制度補充知識股份無限公司企業制度補充知識企業制度補充知識股份有限公司企業制度補充知識企業制度補充知識股份兩合公司企業制度補充知識企業制度補充知識有限責任公司企業制度補充知識企業制度補充知識公司制的優缺點企業制度補充知識企業制度補充知識公司型合資結構公司型合資結構公司型合資結構公司型合資結構公司型合資結構公司型合資結構公司型合資結構投資者

2、投資者A投資者投資者B投資者投資者C貸款銀行貸款銀行股東（合資）協議股東（合資）協議持股持股貸款貸款抵押抵押+擔保擔保公司型合資結構公司型合資結構案例案例 新西蘭鋼鐵聯合企業項目融資新西蘭鋼鐵聯合企業項目融資F公司公司B公司公司T公司公司二億元可轉換公司債券C公司公司100元普通股100%100%30%50%10%10%抵押抵押+擔保擔保資金資金收購新西蘭鋼鐵聯合企業的合資公司結構收購新西蘭鋼鐵聯合企業的合資公司結構合伙制結構合伙制結構普通合伙制結構普通合伙制結構合伙人合伙人合伙人合伙人合伙人合伙人普通合伙制結構普通合伙制結構案例案例 合伙人的無限連帶責任合伙人的無限連帶責任有限合伙制結構有限

3、合伙制結構有限合伙制結構有限合伙制結構普通合伙人普通合伙人有限合伙人有限合伙人項目項目工作工作報告報告擔保擔保銀行及金融機構銀行及金融機構抵押抵押資金資金有限合伙制結構的吸引力所在有限合伙制的適用領域有限合伙制結構有限合伙制結構勘探勘探資金資金有限合伙人有限合伙人勘探勘探支出支出稅務稅務扣減扣減勘探協議勘探協議普通合伙人普通合伙人 普通合伙人普通合伙人 項目項目建設建設資金資金有限合伙人有限合伙人管理協議管理協議項目項目經營經營收益收益有限合伙制結構有限合伙制結構有限合伙制結構需注意的問題非公司型合資結構非公司型合資結構非公司型合資結構非公司型合資結構非公司型合資結構非公司型合資結構貸款銀行貸

4、款銀行貸款銀行貸款銀行貸款銀行貸款銀行投資者投資者投資者項目產品客戶項目產品客戶項目產品由項目產品由投資者單獨銷售投資者單獨銷售該結構與合伙制的主要區別： 非公司型合資結構非公司型合資結構非公司型合資結構非公司型合資結構案例案例 澳大利亞波特蘭鋁廠項目融資澳大利亞波特蘭鋁廠項目融資美鋁澳公司美鋁澳公司 維州政府維州政府 中信澳公司中信澳公司 丸紅鋁業公司丸紅鋁業公司 第一國民信托第一國民信托 電力電力管理公司管理公司 氧化鋁氧化鋁管理管理委員會委員會項目產品項目產品澳大利亞波特蘭鋁廠非公司型合資結構澳大利亞波特蘭鋁廠非公司型合資結構各投資方的融資模式 一個信托基金的建立和運作需要包括一個信托基

5、金的建立和運作需要包括以下幾方面的內容以下幾方面的內容：信托基金結構信托基金結構信托基金結構信托基金結構信托基金結構信托基金結構案例：信托基金投資結構信托基金結構信托基金結構2937個信托個信托單位持有人單位持有人波特蘭鋁廠波特蘭鋁廠永久受托永久受托管理公司管理公司第一國民第一國民管理公司管理公司銀行銀行基金經理基金經理10%四種投資結構的比較四種投資結構的比較 資產擁有形資產擁有形式式間接間接直接直接直接直接直接直接產品分配靈產品分配靈活性活性不靈活不靈活不一定不一定靈活靈活不靈活不靈活債務責任債務責任有限有限不一定不一定有限有限不一定不一定現金流量的現金流量的控制控制不靈活不靈活有限制有限

6、制靈活靈活有限制有限制稅務結構稅務結構限制在結限制在結構內部構內部可與投資者可與投資者其他收入合其他收入合并并可與投資者其他可與投資者其他收入合并收入合并限制在結構限制在結構內部內部會計處理會計處理靈活靈活靈活靈活不靈活不靈活靈活靈活投資轉讓復投資轉讓復雜性雜性相對相對簡單簡單比較比較復雜復雜比較復雜比較復雜相對相對簡單簡單投資結構復投資結構復雜性雜性相對相對簡單簡單相對相對復雜復雜相對復雜相對復雜相對相對復雜復雜 合資協議是項目投資結構的根本性文件。合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款 3項目的管理和控制項目的管理和控制合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款4項目預算的審批程序項目預算的審批程序合資協議中的關鍵條款合資協議中的關鍵條款 5違約行為的處理合資協議中的