1、美國(guó)的發(fā)展及其貨幣政策。1.美國(guó)的貨幣制度 （一）美國(guó)的中央銀行美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)是美國(guó)的中央銀行，成立于1913年12月23日，主要職責(zé)是保障美國(guó)貨幣和金融體系的安全、靈活和穩(wěn)定。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備法規(guī)定，成員銀行需向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行繳納相當(dāng)于其資本和盈余總和的6數(shù)量的資本。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行則被要求每年向其成員銀行支付其繳入資本的6的紅利，通常每年分兩次支付。截止2006年12月31日，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的注冊(cè)資本為135.36億美元，占其總資本的51.2。根據(jù)1913年的聯(lián)邦儲(chǔ)備法規(guī)定，美國(guó)在12個(gè)主要城市設(shè)立儲(chǔ)備銀行，成為聯(lián)儲(chǔ)體系的組成部分。這12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行的職責(zé)包括為其成員銀行進(jìn)行支票交換、回收損毀貨幣

2、并發(fā)放新幣、對(duì)合并申請(qǐng)進(jìn)行評(píng)估、向該區(qū)的成員銀行投放貼現(xiàn)貸款、審查屬于聯(lián)邦儲(chǔ)備成員的州立銀行、就地方銀行和經(jīng)濟(jì)狀況提出分析和報(bào)告，以及進(jìn)行一般的銀行與經(jīng)濟(jì)研究并出版部分刊物。聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)是聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中的重要組成部分。理事會(huì)由七位理事組成。他們均由美國(guó)總統(tǒng)任命并經(jīng)參議院確認(rèn)，任期14年。聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)辦公地點(diǎn)設(shè)在華盛頓，通常每周會(huì)晤若干次商討與貨幣政策和銀行監(jiān)管有關(guān)的問題。 （二）美元美元硬幣由美國(guó)財(cái)政部發(fā)行，幣值有1美分、5美分、10美分、25美分、50美分和1美元六種；美元紙幣由美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)發(fā)行，面額為1美元、2美元、5美元、10美元、20美元、50美元和100美元七種。 二、美國(guó)的

3、貨幣政策 （一）貨幣政策目標(biāo)根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備法，美國(guó)的貨幣政策目標(biāo)是控制通貨膨脹，促進(jìn)充分就業(yè)。目前，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的操作目標(biāo)是聯(lián)邦基金利率。美國(guó)聯(lián)邦基金利率是指美國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。這種利率的變動(dòng)能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺，美聯(lián)儲(chǔ)瞄準(zhǔn)并調(diào)節(jié)同業(yè)拆借利率就能直接影響商業(yè)銀行的資金成本，并且將同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金余缺傳遞給工商企業(yè)，進(jìn)而影響消費(fèi)、投資和國(guó)民經(jīng)濟(jì)。 （二）美國(guó)貨幣政策的決定聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)是美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)中最重要的貨幣政策制定部門。其由7位聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)成員以及5位地區(qū)儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)組成，其中紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)為固定成員。一般來說，聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)主席任

4、聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)主席，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)任副主席。委員會(huì)通常每五到八星期在華盛頓會(huì)晤一次，對(duì)具體貨幣政策操作進(jìn)行投票。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的政策指令及會(huì)議概要于會(huì)后六周對(duì)外公開。 （三）美國(guó)貨幣政策的實(shí)施美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)執(zhí)行貨幣政策的主要工具包括公開市場(chǎng)操作、貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率。 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)包括買入和賣出證券（通常為政府債券(TB)、資產(chǎn)支持證券(ABS)和按揭抵押證券(MBS)）。這些業(yè)務(wù)工具是聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)所使用的最基本最主要的政策工具，用以改變經(jīng)濟(jì)中貨幣與信貸的成本和可得性。聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)通過購買證券增加銀行系統(tǒng)的準(zhǔn)備金，使銀行能夠擴(kuò)大其貸款與投資；通過賣

5、出證券從銀行系統(tǒng)抽出準(zhǔn)備金，從而削減銀行進(jìn)行貸款和投資的能力。 貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款是美聯(lián)儲(chǔ)向商業(yè)銀行、存款類機(jī)構(gòu)的貸款。商業(yè)銀行和存款類機(jī)構(gòu)向聯(lián)儲(chǔ)借款時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)所收取的利息率稱為貼現(xiàn)率。聯(lián)儲(chǔ)通過調(diào)整貼現(xiàn)率，可以影響銀行體系準(zhǔn)備金的水平，繼而影響聯(lián)邦基金利率的水平。 法定存款準(zhǔn)備金調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金是一個(gè)非常直接有力的貨幣政策工具。通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金，聯(lián)儲(chǔ)向銀行系統(tǒng)注入或抽取流動(dòng)性，直接影響貨幣總量。 2.美聯(lián)儲(chǔ)的股權(quán)結(jié)構(gòu)美聯(lián)儲(chǔ)下攜12間地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)銀行，按照1913年聯(lián)儲(chǔ)成立時(shí)的聯(lián)邦儲(chǔ)備法案，地區(qū)內(nèi)各商業(yè)銀行認(rèn)購聯(lián)儲(chǔ)股份。紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行的前八大股東：花旗銀行（Citibank）, 大通曼哈頓銀行（C

6、hase Manhatten）, 摩根信托公司（Morgan Guaranty Trust）, 漢華銀行（Chemical Bank）, 漢華實(shí)業(yè)信托（Manufacturers Hanover Trust）, 美國(guó)信孚銀行（Bankers Trust Company）, 北美國(guó)家銀行（National Bank of North America）, 紐約銀行（Bank of New York）。這份名單是由Eustace Mullins于1983年在他的著作中提出來的，但是沒有經(jīng)過美聯(lián)儲(chǔ)的驗(yàn)證。根據(jù)1913年紐約地區(qū)商業(yè)銀行規(guī)模的情況，這份名單有一定的可信度。該作者根據(jù)這份名單，估算出出這八

7、家公司實(shí)際掌握了63%紐約聯(lián)儲(chǔ)的投票權(quán)，因?yàn)檫@八家公司的股東都有羅特思爾德家族的背景，推斷出美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際控制于羅特思爾德家族控制的結(jié)論。. The most powerful men in the United States were themselves answerable to another power, a foreign power, and a power which had been steadfastly seeking to extend its control over the young republic since its very inception. The pow

8、er was the financial power of England, centered in the London Branch of the House of Rothschild. The fact was that in 1910, the United States was for all practical purposes being ruled from England, and so it is today .摘自Mullins P4748那么有沒有可能由外國(guó)人直接在公開市場(chǎng)認(rèn)購聯(lián)儲(chǔ)的股份呢？在1913年的聯(lián)儲(chǔ)法案里規(guī)定，各聯(lián)儲(chǔ)銀行需要籌集400萬美金的資本金，由各商業(yè)

9、銀行認(rèn)購，數(shù)額不足的由公眾認(rèn)購不具投票權(quán)股份。結(jié)果是全額由轄區(qū)內(nèi)的商業(yè)銀行認(rèn)購，并沒有在公開市場(chǎng)募集資金。事實(shí)上，紐約地區(qū)有超過1000家商業(yè)銀行，即使由8家羅特思爾德家族背景的銀行參股了紐約聯(lián)儲(chǔ)，也很難確定這八家銀行有絕對(duì)的投票權(quán)完全控制紐約聯(lián)儲(chǔ)的決策。即使可以，也沒有足夠的證據(jù)證明，紐約聯(lián)儲(chǔ)可以控制美聯(lián)儲(chǔ)的決策。這當(dāng)中有一點(diǎn)毋庸置疑的，就是美聯(lián)儲(chǔ)是私有制股份公司，而其股份歸美國(guó)境內(nèi)各銀行所有。早幾年宋鴻兵先生在他的著作貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中向中國(guó)讀者表述出美聯(lián)儲(chǔ)系私有非國(guó)有的中央銀行后，引起了相當(dāng)多國(guó)內(nèi)讀者的驚詫。實(shí)際上，央行獨(dú)立于財(cái)政部，是資本主義的慣用做法，財(cái)政部在政府立場(chǎng)制訂政策，央行在市場(chǎng)立場(chǎng)

10、制訂政策，可以相互彌補(bǔ)，防止政策向政府或者市場(chǎng)一面倒。 3.美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展美國(guó)GDP數(shù)據(jù)圖1.1數(shù)據(jù)來源：/（美國(guó)商業(yè)分析局）根據(jù)現(xiàn)有美元購買力計(jì)算。從1929年1036億美金到2009年141190億美金，增長(zhǎng)135.28倍。以下是最著名的1930大衰退時(shí)期的GDP走勢(shì)圖1.2從1929年到1933年，整個(gè)美國(guó)衰退了40%的GDP。美國(guó)GNP數(shù)據(jù)上圖為以2000年美元購買力計(jì)算的1947年1月到2010年12月美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值，紅色為已修正數(shù)據(jù)，藍(lán)色為名義未修正數(shù)據(jù)。單位：10億美元2009年四季度名義值為144428億美元。美國(guó)GDP增速數(shù)據(jù)藍(lán)色為實(shí)際增速

11、，紅色為名義增速美國(guó)人口數(shù)據(jù)圖1.3數(shù)據(jù)來源：（美國(guó)人口調(diào)查局）從1930年121767000人增長(zhǎng)至2009年307006550人，增長(zhǎng)152%美國(guó)CPI數(shù)據(jù)圖1.4數(shù)據(jù)來源：/（美國(guó)勞工部）以19821984為標(biāo)準(zhǔn)100從1929年的17.1增長(zhǎng)到2009年的214.5，增長(zhǎng)11.54倍。其中從19821984標(biāo)準(zhǔn)段至今增長(zhǎng)114.5%。美國(guó)M1 M2數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)銀行紅色為M2，藍(lán)色為M1美國(guó)M2/CPI數(shù)據(jù)來源：起始值1959年1月：19, 到2010年8月：77 增長(zhǎng)：3

12、05%，美國(guó)平均家庭收入數(shù)據(jù)來源：美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)總會(huì)數(shù)據(jù)初值1972年11116美元，到2007年58480美元，共增長(zhǎng)526%美國(guó)1972年CPI數(shù)據(jù)為41.8, 2007年CPI數(shù)據(jù)為207.34，增長(zhǎng)496%既在統(tǒng)計(jì)周期的25年內(nèi)，美國(guó)家庭收入的購買力增加了6%，年均增加0.24%1975年CPI數(shù)據(jù)為53.8，到2009年為214.5，增長(zhǎng)298%1975年1月M2為9063億美元，到2009年底為85444億美元，增長(zhǎng)842%同時(shí)間美國(guó)人口從1975年的215465255人，增加到2009年的307006550人，增長(zhǎng)42%GDP從1975年的16377億美元，增長(zhǎng)到141190億美

13、元，（按現(xiàn)有美元購買力計(jì)算），增長(zhǎng)762%除去復(fù)核人口增速的GDP增量為536%，復(fù)核M2 GDP增速為90.4%。這些數(shù)據(jù)的意義表明：在美國(guó)每增加100美元的M2貨幣供給，便產(chǎn)生了相當(dāng)于90.4美元的GDP，考慮到美國(guó)GDP跟GNP數(shù)值相近，也作此估算。再排除人口增速外的25年美國(guó)GDP增速達(dá)到了536% 同時(shí)，在增長(zhǎng)了842%的貨幣供給之后，實(shí)際美國(guó)物價(jià)的上漲298%，而同期之內(nèi)，美國(guó)的家庭收入增長(zhǎng)還略微領(lǐng)先于通貨膨脹。復(fù)合M2 CPI增量為282%，既M2投放增加2.82%導(dǎo)致增加CPI 1%。25年內(nèi)的M2年均增速為3.4%，年均GDP增速為3%國(guó)際油價(jià)數(shù)據(jù)紅色為復(fù)合2005年美元購買力數(shù)據(jù)來源：http:/research.stlouisfed.