1、小 A 志向遠(yuǎn)大， 對自己這次創(chuàng)業(yè)信心十足。 但他現(xiàn)在苦惱的是， 公司的股權(quán)結(jié)構(gòu) 怎么設(shè)置 ?過來人支招：股權(quán)結(jié)構(gòu)不要平均化一些初創(chuàng)企業(yè)比較普遍的一個(gè)問題是股權(quán)結(jié)構(gòu)平均化， 幾個(gè)哥們兒出來創(chuàng)業(yè)， 大 家一樣吧。 但是企業(yè)發(fā)展了一段時(shí)間之后， 大家的貢獻(xiàn)可能不一樣， 這個(gè)時(shí)候平 均的股權(quán)就會(huì)帶來一些問題。在美國，幾個(gè)創(chuàng)始人平分股權(quán)，公司也能做起來。但中國正相反，能夠做起來的 公司，更多還是一股獨(dú)大。比較成功的模式是這樣的，有一個(gè)大股東，是決策的 中心;另外搭配幾個(gè)占股 10個(gè)點(diǎn)或 8個(gè)點(diǎn)的小股東，有話語權(quán)，能跟老板唱唱反 調(diào)?；谶@樣的一個(gè)模式，既保持有不同的意見，又有人拍板。我不建議創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)開

2、始持股的人超過 3個(gè)。如果一上來 5個(gè)人都同時(shí)拿股份， 還 平分，在后續(xù)過程中，基本上都會(huì)出現(xiàn)問題。我們經(jīng)歷過也不少次股東內(nèi)訌，每 次發(fā)生這種事兒，最少會(huì)有一個(gè)人離開。在剛啟動(dòng)、 沒有任何投資進(jìn)來的時(shí)候， 一般我們希望團(tuán)隊(duì)里面大股東能保持不低 于 60%的股份。如果想做境內(nèi)上市，低于 50%經(jīng)不起稀釋。在中國境內(nèi)上市，證監(jiān)會(huì)要求有一個(gè)大股東的持股比例不低于 20%。一個(gè)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)從開始創(chuàng)立到最后上市，之前要經(jīng) 過兩到三輪的融資。可能第一輪稀釋 15%到 20%，第二輪稀釋百分之十幾，第三 輪又稀釋百分之十幾，公司每輪出讓 1020%股份，所有股東同比稀釋，基本上 到上市的時(shí)候就剩不了多少股份了。

3、股權(quán)分配：利益結(jié)構(gòu)要合理 創(chuàng)業(yè)期的公司一般都是有限責(zé)任公司。出資形式可以現(xiàn)金，實(shí)物，知識產(chǎn)權(quán)等， 現(xiàn)金以外出資需評估或者大家協(xié)商一下，按價(jià)值設(shè)定股權(quán)比例。也就是說，資金算一部分，工作能力算一部分，原來的背景、將來的貢獻(xiàn)也算一 部分，從這三個(gè)層面來劃分股權(quán)比例。股權(quán)分配的基本原則是， 利益結(jié)構(gòu)要合理， 貢獻(xiàn)要正相關(guān)。 該拿大股的應(yīng)該拿最 大的股份， 不該拿股份的人就不應(yīng)該有股份。 比如銷售型公司， 負(fù)責(zé)銷售的創(chuàng)始 人占股份多一些 ; 產(chǎn)品型公司，負(fù)責(zé)研發(fā)的創(chuàng)始人就占得多一些?；镜脑瓌t就 是股權(quán)只發(fā)給不可被替代的人，可被替代的人一般不需要股權(quán)。 創(chuàng)始人開始不在公司工作的， 大家評估他的貢獻(xiàn)， 給

4、他一定的股權(quán)， 我們的意見 是不要超過 5%。這種創(chuàng)始人往往都是資源型的，比如可能掌握一些流量或者有 一些客戶關(guān)系， 在創(chuàng)業(yè)初始特別重要， 但是公司發(fā)展到一定的階段， 重要性就會(huì) 降低。如果他拿的股份太多，反而會(huì)變成一個(gè)障礙。 如果覺得這樣的人比較重要， 可以在利益分配上， 根據(jù)他提供的資源給一些補(bǔ)足。 只出資金的創(chuàng)始人其實(shí)就是一個(gè)民間的天使投資人， 也可以給股份，但一個(gè)公司， 出資的占什么樣的比例， 實(shí)際操作的占什么樣的比例， 是一個(gè)博弈的過程。 一下 子確定下來，其實(shí)也比較難。但是第一期小天使投資人，最好不要超過30%。因?yàn)槿绻撸僮鰩状稳谫Y， 主要的創(chuàng)始人很可能就不控股了。 對創(chuàng)始人

5、長遠(yuǎn)的 激情會(huì)是一個(gè)傷害。創(chuàng)始人不在公司全職工作， 這種項(xiàng)目我堅(jiān)決不投， 基本上這種兼職創(chuàng)業(yè)成功率很 低。設(shè)立防沖突機(jī)制 我們看到股權(quán)分散的企業(yè)，一般都是建議 , 一是先做好股權(quán)集中，二是設(shè)立防沖 突機(jī)制?，F(xiàn)在通行的做法就是大家會(huì)簽訂一個(gè)共同發(fā)起公司的協(xié)議書， 把各自的 權(quán)利、義務(wù)包括發(fā)生糾紛的解決辦法， 全部白紙黑字約定清楚。 比如某個(gè)股東因 為一定的原因必須離開， 那他的股權(quán)應(yīng)該收回來。 按什么價(jià)格、以什么方式收回 ? 比如他在公司工作一年之內(nèi)離開， 要收回多少股份， 工作一年之后或者兩年要收 回多少股份。一般會(huì)約定三到五年。這些都得在協(xié)議書里面寫清楚。 我們遇到團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)內(nèi)訌， 基本上都不

6、是發(fā)生在公司發(fā)展困難的時(shí)候， 而是在公司 情況好轉(zhuǎn)的時(shí)候，比如拿到投資了，業(yè)務(wù)進(jìn)展順利了，大家都看到利益了。這個(gè)時(shí)候有些人會(huì)覺得自己的功勞更大， 或者有些人會(huì)想要更大的自主權(quán)， 這里面就 往往會(huì)產(chǎn)生矛盾。在剛開始的時(shí)候， 很難確定股權(quán)怎么分配， 我們會(huì)建議團(tuán)隊(duì)里面比較核心的人物 能夠做一些代持，就是大家先有一些大體的分配， 然后再根據(jù)這個(gè)來做一些調(diào)整， 比如創(chuàng)業(yè)半年，可能大家都比較清楚狀況了， 根據(jù)大家事先的一些約定來做調(diào)整。 不需要為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)將來引進(jìn)的新成員預(yù)留股份創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立了一段時(shí)間之后， 會(huì)有重要的技術(shù)人員和管理人員加入進(jìn)來， 給這 些人的股份留不留都一樣。 留的話可能開始就已經(jīng)考慮了

7、需要吸收人， 不留的話 可以做一個(gè)增發(fā)。最終結(jié)果都一樣，無非都是大家做了一個(gè)同比的稀釋。 要適時(shí)發(fā)放期權(quán)不同的公司不太一樣， 互聯(lián)網(wǎng)類公司一開始設(shè)立， 可能就會(huì)留有期權(quán)池， 但是有 一些公司可能是會(huì)晚一些。時(shí)間點(diǎn)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展來定。一般來講， 在業(yè)務(wù)已經(jīng)可以看到比較明確的成長性的時(shí)候， 發(fā)期權(quán)會(huì)是最好的一 個(gè)時(shí)間點(diǎn)。 如果發(fā)得比較早， 雖然拿出了不少股份來做激勵(lì)， 但是其實(shí)員工沒有 感覺。如果是在業(yè)務(wù)成長性比較好的時(shí)候給， 能夠讓員工在接下去的時(shí)間切實(shí)感受到期 權(quán)價(jià)值的增長。 因?yàn)槠跈?quán)其實(shí)是一個(gè)雙刃劍， 如果價(jià)值不停地在增長， 對員工的 激勵(lì)是很強(qiáng)的， 但是如果給了期權(quán)之后， 發(fā)現(xiàn)期權(quán)價(jià)值沒增長， 甚至是往下走的， 就完全沒有意義了。一般做一次期權(quán)激勵(lì)，拿出不超過 10%的股份比較合適。天使投資占比 10%30%我們第一輪一般會(huì)投到 10%到 30%，差不多都在 20%左右。對于天使來講，可能 低于 10%大家都不太會(huì)投了。天使投資不光是投錢，還要去關(guān)注和參與這個(gè)企業(yè)的發(fā)展。如果低于10%，可能在這個(gè)項(xiàng)目上面投入精力就覺得不太值