1、精選文庫 投資基金系列 第一篇 基金介紹 12 最近國內的基金銷售真是火爆，幾個月前出現百億基金還是件新鮮事兒，可現在只要不限時限 量發售，幾乎各個基金都能賣個上百億份。投資基金，專家理財的概念似乎已經深入人心。可是我 們在投資基金時，對它的了解到底有多少呢，投資的目的就是獲取收益，而收益勢必伴隨著風險， 我們在投資之前是否有承受損失的心理準備呢，從現在不少人貸款買基金，抵押房屋申購來看，恐 怕未必。星期三 （1 月 31 日） 的股市大跌不知道是否讓一些新基民領教了基金的風險，我想我們都是 把自己辛辛苦苦掙來的血汗錢拿出來投資的小散戶，無非是希望自己的錢能保值增值，那么我們更 應該清楚自己投

2、資的究竟是什么 ? 它究竟能不能給我們帶來收益， 在什么情況下會有損失本金的風 險? 什么是基金？ 打個比方，就是幾個人（比如你和我）一起出錢想投資，可我們對這方面不懂，于是找到我們 的朋友呂俊，他對這方面很在行。于是你出 60 元，我出 40 元，一共 100 元交給呂俊請他幫忙投 資。這 100 元錢就可以算是一個基金，將來不管賺了錢或是賠了錢，你和我都要按投資的比例承擔， 和呂俊沒關系，誰讓我們當初相信他的投資水平找到他呢。在現實生活中，呂俊就代表了基金公司， 而你和我就成了“基民”。 可這里還有兩個問題，一是呂俊雖然是朋友可也不能免費幫我們做事啊，于是他要收取一定比 例的管理費，不管是

3、賺是賠都要先付給他這筆錢。二是萬一呂俊背信棄義拿錢跑了怎么辦？于是我 們找到一家銀行，和銀行約定呂俊只能使用這 100 塊錢進行我們約定好的投資，不能進行買房買地 的投資，更不能取出來自己用。可銀行說我憑什么白幫你們管啊？這么麻煩！于是我們又決定支付 100 元錢分成 100 份，現在每份 銀行一筆托管費。 那什么是基金凈值和份額呢 ？回到剛才的例子，你出了 60 元，我出了 40 元，將 來賺了錢怎么分呢，為了計算簡單，我們干脆一開始就說好，把這 就價值 1.00 元，你拿 60份，我拿 40份，這 1.00 元就代表了基金現在一份的價值，這 100 份就是 基金的總份額。 等將來這 100

4、 塊錢變成了 120 元，每份基金就價值 1.2 元了，我的 40 份就價值 40*1.2 =48 元。 可現實中怎么有這么多基金呢？什么開放式的，封閉式的，什么股票基金，債券基金，我們究 竟該選哪一只基金呢？就先說說開放式和封閉式吧： 1.開放式基金是什么? 1個月 回到剛才的例子，你和我一共出了100元錢給呂俊投資之后，呂俊果然不愧科班出身, 就變成了 150元錢，張三聽說就眼紅了，說“我也要加入，我出60元”！可我們的100份基金現在 已經值150元了，每份相當于 1.5元，所以張三的60元就只能買到40份基金，當然每份的價值是 1.5元。這樣我們的基金就變成了你的60份+我的40份+張

5、三的40份，一共140份。每份1.5元, 總價值1.50X140份=210元，正好等于張三后出的60元+我們倆的150元，誰也不吃虧。而呂俊所 管理的基金規模變成了140份。象這種基金的規模是可以變化的基金就是所謂的開放式基金了，在 現實中，我們去銀行可以直接買到的基金都屬于開放式基金，你每買一份，基金公司管理的規模就 增加一份。 2.什么是封閉式基金? 很簡單， 我們還是回到剛才的例子, 你和我一共出100元請呂俊幫忙投資，呂俊說為了能獲得 更好的收益，我會用這筆錢進行長期投資, 時間是 5年，在這期間你們不能把錢拿回去。我當時光 注意高收益去了，一激動就同意了。過了 1個月缺錢用了, 呂俊

6、那邊有合同規定，肯定要不回錢, 只好找到張三，這小子向來精于計算，我告訴他現在凈值已經是 1.5元，一共40份，想賣他60元, 他才不干，說：雖然現在價值1.5元，可我又不能馬上兌現, 還得等近 5年呢，最多1元1份。沒 辦法，誰讓我缺錢啊，于是就1元1份賣給了張三。相比 1.5元的凈值，我就是按 33%的折價率賣 出了我的封閉基金，這也就是現實中封閉基金進行折價的根本原因，當然現實中還存在基金公司不 能公平對待開放和封閉基金等原因造成的折價，但屬于人為因素，不是其折價的根本原因。 如何選擇基金 已經知道了基金是什么，可是面對上百種的基金，我們應該如何選擇呢？我們先根據基金的類 型把它們分成3

7、大類，分別是貨幣基金，債券基金和股票基金，之所以這樣分類原因很簡單，就是 希望知道我們自己的錢被拿去干什么用了，只有弄清楚自己的錢被投資在哪些方面, 才能知道自己 這個投資的風險和收益究竟是高是低？接下來我還是試著用最簡單的方式向大家分別介紹它們。 1.貨幣基金 如果你閱讀一個貨幣基金的基金合同，你會發現它寫著本基金投資范圍是諸如“久期小于 397 天，央行票據，同業存款”等字眼，別去管他! 其實簡單的說“貨幣基金”就是把我們拿出來的錢 去購買國家或優質企業的短期債券，以及做定期存款等投資，所以投資的本金基本上無風險，當然 收益也不會很高，平均一年 2%左右，看到這兒，可能你會問：存銀行、買國

8、債我自己也會，何必買 基金呢？原因很簡單：流動性! 你自己存了銀行或者買了債券之后不能提前兌現（除非你愿意損失利息，按活期計算）；而所 有的貨幣基金都是開放式基金，你都可以隨時贖回（也就是兌現），你哪天需要現金的時候，最多 只要提前2個工作日提出贖回申請就可以了（有些是1個工作日，而且目前工行好像已經推出貨幣 基金當天申請當天兌現的服務了）。有人覺得 2%收益太低，沒必要投資，可是請問難道你會把家 里所有的錢都拿去投資股票或其他基金嗎？我想每個家庭總會預備千來元的活動資金吧；每個月剛 發的工資你又怎么處理呢？其實這些短期可能要用的資金最適合買貨幣基金了，現在連一些“月光 族”都發現了它的好處，

9、每個月工資發了幾千塊錢，留下幾百元平時小地方用，然后其他的統統買 成貨幣基金，平時消費盡量使用信用卡，等快到信用卡還款日的時候，提前 2天贖回來把帳一付, 又可以準進行下個月的申購了，記住貨幣基金可是沒有任何申購和贖回費 的。所以個人認為，其實 我們每個人都應該投資一部分貨幣基金, 作為活期存款或者半年期以下定期存款的替代品，收益率 其實應該是放在第二位的因素，我們選擇貨幣基金的時候應該優先考慮的是 流動性。另外我們需要 知道的一點是：貨幣基金的面值永遠是 1元錢，所以你今天去銀行和你明天去銀行買，價格不會有 任何差別；同樣當你贖回（也就兌現）的時候也是按照 1元1份來贖回，那我們的收益在哪里

10、呢? 呵呵，別著急，是這樣的，基金公司每天都會公布一個貨幣基金的數據叫做“每日萬份收益”。比 如“嘉實基金公司” 公布“嘉實貨幣基金” 2月1日的萬份收益是0.60元，什么意思呢？打個比方, 如果你在1月31日買了 1萬元（也就是10000份）的嘉實貨幣基金，持有一天后，你的收益將是 10000份變成了 0.60元，可變化的并不是你的基金價格，而是數量，也就是說你持有的數量從 10000.60 份。 好，我們總結一下貨幣基金的5個特點： 投資貨幣基金，我們的本金基本是無風險的; 我們的平均年收益大約在 2%左右; 我們首要考慮流動性，這是它勝過銀行定期存款的最大好處；其次才是收益率。 價格永遠

11、是1.00元/份，不用挑時間買入和賣出; 貨幣基金沒有申購、贖回費用，也就是通常所說的手續費。 A類以上企業的債券，債 2.債券基金 顧名思義就是以投資債券為主了，它投資的債券范圍除了國債還包括 券到期時間更長，相對來說風險大于貨幣基金，不過收益也會高一些。需要注意的是，目前國內的 債券基金屬于弱勢群體， 所以有不少債券基金為了獲得更高的收益，也投資部分股票，比例從10% 40 %不等，這類基金雖然在去年收益相對較高，但風險也高，在 06年的單邊牛市行情中可能看不出 來，在今年市場以震蕩為主的行情中，凈值波動同樣會比較大，典型代表：南方寶元，長盛債券等; 當然不是說這些基金不好，只是要注意自己

12、的風險承受能力；此外也有純債券型的基金，也就是基 本不投資股票，或者僅僅參予新股的申購，這類債券基金對那些低風險偏好的投資者來說是不錯的 選擇；債券基金的價格（也就是凈值）是每天都會變動的，但是在我們購買的時候，我們是不知道 自己買到的基金的價格是多少的，除非你買的是剛發行的尚處于發行認購期的新基金。 注意：這也 是開放式基金的特點（貨幣基金除外）。 所以當你去銀行買基金的時候，你應該和柜員說：我想買 10000元的某某基金（是說金額），而不應該說數量（如想買多少份）。還有不少朋友買完了基金, 不知道怎么計算自己買了多少，這里也順便舉個例子和大家說明一下吧: 比如：明天2月5日，你去銀行買了

13、1000元的華夏債券基金，記住當時你是不知道價格的, 你只能知道它上一個工作日的價格是1.068元。晚上，華夏基金公司公布2月5日華夏債券基金的 最新凈值是1.070元，這個時候你就可以計算你能夠買到多少份了，怎么算? 首先，我們要知道華夏債券基金的申購費是1%有人問，怎么知道的？上網查啊！說到這里, 我必須提醒大家的1件事情：你買基金之前真的必須做哪怕一點點準備工作，既然你決定買基金, 我想你至少準備出1000元錢吧，想想看你平時如果買1臺1000元的微波爐，你至少也要問問功能 有哪些吧？你又會花多少時間去挑選比較一下, 10分鐘？半個小時？可現在你買基金呢？你花了多 1個月包 少時間？成千

14、上萬元錢啊，而且記住：這些錢是有被損失的風險的，不像買微波爐還可以 退包換，你怎么可以只聽銀行柜員或者同事的幾句推薦就買了？將來損失了，他們會包賠嗎？我想 既然你可以在支付寶社區看到這個帖子，那說明你是有上網條件的，那么當你聽了任何人推薦的基 金，至U搜索引擎搜搜看，它是哪家基金公司的？申購、 贖回的費用是多少？是屬于什么類型的基金? 去年、前年的表現怎么樣？風險高不高？我想弄清楚這些不會比你買個微波爐花的時間多花很多的! OK我們接著計算：因為申購費是1%那么你的1000元就要先乘以（1-1%）, 1000X （1-1%） =990元，然后用這990元除以你購買當天的價格 1.070元，得到

15、的925.23 （保留2位小數）就是你 買到的基金份額；這個時候你就可以忘記你購買那天的價格1.070元了，只要記住你的總成本是 1000 那么恭喜你，你的利潤就是 110.28 元了。 元，用925.23份乘以任意一天的價格，比如1個月之后價格是 1.20元，925.23X1.20=1110.28 元, 關于債券基金的風險和收益問題，我無法向你們做任何擔保，只能以去年為例讓你們有所參 考: 06年是無風 一類是參予股票投資的，去年收益大約3050%,是股票基金的一半，但是因為 險的投資年，已經一去不返；如果按各基金公司預測今年股票基金收益 2030%的話, 那么這類債 券基金的收益大約是 1

16、015%,同時你需要承擔 10%左右的本金損失風險; 另外一類是純債券基金了， 相比風險肯定小些， 個人認為在16%之間，收益大約 8 10 %; 好，到這里我們已經知道了貨幣基金和債券基金，也知道了怎樣購買開放式基金，下一篇我們 就介紹當前最紅火，種類也最多最復雜的股票基金。 第三篇 股票基金 今天就開始我們的重頭戲，股票基金吧。 股票基金：首先目前國內所有的封閉基金都屬于股票基金；第二：根據投資股票的比例不同, 股票基金又細分為很多類別，諸如配置型，混合型，進取性等等，風險自然也不同。 10%的 我們就先說說怎么選擇適合自己的股票基金吧，還是那句老話，投資之時，風險臨頭，要決定 自己買那種

17、類型的股票基金，先確定一下自己的風險承受能力吧，想一下，如果你只能承受 損失，可是你選的基金卻長時間在損失30%，甚至40%的范圍徘徊，會不會讓你寢食難安，會不會 最終割肉賣出圖個一了百了，結果錯過春天的來臨呢？我想在2005年以前的5年間，可能每天都有 這樣的股民或基民選擇黯然離場。有人說：當證券交易大廳門庭冷落的時候，你應該積極進場建倉 了；當政權交易大廳人聲鼎沸的時候，悄悄的獲利離場吧。聽起來很簡單，可是要做到這兩點你就 必須忍受孤獨，當同事們都在高談闊論我今天又賺了多少的時候，你能不能不為所動呢？當聽說在 冰冷的熊市你卻買股票，人人對你白眼相看、苦口婆心的時候，你能不能成竹在胸呢？呵呵

18、，似乎 把話題扯遠了，言歸正傳，在你確定了自己的風險承受能力之后，你就可以在基金市場中挑選心意 的品種了，怎么選？老規矩，舉個例子給你聽: 我們以上投摩根基金公司的幾只基金為例，在上一篇中我們已經說過你在買基金之前一定要先 研究一下自己想買的基金，現在我們想買上投的基金了，怎么辦？先去它家的網站看看：我們發現 它家除了貨幣基金之外，一共有4只股票基金，我們先看上投雙息，個人認為在做第一步篩選的時 候，主要看一下基金概括就夠了，從這里你可以看到基金的全稱：上投雙息平衡混合型證券投資基 金，從這里你已經初步知道這只基金是屬于混合型的，也就是在投資股票的同時也會投資一定比例 的債券，風險相對純股票基

19、金肯定會小一些，那么究竟是怎樣的投資比例呢，再看下面的投資范圍, 注意：投資范圍是一個很關鍵的地方，從這里你才能知道自己的錢究竟被拿去做什么了。我們可以 看到上投雙息的投資范圍是：股票比例：2075%債券2075% 現金或短債5%權證3%這些 說明什么？說明當股票市場為牛市的時候，基金可以將最多 75%的資金投資于股票，同時也會保留 至少20%勺債券；在極端熊市的時候則正好相反。我們知道股票比例的高低基本決定了該基金的風 險高低。這個時候我們再用同樣方法比較一下它家的另外三只股票基金，情況分別如下: 上投中國優勢：股票 3080%，債券2050%,現金不低于5% 上投阿爾法：股票6095%,現

20、金不低于 5 % 上投成長先鋒：股票 7095%,現金不低于5% 從這里我們可以看出什么？明顯的阿爾法和成長先鋒屬于激進型的股票基金，高風險高收益, 尤其是成長先鋒，即使遇到股市回調或熊市，它的持股比例也不會低于 70%，幾乎和上投雙息的股 票上限差不多，當然如果遇到牛市，它則會95%的滿倉持有股票。注：開放式基金通常都需要準 備至少5%的現金以應對我們隨時的贖回請求。這個時候你就可以根據自己的風險承受能力來初步 選定一只基金，比如你覺得自己風險承受能力還不錯（個人認為要有20%以上本金損失的承受力） 覺得上投阿爾法適合自己。那就可以接著看看它的費率結構，申購1.5 %,網購0.9 %,贖回0

21、.5 %, 持有3年以上為0。那是不是就可以買了呢？別急啊，你買個菜還要貨比三家呢？我們可以在過往 業績出色的基金公司中再選選，比如今年也獲得金牛獎的 10家基金公司之一的南方基金公司。（你 不知道什么是金牛獎？搜索啊，網上的資源是無窮的，免費的啊。關鍵字：第四屆金牛基金）進了 它家的網站一看，嚇，它家的基金還真多， 有10多只了，不過既然已經決定選風格激進的股票基金, 那些貨幣基金，債券基金就不用看了，股票基金名字中有什么穩健、混合字樣的也不用看了（相反, 如果你開始選的上投雙息，那就重點看這些了），南方積極配置基金屬于配置型基金，它再積極也 不可能趕上你的激進型股票基金，也不用看的。剩下的

22、好像就只有南方高增了，進入基金概括，只 有費率結構說明：申購1.5%，贖回0.5 %，持有5年以上為0，不過怎么沒有投資范圍呢？沒辦法, 只有去看它的基金合同了，注意：每只基金都有自己的基金合同，除了一些必須的法律定義之外, 肯定也會包括該基金的投資范圍和策略等信息。于是我們進入“法律文件”欄，下載并打開它的基 金合同，根據目錄找到第15項一基金的投資”。 我們就可以看到它的投資目標和范圍了，投資股票比例: 6095%所以我們可以大概知道它的 投資風險是和上投阿爾法差不多了。但是一定要注意，股票的投資比例只是決定風險的一個重要因 素，但不是唯一的哦，選股的標準，基金經理的投資策略都會對風險產生

23、影響，這些還需要我們平 時多總結，以后我們再逐漸涉及。 在我們從優秀的基金公司中選出了幾只適合自己的優秀基金之后，我們就應該重點觀察一下它 們的過往業績，最近的持股情況等等，這些就是一個經驗累計的過程了，我們以后可以慢慢彼此分 享我們的經驗。在第四篇中就和大家聊聊優秀基金公司和優秀基金應該怎么找。 最后給大家附加一套測試題，是從網上找來的，感覺挺不錯的，自己隔段時間也做做，看自己 的風險承受能力是強了還是弱了: 投資風險承受能力測試 1 .選擇最適合于你對投資理念的描述 A. 我的主要目標是得到最高的長期回報, 即使我不得不忍受一些非常巨大的短期損失 B.我希望得到一個很穩定的資產增值, 即使

24、這意味著比較低的總回報 C. 我希望在長期回報最大化和波動最小化之間進行平衡 2.當你購買股票或者基金的時候, 請對下列因素分別回答 A.非常重要，B.有些重要，C.不重要 A. 資產升值的短期潛力 B. 資產升值的長期潛力 C. 對于股票，這個公司被其他人收購的可能性 D. 過去六個月盈余或虧損的情況 E. 過去五年的盈余或虧損的情況 F. 朋友或者同事的推薦 G. 股價或凈值下跌的危險性 H. 分紅的可能性 3.你會把5000元投入到下面的項目中嗎 ? 請分別回答YES/NO? A.有70%勺可能性, 你的資產翻一倍到 10000元. 而有30%勺可能性把 5000元都輸光. B.有80%

25、勺可能性, 你的資產翻一倍到 10000元. 而有20%勺可能性把 5000元都輸光. C.有60%勺可能性, 你的資產翻一倍到 10000元. 而有40%勺可能性把 5000元都輸光. 4.假設你要在下面兩個基金中做選擇, 你會選哪個？每個基金都含有 6支不同種類的股 票, 在過去 12個月中，下表顯示了每支股票的收益情況 基金A 基金B 股票 收益 股票 收益 15% 7% -8% 6% 25% 5% 12% 4% 8% 6% -8% 2% 5.如果你的 10000元的投資虧了 2000元，你會怎么辦？ A.割肉, 賣掉基金 B.保留著, 有50%勺機會反彈, 有50%的機會再損失2000

26、元 C.不知道 6.假設你在一個基金上投資了 10000元，但一個星期中虧了15%.你看不出是什么原 因，大盤也沒有跌這么多, 你會怎么辦？ A.補倉 B. 清倉，然后投入到一個波動小的基金中 C.賣掉一半. D. 等著價格反彈再賣掉 E. 什么都不做（覺得這是正常的） 你選擇買哪只？ 7.下表中顯示兩只基金在過去兩年中每季度的收益情況, 基金A 基金B 1 8% 4% 2 -3% 7% 3 13% 0% 4 13% 3% 5 -12% 3% 6 24% 1% 7 -5% 3% 8 9% 5% 8.作為一個投資者，和其他人相比，你怎么評估你的投資經驗 A.非常有經驗 B.比平均水平高 C. 平

27、均水平 D. 比平均水平低 E. 基本沒有經驗 1: A 15 , B 0 , C 7 2 : A) A 0 , B 1 , C 2 ; B E) A 2 , 3 : A-C) 丫( es 5 , No 0 4 : A 10 , B 0 5 : A 0,1 B 10 C 10 6 : A 15 , B 0 , C 5 , D 0 , E 10 7 : A 10 , B 0 8 : A 20 , B15 , C 10 ,D 5 , E 0 評分 評語: B 1 , C 0 ; F H) A 0 , B 1 , C 2 0-11 請避免風險，買貨幣基金吧 12-33 低風險純債券基金 34- 55

28、 咼風險債券基金 56- 77 股票債券混合式基金. 78- 99 股票和股票基金.低分的話，買大盤成長型基金，高分的話買激進型股票基金 100 去賭博吧 前天收到一個淘友的旺旺短信，希望我能介紹一下基金的分紅究竟是怎么回事，因為他正好遇 到這方面的問題，所以今天就臨時講講關于基金分紅的問題。前段時間多家基金公司掀起的大比例 分紅潮可謂聲勢浩大，也因此吸引了很多新基民的眼球，那么分紅到底是怎么回回事，大比例分紅 好不好？因為目前市場上進行大比例分紅的都是開放基金，我們就先以開放式股票基金來分析，我 們在把錢委托給基金公司進行投資運作后，基金公司也確實通過合理投資獲得了很好的收益，我們 精選文庫

29、 用最開始的那個例子說明好了，你和我一共投入 100元錢給呂俊，也就是買了100份基金，現在每 28 份基金凈值2元了，也就是我們的 100份基金價值200元。那么這個凈值 2元的基金和我們剛投資 的時候凈值1元的基金，風險究竟是不是高一些？原來那個1元的基金是不是上漲的空間大一些呢? 當然不是! 基金的凈值能從1元上漲到 2元，為什么？因為呂俊在這個過程中通過自己的分析，利用買賣 股票，賺取了差價收益，這個2 元錢代表的是基金的實際價值，道理很簡單，如果在這一天呂俊賣 掉手里的所有股票、債券換回現金, 那就應該是200元錢。你想想看，如果從此他不再買任何股票, 就把現金放在銀行，你覺得這個基

30、金的凈值會下跌嗎？即使股市跌 2000點，它也不會跌。所以基金 的風險究竟在哪里，是在于它持有了多少股票，也就是我們上一篇中提到的持股比例的高低；以及 它所持有的股票是不是還具有上漲的空間，和它現在的凈值無關！那你也許會說，凈值 2元的基金 持有的股票價格肯定高，否則它的凈值怎么能漲到 2元了，也是不對的。因為它的凈值反應的只是 現在基金手里的股票價值多少錢，而在它的凈值從 1元漲到2元的過程中，天知道基金經理已經買 賣過多少次股票了，今天這個基金手里的股票可能是它昨天才按發行價格申購到的新股。所以我們 判斷1個基金的風險高低應該關心的是它持股的比例（也就是倉位）和它所持有股票的潛力。現在 我

31、們來看看分紅是怎么回事，首先分紅不會讓我們的資產有任何增加，100份凈值2元的基金分紅1 元錢，我們的資產變成了100元現金+100份凈值1元的基金，總資產還是200元。從我們的角度考 慮，我們如果需要錢，我們可以選擇贖回我們需要的金額，如果我們判斷接下來大盤會回調或者下 行，我們可以考慮全部贖回我們的基金，所以在這里不存在落袋為安的問題。 從基金公司的角度考慮，如果基金公司認為大盤接下來會下行進入熊市，那么賣出股票變現, 然后大比例分紅從而降低風險，這是無可厚非。可是奇怪的現象是目前基金公司大比例分紅之后, 故事還沒有結束，他們接著開展大規模的營銷活動，將大比例分紅作為一種手段，吸引新的基民

32、前 來認購，使規模成倍的擴大。假設原本基金規模40億元，先分紅20億元，再通過營銷賣了 80億元 之后，我們想想看，即使分紅20億元后剩下的20億全部是股票，目前的股票比例也只有20%，不 符合基金合同規定的持股比例70%的規定了，怎么辦？按照規定公司必須在10天之內達到規定的 股票倉位，也就是說 10天之內必須再買 50億元的股票回來。于是之前賣出去的股票不得不花高價 再買回來！這時候誰最高興，那些沒有進行高比例分紅的老基金，因為水漲船高啊，股票價格漲了, 他們的凈值自然跟著漲， 這也是為什么在去年 12月和今年1月初股市瘋漲的原因了，因為去年四季 度有太多的基金在發行、在分紅營銷啊。他們圈

33、來的錢必須在規定的時間投入股市，股票價格自然 一路上揚了，等他們建好倉，而新基金發行受控制，沒有后來接棒的人，就出現了近期的股價回落 基金定投 壇子里面有不少講基金定投的帖子，對于定投的好處也講了不少，可是回想自己當時什么都不 懂的時候看見這些類似的帖子的心情，我想作為投資基金的新手一定也會有類似的疑問：感覺不到 最后要說明一點，目前的中國市場并不像美國的市場是基本有效的，所以有很多股票基金（主動型） 可以取得超越指數基金的成績，所以你如果做定期定投并不一定非要選擇指數基金，完全可以選一 個優秀的股票基金進行定期定投。 基金定投的好處！先明確一下定投的定義：是我們以 固定周期（比如每個月1日，

34、周期1個月）對 固定的投資對象進行 固定金額的投資，這里需要強調是 固定金額哦，不是固定份額，你可以選擇每 月投資500元或者1000元，但是決不能選擇固定買入1000份某基金，那可就達不到定投的效果了。 好，明確了定義之后，我們就來看這樣一個定投的例子，每個月 6日我固定投入1000元，連續投資 6個月，在我定投的這 6天中，這個基金的凈值分別是 1.20 元、1.10 元、1.00 元、0.90 元、1.00 元、1.10元；我買到的基金份額分別為833.3份、909.1份、1000份、1111.1份、1000份、909.1 份，一共是5762.6份，按當前凈值（1.10元）計算，5762

35、.6*1.10=6338.86 元，相比你的投入 6000 元，盈利338.86元；可是如果你一開始就直接買入6000元呢？只能得到5000份，6個月目前價值 5500元，還虧損-500元！這樣的計算很簡單， 可是對于沒有接觸過定投的新手來說，我們的問題是: 為什么我一定要在凈值1.20元的時候投資，我為什么不在0.90元的時候買入，那豈不是可以賺的 更多？可是當我們準備投資的時候， 有誰能告訴我們明天這只基金的價格是多少錢呢？沒有一個人。 巴菲特的名言：永遠不要去預測股市！而就今年的中國股市而言，震蕩幾乎是不可避免的，沒人知 道下個月的今天指數比現在是高還是低，在這種環境中定期定投應該更能夠

36、展現它的魅力! 那么什么樣的基金適合定期定投呢？價格波動幅度大的基金。這是因為我們之所以選擇定期定 投就是因為在價格波動的過程中，定投幫我們規避了風險，當價格升高的時候，風險相應升高，我 們投入同樣多的錢，買到的份額相對減少；當價格降低的時候，風險相應降低，同樣多的錢買到的 份額相應增加，簡單的說就是便宜的時候我們多買，貴的時候我們少買，風險自然降低了。作為散 戶投資者，我們總是妄想在最低價買入，在最高價賣出，可是這種波段操作成功的機率卻和拋硬幣 差不多，但是定期定投卻可以幫助我們找到買入價格的平均成本，我們定投時間越長，我們的買入 價格就會越接近市場的平均價格。所以如果我們是長期看好市場的走

37、勢，但卻難以把握入場的時機 的時候，定期定投應該就是最佳選擇了。目前基金產品中波動幅度大的肯定是股票基金了，而在股 票基金當中，又以指數基金的波動為最，這也是為什么流行這樣一句話了：選一只指數基金，讓它 陪你一起慢慢變老：）什么原因呢？因為從全球范圍看，隨著經濟的不斷發展，市場的總體走勢總 是向上的，即使在美國股市過去的 80多年里，經歷過數次大規模的股災，可目前依舊在不斷創造新 的高度。那么在這樣一個長期來看向上的趨勢中，什么時候開始定投比較好呢，答案是現在！不過 最后需要提醒大家的幾點就是：定期定投是一個長期的過程，貴在堅持，如果在以后的日子中, 遇到股市大跌更應該堅持定期定投，從而獲得更

38、多的基金份額，在股市上漲以后獲得最大的回報。 2030年的定期定投, 此外，最好把分紅方式改成紅利再投資，從而再這個長期的投資過程中獲得復利的收益。其實在國 外，很多家庭都進行基金定投，不僅是一種很好的儲蓄習慣，而且通過長達 可以為子女的教育或者自己養老攢下一筆甚至你意想不到的可觀財富。 第六篇一一指數基金 因為以后文章的需要，再補充介紹一下股票基金的分類，原來提過股票基金按照契約類型可以 分為開放式和封閉式；按照它們投資的股票的比例高低，通常分為進取型、混合配置、保守配置等, 這一部分如何分類不是很關鍵，各個不同的基金研究機構的分法也不太相同，關鍵是通過分析它的 持股比例和持股類型 來判斷它

39、的風險類型；最后按照他們的投資方式，我們還可以把它們分成主動 型股票投資和被動型投資基金。其中前兩種分類方式在之前已經向大家介紹過，現在著重介紹第三 種分類方式: 主動型投資基金，其實就是我們平時經常接觸和聽到的那些股票基金，例如廣發聚富、景順內 需，嘉實穩健等等，他們都有各自的投資策略和投資風格，不同的基金公司的不同的基金經理會根 據各自的研究報告進行選股和投資。象這類通過主動分析市場基本面，股票質地好壞的來決定投資 與否的基金我們就稱為主動型投資基金; 美國一家基金權威機構的調查，美國的基金在過去 5年中只有31%跑贏了大市，在過去的10年 中只有18%跑贏了大市，在過去的25年中有41%

40、跑贏了大市，美國的基金在過去的 35年中總共只有 35年的共同基金，它們稱得上是 1/3左右跑贏了大市。應當指出的是，以上數據是基于至少存續了 同行中的“幸存者”、“佼佼者” ，另外還有許多基金在競爭中被淘汰而沒能參加計算。 30%左右可以在相對 從以上統計分析我們看到，以證券市場上專家著稱的基金管理公司也只有 的一段時間內戰勝指數。那么，作為證券市場上的一般投資人出現的“十人炒股，一人賺、兩人平, 七人虧”的現象就沒什么可奇怪的了。 正是基于這種原因，在上世紀70年代在美國證券交易市場上出現了第一只被動投資基金指數基 金，也就是通常說的指數基金。指數基金在建立之前就會先向投資人明確它打算跟蹤

41、的指數。比如 上證50指數，就是以上海證券市場中50只規模大，流動性好的最具代表性的50只股票組成，而上 50只股票的市值比例來買入股 證50的指數基金就是盡可能的跟蹤這個指數，怎么跟蹤呢？按照這 票，最終使得這 50只股票的漲跌對基金凈值的影響和對指數的影響達到一致。假設寶鋼股份 （600019）的股票上漲2%會造成50指數上漲1 %，那么理論上也應該使該基金的凈值上漲1%, 也就是說基金凈值的波動完全復制上證50指數。這就是指數基金，它追求的目標就是市場的平均收 益率，從而避免“賺了指數，賠了錢”的尷尬，從這個例子可以發現，指數基金對股票的買賣主要 不是依靠基金經理進行市場分析和研究，而是

42、被動復制指數的變動，所以也不需要頻繁的買進或者 賣出股票，降低了交易成本，這就是為什么指數基金也叫做被動投資基金了。 目前國內證券市場上流行的幾種指數分別是上證 50,上證180，深圳100，滬深300等指數, 也有相對應的一共10多只指數基金，每種指數都各有特點， 可以根據自己的風險偏好選擇適合自己 的指數基金。不過指數基金因為股票倉位很高，大約 90%以上，所以凈值的波動也和指數一樣比較 劇烈，大家投資之前最好先確定一下自己的風險承受能力比較好，這也是推薦對指數基金進行定期 2006年出盡風頭的基金之一 定投的原因了。 下一篇會介紹股票基金中的最后一種一一封閉式基金，這也是在 了，我們也來

43、看看它們的魅力究竟在哪里! 第七篇 封閉基金 關于封閉基金的定義，在第一篇中有詳細的說明，有興趣的朋友可以回過頭去看看。在過去的 1年里，封閉式基金的行情可謂引人注目，那現在它們還有沒有繼續投資的價值呢？我們先看看封 閉基金的狀況，因為封閉基金的規模是固定的，無法隨時按照基金的凈值進行贖回，只能在二級市 場（也就是滬深股票交易市場）進行買賣，只有持有到期才能按凈值結算。正是因為這個客觀原因 造成了封閉式基金在二級市場進行折價交易的現狀。 在2006年以前，因為股市低迷，封閉式基金流動性不好，到期時間尚遠等多方面的因素造成了 A股的股票，也就是說 中國的封閉式基金大規模折價， 最高折價高達50%

44、 （也就是凈值2元的基金，二級市場只賣1元錢）。 這是什么概念呢，要知道作為股票基金的一種，封基的主要投資對象同樣是 你花100元可以買到100份凈值2元的基金，而這價值 200元的資產，其中40元（20%）是債券和 定期存款等投資，是無風險的，也就是說你是花60元買到了價值160元的股票，即使這160元的股票暴跌50%到價值80元，你仍然可以獲利 20元，所以有人認為按這個折價率購買封閉基金基本就 是無風險。正是因為這個原因，再加上2006年股市的一片向好，使得封閉式基金折價率大幅下降。 也許你會認為，即使二級市場的價格再便宜有什么用呢，我有無法按照凈值兌換。沒錯，這也是以 前封基折價率高居

45、不下的主要原因，可是進入2006年，基金興業到期并且成功轉為開放式基金（即 所說的封轉開），使所有封閉基金的投資者看到了希望。以后來同樣成功轉開放的基金同智為例來 說明：在2006年10月9日，同智基金在二級市場的價格是1.45元，凈值1.60元，折價大約9.4%, 12月中旬基金同智分紅 0.5元/份，到1月22日，基金同智成功完成封轉開，并按照當時的凈值 1.9102 進行份額轉換，什么意思呢？就是如果你在2006年10月9日買入1000份基金同智，算上手續費 0.3 %，成本還不到 1455元（1450+1450*0.3 %）, 12月收益紅利 500元，1月22日，你的1000份 基金

46、按1.9102的比例轉換成1910.2份長盛同智（封轉開后的新名字）。而那些在1月8 日 1月19 日在銀行拼命買長盛同智的新基民們可是需要花費 1910.2元才能獲得和你同樣多的份額，這還不算 開放式基金高達 1%的優惠申購費率，所以在這3個多月中你的收益是955元（1910.2元+500元紅 1.大盤向上，這 利1455元成本），收益率高達65.6%，我想應該比大多數開放式基金好吧。可能你會找到收益更 好的開放式基金，可是我們回頭看看當時投資的時候，我們的投資面臨三種情況, 是后來發生的，結果已經有了；2.大盤平盤整理，最終轉開放的時候基金凈值變化不大，那么我們 仍然可以獲得大約 9- 1

47、0%的收益；3.大盤向下，只要跌幅不超過 9%,仍可能獲利，超過10%以上, 雖然可能賠錢了，但至少有9%的折價率墊底，可以少賠點了：） 這就是為什么有人說封閉式基金是進可攻，退可守的投資品種了。正是因為大家從興業的成功 封轉開看到了兌現凈值的希望，于是紛紛搶購封閉基金，造成二級市場的折價率不斷縮小。補充一 句，市場上仍在交易的封閉基金通常根據到期日的遠近分為近期小盤封基和遠期大盤封基。因為到 期時間的關系，折價率有很大的不同，截止 2月11日，其中2007年底以前到期的小盤封基平均折 價率是7.4%, 2008年底到期的平均折價率 13.66%; 2008年以后到期的大盤基金平均折價率則為:

48、 30.67%。對于這兩部份封基目前投資的風險和收益問題，打算下篇專門介紹一下，希望會對大家有 幫助。 第八篇一一近期封閉基金 目前對封閉基金的投資主要是兩個選擇, 一是近期就到期的小盤封閉基金，這類封基目前的折 價率都在10%以下，投資價值則來源于“封轉開”。因為在第一篇解釋過封閉式基金是規模不變, 只能將份額轉賣給別人，所以二級市場會出現折價交易的情況。可是因為所有的封閉基金都事先約 定了封閉期，比如基金普華，封閉期是到07年5月28日。而從我們國家目前的情況來看，管理層 的意見是“自然到期、平穩轉型”，所以基本近期到期的小盤封基都會轉型成開放式基金。為了能 讓大家充分了解對它們進行投資的

49、收益和風險所在，現簡單介紹一下封轉開的流程，我們以基金景 業為例: 1. 06年11月10日基金公司宣布 06年12月11日進行投票表決該基金的封轉開事宜，同時宣 布基金景業從11月16日開始停牌; 2 . 12月11日持有人大會召開，全票通過封轉開方案后，向證監會提交報告; 3. 12月29日證監會做出同意的批復，基金公司公告07年 常證監會15個工作日以內會批復）； 1月5日景業重新復牌交易，（通 正式更名大成積極成長并轉開放; 因為屬于新開放基金, 17日開始會在銀行等網點進行集中認購, 注意：集中認購期間，老持有人不 能進行交易。 5. 1月23日, 基金公司宣布提前結束集中認購；（目

50、前基金非常熱銷，通常都會提前結束認 購）； 6. 1月29日, 對老持有人（就是之前買了基金景業）進行份額轉換，當天基金景業的凈值是 1.7024元；注意：這是對老持有人最重要的一天：你原有的基金份額乘以 1.7024后，就是你持有的 新基金的份額了。 7.從2月16日起，可以自由贖回所持有的基金份額。 從以上這個過程，我們可以看到封基轉開之后，原來的老持有人是可以按照基金的實際凈值兌 現自己手中的份額了，自然也就不會有折價的現象存在了。所以對于這類馬上到期的封基，現有的 折價率正是我們的盈利空間。知道了盈利的地方，那么風險呢？肯定也是存在的。還是以基金景業 為例：比如我在11月15日從股票市

51、場以1.35元的價格買入1000份，此時它的凈值是 1.50元，它 的折價是0.15元，如果3個月后到期凈值不變，我的利潤就是0.15元/份，收益率0.15/1.35=11% , 3個月11%應該比銀行存款或者國債都高吧：）如果到最終成功封轉開這段時間內，股市上漲，封 基的凈值水漲船高，我的收益當然增加；如果股市下跌，封基的凈值肯定也難以避免的下跌，一旦 封基的凈值低于我現在的買價1.35元，那么虧損就產生了。不過相比開放式基金，封閉基金至少還 多一個折價的空間。那我們可以說封閉式基金一定比開放式基金好嗎？不一定！因為這類封基存在 流動性問題。第一，在等待封轉開這段時間內，如果股市下跌，即使封

52、閉基金的凈值沒有跌破你的 買價，比如凈值跌倒 1.40元，那么它在二級市場的價格必然也會相應下跌甚至下跌更多，比如跌倒 1.2元；如果這個時候你必須用錢，那么也只能按 1.20元的價格虧本賣出，即使你明知道到期后可 4. 1月10日基金公司公告， 從1月16日起，基金景業退市, 以值1.40元/份；第二，從買入封基到最終轉開放這個期間，因為要進行封轉開的投票表決等事宜, 所以基本上會有將近 2個月的時間，該封閉基金是會停牌的，不能上市進行交易。在這段時間內你 既不能按凈值贖回也不能轉賣他人，如果你突然需要用錢，我真的不知道該怎么幫你了; 所以如果 投資這類要到期的封閉基金，你首先要說服自己兩件

53、事情: 第一，到你的基金轉開放的時候，股票不會出現大幅下跌，中間出現回調沒關系，關鍵是轉開 放后期，對你的基金進行等價轉換的時候，凈值一定要越高越好；比如上文中提過的基金景業，是 以1月29日的凈值進行轉換， 如果那天的凈值是 2元，那么你每持有1份老基金就可以轉換成 2份 新的開放基金，如果那天凈值是1.5元，你就只能得到 1.5份新基金了; 第二，從購買到轉開放這段時間內，你不會出現非要用這筆錢不可的情況，這樣才能從容不迫 的找到好價錢賣出獲利或者持有到期按凈值兌現，實現我們的收益目標。 也許有朋友問，如果轉換成新基金之后出現股市下跌呢？我說，沒關系。因為其實這個時候你 已經實現了按基金凈

54、值兌現的目標，比如基金景業, 29日凈值是1.7024元，你如果持有 1000份, 就轉換成1702.4份，雖然1月31日下跌了很多, 可是到明天 2月16日，可以贖回的時候，你可以 選擇繼續持有，這個時候你的待遇和那些在銀行按 1元/份申購到大成積極成長基金的新持有人已經 沒有區別了。只要將來你贖回的時候，基金凈值高于 1.00元，你參予的封轉開投資就是成功的，事 實上大成積極成長截至昨天凈值是1.028元，你如果11月15日1.35元買入1000份，至U 2月16日 這3個月收益包括其間分紅0.40元/份，計400元，再加上最后賣出：1000*1.7024*1.028-1350 = 400

55、 元，合計800元。收益率 800/1350=59% 目前市場上要到期的封閉基金主要有以下這些: 名稱 交易代碼 到期日期 安瑞 停牌 500013 2007-4-28 裕元 停牌 500016 2007-5-31 金鼎 停牌 500021 2007-5-31 普潤 將停牌 500019 2007-5-8 普華 將停牌 184711 2007-5-28 興科 184708 2007-5-30 金元 500010 2007-5-27 通寶 184738 2007-5-30 漢博 500035 2007-5-29 同德 500039 2007-11-30 裕華 184696 2007-7-31 景

56、陽 500007 2007-12-31 景博 184695 2007-6-30 隆元 184710 2007-12-29 安久 184709 2007-8-30 興安 184718 2007-12-29 藍色的安瑞、裕元、金鼎已經進入停牌階段，等待 3月初的投票表決結果，如果順利通過表決, 那么會在3月中下旬進入第四步驟，想參予的朋友還有最后一次機會; 3月15日開會 基金普潤和普華都是年后的27日停牌，進入第一步，不過時間會縮短，應該是 表決。 金元、漢博、通寶、興科則屬于隨時會宣布進入第一步的行列，大家可以注意基金公司的公告; 最后提醒大家在投資的時候一定要注意它們的現價和凈值，折價的空間

57、肯定是越高越好，注意 自己的風險承受能力。 第九篇 遠期封基 這一篇就先把封閉基金介紹完吧，下一篇介紹優秀基金。 圭寸基中還有一些圭寸基的到期日很遠，主要集中在 2013、2014和2017年，這類基金的折價率和 到期日之間的關系就不像近期的封基那么明顯了，你經常會發現有些2017年才到期的折價率比 2014 年到期的還要低。那這類基金的投資價值在哪里呢？當然主要就是它們的高折價率。在美國封閉基 金的折價率幾乎都在 10%以內，甚至還有溢價交易（二級市場價格高于凈值的）存在。而國內目前 1是長時間的熊市影 2是不知道封閉基金何去何從，雖然現 30%左右的折價率顯然是不正常的。那出現這種現象的原

58、因呢？簡單說幾點: 響，基金凈值長期不漲，持有人為了兌現，只有低價轉讓; 在折價很高，以后無法按凈值兌現還是沒用; 3是政策面不夠重視，封閉基金邊緣化。 換句話說，我們現在投資這些遠期封基能夠獲利的前提就是這種高折價的現象會不會改變，那 自然要看看造成高折價的原因有沒有改變了？第一，市場的熊牛轉變，這點幾乎是業界公認的了, 隨著股改的基本完成，國家經濟的持續發展，雖然目前很難說清楚牛市可以走多久，但是要出現以 往長達5年的熊市，至少這幾年內是不可能的了；第二，封閉基金的去向問題，目前已經有 3只封 閉基金轉開放，4只進入轉開放程序，可以說管理層“自然到期、平穩轉型”的指導思想已經確定 無疑了，

59、那我們算算看，如果 1只封基2014年到期，現價1.28元，凈值2元，折價率是36%。如 果持有到期，封轉開，我們的收益率是（2-1.28） /1.28，是56.2%。什么意思？就是說在今后的7 年中，即使基金的凈值沒有任何漲幅，我們依然可以獲得平均每年 8%的收益。對于一個長期投資 來說，1年8%的收益絕對是不錯的。也許你會想，這是在凈值不下跌的情況下啊，如果這 7年股市 大跌，凈值大跌呢？事實上一個股市是不可能長達 7年保持單邊的牛市或者熊市的，其中肯定會有 不同幅度不同周期的上升或下跌，我們之所以選擇投資基金而不是股票正是因為我們看中了基金尤 其是好基金的理財能力，所以只要市場有起伏，有

60、周期的波動，就肯定存在盈利的機會，我們可以 看一下這樣一組數據: 即使是在過去67年間，即使遇 基金合同生效日至 2005年12月31日累 旗下基金 計算起始日期 計凈值增長率 基金科匯 2001年5月25日 48.38% 基金科翔 2001年5月25日 38.25% 基金科訊 2001年5月25日 15.38% 基金科瑞 2002年3月12日 24.36% 基金興科 2000年4月8日 14.8% 基金興和 1999年7月14日 31.66% 基、金/興_安 2000年7月20日 5.66% 基金華 2000年1月1日 21.74% 從上面選出的兩個較為優秀基金公司旗下的所有基金來看, 到了