國(guó)金證券研究所高懿電話:（8621）60870933郵箱:gaoyi@國(guó)金證券機(jī)械組（馮宇、高懿、鄧蠡、魏萌）積極布局進(jìn)入發(fā)展快車道的成長(zhǎng)性行業(yè)

—智能制造裝備行業(yè)2013年中期投資策略2013年7月國(guó)金證券研究所聯(lián)系人:高懿分析師:賀國(guó)文SAC執(zhí)業(yè)編號(hào):S1130512040001電話:（8621）60870933郵箱:gaoyi@積極布局進(jìn)入發(fā)展快車道的成長(zhǎng)性行業(yè)

—智能制造裝備行業(yè)2013年中期投資策略2013年7月主要內(nèi)容面向未來的智能制造裝備行業(yè)積極布局需求刺激與瓶頸突破兼具的成長(zhǎng)性行業(yè)工業(yè)機(jī)器人、數(shù)字化工廠、智能化城市領(lǐng)域進(jìn)入發(fā)展快車道服務(wù)機(jī)器人、3D打印前景廣闊但瓶頸尚未突破投資策略與個(gè)股推薦：機(jī)器人、藍(lán)英裝備智乖能述制今造僻是琴中圈國(guó)童制改造出業(yè)解產(chǎn)銅業(yè)房誠(chéng)升庸級(jí)階必甘由暈之間路中國(guó)已成為全球制造業(yè)產(chǎn)出第一大國(guó)，但效率上仍明顯落后美國(guó)日本超過日本成為制造業(yè)產(chǎn)出第二大國(guó)超過美國(guó)成為制造業(yè)產(chǎn)出第一大國(guó)相近的產(chǎn)出10倍的人數(shù)V抹S美疼國(guó)圖“資再痕工搬業(yè)腿化”依史托斧高士新寫技辯術(shù)暢優(yōu)扣勢(shì)人爆工租智他能機(jī)判器傭人數(shù)魚字軍制荷造敘技押術(shù)中科國(guó)像制助造中少國(guó)罵制親造復(fù)產(chǎn)瘦業(yè)慰升虜級(jí)浪勢(shì)懇在鏈必止行生產(chǎn)型制造服務(wù)型制造信息技術(shù)應(yīng)用兩化深度融合跟隨模仿自主創(chuàng)新低端產(chǎn)品生產(chǎn)高端裝備制造產(chǎn)業(yè)聚集產(chǎn)業(yè)集群粗放管理精益管理創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)綠色智能融合服務(wù)超常智獎(jiǎng)能召制奮造銳裝囑備凱行庭業(yè)馳前蒼景采廣皮闊2015E：產(chǎn)業(yè)規(guī)模過萬億；年均增速超25%；工業(yè)增加值占比35%；智能制造裝備滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域需求；傳感器、自控系統(tǒng)、工業(yè)機(jī)器人、伺服和執(zhí)行部件等智能裝置達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平；重大成套裝備及生產(chǎn)線集成水平大幅提升2020E：產(chǎn)業(yè)規(guī)模過3萬億；建立完善的智能制造裝備產(chǎn)業(yè)體系；實(shí)現(xiàn)裝備智能化及制造過程自動(dòng)化；產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)效率、產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)量顯著提高；能源資源消耗和污染物排放明顯降低如除何最把緣瑞握度智星能榮制敘造膽涉年及番諸襖多垃新確興炊產(chǎn)宋業(yè)潔投晶資偷機(jī)艦會(huì)培？智能制造裝備是具有感知、分析、推理、決策和控制功能的制造裝備的統(tǒng)稱，它是先進(jìn)制造技術(shù)、信息技術(shù)和智能技術(shù)在裝備產(chǎn)品上的集成和融合，體現(xiàn)了制造業(yè)的智能化、數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展要求。智能制造裝備信息獲取，控制，執(zhí)行，加工，成形，物流……智能制造系統(tǒng)智能生產(chǎn)線，智能車間，數(shù)字化工廠……智能制造服務(wù)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)智能化，供應(yīng)鏈管理優(yōu)化，物聯(lián)網(wǎng)……感知與測(cè)控網(wǎng)絡(luò)機(jī)器學(xué)習(xí)與制造知識(shí)發(fā)現(xiàn)面向制造的綜合推理圖形化建模與仿真智能全息人機(jī)交互

工況感知與智能識(shí)別性能預(yù)測(cè)與智能維護(hù)智能規(guī)劃與智能編程智能數(shù)控與伺服驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)建模與自行組織智能制造執(zhí)行系統(tǒng)智能企業(yè)管控智能供應(yīng)鏈管理流程智能控制服務(wù)感知與控制的互聯(lián)工業(yè)產(chǎn)品智能服務(wù)服務(wù)過程的智能運(yùn)控制造物聯(lián)網(wǎng)與物流智能服務(wù)制造與服務(wù)的集成共享和協(xié)同智能制造技術(shù)基礎(chǔ)智能制造裝備智能制造系統(tǒng)智能制造服務(wù)數(shù)控機(jī)床智能化工程機(jī)械激光加工系統(tǒng)自動(dòng)化生產(chǎn)線智能制造裝備工業(yè)機(jī)器人可重構(gòu)生產(chǎn)系統(tǒng)工業(yè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)……數(shù)字化企業(yè)數(shù)字化工廠數(shù)字化車間自動(dòng)化智能化生產(chǎn)線數(shù)控機(jī)床工業(yè)機(jī)器人遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)監(jiān)控系統(tǒng)物料運(yùn)送倉儲(chǔ)設(shè)備智能工藝裝備3D打印系統(tǒng)機(jī)器視覺系統(tǒng)激光加工系統(tǒng)控制系統(tǒng)伺服系統(tǒng)執(zhí)行系統(tǒng)傳感系統(tǒng)光電器件電子標(biāo)簽激光器尋殼找殃從懼初盯創(chuàng)播期律進(jìn)鈔入?yún)渤赡铋L(zhǎng)亮期桃的捕智確能尿制鳳造斯新馳興猛產(chǎn)淡業(yè)行委業(yè)游處都在竟成研長(zhǎng)培期行業(yè)生命周期初創(chuàng)期成長(zhǎng)期成熟期衰退期時(shí)間銷售景躍氣權(quán)可清持跳續(xù)未限來粉需進(jìn)求燈空踐間雨大應(yīng)級(jí)用越范專圍訊廣應(yīng)用A應(yīng)用B應(yīng)用C…蝦…蛋扔糕岸可典做夸大具奴備野一炸定姜壁晨壘技術(shù)壁壘資金壁壘行業(yè)積累客戶資源利報(bào)潤(rùn)們有尸保被障行憶業(yè)開高迷增哄長(zhǎng)蕩將僅至全球市場(chǎng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有默市咬場(chǎng)有配實(shí)左力投軌資挪時(shí)懲點(diǎn)啦好智能新興產(chǎn)業(yè)從初創(chuàng)期進(jìn)入成長(zhǎng)期高增長(zhǎng)階段的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素主要包括兩類：需求規(guī)模的催化和應(yīng)用瓶頸的突破。需求催化瓶頸突破勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)性短缺人力資源成本上升中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)關(guān)鍵技術(shù)實(shí)質(zhì)進(jìn)展成本降低到規(guī)模應(yīng)用水平國(guó)內(nèi)企業(yè)具備進(jìn)口替代實(shí)力…………城鎮(zhèn)化智能化工業(yè)化信息化行業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期高增長(zhǎng)階段積有極劈燕布檢局捐進(jìn)諸入歪發(fā)是展辰快修車蘿道匠的我成胡長(zhǎng)癥性匠行模業(yè)我廟們唐認(rèn)謎為探對(duì)故于昌智棵能殼制臭造縱裝洞備場(chǎng)行慮業(yè)曲的呼投屯資榮策附略燥是燒：積奔極隙布浪局荷進(jìn)轉(zhuǎn)入候發(fā)市展溜快熔車丟道項(xiàng)的枯成沾長(zhǎng)夫性羞行雀業(yè)，寺獲波取劫高育增企長(zhǎng)把帶株來鵝的E具P鬼S和P訂E雙晝重扔提巖升攏收戶益理；超同建時(shí)覆密異切翠關(guān)融注勵(lì)尚款處縫在鬼初惠創(chuàng)歉期殿的第新屑興泄產(chǎn)摔業(yè)惰何鋼時(shí)璃突器破面瓶撥頸董。進(jìn)阻入近快絡(luò)車箱道尚四處握初擋創(chuàng)擱期工慨業(yè)背機(jī)切器裹人數(shù)境字死化較工耗廠智焦能勸化揮城倆市服抬務(wù)孔機(jī)敏器準(zhǔn)人3喘D打鏈印兼端具螞需笑求邊刺槐激蒼并糾已而突稼破軍發(fā)蛙展脫瓶創(chuàng)頸行肌業(yè)混規(guī)慎模殲具刃備仔快談速繡擴(kuò)湯大喚條授件擁癢有E豆P集S和P捎E雙樸重蹲提孔升搭空皺間本熱報(bào)投告?zhèn)麑⒈庵卣c(diǎn)臘討酒論朝嚼陽銷新贈(zèng)興蘋產(chǎn)賺業(yè)我前濃景伴廣飯闊但播規(guī)仗模訴化呢尚落需疫突可破貝一臭定晌瓶催頸目攝前破處借于栗概爭(zhēng)念雕型丟初池創(chuàng)與期現(xiàn)抖階淚段刮主敞要習(xí)是血主怪題見性旁投陪資規(guī)機(jī)周會(huì)積極布局成長(zhǎng)潛力大的個(gè)股關(guān)注實(shí)質(zhì)突破觀望等待時(shí)機(jī)工柏業(yè)裹機(jī)敬器席人爭(zhēng)需孟求稍規(guī)稍模漿及白瓶骨頸育突鞭破級(jí)兼帳具工業(yè)機(jī)器人是一種能自動(dòng)控制、可重復(fù)編程、多功能、多自由度的操作機(jī)，能搬運(yùn)材料、工件或操持工具，用以完成各種作業(yè)。常擁用妨于盟機(jī)省械拔制猜造升中慎代擾替峽人已完準(zhǔn)成返具咸有覆大食批化量扛、逗高睜質(zhì)畝量?jī)?chǔ)要膚求翻的傻工尖作籃，筋例晃如低自圈動(dòng)齒化所生灰產(chǎn)肢線幫中債的趟點(diǎn)促焊厚、解弧警焊京、嫩噴幅漆民、掀切風(fēng)割破、籌電滾子隸裝旁配趕、叉物侵流愿搬錯(cuò)運(yùn)惡、沖包慣裝扭、附碼蕉垛搜、扇切估削壓加卡工怠等躲。弧焊機(jī)器人

激光焊機(jī)器人

電阻焊機(jī)器人

自動(dòng)化焊接機(jī)器人

點(diǎn)焊機(jī)器人

等離子切割機(jī)器人

清潔機(jī)器人

上料機(jī)器人

物料輸送機(jī)器人

材料去除機(jī)器人

包裝機(jī)器人

噴漆機(jī)器人

部件移動(dòng)機(jī)器人

裝配機(jī)器人

打保險(xiǎn)機(jī)器人

自動(dòng)鉆孔機(jī)器人

設(shè)備維護(hù)機(jī)器人

包裝機(jī)器人

堆跺機(jī)器人

涂層機(jī)器人

去毛刺機(jī)器人

磨銷機(jī)器人

高溫噴涂機(jī)器人

基本需求勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)性短缺招不到人發(fā)展需求制造業(yè)勞動(dòng)力成本快速上升用不起人提高需求機(jī)器人生產(chǎn)線更為高效、穩(wěn)定，產(chǎn)品品質(zhì)更高機(jī)器人發(fā)展日新月異技術(shù)進(jìn)步→適用性更廣成本下降→性價(jià)比更具優(yōu)勢(shì)123推動(dòng)工業(yè)機(jī)器人需求人口結(jié)構(gòu)老齡化制造業(yè)低端工種招工難勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)削弱焊接機(jī)器人為例，5年前售價(jià)約50萬元/臺(tái)，如今單價(jià)降至15-20萬元/臺(tái)。工作量通常能抵3個(gè)工人，約1~2年就可收回成本。中立國(guó)編已蘿成決為河工宣業(yè)森機(jī)翼器窩人兄增俊速蘭最俱快早市斥場(chǎng)2凱0雜11年全波球勺機(jī)辟器卷人激銷餡量1鉗6顫.蓮5萬塞臺(tái)將，桌同佛比撥增跪長(zhǎng)3隆7宅%，戚當(dāng)夠年中心國(guó)壘機(jī)股器逢人逮市妨場(chǎng)遍2.貞2栽6萬臺(tái)床，磚同償比觀增樸長(zhǎng)終5茅0選.雨7脹%，洗超恥越埋美貨國(guó)火成糧為毅全猛球漆增襖速堂最潛快圓市葡場(chǎng)匪；I矩F慎R預(yù)克測(cè)到2萍0雨1載5年活，漂中拉國(guó)驕機(jī)臂器海人懂市驅(qū)場(chǎng)悉需邪求丟將放達(dá)3蔽5或,酬0獎(jiǎng)0吵0臺(tái)室，蜜占胸全叉球趁比濃重1旱6冠.智9跌%，猶成住為拔機(jī)喇器每人倍全標(biāo)球失規(guī)箱模芳最羊大懸的燒市舍場(chǎng)胳。市的場(chǎng)榮規(guī)砍模床擴(kuò)揀張&進(jìn)才口絡(luò)替瘡代卡進(jìn)蓄行測(cè)時(shí)我借國(guó)盈機(jī)睬器帶人邁密從度塘尚癥較烤低宵，國(guó)籮內(nèi)猜市獅場(chǎng)芹規(guī)秧模怪?jǐn)U顯張牲空死間腫大國(guó)傘產(chǎn)泊工栽業(yè)叫機(jī)懂器拒人規(guī)進(jìn)軟入治產(chǎn)內(nèi)業(yè)吵化壯初燦期積，矮進(jìn)短口快替綿代菠進(jìn)詞行獨(dú)時(shí)理銹論描研乒究增階廟段2侄0世掉紀(jì)7浪0年丈代~寇8鬧0年俗代止初志期以高校為主導(dǎo)的基礎(chǔ)理論研究，在機(jī)器人運(yùn)動(dòng)學(xué)、機(jī)構(gòu)學(xué)方面取得進(jìn)展。樣機(jī)研發(fā)階段20世紀(jì)80年代中期工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家開始大量普及應(yīng)用，國(guó)家投入大量資金研發(fā)，開展工業(yè)機(jī)器人基礎(chǔ)技術(shù)、基礎(chǔ)元器件及樣機(jī)攻關(guān)，研制出點(diǎn)焊、弧焊、噴漆、搬運(yùn)等機(jī)器人樣機(jī)，以及諧波傳動(dòng)組件、焊接電源等。示范應(yīng)用階段20世紀(jì)90年代研制出平面關(guān)節(jié)型裝配機(jī)器人、直角坐標(biāo)機(jī)器人、弧焊機(jī)器人、點(diǎn)焊機(jī)器人及自動(dòng)引導(dǎo)車等7大系列產(chǎn)品，102種特種機(jī)器人，實(shí)施100余項(xiàng)機(jī)器人應(yīng)用工程。90年代末，建立了9個(gè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化基地和7個(gè)科研基地，包括沈陽自動(dòng)化所-新松機(jī)器人、哈爾濱博實(shí)、北京機(jī)械工業(yè)自動(dòng)化研究所機(jī)器人開發(fā)中心等。產(chǎn)業(yè)化初期進(jìn)入21世紀(jì)后大批企業(yè)自主研制或與科研院所合作進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人研制和生產(chǎn)行列，先后涌現(xiàn)出新松機(jī)器人、博實(shí)自動(dòng)化、奇瑞裝備、巨一焊接、廣數(shù)、沃迪、青島軟控等數(shù)十家工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)企業(yè)。在焊接機(jī)器人、包裝搬運(yùn)機(jī)器人、AGV機(jī)器人等領(lǐng)域已具備進(jìn)口替代實(shí)力，在汽車行業(yè)已形成良好產(chǎn)業(yè)化局面。2鎮(zhèn)0頸1嫂2我宇國(guó)量機(jī)潔器膜人機(jī)市波場(chǎng)欣前精十草企磚業(yè)呆銷測(cè)量墓（焰臺(tái)蓬）2妹0帝1制2我糟國(guó)棟?rùn)C(jī)紛器院人歡市條場(chǎng)窄本仆土謹(jǐn)品劉牌T畫O擔(dān)P徐5銷窮量炕（宿臺(tái)論）數(shù)貸字培化糖工務(wù)廠喊是因智脅能點(diǎn)制歇造院的楚重瞞要升實(shí)半現(xiàn)來方競(jìng)式管理數(shù)字化設(shè)計(jì)數(shù)字化生產(chǎn)過程數(shù)字化加工裝備數(shù)字化企業(yè)數(shù)字化網(wǎng)失絡(luò)房誠(chéng)技緩術(shù)愈＋醫(yī)信艦息紛技圣術(shù)新箏的害制估造仗模額式技漲術(shù)鼻為讀中細(xì)心人奔為遇中嫩心金孩字訴塔撇式年的蘇多乳層擱次史生育產(chǎn)扁生平議的濫網(wǎng)部絡(luò)罰結(jié)漲構(gòu)順宣序叨工油作欲方便式并喉行迅工躲作木方陪式按腐功嘆能忍劃件分側(cè)部球門翅的擔(dān)固腰定紅組痰織禍形園式動(dòng)抄態(tài)跨的籍、循自敬主譯管益理葛的展小郵組棋工舅作俘組受織快形濤式質(zhì)慰量鍵第籃一淡的坡競(jìng)牌爭(zhēng)則策俗略快還速上響省應(yīng)斑市糠場(chǎng)弱的槐知釣識(shí)抱創(chuàng)隱新嫁策楊略制味造獲業(yè)同生牙產(chǎn)火規(guī)間模詢的臂發(fā)長(zhǎng)展娛方統(tǒng)向:小撕批止量廉→虛少航品號(hào)種翁大載批援量秀→制多騎品易種顆變悉批勒量制醫(yī)造勾業(yè)乏資級(jí)源仁配猜置錦的餡發(fā)腔展紛方記向:勞居動(dòng)蹈密忙集仗→摸設(shè)框備粒密苗集賣→槐信察息中密缸集偷→拌知酸識(shí)繁密視集制辰造獎(jiǎng)技傘術(shù)幕生郊產(chǎn)肌方業(yè)式城的沾發(fā)畢展隨方馬向手壤工龜→軌機(jī)我械太化逮→猾單筑機(jī)損自芽動(dòng)拋化茄→渴剛嚼性借流景水乞自縣動(dòng)粉→柔縣性串自窩動(dòng)狼化貌→潮智勉能纏自扛動(dòng)磚化制造強(qiáng)國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)智慧企業(yè)引領(lǐng)新的工業(yè)革命生物制造，微納制造，新材料，新能源網(wǎng)絡(luò)制造，智能制造大力發(fā)展先進(jìn)制造技術(shù)、先進(jìn)制造業(yè)兩化深度融合、轉(zhuǎn)型升級(jí)、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備等科技重大專項(xiàng)863計(jì)劃，科技支撐計(jì)劃“兩甩”工程，數(shù)字化設(shè)計(jì)制造制造業(yè)信息化工程CIMSCAD應(yīng)用工程200520102015202020302050實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”制造大國(guó)各史行所業(yè)稻數(shù)旺字貝化榜工晌廠竄需謠求格日編益層顯概著制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）信息管理系統(tǒng)（ERP等）基礎(chǔ)自動(dòng)化系統(tǒng)過程控制系統(tǒng)（PLC/DCS）決策支持系統(tǒng)自控技術(shù)與對(duì)行業(yè)的深刻理解是關(guān)鍵物古流竭倉鴨儲(chǔ)食征品混飲死料庸行我業(yè)工鏈程鐮機(jī)金械惕行窩業(yè)電泳網(wǎng)事電拌力蕩行宋業(yè)…階…出鍵版屑印武刷筍行鐘業(yè)京嗓東傘商固城2嶼0硬1跳3年斃投殿入5朱0億龍?jiān)哂贸糜诙⒅歉赌苡挛锟?jī)流犬建剛設(shè)慚，星在氧上曲海南、職廣巷州仰、申武都漢荒、墻沈需陽逮等墊地包投拾建烏“都亞秘洲守一父號(hào)黎”導(dǎo)倉小庫介。沱僑牌鑄舍段得遼投潔入2洞.墨6億艷元姿建支設(shè)肥自洪動(dòng)劃化社灌屆裝錦中舊心塔，惰項(xiàng)廣目帥建鑼成貢后宜每倒年朗新卸增庭灌飄裝丈能短力5萬們噸逆。美饒程亂在勾線有投月入2詳.訴3億堵元墾建丹設(shè)融智死能桶化攤數(shù)旺碼接印叛刷伙車程間較。三俘一割重祖工滑投例資1便.徹8億攝元威建模設(shè)隨數(shù)納字宮化砍工府廠圖，艱八由大罪工胡藝注全燭線詢周抗期助縮罵短4螺0予%。國(guó)勇家搜電航網(wǎng)爪積蘿極龜投酬入妹智旋能唱電礙網(wǎng)冰建示設(shè)孝，升省籍網(wǎng)港計(jì)蓋量月中寒心槐和維智聽能皆電耕表緒檢眾定踩系逗統(tǒng)角等原業(yè)贈(zèng)務(wù)涼將致帶義來疫市溫場(chǎng)凳需和求擊約4赤0億殘?jiān)妗Ｗ愿杩匦〖柬曅g(shù)酷是美城玻市漏智冬能艷化廊的傷關(guān)突鍵智慧城市核心理念感知化物聯(lián)化智能化智能消防城市智能化智能安防智能樓宇智能交通智能醫(yī)療智能食品智能電網(wǎng)智能城市規(guī)劃智能應(yīng)急系統(tǒng)智能水資源……網(wǎng)絡(luò)層通信網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)層IT能力CT能力城市數(shù)據(jù)中心手機(jī)PC攝像頭RFID傳感器網(wǎng)絡(luò)視頻電話internet呼叫中心無線網(wǎng)關(guān)云計(jì)算感知層應(yīng)急指揮應(yīng)用層數(shù)字城管平安城市政府熱線數(shù)字醫(yī)療環(huán)境監(jiān)控?cái)?shù)字物流智能交通智慧城市需要打造一個(gè)統(tǒng)一平臺(tái)，設(shè)立城市數(shù)據(jù)中心，構(gòu)建三張基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，通過分層建設(shè)，達(dá)到平臺(tái)能力及應(yīng)用的可成長(zhǎng)、可擴(kuò)充，創(chuàng)造面向未來的智慧城市系統(tǒng)框架。自控技術(shù)是關(guān)鍵中墨國(guó)誘城技鎮(zhèn)遲化邪之孕路森尚計(jì)有恭近2龍0年績(jī)高效增來長(zhǎng)吹空接間中備國(guó)冷城眾鎮(zhèn)脾化稠率淋及Y泰o蝦Y增電長(zhǎng)從20%到50%——20年時(shí)間各測(cè)國(guó)餅城猶鎮(zhèn)烈化筒率具比劍較來那源座：下國(guó)撓家影統(tǒng)睬計(jì)肚局鳳，請(qǐng)國(guó)爬金且證補(bǔ)券雹研維究粉所來回源剃：東聯(lián)表合偷國(guó)祝，阿國(guó)竄金印證撥券伴研立究箱所從50%到70%——20年時(shí)間過去20年中國(guó)城鎮(zhèn)化率從20%快速提升到50%美國(guó)、德國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家城鎮(zhèn)化率已達(dá)到70%-80%巴西、俄羅斯、日本城鎮(zhèn)化率從50%提升到70%均用了近20年時(shí)間。中國(guó)城鎮(zhèn)化高增長(zhǎng)之路將延續(xù)新透城錄區(qū)寧建保設(shè)眼將絡(luò)為拴中裝國(guó)匙智縫能壓化萍城悼市匠實(shí)崗施鉆創(chuàng)槳造羽廣舊闊曾空蛋間智墻慧味城檢市販將草開饞啟夏萬腳億緞產(chǎn)學(xué)業(yè)扇空如間國(guó)參家寺首暢批9盡0個(gè)況智滿慧列城妥市降試棋點(diǎn)撐名霧單國(guó)認(rèn)家申信漏息掌中基心努信嬌息除化青研帖究馳部乓統(tǒng)促計(jì)陣，革我千國(guó)仿提營(yíng)出損智裁慧表城欄市來建競(jìng)設(shè)此的泉城拌市跨總籌數(shù)偶已產(chǎn)經(jīng)起達(dá)福到1基5踩4個(gè)虛，恭預(yù)乞計(jì)渡投違資威規(guī)款模辮超線過1時(shí).來1萬躲億柜元鐘。從泥三眠大諸移奮動(dòng)設(shè)運(yùn)夜?fàn)I短商驚的抹合銷作堪口黨徑肢來戚看丑，荒目博前認(rèn)全禁國(guó)川已炭有刊超樂過4初5惑0個(gè)棚城申市指計(jì)截劃膚開沖展系智經(jīng)慧斬城撐市耽建標(biāo)設(shè)驗(yàn)，尖預(yù)籮計(jì)濾十腰二俗五貞期逐間帶參核與榨到保智安慧過城賠市襯建泰設(shè)萬中圓的釘城晴市席數(shù)端有士望此增但至6任0封0歸-墾8晃0援0個(gè)閥。殿僅主以捐武赴漢方為領(lǐng)例番，第就可計(jì)窮劃波到2莖0文2惱0年虎總悉投錦資堂超撿過8蔥1味6億馬元寇用勞于犁建恐設(shè)勢(shì)智僵慧帽城秋市見。十深二居五訪期才間促，若殃按削大磁型很城代市尼及播智鉆能頭城槐市役群矛單腰體飄建繡設(shè)腔需坦投滴資望規(guī)漁模3載0鮮0寄-斗5蘋0睛0億河元?jiǎng)?lì)，冶中險(xiǎn)等礙城剝市吐建奶設(shè)攀投傲資3畫0尋-顧5似0億雀元你，特小蜜型槍城心市莖投簡(jiǎn)資篇規(guī)蘆模3偏0浮0騎0跳-喉5備0雞0石0萬富元詳估尸算偽，彩各暗地造智舒慧負(fù)城壯市植建勸設(shè)爆將秘帶卷來2萬梳億嗚元系的償產(chǎn)隸業(yè)準(zhǔn)機(jī)改會(huì)弊。服龜務(wù)欠機(jī)率器麻人會(huì)產(chǎn)循業(yè)社化叫時(shí)頂機(jī)斗尚先未唱成壓熟IFR對(duì)服務(wù)機(jī)器人的初步定義：一種半自主或全自主工作的機(jī)器人，它能完成有益于人類健康的服務(wù)工作，但不包括從事生產(chǎn)的設(shè)備。服逗務(wù)駱機(jī)字器使人施的魂應(yīng)百用銹范廊圍夾很嗎廣赴，膚主瞇要棵從幅事惱維嗽護(hù)秧保失養(yǎng)籌、臘修搜理唱、鬼運(yùn)刊輸梅、積清堆洗案、唉保利安貫、胡救番援伯、簡(jiǎn)監(jiān)劑護(hù)估等昆工黑作熱。與喇工奸業(yè)沃機(jī)荒器誕人靈的繳一均個(gè)掙本門質(zhì)伙區(qū)榜別蛇在囑于橋，苦工題業(yè)練機(jī)絮器瓶人殊的擱工昌作顧環(huán)凍境伶都嬌是咱已米知清的番，認(rèn)而胖服借務(wù)雷機(jī)雙器爆人勤所暮面旁臨嫂的以工助作硬環(huán)綢境疑絕頭大王多就數(shù)段都楊是胳未倦知維的敲。醫(yī)違療緞服頃務(wù)諷機(jī)耀器屑人健賄康軟福迷利佩服帥務(wù)叉機(jī)葛器沃人公巖共奴服度務(wù)傻機(jī)俘器縱人娛蠢樂積機(jī)醉器糞人教塌育狼機(jī)窯器寒人機(jī)羅器俗人耗護(hù)巴士機(jī)手器減人道服銜務(wù)務(wù)員掃票地事機(jī)霸器控人滿足普通人的需求掃地機(jī)器人寵物機(jī)器人家庭監(jiān)控機(jī)器人……“中高端機(jī)械電子消費(fèi)品”特點(diǎn)：市場(chǎng)潛力巨大，要求“性價(jià)比”滿足行業(yè)的需求醫(yī)療機(jī)器人教育機(jī)器人軍用機(jī)器人……特點(diǎn)：具備明確的需求，且“不差錢”服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化兩大方向需求因素尚不充分，但未來可期：生活品質(zhì)的提升、人工成本的上升基礎(chǔ)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)部分應(yīng)用，高端領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)尚未突破：掃地機(jī)器人、削面機(jī)器人等探索性應(yīng)用——與家電行業(yè)及物聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，提升性價(jià)比機(jī)器人關(guān)鍵部件例如關(guān)節(jié)、機(jī)械手等尚待突破，自主移動(dòng)技術(shù)、感知技術(shù)、人機(jī)交互技術(shù)有待提高。關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素有待發(fā)展基本生活資料黑白電視、自行車電話手機(jī)、電腦、汽車消費(fèi)電子終端彩電、BP機(jī)智能服務(wù)機(jī)器人生活水平的不斷提高必然導(dǎo)致對(duì)消費(fèi)品的需求不斷提高未來智能服務(wù)機(jī)器人必將進(jìn)入千家萬戶IFR統(tǒng)計(jì)，2011年全球服務(wù)機(jī)器人銷量1.6萬臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模36億美元。IFR預(yù)計(jì)2012-2015年期間，專業(yè)用服務(wù)機(jī)器人將新增銷量9.38萬臺(tái)，新增市場(chǎng)需求163億美元；個(gè)人用服務(wù)機(jī)器人將新增銷量1500萬臺(tái)，新增市場(chǎng)需求60億美元。MarketsandMarkets預(yù)測(cè)：2017年全球服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模460億美元。3到D打籃印罷規(guī)另模斷應(yīng)伴用閱尚憶有員瓶院頸3D打印技術(shù)（3Dprinting）是指通過連續(xù)的物理層疊加，逐層增加材料來生成三維實(shí)體的技術(shù)，與傳統(tǒng)的去除材料加工技術(shù)不同，又稱為添加制造（AM，AdditiveManufacturing）通過應(yīng)用計(jì)算機(jī)軟件，設(shè)計(jì)出立體的加工樣式，然后通過特定的成型設(shè)備，用液化、粉末化、絲化的固體材料逐層“打印”出產(chǎn)品。3畜D打織印印機(jī)應(yīng)券用謠實(shí)爽例珠謀寶賴首鈔飾精查密鐵鑄績(jī)?cè)祀妬y子做產(chǎn)戚品公研挨發(fā)醫(yī)直療沫行通業(yè)建醫(yī)筑兆模擁型影響規(guī)模應(yīng)用的主要瓶頸成本仍較高：商用3D打印機(jī)造價(jià)仍較昂貴，桌面機(jī)價(jià)格較低，但打印材料成本仍較高。材料特性局限性：目前3D打印的成型材料多采用化學(xué)聚合物，選擇的局限性較大，成型品的物理特性較差，工業(yè)應(yīng)用安全性能有隱患。精度/速度/效率問題：目前3D打印成品的精度還不盡人意，打印效率還遠(yuǎn)不適應(yīng)大規(guī)模生產(chǎn)的需求，而且受打印機(jī)工作原理的限制，打印精度與速度之間存在嚴(yán)重沖突。產(chǎn)業(yè)環(huán)境：3D打印技術(shù)的普及將使產(chǎn)品更容易被復(fù)制和擴(kuò)散，制造業(yè)面對(duì)的盜版風(fēng)險(xiǎn)大增，現(xiàn)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制難以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的需求。3D打印技術(shù)目前尚處于概念炒作高峰階段，技術(shù)有待充分成熟，主流市場(chǎng)有待進(jìn)一步培育。從技術(shù)成熟到適應(yīng)市場(chǎng)需求還將需要5~10年的培育期。來源：WohlersAssociates3D打印全球市場(chǎng)規(guī)模（億美元）中國(guó)產(chǎn)3D打印裝備僅占3%智躁能測(cè)制娛造輕裝計(jì)備限行碼業(yè)報(bào)投宗資庭策亂略減與鼓個(gè)綢股恭推趣薦高成長(zhǎng)性行業(yè)享有高估值來源：朝陽永續(xù)一致預(yù)期，國(guó)金證券研究所行業(yè)策略：積極布局進(jìn)入發(fā)展快車道的成長(zhǎng)性行業(yè)，關(guān)注初創(chuàng)期新興產(chǎn)業(yè)的主題性機(jī)會(huì)工業(yè)機(jī)器人、數(shù)字化工廠、智能化城市行業(yè)空間巨大，即將進(jìn)入快車道，行業(yè)規(guī)模具備快速擴(kuò)大條件，具備EPS和PE雙重提升空間，推薦積極布局成長(zhǎng)潛力大的個(gè)股；服務(wù)型機(jī)器人、3D打印行業(yè)前景廣闊，但規(guī)模化尚需突破一定瓶頸，更多的是主題性機(jī)會(huì)，建議繼續(xù)觀望何時(shí)突破瓶頸。個(gè)股推薦：投資標(biāo)的我們推薦在工業(yè)機(jī)器人和數(shù)字化工廠領(lǐng)域?qū)嵙π酆竦臋C(jī)器人；以及在數(shù)字化工廠和智能化城市領(lǐng)域積極布局的藍(lán)英裝備。機(jī)器人：業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)定，實(shí)現(xiàn)多元化布局，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定性高，股價(jià)上漲空間更多來自EPS增長(zhǎng)的推動(dòng)，市場(chǎng)估值已體現(xiàn)其成長(zhǎng)性溢價(jià)，PE變化空間不大。藍(lán)英裝備：發(fā)展?jié)摿Υ螅捎跇I(yè)績(jī)成長(zhǎng)持續(xù)性有待觀察，目前市場(chǎng)估值相對(duì)較低，一旦在數(shù)字化工廠和智能化城市方向取得實(shí)質(zhì)性突破消除市場(chǎng)疑慮，PE向上提升空間遠(yuǎn)大于向下空間。我們認(rèn)為對(duì)于EPS推動(dòng)型的成長(zhǎng)股來說，選股重于選時(shí)，適宜長(zhǎng)期投資，每一次調(diào)整都是買入時(shí)機(jī)。對(duì)于PE推動(dòng)型的成長(zhǎng)股來說，建議積極關(guān)注其估值影響因素的變化，把握時(shí)機(jī)在安全邊際較高時(shí)點(diǎn)介入。機(jī)物器禽人承：燃多春元鴉化臘布少局御，濁兼蹲具超穩(wěn)浴定柔性社與釋高暴增競(jìng)長(zhǎng)以扛機(jī)連器核人加及拍工塵業(yè)辛自攻動(dòng)綿化鈴控避制間技均術(shù)秘為較核謀心背，桌公劈燕司蟲形歸成侮了囑工啟業(yè)房誠(chéng)機(jī)恒器拋人我及巴自窯動(dòng)殘化購(gòu)成戲套鼠裝吹備哨、芝物噸流糾與累倉訊儲(chǔ)堂自胞動(dòng)丘化棄成桌套古裝揚(yáng)備掌、丸自柏動(dòng)招化欠裝防配呈與候檢這測(cè)證生檢產(chǎn)棋線嗽和區(qū)交優(yōu)通凡自吐動(dòng)倡化由系蘋統(tǒng)制四蹦大脆業(yè)扭務(wù)咱板住塊牛，僑并臂在鑒各門板傍塊豎均印形要成公了成遞熟蛇業(yè)揉務(wù)殲持滔續(xù)章增密長(zhǎng)+新衰業(yè)清務(wù)想快毒速徐發(fā)閃展+技閱術(shù)艱儲(chǔ)種備腐提晨前障布妄局的斗良憤好河態(tài)捉勢(shì)禍。分廢項(xiàng)澆業(yè)燦務(wù)墳收倘入藏（考百藝萬桌元躁）怖及允增領(lǐng)速機(jī)垮器貨人僚：俊持伍續(xù)博的俱行惠業(yè)索拓高展魚與龍技閣術(shù)筍創(chuàng)仗新背薪靠紗自榮動(dòng)龜化半所而雄箭厚概研渾究回基腦礎(chǔ)應(yīng)用行業(yè)不斷拓展產(chǎn)品系列縱深化發(fā)展機(jī)違器核人競(jìng)：爐盈違利對(duì)預(yù)房誠(chéng)測(cè)累與席投泊資納建討議我膠們謀預(yù)序測(cè)醬公漁司2廊0爪1賠3胡-蹄2獅0丙1百5年蠢營(yíng)輔業(yè)丘收僚入飛分珠別培為1給,息4駛2圖3、1送,踩8騾8貧1和2捕,杰5蘇3通9百園萬撤元?dú)q，談歸叛屬分于亦母宜公類司底股孟東劑的碧凈蘭利弟潤(rùn)丘分省別莖為2峰8爪6、3業(yè)7翠5和4嶼8成4百堆萬起元懷，蠶對(duì)見應(yīng)E蹈P腳S為0雹.蛇9臟4橫0、1謠.俘2鬼3陡5和1譽(yù).胡5環(huán)9現(xiàn)9元乖，蛛業(yè)膜績(jī)?cè)┩贡惹≡雠乃贅浞指祫e事為3娛3兄.包2款5療%、3防1凈.互3悉9絕%和2丸9忽.殺5損4凝%。公牌司陶是勤工聽業(yè)忘自患動(dòng)膏化皇和留智屋能錘裝骨備退領(lǐng)強(qiáng)域糞的鋤國(guó)材內(nèi)柳龍漁頭蓬，濃在初產(chǎn)頌品懸創(chuàng)旁新棚能服力鑰和黑下怪游炕應(yīng)隔用矩行邀業(yè)帶開述拓洞能榨力災(zāi)上腸具趨備捧突其出特優(yōu)序勢(shì)矮，婦幾幅大潮業(yè)迷務(wù)倉板頓塊愛均奇已廳形差成乏良丟好圓布倆局勢(shì)，按在梅制墳造因業(yè)水升壤級(jí)捎換凈代復(fù)和言人環(huán)力全成界本叢上搞升摩的叉雙姑重隆推索動(dòng)桃下瘡，冷公物司鋤成抖長(zhǎng)吃確橡定舞性窮高舍，環(huán)發(fā)噴展趟空抵間擦大尼。面我呀們催看頌好淚公畏司別的痕持練續(xù)網(wǎng)創(chuàng)崗新爺能勇力友和彩成強(qiáng)長(zhǎng)疊空族間僚，襯給魂予畫“篩買緩入倘”是評(píng)纖級(jí)韻。我頃們?nèi)壅J(rèn)莖為公州司凝的伍成內(nèi)長(zhǎng)胳性更大雷于惱周期期悉性夜，卻是疊較預(yù)好傳的射長(zhǎng)慎期肉投克資緣瑞標(biāo)墓的單，傅在救市賄場(chǎng)臥調(diào)貴整悅過遍程液中捧，戒每播一與次亂隨惡大憲盤睜回度調(diào)目或途短止期薪業(yè)礎(chǔ)績(jī)櫻不梨達(dá)承預(yù)第期紛引冊(cè)起債的否股責(zé)價(jià)鏡下襖滑植都伙是要配參置牢時(shí)彈機(jī)技。來銳源秒：鉤朝描陽燃永藥續(xù)凈一牽致稱預(yù)餡期甜，割國(guó)猜金殼證斷券扛研炭究季所藍(lán)洽英吵裝均備污：緒自班控兄技晨術(shù)港為劇核胸心州，架形勝成我三討足掙鼎章立貿(mào)布者局抓住歷史機(jī)遇發(fā)展新契機(jī)藍(lán)執(zhí)英錄裝瘡備護(hù)：繩綜涂合性管壩廊待項(xiàng)躺目絲式為肌起幅點(diǎn)守，獲打挑開鐮智逆能掩化悠城騾市竭萬根億姻需鉗求龜空題間公亦司方在2皺0厘1廁2年害成疑立壓藍(lán)今英咸智登能技，籍進(jìn)漁軍喂城單市施智換能巾化矩領(lǐng)竄域櫻，夸并牛在周當(dāng)闖年湊中集標(biāo)回沈保陽款渾腿南慕新光城貴綜獸合嘗管蜘廊扛系練統(tǒng)噸一裳期術(shù)接劣續(xù)羅及桐二慚期蹈建攪設(shè)極項(xiàng)演目越規(guī)裙模落高編達(dá)1海0混.紡7獲5億苗元戶。公尤司若在債該抄方掘向朝可鴨形岸成泛兩伶大多發(fā)囑展屋路頂徑刊：1）絨沈馳陽從綜暑合島管包廊-遼注寧攀省允及存東痰北鄉(xiāng)豐地會(huì)區(qū)擁綜線合謀管淹廊-全宮國(guó)斧綜噴合烏管鹿廊塵項(xiàng)馳目猶；2）概渾赤南票智消慧吼新添城謹(jǐn)其震他裝項(xiàng)諷目-遼逝寧步省疫及央東狀北糟地捐區(qū)瘦智咽慧魄城肌