2021年河北省秦皇島市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于變動成本法和完全成本法的說法中，不正確的是（）。

A.完全成本法下，全部成本都計入產品成本

B.完全成本法下，各會計期發生的全部生產成本要在完工產品和在產品之間分配

C.變動成本法下，利潤＝銷售收入－銷售成本－固定制造費用－銷售和管理費用

D.變動成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要

2.某企業2017年年末的經營資產為1000萬元，經營負債為300萬元，金融資產為50萬元，金融負債為550萬元，營業收入為1800萬元，若2018年經營資產、經營負債占營業收入的比例不變，營業凈利率為10%，股利支付率為50%，企業金融資產均為可動用金融資產，若預計營業收入會達到2340萬元，則2018年需要從外部融資（）萬元

A.150B.280C.43D.55

3.下列有關期權時間溢價表述不正確的是（）。

A.期權的時間溢價是指期權價值超過內在價值的部分，時間溢價=期權價值一內在價值

B.在其他條件確定的情況下，離到期時間越遠，美式期權的時間溢價越大

C.如果已經到了到期時間，期權的價值就只剩下內在價值

D.時間溢價是“延續的價值”，時間延續的越長，時間溢價越大

4.下列關于股權現金流量的表述中，正確的是（）

A.股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量

B.股權現金流量＝凈利潤－股權資本凈增加

C.股權現金流量＝股利分配－股東權益凈增加

D.股權現金流量＝營業現金凈流量－資本支出－稅后利息費用

5.

第

15

題

甲受乙的委托為其保管一物，后該物被盜。經查：甲為乙保管的行為是無償的，且甲保管該物已盡責，無重大過失。對此案，下列說法正確的是（）。

A.甲應全額承擔損害賠償責任

B.甲應承擔乙由此造成損失的50%

C.甲應承擔乙由此造成損失的1/3

D.甲不承擔損害賠償責任

6.

第

8

題

下列關于敏感系數的說法不正確的是（）。

A.敏感分析圖中，各直線與利潤線的夾角越小，表示對利潤的敏感程度越高

B.敏感系數越小，說明利潤對該參數的變化越不敏感

C.敏感系數絕對值越大，說明利潤對該參數的變化越敏感

D.敏感系數為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

7.下列各項中，能給企業帶來持續一定時間的生產經營能力的固定成本是（）A.約束性固定成本B.生產產品的成本C.酌量性固定成本D.經營方針成本

8.

第

5

題

甲、乙、丙于2002年3月出資設立東方醫療器械有限責任公司。2004年10月，該公司又吸收丁入股。2007年12月，該公司因經營不善造成嚴重虧損，拖欠巨額債務，被依法宣告破產。人民法院在清算中查明：甲在公司設立時作為出資的房產，其實際價額明顯低于公司章程所定價額；甲的個人財產不足以抵償其應出資額與實際出資額的差額。按照我國《公司法》的規定，對甲不足出資的行為，正確的處理方法是（）。

A.甲以個人財產補交其差額，不足部分由乙、丙、丁補足

B.甲以個人財產補交其差額，不足部分由乙、丙補足

C.甲以個人財產補交其差額，不足部分待有財產時再補足

D.甲、乙、丙、丁均不承擔補交該差額的責任

9.某公司股利固定增長率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

10.在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角越小，對利潤的敏感程度()。

A.越小B.越大C.不影響D.難以確定

11.某企業銷售收入為1200萬元，產品變動成本為300萬元，固定制造成本為100元，銷售和管理變動成本為150萬元，固定銷售和管理成本為250萬元，則該企業的產品邊際貢獻為()萬元。

A.900B.800C.400D.750

12.已知某企業凈經營資產與銷售收入之間存在穩定百分比關系，凈經營資產周轉次數為2．5次，計劃銷售凈利率為5%，股利支付率為40%，可以動用的金融資產為0，則該企業的內含增長率為（）。

A.7．68%B.8．11%C.9．23%D.10．08%

13.下列關于現金最優返回線的表述中，正確的是（）。

A.現金最優返回線的確定與企業最低現金每日需求量無關

B.有價證券利息率增加，會導致現金最優返回線上升

C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金最優返回線上升

D.當現金的持有量高于或低于現金最優返回線時，應立即購入或出售有價證券

14.下列關于債券付息的表述中，不正確的是（）

A.付息頻率越高，對投資人吸引力越大

B.債券的利息率一經確定，不得改變

C.如果債券貼現發行，則不發生實際的付息行為

D.付息方式多隨付息頻率而定

15.已知甲公司上年末的長期資本負債率為40％，股東權益為1500萬元，資產負債率為50％，流動比率為2，現金比率為1．2，交易性金融資產為100萬元，則下列結論不正確的是()。

A.貨幣資金為600萬元B.營運資本為500萬元C.貨幣資金等于營運資本D.流動負債為500萬元

16.下列關于營運資本籌資政策的表述中，正確的是（）。

A.營運資本籌資政策越激進，易變現率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業資本成本

C.激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業流動資產資金需求全部由短期金融負債滿足

17.

第

25

題

如果兩個投資項目預期收益的標準差相同，而期望值不同，則這兩個項目（）。

A.預期收益相同B.標準離差率相同C.預期收益不同D.未來風險報酬相同

18.收益與發行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況的證券是（）。

A.固定收益證券B.權益證券C.衍生證券D.負債證券

19.

第

3

題

下列不屬于附帶認股權證債券特點的是（）

20.如果預計市場價格將發生劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還是降低，此時投資者應采取的期權投資策略是（）。

A.拋補看漲期權B.保護性看跌期權C.多頭對敲D.回避風險策略

21.某車間生產甲、乙、丙三種產品，其搬運作業成本當月共發生總成本15600元，若本月服務于甲產品的搬運次數是85次，服務于乙產品的搬運次數是120次，服務于丙產品的搬運次數是95次，則甲產品應分配該車間本月搬運作業的成本是（）元

A.52B.4420C.6240D.4940

22.資產負債率屬于（）。

A.構成比率B.效率比率C.結構比率D.相關比率

23.本月生產產品400件，使用材料2500千克，材料單價為0．55元/千克；直接材料的單位產品標準成本為3元，即每件產品耗用6千克直接材料，每千克材料的標準價格為0．5元，則（）。

A.直接材料數量差異為50元

B.直接材料價格差異為120元

C.直接材料標準成本為1250元

D.直接材料數量差異為55元

24.債券A和債券B是兩只剛發行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折現率(必要報酬率)，以下說法中正確的是（）。

A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值高

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高

25.下列有關項目系統風險估計的可比公司法的表述中，正確的是()。

A.根據公司股東收益波動性估計的貝塔值不含財務杠桿

B.β是假設全部用權益資本融資的貝塔值，此時包含財務風險

C.根據可比企業的資本結構調整貝塔值的過程稱為“加載財務杠桿”

D.如果使用股權現金流量法計算凈現值，股東要求的報酬率是適宜的折現率

26.目前無風險資產收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協方差為250，整個股票市場平均收益率的標準差為15，則ABC公司股票的必要報酬率為（）。A.A.15%B.13%C.15.88%D.16.43%

27.經營者對股東目標的背離表現在道德風險和逆向選擇兩個。方面，下列屬于道德風險的是（）。

A.沒有盡最大努力去提高企業股價

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

28.假設某方案的第2年的實際現金流量為60萬元，年名義利率為8%，年通貨膨脹率為3%，則該方案第2年的名義現金流量和實際利率為()。

A.69.98萬元和4.85%

B.63.65萬元和4.85%

C.63.65萬元和11.24%

D.69.98萬元和11.24%

29.下列關于認股權證和以股票為標的物的看漲期權的表述中，不正確的是（）。

A.二者均以股票為標的資產，其價值隨股票價格變動

B.二者在到期前均可以選擇執行或不執行，具有選擇權

C.二者都有一個固定的執行價格

D.二者的執行都會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價

30.下列有關期權到期日價值和凈損益的公式中，錯誤的是（）。

A.多頭看漲期權到期日價值一Ma×（股票市價一執行價格，0）

B.空頭看漲期權凈損益一空頭看漲期權到期日價值+期權價格

C.空頭看跌期權到期日價值=一Ma×（執行價格一股票市價，0）

D.空頭看跌期權凈損益一空頭看跌期權到期日價值一期權價格

二、多選題(20題)31.下列有關非公開增發股票的表述中正確的有（）。

A.利用非公開發行方式相比較公開發行方式有利于引入戰略投資者和機構投資者

B.非公開增發沒有過多發行條件上的限制，一般只要發行對象符合要求，并且不存在一些嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的情形均可申請非公開發行股票

C.非公開增發新股的要求要比配股要求高

D.沒有特定的發行對象，股票市場上的投資者均可以認購。

32.第

13

題

下列關于凈負債的說法正確的有（）。

A.凈負債是債權人實際上已投入生產經營的債務資本

B.凈負債=凈經營資產-股東權益

C.凈負債=經營資產-經營負債-股東權益

D.凈負債=金融負債-金融資產

33.

第

31

題

關于自利行為原則的說法中正確的是（）。

A.自利行為原則的依據是委托一代理理論

B.自利行為原則的依據是理性的經濟人假設

C.自利行為原則的一個應用是機會成本的概念

D.自利行為原則的一個應用是沉沒成本概念

34.投資決策中用來衡量單個證券風險的，可以是項目的（）

A.預期報酬率B.變異系數C.預期報酬率的方差D.β系數

35.甲公司2009年年末的經營現金流量凈額2000萬元，利息費用750萬元，息稅前利潤24007/元，所有者權益總額8000萬元，年初負債總額5400萬元，年末負債總額5600萬元，據此得出的計算結果正確的有（）。

A.利息保障倍數為3．2B.現金流量利息倍數為2．67C.經營現金流量債務比為35．71%D.年末產權比率為70%

36.證券組合報酬率的影響因素包括（）A.變異系數B.投資比重C.方差D.個別資產報酬率

37.下列關于期權價值的表述中，正確的有（）。

A.期權價值由內在價值和時間溢價構成

B.期權的內在價值就是到期日價值

C.期權的時間價值是“波動的價值”

D.期權的時間溢價是一種等待的價值

38.某企業在生產經營的淡季，需占用800萬元的流動資產和1500萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加400萬元的季節性存貨需求，若無論經營淡季或旺季企業的權益資本、長期負債和自發性負債的籌資總額始終保持為2300萬元，其余靠短期借款調節資金余缺，則下列表述正確的有（）。

A.公司采取的是適中型的營運資本籌資政策

B.公司采取的是激進型的營運資本籌資政策

C.公司采取的是保守型的營運資本籌資政策

D.在營業高峰期的易變現率為66．67%

39.甲公司盈利穩定，有多余現金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購產生的影響（）A.每股面額下降B.資本結構變化C.每股收益提高D.自由現金流量減少

40.下列關于敏感系數的說法中，表述正確的有（）

A.敏感系數等于目標值與參量值的比值

B.敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，并且可以直接顯示變化后利潤的值

C.敏感系數是反映敏感程度的指標

D.敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值

41.

第

15

題

企業信用政策的內容包括（）。

A.信用期間B.信用標準C.收賬方法D.現金折扣政策

42.影響內含增長率的因素有()。

A.經營資產銷售百分比B.經營負債銷售百分比C.銷售凈利率D.股利支付率

43.下列關于固定資產更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續使用舊設備與購置新設備的選擇

B.更新決策的現金流量主要是現金流出，但也有少量的實質現金流入

C.壽命相同的設備重置方案決策時，應選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設備重置方案決策時，可以通過計算其凈現值和內含報酬率來比較

44.企業采用剩余股利分配政策的根本理由有()。

A.可以吸引住那些依靠股利度日的股東B.使企業保持理想的資本結構C.使加權平均資本成本最低D.維持股利分配的靈活性

45.下列關于理財原則的表述中，正確的有（）。

A.理財原則既是理論，也是實務

B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎

D.理財原則只解決常規問題，對特殊問題無能為力

46.下列各項中，可以增強短期償債能力的表外因素有（）

A.經營租賃合同中承諾的付款B.償債能力的聲譽較好C.可動用的銀行貸款指標D.可以很快變現的非流動資產

47.下列關于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

D.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線向上平移

48.A公司采用配股的方式進行融資。2010年3月25日為配股除權登記日，以公司2009年12月31日總股本1000000股為基數，擬每10股配1股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的8元／股的85%，若除權后的股票交易市價為7．8元，若所有股東均參與了配股則（）。

A．配股的除權價格為7．89

B．配股的除權價格為8．19

C．配股使得參與配股的股東“貼權”

D．配股使得參與配股的股東“填權”

49.下列關于看漲期權的說法中，不正確的有（）

A.如果標的股票市價高于執行價格，多頭的價值為正值，空頭的價值為負值，金額的絕對值相同

B.如果標的股票市價高于執行價格，多頭的價值為正值，空頭的價值為負值，金額的絕對值不相同

C.如果標的股票市價低于執行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值相等

D.如果標的股票市價低于執行價格，多頭和空頭雙方的到期日價值不相等

50.假設甲、乙證券收益的相關系數接近于零，甲證券的預期報酬率為6%(標準差為10%)，乙證券的預期報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構成的投資組合()。

A.最低的預期報酬率為6%B.最高的預期報酬率為8%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

三、3.判斷題(10題)51.某公司目前有普通股200萬股(每股面值1元，市價4元)，資本公積280萬元，未分配利潤1260萬元。發放8%的股票股利后，公司的未分配利潤將減少64萬元，股本增加16萬元。()

A.正確B.錯誤

52.超過籌資突破點籌集資金，只要維持現有的資本結構，其資金成本率就不會增加。()

A.正確B.錯誤

53.平行結轉分步法能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料,不必進行成本還原。()

A.正確B.錯誤

54.某公司規定的最低現金持有量為30000元，最高現金持有量與最優現金返回線的偏差為8000元，該公司三月份預計的現金收支差額為44000元，則表明該公司三月份不需要進行現金和有價證券的轉換。()

A.正確B.錯誤

55.成本動因也稱成本驅動因素，是指可以引起相關成本對象的總成本發生變動的因素。()

A.正確B.錯誤

56.只有在最終產品市場穩定的情況下，才適合采用變動成本加固定費轉移價格作為企業兩個部門(投資中心)之間的內部轉移價格。()

A.正確B.錯誤

57.直接材料預算是在生產預算的基礎上編制的。按照“以產定購”的原則，直接材料預算中各季度的預計采購量應該等于各季度的預計生產量。()

58.對于兩種證券形成的投資組合，基于相同的預期報酬率，相關系數之值越小，風險也越小；基于相同的風險水平，相關系數越小，取得的報酬率越大。()

A.正確B.錯誤

59.資本市場有效強調的效率的含義在于：某種證券的現行價格是根據所有有效的信息得出的經濟價值的最優估計值。()

A.正確B.錯誤

60.在標準成本系統賬務處理中，原材料無論是借方或貸方只能登記實際數量的標準成本。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.資料：2008年大同公司董事會正在研究其股利分配政策。目前該公司發行在外的普通股共100萬股，凈資產200萬元，今年每股支付1元股利。預計未來3年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如下：

假設公司目前沒有借款并希望逐步增加負債的比重，但是資產負債率不能超過30%。籌資時優先使用留存收益，其次是長期借款，必要時增發普通股。假設上表給出的“稅后利潤”可以涵蓋增加借款的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發股份時，每股面值1元，預計發行價格每股2元，假設增發的股份當年不需要支付股利，下一年開始發放股利。

要求：

(1)假設維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權資金；(2)假設采用剩余股利政策，計算各年需要增加的借款和股權資金。

62.

第

30

題

某企業需要在4年后有1500，000元的現金，現在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現在企業投資該基金應投入多少元？

63.

該公司的產品生產和銷售平衡，適用的所得稅率為25%。要求：(計算結果四舍五人取整數)

(1)若下一年產品售價定為30元，計算損益平衡的產品銷售量。

(2)若下一年銷售120000件產品，計算使稅后銷售利潤率為1%的產品售價和安全邊際率。

64.某上市公司本年度的凈收益為20000萬元，每股支付股利2元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續實行該政策。該公司沒有增發普通股和發行優先股的計劃。

要求：

(1)假設投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值；

(2)如果股票的價格為24.89元，計算股票的預期報酬率（精確到1%）。

65.

第

42

題

有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，2004年5月1目發行，2009年5月1日到期，半年支付一次利息(4月末和10月末支付)，假設投資的必要報酬率為10%。該債券在2007年11月初的價值為972.73元。

要求：

(1)計算該債券在發行時的價值；

(2)計算該債券在2007年7月1日的價值；

(3)如果2007年11月初的價格為980元，計算到期名義收益率和實際收益率。

(P/A，5%，10)=7.7217，(P/S，5%，10)=0.6139，(P/A，4%，3)=2.7751

(P/A，5%，3)=2.7232，(P/S，5%，3)=0.8638，(P/S，4%，3)=0.8890

(S/P，5%，2/3)=1.0331，(S/P，5%，1/3)=1.0164

五、綜合題(2題)66.已知甲公司上年的銷售收入為60000萬元，稅前經營利潤為3500萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅稅率為32％，上年末的其他有關資料如下（單位：萬元）：

要求

（1）計算上年的稅后經營凈利潤、稅后利息、稅后經營凈利率

（2）計算上年的稅后凈利潤

（3）計算上年末的凈經營資產和凈負債

（4）計算上年的凈經營資產凈利率、凈經營資產周轉次數、稅后利息率、凈財務杠桿、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率（資產負債表的數據用年末數）

（5）如果本年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑

（6）在不改變經營差異率的情況下，本年想通過增加借款的方法提高權益凈利率，請您分析一下是否可行

（7）假設本年預計凈經營資產凈利率會比上年下降10個百分點，打算增加借款100萬元（其中有80％投資于資本市場），不想減少股東報酬，計算借款的利息率的上限

（8）在第（7）問中，假設借款的利息率為6％，計算增加借款可以增加的凈利潤。

67.

參考答案

1.A【正確答案】：A

【答案解析】：完全成本法下，銷售費用和管理費用并不計入產品成本。

【該題針對“變動成本法概述”知識點進行考核】

2.C銷售增長率＝（本年營業收入－上年營業收入）/上年營業收入＝（2340－1800）/1800＝30%

外部融資額＝（基期經營資產－基期經營負債）×銷售增長率－可動用金融資產－預計營業收入×預計營業凈利率×（1－股利支付率）＝（1000－300）×30%－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬元）

綜上，本題應選C。

本題我們也可以采用另外一種方法

融資總需求＝增加的營業收入×凈經營資產占銷售的百分比＝（2340－1800）×[（1000－300）/1800]＝210（萬元）

外部融資額＝210－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬元）

3.D【答案】D

【解析】時間溢價是“波動的價值”，時間越長出現波動的可能性越大，時間溢價越大。而貨幣的時間價值是時間“延續的價值”，時間延續的越長，貨幣的時間價值越大。

4.A選項A正確，選項D錯誤，股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量＝營業現金凈流量－資本支出－稅后利息費用＋凈負債增加；

選項B、C錯誤，股權現金流量＝股利分配－股權資本凈增加＝凈利潤－留存收益增加－股權資本凈增加＝凈利潤－股東權益增加。

綜上，本題應選A。

5.D本題考核保管合同的規定。根據規定，保管是無償的時，保管人證明自己沒有重大過失的，不承擔損害賠償責任。

6.B“利潤對該參數的變化越敏感”意味著該參數的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數為“-3”的參量和敏感系數為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。

7.A約束性固定成本是不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，約束性固定成本給企業帶來的是持續一定時間的生產經營能力，而不是產品。因此，它實質上是生產經營能力成本，而不是產品成本。

綜上，本題應選A。

固定成本分類：

8.B本題考核有限責任公司股東出資的規定。根據規定，有限責任公司成立后r發現作為出資的實物、知識產權、土地使用權的實際價額顯著低于公司章程所定價額的，應當由交付該出資的股東補交其差額，公司設立時的其他股東對其承擔連帶責任。本題丁并非公司設立時的股東，因此，丁不需要為此承擔責任，應由乙和丙承擔補足的連帶責任。

9.A股權資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價=4×3．15=12．60(元)。

10.B在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角越小，對利潤的敏感程度越大。

11.D邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本，產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本。所以，產品邊際貢獻=1200-300-150=750(萬元)

12.B【答案】B

【解析】凈經營資產周轉次數為2．5次，所以凈經營資產銷售百分比=1/2．5=40%

計算內含增長率是根據“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據0=凈經營資產銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率)，可以推出：0=40%-[5%×(1+g)／g]×(1-40%)

所以：g=8．11%

13.C[答案]C

[解析]現金最優返回線公式中的下限L的確定與企業最低現金每日需求量有關，所以，選項A的說法不正確；i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導致現金最優返回線下降，由此可知，選項B的說法不正確；b表示的是有價證券的每次固定轉換成本，它上升會導致現金最優返回線上升，所以，選項C的說法正確；如果現金的持有量高于或低于現金最優返回線，但是仍然在現金控制的上下限之內，則不需要購入或出售有價證券，所以，選項D的說法不正確。

14.B選項A表述正確，付息頻率越高，資金流發生的次數越多，對投資人的吸引力越大；

選項B表述錯誤，債券利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。浮動利率一般指由發行人選擇一個基準利息率，按基準利息率水平在一定的時間間隔中對債務的利率進行調整；

選項C、D表述正確，付息方式多隨付息頻率而定，在一次付息的情況下，或用現金或用支票；如果是貼現發行，發行人以現金折扣的形式出售債券，并不發生實際的付息行為；在分次付息的情況下，記名債券的利息以支票或匯款的形式支付，不計名債券則按息票付息。

綜上，本題應選B。

15.A長期資本負債率=非流動負債÷(非流動負債+股東權益)×100％=非流動負債／(非流動負債+1500)×100％=40％，由此可知，非流動負債為1000萬元。資產負債率=負債÷(負債+股東權益)×100％=負債÷(負債+1500)×100％=50％，因此，負債為1500萬元，流動負債=1500一1000=500(萬元)，流動資產=500×2=1000(萬元)．貨幣資金+交易性金融資產=500×1．2=600(萬元)，貨幣資金=600一100=500(萬元)，營運資本=1000一500=500(萬元)。

16.C【答案】C

【解析】營運資本籌資政策越激進，易變現率越低，選項A錯誤；激進型籌資政策有利于降低企業資本成本，選項B錯誤；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C正確；配合型籌資政策要求企業臨時性流動資產資金需求全部由短期金融負債滿足，選項D錯誤。

17.C期望值反映預計收益的平均化，所以期望值不同，反映預期收益不伺，因此選C；但期望值不同的情況下，不能根據標準差來比較風險大小，應依據標準離差率大小衡量風險，所以選項B、D不對。

18.B對固定收益證券而言，發行人承諾每年向持有人支付固定的利息，除非發行人破產或者違約，證券持有人將按規定數額取得利息，因此固定收益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度低；而對權益證券而言，發行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經營的業績和公司凈資產的價值，權益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況。本題選B。

19.D附帶認股權證債券的利率較低，財務風險比一般債券小。

20.C

多頭對敲策略對于預計市場價格將發生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。例如，得知一家公司的未決訴訟將要宣判，如果該公司勝訴預計股價將翻一番，如果敗訴，預計股價將下跌一半。無論結果如何，多頭對敲策略都會取得收益。

21.B本題中給出三種產品的搬運次數和搬運總成本，則應該使用業務動因對成本費用進行分配，則搬運作業的成本分配率＝歸集期內作業成本總成本/歸集期內總作業次數＝15600/（85＋120＋95）＝52（元/次）。

甲產品應分配給車間本月搬運作業成本＝分配率×甲產品耗用的作業次數＝52×85＝4420（元）。

綜上，本題應選B。

22.D【正確答案】D

【答案解析】相關比率，是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。比如，將負債總額與資產總額進行對比，可以判斷企業長期償債能力。

【該題針對“財務分析的方法”知識點進行考核】

23.A直接材料標準成本=400×6×0．5=1200(元)，直接材料數量差異=(2500—400×6)×0．5=50(元)，直接材料價格差異=2500×(0．55—0．5)=125(元)。

24.A【答案】A

【解析】由于票面利率均低于必要報酬率，說明兩債券均為折價發行的債券。償還期限越長，表明未來獲得低于市場利率的低利息的出現頻率高，則債券價值越低，所以選項A正確，選項B錯誤；對于折價發行的債券，加快付息頻率，債券價值會下降，所以選項C錯誤；對于折價發行債券，票面利率低于必要報酬率，所以當必要報酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越高，則債券價值應越低。當其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的，所以選項D錯誤。

25.D根據公司股東收益波動性估計的貝塔值，指的是恥益，而卩權a是含財務杠桿的，所以，選項A的說法錯誤；全部用權益資本融資時，股東權益的風險與資產的風險相同，股東只承擔經營風險即資產的風險，所以，選項B的說法不正確；根據目標企業的資本結構調整貝塔值的過程稱為“加載財務杠桿”，所以，選項C的說法錯誤；計算凈現值的時候，要求折現率同現金流量對應，如果使用股權現金流量法計算凈現值，股東要求的報酬率是適宜的折現率，所以，選項D的說法正確。

26.C

27.A【答案】A

【解析】所謂的道德風險指的是經營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現企業財務管理的目標。逆向選擇是指經營者為了自己的目標而背離股東的目標。選項A屬于道德風險，選項B、C、D均屬于逆向選擇。

28.B名義現金流量=60×(1+3%)2=63.65(萬元），實際利率=(1+8%)/(1+3%)一1=4.85%0

29.D認股權證的執行會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價。看漲期權不存在稀釋問題。標準化的期權合約，在行權時只是與發行方結清價差，根本不涉及股票交易。

30.D空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值+期權價格，因此選項D的表達式錯誤。

31.AB非公開發行方式主要針對三種機構投資者：第一類是財務投資者；第二類是戰略投資者；第三類是上市公司的控股股東或關聯方。公開增發沒有特定的發行對象，股票市場上的投資者均可以認購，選項D錯誤：相對于公開增發新股、配股而言，上市公司非公開增發新股的要求要低得多，選項C錯誤。

32.ABCD凈金融負債又稱為凈負債，凈經營資產=凈金融負債+股東權益=經營資產-經營負債，凈金融負債=金融負債一金融資產，凈負債=經營資產-經營負債-股東權益。

33.BC委托一代理理論是自利行為原則的一個應用，所以A不正確；沉沒成本概念是凈增效益原則的應用，所以D不正確

34.BC風險的衡量需要使用概率和統計方法，一般包括概率、離散程度，其中離散程度包括平均差、方差（選項C正確）和標準差等；

選項A錯誤，預期報酬率是用來衡量方案的平均收益水平的，計算預期報酬率是為了確定離差，并進而計算方差和標準差；

方差、標準差、變異系數（選項B正確）度量投資的總風險（包括系統風險和非系統風險），β系數度量投資的系統風險（選項D錯誤）。

綜上，本題應選BC。

35.ABD選項A，利息保障倍數＝息稅前利潤÷利息費用＝2400÷750＝3．2；選項B，現金流量利息保障倍數＝經營活動現金流量÷利息費用＝2000÷750＝2．67；選項C，經營現金流量債務比＝(經營活動現金流量÷債務總額)×100%＝2000÷[(5400＋5600)/2]×100%＝36%；選項D，年末產權比率＝年末總負債÷股東權益＝5600÷8000＝70%。

36.BD

從上述公式可以看出，組合報酬率的影響因素為投資比重和個別資產報酬率。因此選項A、C是不會影響證券組合報酬率的。

綜上，本題應選BD。

37.ACD期權的內在價值，是指期權立即執行產生的經濟價值，由內在價值和時間溢價構成，期權價值一內在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內在價值的大小取決于標的資產的現行市價與期權執行價格的高低。內在價值不同于到期日價值，期權的到期日價值取決于“到期日”標的資產市價與執行價格的高低，只有在到期日，內在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，如果已經到了到期時間，期權的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

38.AD長期資產+穩定性流動資產=股東權益+長期負債+自發性流動負債=2300(萬元)，為適中型營運資本籌資政策；高峰期的易變現率=[(股東權益+長期債務+經營性流動負債)-長期資產]／經營流動資產=(2300-1500)／(800+400)=66．67％。

39.BCD選項B、D符合題意，股票回購利用企業多余現金回購股票，減少了企業的自由現金流量，同時減少外部流通股的數量，減少企業的股東權益；

選項A符合題意，股票回購不影響每股面值。

選項C不符合題意，企業外部流通股數量減少，凈收益不變，因此每股收益增加。

綜上，本題應選BCD。

40.CD選項A錯誤，敏感系數＝目標值變動百分比/參量值變動百分比；

選項B錯誤，選項D正確，敏感系數提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值；

選項C正確，敏感系數反映了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，即當各因各因素升降一定比例時，利潤將會隨之上升或下降一定比例，是反映敏感程度的指標。

綜上，本題應選CD。

41.ABD應收賬款的信用政策包括信用期間、信用標準和現金折扣政策，確定收賬方法是收賬政策的主要內容。

42.ABCD答案解析：計算內含增長率是根據“外部融資銷售百分比＝0”計算的，即根據0＝經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）÷增長率]×（1－股利支付率）計算，由此可知，該題答案為ABCD.（參見教材74頁）

43.AC選項A表述正確，固定資產更新決策主要研究兩個問題：①決定是否更新；②決定選擇什么樣的資產來更新，即更新決策是繼續使用舊設備與購置新設備的選擇；

選項B表述錯誤，設備更換并不改變企業的生產能力，不增加企業的現金流入，更新決策的現金流量主要是現金流出，即使有少量的殘值變現收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加；

選項C表述正確，新、舊設備未來使用年限相同時，比較繼續使用和更新的年成本，較低的為最優方案；

選項D表述錯誤，更新決策沒有適當的現金流入，不能計算其凈現值和內含報酬率來比較兩方案。

綜上，本題應選AC。

44.BC奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。

45.ABC理財原則是財務管理理論和財務管理實務的結合部分，所以A正確；理財原則不一定在任何情況下都絕對正確，所以B是正確；理財原則是財務交易和財務決策的基礎，各種財務管理程序和方法，是根據理財原則建立的，所以C也是正確的；理財原則能為解決新的問題提供指引，所以D不正確。

46.BCD增強短期償債能力的表外因素：①可動用的銀行貸款指標（選項C）；②可以很快變現的非流動資產（選項D）；③償債能力的聲譽（選項B）。

降低短期償債能力的表外因素：①與擔保有關的或有負債；②經營租賃合同中承諾的付款。

綜上，本題應選BCD。

47.ACD選項B是資本市場線的特點，不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界。

48.AC

如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權”；反之股價低于除權基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權”。

49.BD選項A說法正確，選項B說法錯誤，看漲期權的到期日價值＝股票市價－執行價格，如果標的股票市價高于執行價格，多頭看漲期權價值＝股票市價－執行價格，而空頭看漲期權價值＝－（股票市價－執行價格），則多頭的價值為正值，空頭的價值為負值，金額的絕對值相同；

選項C說法正確，選項D說法錯誤，如果標的股票市價低于執行價格，多頭看漲期權價值＝0，空頭看漲期權價值＝0。

綜上，本題應選BD。

本題要求選擇不正確的，千萬要注意審題。

50.ABC答案解析：投資組合的預期報酬率等于單項資產預期報酬率的加權平均數，由此可知，選項A、B的說法正確；如果相關系數小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，投資組合最低的標準差越小，根據教材例題可知，當相關系數為0.2時投資組合最低的標準差已經明顯低于單項資產的最低標準差，而本題的相關系數接近于零，因此，投資組合最低的標準差一定低于單項資產的最低標準差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風險，所以，選項C正確。

51.A解析：發放8%的股票股利后，即發放16萬股的股票股利，16萬股股票股利的總面值為16萬元，16萬股股票股利的總溢價為48萬元，16萬股股票股利的總市價為64萬元。所以，發放8%的股票股利后，公司的未分配利潤減少64萬元，股本增加16萬元，資本公積增加48萬元。

52.B解析：在籌資突破點范圍內籌資，原來的資本成本率不會改變；一旦籌資額超過籌資突破點，即使維持現有的資本結構，其資本成本率也會增加。

53.A解析：平行結轉分步法的優點是:各步驟可以同時計算產品成本,平行匯總計入產成品成本,能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料,不必進行成本還原。

54.B解析：由于H=3R—2L，而H-R=8000(元)，所以，H-R=2(R-L)=8000(元)，即R=34000(元)，H=42000(元)。由于該公司三月份預計的現金收支差額為44000元，高于最高現金持有量42000元，所以，需要進行現金和有價證券的轉換。

55.A

56.A解析：采用變動成本加固定費轉移價格,市場風險全由使用方承擔,不太公平,所以適用于市場穩定的情況。

57.0直接材料預算是以生產預算為基礎編制的，同時要考慮原材料存貨水平。預計采購量＝(生產需用量+期末存量)-期初存量。

58.A解析：本題的主要考核點是兩種證券投資組合的機會集曲線的含義。

59.A解析：在資本市場有效的前提下，證券的現行價格等于其價值，這里的價值指的是經濟價值(或市場價值)。

60.A解析：在標準成本系統賬務處理中，“原材料”、“生產成本”和“產成品”賬戶只能登記實際數量的標準成本。

61.(1)假設維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權資金

62.P=F×（P/F，i，n）

=1500000×(P/F，18%，4)

=1500000×0.5158=773700（元）

63.(1)單位變動成本=3+6+1．5+4．5=15(元)

設損益平衡的產品銷售量為Q，則有：

Q=(500000+778400)／(30-15)=85227(件)

(2)令產品售價為P，則有：

[120000×(p-15)-500000-778400]×(1-25%)／(120000×P)×100%=1%解得：P=26(元)

盈虧臨界點銷售量X0=(500000+778400)／(26-15)=116218(件)

安全邊際率=(120000-116218)／120000×100%=3%

64.(1)預計第1年的股利=2×（1+14%）=2.28

預計第2年的股利=2.28×（1+14%）=2.60

預計第3年及以后的股利=2.60×（1+8%）=2.81

股票的價值=2.28×（P/F,10%,1）+2.60（P/F,10%,2）+2.81/10%×（P/F,10%,2）=27.44

(2)24.89=2.28×（P/F,i,1）+2.60（P/F,i,2）+2.81/i×（P/F,i,2）

試誤法：

當I=11%時，2.28×（P/F,11%,1）+2.60（P/F,11%,2）+2.81/11%×（P/F,11%,2）=24.89

股票的預期報酬率=11%

65.(1)每次支付的利息=1000×8%/2=40(元)，共計支付10次，由于每年支付2次利息，因此折現率為10%/2=5%發行時的債券價值

=40×(P/A，5%，10)+1000×(P/S，5%，1O)

=40×7.7217+1000×0.6139

=922.77(元)

(2)該債券在2007年7月1日的價值

=(972.73+40)×(P/S，5%，2/3)

=980.32(元)

(3)980=40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)

當k=5%時，

40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)=972.73

當k=4%時，

40×(P/A，k，3)+1000×(P/S，k，3)=1000

因此：(5%-k)/(5%-4%)

=(972.7-980)/(972.73-1OOO)

解得：k=4.73%

到期名義收益率=4.73%×2=9.46%

到期實際收益率；

=(1+4.73%)×(1+4.73%)-1=9.68%

66.[解析]（1）稅后經營凈利潤＝3500×（1－32％）＝2380（萬元）

稅后利息＝600×（1－32％）＝408（萬元）

稅后經營凈利率＝2380/60000×100％＝3.97％

（2）稅后凈利潤＝2380－408＝1972（萬元）

或：稅后凈利潤＝（3500－600）×（1－32％）＝1972（萬元）

（3）上年末的金融資產＝120＋60＋8