一、近期跟蹤近期居民出行及旅游情況參考各主要城市公布的地鐵客運(yùn)量日度數(shù)據(jù)，居民出行活動(dòng)在政策優(yōu)化后的短期內(nèi)有所下滑，基本于202年12月底開(kāi)始回升，元旦期間恢復(fù)明顯。春節(jié)后，居民出行情況有較大回升，2023年1月下旬開(kāi)始，已有較多城市地鐵客流同比恢復(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)并超過(guò)疫情前水平。圖表：各城市近期地鐵恢復(fù)情況（同比，按工作日微調(diào)）

圖表：各城市近期地鐵恢復(fù)情況（對(duì)比29，按工作日微調(diào)） wind， wind，旅游活動(dòng)方面，參考海南物價(jià)局公布的旅游價(jià)格指數(shù)，從4星級(jí)的住宿、航空交通價(jià)格以及旅游餐飲中均可以看出自2023年元旦開(kāi)始，整體旅游熱度開(kāi)始提升，截至2月26日，4星級(jí)住宿價(jià)格對(duì)比2019年提升67.0，機(jī)票價(jià)格提升14.0。而根據(jù)CPSE發(fā)布的旅客出行意愿指數(shù)（TWI）分析報(bào)告，2023年2月和3月出行意愿仍將持續(xù)環(huán)比提升，且2月份商務(wù)出行占比環(huán)比1月份明顯提升。圖表：海南旅游消費(fèi)價(jià)格指數(shù)總指數(shù) 圖表：海南旅游消費(fèi)價(jià)格指數(shù)旅游住宿:4星級(jí)團(tuán)隊(duì)價(jià)wind， wind，圖表：海南旅游消費(fèi)價(jià)格指數(shù)旅游交通航空?qǐng)F(tuán)隊(duì)價(jià) 圖表：海南旅游消費(fèi)價(jià)格指數(shù)旅游餐飲團(tuán)隊(duì)價(jià)wind， wind，圖表：2月份旅客出行意愿環(huán)比明顯提升 圖表：2月份商務(wù)出行旅客占比明顯提升CAPSE， CAPSE，天味食品：23年開(kāi)局表現(xiàn)良好，全年增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延續(xù)核心觀點(diǎn)：公司預(yù)計(jì)3年2月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)%左右、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)%左右，均達(dá)到了20%的年度目標(biāo)增速要求，公司經(jīng)營(yíng)基本面的良好發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)一步得到驗(yàn)證。從實(shí)際經(jīng)營(yíng)層面看，春節(jié)消費(fèi)旺季期間公司保持合理庫(kù)銷比水平，整體庫(kù)存水平較低，使得市場(chǎng)鋪貨、終端動(dòng)銷節(jié)奏順暢。展望全年，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，渠道布局日益多元，在行業(yè)景氣度恢復(fù)背景下，前期產(chǎn)業(yè)鏈布局效益有望持續(xù)兌現(xiàn)，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｊ录袠I(yè)動(dòng)研究告公司披露2023年2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：經(jīng)公司初步核算，2023年2月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48,758萬(wàn)元左右，同比增長(zhǎng)21.35%左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8,220萬(wàn)元左右，同比增長(zhǎng)22.68%左右。簡(jiǎn)評(píng)經(jīng)營(yíng)良好態(tài)勢(shì)延續(xù)，2月迎來(lái)開(kāi)門紅公司3年2月?tīng)I(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)均達(dá)到了20%的年度目標(biāo)增速要求，公司經(jīng)營(yíng)基本面的良好發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)一步得到驗(yàn)證。從實(shí)際經(jīng)營(yíng)層面看，春節(jié)消費(fèi)旺季期間，公司總體依舊延續(xù)2年渠道改革策略，保持合理庫(kù)銷比水平，整體庫(kù)存水平較低，配合公司針對(duì)重點(diǎn)單品、重點(diǎn)客戶、重點(diǎn)渠道的資源投入，使得整體市場(chǎng)鋪貨、終端動(dòng)銷節(jié)奏順暢，順利實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，渠道布局日益多元產(chǎn)品策略方面，公司堅(jiān)持打造多元化的產(chǎn)品矩陣，并重視大單品的培育，已成功打手工火鍋底料、老壇酸菜魚調(diào)料、小龍蝦調(diào)料等大單品，對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)較大。而從品類占比看，近年來(lái)火鍋底料的占比已經(jīng)開(kāi)始下降，中式菜品調(diào)料等其他品類則隨著公司加大新品推出和渠道推廣，其營(yíng)收占比持續(xù)提升，逐漸成為推動(dòng)公司銷售增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ瑢?duì)單一品類的依賴度下降。渠道布局層面，目前C端經(jīng)銷渠道仍為主導(dǎo)，公司23也將進(jìn)一步落實(shí)“優(yōu)商扶商策略，通過(guò)廠商一體化運(yùn)營(yíng)模式加大對(duì)大商的輔導(dǎo)，對(duì)于扶扶商過(guò)程中的資源利效率也將進(jìn)一步優(yōu)化，有助于公司網(wǎng)點(diǎn)的持續(xù)開(kāi)拓。與此同時(shí)，公司也加大了新零售渠道的全域布局，開(kāi)展社區(qū)電商、O2O等多種線上銷售模式，與多家平臺(tái)合作，迎合年輕群體的消費(fèi)習(xí)慣。此外，公司的定制餐調(diào)業(yè)務(wù)目前已服務(wù)超5萬(wàn)家餐飲連鎖單店，B端渠道后續(xù)有望伴隨需求恢復(fù)貢獻(xiàn)更大增量。行業(yè)景氣度恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈布局效益有望持續(xù)兌現(xiàn)經(jīng)過(guò)20年行業(yè)景氣度的快速提升、1年面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求疲軟、成本上漲等因素導(dǎo)致的調(diào)整后，目復(fù)調(diào)行業(yè)發(fā)展已回歸理性，有望重回上升通道。公司作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，行業(yè)承壓下主動(dòng)求變、積極調(diào)整，經(jīng)過(guò)2年的變革后，整體經(jīng)營(yíng)重回正軌。而在做好主業(yè)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，公司也積極復(fù)調(diào)行業(yè)賽道做上下游布局，堅(jiān)持“業(yè)投一體”策略，在獲取投資收益的同時(shí)力求為公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｈ缛ツ晖顿Y的團(tuán)餐企業(yè)既能公司復(fù)調(diào)產(chǎn)品導(dǎo)入團(tuán)餐渠道，同時(shí)也為公司未來(lái)在預(yù)制菜等其他領(lǐng)域的探索提供經(jīng)驗(yàn)。盈利預(yù)測(cè)：根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況，我們預(yù)計(jì)20232025年公司實(shí)現(xiàn)收入32.6、39.1、46.85億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.2、5.55、6.85億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.5、0.7、0.90元/股。若還原股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，預(yù)計(jì)5年歸母凈利潤(rùn)4.56、5.62、6.85億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.6、0.7、0.90元股。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)：復(fù)調(diào)產(chǎn)品原材料涉及種類眾多，若部分原材料價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期上漲將對(duì)公司盈利造成較大壓力；）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇：復(fù)調(diào)行業(yè)當(dāng)前正處于成長(zhǎng)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，市場(chǎng)參與者眾多，若行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響；）新品表現(xiàn)不及預(yù)期：公司需要通過(guò)打造大單品來(lái)塑造品牌聲勢(shì)，提高經(jīng)營(yíng)效率，若公司新品的市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，推新節(jié)奏受到影響，將對(duì)公司業(yè)績(jī)端行業(yè)動(dòng)研究告的后續(xù)增長(zhǎng)造成影響；）食品安全風(fēng)險(xiǎn)：公司產(chǎn)品主要用于烹飪，若出現(xiàn)相關(guān)食安事件，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成較大沖擊。安食品：餐飲復(fù)蘇助力營(yíng)收高增，疫后預(yù)制菜B端有望提速核心觀點(diǎn)：1月以來(lái)全國(guó)餐飲復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，短期內(nèi)疫情擾動(dòng)因素已基本消退。隨著B(niǎo)端場(chǎng)景恢復(fù)，公司動(dòng)銷高速增長(zhǎng)，2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28億元左右，同比增長(zhǎng)約%。控本降費(fèi)趨勢(shì)推動(dòng)下的預(yù)制菜B端需求，隨著因疫情關(guān)閉的餐飲門店重新開(kāi)張而逐步恢復(fù)，3年預(yù)制菜行業(yè)增長(zhǎng)有望加速。公司通過(guò)自產(chǎn)并購(gòu)貼牌策略，持續(xù)發(fā)展預(yù)制菜肴第二增長(zhǎng)曲線，有望憑借競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)維持較高增長(zhǎng)速度。近年公司收購(gòu)的新宏業(yè)、新柳伍企業(yè)在助力預(yù)制菜業(yè)務(wù)發(fā)展同時(shí)，也保障了公司火鍋料業(yè)務(wù)核心原料魚漿的供應(yīng)，帶來(lái)原材料端的優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)壁壘，公司主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位持續(xù)鞏固。事件3月12日，公司發(fā)布2023年-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的公告：期間公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.8億元左右，同比增長(zhǎng)約37.4。簡(jiǎn)評(píng)餐飲加速恢復(fù)，B端客戶需求提速3年1月中旬開(kāi)始，各線城市疫情沖擊帶來(lái)的影響已逐步緩解。其中餐飲方面表現(xiàn)較為樂(lè)觀，各線城市大都已恢復(fù)至管控優(yōu)化前水平，并表現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。短期內(nèi)疫情擾動(dòng)因素已基本消退，餐飲復(fù)蘇趨明顯。-2月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.8億元左右，同比增長(zhǎng)約37.4。公司主業(yè)B端餐飲客戶占比較大，市場(chǎng)需求已經(jīng)逐漸修復(fù)。在行業(yè)傳統(tǒng)旺季及春節(jié)期間，公司的速凍火鍋料制品、預(yù)制菜肴和速凍米面制品延續(xù)動(dòng)銷良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。疫后餐飲降本控費(fèi)需求明顯，預(yù)制菜增長(zhǎng)有望提速預(yù)制菜行業(yè)仍處于高速增長(zhǎng)期，供給端冷鏈物流不斷完善，家庭端備餐需求、餐飲端降本增效需求，共同促進(jìn)行業(yè)迅速發(fā)展。控本降費(fèi)趨勢(shì)推動(dòng)下的預(yù)制菜B端需求，隨著因疫情關(guān)閉的餐飲門店重新開(kāi)張而逐步恢復(fù)3年預(yù)制菜行業(yè)增長(zhǎng)有望加速。公司通過(guò)“自產(chǎn)并購(gòu)+貼牌”策略，持續(xù)發(fā)展預(yù)制菜肴第二增長(zhǎng)曲線。公司具有領(lǐng)先行業(yè)的研發(fā)力度以及契合預(yù)制菜的產(chǎn)地研模式，同時(shí)具有更加全國(guó)化的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)以及實(shí)力更強(qiáng)的經(jīng)銷商客戶，在內(nèi)生增長(zhǎng)及外部收購(gòu)下，已經(jīng)初具規(guī)模并維持較高增長(zhǎng)速度。其中自產(chǎn)的安井小廚、貼牌的凍品先生，已分別形成酸菜魚、小酥肉等消費(fèi)者接受度高，具有成為超級(jí)大單品潛力的產(chǎn)品。收購(gòu)方面，繼2021年新宏業(yè)后，2022年9月公司將新柳伍納入公司合并報(bào)表范圍，給公司營(yíng)收增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。并購(gòu)業(yè)務(wù)在發(fā)展小龍蝦預(yù)制菜業(yè)務(wù)的同時(shí)，很大程度上保障了公司火鍋料業(yè)務(wù)核心原料魚漿的供應(yīng)，助力公司淡水魚漿的替代，并給公司帶來(lái)原材料端的優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)壁壘。疊加后續(xù)新建產(chǎn)能的逐步達(dá)產(chǎn)進(jìn)一步強(qiáng)化公司“銷地產(chǎn)”布局的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)，公司主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)地位也將持續(xù)提升。行業(yè)動(dòng)研究告盈利預(yù)測(cè)：盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)20222024年公司實(shí)現(xiàn)收入121.4、1547、188.7億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.、14.、17.2億元，對(duì)應(yīng)EPS為3.、4.8、5.9元，對(duì)應(yīng)24年P(guān)E為X、33、，維持“買入”評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)提示：1）疫情反復(fù)影響B(tài)端需求：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中餐飲類客戶占比較大，而疫情反復(fù)對(duì)于餐飲企業(yè)開(kāi)展經(jīng)活會(huì)造較響。后疫存持反復(fù)情，再使得B端戶求滑，影響公司相關(guān)業(yè)務(wù)收入。2）預(yù)制菜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇隨著景氣度的提升，預(yù)制菜行業(yè)大量新入局者不涌，場(chǎng)爭(zhēng)加劇將使公司費(fèi)投入長(zhǎng)對(duì)司利平產(chǎn)影。）原材料成本上漲：近年來(lái)原料、包材類成本上漲明顯，以及單位產(chǎn)品運(yùn)費(fèi)增加，員工工資剛性上漲等，企業(yè)對(duì)大壓力若本預(yù)上，對(duì)業(yè)利造明影響。今世緣：延續(xù)開(kāi)門紅順利落地，23年百億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)可期核心觀點(diǎn)：短期看，3年隨疫情影響消退，公司自2年開(kāi)始的一系列營(yíng)銷、產(chǎn)品等方面的調(diào)整有望乘勢(shì)發(fā)力，百億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)可期。長(zhǎng)期看，江蘇作為白酒消費(fèi)大省，未來(lái)今世緣省內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)精耕和消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)升級(jí)將支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本盤，同時(shí)省外聚焦戰(zhàn)略有望逐步迎來(lái)收獲期，重點(diǎn)市場(chǎng)的突破有望貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。事件公司發(fā)布2年度及2023年1至2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告。2022年度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入78.5億元左右，同比增長(zhǎng)%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)24.8億元左右，同比增長(zhǎng)%左右。對(duì)應(yīng)202Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.3億元左右，同比增長(zhǎng)%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.99億元左右，同比增長(zhǎng)21左右。2023年1至2月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31億元左右，同比增長(zhǎng)27左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.8億元左右，同比增長(zhǎng)25左右。簡(jiǎn)評(píng)新春大會(huì)戰(zhàn)成效顯著，3年順利實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅2年1月開(kāi)始，隨著疫情影響逐漸消退，公司營(yíng)銷系統(tǒng)迅速吹響“2023新春大會(huì)戰(zhàn)”的號(hào)角，各個(gè)大區(qū)高效響應(yīng)大會(huì)戰(zhàn)總體部署，推進(jìn)一系列包括“五化工程”等在內(nèi)的市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)，提升渠道積極性優(yōu)化經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)為23年開(kāi)門紅打下良好基礎(chǔ)，也為23年沖刺百億目標(biāo)打造良好開(kāi)端。據(jù)公司2月7日公告，從2年2月份至2月份的情況看，公司基本完成新春大會(huì)戰(zhàn)既定目標(biāo)，為3年全年業(yè)績(jī)完成打下基礎(chǔ)。產(chǎn)品方面，隨著元春期間疫情影響消退，消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)及返鄉(xiāng)潮拉動(dòng)共同驅(qū)動(dòng)下公司產(chǎn)品動(dòng)銷持續(xù)恢復(fù)，在22“四部一”組織變革營(yíng)銷提效的賦能下，公司核心大單品四開(kāi)、對(duì)開(kāi)表現(xiàn)良好，國(guó)緣3經(jīng)過(guò)2年上半年的行業(yè)動(dòng)研究告調(diào)整后亦逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。此外，預(yù)計(jì)蘇北區(qū)域返鄉(xiāng)潮對(duì)中檔價(jià)位的單開(kāi)和淡雅有所拉動(dòng)，元春以來(lái)10-0元價(jià)位的淡雅、單開(kāi)亦取得良好增長(zhǎng)。區(qū)域方面，省內(nèi)持續(xù)深耕，省外推進(jìn)聚焦戰(zhàn)略。省內(nèi)方面，持續(xù)推進(jìn)“分品提升、分區(qū)精耕”策略，據(jù)公司2月7日公告，省內(nèi)各銷售大區(qū)銷售進(jìn)度符合預(yù)期，淮安、南京發(fā)貨回款進(jìn)度完成理想，蘇中、鹽城增長(zhǎng)較為突出。省外市場(chǎng)推進(jìn)聚焦板塊、聚焦單品和聚焦渠道的聚焦戰(zhàn)略，確立0個(gè)地級(jí)市作為重點(diǎn)市場(chǎng)，持續(xù)重點(diǎn)打造實(shí)現(xiàn)板塊倍增輻射周邊市場(chǎng)，預(yù)計(jì)3年省外重點(diǎn)市場(chǎng)的增速快于省內(nèi)。百億目標(biāo)彰顯公司信心，看好今世緣持續(xù)加碼超車短期看，3年隨疫情影響消退，公司自2年開(kāi)始的一系列營(yíng)銷、產(chǎn)品等方面的調(diào)整有望乘勢(shì)發(fā)力，百億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)可期。產(chǎn)品上V系持續(xù)加大C端培育，謀求長(zhǎng)線健康增長(zhǎng)，2年下半年以來(lái)V系調(diào)整見(jiàn)效，價(jià)盤趨穩(wěn)動(dòng)銷向好；營(yíng)銷上2年1月開(kāi)啟新春大會(huì)戰(zhàn)，提振渠道信心優(yōu)化經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，檢驗(yàn)營(yíng)銷組織架構(gòu)改革成效組織架構(gòu)方面2年開(kāi)始推出事業(yè)部制，擴(kuò)充一線人員編制打造更專業(yè)的市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)打開(kāi)晉升通道提升市場(chǎng)人員積極性；治理上股權(quán)激勵(lì)的推出有望進(jìn)一步提升員工凝聚力，釋放公司經(jīng)營(yíng)潛力。長(zhǎng)期看，江蘇作為白酒消費(fèi)大省，未來(lái)省內(nèi)持續(xù)精耕和消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)升級(jí)將支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本盤，同時(shí)省外聚焦戰(zhàn)略有望逐步迎來(lái)收獲期，點(diǎn)狀市場(chǎng)的突破有望貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。我們持續(xù)看好今世緣長(zhǎng)期高質(zhì)量成長(zhǎng)。盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)22024年公司實(shí)現(xiàn)收入78.4、100.0、121.99億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.82億、31.90億、39.48億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.9、2.5、3.15元/股，對(duì)應(yīng)PE（202330收盤價(jià)）為30.4X、23.6X、19.1，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）省內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)：公司當(dāng)前銷售收入仍由江蘇省內(nèi)市場(chǎng)貢獻(xiàn)，近年來(lái)隨著省外全國(guó)化白酒品牌以及醬香白酒的持續(xù)涌入和省內(nèi)白酒龍頭的不斷擴(kuò)容，省內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能加劇。2）省外市場(chǎng)拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：公司對(duì)外市場(chǎng)以聚焦戰(zhàn)略進(jìn)行擴(kuò)張，省外點(diǎn)狀市場(chǎng)原有的強(qiáng)勢(shì)區(qū)域酒龍頭或者強(qiáng)勢(shì)全國(guó)白品或大司省市開(kāi)的度。）食品安全風(fēng)險(xiǎn)等：來(lái)，品全題終消費(fèi)者關(guān)熱，司為食生企，產(chǎn)售各節(jié)均及品安全。15山西汾：基本面穩(wěn)健，估值性價(jià)比凸顯，恰逢布局時(shí)點(diǎn)核心觀點(diǎn)：當(dāng)前公司渠道趨于良性，市場(chǎng)秩序穩(wěn)定，春節(jié)返鄉(xiāng)潮和節(jié)后宴請(qǐng)宴席場(chǎng)景回歸，公司大眾價(jià)格帶產(chǎn)品、次高端價(jià)格帶產(chǎn)品和千元價(jià)格帶產(chǎn)品均受益于市場(chǎng)恢復(fù)。3年，公司將持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品高端化不動(dòng)搖，打過(guò)長(zhǎng)江南不動(dòng)搖戰(zhàn)略，我們繼續(xù)看好汾酒未來(lái)。事件行業(yè)動(dòng)研究告從基本面看，汾酒市場(chǎng)動(dòng)銷、庫(kù)存、批價(jià)處于良性健康狀態(tài)，腰部青花系列、巴拿馬持續(xù)放量，是白酒行業(yè)內(nèi)成長(zhǎng)性最好的企業(yè)之一。從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，在2年11月以來(lái)的白酒行業(yè)上漲周期，山西汾酒在9家白酒上市企業(yè)中股價(jià)漲幅最小。目前，對(duì)應(yīng)2023年業(yè)績(jī)的PE僅為x，相對(duì)公司成長(zhǎng)性處于估值低位，建議把握布局時(shí)機(jī)。簡(jiǎn)評(píng)動(dòng)銷加速恢復(fù)，渠道良性運(yùn)轉(zhuǎn)，公司基本面穩(wěn)固進(jìn)入2023年，隨著疫情影響的減弱，市場(chǎng)動(dòng)銷呈加速恢復(fù)態(tài)勢(shì)，渠道信心向好。從動(dòng)銷復(fù)蘇角度看，節(jié)檔市場(chǎng)加速恢復(fù)，產(chǎn)品銷售流速明顯加快，在春節(jié)期間部分區(qū)域出現(xiàn)終端補(bǔ)貨情景。節(jié)后，動(dòng)銷延續(xù)強(qiáng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，公司市場(chǎng)動(dòng)作落地，商務(wù)、宴席等場(chǎng)景加快腰部及以上產(chǎn)品流速。從市場(chǎng)庫(kù)存與批價(jià)角度看，終端節(jié)前加快出貨階段性干擾批價(jià)，2月公司主動(dòng)停貨挺價(jià)清庫(kù)存，強(qiáng)動(dòng)銷利于產(chǎn)品周轉(zhuǎn)，市場(chǎng)庫(kù)存已降至健康理水平，3月產(chǎn)品批價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，汾酒是白酒行業(yè)內(nèi)基本面最好的企業(yè)之一。一季度，公司按計(jì)劃推進(jìn)市場(chǎng)售工作，渠道回款進(jìn)度順利，市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，我們認(rèn)為一季度高基數(shù)下有望現(xiàn)實(shí)開(kāi)門紅；批價(jià)方面，青0價(jià)0元左右，青0復(fù)興版批價(jià)790元左右。市場(chǎng)擔(dān)憂逐漸解除，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)清晰，估值性價(jià)比凸顯在本輪行情中，市場(chǎng)對(duì)于山西汾酒存在擔(dān)憂，市場(chǎng)分歧使得汾酒股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)疲軟。站在3月中旬的時(shí)點(diǎn)我們認(rèn)為市場(chǎng)擔(dān)憂逐漸被解除。1產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的擔(dān)憂。3年公司進(jìn)一步提升“強(qiáng)腰部”的戰(zhàn)略地位，而青花30復(fù)興版處于市場(chǎng)維護(hù)年，若腰部產(chǎn)品巴拿馬、老白汾放量，市場(chǎng)擔(dān)憂產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下滑。我們認(rèn)為：腰部產(chǎn)品包含青花2，是公司結(jié)構(gòu)升級(jí)主力產(chǎn)品，也是增速最快的單品之一；元旦以來(lái)，青0市場(chǎng)動(dòng)銷較好，批價(jià)階段性松動(dòng)后穩(wěn)定在350元左右，仍是表現(xiàn)最好的單品。青花0復(fù)興版方面，調(diào)整不意味著不增長(zhǎng)，全年角度看，仍有望以平均增速增長(zhǎng)。整體來(lái)看，“強(qiáng)腰部”仍是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，全年噸酒價(jià)格仍有望穩(wěn)中有升。2）費(fèi)用率的擔(dān)憂。2022年，受到疫情影響，消費(fèi)場(chǎng)景缺失，人員出行受阻，部分市場(chǎng)動(dòng)作難以推進(jìn)，費(fèi)用率出現(xiàn)明顯減少，部分費(fèi)用推遲到2023年投入。2023年，品鑒會(huì)、回廠游等活動(dòng)也重新提上日程，公司將加大市場(chǎng)費(fèi)用投入。結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的分歧，預(yù)期費(fèi)用率提升，影響公司盈利能力。我們認(rèn)為：2023年，公司投入重點(diǎn)在終端以及消費(fèi)者。從投放策略看，去年就已經(jīng)開(kāi)始加大開(kāi)瓶掃碼紅包獎(jiǎng)勵(lì)力度，2023年增量費(fèi)用更多是線下活動(dòng)落地以及廣告投放，以絕對(duì)費(fèi)用為主而非比例費(fèi)用。隨著公司規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，將有效緩沖費(fèi)用投入量的增加，全年費(fèi)用率增加有限，公司凈利率水平仍將穩(wěn)中有升。3）復(fù)興版運(yùn)作低迷預(yù)期導(dǎo)致的估值回落。2022年，青花0復(fù)興版加快推進(jìn)全國(guó)化招商布局，增加市場(chǎng)投放量，但是全年疫情頻發(fā)，暴露產(chǎn)品品牌力不足的弊端，動(dòng)銷速度不及預(yù)期，批價(jià)下滑跌破800元。復(fù)興版相對(duì)低迷的市場(chǎng)表現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整預(yù)期，公司估值回落。我們認(rèn)為：2023年上半年，復(fù)興版工作重點(diǎn)將是市場(chǎng)秩序的維護(hù)，在此基礎(chǔ)上下半年實(shí)現(xiàn)增量。公司資源依舊優(yōu)先向復(fù)興版傾斜，針對(duì)性做廣告和圈層營(yíng)銷。青0復(fù)興版作為公司高端戰(zhàn)略大單品，仍處于市場(chǎng)導(dǎo)入期和消費(fèi)培育期，扎實(shí)做好營(yíng)銷工作，穩(wěn)步提升品牌力，優(yōu)化產(chǎn)品市場(chǎng)生態(tài)。全年來(lái)看，復(fù)興版將穩(wěn)健高質(zhì)量增長(zhǎng)。市場(chǎng)擔(dān)憂估值回落，建議逢低加倉(cāng)布局從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，山西汾酒在2年1月以來(lái)的股價(jià)增速在9家上市酒企中最少，僅上漲16.7；元旦至今，汾酒股價(jià)下滑4.84%。從估值水平看，目前汾酒對(duì)應(yīng)2023年估值已經(jīng)回落到PE31倍（2023年1月20日?qǐng)?bào)告盈利預(yù)測(cè)），但利潤(rùn)端仍有望保持35左右增速，PG角度具有相當(dāng)?shù)奈Α腜E估值水平看，公司處于25年0年7.44.88%21%分位，具備較大修復(fù)空間。從同行對(duì)比角度看，當(dāng)前估值水平位列9年白酒上市公司中等水平，考慮到汾酒較高的成長(zhǎng)性，理應(yīng)給予更高的估值。咬定青山不放松，繼續(xù)看好汾酒未來(lái)公司一直堅(jiān)持既有的優(yōu)秀戰(zhàn)略穩(wěn)步前進(jìn)：汾酒堅(jiān)持“抓兩頭、帶中間”的產(chǎn)品策略，做到“低端穩(wěn)量、中端增量、高端放量、重點(diǎn)保量”四位一體，持續(xù)推進(jìn)青花汾酒圈層拓展和渠道擴(kuò)張，加大消費(fèi)者培育力度，堅(jiān)持產(chǎn)品結(jié)構(gòu)往上走的布局，青花的不斷放量和獻(xiàn)禮版玻汾的成功上市便是良好的印證。在區(qū)域布局上，公司也持續(xù)推動(dòng)江浙滬皖粵等南方市場(chǎng)的投入力度，目前全國(guó)可掌控終端數(shù)量已經(jīng)突破2萬(wàn)家，空白市場(chǎng)不斷得以填補(bǔ)，基地市場(chǎng)不斷得以加固。高端化全國(guó)化，汾酒可期，我們繼續(xù)看好公司未來(lái)。盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)32024年公司實(shí)現(xiàn)收入319.80/383.76億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)107.07/134.14億元，對(duì)應(yīng)PE為30.9、24.7X，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）省外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期：山西汾酒目前戰(zhàn)略是全國(guó)化擴(kuò)張，如果山西汾酒在省外的擴(kuò)張不及預(yù)期，尤其長(zhǎng)江以南市場(chǎng)的開(kāi)拓，可能會(huì)影響汾酒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2）產(chǎn)品升級(jí)不及預(yù)期：山西汾目前提出“抓青花、強(qiáng)腰部、穩(wěn)玻汾”的產(chǎn)品策略，主攻青花系列的高端產(chǎn)品，如果這一產(chǎn)品發(fā)展受限，將嚴(yán)影山汾的入增和潤(rùn)平。）食品安全風(fēng)險(xiǎn)等：，食安問(wèn)始是費(fèi)者的關(guān)熱，司為品生企，產(chǎn)售環(huán)節(jié)均及品量。二、成本指標(biāo)變化：豬價(jià)下跌，包材價(jià)格普遍下行原料成本方面，對(duì)于酵母生產(chǎn)核心原材料糖蜜而言，截至3月17日，糖蜜價(jià)格為1825元噸上升3.40%。截至去年12月，國(guó)內(nèi)大麥的進(jìn)口平均價(jià)為410.42美元噸，環(huán)比1月上升4.49%。乳制品原材生鮮乳，截至3月8日，生產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)為4.01元公斤，環(huán)比下降0.25。速凍食品原材料中，水產(chǎn)類原材料中，參考白鰱魚批發(fā)價(jià)格，截至3月17日為9.0元公斤，環(huán)比下降0.09；豆制品原材料方面，白豆粕價(jià)格比上周下降1.30，截至3月17日為4166元噸；禽類原材料，參考白條雞批發(fā)價(jià)格，本周價(jià)格比上周上升1.77，截至3月17日為18.35元公斤；畜類原材料，參考豬肉批發(fā)價(jià)格，周價(jià)格比上周下降1.82至3月17日為20.45元公斤。白砂糖價(jià)格環(huán)比上周持平，截至3月10日，價(jià)格為1.38元公斤。大豆價(jià)格方面，截至3月10日，大豆的市場(chǎng)價(jià)格為5351.60元噸，相比2月28日下降0.13。鴨副價(jià)格方面，截止2月24日，鴨脖價(jià)格為17.5元公斤，與上周環(huán)比持平。包材成本方面，截至3月7日，國(guó)產(chǎn)鋁合金356價(jià)格為19150元噸，周環(huán)比下降0.52。截至3月17日，國(guó)內(nèi)瓦楞紙出廠價(jià)平均價(jià)為3580元/噸，環(huán)比上周下降2.45%。截至3月10日，浮法平板玻璃價(jià)格為173840噸，相比2月28日下降0.41。圖表：糖蜜現(xiàn)貨價(jià)（元噸） 圖表：大麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)（美元噸）資料來(lái)源：華訊酒精網(wǎng)， 資料來(lái)源：海關(guān)總署，圖表：生鮮乳價(jià)格（元公斤） 圖表：白鰱魚價(jià)格（元公斤）農(nóng)業(yè)部， 農(nóng)業(yè)部，圖表：豬肉價(jià)格（元公斤） 圖表：白砂糖零售價(jià)（元公斤）農(nóng)業(yè)部， 商業(yè)部，圖表：大豆市場(chǎng)價(jià)（元噸） 圖表：鋁合金價(jià)格（元噸）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局， wind，圖表：瓦楞紙出廠價(jià)（元噸） 圖表：浮法平板玻璃市場(chǎng)價(jià)（元噸）wind， 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，圖表：主要鴨副市場(chǎng)價(jià)格（元公斤） 圖表：主要鴨副市場(chǎng)價(jià)格同比wind，水禽行情網(wǎng)， wind，水禽行情網(wǎng)，三、本周市場(chǎng)回顧3.1板塊整體表現(xiàn)：大盤下行，食品飲料板塊表現(xiàn)弱于大盤本周A股上行，上證指數(shù)收于50.55點(diǎn)，周變動(dòng)+0.63%。食品飲料板塊周變動(dòng)1.5%，表現(xiàn)弱于大盤2.17個(gè)百分點(diǎn)，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類第0位。圖表：以03年1月1日為基期，食品飲料板塊指數(shù)與上證綜指走勢(shì)對(duì)比日變化)wind，圖表：申萬(wàn)各子行業(yè)一周漲跌幅排名wind，按子行業(yè)劃分：乳品、休閑食品跌幅居前本周食品飲料各子板塊中漲跌幅由高到低分別為：肉制品（0.26%），其他酒類（-0.46%），預(yù)加工食品（0.71%），調(diào)味發(fā)酵品（1.01%），乳品（1.35%），白酒（1.5%），休閑食品（1.61%），軟飲料（-1.87%）保健品（2.2%），啤酒（3.43）。圖表：一周各子板塊漲跌幅排名（）wind，圖表：一周各子板塊市場(chǎng)表現(xiàn)指數(shù)名稱代碼指數(shù)周漲跌幅月漲幅今年以來(lái)漲跌幅保健品851247SI1,66551-2.22-5.44-4.17軟飲料851271SI2,41299-1.87-5.19-0.69其他酒類851233SI5,78224-0.46-5.89-0.24休閑食品801128SI2,45827-1.61-7.01-7.54預(yù)加工品851246SI5,51805-0.71-3.80-2.36肉制品851241SI6,44374-0.26-4.21-2.77調(diào)味發(fā)品851242SI8,42467-1.01-7.43-5.67啤酒851232SI6,84788-3.43-7.470.58乳品851243SI9,70928-1.35-5.85-6.77白酒801125SI66,75-1.59-5.792.00id中信投按市值劃分：0-0億市值板塊跌幅居前我們將板塊個(gè)股按市值劃分為300億以上、100300億、50100億和50億以下四個(gè)板塊。本周各市值板塊漲幅由高低排名為：100-300億板塊下跌1.49，50100億板塊下跌2.34，30億以上板塊下跌2.45，50億以下板塊下跌2.66。圖表：市值劃分板塊一周漲跌幅 圖表：按市值劃分板塊年初以來(lái)漲跌幅wind， wind，滬股通、深股通標(biāo)的持股變化本周滬深港通交易日為3月13日3月17日。滬股通每日前十大活躍個(gè)股中食品飲料公司共上榜2家。貴州茅臺(tái)（上榜5天，成交凈買入1.02億元），山西汾酒（上榜3天，成交凈買入6.95億元）；深股通每日前十大活躍個(gè)股中食品飲料公司上榜2家，為五糧液（上榜5天，成交凈買入+4.91億元），瀘州老窖（上榜2天，成交凈買入+2.46億元）。圖表：本周食品飲料滬深股通前十大活躍個(gè)股情況日期 滬股通上榜公成交凈買入（億合計(jì)買賣（億深股通上榜公成交凈買入（億合計(jì)買賣（億司元）元）司元）元）20230313 貴州茅臺(tái)-0.08713.9561五糧液2.63317.4638山西汾酒-1.4856.2104瀘州老窖-0.1774.817420230314 貴州茅臺(tái)-7.63417.2798五糧液0.47066.5526山西汾酒-2.0185.111020230315 貴州茅臺(tái)-2.71011.6431五糧液-0.8957.699920230316 貴州茅臺(tái)-0.72610.3926五糧液0.63988.573920230317 貴州茅臺(tái)0.181320.5703五糧液2.027710.9564山西汾酒-3.4259.4426瀘州老窖2.64839.1653wind，截至2023年3月17日，食品飲料行業(yè)滬深股通標(biāo)的按持股比例排名前五名為洽洽食品、伊利股份、湯臣倍健、重慶啤酒、桃李面包。持股比例分別為20.18、16.92、9.8、9.32、8.24%，較上期持股比例變動(dòng)+0.08、0.29、+0.16、+0.37、+0.5。圖表：食品飲料行業(yè)滬深股通持股比例（截至.）證券代碼證券簡(jiǎn)稱系統(tǒng)持股量持股市值占流通A股占流通A股持股比例變002557SZ洽洽食品102,31,58.004,35,93,56940(公布)20.17(計(jì)算)20.1779動(dòng)（）0.0836600887SH伊利股份1,06,07,1880030,80,46,6716.9116.9163-0.205300146SZ湯臣倍健110,54,14.002,43,05,036706.499.78430.1633600132SH重慶啤酒45,09,065,37,51,730429.319.31850.3687603866SH桃李面包109,80,28.001,74,94,173448.238.23800.0458605499SH東鵬飲料5,91,204001,12,85,531367.787.78210.1281002507SZ涪陵榨菜67,54,751,65,19,556937.607.69620.0233600519SH貴州茅臺(tái)89,70,18156,23,36,76.007.147.1413-0.002603288SH海天味業(yè)325,51,16.0024,33,21,587.027.0249-0.091000858SZ五糧液259,55,11.0048,93,80,736.686.68780.0647600779SH水井坊32,13,872,31,14,643306.586.58080.0518603345SH安井食品19,00,073,03,09,368506.476.47950.2533603027SH千禾味業(yè)49,97,261,16,37,330805.215.21350.4401000729SZ燕京啤酒116,18,88.001,44,99,634564.124.63020.1611000848SZ承德露露49,65,53430,50,73.774.614.6133-0.270002568SZ百潤(rùn)股份30,07,111,19,25,430442.864.19250.1433600872SH中炬高新32,54,231,18,35,694204.144.1438-0.196000568SZ瀘州老窖56,70,9013,36,71,163.853.87200.0719600559SH老白干酒34,29,881,12,62,765703.823.82231.1509600600SH青島啤酒26,49,242,86,06,007633.783.78340.1426000799SZ酒鬼酒11,22,571,44,43,780303.453.45600.0770000895SZ雙匯發(fā)展115,91,53.002,92,06,171973.343.3463-0.052603043SH廣州酒家18,94,66527,99,87.813.333.3306-0.088600809SH山西汾酒39,77,0110,62,61,183.263.2665-0.262603517SH絕味食品19,03,58856,96,45.803.123.1281-0.040603369SH今世緣38,11,902,24,10,155003.033.03860.2057002304SZ洋河股份44,59,917,11,57,261502.952.96750.1051002847SZ鹽津鋪?zhàn)?,10,31200388,02,17.602.412.69610.4076603589SH口子窖16,16,171,11,42,844772.692.69390.0286605089SH味知香694,29.0050,81,022.612.61980.0863000860SZ順鑫農(nóng)業(yè)18,78,50580,39,46.302.532.53210.0851300973SZ立高食品1,75,27500175,67,29.001.032.47340.5637603317SH天味食品17,73,22438,35,18.402.352.35130.0221002216SZ三全食品13,85,85222,58,91.301.572.1986-0.264000596SZ古井貢酒8,83,603002,32,82,428702.162.1614-0.078603198SH迎駕貢酒11,32,27721,18,17.481.411.41600.0105600597SH光明乳業(yè)15,54,74162,38,85.601.191.19720.0641002481SZ雙塔食品12,52,4971,03,541.011.13940.2342002597SZ金禾實(shí)業(yè)5,98,12200180,30,68.301.061.07330.1999000869SZ張?jiān)4,55,36900137,30,16.421.001.0035-0.043002461SZ珠江啤酒21,62,88182,98,81.720.970.97730.0310600073SH上海梅林8,48,6410072,00,130.900.90450.3632605337SH李子園904,07.0023,20,110.760.7614-0.011600882SH妙可藍(lán)多3,60,38600109,71,48.260.700.7049-0.289603919SH金徽酒3,44,4870091,05,780.670.67860.1714002991SZ甘源食品231,40.0021,02,140.240.63550.5894002726SZ龍大美食6,47,3100060,03,390.600.60110.0013300791SZ仙樂(lè)健康370,39.0013,88,710.200.55150.2583002646SZ天佑德酒2,58,1600039,36,910.540.54770.1082002946SZ新乳業(yè)4,06,2770063,60,930.460.48110.1644600197SH伊力特2,17,1390058,19,920.460.46130.0807600702SH舍得酒業(yè)1,48,02800260,23,52.800.440.44930.4233300741SZ華寶股份2,63,0960063,89,510.420.4285-0.060300783SZ三只松鼠1,56,5890030,15,240.390.39040.0033600305SH恒順醋業(yè)3,86,1870045,69,330.380.38550.0406600238SH海南椰島1,56,8130019,10,620.350.35280.3527002570SZ貝因美3,39,0960015,96,650.310.31450.0231002695SZ煌上煌1,42,8710017,14,150.270.30790.1702002329SZ皇氏集團(tuán)1,45,524009,94,939400.160.26080.2608600059SH古越龍山2,07,1080021,15,130.220.22800.2049603711SH香飄飄643,85.0011,78,610.150.15670.1229603719SH良品鋪?zhàn)?05,78.0022,11,160.150.15110.1390603777SH來(lái)伊份408,28.006,93,473320.120.12130.1213600300SH維維股份1,73,677005,59,539940.100.10750.0905603156SH養(yǎng)元飲品987,88.0020,52,270.070.07810.0560000639SZ西王食品578,95.002,83,634500.050.05360.0000002582SZ好想你66,28471,22.130.010.01950.0000002515SZ金字火腿128,08.00540,44.760.010.01470.0000002910SZ莊園牧場(chǎng)16,30192,91.810.000.00950.0000002661SZ克明食品23,55275,31.330.000.00710.0000002650SZ加加食品48,00194,40.000.000.00420.0000600616SH金楓酒業(yè)4,3210031,240.000.00060.0000id中信投四、近期報(bào)告匯總天味食品：23年開(kāi)局表現(xiàn)良好，全年增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延經(jīng)營(yíng)良好態(tài)勢(shì)延續(xù)，12月迎來(lái)開(kāi)門紅。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，渠道布局日益多元。行業(yè)景氣度恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈布局效益有望持續(xù)兌現(xiàn)。安井食：餐飲復(fù)蘇助力營(yíng)收高增，疫后預(yù)制菜B端有望提餐飲加速恢復(fù)，B端客戶需求提速。疫后餐飲降本控費(fèi)需求明顯，預(yù)制菜增長(zhǎng)有望提速。今世緣：開(kāi)門紅順利落地，23年百億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)可期新春大會(huì)戰(zhàn)”成效顯著，23年順利實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅。百億目標(biāo)彰顯公司信心，看好今世緣持續(xù)加碼超車。山西汾：基本面穩(wěn)健，估值性價(jià)比凸顯，恰逢布局時(shí)動(dòng)銷加速恢復(fù)，渠道良性運(yùn)轉(zhuǎn)，公司基本面穩(wěn)固。市場(chǎng)擔(dān)憂逐漸解除，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)清晰，估值性價(jià)比凸顯市場(chǎng)擔(dān)憂估值回落，建議逢低加倉(cāng)布局。五、本周行業(yè)要聞和重要公司公告5.1行業(yè)要聞3月3日資訊：截至2022年末，全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)釀酒總產(chǎn)量671.4萬(wàn)千升，同比下降5.58%；全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)共963家，其中虧損企業(yè)169個(gè)，虧損面達(dá)17.55%；累計(jì)完成產(chǎn)品銷售收入6626.5億元，同比增長(zhǎng)9.64%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2201.72元，同比增長(zhǎng)29.36%；虧損企業(yè)累計(jì)虧損額18.82元，同比下降15.69%。（業(yè)家：http://t.o/60KiM）3月8日，華潤(rùn)雪花啤酒(中國(guó))有限公司發(fā)生工商變更，侯孝海卸任法定代表人、執(zhí)行董事、經(jīng)理，均由趙春武接任。（啤酒板：http://t.o/5ZKUz）統(tǒng)一企業(yè)公布2022年全年業(yè)績(jī)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入282.57億元，同比增長(zhǎng)12.0%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利12.22億元，同比減少18.6%。其中，食品業(yè)務(wù)2022年收益錄得人民幣10.9億元，較去年增長(zhǎng)15.6%；飲品業(yè)務(wù)收益錄得人民幣164.05億元，較去年增長(zhǎng)1.3%。（食品板：http://t.o/5KXD）深交所發(fā)行上市審核信息公開(kāi)網(wǎng)站顯示，菊樂(lè)食品IPO目前的狀態(tài)為“已受理”，預(yù)計(jì)融資金額為13.6億元，保薦機(jī)構(gòu)為證券股份有限公司。（食品板：）3月4日資訊：全國(guó)白酒價(jià)格調(diào)查資料顯示，2023年3月上旬全國(guó)白酒環(huán)比價(jià)格總指數(shù)為99.9，下跌0.09%。從分類指數(shù)看，名酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.84，下跌0.16%；地方酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.98，下跌0.02%。（酒食匯：ttp://t.o/5SGzG）2022年112月，青島市規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量203.1萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)2.02%。（啤酒板：ttp://t.o/5SGpG）澳優(yōu)自家品牌配方牛奶粉實(shí)現(xiàn)收入29億元至29.5億元，同比減少33.2%至34.3%；自家品牌配方羊奶粉收入35.85億元至3635元，同比增長(zhǎng)7.1%至8.6%。。（乳業(yè)時(shí)報(bào)：http://t.o/6Jha）據(jù)對(duì)全國(guó)500個(gè)縣集貿(mào)市場(chǎng)和采集點(diǎn)的監(jiān)測(cè)，3月份第2周（采集日為3月8日）內(nèi)蒙古、河北等10產(chǎn)省份生鮮乳平均價(jià)格4.01元/公斤，比前一周下跌0.2%，同比下跌4.5%。（乳業(yè)資訊網(wǎng)：ttp://t.o/5W3GT）3月5日資訊：3月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)公告，12月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額77067億元，同比增長(zhǎng)3.5%。按消費(fèi)類型分，12月份，商品零售68638億元，同比增長(zhǎng)2.9%，其中，煙酒類零售額109億元，同比增長(zhǎng)6.1%。（華夏酒報(bào)：ttp://t.o/5KZTN）近日，寶雞市橫水鎮(zhèn)與陜西鳳香旗幟酒業(yè)簽約物流園項(xiàng)目、紙制品生產(chǎn)線項(xiàng)目。據(jù)悉，兩個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃于203年開(kāi)工建設(shè)，計(jì)劃投資1.1億元，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)年總產(chǎn)值1.1億元，每年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)700萬(wàn)元。（糖酒快訊：http://t.o/6K5q）3月1日，肯尼亞首屆青島啤酒節(jié)活動(dòng)在肯尼亞首都內(nèi)羅畢舉辦，吸引不少當(dāng)?shù)孛癖妳⑴c。現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)展了球友誼賽、傳統(tǒng)文藝表演、啤酒暢飲等娛樂(lè)活動(dòng)。（糖酒快訊：ttp://t.o/6K5Zq）3月6日資訊：3月5日至3月9日，“舍得酒與世界分享舍得智慧暨舍得全球品牌上市會(huì)”分別在意大利、德國(guó)、法國(guó)三國(guó)舉行。會(huì)上，舍得酒分別與德法意三國(guó)承銷伙伴舉行了合作簽約儀式。（微酒：ttp://t.o/5XPB）3月13日，內(nèi)參酒聯(lián)合浙商糖酒共同舉辦的52度內(nèi)參酒品牌推介會(huì)在浙江杭州圓滿召開(kāi)。（微酒：ttp://t.o/5XPB）日前，乳業(yè)巨頭伊利低調(diào)地透露了一則消息：旗下伊家好奶酪業(yè)已完成品牌和產(chǎn)品升級(jí)。據(jù)官方介紹，家好奶酪“致力于給中國(guó)家庭提供更優(yōu)質(zhì)的奶酪”，同步上市的有高鈣奶酪棒、雙層奶酪棒以及金裝濃醇奶棒、原制馬蘇里拉奶酪等新產(chǎn)品。（食品板：http://t.o/5DpO1q）在五芳齋2023年端午新品發(fā)布會(huì)暨合作商大會(huì)上，五芳齋董事長(zhǎng)厲建平宣布，2023年要圍繞“糯+”戰(zhàn)略，探索新模式、新產(chǎn)業(yè)，打造第二增長(zhǎng)曲線。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司正在逐漸減少對(duì)單一產(chǎn)品的依賴。為了找到新增長(zhǎng)點(diǎn)，五芳齋探索了烘焙、速凍、預(yù)制菜等領(lǐng)域甚至要進(jìn)軍食品供應(yīng)鏈。（食品板：ttp://t.o/5DpO1q）全球最大的燕麥飲品公司Oatly發(fā)布了2022年第四季度和全年業(yè)績(jī)。其中，2022年第四季度，Oatly亞洲收入繼續(xù)受到中國(guó)疫情的影響，而剔除匯率影響后則實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)近8%。在四季度，Oatly在亞洲市場(chǎng)銷售量增長(zhǎng)了22。（食品板：http://t.o/5DpO1q）3月7日資訊：12月四川省規(guī)上企業(yè)白酒產(chǎn)量58.6萬(wàn)千升，同比下降5.9%；規(guī)上企業(yè)啤酒