證 究 新三板8家企業做市商退告/新/ 中 研究 2017年8月28板 葉倩究：/ 郵件/

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編號新三板每日動態【行情速遞】20178251238.39點（-0.32和1020.09點（+0.12%；三板成指和三板做市分 3.26億元（+1.05%）和1.54元（+8.95%；創新層和基礎層分 2.53億元（-13.65%）和2.89億元（19.42%【個股表現】2017825日，新三839家公司發生行為481家，其中上漲222家，占46.15%；漲幅最高的為金田元豐（45），額最高的為伊禾農品（3394萬元。協議板塊358142家39.66%；迪威普、都市鼎點等6家企業在協議板塊申報價限制下漲停（+100.00%）；額最高的為聯創投資（2999.73萬元1231只個股處于狀態，369164家，44.44%；漲幅最高的為遠航合金（100.00%），額最高的為伊禾農品（3394萬元?！緬炫铺崾尽?017年8月25日，新三板累計掛牌企業11577家，當日新為10家，均采用協議轉讓方式。當日有1家協議轉做市公司。同時，處于待掛牌狀態的企業數為135家；處于申報中的企業數為410有6家企業做市轉協議，為光維通信、家喻新材等；有1家企業協議轉做市，為聚能鼎力【增發提示】2017年8月25日，有8家公司公布增發預案，預計募 氏果業（6.50億元、九皇山（1.40億元）等。【IPO動態 】2017年8月25日，1家掛牌公司（奇士達）接受首次公開 市輔導。根據2016年報披露的數據，營業收入和凈利潤分別為2.11億元（+25.72%）和 萬元（+49.90%。公司主營業務為智能車模、益智玩具產品的研發、生產及銷售。 】截至2017年8月25日，共有8454家公司已發布2017年中報，其中當日新增1160家：九鼎 （430719.OC、穎泰生物（833819.OC）等。其中渤海（870662.OC）成長能力 能力突出，其2017年中報營收增速為21倍，凈利潤增新增企業發布2017年中報業績快報【行業】謝庚：近五年新三板市場建設取得六大成果（中國網注：以上未標明出處的內容根據Wind提供的行情、公告信請務必閱讀正文之后的免責條款 圖 創新 基礎 創新 基礎 2017-01-2017-01-2017-02-2017-01-2017-01-2017-02-2017-02-2017-03-2017-03-2017-04-2017-04-2017-05-2017-05-2017-06-2017-06-2017-07-2017-07-2017-8-2017-8-2017-01-2017-01-2017-02-2017-02-2017-03-2017-03-2017-04-2017-04-2017-05-2017-05-2017-06-2017-06-2017-07-2017-07-2017-8-2017-8-資料來源：Wind，中 研究資料來源：Wind，中信研究部，PE計算方法為剔除負值，只保留有價格的樣本，資料來源：Wind，中 研究個股表現2017年8月25日，新三板累計839家公司發生行為。做市板塊481家，其中上漲222家，占46.15%；漲幅最高的為金田元豐（+45%，額最高的為伊禾農品（3394萬元。協議板塊358家，其中上漲142家，占39.66%；迪威普、都市鼎點等6家企業在協議板塊申報價限制下漲停（+100.00%；額最高的為聯創投資（3000萬元。創新層有1231只個股處于狀態，369家，其中上漲164家，占44.44%；漲幅最高的為遠航合金（+100.00%，額最高的為伊禾農品（3394萬元。5050

圖6圖6：做市板

資料來源：Wind，中信研究 資料來源：Wind，中信研究資料來源：Wind，中 研究圖資料來源：Wind，中 研究圖8：創新 資料來源：Wind，中 研究掛牌提示2017年8月25日，新三板累計掛牌企業11577家，當日新增掛牌公司數為10家，均用協議轉讓方式。當日有1家協議轉做市公司。同時，處于待掛牌狀態的企業數為135家；于申報中的企業數為410新增掛牌企業中，規模較大的有愛民制藥（營收2.05億元，報告期2016/12/31）每日表2：每日掛牌每日做市轉 協議轉 合當日掛牌家 當日協議轉做 待掛牌總家 申報中總家 資料來源：Choice，中 研究表3：每日新增掛代名營業收入(萬元凈利潤(萬元報表所屬行愛民制2016-12-化學制網進科2016-12-計算華海影2016-12-影視動裕峰環2016-12-環鵬翔物2016-12-物天意藥2016-12-畜牧宏基新2016-12-其他建九州治2016-12-基礎建航晨科2016-12-通用設環宇兄2017-06-專業服資料來源：Choice，中信研究做市提示2017年8月25日，有8家企業做市商退出，為衛東環保、未來國際等；有6家企業做市轉協議，為光維通信、家喻新材等；有1家企業協議轉做市，為聚表4：每日做市提公司代公司名提示信 做市商家營業收（2016-12-31，萬元營收增速2016-12-聚能協議衛東做市8未來做市8百通做市8諾泰做市6天開做市5粵做市4國創做市2ST做市1光維做市—家喻做市—英做市—亙古做市— 東做市—思明做市—資料來源：Choice，中增發提示2017年8月25日，有8家公司公布增發預案，預計募額較大的有楊氏果業（6.50億元、九皇山（1.40億元）等。表5：每日增發提代名預案公告方案進增發格增發數(萬股預計金(萬元方定向增目價倒 主承銷楊氏果2017-08-董事現項目融中 有公九皇2017-08-董事現項目融—— 有公誠2017-08-董事現補充流中 康沁藥 2017-08-董事現補充流—第一創— 盛盈 2017-08-董事現項目融首公 亞美2017-08-董事現項目融—西— 有公 天際 2017-08- 董事會預 現 補充流 — — 有公 海普安 2017-08- 董事會預 現— — 資料來源：Wind，中 研究IPO動態2017年8月25日，1家掛牌公司（奇士達）接受首次公 上市輔導。根據年報披露的數據，營業收入和凈利潤分別為2.11億元（+25.72%）和3004萬元（49.90%）。表6：新增上市輔導代名公告日輔導機起始日總股(萬股市盈營業收（百萬元營收增 凈利 凈利 （百 增元 奇士2017-08-東北2017-08-— 資料來源：Choice，中信研究部。注：財務指標均以2016年年報公布的數據為準掛牌企業中報2017825日，共8454家公司已發2017年中報，其中當日新增1160家：九鼎（430719.OC）、穎泰生物（833819.OC）等。其中渤海（870662.OC）成長能力、能力突出，其2017年中報營收增速21倍，凈利潤增速為121.36%。此外8月25日，已有19家企業發布2017年中報業績快報，當日無新增企業發布2017年中報業績代簡萬元營代簡萬元營收 凈利潤（百萬元凈利潤增萬元凈資產總（百萬元毛利九穎泰生眾客食中點米科渤達嘉維魯華泓海航冷國江蘇新文中琛源和藥祥云飛中國康麟龍新 常熟古 宏發新三星科柯菲同杰艾人 淘通科 華森科星光珠指南廣珠物港心動網湘佳牧 原子高 海和興寧波水速831663.OC云 家電 悅 中 飛利 中 拓峰科 帝聯科 漢瑞德智正大龍生信鋁泓蘇北花尚璧合科資料來源：Wind，中信研究部整理。財務數據來自2017年中報，選取營業收入前50的掛牌企業熱謝庚：近五年新三板市場建設取得六大成果（中國網在25日的“新三板市場建設通氣會”上，股轉系統公司董事長謝庚介紹了近五一、以包容性理念設置掛牌準入條件，有效拓展市場覆蓋面，強化規范發展，提高掛牌公司金融獲取能力。公司掛牌不設財務門檻和股權分散度要求，只從規范性角度設置了五條標準，并細化為“可把控、可識別、可舉證”的標準體系，供市場一體周知，最大限度壓縮自由裁量空間；掛牌以信息披露為中心，反饋意見和公司回復意見全部網上披露。掛牌業預明、2017年7月31日，掛牌公司數量與總市值分別為11284家和4.87萬億元，分別是市場初建時的32倍和88倍；進入月份后，市場總市值已經超過了5萬億元。新三板目前已成為全球上市(掛牌)企業數量最多的場所，其小微企業占比達94%；行業覆蓋從初期的12個行業大類發展至覆蓋全二、基于中小微企業需求構建持續融資機制和多元制度，改善掛牌公司融資條件。新三板《業務規則》和《轉讓細則》均規定，轉讓可以采取協議、做市、競價或其他中國證217年7月31市1513只，協議9771只，市場累計5387.85億元。企業融資初步形成了包括普通股、優先股等融資工具在內的直接融資體系。對于掛牌公司融資，主要由股轉公司實施信息披露文件的備案管理，額度、時點、方式、定價由市場主體自主決定。截至7月末，5029家掛牌公司完成7615次，實現股權融資3503.02億元，一批處于研發階段的企業也順利完成融資；2017年以來的平均市盈率26倍。非金融業掛牌公司資產負債率連續3年整體下降，2016年平均資產負債率為50.98%，同比下降3.03個百分點。掛牌以來融資超過1億元的492家公2016年營收和利潤增幅分別較無融資21.22%14.98%，平均營業收入和凈利潤分別是無融資公司的4.585.63倍。三、突出公司自治，建立高度市場化的并購重組制度，優化掛牌公司資本運作環境。新三板構建了高度市場化的并購重組制度，支持企業相對邊界地實現強強聯合和優勢互補。一是尊重公司自主選擇和判斷，不設重組委，不強制要求評估，不強制要求業績承諾，不設統一強制要約收購條款；二是強化中介作用，三嚴防，對超200人公司重組單獨披露小股東表決結果。截至2017年7月末，掛牌公司累計披露重大資產重組和收購800次，總1232.07億元，其中七成以上屬現代服務業和新興產業公司進行產業整合或傳統制造業公四、以主辦券商為構建市場化的遴選機制，掛牌公司科技創新、研發驅動、高成長性特征突出。新三板構建了主辦券商制度，要求券商以銷售為目的遴選企業，以提升企業價值為目的進行持續服務和督導，引導公司從輔導企業改制、規范公司治理、完善資產定價與銷售能力00家，其中做市商9365%2016年掛牌公司研發投入合計22.30億元，同比增長1.78%，其中研發強度在5%以上的公司達5266家。2016年，79.83%的掛牌公司實現，49.88%的掛牌公司實現營收利潤雙增長，1098家公司凈利潤超過3000萬元，150家公司凈利潤超1億元。五、實施市場內部分層，探索優化公開市場標準化服務于企業差異化需求的匹配。627日正式實施了市場內部分層，起步階段先將企業劃分為創新層和基礎層。2017月0日完成掛牌公司分層的年度調整。截至7月底，創新層公司1389家，基礎層公司8家。市場分層管理的完善和差異化制度供給的安排是一個持續的過程，是新三板市場下一步發展的重點。六、堅持創新發展與風險控制相匹配，努力提高風險控制水平，市場“三公”。一是加強制度機制建設。目前已形成了以為依據、以7件部門規章和23件行政規范性文件為基礎、以102件市場自律規則為的制度體系；初步構建了行政與自律管理 必有查處，嚴厲打擊違法行為。截至2017年6月末，共處理新三板違 6件，對18個違法對象作出行政處罰6次；股轉公累計處 3345件，對4804個對象出具3326件自律決定書，出具19件律處分決定書，對18家公司實施強制摘牌主要負責撰寫本的分析師在此：（i）本所表述的任何觀點均精準地反映了上述每位分析師個人對標的和投資建議的標說報告中投資建議所涉及的分為和行（另有說明的除外。標準為報告發布日后6到12月內的相對市場表現，也即：以報告發布612代表性指數的漲跌幅作為基準。其中：A場以滬深300或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準；市以摩根士利中國數為基；場以納達克綜合指數或標普500指數為基準。買相對同期相關市場代表性指數漲幅20%以上增相對同期相關市場代表性指數漲幅介于5%～20%之持相對同期相關市場代表性指數漲幅介于-10%～5%之賣相對同期相關市場代表性指數跌幅10%以上行業相對同期相關市場代表性指數漲幅10%以上中相對同期相關市場代表性指數漲幅介于-10%～10%之間相對同期相關市場代表性指數跌幅10%以本由中或其附機構制作。信 及其全球的屬機構、分機構及聯營構（僅就本免款言，含SArupfcmis），統稱為中信。中國：本在中民（、、除外）由中信（受中國監督管理，券業務證編號 ）分發新加坡：本在新加坡由CLSASingaporePtd（公司編號：W）分發。作為資本市場經營持有人及受豁免的財務顧問，CLSASingaporePte僅向新加坡《及法》s.4A（1）定義下的“機構投資者、認可投資者及專業投資者”提供服務。根據新加坡《財務顧問法》25、27及36條不適用于CLSASingaporePte。如對存有疑問，還請聯系CLSASingaporePte（： ）。MCI（P）03311中國：根據中國監督管理核發的券業務，中信的經營范圍包括投資咨詢業務新加坡：或規則要求對涉及的實際、潛在或預期的利益進行必要的披露。須予披露的利益可依照相關要求在特報中獲，詳內請查看t /slss.露僅蓋SA,Amcs及CLcrts 的情況，不涉及中信及/或其附屬機構的情況。如投資者瀏覽上述時遇到任何或需要過往日期的披露信息，請聯系 ：本由中信編制。本在由中信（CITICSecuritiesInternationalUSA,LLC（下稱“CSI-USA”）除外）和CLSAgroupofcompanies（CLSAAmericas,LLC（下稱“CLSAAmericas”）除外）僅向符合《1934年法》下15a-6規則定義且分別與CSI-USA和CLSAAmericas進行的“主要機構投資者”分發。對身在的任何發送本將不被視為對中所評論的進行的建議或對中所載任何觀點的背書。任何從中信與CLSAgroupofcompanies獲得本的接收者如果希望在 應當分別聯系CSI-USA和CLSAAmericas. 發布前進行的限制。本在歐盟由CLSA（UK）發布，該公司由金融 本對于收件人而言屬高度，只有收件人才能使用。本并非意