CPA《財務成本管理》科目公式大匯總（五）CPA《財務成本管理》是公式多、計算量大的科目。要通過考試，除了要記憶這些公式外，還要靈活運用于解題思路中，因此財管被認為是CPA考試難科目之一。為讓考生更好的進行公式記憶，也能省時省力找到公式，浦江;財經決定匯總《財務成本管理》科目中的公式。第6章資本預算一、資本預算的基本方法：1、凈現值·NPV＝未來現金流入的現值－未來現金流出的現值·折現率用資本成本，折現率越大NPV越小2、現值指數·PI＝未來流入現值/流出現值注：同一個項目，折現率不同，現值指數會不同。PI<1，該投資項目的報酬率小于預定的折現率，方案不可行。但并不表明該方案一定為虧損項目。3、內含報酬率IRR：凈現值=0時的折現率。是項目本身的報酬率，不受折現率的影響。當內含報酬率>資本成本，可行。4、靜態回收期=原始投資額/每年現金凈流量5、動態回收期=M+第M年尚未回收的現值/第M+1年的現金凈流量現值（把每一年的現金流量都折現到0時點）注：動靜態回收期主要測定項目的流動性，而非盈利性。不考慮回收期以后的現金流，促使放棄好的長期投資項目。6、會計報酬率=年平均凈收益/原始投資額缺：使用賬面收益而非現金流量，忽視了折舊對現金流量的影響；忽視了凈收益的時間分布對于項目經濟價值的影響。7、互斥項目①項目壽命相同，以凈現值法結論優先。②項目壽命不相同時。（1）共同年限法（重置價值鏈法）：選最小公倍壽命為共同年限。通過重置使項目達到相同的年限，然后比較其凈現值。凈現值最大為優。（2）等額年金法（公倍無窮大）：計算每個項目的凈現值-計算凈現值的等額年金-選擇永續凈現值最大的方案為優?，F值的等額年金額=該方案凈現值/(P/A,i,n)；永續凈現值=等額年金額/資本成本i（同資本成本時，等額年金最大為優）。③總量有限時的資本分配：現值指數排序，然后尋找凈現值最大的組合。使有限資源的凈現值最大化。在資本總量不受限制時：凡是NPV>0的或IRR>資本成本的項目，都可以增加股東財富，都應當被采用。二、現金流量的計算1、新建項目現金流量建設期現金流量=-原始投資額-墊支的營運資本營業期現金流量=營業收入-付現成本=利潤+非付現成本終結點現金流量=回收長期資產余值+收回的墊支資本備注：①第一筆現金流出的時間為零時點。不管它的日歷時間是幾月幾日。在此基礎上，一年為一個計息期。②墊支營運資本，指增加的經營性流動資產與增加的經營性流動負債之間的差額,即增加的經營營運資本。2、固定資產更新決策：更新決策的現金流主要是現金流出。即使有少量殘值變現收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加。舊設備總成本=變現價值+年運行成本*n年-殘值新設備總成本=購買價值+年運行成本*n年-殘值若尚可使用年限相同：更新的凈現值=新設備現金流量總現值-舊設備現金流量總現值。若尚可使用年限不同：平均年成本=現金流出總現值/(P/A,i,n)，最小為優。平均年成本假設可重置，新舊設備是互斥。固定資產的經濟壽命：平均年成本最小的那一使用年限。平均年成本=運行成本+持有成本三、所得稅和折舊對現金流量的影響稅后成本=實際付現成本×(l-稅率)稅后收入=收入金額×(l-稅率)折舊抵稅=折舊×稅率建設期=-原始投資額-墊支的營運資本-繼續使用舊設備失去的現金流(價值+損失*T-收益*T)營業期=營業收入-付現成本-所得稅=利潤+非付現成本-所得稅=稅后利潤+非付現成本=(營業收入-付現成本-折攤)*(1－T)+折攤=稅后收入-稅后付現成本+折攤*T=收入*(1-T)-付現成本*(1-T)＋折攤*T終結點=回收長期資產余值+收回的墊支資本+回收殘值凈損益對所得稅的影響(+殘值+損失*T-收益*T)，收益交稅損失抵稅①舊設備：現金流=-喪失的變現流量(價值+損失抵稅收益納稅)-稅后付現成本+折舊抵稅+殘值+殘值抵納稅新設備：現金流=-購置成本+少占用資金-稅后付現成本+折舊抵稅-少占用資金少收回+殘值+殘值抵納稅四、項目系統風險的衡量資本成本的確定1、使用企業當前的資本成本作為項目的資本成本，必須同時滿足2個條件：項目的風險與企業當前資產的平均風險相同；公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資。實體現金流量法：以企業實體為背景，確定現金流出量時不考慮利息和償還本金。以企業的加權平均資本成本作為折現率。股權現金流量法：以股東為背景，考慮利息和償還本金為相關的現金流出量。以股權資本成本為折現率。注：①2種方法結果一樣。②折現率應當反映現金流量的風險。股權現金流量的風險比實體現金流量大，它包含了公司的財務風險。實體現金