住在富人區的她2022年職業考證-金融-期貨從業資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）（圖片可根據實際調整大小）題型12345總分得分一.綜合題(共50題)1.多選題

下列基差的變化中，屬于基差走弱的是（??）。

問題1選項

A.基差從－100元/噸變為－80元/噸

B.基差從100元/噸變為－120元/噸

C.基差從100元/噸變為－50元/噸

D.基差從－100元/噸變為－120元/噸

【答案】B;C;D

【解析】基差走弱是指基差變小，其常見的情形有：現貨價格漲幅小于期貨價格漲幅，以及現貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現而言，現貨價格走勢相對較弱。A選項屬于基差走強，BCD選項屬于基差走弱，故本題答案選BCD。

2.不定項選擇題

根據下面資料，回答下列四小題

生產一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價格為450元/噸，焦炭價格為1450元/噸，生鐵制成費為400元/噸，粗鋼制成費為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費為200元/噸。據此回答以下兩題。

（1）螺紋鋼的生產成本為（）元/噸。

（2）如果擔心未來螺紋鋼價格下跌，螺紋鋼現貨市場參與者采取的正確策略是（）。

（3）11月初，中國大豆進口商與美國某貿易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經買賣雙方談判協商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國進口商務必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分/蒲式耳。

（4）7月中旬，某銅進口貿易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經過協商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現貨計價基準。簽訂基差貿易合同后，銅桿廠為規避風險，考慮買入上海期貨交易所執行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權也已跌至幾乎為0,則銅桿廠實際采購價為（）元/噸。

問題1選項

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

問題2選項

A.螺紋鋼生產企業進行賣出套保

B.螺紋鋼消費企業進行買入套保

C.螺紋鋼的貿易商進行賣出套保

D.螺紋鋼的貿易商進行買入套保

問題3選項

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

問題4選項

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】第1題:C、D

第2題:A、C

第3題:C

第4題:D

【解析】（1）螺紋鋼的生產成本=450x1.7+1450x0.5+400+450+200=2540（元/噸）。

（2）面臨未來螺紋鋼價格下跌風險的企業包括生產企業和貿易商，同時為防止未來螺紋鋼價格下跌風險，應在期貨市場建立空頭頭寸，即賣出套保，因此，螺紋鋼現貨市場參與者采取的正確策略是螺紋鋼生產企業進行賣出套保，螺紋鋼的貿易商進行賣出套保。

（3）美國貿易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：

大豆出口價格=交貨期內任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格；CNF升貼水=FOB升貼水+運費。因此大豆到岸價=850+110+200=1160（美分/蒲式耳）。

（4）銅桿廠以當時55700元/噸的期貨價格為計價基準，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現貨交易的最終成交價格。此吋，銅桿廠買人的看漲期權也已跌至幾乎為0，平倉后，實際付出的采購價為55600（現貨最終成交價）+100（支付的權利金）=55700（元/噸）。

3.判斷題

期貨經營機構提出的適當性匹配意見不表明其對產品或服務的風險和收益做出實質性判斷或者保證，其履行投資者適當性職責不能取代投資者的投資判斷，不會降低產品或服務的固有風險，也不會影響其依法應當承擔的投資風險、履約責任以及費用。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】題干的描述是正確的，根據《適當性匹配與管理》第二十七條，經營機構提出的適當性匹配意見不表明其對產品或服務的風險和收益做出實質性判斷或者保證，其履行投資者適當性職責不能取代投資者的投資判斷，不會降低產品或服務的固有風險，也不會影響其依法應當承擔的投資風險、履約責任以及費用。

4.單選題

金融機構在做出合理的風險防范措施之前會進行風險度量，（）度量方法明確了情景出現的概率。

問題1選項

A.在險價值

B.情景分析

C.敏感性分析

D.壓力測試

【答案】A

【解析】情景分析和壓力測試只設定了情景，但是沒有明確情景出現的概率，為了解決這個問題，需要用到在險價值VaR。在險價值是指在一定概率水平a%（置信水平）下，某一金融資產或資產組合的價值在未來特定時期（10天）的最大可能損失。計算VaR目的在于明確未來10天內投資者有1-a的把握認為其資產組合的價值損失不會超過的金額。

5.不定項選擇題

根據下面資料，回答下列問題

某結構化產品的主要條款如表所示。

根據上述信息，回答下列三個問題。

（1）產品的最高收益率和最低收益率分別是（??）。

（2）產品中嵌入的期權是（??）。

（3）假設產品發行時指數點位為3200，則產品的行權價和障礙價分別是（??）。

問題1選項

A.15%和2%

B.15%和3%

C.20%和0%

D.20%和3%

問題2選項

A.含敲入條款的看跌期權

B.含敲出條款的看跌期權

C.含敲出條款的看漲期權

D.含敲入條款的看漲期權

問題3選項

A.3200和3680

B.3104和3680

C.3296和3840

D.3200和3840

【答案】第1題:D

第2題:D

第3題:C

【解析】（1）當指數漲幅低于或等于20%時，產品收益率為Max(指數收益率，3%），則投資者此時的最高收益率為20%，最低收益率為3%；當指數上浮高于20%時，產品收益為5%。綜合可得，產品的最高收益率為20%，最低收益率為3%。

（2）障礙期權是指在其生效過程中受到一定限制的期權，其目的是把投資者的收益或損失控制在一定范圍之內。障礙期權一般歸為兩類，即敲出期權和敲入期權。敲出期權是當標的資產價格達到一個特定障礙水平時，該期權作廢；敲入期權是只有當標的資產價格達到一個特定障礙水平時，該期權才有效。該結構化產品當指數上浮高于20%時，產品收益率固定為5%，即指數上浮到障礙水平20%時，產品收益率為5%的條款才生效，因此該結構化產品嵌入了一個含敲入條款的看漲期權。

（3）產品的行權價為：3200×（1＋3%）=3296，即最低收益的點位；

產品的障礙價為：3200×（1＋20%）=3840。

6.不定項選擇題

下列關于擬設立期貨公司業務范圍的表述，正確的是（

）。

問題1選項

A.經中國證監會批準，公司可以既從事商品期貨經紀業務，又從事金融期貨經紀業務

B.不得從事期貨自營業務，須調整其有關方案

C.從事金融期貨經紀業務，應當在公司成立后申請業務資格

D.從事商品期貨經紀業務，應當在公司成立后申請業務資格

【答案】B;C

【解析】本題考查設立期貨公司的業務范圍。A選項錯誤，C選項正確，《期貨公司監督管理辦法》第十五條規定，期貨公司從事金融期貨經紀、境外期貨經紀、期貨投資咨詢的，應當取得相應業務資格。A選項中"經中國證監會批準"與原文不符。B選項正確，《期貨交易管理條例》第十七條第三款規定，期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營業務。D選項錯誤，《期貨公司監督管理辦法》第十五條規定，按照本辦法設立的期貨公司，可以依法從事商品期貨經紀業務。即從事商品期貨經紀業務無需在公司成立后申請業務資格。故本題選B、C選項。

7.判斷題

利用場外工具進行風險對沖時，通過同時與多家機構進行交易，可以降低與單個交易對手的交易額，從而降低信用風險。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】信用風險是與特定交易對手的信用狀況相關，通過與多個交易對手交易，降低與每個交易對手的交易額，從而降低對單個交易對手的信用風險。

8.單選題

根據《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》，出現下列哪些情形時，資產管理計劃應當終止（）。

問題1選項

A.證券期貨經營機構和托管人協商一致決定終止的

B.托管人被依法撤銷基金托管資格或者依法解散、被撤銷、被宣告破產，且在6個月內沒有新的托管人承接

C.集合資產管理計劃存續期間，持續3個工作日投資者少于2人

D.證券期貨經營機構被依法撤銷資產管理業務資格或者依法解散、被撤銷、被宣告破產，且在3個月內沒有新的管理人承接

【答案】B

【解析】有下列情形之一的，資產管理計劃終止：

（一）資產管理計劃存續期屆滿且不展期；

（二）證券期貨經營機構被依法撤銷資產管理業務資格或者依法解散、被撤銷、被宣告破產，且在六個月內沒有新的管理人承接；D選項錯誤

（三）托管人被依法撤銷基金托管資格或者依法解散、被撤銷、被宣告破產，且在六個月內沒有新的托管人承接；B選項正確

（四）經全體投資者、證券期貨經營機構和托管人協商一致決定終止的；A選項錯誤

（五）發生資產管理合同約定的應當終止的情形；

（六）集合資產管理計劃存續期間，持續五個工作日投資者少于二人；C選項錯誤

（七）法律、行政法規及中國證監會規定的其他情形。

證券期貨經營機構應當自資產管理計劃終止之日起五個工作日內報證券投資基金業協會備案，并抄報中國證監會相關派出機構。

故正確答案選B。

9.多選題

多元回歸模型可能產生多重共線性的常見原因有（??）。

問題1選項

A.變量之間有相反的變化趨勢

B.模型中包含有滯后變量

C.變量之間有相同的變化趨勢

D.從總體中取樣受到限制

【答案】A;B;C;D

【解析】在經典多元線性回歸模型（用矩陣表示：Y＝βX＋μ）中，其基本假設之一是解釋變量之間不存在線性關系。如果解釋變量之間存在嚴格或者近似的線性關系，這就產生了多重共線性問題。產生多重共線性的原因復雜，一般常見原因有：①經濟變量之間有相同或者相反的變化趨勢；②模型中包含有滯后變量；③從總體中取樣受到限制等。

10.多選題

以下關于期貨結算公式的表述，正確的是（

）。

問題1選項

A.平歷史倉盈虧（逐日盯市）＝∑[（賣出成交價－買入成交價）×交易單位×平倉手數]

B.平倉盈虧（逐筆對沖）＝平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧

C.平倉盈虧（逐日盯市）＝平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧

D.平倉盈虧（逐筆對沖）＝∑[（賣出成交價－買入成交價）×交易單位×平倉手數]

【答案】C;D

【解析】平倉盈虧（逐日盯市）＝平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧；平倉盈虧（逐筆對沖）＝∑[（賣出成交價－買入成交價）×交易單位×平倉手數]；故答案選CD，AB選項錯誤。

11.單選題

下表是某年某地居民消費價格指數與上一年同比的漲幅情況。可以得出的結論是（??）。

（1）當地居民的消費能力下降了

（2）當年當地物價同比上一年仍是上漲的

（3）當地居民的生活水平提高了

（4）當年下半年當地的物價同比漲幅明顯下降了

問題1選項

A.（1）（2）

B.（1）（3）

C.（2）（4）

D.（3）（4）

【答案】C

【解析】在我國，消費者價格指數即居民消費價格指數，反映一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數，是對城市居民消費價格指數和農村居民消費價格指數進行綜合匯總計算的結果。從表中可以看出，該地區當年的居民消費價格指數相對于上一年的漲幅均為正數，說明當地物價同比上一年是上漲的；從表中還可看出，下半年CPI同比漲幅的數據明顯小于上半年的數據，表明下半年當地的物價同比漲幅明顯下降了。

12.多選題

點價時點的確定應根據期貨價格未來的趨勢，可以采取（）策略。

問題1選項

A.接近提貨月點價

B.分批次多次點價

C.測算利潤點價

D.一次性點價

【答案】A;B;C;D

【解析】點價策略多樣，可以接近提貨月點價，這樣期貨價格與基差之和能夠較為接近當時的現貨價格，可以分批次點價，能夠防止都點在期貨價位較高之時，還可以測算利潤點價。總之要對期貨價格走勢有一個正確分析判斷，確定最佳點價時點。

13.多選題

下列關于期貨公司的表述，正確的有（）。

問題1選項

A.設立期貨公司的法律依據主要是《中華人民共和國公司法》和《期貨交易管理條例》

B.期貨公司是經營期貨業務的金融機構

C.未經國務院期貨監管管理機構批準，任何單位或者個人不得設立或者變相設立期貨公司，經營期貨業務

D.設立期貨公司應當由國務院期貨監督管理機構派出機構初審，國務院期貨監督管理機構復審

【答案】A;B;C

【解析】期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規定設立的經營期貨業務的金融機構。設立期貨公司，應當在公司登記機關登記注冊，并經國務院期貨監督管理機構批準（D選項錯誤）。未經國務院期貨監督管理機構批準，任何單位或者個人不得設立或者變相設立期貨公司，經營期貨業務。正確答案選ABC。

14.單選題

使用蒙特卡羅模擬法計算在險價值（VaR），實施的第一步為（??）。

問題1選項

A.篩選出足夠多的樣本

B.假設風險因子的分布

C.進行抽樣檢驗

D.計算風險因子的波動

【答案】B

【解析】蒙特卡羅模擬法的實施步驟為：①假設風險因子服從一定的聯合分布，并根據歷史數據來估計出聯合分布的參數；②利用計算機從前一步得到的聯合分布中隨機抽樣，所抽得的每個樣本，相當于風險因子的一種可能場景；③計算在風險因子的每種場景下組合的價值變化，從而得到組合價值變化的抽樣；④根據組合價值變化的抽樣來估計其分布并計算VaR。

15.不定項選擇題

某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日全部平倉，平倉價分別為2830點和2870點，則其平倉盈虧（逐日盯市）為（）元。（不計交易手續費等費用）

問題1選項

A.盈利10000

B.盈利90000

C.虧損90000

D.盈利30000

【答案】D

【解析】平倉盈虧（逐日盯市）=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧；其中，平當日倉盈虧=∑[（賣出成交價-買入成交價）×合約乘數×平倉手數]；平歷史倉盈虧=∑[（賣出成交價-上日結算價）×合約乘數×平倉手數]+∑[（上日結算價-買入成交價）×合約乘數×平倉手數]。根據上述公式計算得到：平當日倉盈虧=（2850-2870）×300×10+（2830-2800）×300×10=30000（元）；上一交易日該投資者沒有持倉，平歷史倉盈虧為0。所以，平倉盈虧（逐日盯市）為30000元。故正確答案選D。

16.不定項選擇題

4月初，黃金現貨價格為300元/克，某礦產企業預計未來3個月會有一批黃金產出，決定對其進行套期保值，該企業以305元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金現貨價格跌至292元/克，該企業在現貨市場將黃金售出，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值操作，該企業黃金的售價相當于299元/克，則該企業期貨合約對沖平倉價格為（??）元/克。（不計手續費等費用）。

問題1選項

A.303

B.297

C.298

D.296

【答案】C

【解析】根據題意，預計有一批黃金產出，于是在期貨市場上以305的價格賣出，期貨合約平倉價格是X，所以在期貨市場上盈利有305－x，則現貨市場最終售價＝292+305－x＝299，x＝298。本題正確的答案選C，排除ABD選項。

17.單選題

在我國，金融機構按法人統一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

問題1選項

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】C

【解析】在我國，中國人民銀行對各金融機構法定存款準備金按旬考核，金融機構按法人統一存入中國人民銀行的準備金存款低于上旬末一般存款余額的8%的，對其不足部分按每日6%的利率處以罰息。

18.單選題

下圖為看跌期權多頭到期日損益結構圖的是（）。

問題1選項

A.

B.

C.

D.

【答案】B

【解析】A選項是看漲期權空頭損益圖，B選項是看跌期權多頭損益狀態圖，C選項是看跌期權空頭損益圖，D選項是看漲期權多頭損益圖。故本題正確答案選B。

19.單選題

投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.120，其交易結果是（??）。（合約標的為面值為100萬元人民幣的國債，不急交易成本）。

問題1選項

A.盈利76000元

B.虧損7600元

C.虧損76000元

D.盈利7600元

【答案】A

【解析】5年期國債期貨合約，買入價為98.120，賣出價為98.880，則盈虧為：（98.880－98.120）÷100×10手×100萬＝76000元。故正確答案選A。

20.單選題

《期貨從業人員執業行為準則（修訂）》中所稱機構不包括（）。

問題1選項

A.為期貨公司提供中間介紹業務的機構

B.期貨投資咨詢機構

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】D

【解析】《期貨從業人員執業行為準則（修訂）》中所稱機構是指：

（一）期貨公司；C選項正確

（二）期貨交易所的非期貨公司結算會員；

（三）期貨投資咨詢機構；B選項正確

（四）為期貨公司提供中間介紹業務的機構；A選項正確

（五）中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）規定的其他機構。

故本題答案選D。D選項期貨交易所是買賣期貨合約的場所，是期貨市場的核心。

21.多選題

全面結算會員期貨公司與非結算會員簽訂的結算協議，應當包含的內容有（）。

問題1選項

A.非結算會員結算準備金最低余額

B.違約責任

C.風險管理措施、條件及程序

D.結算流程

【答案】A;B;C;D

【解析】《期貨公司金融期貨結算業務試行辦法》第七條規定，全面結算會員期貨公司為非結算會員結算，應當簽訂結算協議。結算協議應當包括下列內容：（一）交易指令下達方式及審查或者驗證措施；（二）保證金標準；（三）非結算會員結算準備金最低余額；（四）風險管理措施、條件及程序；（五）結算流程；（六）通知事項、方式及時限；（七）不可歸責于協議雙方當事人所造成損失的情形及其處理方式；（八）協議變更和解除；（九）違約責任；（十）爭議處理方式；（十一）雙方約定且不違反法律、行政法規規定的其他事項。故本題答案選ABCD。

22.不定項選擇題

期貨公司開展期貨投資咨詢服務，下列做法中錯誤的是（

）。

問題1選項

A.市場傳言國家將出臺某政策措施，根據該傳言為客戶小馬設計投資方案

B.應客戶要求，以公司業務員小劉的名義收取服務報酬

C.向客戶小王保證收益不低于10%，并約定收益高于30%時，超出部分按1：1的比例與小王分紅

D.與客戶小林約定各自出資50萬元共同投資，按1：1的比例共享收益，共擔損失

【答案】A;B;C;D

【解析】本題考查期貨公司開展期貨投資咨詢服務不得從事的行為。根據《期貨公司期貨投資咨詢業務試行辦法》第十三條第一款，對本題解析如下：A選項錯誤，期貨公司及其從業人員在開展期貨投資咨詢服務時，不得以虛假信息、市場傳言或者內幕信息為依據向客戶提供期貨投資咨詢服務；選項中“根據傳言為客戶小馬設計投資方案的行為”違反了上述規定。B選項錯誤，期貨公司及其從業人員在開展期貨投資咨詢服務時，不得以個人名義收取服務報酬；選項中“以公司業務員小劉的名義收取服務報酬”違反了上述規定。CD選項錯誤，期貨公司及其從業人員在開展期貨投資咨詢服務時，不得向客戶做獲利保證，或者約定分享收益或共擔風險。“選項中向客戶小王保證收益”、“共享收益，共擔損失”違反了上述規定。本題題干要求選出錯誤做法，故本題選ABCD選項。

23.多選題

期貨公司的期貨從業人員必須遵守（）。

問題1選項

A.期貨交易所的自律規則

B.《期貨交易管理條例》

C.《期貨從業人員管理辦法》

D.《期貨從業人品執業行為準則（修訂）》

【答案】A;B;C;D

【解析】期貨從業人員必須遵守有關法律、行政法規和中國證監會的規定，遵守協會和期貨交易所的自律規則，不得從事或者協同他人從事欺詐、內幕交易、操縱期貨交易價格、編造并傳播有關期貨交易的虛假信息等違法違規行為。正確答案選ABCD。

24.不定項選擇題

根據《期貨公司期貨投資咨詢業務試行辦法》，下列屬于期貨公司投資者咨詢業務的是（）。

問題1選項

A.接受歸國華僑陳某的全權委托，進行期貨投資

B.為客戶小丁設計套利的投資方案，擬定期貨交易策略

C.為某糧食企業企業收集整理小麥期貨市場信息及與小麥種植相關的各類經濟信息，研究分析期貨、現貨價格及相關影響回素，提供研究分析報告

D.協助客戶老張建立操作流程，提供風險管理的顧問服務

【答案】B;C;D

【解析】期貨公司期貨投資咨詢業務，是指期貨公司基于客戶委托從事的下列營利性活動：

（一）協助客戶建立風險管理制度、操作流程，提供風險管理咨詢、專項培訓等風險管理顧問服務；D選項正確

（二）收集整理期貨市場信息及各類相關經濟信息，研究分析期貨市場及相關現貨市場的價格及其相關響因素，制作、提供研究分析報告或者資訊信息的研究分析服務；C選項正確

（三）為客戶設計套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易策略等交易咨詢服務；B選項正確

（四）中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）規定的其他活動。

故本題答案選BCD，A選項錯誤，期貨公司的投資者咨詢業務不得接受客戶的全權委托行為。

25.單選題

侵權與違約競合的期貨糾紛案件，依（）確定管轄。

問題1選項

A.侵權

B.合約履行地

C.違約

D.當事人選擇的訴由

【答案】D

【解析】侵權與違約競合的期貨糾紛案件，依當事人選擇的訴由確定管轄（D選項正確）。當事人既以違約又以侵權起訴的，以當事人起訴狀中在先的訴訟請求確定管轄（AC選項錯誤）。因實物交割發生糾紛的，期貨交易所住所地為合同履行地（B選項錯誤）。正確答案選D。

26.判斷題

在進行場內期權交易時，買賣雙方都面臨一定的風險，都必須交納保證金。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】這個題的說法是錯誤的，期權的賣方需要繳納保證金。期權的買方不需要繳納保證金，只需要支付權利金。

27.多選題

在分析大宗商品基差的變動規律中，基差研究包括（）。

問題1選項

A.收集商品基差數據

B.繪制成基差圖

C.對基差極值規律進行定性分析

D.對期貨合約之間的價差進行定量分析

【答案】A;B;C

【解析】D不屬于期現基差交易的范疇，是跨期套利交易范疇。

28.多選題

下列屬于期貨程序化交易中的入市策略的是（）。

問題1選項

A.突破策略

B.均線交叉策略

C.形態匹配策略

D.固定時間周期策略

【答案】A;B;C;D

【解析】期貨程序化交易中常見的入市策略有突破策略.均線交叉策略.形態匹配策略.固定時間周期策略，還包括反轉策略。

29.不定項選擇題

某中國進出口公司為了防范匯率風險，與某銀行做如下掉期交易：

（1）公司以美元兌人民幣的即期匯率買入200萬美元

（2）同時簽訂美元兌人民幣3個月遠期匯率合約，以約定的價格賣出200萬美元。銀行報價如下：

問題1選項

A.銀行損失9.8萬人民幣

B.進出口公司損失13.6萬美元

C.進出口公司損失13.6萬人民幣

D.銀行損失9.8萬美元

【答案】C

【解析】公司以美元兌人民幣的即期匯率買入200萬美元，須支付人民幣200×6.8580＝1371.6（萬元）；3個月后，以1美元兌6.7900元人民幣的匯率賣出200萬美元，得到人民幣200×6.7900＝1358（萬元）；該公司凈支付1371.6－1358＝13.6（萬元）。本題正確答案選C，ABD說法錯誤。

30.判斷題

在指數化投資策略的實際運用中，避險策略在實際操作中較難獲取超額收益。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】避險策略的關鍵因素是要準確預測交易成本和收益，選取放空期貨點和平倉點。擇時能力的強弱對能否利用好該策略有顯著影響，因此實際操作中較難獲取超額收益。

31.單選題

某些主力會員席位的持倉變化經常是影響期貨價格變化的重要因素之一，下表是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。

在不考慮其他影響因素的前提下，只根據前五位主力席位多空持倉量的變化，初判PTA期貨價格未來短時間最有可能的走勢是（??）。

問題1選項

A.下跌

B.上漲

C.震蕩

D.不確定

【答案】B

【解析】一般而言，主力機構的持倉方向往往影響著價格的發展方向。由表中數據可知，PTA期貨合約多方持倉數量為：

155755（＝55754＋28792＋24946＋24934＋21329），

空方持倉數量為158854（＝49614＋44567＋22814＋21616＋20243），多空雙方持倉數量相當。從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數量遠遠超過空方增倉的數量。空方有較多減持，進一步表明投資者對PTA期貨合約后市看好，因此預期PTA期貨價格未來短時間很可能上漲。

32.多選題

目前在我國外匯交易中心的人民幣兌美元外匯掉期期限有（??）。

問題1選項

A.1周

B.2周

C.2月

D.1月

【答案】A;B;C;D

【解析】我國外匯交易中心的人民幣兌美元外匯掉期期限一般分為O/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等。故答案選ABCD。

33.不定項選擇題

中國證監會某派出機構對轄區內期貨公司進行現場檢查，發現一家期貨公司報送的風險監管報表存在重大遺漏，該派出機構的下列行為中，符合《期貨公司風險監管指標管理辦法》規定的是（）。

問題1選項

A.認定該期貨公司風險監管指標不符合規定

B.要求該期貨公司提交合規檢查報告

C.要求該期貨公司進行重大業務決策時，提前向派出機構報送臨時報告

D.要求該期貨公司限期報送或者補充更正

【答案】D

【解析】期貨公司未按期報送風險監管報表或者報送的風險監管報表存在虛假記載、誤導性陳述、重大遺漏的，中國證監會派出機構應當要求期貨公司限期報送或者補充更正（D選項正確）。期貨公司未在限期內報送或者補充更正的，公司住所地中國證監會派出機構應當進行現場檢查；發現期貨公司違反企業會計準則和本辦法有關規定的，可以認定其風險監管指標不符合規定標準。正確答案選D，ABC的描述都不正確。

34.多選題

6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款2.5億日元，目前的即期匯率為JPY/USD=0.008358，三個月期JPY/USD期貨價格為0.008379。該進口商為了避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元，在CME外匯期貨市場進行套期保值。若9月1日即期匯率為JPY/USD=0.008681，三個月期JPY/USD期貨價格為0.008688，9月到期的JPY/USD期貨合約面值為1250萬日元，則該美國進口商（??）。

問題1選項

A.需要買入20手期貨合約

B.需要賣出20手期貨合約

C.現貨市場盈利80750美元.期貨市場虧損77250美元

D.現貨市場損失80750美元.期貨市場盈利77250美元

【答案】A;D

【解析】該美國進口商為了避免3個月后日元升值而付出更多的美元，應該在期貨市場上買入JPY/USD期貨合約。由于3個月后需支付日元為2.5億，而每份合約的價值為1250萬日元，所以，合約數為：25000/1250＝20。現貨市場上的盈虧為：250000000×（0.008358－0.008681）＝－80750（美元）。在期貨市場上，進口商在6月買入20手9月到期的期貨合約，9月份進行反向操作平倉，則期貨市場上的盈虧為：250000000×（0.008688－0.008379）＝77250（美元）。

35.單選題

經檢驗后，若多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍，則該模型中存在（）。

問題1選項

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關

D.正態性

【答案】A

【解析】多元線性回歸模型的基本假定之一是，解釋變量之間不應存在相關關系或函數關系，如果出現則容易產生多重共線性。

36.多選題

關于點價交易的正確描述包括（）。

問題1選項

A.升貼水是由交易所確定的

B.以現貨價值決定期貨價格

C.是以期貨價格為計價基礎

D.點價交易分為買方叫價交易和賣方叫價交易

【答案】C;D

【解析】點價交易（Pricing），是指以某月份的期貨價格為計價基礎（B選項錯誤，C選項正確），以期貨價格加上或減去雙方協商同意的升貼水來確定雙方買賣現貨商品的價格的定價方式（A選項錯誤）。根據確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易，如果確定交易時間的權利屬于買方，稱為買方叫價交易，若權利屬于賣方的則為賣方叫價交易（D選項正確）。故本題答案選CD。

37.多選題

以下關于國內期貨市場價格描述正確的是（）。

問題1選項

A.最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格

B.集合競價未產生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為開盤價

C.收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格

D.當日結算價的計算無需考慮成交量

【答案】A;B;C

【解析】D項，結算價是某一期貨合約當日交易期間成交價格按成交量的加權平均價。若當日無成交價格，則以上一交易日的結算價作為當日的結算價。ABC選項的說法都正確，故本題選ABC。

38.單選題

關于遠期利率的協議的概述，正確的是（）。

問題1選項

A.賣方為名義借款人

B.買賣雙方在協議開始日交換本金

C.買賣雙方在結算日交換本金

D.買方為名義借款人

【答案】D

【解析】遠期利率協議的買方是名義借款人，賣方為名義貸款人，其訂立遠期利率協議的目的主要是規避利率下降的風險。之所以稱為“名義”，是因為借貸雙方不必交換本金，只是在結算日根據協議利率和參照利率之間的差額及名義本金額，由交易一方支付給另一方結算金。故本題答案選D，ABC選項錯誤。

39.多選題

關于期權交易，下列說法正確的是（??）。

問題1選項

A.買進看漲期權可規避標的物空頭的價格風險

B.買進看漲期權可規避標的物多頭的價格風險

C.買進看跌期權可規避標的物多頭的價格風險

D.買進看跌期權可規避標的物空頭的價格風險

【答案】A;C

【解析】看漲期權的買方享有選擇購買標的資產的權利。看跌期權的買方享有選擇出售標的資產的權利。買進看漲期權的基本運用之一：限制賣出標的資產的風險。賣出看漲期權的基本運用之一：對沖標的資產多頭。買進看跌期權的基本運用之一：保護標的資產多頭。賣出看跌期權的基本運用之一：對沖標的資產空頭。本題答案選AC，BD選項說法錯誤。

40.多選題

期貨從業人員違反有關法律、法規。規章或者《期貨從業人員執業行為準則（修訂）》規定的，（）可以向中國期貨業協會舉報。

問題1選項

A.聘用期貨從業人員的期貨經營機構

B.其他期貨經營機構

C.投資者

D.其他期貨從業人員

【答案】A;B;C;D

【解析】從業人員有違反有關法律、法規、規章或本準則行為的，任何人都可以向協會進行舉報。ABCD選項的行為都符合向中國期貨業協會舉報，答案選ABCD。

41.多選題

遠期或期貨定價的理論主要包括（）。

問題1選項

A.持有成本理論

B.無套利定價理論

C.二叉樹定價理論

D.B-S-M定價理論

【答案】A;B

【解析】作為金融市場中的重要品種，遠期和期貨在風險管理、價格發現、投資組合管理等方面有著廣泛的應用。遠期或期貨定價的理論主要包括無套利定價理論和持有成本理論。二叉樹定價理論、B-S-M定價理論為期權定價理論。

42.多選題

企業持有到期倉單可與交割對象企業協商進行倉單串換來方便交貨。倉單串換業務中的串換費用包括（）。

問題1選項

A.串換廠庫升貼水

B.生產計劃調整費用

C.運輸費用

D.現貨價差

【答案】A;B;D

【解析】串換費用=串換廠庫升貼水+生產計劃調整費用+現貨價差。

43.單選題

期貨合約的交割月份由（

）規定，期貨交易者可自由選擇交易不同交割月份的期貨合約。

問題1選項

A.期貨交易所

B.交割倉庫

C.中國證監會

D.國務院期貨監督管理機構

【答案】A

【解析】期貨合約，是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某特定的時間和地點交割—定數量和質量標的物的標準化合約。期貨合約的交割月份由期貨交易所規定。正確答案選A，BCD不符合題意。

44.多選題

影響商業銀行存款派生能力的因素主要有（）。

問題1選項

A.流動性比率

B.法定存款準備金率

C.現金漏損率

D.超額存款準備金率

【答案】B;C;D

【解析】法定存款準備金率、現金漏損率、超額準備金率都影響貨幣的派生，無流動性比率的定義，答案為BCD。

45.單選題

金融機構內部運營能力體現在（）上。

問題1選項

A.利用創設的新產品進行對沖

B.利用場外工具來對沖風險

C.通過外部采購的方式來獲得金融服務

D.恰當地利用場內金融工具來對沖風險

【答案】D

【解析】恰當地利用場內金融工具來對沖風險，是金融機構內部運營能力的體現。如果金融機構內部運營能力不足，無法利用場內工具來對沖風險，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

46.單選題

持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的（）。

問題1選項

A.金額

B.最高數額

C.數量

D.比例

【答案】C

【解析】《期貨交易管理條例》第八十二條第七項規定，持倉量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數量。正確答案選C，這里要注意B選項最高數額是對應的持倉限額，AD選項不符合題意。

47.不定項選擇題

某期貨公司的控股股東A集團公司與某商業銀行簽訂貸款合同，并以其所持有的該期貨公司的股權質押。下列關于A集團公司質押期貨公司股權的表述中，正確的有（

）。

問題1選項

A.A集團公司應當在規定時間內通知期貨公司

B.A集團公司的股權質押應當經監管機構批準

C.期貨公司股權不得質押，上述質押無效

D.期貨公司應當在規定時間內向監管機構報告

【答案】A;D

【解析】本題考查質押期貨公司股權的處理措施。A、D選項正確，《期貨公司監督管理辦法》第四十四條規定，期貨公司主要股東或者實際控制人質押或解除質押所持有的期貨公司股權的，應當在3個工作日內通知期貨公司，期貨公司應當自收到通知之日起3個工作日內向期貨公司住所地中國證監會派出機構報告。題干中，A集團為期貨公司控股股東（持股在50%以上，故也符合主要股東定義），因此A集團質押期貨公司股權需要在3個工作日內通知期貨公司