1、PAGE 7 -電力工程財務風險管理分析摘要：如何推動電力工程建設事業的健康有序發展，不僅涉及到國家層面的政策導向問題，也涉及到電力工程企業自身決策方針的制定問題。對于電力工程施工建設而言，其與一般的工程建設存在一定的差異，具體而言，電力工程施工建設具有投資額較大、項目建設周期長、投資回收周期長、工程精密度高等特點，這些特點使得電力工程建設項目可能存在著一定的財務風險隱患。全面風險管理通過將財務風險納入統一的風險管理框架對風險管控，可以有效的提高電力工程財務風險管理水平。筆者在本文中將基于對電力工程財務風險的分析，提出合理化的應對策略。關鍵詞：電力工程；財務風險；全面風險管理一、概述電力工程建

2、設項目受到公司管理層、社會公眾乃至國家的廣泛關注，原因在于電力工程不僅關系到民生建設，還涉及到我國的電力安全乃至國家安全，基于這些原因，電力工程建設過程中所涉及到的風險都會受到利益相關者的普遍關注。而在諸如法律風險、自然風險、社會風險等電力工程建設過程中存在的風險類型，財務風險對于電力工程建設項目具有重大影響。與一般的工程建設項目不同，電力工程項目建設具有投資額較大、項目建設周期長、投資回收周期長、工程精密度高等特點，這些特點直接決定了電力工程建設涉及廣泛的財務風險?；诖?，在對財務風險全面管理進行分析之前，有必要梳理電力工程建設涉及到的財務風險類型，筆者將財務風險類型概括如下。（一）項目融資

3、涉及到的財務風險與通常情況下的施工項目建設不同，電力工程建設項目具有明顯的資金密集型特征，因為電力工程建設項目涉及到大額的資金流動。這主要是由電力工程建設項目自身的施工特點決定的，具體而言，電力工程建設往往需要動用大型的施工機械和設備，需要雇傭大量的勞動力，甚至需要大規模進行原材料的采購活動，這些大規模的資金流動使得電力施工企業往往無法通過內源式融資的方式滿足全部的資金需求，也就是說，電力工程項目往往伴隨著融資問題，融資所產生的成本給電力施工企業施加了較重的現金流剛性約束，加之電力工程投資回收周期較長等問題，如果電力工程施工企業的融資結構與電力工程建設周期沒有實現很好的匹配，或者在匹配方面存在

4、嚴重的失衡，由此引發的財務困境很容易使電力工程建設企業陷入巨大的財務風險。（二）項目規劃涉及到的財務風險電力工程建設項目在項目規劃環節所涉及到的財務風險基本來源于企業管理層的決策失誤。管理層的決策涉及到電力工程項目計劃環節的方方面面，比如如何選擇供應商與合作伙伴、如何合理地選擇施工位置、如何合理地分配電力施工過程所涉及到的工作等問題，都需要企業管理層做出最終的決策。而電力工程建設項目內在的復雜性，使得企業管理層有時會做出不恰當的決策，從而使企業面臨比較嚴重的財務風險。比如，在選擇工程施工的具體位置時，電力工程的建設不僅要考慮到地理和法律問題，就目前的具體形勢而言，企業管理層還需要考慮到環境保護

5、問題、民族風俗習慣問題等多方面，如果沒有綜合考慮這些相關問題而做出不恰當的決策，電力工程施工企業可能面臨相關部門的處罰甚至法律訴訟，由此導致的電力工程建設中斷、行政處罰甚至是訴訟賠償等后果，都會給電力工程施工企業帶來比較大的財務風險。（三）項目施工環節涉及到的財務風險項目施工環節涉及到電力工程建設方案的具體實施，施工環節不僅要求企業現金流的持續供應，還要求企業管理層隨時針對施工過程中遇到的具體情況的變化及時修正施工方案，這些都對企業的財務管理提出了更高的要求。就普遍情況而言，電力工程項目施工環節相關的財務風險主要是由于合同方面的問題導致的。雖然在項目立項環節，電力工程施工企業已經與對方訂立了相

6、關合同，但由于雙方的原因，最終引發了施工企業的財務風險，其一是合同對雙方的權力和義務的約定不夠明確，導致其中一方在履行過程中出現漏洞，從而給電力工程施工企業造成財務損失；其二是其中一方的合同履行存在不符合約定的問題，同樣會給電力工程施工企業帶來財務損失，甚至由于施工項目中斷產生大量的沉沒成本。二、財務風險管理的應對措施財務風險管理從理論上要求將財務風險與企業面臨的其他風險納入統一的風險管理框架，從而提高企業風險管理的效率和效果?；谏鲜鏊治龅碾娏こ探ㄔO過程中企業面臨的財務風險類型，筆者試圖在本部分結合全面風險管理的框架提出一些有意義的應對措施，優化電力工程施工企業的財務風險管理模式。（一）

7、合理匹配融資結構與施工項目建設周期融資結構直接影響企業的資本結構，從而對企業的資本成本和企業價值都會產生重大影響。融資結構，就是企業通過不同融資渠道所實現的融資規模及其比例關系。具體到我國企業而言，銀行部門仍然是我國融資體系的核心部門，因此，銀行貸款是我國企業面臨的主流融資渠道。此外，對于上市公司來說，也可以通過股權融資為擴大投資規模提供資金支持。從理論層面來說，一個合理的融資結構應當能夠使企業避免陷入財務困境，具體到操作層面而言，合理的融資結構應當是長期融資用于長期投資項目，最好能夠支持部分短期投資項目，而短期融資主要滿足全部的短期投資項目對現金流的需求。那么，具體到電力工程建設項目而言，雖

8、然電力工程建設周期普遍較長，這是與其他行業比較的結果，但是具體到電力工程行業而言，也存在建設周期相對較短的項目，因此，電力工程建設企業財務部門應當根據不同建設項目的周期采取合理的融資渠道的搭配。（二）合理的進行項目規劃為了合理的應對電力公司項目計劃環節中由于管理層決策失誤所導致的財務風險，在進行電力工程建設項目規劃時，企業管理層有必要基于全面風險管理框架，從基本的財務風險點出發，結合電力工程建設過程中涉及到的施工合作伙伴、重要供應商以及施工地區的特殊情況進行具體分析，同時，結合電力工程施工企業財務部門的意見和建議，制定出一套合乎具體施工項目情況的項目規劃方案。除此之外，電力工程施工企業管理層在

9、進行項目規劃的過程中，要關注大型資產的管理規劃，為做到這一點，企業首先要制定合理的資產管理方案，使得資產管理規劃做到有據可依。同時，企業也要制定完善的資產管理內控制度，借助內控制度對風險識別的高敏感度，強化對重要大型資產的管理，從而降低由此引發的財務風險。（三）加強施工環節的財務風險管理既然施工環節的很多財務風險都是由合同管理方面的問題導致的，因此，加強合同管理有助于將電力工程施工企業的財務風險降低到合理的水平?；诖?，電力工程施工企業可以從以下幾個方面出發，針對合同管理存在的相關問題進行有針對性的改進。第一，要根據實際情況不斷優化合同管理制度。合同是企業開展后續施工的依據與保障，為此企業要不

10、斷優化合同管理制度。首先，企業在條件允許的情況下，應當設立獨立的保管機構或者管理人員，專門負責對合同的管理。第二，企業要不斷完善合同管理內控制度，并將合同管理內控制度與企業整體內控制度進行對接，使企業內控體系與價值鏈高度融合，從而具備高度風險識別能力，從多個角度應對因合同管理問題而產生的財務風險。除此之外，由于電力工程建設具有復雜性，由此很容易引發潛在的財務風險，對此，企業要加強在電力工程建設過程中的財務風險跟蹤，及時發現并應對潛在的財務風險。三、結語電力工程關系到國計民生，但因其施工過程的復雜性和長周期性等特征，很容易引發潛在的財務風險而使企業陷入財務困境。筆者在文中以項目立項環節、項目計劃環節和項目施工環節的過程作為劃分依據，分別分析了在不同環節中容易發生的財務風險類型及其原因。此外，筆者進一步針對這些財務風險原因提出了相應的解決對策。本文對進一步深化財務風險管理具有理論上的貢獻，對于電力工程建設過程中通過財務風險管理以合理應對財務風