1、泓域/農村能源轉型服務項目財務管理計劃農村能源轉型服務項目財務管理計劃目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114653822 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc114653822 h 2 HYPERLINK l _Toc114653823 二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc114653823 h 3 HYPERLINK l _Toc114653824 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc114653824 h 4 HYPERLINK l _Toc114653825 四、 債券投資的基本概念 PAGEREF _Toc114653825 h

2、5 HYPERLINK l _Toc114653826 五、 債券投資的價值評價 PAGEREF _Toc114653826 h 6 HYPERLINK l _Toc114653827 六、 對外投資的含義與分類 PAGEREF _Toc114653827 h 7 HYPERLINK l _Toc114653828 七、 對外投資的目的與意義 PAGEREF _Toc114653828 h 8 HYPERLINK l _Toc114653829 八、 影響成本費用的因素 PAGEREF _Toc114653829 h 9 HYPERLINK l _Toc114653830 九、 成本費用預測的

3、方法 PAGEREF _Toc114653830 h 13 HYPERLINK l _Toc114653831 十、 成本費用的內容和分類 PAGEREF _Toc114653831 h 16 HYPERLINK l _Toc114653832 十一、 成本費用的概念和作用 PAGEREF _Toc114653832 h 17 HYPERLINK l _Toc114653833 十二、 營運資金的特點 PAGEREF _Toc114653833 h 19 HYPERLINK l _Toc114653834 十三、 營運資金的管理原則 PAGEREF _Toc114653834 h 21 HYP

4、ERLINK l _Toc114653835 十四、 銀行短期借款 PAGEREF _Toc114653835 h 22 HYPERLINK l _Toc114653836 十五、 短期融資的分類 PAGEREF _Toc114653836 h 29 HYPERLINK l _Toc114653837 十六、 營運資金管理策略的類型及評價 PAGEREF _Toc114653837 h 30 HYPERLINK l _Toc114653838 十七、 影響營運資金管理策略的因素分析 PAGEREF _Toc114653838 h 33 HYPERLINK l _Toc114653839 十八、

5、 集權與分權的選擇 PAGEREF _Toc114653839 h 34 HYPERLINK l _Toc114653840 十九、 集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容 PAGEREF _Toc114653840 h 37 HYPERLINK l _Toc114653841 二十、 金融環境 PAGEREF _Toc114653841 h 42 HYPERLINK l _Toc114653842 二十一、 法律環境 PAGEREF _Toc114653842 h 46 HYPERLINK l _Toc114653843 二十二、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc1146538

6、43 h 47 HYPERLINK l _Toc114653844 建設投資估算表 PAGEREF _Toc114653844 h 49 HYPERLINK l _Toc114653845 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc114653845 h 50 HYPERLINK l _Toc114653846 流動資金估算表 PAGEREF _Toc114653846 h 51 HYPERLINK l _Toc114653847 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc114653847 h 53 HYPERLINK l _Toc114653848 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGE

7、REF _Toc114653848 h 54 HYPERLINK l _Toc114653849 二十三、 經濟效益 PAGEREF _Toc114653849 h 55 HYPERLINK l _Toc114653850 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc114653850 h 55 HYPERLINK l _Toc114653851 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc114653851 h 57 HYPERLINK l _Toc114653852 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc114653852 h 59 HYPERLINK l _Toc1

8、14653853 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc114653853 h 61 HYPERLINK l _Toc114653854 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc114653854 h 63公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xx有限公司2、法定代表人：史xx3、注冊資本：1080萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2015-8-147、營業期限：2015-8-14至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司簡介公司按照“布局合理、產業協同、資源節約、生態環保”的原則，加強規劃引導，推動智慧集

9、群建設，帶動形成一批產業集聚度高、創新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業集群。加強產業集群對外合作交流，發揮產業集群在對外產能合作中的載體作用。通過建立企業跨區域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發展環境。公司注重發揮員工民主管理、民主參與、民主監督的作用，建立了工會組織，并通過明確職工代表大會各項職權、組織制度、工作制度，進一步規范廠務公開的內容、程序、形式，企業民主管理水平進一步提升。圍繞公司戰略和高質量發展，以提高全員思想政治素質、業務素質和履職能力為核心，堅持戰略導向、問題導向和需求導向，持續深化教育培訓改革，精準實施培訓，努力實現員工成長與公司發展的良性互動。產業環境分

10、析初步預計，2019年全省地區生產總值增長6.3%左右，一般公共預算收入增長2.4%，全社會固定資產投資增長9%左右，社會消費品零售總額增長7.6%左右，城鄉居民人均可支配收入分別增長7%左右、9.5%左右，城鎮新增就業55.7萬人，城鎮登記失業率、城鎮調查失業率分別小于3%、6%，居民消費價格漲幅在3%以內。2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年，是第一個百年奮斗目標的實現之年。堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以轉型為綱、項目為王、改革為要、創新為上，推動高質量發展、高水平崛起、高標準保護、高品質生活，加快建設現代化經濟體系，堅決打好三大攻堅戰，統籌推進穩增長、促改革、調結

11、構、惠民生、防風險、保穩定各項工作，保持經濟運行在合理區間，確保“十三五”規劃圓滿收官，確保我省與全國同步全面建成小康社會，得到人民認可、經得起歷史檢驗。今年經濟社會發展的主要預期目標是：全省地區生產總值增長6.1%左右，一般公共預算收入增長2%，全社會固定資產投資增長6%以上，社會消費品零售總額增長7%，城鄉居民人均可支配收入分別增長6.1%以上和6.5%以上，城鎮新增就業46萬人，城鎮登記失業率、城鎮調查失業率分別控制在4.5%以內、6.5%左右，居民消費價格漲幅控制在3.5%左右。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應

12、對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。債券投資的基本概念（一）債券債券是發行者為籌集資金，向債權人發行的，在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。（二）債券面值債券面值是指設定的票面金額。它代表發行人借入并且承諾在未來某一特定日期償付給債券持有人的金額。（三）債券的票面利率債券的票面利率是指債券發行者預計1年內向投資者支付的利息占票面金額的比率。票面利率不同于實際利率。實際利率通常是指按復利計算的一年期利率。債券的計息和付息方

13、式有多種，可能使用單利或復利計息，利息支付可能半年一次、一年一次或到期日一次總付，這就使得票面利率不等于實際利率。（四）償債的到期日償債的到期日指償還本金的日期。債券一般都規定到期日，以便到期時歸還本金。債券投資的價值評價（一）債券投資價值的計算以購買債券作為一種長期投資，要對其未來投資收益進行評價。購買債券的實際支出，即債券買價是現金流出，未來到期或中途出售的債券本息的回收，是投資的現金流入。要確定債券的投資價值，首先要計算出債券未來現金流入量的現值，只有當債券未來現金流入量的現值大于債券投資的現行買價，并達到期望的報酬率時，這種債券才值得購買。債券未來現金流入量的現值，有時也簡稱為債券價值

14、或債券投資價值。一般債券都規定在一定期限內有固定利率，并且在到期日歸還本金；故債券價值便等于債券利息收入的年金現值加上該債券到期支付本金的現值之和。（二）債券實際收益率的計算債券投資的實際收益率的計算，并非是債券的設定利率。由于債券可能溢價或折價發行，并由于其利息支付情況不同，使投資者實際獲取的收益率發生變化。債券實際收益率的本質，是用它來對未來投資收入的現金流入量進行貼現，會使其現值正好等于債券的購入價值。對外投資的含義與分類企業對外投資是相對于對內投資而言。所謂企業對外投資就是企業在其本身經營的主要業務以外，以現金、實物、無形資產方式，或者以購買股票、債券等有價證券方式向境內外的其他單位進

15、行投資，以期在未來獲得投資收益的經濟行為。對外投資是相對于對內投資而言的，企業對外投資收益是企業總收益的組成部分。在市場經濟特別是發展橫向經濟聯合的條件下，企業對外投資已成為企業財務活動的重要內容。企業對外投資的分類：（1）按對外投資形成的企業擁有權益不同分類，分為股權投資和債權投資。股權投資形成被投資企業的資本金，而投資企業則擁有被投資企業的股權。如購買上市公司的股票、兼并投資、聯營投資。債權投資形成被投資單位的負債，而投資企業是被投資單位的債權人。包括購買各種債券和租賃投資債權投資與對外股權投資相比，具有投資權力小、風險小等特點。（2）按對外投資按投資方式不同，分為實物投資與證券投資。實物

16、投資屬直接投資的一種，是指直接用現金、實物、無形資產等投入其他單位，并直接形成生產經營活動的能力，為從事某種生產經營活動創造必要條件。它具有與生產經營緊密聯系、投資回收期較長、投資變現速度慢、流動性差等特點。實物投資包括聯營投資兼并投資等。證券投資屬間接投資的一種，是指用現金、實物、無形資產等購買或折價取得其他單位有價證券（如股票、債券等）的對外投資。這些有價證券按其性質分為三類：一是債券性證券，包括國庫券、金融債券和其他公司債券；二是權益性證券，即表明企業擁有證券發行公司的所有權，如其他公司發行的普通股股票；三是混合性證券，優先股股票是介于普通股股票和債券之間的一種混合性有價證券。（3）按對

17、外投資投出資金的回收期限分為短期投資和長期投資。長期投資是指購進不準備隨時變現、持有時間在1年以上的有價證券，以及超過1年的其他對外投資。短期投資是指能夠隨時變現，持有時間不超過1年的有價證券，以及不超過一年的其他投資。短期投資的目的是利用生產經營暫時閑置不用的資金謀求收益，投資購入的有價證券通常是證券市場上交易活躍、容易脫手的證券。對外投資的目的與意義企業對外投資的目的，一般有以下幾種：（1）資金調度的需要；（2）企業擴張的需要；（3）滿足特定用途的需要；（4）企業戰略轉型的需要。企業對外投資的重要意義主要在于：（1）對外投資有利于企業閑置的資金（資產）得到充分利用，提高資金的使用效益。（2

18、）通過對外投資，可以在企業外部尤其是在外地或外國開發資源、材料來源，保證企業能源、材料來源成本低廉、供應穩定；較好地解決企業生產經營某些資源供應不足的問題。（3）通過對外投資，可以開辟企業新的產品市場，擴大銷售規模。（4）通過合資、聯營，便于從國內外其他單位直接獲取先進技術，快速提高企業的技術檔次。（5）利用控股投資方式，可以使企業以較少的資金實現企業擴張的目的。（6）對外投資是獲取經濟信息的重要途徑。在對外投資的可行性調研、合資聯營談判投資項目建設、管理的過程中，可以利用各種渠道和有利條件，及時捕捉對企業有用的各種信息。影響成本費用的因素（一）產品產量對成本費用的影響（1）產品產量的增減直接

19、影響企業的制造成本總額的高低。（2）產品產量在一定范圍內的增減雖不直接影響企業的期間費用總額，但會影響企業單位產品期間費用的高低，當產量增大時，單位產品期間費用就會減少，當產量減少時，單位產品期間費用就會增大。（二）管理水平對成本與費用的影響企業管理水平的高低，對成本費用水平有著重要的影響，直接影響著企業的制造費用和全部期間費用。當企業管理水平提高時，會降低制造費用支出以及期間費用支出；反之，則會增加相應費用支出。研究管理水平對成本的影響，有利于促進企業改善和加強經營管理，提高管理的現代化水平。（三）工藝技術對成本費用的影響工藝技術是指企業再生產過程中，對產品加工制造的工藝與技術水平。工藝技術

20、水平直接影響企業的制造成本水平，特別是制造成本中直接材料的消耗水平。提高工藝技術水平就會相應地提高企業材料的有效利用水平，從而降低單位產品中直接材料的消耗量。研究工藝技術對成本的影響，有利于促進企業提高產品的生產工藝水平，提高材料的有效利用率，降低直接材料的消耗，有效地節約社會資源。（四）市場價格對成本費用的影響對一個企業而言，市場價格有兩層含義，即本企業產品的市場銷售價格和本企業所需材料等物資的市場購買價格。市場價格對企業成本的影響，是指市場價格對企業材料等物資采購成本的影響。市場生產資料價格上揚，會導致企業物資的采購成本上升，從而使企業總成本水平上升；反之，市場生產資料價格下跌，會導致企業

21、材料物資的采購成本下降。通過研究市場價格對企業材料物資采購成本的影響，有利于促進企業加強供應過程的管理，降低企業的制造成本。（五）市場利率和匯率對期間費用的影響市場利率的變動和市場匯率的變動，對企業的財務費用水平有直接的影響。市場利率上升，會增加企業的借款利息支出，從而增大企業的財務費用；反之，就會減少企業的借款利息支出，降低財務費用。外匯匯率的上升和下降，會影響企業當期匯兌凈損失的程度。研究市場利率和匯率對成本的影響，有利于增強企業的金融觀念，促進企業密切注意市場利率和市場匯率的走向，充分利用國家利率政策和匯率政策，改善企業的財務狀況。（六）折舊方法對成本費用的影響固定資產折舊是企業生產費用

22、的一個重要構成要素，是主要勞動資料消耗的轉移價值。折舊額的大小影響成本和費用中折舊的含量，一定時期折舊額增大，成本費用總額也會上升；折舊額減少，成本費用總額就會相對下降。而影響折舊額大小的主要因素有四個，即固定資產總價值水平、固定資產的利用程度、固定資產的使用年限以及折舊計提率。這四個因素的綜合運用，形成不同的折舊方法。折舊方法分為平均折舊法和加速折舊法兩種。平均折舊法下，固定資產在其使用年限內的年折舊額變動幅度不明顯，不同時期轉移到成本費用中的量基本相等，對成本費用變動的影響力也較弱；相反，在加速折舊法下，固定資產在使用年限內的年折舊額變動幅度很明顯，不同時期轉移到成本和費用中的量變動較大，

23、一般說來，在固定資產投入使用的初期，其價值轉移量大，隨后逐步遞減，呈下降趨勢，對成本費用變動的影響力較強。（七）勞動生產率對成本費用的影響企業員工在單位時間內生產某種產品的數量或生產一個單位的產品所耗用的勞動時間，就是企業的勞動生產率。勞動生產率的高低，對企業的成本費用水平也有著重要的影響。當勞動生產率提高時，單位時間內生產的產品數量就會增大，反映出單位產品勞動時間消耗的降低，這不僅會降低單位產品成本中的工資含量，同時由于產量的增大也會降低單位制造費用和企業的期間費用，從而實現企業成本費用的降低；反之，勞動生產率下降會相應地促使企業成本費用上升，研究勞動生產率對企業成本費用的影響，有利于促使企

24、業改善生產經營條件，進一步地解放生產力，發展生產力。（八）財經政策和制度對成本費用的影響國家的財經政策和制度的頒布，是適應一定時期國家國民經濟管理的要求的。基于理論成本費用與現實成本費用的不一致性，為了適應國家對經濟管理的需要，在實際成本費用構成項目以及不應列入企業成舉和費用的某些費用項目等方面，經常做出一些必要的調整和限定，從某種意義上講，這也會對企業成本費用的變動產生一定的影響力。研究財經政策和制度對成本費用的影響，有利于促進企業遵紀守法，嚴格執行國家的各項經濟政策，采用合理、合法的手段來降低成本費用，提高企業的經濟效益。成本費用預測的方法（一）比例法比例法是根據成本費用占相關指標的比例來

25、測算未來某相關指標達到一定程度時的成本費用水平的方法。成本費用與企業產值和銷售收入有著同向變動趨勢，可以根據企業過去產值（或銷售收入）成本（費用）率的要求，結合預測期對成本（費用）降低的要求來測算未來的成本（費用）水平。此法計算簡便，數據要求不高，適用于測算各項成本（費用），但預測值的偏差較大。（二）技術測定法技術測定法是在技術人員的配合下，根據產品的設計和生產工藝方法，對構成產品實體材料進行分項測算，并結合人工消耗、動力消耗、折舊轉移以及其他消耗進行測算，從而確定產品成本的一種方法。其特點是工作量大，對物資消耗定額：人工消耗定額數據要求較高適用于對新產品或部分老產品的成本預測，但對制造費用、

26、期間費用等的預測作用不大。（三）余額測定法余額測定法是以價格理論為基礎，根據適用流轉稅率和期望目標利潤，以及市場預測的產品銷售價格來確定單位產品成本的方法。所以，目標成本實際上是在價格、利潤既定的情況下倒擠出來的。此方法需要有廣泛而準確的市場價格預測，以及合理的利潤期望值。可作為確定企業目標成本和費用的預測法。如果所確定的目標成本水平和目標費用水平在實際工作中通.過有效的控制而得以實現，則企業可以獲得預期的目標利潤。（四）因素分析法因素分析法就是根據影響成本費用升降的主要因素，結合在基礎工作中通過成本費用對比分析所擬定的增產節約措施計劃，以及各成本費用要素的比重，逐項分析各因素對企業成本費用水

27、平的影響程度的方法。因素分析法適用于可比產品成本降低率和降低額的測算。各項費用變動對成本變動影響的基本預測程度如下；1.直接材料消耗對成本的影響程度直接材料費用的大小，主要受消耗定額和材料價格等因素的影響。消耗定額的升降，直接影響單位材料費用的升降。企業提高原材料的利用率也會對成本變動產生影響，相應地節約原材料的消耗。2.直接人工費用消耗對成本的影響成本降低從措施上來講不能直接減少勞動者的勞動收入，相反為了實現社會主義生產目的，還應逐步提高勞動者的收入水平。但是勞動者的平均工資增長幅度，必須小于勞動生產率的增長幅度，這就會形成直接人工費用的相對下降，最終對成本產生影響。3.制造費用和期間費用的

28、變動對成本的影響制造費用和期間費用的變動，在幅度上是不相同的。一般情況下，期間費用變動幅度不大，而制造費用的變動幅度相對較大。但由于都是為組織產品生產經營而發生的費用，其變動與產量的增減有著相關聯系，必須結合生產增減變動情況分析。這種方法計算較復雜，對成本預測基礎工作的質量要求較高，適合于單項確定主要因素對成本或費用的影響程度（即降低率）。（五）回歸預測法回歸預測法就是根據兩組以上的因素變量與成本總量之間的內在聯系進行近期成本預測的一種方法。此方法預測成本未來值時，考慮的因素越多，預測值就越準確。此種預測方法其特點是資料來源容易，預測值較接近實際但對基礎數據的真實性和準確性要求較高，計算復雜，

29、在計算機用于財務管理時此種預測法運用得較普遍。在方法的選擇時，應根據資料準備情況、節約措施計劃擬定的情況和成本費用的特性，結合成本和費用預測目標的要求，有針對性地選用。在實際的預測工作中，為了完成對未來成本和費用水平的總體測算，通常是幾種方法并用或交替使用，才能達到預測的目的。成本費用的內容和分類生產經營費用按照經濟內容進行歸類，稱為費用要素，具體可分為以下幾項：（1）外購材料；（2）外購燃料；（3）外購動力；（4）工資和福利費；（5）固定資產折舊；（6）利息支出；（7）相關稅費；（8）其他支出。生產經營費用按照費用的經濟用途，可分為：生產費用，如直接材料、直接工資和制造費用構成產品的生產成本

30、；經營費用，如管理費用、財務費用和銷售費用構成企業的期間費用。企業按經濟內容對費用進行歸類，便于區分生產經營費用中物化勞動和活勞動的消耗，可以為企業合理確定流動資金需要量、計算工業凈產值和國民收入提供資料。企業按經濟用途對費用進行分類，便于計算產品的生產成本和期間費用，分析成本費用差異，從而達到成本控制、費用節約的管理目標。其他的分類方法：（1）按照費用計入產品的方法，分為直接費用和間接費用。（2）按照成本費用與數量之間的依存關系，即成本性態，可分為變動性成本費用、固定性成本費用和混合性成本費用。（3）按照成本費用能否為某一特定責任中心所控制，分為可控性成本費用和不可控性成本費用。成本費用的概

31、念和作用（一）成本費用概念成本費用是商品經濟的一個價值范疇，與商品的價值運動緊密聯系。商品經濟中，商品價值的構成包括三部分：（1）已耗費生產資料轉移的價值，包括已消耗的原材料、輔助材料等勞動對象轉移的價值和房屋建筑物、機器設備、生產工具等勞動資料因損耗而轉移的價值；（2）勞動者必要勞動創造的價值，即補償活勞動耗費以工資形式支付給勞動者的部分；（3）勞動者的剩余勞動創造的新增價值，這是利潤的來源。可見，成本費用的經濟實質是勞動耗費所形成的生產資料轉移的價值和必要勞動創造的價值，并需從商品銷售中獲得補償的部分。實際工作中，成本和費用是兩個不同的概念。費用是指一定期間內企業為獲取經濟利益而發生的經濟

32、資源的耗費；成本則通常被定義為對象化的費用，即為達到特定目的所失去或放棄的資源。二者的聯系表現在：費用的發生是成本形成的基礎，沒有費用的發生，也談不上任何對象的成本問題，二者從本質上講都是企業資源的一種耗費或減少。二者的區別是：（1）計算范圍不同，從企業經濟活動過程看，費用發生在先，成本計算在后，費用是按整個企業計算的，按照費用的性質和發生情況，可以分別核算生產費用、管理費用、營業費用等；而成本指企業為特定種類、數量的產品所發生的耗費，是對象化的費用。（2）計算期間不同。費用是按會計期間劃分的，是指一定時期內在生產經營活動中發生的耗費；成本是按一定對象的生產經營過程是否完成劃分的，當期的生產費

33、用與當期完工產品的成本并不完全一致。（二）成本費用的作用（1）成本費用是反映和監督勞動耗費的工具；（2）成本費用是補償生產耗費的尺度；（3）成本費用是制定產品價格的基礎；（4）成本費用是綜合反映企業工作質量，提高企業經營管理水平的重要手段。（5）成本費用是綜合性的價值指標，在很大程度上反映著企業各方面的成效。營運資金的特點企業營運資金管理十分復雜，這是由營運資金自身特點決定的，其特點主要包括：（一）營運資金的周轉具有短期性企業占用在流動資產上的資金，周轉一次所需時間較短。通常會在1年或一個經營周期內收回，對企業影響的時間比較短。根據這一特點，營運資金可以用商業信用、銀行短期借款等短期籌資方式來

34、加以解決。（二）營運資金的實物形態具有易變現性短期投資、應收賬款、存貨等流動資產一般具有較強的變現能力，如果遇到意外情況，企業出現資金周轉不靈、現金短缺時，便可迅速變賣這些資產，以獲取現金，幫助企業渡過難關。（三）營運資金的數量具有波動性流動資產的數量會隨企業內外條件的變化而變化，時高時低，波動很大。季節性企業如此；非季節性企業也如此。隨著流動資產數量的變動，流動負債的數量也會相應發生變化。（四）營運資金的實物形態具有變動性企業營運資金的實物形態往往是隨著企業生產經營活動的變動而變動，一般在現金、材料、在產品、產成品、應收賬款與現金之間順序轉化。企業籌集的資金，一般都以現金的形式存在；為了保證

35、生產經營的正常進行，必須拿出一部分現金去采購材料，這樣，有一部分現金轉化為材料；材料投入生產后，當產品尚未最后完工脫離加工過程以前，便形成在產品和自制半成品；當產品被加工完成后，就成為準備出售的產成品；產成品經過出售等方式可直接獲得現金，有的則因賒銷而形成應收賬款；經過一段時間，應收賬款通過收現又轉化為現金。（五）營運資金的來源具有靈活多樣性企業籌集營運資金的來源渠道和方式是多種多樣的，通常有：銀行短期借款、短期融資券、商業信用、應繳稅金、應繳利潤、應付工資、應付費用、預收貨款、應計款項、預提款項及各類直接借款，從一般的商業信用到國家信用、不人信用和貿易信用等，其期限也是長短不一的。正是由于上

36、述特點決定了營運資金的靈活性與復雜性。對其實施的管理決不能是一種盲目的管理活動，應該是在一系列科學、合理的理念的指導下有序進行的。營運資金的管理原則企業的營運資金在全部資金中占有相當大的比重，而且周轉期短，形態易變，所以是企業財務管理工作的一項重要內容，企業進行營運資金管理，必須遵循以下原則。（一）認真分析生產經營狀況，合理確定營運資產的需要數量企業營運資金的需要數量與企業生產經營活動有直接關系，當企業產銷兩旺時，流動資產會不斷增加，流動負債也會相應增加；而當企業產銷里不斷減少時，流動資產和流動負債也會相應減少，因此，企業財務人員應認真分析生產經營狀況，采用一定的方法預測營運資金的需要數量，以

37、便合理使用營運資金。（二）在保證生產經營需要的前提下，節約使用資金在營運資金管理中，必須正確處理保證生產經營需要和節約合理使用資金二者之間的關系，要在保證生產經營需要的前提下，遵守勤儉節約的原則，挖掘資金潛力，精打細算地使用資金。（三）合理安排流動資產與流動負債的比例關系，保證企業有足夠的短期償債能力流動資產、流動負債以及二者之間的關系能較好地反映企業的短期償債能力。流動負債是在短期內需要償還的債務，而流動資產則是在短期內可以轉化為現金的資產。因此，如果一個企業的流動資產比較多，流動負債比較少，說明企業的短期償債能力較強，反之，則說明短期償債能力較弱，但如果企業的流動資產大多，流動負債太少，也

38、并不是正常現象，這可能是因流動資產閑置，流動負債利用不足所致，因此，在營運資金管理中，要合理安排流動資產和流動負債的比例關系，以便既節約使用資金，又保證企業有足夠的償債能力。銀行短期借款銀行短期借款是指企業為解決短期資金需求，根據借款合同從有關銀行或非銀行金融機構申請借入的需要還本付息的款項。銀行短期借款的還款期限一般為1年以內（含1年），它是企業籌集短期資金的重要方式。（一）銀行短期借款的種類（1）按借款是否需要擔保，銀行短期借款可以分為信用借款、擔保借款和票據貼現信用借款。信用借款又稱無擔保借款，是指沒用保證人做保證或沒有財產作抵押僅憑借款人的信用而取得的借款。這種借款又分為兩類。A.信用

39、額度借款。信用額度是商業銀行與企業之間商定的在未來一段時間內銀行能向企業提供無擔保貸款的最高限額。信用額度一般是在銀行對企業信用狀況詳細調查后確定。信用額度一般要做出如下規定：第一，信用額度的期限。一般1年建立一次，更短期的也有。第二，信用額度的數量。它規定銀行能貸款給企業的最高限額。第三，應支付的利率和其他一些條款。B.循環協議借款。循環協議借款是一種特殊的信用額度借款，在此借款協議下，企業和銀行之間也要協商確定貸款的最高限額，在最高限額內，企業可以借款、還款，再借款、再還款，不停地周轉使用。信用額度借款與循環借款協議的主要區別在于：第一，二者的持續時間不同。信用額度的有效期一般為1年，而循

40、環貸款可超過1年。在實際應用中，很多的循環借款協議是無期限的，只要企業和銀行之間遵照協議進行；貸款可不斷重復進行。第二，二者的法律約束力不同。信用額度這一方式一般不具有法律約束力，不構成銀行對企業的必需的貸款責任，而循環貸款協議具有法律約束力，銀行要承擔限額內的貸款義務。第三，二者的費用支付不同。企業采用循環協議借款，除支付利息外，還要支付協議費。協議費是對循環貸款限額中未使用的部分收取的費用，銀行也正因為收取協議費，才構成了對企業提供資金的法定義務。在信用額度借款的情況下，一般無須支付協議費擔保借款。擔保借款是指有一定的保證人做保證或利用一定的財產作抵押或質押而取得的借款。這種借款又分為三類

41、。A.保證借款。保證借款是指按中華人民共和國擔保法規定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而取得的借款。B.抵押借款。抵押借款是指按中華人民共和國擔保法規定的抵押方式以借款人或第三人的財產作為抵押物而取得的借款。C.質押借款。質押借款是指按中華人民共和國擔保法規定的質押方式以借款人或第三人的動產或權利作為質押物而取得的借款。票據貼現。票據貼現是指商業票據的持有人把未到期的商業票據轉讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。銀行通過貼現把款項貸給銷貨企業，并于票據到期時向購貨企業收款。（2）按短期借款參與資金周轉時間的長短和具體用途，銀行短期借

42、款可分為流動基金借款、生產周轉借款、臨時借款和結算借款。流動基金借款。流動基金借款是企業在核定流動資金計劃占用額的基礎上，由于自有流動資金未達到規定的比例而向銀行申請的借款。這種借款具有短期周轉長期占用的特點。企業申請流動基金借款的數額取決于上年定額流動資金平均占用額和自有流動資金的數額。生產周轉借款。生產周轉借款是企業為滿足生產周轉的需要，在確定的流動資金計劃占用范圍內，彌補自有流動資金和流動基金借款不足部分而向銀行取得的借款。通常以核定的流動資金定額，扣除企業自有流動資金、流動基金借款和視同自有流動資金（定額負債）后的不足部分，為生產周轉借款的數額。臨時借款。臨時借款是企業在生產經營過程中

43、由于臨時性或季節性原因形成超定額物資儲備，為解決流動資金周轉困難而向銀行申請取得的借款。結算借款。結算借款是企業采用托收承付結算方式向異地發出商品，在委托銀行收款期間為解決在途結算資金占用的需要，以托收承付結算憑證為保證向銀行取得的借款。（二）銀行短期借款的程序1.企業提出借款申請在企業需要向銀行借入短期借款時，應當向主辦銀行或其他銀行的經辦機構提出申請，填寫包括借款金額、借款用途、償還能力以及還款方式等主要內容的借款申請書，并提供以下資料：借款人及保證人的基本情況；財政部門或會計師事務所核準的企業上年度財務報告；抵押物清單及同意抵押的證明，保證人擬同意保證的有關證明文件；貸款銀行認為需要提交

44、的其他資料。2.銀行對申請借款企業進行調查銀行在受理了借款人的申請后，要對借款人的信用及借款的合法性、安全性和營利性等情況進行調查，核實抵押物、保證人的情況，測定貸款的風險。3.貸款的審查批準貸款銀行一般都建立了審貸分離、分級審批的貸款管理制度。一般審查的內容包括以下幾方面：審查借款的用途和原因，做出是否貸款的決策；審查企業的產品銷售和物資保證情況，決定貸款的數額；審查企業的資金周轉和物資耗用狀況，確定貸款的期限。4.簽訂借款合同為維護借貸雙方的合法權益，保證資金的合理使用，企業向銀行借入資金時，雙方要簽訂借款合同。合同主要包括如下幾方面內容：基本條款。這是借款合同的基本內容，主要強調雙方的權

45、利和義務。具體包括：借款數額、借款方式、放款時間、還款期限、還款方式、利息支付方式、利息率等。保證條款。這是保證款項能順利歸還的一系列條款。包括借款按規定的用途使用、有關的物資保證、抵押財產、擔保人及其責任等內容。違約條款。這是對雙方若有違約現象時應如何處理的條款。主要載明對企業逾期不還或挪用貸款等如何處理和銀行不按期發放貸款的處理等內容。其他附屬條款。這是與借貸雙方有關的其他一系列條款，如雙方經辦人、合同生效日期等條款。5.企業取得借款雙方簽訂借款合同后，貸款銀行要按合同的規定按期發放貸款，企業便可取得相應的資金。貸款銀行不按合同約定發放貸款的，應償付違約金。借款企業不按合同約定用款的，也應

46、償付違約金。6.短期借款的歸還企業應按借款合同的規定按時足額歸還借款本息。一般而言，貸款銀行會在短期貸款到期前1個星期，向借款企業發送還本付息通知單。企業在接到還本付息通知單后，要及時籌備資金，按期還本付息。如果企業不能按期歸還借款，應在借款到期之前向銀行申請貸款展期，但能否展期，由貸款銀行視具體情況決定。貸款銀行對不能按借款合同約定期限歸還的貸款，可以按規定加罰利息；對不能歸還或者不能落實還本付息事宜的，應督促歸還或者依法起訴。企業提前歸還貸款，應當與貸款銀行協商。（三）銀行短期借款的優缺點1，銀行短期借款的優點（1）借款所需時間較短，可以迅速獲取資金。（2）銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為

47、企業提供比較多的短期借款。對于季節性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而對于規模大，信譽好的大企業，更可以比較低的利率借入資金。（3）銀行短期借款的彈性好。企業可以與銀行直接商談借款的時間、數量和利息率等條款。在借款期間，如果企業情況發生了變化，也可與銀行進行協商，修改借款的數量和條件。借款到期后，如有正當理由，還可延期歸還。2.銀行短期借款的缺點.（1）風險大。銀行借款都有確定的還款日期和利率規定，在企業經營不利時，可能會產生不能按期償付的風險，甚至會引起企業的破產。（2）限制多。企業與銀行簽訂的借款合同中，一般都有一些限制條款。如不準改變借款用途，并要求企業把流動比率、負債比率

48、維持在一定的范圍之內等。（3）資金成本相對較高。銀行短期借款的成本要高于商業信用和短期融資券，而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本會更高。短期融資的分類（一）按照應付金額確定與否以應付金額是否確定為標準，可把短期融資分為應付金額確定的短期融資和應付金額不確定的短期融資。（1）應付金額確定的短期融資，主要是指根據合同或法律的規定，到期必須償還，并有確定金額的流動負債。如短期借款、應付賬款、應付票據、應付短期融資券等。（2）應付金額不確定的短期融資，主要是指根據企業生產經營狀況，到一定時期才能確定的流動負債以及應付金額需要估計的流動負債。如應繳稅金、應付利潤等。（二）按照短期融資的來源不同以短

49、期融資的來源為標準，可把短期融資分為自然形成的短期融資和人為的短期融資。（1）自然形成的短期融資是指不需進行正式安排，由于企業經營中正常的結算程序等原因而自然形成的那部分短期資金來源。在企業生產經營過程中，由于法定結算程序等原因，使一部分應付款項的支付時間晚于形成時間，這部分已形成但尚未支付的款項就成為企業短期的資金來源，這一資金來源無需進行正式安排，而是自然形成的。如應付賬款、應付票據等。（2）人為的短期融資是指企業的財務管理人員根據企業生產經營中對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的短期資金來源。如銀行短期借款、應付短期融資券等。由于企業用以進行短期融資的方式比較多，本節只介紹銀行短期

50、借款、商業信用和短期融資券三種主要方式。營運資金管理策略的類型及評價在企業管理中，企業應根據自身的具體條件選擇相應的營運資金管理策略，靈活地運用管理好營運資金。營運資金管理策略的主要類型及其評價如下。（一）自動清償策略自動清償策略，也稱配合策略。在企業全部資產中，短期資金來源滿足流動資產中的臨時需要部分，長期籌資來源于股本，長期負債則滿足流動資產中的長期需要部分和固定資產的資金需要。這一策略較適合于具有季節性變化的企業，即流動資產的臨時需要部分同經營活動的季節性緊密相關。只要企業的短期融資計劃做得好，實際現金流動與預期的安排相一致，則在季節性低谷時，由于存貨減少、應收賬款減少而余出的現金將會償

51、還全部短期負債。但這一策略的不足是：臨時性資金需要可能會超過計劃；在季節性淡季，存貨、應收賬款的減少如果預計失誤，將導致更多的永久性流動資產；短期負債的利息成本的未知性，會造成企業稅后利潤的波動。顯然，自動清償營運資金策略適用于預計誤差較小的情況，僅是一種理想融資模式，較難在現實工作中實施。（二）保守策略實行這種策略，無論是固定資產還是永久性流動資產或臨時性流動資產的資金需求，都通過長期籌資來滿足。在資金需求旺季；全部資金需求將由長期籌資來滿足；在資金需求淡季，超過資金需求的、暫時閑置的資金將投資于有價證券。其優點是財務風險低。因為全部資金來源都屬于長期，不至于導致清算資產以償還到期債務，同時

52、也沒有短期負債利率變動的風險。其缺點有二：（1）許多中小型企業沒有足夠的信用基礎在資本市場上籌集全部所需的長期資金，甚至部分大公司也難以做到；（2）將導致較高的資金成本。因此這一政策在實踐中很難被普遍采用。（三）激進策略這一策略要點是，短期資金不僅用于滿足臨時性流動資產需要，而且用于滿足永久性流動資產需要。其優點是，可通過降低債務資金的成本來提高權益資本報酬率。其缺點是，企業用短期負債方式形成永久性流動資產，企業必須在借款到期日展延期限或重新借款，其中隱含著兩種風險：一是借款不能展延或企業借不到新債致使償債能力喪失；二是利息成本的不確定性會帶來企業盈利變動。當貨幣政策收緊時，利息成本就會偏高，

53、短期負債的低成本優勢也就隨之消失。（四）平衡策略這一策略要求企業保持足夠多的凈營運資金，運用長期資金來滿足永久性流動資產和部分臨時性流動資產的需要。在用資高峰時，可籌集短期資金來滿足，但短期資金可能滿足不了企業的全部需要。季節性需求降低之后，首先應歸還短期債務。隨著資金需求量的進一步降低，可以將閑置資金投資于有價證券。這一策略實際上是介于“自動清償策略”與“保守策略”之間的一種營運資金策略，并吸取了它們各自的優點。通過對以上四種類型的營運資金策略的評析，可以發現，它們各有利弊，直接得到營運資金管理的最佳策略并非易事，但它們卻向理財人員展示了各種可供選擇策略的風險與收益共存的特征。影響營運資金管

54、理策略的因素分析營運資金管理千頭萬緒，涉及生產經營的方方面面，如現金管理、信用管理；營銷管理；生產管理等。理財人員應努力協調好各方面的關系，認真分析影響營運資金策略的因素為選擇切實可行的營運資金策略打下基礎。影響營運資金策略的主要因素有如下幾點。（一）銷售收入水平及增長趨勢一般地講，營運資金規模會隨著銷售額的增長而增長，但兩者之間呈非線性關系。隨著銷售水平的提高，營運資金將以遞減的速度增加，特別是現金和存貨，即隨著銷售水平的提高，現金和存貨所占用的資金因時間、數量的不一致而可以相互調劑使用，使占用于流動資產的資金增加速度小于銷售額的增長速度。因此，當銷售額快速增長時，企業可選擇風險較高的營運資

55、金策略，以爭取獲得較高的收益。（二）現金流入、流出量的不確定性和時間上的非銜接程度在市場經濟條件下，企業的生產經營活動日趨復雜，企業的材料采購、產品銷售都廣泛地以商業信用為媒介來實現，很難對現金流量進行準確的預測。企業的現金流入與流出量不確定程度越高，企業保持在流動資產上的營運資金就越多，現金流入和流出在時間上的協調程度就越差。因此，企業應保持較大的營運資金規模，以備償付當期的到期債務。而如果企業現金流入量、流出量的確定性程度越高，并且在時間上保持銜接一致，就可選擇激進的營運資金策略。（三）理財人員對待風險的態度和對收益的預期這里的風險是指企業陷入無力償付到期債務而導致的技術性無力清償的可能性

56、。如果企業敢冒風險，則宜采用低的流動資產比率或較高的流動負債比率，反之，則采用較高的流動資產比率或較低的流動負債比率。風險與收益的權衡是確定營運資金策略的基本前提。一個崇尚穩健的企業通常會選擇低風險、低收益的營運資金策略，而一個崇尚冒險的企業則會選擇高風險、高收益的營運資金策略。由于理財人員普遍是擔心風險的，又預期能獲得比較理想的收益能力，因此，理想的營運資金策略應恰到好處地處于兩者之間，適度的風險、適度的收益將是企業確定營運資金策略的基本原則。流動負債策略與流動資產策略的有效搭配組合，可以使企業的風險程度與獲利水平在一個合理的范圍內變動，有利于企業的長遠發展。除此之外，影響企業營運資金策略的

57、因素，還有經營杠桿、財務杠桿、企業的行業特點、產品結構等。集權與分權的選擇企業的財務特征決定了分權的必然性，而企業的規模效益、風險防范又要求集權。集權和分權各有特點，各有利弊。對集權與分權的選擇、分權程度的把握歷來是企業管理的一個難點。從聚合資源優勢，貫徹實施企業發展戰略和經營目標的角度來看，集權型財務管理體制顯然是最具保障力的。但是，企業意欲采用集權型財務管理體制，除了企業管理高層必須具備高度的素質能力外，在企業內部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網絡系統，并通過信息傳遞過程的嚴格控制以保障信息的質量。如果這些要求能夠達到的話，集權型財務管理體制的優勢便有了充分發揮的可能性。但與此同時，

58、信息傳遞及過程控制有關的成本問題也會隨之產生。此外，隨著集權程度的提高，集權型財務管理體制的復合優勢可能會不斷強化，但各所屬單位或組織機構的積極性、創造性與應變能力卻可能在不斷削弱。分權型財務管理體制實質上是把決策管理權在不同程度上下放到比較接近信息源的各所屬單位或組織機構，這樣便可以在相當程度上縮短信息傳遞的時間，減小信息傳遞過程中的控制問題，從而使信息傳遞與過程控制等的相關成本得以節約，并能大大提高信息的決策價值與利用效率。但隨著權力的分散，就會產生企業管理目標換位問題，這是采用分權型財務管理體制通常無法完全避免的一種成本或代價。集權型或分權型財務管理體制的選擇，本質上體現著企業的管理決策

59、，是企業基于環境約束與發展戰略考慮順勢而定的權變性策略。依托環境預期與戰略發展規劃，要求企業總部必須根據企業的不同類型、發展的不同階段以及不同階段的戰略目標取向等因素，對不同財務管理體制及其權力的層次結構做出相應的選擇與安排。財務決策權的集中與分散沒有固定的模式，同時選擇的模式也不是一成不變的。財務管理體制的集權與分權，需要考慮企業與各所屬單位之間的資本關系和業務關系的具體特征，以及集權與分權的“成本”和“利益”。作為實體的企業，各所屬單位之間往往具有某種業務上的聯系，特別是那些實施縱向一體化戰略的企業，要求各所屬單位保持密切的業務聯系。各所屬單位之間業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中的財

60、務管理體制。反之，則相反。如果說客所屬單位之間業務聯系的必要程度是企業有無必要實施相對集中的財務管理體制的一個基本因素，那么，企業與各所屬單位之間的資本關系特征則是企業能否采取相對集中的財務管理體制的一個基本條件。只有當企業掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份（如50%以上）之后，企業才有可能通過指派較多董事去有效地影響各所屬單位的財務決策，也只有這樣，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業總部。事實上，考慮財務管理體制的集中與分散，除了受制于以上兩點外，還取決于集中與分散的“成本”和“利益”差異。集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降，分散的“成術”主要是可