1、2022年包裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)細分及發(fā)展趨勢分析1.限禁塑令趨嚴，市場空間擴容2023年紙包裝預(yù)計將近5400億市場空間。根據(jù)科爾尼數(shù)據(jù)，2021年包裝行業(yè)整體規(guī)模為2028億美元，其中紙包裝規(guī)模為757億美元，占比達到37%，為細分包裝賽道中占比最大；根據(jù)預(yù)測，2021-2023年中國紙包裝行業(yè)規(guī)模從757億美元提升至837億美元，CAGR為5.2%，其主要驅(qū)動因素為以紙代塑、消費升級以及下游各細分行業(yè)增長帶動。限&禁塑令趨嚴，紙包市場空間擴容。限塑令正式實施至今，我國環(huán)保政策日趨嚴格，目標到2022年底，一次性塑料制品消費量明顯減少；到2025年，塑料污染得到有效控制。根據(jù)數(shù)據(jù)，2021年塑料包裝

2、行業(yè)產(chǎn)值預(yù)計達4555億元，紙包裝替代空間巨大。全球品牌商率先開啟科學(xué)減排。2020年蘋果2020環(huán)境報告中確定環(huán)保目標：到2030年，我們的全部碳足跡實現(xiàn)碳中和，并完成科學(xué)減排目標。此外，蘋果用紙制品取代傳統(tǒng)的透明塑料保護膜，到2025年蘋果包裝中徹底淘汰塑料材料。消費升級&產(chǎn)業(yè)升級，龍頭競爭優(yōu)勢放大。過去紙包行業(yè)為勞動力密集型，資金和技術(shù)門檻低，產(chǎn)品較同質(zhì)化，中小企業(yè)眾多，對上下游議價能力弱，盈利水平低。但是伴隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展，龍頭公司通過規(guī)模采購、多產(chǎn)地布局、自動化生產(chǎn)等持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈，此外在環(huán)保政策趨嚴與消費升級趨勢下，以紙代塑與高端化需求旺盛，根據(jù)IPSOS資料顯示，64%的消費者愿意為高

3、檔包裝承擔額外溢價，龍頭競爭優(yōu)勢放大。對標海外成熟市場，國內(nèi)集中度提升空間大。根據(jù)中國包裝聯(lián)合會統(tǒng)計，2021年全國包裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)銷售收入1.2萬億元，規(guī)模以上包裝生產(chǎn)企業(yè)有8831家，其中紙包裝規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)銷售收入3192億元，規(guī)模以上紙包裝生產(chǎn)企業(yè)有2517家。根據(jù)智研咨詢統(tǒng)計，我國紙包裝行業(yè)CR5僅約15%，對比海外成熟市場，美國CR4已達70%、澳大利亞和中國臺灣CR2分別為90%和62%，未來我國行業(yè)集中度存在巨大提升空間。2.3C包：預(yù)計2025年超過400億，量增為主市場規(guī)模：預(yù)計2025年達到437億元，2021-2025年CAGR為6%。其中，2025年手機、P

4、C電腦、平板電腦、智能可穿戴設(shè)備、XR+智能家居等其他3C市場規(guī)模分別為154、76、26、75、106億元，2021-2025年CAGR分別為4%、3%、1%、11%、10%。2.1.智能手機行業(yè)：旺季將至、5G換新需求催化市場擴容5G換新疊加旺季共推景氣周期。自19年5G商用牌照發(fā)放以來，5G手機高景氣推動行業(yè)復(fù)蘇；此外，“十四五”國家信息化規(guī)劃中提出，與2020年相比，預(yù)計2025年5G用戶普及率將大幅提高41pct達56%。短期：傳統(tǒng)旺季&疫后消費復(fù)蘇，需求步入上行周期。由于龍頭品牌通常于秋季召開新品發(fā)布會，全球智能手機出貨量短期內(nèi)呈現(xiàn)周期性波動，下半年通常為銷售旺季；疊加疫情好轉(zhuǎn)，消

5、費復(fù)蘇背景下，手機行業(yè)有望迎來恢復(fù)性增長。長期：供給側(cè)搭建迅速，5G手機滲透率領(lǐng)先全球。得益于中國5G基站的迅速建設(shè)，國內(nèi)手機廠商積極推出5G產(chǎn)品，中國2022年上半年5G手機滲透率已達80%，高于全球水平36%；此外全球5G手機價格呈下降趨勢，預(yù)計未來滲透率有望持續(xù)提升。行業(yè)集中度高，供應(yīng)商受益顯著。目前市場競爭格局較為穩(wěn)定，蘋果+三星占據(jù)30%左右市場份額，華為+小米+Oppo+Vivo等占40%。智能手機行業(yè)存在較高技術(shù)壁壘與品牌效應(yīng)，頭部企業(yè)市占率穩(wěn)定向上，因此主要供應(yīng)商有望綁定品牌商實現(xiàn)份額提升。2.2.PC/平板行業(yè)：PC回暖，中國平板市場需求旺盛全球PC增長趨穩(wěn)，國內(nèi)平板需求旺盛

6、。根據(jù)IDC統(tǒng)計，2021年全球PC出貨量達到3.49億臺，同比增長15.3%，預(yù)計2021-2025年CAGR為3.2%。平板電腦2020、2021年增速則分別為13.9%、2.9%。主要系疫情影響下，消費者對于大屏終端在娛樂、教育和辦公方面的使用習(xí)慣逐漸養(yǎng)成，使用頻次有望持續(xù)提升。PC/平板集中度高，競爭格局優(yōu)異。全球前五PC品牌依次為聯(lián)想/惠普/戴爾/蘋果/宏基，CR5從2017年74.3%上升至2020年77.6%。平板電腦前五品牌為蘋果/三星/華為/聯(lián)想/亞馬遜，CR5從2017年的66.4%上升至2020年78.4%，行業(yè)集中度不斷提升，主要供應(yīng)商有望綁定龍頭品牌商實現(xiàn)份額提升。2

7、.3.智能穿戴設(shè)備行業(yè)：高景氣，品牌集中度提升利好核心供應(yīng)商智能穿戴設(shè)備增長可期。IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年全球可穿戴設(shè)備出貨量達5.34億臺，同比+19.9%，預(yù)計2020-2025年全球智能穿戴設(shè)備從4.5億臺增長至8億臺，CAGR為12%。智能手表：價格下沉推動增長。由于智能手表普及度不斷提升，競爭加劇導(dǎo)致價格逐步下降，銷量持續(xù)提升。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2022Q1全球智能手表出貨量同比增長13%，預(yù)計2021-2025年智能手表出貨量將維系7%高速增長。智能耳機：根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，真無線耳機（TWS）2021年出貨量達2.9億部，同比增長15%。市場份額上，從202

8、0年到2021年，CR5從64%下降至57%，行業(yè)整合尚未成熟，競爭仍處加速階段。目前格局較分散，有望快速整合。目前智能可穿戴設(shè)備市場仍處于快速滲透期，白牌廠商以低價策略搶占大部分價格敏感型消費者。伴隨龍頭企業(yè)在創(chuàng)新、供應(yīng)鏈方面持續(xù)優(yōu)化，推動價格下沉，份額有望加速整合，主要供應(yīng)商有望綁定龍頭品牌商實現(xiàn)份額提升。2.4.元宇宙概念：資本&創(chuàng)作環(huán)境加持，VR/AR需求旺盛元宇宙能滿足多元社交需求，并因此誕生全新的交互模式。未來元宇宙有望從游戲、社交出發(fā)輻射到更多的應(yīng)用場景：協(xié)同工作、購物、觀影、健身、教育培訓(xùn)、數(shù)字經(jīng)濟等，人們對終端設(shè)備的依賴也將從智能手機/電腦開始轉(zhuǎn)向XR設(shè)備。多元社交需求下，X

9、R應(yīng)運而生。目前XR（VR、AR、MR、CR）行業(yè)處于快速發(fā)展期，促進硬件設(shè)備配置、技術(shù)水平、內(nèi)容生態(tài)、創(chuàng)作環(huán)境等方面明顯改善。XR產(chǎn)品火爆，未來增長迅速。目前Metaverse（原Facebook）在XR行業(yè)擁有絕對領(lǐng)先地位，旗下XR產(chǎn)品OculusQuest2自2020年10月13日發(fā)布以來，出貨量和普及度均成為一款現(xiàn)象級產(chǎn)品，Oculus品牌市占率從20Q3的29%躍至21Q4的80%。根據(jù)億歐智庫數(shù)據(jù)，預(yù)計2020-2025年中國VR/AR出貨量有望從400萬臺躍升至5665萬臺（CAGR高達69.9%）。裕同科技外延布局，有望彎道超車。2021年裕同科技收購智能能穿戴軟材供應(yīng)商仁禾智

10、能，有望與裕同強強聯(lián)合，夯實大客戶主供地位。2022Q2并表有望完成，未來智能穿戴設(shè)備包裝預(yù)計貢獻較大增量。2.5.智能家居行業(yè)：對比海外成熟市場，國內(nèi)滲透率提升空間顯著全球智能家居市場保持高速增長。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020-2025年全球智能家居設(shè)備出貨量預(yù)計從8.02億臺提升至14.28億臺，CAGR為12.2%，中國、美國、加拿大、西歐CAGR分別為21.9%、3.8%、17.7%和14.7%。根據(jù)StrategyAnalytics預(yù)測，2020-2025年全球智能家居市場規(guī)模預(yù)計將從1230億美元提升至1730億美元，CAGR為15%；其中，2025年視頻娛樂、家庭監(jiān)控/安全設(shè)備、智能

11、語音設(shè)備分別占出貨量的27.6%、21.2%和14.4%，2020-2025年CAGR分別為5.8%、13.3%和9.5%。市場參與者增加&價格下沉，推動滲透率提升。根據(jù)CSHIA，65%的消費者給家裝智能化的總預(yù)算約束在3萬元以內(nèi)，84%的消費者預(yù)算約束在5萬元以內(nèi)。目前我國智能家居市場滲透率相對較低，僅為4.8%，相較于美國、挪威等發(fā)達國家13%以上，仍有顯著提升空間。根據(jù)艾媒數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，2020年中國智能家居市場規(guī)模1705億元（2016-2020年CAGR為28.8%）。3.酒包：預(yù)計2025年將達530億，消費升級為核心驅(qū)動力酒包市場規(guī)模：預(yù)計2025年將達530億。假設(shè)2021-

12、2025年白酒產(chǎn)量從143億瓶提升至159億瓶，單瓶酒包裝價格從3元/瓶提升至3.3元/瓶，白酒包裝市場規(guī)模預(yù)計2025年可達530億元（CAGR為6%）。供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加消費升級，中高端白酒品牌價量齊升。供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化背景下，我國規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量持續(xù)下降，但是行業(yè)銷售收入降幅較小并較快回升，主要系價格帶上移，2015-2021年低端白酒銷量占比從45%下降至27%。預(yù)計未來白酒量穩(wěn)價升，利好酒包企業(yè)。根據(jù)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見，到2025年白酒行業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)定控制在800萬千升，銷售收入達到8000億元，年均增長6.3%。伴隨行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預(yù)計未來白酒需求平穩(wěn)，同時行業(yè)整體提價趨勢明顯

13、，中高端白酒企業(yè)更加重視包裝，利好酒包市場平穩(wěn)擴容。4.煙包：預(yù)計2025年規(guī)模將超400億煙包市場規(guī)模：預(yù)計2025年規(guī)模升至約420億元。根據(jù)國家統(tǒng)計局，2016-2021年我國卷煙產(chǎn)量從2.38萬億支增長至2.42萬億支，CAGR僅為0.3%，預(yù)計2022-2026年其產(chǎn)量將維系穩(wěn)定。價格方面，根據(jù)各公司年報，煙包價格約3元/條，假設(shè)2021-2026年價增CAGR為2.0%，2021-2026年煙包市場規(guī)模將從370億元提升至430億元，CAGR達3.1%。卷煙品牌市占率提升，帶動煙包集中度提升。我國從2002年開始密集出臺政策推進“三產(chǎn)剝離”，催化煙草行業(yè)主輔分離加速，龍頭企業(yè)扮演行

14、業(yè)整合者角色，煙草重點品牌市占率不斷提高，2013-2021年CR5從23.7%提升至28.7%。重點卷煙品牌大多為煙包龍頭企業(yè)客戶，因此在卷煙品牌市占率提升驅(qū)使下，煙包行業(yè)競爭格局將持續(xù)優(yōu)化，龍頭有望盡享整合期紅利。5.化妝品包裝：增量市場，顏值經(jīng)濟考察設(shè)計創(chuàng)新能力化妝品包市場規(guī)模：預(yù)計2025年將達530億元。消費水平提升，顏值經(jīng)濟催化化妝品市場快速擴容。預(yù)計2021-2026年高端化妝品市場紙包裝規(guī)模從214億元提升至404億元，CAGR為13.5%，大眾化妝品市場紙包裝規(guī)模從150億元提升至171億元，CAGR為2.7%。顏值經(jīng)濟興起，中國化妝品增速全球領(lǐng)先。近年來出于容貌焦慮，以化妝

15、品為代表的顏值經(jīng)濟持續(xù)走高。2016-2021年我國美妝市場規(guī)模從523億美元上升至882億美元，CAGR高達10.9%，反觀全球化妝品消費市場，受制于經(jīng)濟放緩影響，日本、韓國、美國同期CAGR為-2.0%、0.8%、3.6%。人均可支配收入持續(xù)增長，驅(qū)動未來中國化妝品市場高增。人均可支配收入持續(xù)增長，驅(qū)動未來中國化妝品市場高增。根據(jù)格隆匯數(shù)據(jù)，美、日、韓化妝品人均支出分別為我國5.1、5.2、4.5倍。消費升級背景下，高端市場未來增長迅速。2021年大眾化妝品市場占整個中國化妝品市場的比重為52.6%，消費升級趨勢，根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預(yù)測，2021-2026年高端市場、大眾市場市場規(guī)模CAGR將分別為13.5%、2.7%。6.云包裝：“互聯(lián)網(wǎng)+包裝”前景廣闊，數(shù)字化賦能供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化+個性化包裝需求，云包裝大有可為。云包裝業(yè)務(wù)的核心是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)，通過數(shù)字化平臺為載體，打通全產(chǎn)業(yè)鏈信息流，實現(xiàn)前端產(chǎn)品設(shè)計、后端接單制造、物流配送全流程運營，高效滿足終端消費者的個性化需求。傳統(tǒng)模式效率低下。傳統(tǒng)包裝產(chǎn)業(yè)模式下，由于準入門檻低、受制于運輸半徑擴張難度大等因素，中小印刷包裝企業(yè)較多，重復(fù)建設(shè)嚴重，導(dǎo)致低端產(chǎn)能過