1、融資租賃的獨特功能成都金控融資租賃有限公司總經理羅曉春融資租賃已成為全球居銀行之后的第二大債權融資方式，美、歐、日等發達國家融資租賃滲透率達1030%，而中國只有5%左右，中國急待大力進展融資租賃服務。融資租賃究竟能夠給經濟生活帶來什么？與銀行等融資方式相比，融資租賃的獨特性又何在呢？一、解決設備資金缺口門檻更低融資租賃確實是通過融物的方式來實現融資。類似于設備“按揭”、“分期付款”購買；關于政府（及特大型公司）的基礎設施項目，融資租賃又類似于“BT（建設移交）模式”。融資租賃商業模式為承租人（企業、個人）自籌1030（租賃保證金和首付款），租賃公司融資或墊資購買企業指定的設備（指定設備的規格

2、型號，制造和銷售廠商，價格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，設備一般歸承租人所有。從信用角度講，比如銀行信貸要達到70分才能放貸，融資租賃對60分的客戶就能夠成交。對負債比例高，前三年經營效益差，僅有訂單者，銀行信貸進入難而融資租賃可操作。1對中小企業融資的硬門檻更低德陽CF公司屬中小企業，長期從事車銑加工并與二重、東電等幾個大企業有穩定的配套加工業務合作（合同），由于業務量增加，需再購置一臺130萬元車床擴大加工能力，但自己只有30萬元現金。在跟銀行接觸后，該企業遇到極大障礙，要緊是該企業規模不大，之前在銀行沒有信用記錄，企業本身信用等級低、授信額度小、又不具備抵押擔保，因而不具備

3、貸款的差不多條件。租賃公司更為看重的是項目本身的市場前景，看重設備產生的效益。由于租賃公司擁有租賃設備的物權，因此租賃公司對企業的資信和抵押擔保要求相對較低。該企業采納融資租賃方式，由租賃公司購買并租賃給企業130萬元的車床，其中承租人首付30萬元，其余100萬元由租賃公司解決，企業投入專門少比例的資金即取得了設備的使用權和收益權。然后企業通過設備所產生的效益償還租金，按每月支付租金10萬元，共支付11個月，取得租賃設備的所有權。對承租人而言，一次付款購買該設備花130萬元，而通過融資租賃“分期購買”花140萬元，實現了“小鈔票起步，終獲設備”的進展。2對大型（優質）企業，自籌資金比例低。銀行

4、對企業設備類固定資產貸款有一個硬要求，自籌資金比例不低于30%，而融資租賃在自籌資金比例上更靈活。比如金控租賃與成都GJ集團3億元車輛融資租賃中，自籌幾乎為0，與ZTEJ集團4800萬元盾構機租賃中，承租人自籌僅5%。3可（部分）免除抵押擔保。由于租賃公司有物權，對第一還款來源可靠（特不是租賃物又是通用、耐用、可移動的通用設備），融資租賃一般不要求承租人額外提供抵押擔保；或只需要市值相當于融資額1/3的房地產做抵押登記。關于像醫院、學校、政府機關、事業單位等，具有穩定的以后現金流，但達不到信用貸款的條件，又缺乏抵押擔保，則是最適宜融資租賃的。二、盤活已有設備（廠房）融資比例更多關于已有設備的企

5、業，融資租賃類似于“設備抵押”貸款。但大多數銀行不同意設備抵押，設備最多只能作為房地產抵押的補充，而且抵押率僅3040，而從租賃公司通過回租方式可融到設備現值7080，甚至90%及100%的資金。假如企業自有固定資產比例大，流淌資產比例偏小，流淌資金壓力大；或者企業處于快速進展期需要新上項目，而新項目在銀行融資而自有資金不足。需要盤活已有資產，籌措現金。FD公司擁有設備現值6000萬元，租賃公司按照設備現值的八折辦理了出售回租，該公司仍然擁有設備的使用權，并獲得了4800萬元的現金，在3年內按季歸還，每次只需歸還400萬元本金及相應租息。三、設備類產品的促銷運用更廣更靈活機器設備的制造廠家和經

6、銷（代銷）商家，經常遇到確實有需求的真實客戶，但缺乏一次性購買的支付能力。假如采納賒銷的方式（即分期付款），設備供應廠商要有巨額資金為下游客戶墊資，廠商往往心有余而力不足；同時還有催收余款的苦惱和損傷和氣的風險。廠商也情愿采納銀行提供的“設備按揭”貸款或賣方信貸實現銷售，但銀行對設備抵押存在諸多顧忌，此業務難以擴大，滿足不了廠商市場擴張的需要。租賃促銷確實是由設備廠商找到客戶，客戶只要預備一部分（通常為2030）的自有資金，租賃公司籌措其余資金，全價從廠商購買設備后，交給客戶使用，客戶按租賃協議在租賃期內（通常為13年）付清租賃公司墊資的本和利，設備就屬于客戶。同時租賃公司要考評客戶的信用；在

7、租賃期間，廠商承擔回購責任。反過來講，只有廠商回購能力強，租賃公司對廠商進行回購授權，在授權額度之內，可放手托付廠商廣泛運用租賃促銷工具，立即市場和風控工作交給有實力的廠商，可大大提高工作效率。金控租賃為CZ機床提供5000萬元的促銷配套租賃服務，為XZ挖掘機、攤鋪機、水泥攪拌塔提供1億元促銷租賃，關心設備制造廠商打開銷路，提升業績。四、作為獨特的財務工具延遲納稅、優化報表、擴大融資1加速折舊，延遲交稅。按法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實際折舊期，可加速折舊，擴大當期成本，降低當期所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅，稅務融資之益。比如設備購置成本100萬。第15年收入40萬，

8、第67年30萬，第8年20萬。設備折舊期10年。第8年末處置設備收入10萬。所得稅稅率33。貸款或租賃的期限差不多上3年，每年末等額還本33.33萬元，余額計息。貸款年利率6，租賃年利率是6.9%，租賃折舊期3年。表面上看，租賃年利率較貸款高0.9個，企業利用貸款購置設備時三年利息是12萬，融資租賃租息是13.8萬。貸款的稅后利潤是1,192,600元，大于融資租賃稅后利潤1,184,500。然而假如用折現值衡量，則前者現值是810,733.71元，后者是852,392.11元。企業用融資租賃取得設備較之利用貸款購置設備將多得41,658.40元的好處。緣故十分簡單，企業利用貸款購置設備時每年

9、折舊10，而企業利用融資租賃每年折舊33.33，所得稅少。2優化財務結構，適度粉飾報表。通過經營租賃，能夠適度將表內負債調為表外負債，降低企業資產負債比例或提升企業的流淌比、速動比。KU公司總資產1億元，流淌資產為現金500萬，負債7000萬元，3000萬元設備通過經營性回租，將負債由表內調到表外（租賃保證金為20），以現金還債，企業規模降為7800萬元，則企業資產負債比由70降為60.52，降了近10個百分點，騰出再融資空間。假如不還債，則企業速動比由5上升為29。這關于擬上市、已上市要增發和擬發債的公司具有典型意義。3拓寬融資渠道，擴大融資空間。通過經營性租賃，可提供企業不超過總資產1/3

10、的表外融資(參見羅曉春關于租賃業長期進展的平復考慮，金融租賃信息與動態2003.10期)。比如具銀行AAA信用等級的HJ集團，目前總資產30億元，凈資產17.5億元，負債比例約40%，結合銀行信貸要求負債比一般不超過70%的行規，金控租賃可為該公司提供表外融資1020億元.4降低項目的資本金要求，擴大資本放大倍數。投資新項目，假如將設備部分以租賃方式融入，即可壓縮投資總規模，相應降低項目資本金要求。比如，一個新項目按傳統投融資模式總投資1億元，其中土地、土建3000萬元，機械設備4000萬元，流淌資金3000萬元。按土地、土建及機器設備自籌30和流淌資金自籌10，那么資本金要2400萬元，負債

11、7600萬元，項目（企業）負債比高達75以上,難以再融資。現在我們將機器設備調整為經營性租賃融入，則只預備20的保證金，那么該項目的總投資降為6800萬元，縮小近1/3，容易獲得投資審批；其他條件不變，設備的租賃保證金800萬元，資本金只需2000萬元，比原來減少400萬元，少17，負債比降為70，還有融資空間。（2010.10）促進政府基礎設施建設融資租賃大有可為成都金控融資租賃有限公司副總經理高東一、政策環境及機遇從2011年下半年開始，國內基礎設施建設的投融資環境發生了重大變化。一方面是地點政府基礎設施建設投資過大，政府平臺公司負債過多，潛在的風險引起政府高度重視。另一方面是金融監管部門

12、高度重視金融機構對政府平臺融資的風險防范，嚴控金融機構對政府平臺新增融資。通過一年來的清理管控，銀行等金融機構對政府平臺的融資總額得到有效操縱。進入2012年以來，關于政府基礎設施建設及平臺融資又出現新情況。一方面是銀行的政府平臺貸款陸續到期，少數地點融資平臺的到期債務差不多出現無法歸還的情況，銀行的資產質量下降的壓力日增。國家必須堅持對政府平臺公司融資的操縱以確保金融安全和穩定。而另一方面我國經濟增速減緩的趨勢日趨明顯，客觀上需要加大政府投資力度穩定經濟增長。在此背景下，各級地點政府積極創新思維，加大了對創新融資工具的研究和支持，建立完善科學全面的融資體系。具體的措施：一是大力進展直接融資市

13、場，加快地點政府債券的推廣，促進金融資產交易所等場外交易平臺的建設；二是積極探究保險、社保資金投資政府基礎設施建設；三是支持信托、融資租賃、產業基金等新型融資工具的進展；四是引導民間資金進入基礎設施建設領域。從以上政策措施來看，銀行的間接融資和資本市場的直接融資無疑始終是政府基礎設施建設的要緊資金來源渠道。而其他幾種機構的進入照舊存在一些缺陷，未能發揮應有的作用。保險社保資金的投資有嚴格的法律法規限制，專門難大規模投資基礎設施。信托公司近年來為政府基礎設施建設籌集了大量資金，然而信托資金同樣面臨與銀行貸款相同的難題，即大量信托資金到期存在安全隱患。為此，銀監會高度關注銀信合作，信托難以發揮更大

14、的作用。在此環境下，融資租賃的作用開始得到顯現，面臨難得的市場進展機遇。二、融資租賃能夠服務于政府基礎設施項目融資租賃被視為“朝陽產業”，通過幾十年的進展，差不多成為僅次于銀行信貸的第二大債權融資方式。在我國，融資租賃自2007年以來差不多經歷了5年的高速進展。截止2012年一季度，我國融資租賃總規模差不多突破1.1萬億元，租賃占全社會固定資產總投資的比例（行業滲透率）差不多超過6%。作為一種將“融資”與“融物”結合為一體的新型融資手段，融資租賃不斷進展創新。租賃標的差不多從傳統的的機器設備擴大到（政府）辦公大樓、廠房、道路、橋梁，而且還擴展到在建的基礎設施等，成為連接金融與政府基礎設施建設項

15、目的的橋梁。相比于其他融資工具，融資租賃服務于政府基礎設施建設具有幾個突出的特點：一是融資租賃并不適合所有的基礎設施建設，它更多關注的是租賃物以后具有穩定現金流的項目，因此在還款來源上更充分、更安全；二是融資租賃是物權、債權兩權在手，從法律愛護的層面上講，融資租賃關于承租人的制約更直接有力，因此資產安全性更有保障。金控租賃自成立之日起，就依照公司自身情況確定了以政府基礎設施租賃為特點的業務進展方向。金控租賃始終堅持選擇具有穩定現金流的政府公司及基礎設施項目，堅持為客戶提供高效快捷的租賃服務。2年來，金控租賃差不多形成“一大一小”的業務進展格局，“一大”確實是指政府基礎設施租賃業務，該類業務差不

16、多占到公司租賃總資產的60%以上，有力地支持了地點經濟進展。從公司支持政府基礎設施建設的租賃案例來看，能夠清晰地看出金控租賃關注現金流的業務進展宗旨。三、案例簡述1交通領域。都市交通是政府基礎設施建設的重要組成部分，也是資金需求較大的行業。大量的交通工具獨立、通用、可移動、變現能力強，是最適宜融資租賃也是融資租賃開展最為普遍的行業。金控租賃把拓展交通領域租賃業務的重點放在與本地政府相關的交通項目，比如都市公交車輛租賃，比如都市地鐵建設設備租賃等。在金控租賃實力得到進一步提升的前提下，金控租賃將把租賃服務延伸到公交場站建設、地鐵建設、高速公路和機場、港口基礎設施建設領域。在飛機租賃業務方面，金控

17、租賃重點拓展金額較小、進展潛力較大的公務機租賃業務；在船舶租賃中金控租賃重點進展長江內河運輸船舶租賃業務。2支持都市基礎設施重大項目建設金控租賃積極參與FSK“一號工程”建設，成功采納融資租賃為FSK職員配套房建設融資5億元。金控租賃還正在積極參與“天府新區”及“北改”工程建設，為多個區縣解決重大項目的廠房建設、職員房建設籌集資金。金控租賃還積極創新業務品種，為政府綜合保稅區建設、物流園區建設、保障性住房建設、安居工程和拆遷安置房建設提供融資租賃服務。金控租賃打算首先為成都市各區縣政府平臺公司建立廣泛的租賃合作，并適時將政府基礎設施租賃業務推廣到市、地、州中心都市。3醫療與教育醫療與教育也是開

18、展融資租賃較為普遍的行業，醫院和學校關系是關系重大的民生工程，醫院、學校本身又具有穩定的現金流，符合金控租賃業務進展的要求。隨著都市化進程的加速，以及醫療、教育體制改革的深入，我市區縣醫院、學校的現有設施設備嚴峻不適應市民消費需求的矛盾日益突出。區縣學校、醫院的設備更新和改擴建的融資需求量專門大，也給區縣地點財政帶來巨大壓力。為此，金控租賃充分發揮國有控股優勢，勇于承擔國有企業的社會責任，先后與多個區縣教育部門和醫院簽訂了10個醫院及教育設備融資租賃項目，金額逾5億元強化融資租賃理念用好租賃融資工具羅曉春謝定柁王博飛融資租賃是指具有融資性質和所有權轉移特點的設備租賃業務。即出租人依照承租人所要

19、求的規格、型號、性能、價格、交貨期及維修保養等條件，購入設備租賃給承租人，合同期內設備所有權屬于出租人，承租人只有使用權，合同期滿付清租金后，承租人有權按殘值購入設備，以擁有設備的所有權。隨著全球金融業的不斷進展，在經濟發達國家，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大資金供應渠道。特不是美國、日本和歐洲，融資租賃的滲透率已達到15%20%。而在我國，融資租賃業盡管起步于1980年，但30年來進展速度緩慢，截止2012年6月，滲透率僅6%左右，全國融資租賃資產總額1.28萬億元，全行業規模僅及一家全國性中型股份制商業銀行的資產總額（如：華夏銀行1.25萬億元，深進展銀行1.37萬億元）。融資租賃在

20、中國沒有得到專門好的進展，也沒有專門好地服務于經濟增長，更沒有充分地支持產業升級。究其緣故，更多的是因為整個經濟界，包括政府和經濟治理者，以及職業經理人，關于融資租賃理念的缺失。本文意圖從以下幾個方面，讓經濟活動的參與者解放思想，強化租賃觀念，用好融資租賃這一新興融資工具。一、占有不是目的，使用方有價值基于中國傳統觀念的阻礙，人們關于生產經營設備的態度上更傾向于買，而不是租。企業家認為開門辦廠，土地、廠房、設備，各種生產要素都需要購買，購買并取得所有權后才能安心生產。事實上，關于本身不具備保值增值功能的設備，企業并不需要購買，采納融資租賃方式，即可獲得設備使用權，能夠用使用設備產生的凈現金流償

21、還租金，租賃期滿能夠廉價獲得租賃物的所有權，實現以租代買、終得設備的裝備新模式。企業以租賃方式預備設備，能夠大大減少資金的前期投入，獲得同購買一樣的生產運營能力，降低創業成本，提高資金使用效率。二、用改日的鈔票辦今天的事“美國老太和中國老太購房”的故事講述了中國老太存了一輩子的鈔票終于在臨終前買得一套住房，而美國老太按揭貸款購買一套住房，而在臨終前還完最后一筆貸款。那個故事在一定程度上反映了東西方文化的差異，即中國人“萬事不求人”的傳統方法以及美國人提早消費的觀念。該故事放在今日，也體現了我國金融市場的進展趨勢，現在“按揭購房”已成為當下年輕人買房的要緊方式。在工商業領域，全部依靠自有資本來運

22、營的企業差不多成為少數，企業越來越情愿通過銀行等負債渠道來解決資金。融資租賃也是一種資金融通方式，以改日設備賺取的利潤來支付今日租用設備的費用，大大降低資本金門檻，縮短了企業籌備的時刻，有利于企業快速抓住稍縱即逝的市場機會，早投產早見效。融資租賃實際上確實是一種“借雞生蛋，以蛋還雞，最后得雞”的運營模式。三、租賃能夠降低中小企業融資門檻中小企業融資難一直是全球經濟長期存在的問題，但中小企業融資難在專門大程度上是貸款難，銀行大多不愿承擔中小企業成長過程中的風險。而融資租賃公司由于擁有設備的物權，融資門檻比銀行低。比如銀行關于一個企業信用評級70分以上才能放款，而融資租賃公司只需60分便可成交。銀

23、行看重的是企業過去長期的信用積存和高的抵押擔保措施，而融資租賃公司更看重企業的成長性，在企業有訂單、治理到位的情況下，租賃公司情愿為企業提供設備的支持，即為企業提供實物形態的資金支持，關心中小企業從小變大、由弱變強。此外，融資租賃并不占用銀行的信貸額度。中小企業應逐步形成“需要流淌資金找銀行，需要購買設備找融資租賃”的理念。四、融資租賃是一種財務工具融資租賃不僅能夠解決中小企業融資難，更能服務于高端客戶。眾所周知，航空公司和航運公司的飛機和輪船，大部分差不多上以租賃的方式獲得的。關于這些高端客戶來講，融資租賃除了以融物來實現融資外，也是一種獨特的財務工具，可通過表外融資達到調整負債結構、均衡利

24、潤等效果。企業通過經營租賃方式租賃固定資產，能夠實現表外融資，不計入企業資產負債表，不用計提折舊，租金支出直接計入企業當期治理費用在企業所得稅稅前列支，降低稅負。表外融資能夠大大提高承租企業的資產利潤率和流淌性比率、降低資產負債率，起到美化財務報表的作用。表外融資的功能是經營租賃獨有的，是銀行等債務性融資所不可替代的。而關于屬于表內融資的融資租賃，特不是國有、集體性質的工業企業，國稅總局已明確發文可加速計提折舊，因此善用融資租賃這一財務工具可達成合理避稅及有效擴大生產規模的雙重目的。五、融資租賃是一種長期融資區不于銀行大多提供一年以內的流淌資金貸款，融資租賃多為提供35年的長期資金支持，這與企

25、業購置設備等固定資產的長期投資相匹配，也免除了企業在銀行短貸長用每年都需還貸周轉的苦惱。此外，融資租賃租金的償付完全與企業經營活動產生的現金流相匹配（分期歸還），幸免了企業到期一次性還本付息所帶來的資金籌措壓力。六、融資租賃是個性化的定制服務1差異化。我國的企業數量千萬家，能夠講，沒有任何兩家企業是一模一樣的，企業關于資金的需求也不盡相同。而銀行對待眾多企業，簡單地將其按行業、按規模來區不對待，通過其規范（刻板）的審批模式來為企業放貸。而融資租賃是一種結合貿易、創投、技術服務和金融的全方位服務，涉及的面更寬廣，能夠更好地為企業針對不同情況來定制融資服務方式，即“一戶一策”。2快而準。融資租賃公

26、司是一種治理扁平化的公司，沒有更多的分支機構，決策層和市場是直接面對面的，減少了信息傳遞過程中產生的偏差。而銀行的分支機構眾多，面對一個（大）項目，需要支行、分行、總行層層報批，審批流程增多便增大了信息的不對稱性及融資獲得的不確定性，還白費寶貴的時刻。3以優補劣。融資租賃在審批項目時，區不對待企業狀況，能夠用企業的優勢來彌補劣勢。比如一個企業有大量優質訂單的情況下，融資租賃公司能夠弱化抵押擔保措施而為其融資；又比如一個企業需要購買的是可移動通用設備，融資租賃公司甚至能夠不需要抵押擔保措施便為其融資。在租金支付設計上，也可幸免銀行融資千篇一律的按季、按月還本付息，可依照企業自身淡旺季生產銷售等特

27、點和經營性現金流，靈活付租（可前少后多、前多后少、兩頭少中間多、甚至是預定為時多時少的付租法）。七、融資租賃能夠起到投資豁免的作用在目前經濟環境下，各地政府招商引資、出讓土地時，對企業的投資強度都有硬性的要求，而通過融資租賃這種方式獲得生產設備，企業極易達到政府的投資要求，既幸免了自有資金初期的大量投入，又充分享受到了地點政府在達到投資強度下的各項政策優惠。八、融資租賃能夠成為復雜交易結構的基礎工具隨著國內經濟市場化程度的不斷深化，需要滿足各方主體特不要求的復雜交易層出不窮，過去簡單的買賣、租賃、借用等傳統合同已滿足不了現實經濟生活的進展。融資租賃這一工具在經濟、法律等方面都有其獨特性質，善用

28、這一工具，并結合信托、期權、保函等多種交易方法，在滿足各種強制性規范和監管要求下，可有效平衡各方交易主體的風險收益承擔比例，促成交易，實現多方共贏的局面。總的來講，融資租賃使得融資的分工更加精細化、更加專業化，只要用好融資租賃，讓“占有不是目的，使用方有價值”的理念更加深入企業，就能切實解決企業的資金困難。盾構機出售回租王建中國TEJ建設有限公司（即承租人）及其子公司要緊從事各類型工業、能源、交通、民用等工程項目施工的承包，工程材料與設備采購(含鐵路專用設備)，工程技術開發與咨詢，機械租賃，鐵路臨管運輸與公路運輸，鐵路簡支梁生產，倉儲業務，房地產綜合開發業務，是“上市公司投資者治理關系百強”企

29、業之一，位居“中國國有上市企業社會責任榜”第52位，同時，被評為全國20家“最具阻礙力企業”之一。承租人于2001年在上海證券交易所掛牌交易，2010年實現營業收入546.88億元,營業成本510.31億元，是國有大型上市企業。由于承租人屬于施工類企業，應收賬款數額較大，為了補充企業流淌資金，同時優化報表結構，配比多元化的融資模式，希望以出售回租的方式融資8500萬元。金控租賃公司通過對承租人的詳細調研后認為：一、承租人為國有大型上市公司，資產規模、現金流都較大，盈利能力較強，是公眾監督、信息及時充分披露的主板上市公司，具有良好的信譽和口碑；二、承租人具有鐵路工程施工總承包特級、公路工程施工總

30、承包壹級、市政公用工程施工總承包壹級、隧道工程專業承包壹級、橋梁工程專業承包壹級、公路路基工程專業承包壹級、都市軌道交通工程專業承包資質等多個專業承包一級資質。取得了中國建設工程魯班獎13項，國家優質工程獎13項，詹天佑土木工程大獎7項等多項榮譽。三、承租人資產負債規模偏高，單從報表看長期還債能力不強，然而我們實際分析其資產及債務構成，承租人長期負債并不高，要緊是施工應付賬款及預收款項等流淌負債較多，同時其應收款及預付款數量較大，是施工企業所具有的特點，屬于正常現象。依照以上對承租人綜合情況的推斷，金控租賃公司提出以下租賃方案：以其自有設備盾構機為租賃物做出售回租，融資8500萬元，期限一年，

31、每半年還租一次，無需任何抵質押條件。截止目前為止，承租人還款情況正常，并期待與金控租賃公司的后續合作。綜上分析，該項目具有以下幾個鮮亮的特點：承租人為大型國有企業，資產規模大，盈利能力強，企業信譽良好，然而自身負債相對較高，融資租賃正是提供了一種“以物融資”的全新模式，不需要任何抵質押，能夠優化承租人的報表結構，為其提供多元化的融資渠道，有助于企業的健康良性進展。船舶直接租賃劉菲交通運輸業近幾年在我國進展迅速，水路運輸相關于其他運輸方式具有成本低、污染小等優勢，而運輸公司往往會遇見如此的進展瓶頸：有運單，無運力（設備），尤其是需要新購船舶的運輸中小企業會面臨融資難的問題。一、承租人差不多情況四

32、川KC船務有限公司是LZ市第一家民營船舶公司，要緊經營內河航運，單條船可實現年銷售收入2000多萬元，并與LZ集裝箱碼頭簽訂長期的業務合作協議，物資運輸較為穩定，因此，承租人需要擴大固定資產投資來滿足日益增多的物資運輸。在此情況下，融資租賃公司的介入，為該公司新購船舶解決了融資難的問題，實現了承租人用少量的資金即可使用設備，剩余資金由租賃公司墊付。二、承租人的難題四川KC船務有限公司需要購買兩艘集裝箱船舶，總價值為3000萬元，企業只有少量現金流，無法提供大量資金給造船廠建筑新船，而銀行在無設備抵押的情況下不易貸款。因此，在這種情況下，金控租賃公司經綜合考察，認為采取直接租賃的方式能為類似中小

33、企業解決融資難的問題。三、租賃方案承租人四川KC船務有限公司以直接租賃方式申請融資3000萬元，用于建筑多用途集裝箱船舶，還租方式為等額本金/按月支付/期末支付，共5年60期，前X期只付息，首付款及保證金合計30%，擔保方式為承租人母公司擔保及實際操縱人無限連帶責任擔保。四、融資租賃優勢（一）無需抵押物由于該項目的租賃物為獨立、可移動的通用設備，二手市場活躍，易變現，租賃公司無需承租人提供房產、土地等硬抵押。而銀行融資，需要提供抵押物獵取資金購買設備；選擇融資租賃，租賃公司直接購買設備，設備所有權歸租賃公司，設備使用權仍然在企業手中，企業在“有運單，有運力”的情況下獲得充分的現金流，以每月（季

34、）的方式向租賃公司支付租金，租金到期后，租賃公司以1000元的價格象征性將設備轉讓給承租人。（二）還款方式靈活承租人融資用途為建筑集裝箱船，租賃公司考慮承租人在前期投入較大資金，因此，在設計還租方案中給予承租人前X期的寬限期（項目建設期），相關于銀行先付息后付本的還款方式，融資租賃還款方式的靈活性在該項目中得以彰顯。（三）提供中長期融資租賃公司為該承租人解決了中長期（五年）的資金需求，與銀行融資相比，銀行要緊解決的是短期（一年內）流淌資金缺口，幸免了短貸長用的倒貸苦惱，而融資租賃公司貸款手續簡單，業務審批迅速，資金到位快。（四）融資比例高在銀行申請固定資產融資過程中，銀行通常會對固定資產評估后

35、，按固定資產的評估價值的3-5折提供資金，而租賃公司則不同，依照設備的購買價值或凈值的80%進行融資，大大盤活了中小企業固定資產的價值。五、租后治理由于此類租賃物為內河船舶，可移動性強，且輸送物資過程中風險較大，給租后監管帶來一定困難。因此，金控租賃公司要求承租人安裝GPS定位系統來對承租物進行監管，并要求承租人購買船舶財產一切險及第三者責任險等意外險來操縱租賃物的風險。同時，租賃公司資產部對承租人公司營業狀況及租賃物進行不定期檢查。綜上，四川KC船務有限公司通過少量的資金獲得設備的使用權，以滿足企業做大做強的進展需求。租賃公司采取直接租賃的方式為中小企業購買設備，不僅解決了企業資金問題，還關

36、心以最快的速度獲得設備使用權，是企業新購設備解決資金問題的優質之選。公務車出售回租方少劼隨著國家金融政策的調控力度加大，地點政府負債的增加，土地市場的低迷，政府平臺企業的融資優勢慢慢失去，原先靠銀行，靠土地的單一融資模式差不多不能滿足政府平臺的融資需求，但政府平臺也有著其他企業所沒有的優勢，如何充分利用政府平臺資源，打開資金源頭，成為專門多地點政府面臨的問題。一、企業差不多情況XS旅游公司成立于2009年8月13日，注冊資本金12億元人民幣，是一家經DJY市人民政府批準的，為完善DJY市旅游基礎設施，促進DJY市旅游業的快速進展和振興，提升DJY市文化旅游產業整體水平和競爭實力，推動旅游產業進

37、展而成立的一家公司。其母公司為DJYXS投資有限公司，成立于2003年5月30日，是DJY市人民政府的國有獨資有限公司，是一家典型的政府平臺背景企業。二、企業的難題作為政府平臺公司，又擁有青城山優厚的旅游資源，XS投資資產雄厚，其總資產超過30億，但長期依靠銀行抵押貸款，公司截至2011年12月底的銀行貸款余額高達9億，能夠講，能用以抵押的房產、土地都已抵押給銀行，再向銀行融資的能力專門弱。而在2011年年底，母公司XS投資亟需一筆流淌資金，而需要在短時刻內融到這筆款，在那個時候接近年末，銀行開始收縮放款，而一般的擔保或其他融資渠道又利息太高，XS投資自己也拿不出比較好的抵押物。在這種情況下，

38、通過銀行介紹，XS投資找到了金控租賃公司，希望通過融資租賃解決目前的困難。三、金控租賃公司提供了良好的融資解決方案當我們再次審查XS投資時，發覺其旗下子公司XS旅游承擔DJY市政府各級部門的公務車采購任務，購買車輛之后將其出租給政府各部門，后者除了支付租賃車輛的租金以外，也承擔各種保險及罰款費用。而車輛作為資產能夠采納融資租賃的模式進行出售回租。租賃方案為XS旅游將其名下的92輛公務用車（購買總價1400萬）出售給金控租賃公司，而金控租賃公司再將這些車輛回租給XS旅游，XS旅游仍然擁有車輛的使用權，并獲得1000萬元的流淌資金，在2年半內按季歸還，每次只需歸還100萬元本金及相應租息。XS旅游

39、便以這種出售回租的方式融入1000萬元的資金，盤活了現有資產的同時，也解決了近段時刻資金緊張的局面。這種模式也體現了融資租賃的優越性，首先，作為租賃物本身的汽車專門難通過其他方式融到資金；其次，2年半的還款期大大降低了企業的還款壓力。四、遇到的問題及解決方案在合作過程中也遇到一定的問題，關鍵點在于租賃物車輛，作為一種流淌性極強的資產，且伴隨著專門多的或有風險（比如交通事故導致車輛毀損等），專門多金融公司都不情愿同意這種資產，但我們考慮到公務車的專門性，容易查找且都定向使用，因此監管上我們能夠通過定期檢查的方式來監管我們的資產，另外要求必須給所有租賃車輛上夠保險，規避或有風險造成的損失。同時，我

40、們要求XS投資提供融資總額20%（200萬）的不動產抵押物。在本案例中，車輛本身是一個變現容易，卻不易監管的租賃物，但DJY市各級政府支付給承租人的租金這筆還款來源又是穩定可靠的，因此在那個案例當中，我們既要求承租人提供一定抵押，但又不要求全額抵押，承租人XS投資只用了200萬的抵押物就融到了1000萬的資金，這是銀行和大多數金融機構都無法做到的。而通過融資租賃公司，用應收租金這筆債權就能在銀行融到資金。能夠講，XS旅游通過出售回租這種方式來融資的門檻低、成本低、效率快。同時也開發了一個全新的融資模式，變固定資產為流淌資金，變耗費品為增值金，一舉兩得。融資租賃支持醫療衛生上臺階羅曉春醫院對融資

41、租賃已不陌生，80%左右的縣級以上醫院都或多或少、或深或淺接觸過融資租賃要緊是CT、彩超等大型醫療設備采購時期的融資租賃。但融資租賃對醫療衛生事業上新臺階的支持，遠不止于此，本文結合成都金控租賃的實際，提出融資租賃支持醫療衛生事業的新思路。一、醫療衛生事業的快速進展渴求資金支持（1）人民收入水平的上升，在解決了溫飽、居住和享受之后（更多的依舊同時），對健康、衛生、醫療提出了更新、更高的要求。這是在差不多物質生活得到滿足后對活得好的合理訴求。特不是醫療保障制度的普及，人們差不多解決了看不起病的問題，而希望享受更好的醫療服務，以提高生命的質量與長度。其典型的代表是先富人群進駐高干病房，看病去五星級

42、的民營（及外資）醫院，生小孩去香港等。而在一般老百姓中，在自己力所能及情況下，也盡可能去省、市有名的醫院，以保證診斷精確（不誤時刻、不白花鈔票），手術等治療少出差錯。（2）城鄉一體化、都市化進程的推進，農民進城增加了對都市醫療衛生服務的剛性需求。特不是在都市醫療保障與新農合醫療保障存在巨大差異的情況下，都市化將農村居民轉變為都市居民后，這部分新增需求來得快而猛。（3）普及基層醫療服務。前幾年邊遠落后山區的鄉鎮衛生院因缺乏財政支持和就診量少而接近停運了，而農村新農合醫療保障的推進，需要普及寬敞農村鄉鎮差不多的醫療衛生服務。推而廣之，包括農村鄉鎮和都市社區等基層醫療衛生服務亟待完善、普及，小病就近

43、診療以方便居民并減輕大型醫院的壓力。（4）服務能力上臺階。當代環境被污染、食品問題眾多，怪病百出，癌癥等不治之癥常生，因此，不同階層的人們對醫療服務的能力提出了更高更新的要求，為此除了提升大夫的技術外，專門重要的確實是要有好的診療設備。（5）關于防疫檢疫、健康體檢、養老保健等新的需求也不斷成長，稍具經濟條件的中老年人和經營正常的公司差不多保持12年周期的健康體檢確實是明證。從醫院建設來講，都市化擴張，特不是縣城的都市規模擴張專門大，許多縣城的新區已是老縣城的12倍，而位處老縣城核心商業區的醫院（其代表是全縣最大的第一人民醫院）受占地之限，嚴峻約束了其接納能力和進展空間，醫院往都市新區搬遷已迫在

44、眉睫并成為潮流趨勢。新醫院的土地可通過政府劃撥，或與原占土地置換等商業手段得以解決，土建和設備資金（往往一個縣醫院就高達3億元左右）因抵押和（平臺公司）信貸政策限制而難以融資。另辟蹊徑引入融資租賃來進展當代的醫療衛生事業，正當其時。二、金控租賃支持醫療衛生事業進展的創新途徑醫療設備租賃是最經典也是最簡單的，使醫院只花專門少的資金（通常1020%）就能用上新設備，并以以后的收入來支付設備價款（租金）。金控租賃除了經典的大型醫療設備租賃外，還創新支持醫療衛生事業的全面進展（1）擴大設備的范圍。通常租賃公司只租賃大型、成套的醫療設備，如CT、伽瑪刀、彩超等。金控租賃對縣以上公立醫院和縣衛生局（將鄉鎮

45、衛生院集中到一起）打包租賃，還可包括小型診療器械、醫院治理網絡與軟件、大夫辦公桌椅、病房住院家具電器等，也可包括電梯、空調、消防等設施。這就可更大范圍、更高額度解決建設新醫院的資金缺口。（2）通過現有設備售后回租，為醫院建設的貸款籌備項目資本金（或啟動資金）。（3）關于條件好的市以上醫院的土建，作為醫療衛生基礎設施建設，也可通過融資租賃來實現。（4）按醫院的凈現金流能覆蓋租金的原則合理確定租期（可達58年），在醫院建設期還可設置寬限制（只付息不還本）。鑒于金控租賃更大范圍、更高額度、更加靈活的租賃融資，為穩健進展，保證做大規模（能實現與金融機構的融資），金控租賃在風險操縱上強調三點：一是財政兜

46、底承諾，其依據在于醫療衛生的投入本是財政的任務和職責，融資租賃只是用改日的鈔票來辦今天的事，是時刻的提早而非本質的改變，因此，財政須將每年對醫療衛生基礎設施的投入納入預算，并按期拔付給醫院，醫院才有資金來支付租金。二是部分抵押，政府持有大量的土地（包括儲備土地）、房產（往往劃入平臺公司名下）可作租賃負債的部分抵押，往往可達租賃本金的1050%。三是部分擔保，能夠是政府操縱的國有擔保公司或國有平臺公司提供信用擔保。國有平臺公司事實上完全是政府融資的平臺，而政府為搭建好融資平臺，往往將許多資產裝入平臺公司，因此平臺公司盡管現金流不行，難以從銀行直接融資，但其擔保能力是客觀存在的。教育（學校）融資租

47、賃劉菲JT縣處于成都平原經濟圈中心，面積1156平方公里，全縣人口上百萬，轄2個鄉，19個鎮，2個省級開發區。2011年，實現地區生產總值164.2億元，年均增長14.9%，人均GDP實現翻番；全口徑財政收入和地點財政一般預算收入45.3億元和9.6億元。經濟的不斷進展使當地教育產業也得到迅速的提高。一、租賃差不多方案JT縣教育局向金控租賃公司提出融資申請，采納學校的教育、教學設備以出售回租方式申請5000萬元，用于JT中學的建設工程，租賃期限為3年，還租方式為等額本金/按半年支付/期末支付，由于設備的不通用性，因此，采取了以下的擔保方式：1、JT縣國投公司提供擔保；2、提供價值4000萬元房

48、產作抵押；3、財政兜底。二、項目來源本項目是通過集團公司在與JT縣政府合作過程中而推舉的業務，金控租賃通過和政府建立業務關系，支持地點經濟進展，也能夠來提高金控租賃在政府部門的阻礙力。三、承租人介紹JT縣教育系統現有下屬行政事業單位10個、各級各類學校82所，固定資產31528.79萬元，在校學生89469人，在職教職工6485人，離退休人員2594人。2010年82所學校收入合計39296.45萬元，其中：財政撥款34997.29萬元、預算外收入4299.16萬元，事業支出39296.45萬元。四、項目特點1收益高由于目前政府負債受限，許多銀行差不多停止對政府平臺公司接著貸款，因此，給金控租

49、賃提供了機會，租賃收益較高，與商業性企業融資租賃項目相當。2擔保方式強，抵押物充足除了當地政府提供擔保以外，還追加了當地國投公司提供擔保，并提供經金控租賃公司認定的評估公司評估價值為4000萬元抵押物，其價值占租賃額的80%。3政府(領導)支持在項目進行過程中，金控租賃組織了常務副縣長、教育局長、金融辦主任、國投公司董事長、金控租賃公司總經理及項目團隊，對整個項目的方案進行全面溝通，整合抵押擔保方案，將租金歸還納入整個政府資金盤子，并形成會議紀要，發至縣政府相關部門及金控租賃公司，通過這種方式，即解決了人員流淌的問題，又在建立縣財政的信用基礎上，通過至上而下的協調方式，使項目推進速度較快，并跟

50、政府合作有后續支持，商務談判更容易達成一致意見。五、租后治理由于教育、教學設備本身較為零散且分布在各個地區，不易監管。因此，金控租賃公司要求承租人提供4000萬元的房產作抵押，同時要求承租人為設備購買保險，以降低金控租賃公司的租后風險。同時，資產部對租賃資產進行不定期檢查，及時發覺問題并解決。綜上，具有國有背景的租賃公司優先為成都市周邊經濟圈層的政府平臺解決了融資難的問題，為縣級地點政府解決了資金的燃眉之急。在有當地政府財政兜底及抵押物足值的情況下，租賃公司介入政府項目不僅為地點經濟進展做出貢獻，而且大大提高公司收益率。醫院（醫療設備）融資租賃王建DY醫院（以下稱“承租人”）始建于1943年，

51、是當地規模最大的唯一一所國家綜合性二級甲等醫院，目前在崗職工803人，編制床位600張。2011年承租人門診量達到401743人次，比上年度同期增長7.4%，年床位使用率118.7%，總收入23688萬元，結余1558萬元。承租人向金控租賃提出融資租賃申請，以價值約6800萬元的醫療設備做出售回租，融資金額為5500萬元，要緊用于門診大樓、外科大樓進行改造、手術室、內科重癥監護病房、外科重癥監護病房、新生兒病房進行改擴建（含裝修）和感染性疾病病房新建（含裝修）等。一、項目考察重點該項目屬于當地政府部門牽頭項目，有當地財政的大力支持，故金控租賃公司一方面將關注重點放在醫院本身的盈利能力上，另一方

52、面放在當地財政的收支情況上。通過詳細的調查了解到：承租人總資產逐年增加，至2011年達13838萬元；負債率一直維持在為30%左右；醫療收入占比較高，達到60%，承租人的盈利能力穩定，且能夠覆蓋租金的支付。同時，依照當地財政局提供的過去三年決算數據顯示，近三年財政收入呈上升趨勢，2011年達到41億元，其中醫療衛生支出7959萬元，縣財政2011年總負債約18億元左右，總體負債水平較低，還款風險小。二、租賃方案設計依照承租人的凈現金流對租金的覆蓋情況，金控租賃公司給其設計了融資5500萬元，期限5年的融資方案。同時，考慮到醫院資產屬于國有資產，不能任意處置、變賣等，金控租賃公司也加強了抵押擔保

53、條件：1、當地國投公司（資產8.07億元，凈資產7755萬元）提供擔保；2、以匹配融資額的儲備用地（市值4500萬元）做抵押；3、當地財政出據還款承諾函，作為第二還款來源。三、項目特點1第一還款來源穩定醫院本身為公立醫院，自身盈利能力強，還款來源穩定。2第二還款來源補充該類項目都要求當地財政做為第二還款來源，在當地財政正常運營的情況下，能夠為承租人提供有力的還款保障。3擔保方式強，抵押物充足除了當地政府提供擔保以外，還追加了當地國投公司提供擔保，并提供足值的不動產作為抵押。4各政府部門積極配合在該類項目的操作過程中，需要當地相關政府部門的大力支持，具體涉及的部門為衛生局、發改局、財政局、國資局

54、等，需要出具相關的政府文件，以保證項目的合規性。綜上，在地點政府土地出讓收入大幅減少，地點財政收入增長停滯以及由于銀行政策對政府融資平臺的限制，導致地點政府融資更加困難的情況下，金控租賃提供了一種以醫院作為承租主體的操作模式，對解決地點政府公共支出需求提供了大力支持。基礎設施及房產融資租賃羅曉春通常融資租賃更多運用于獨立、耐用、可移動設備的融資和銷售。據介紹20世紀70年代，美國、歐洲計算機用戶的90%，美國、英國建筑機具用戶的50%，英國拖拉機用戶的30%都曾用融資租賃方式（來實現其購買），現在融資租賃極其類似于設備的分期付款購買，或簡稱以租代購（參見羅曉春融資租賃是一種新型的融資方式）。但

55、我們不能把眼光局限于此，同時還必須認識到，目前全球1/31/4的投資也是通過融資租賃來完成的。中國都市化高速進展的今天，（都市）基礎設施建設任重道遠。傳統的融資租賃更多地支持工商企業添置生產經營設備，那么融資租賃在當代能否更多地支持基礎設施建設，在新的領域作出新的貢獻呢？我們研究探究的答案是完全確信的，融資租賃在基礎設施建設中不僅能夠有所作為，而且是大可有為。一、基礎設施建設的投融資特性基礎設施是社會賴以生存和進展的差不多條件。它既有硬件設施，也有軟件條件。即它既包括社會差不多需求的房產（經濟型住房和辦公商用房產）；飛機、機場、鐵路、公路、水運及道路、隧道、港口等交通運輸；石油、煤炭、天然氣、

56、電力等能源；水庫、水壩、給排水、污水處理、空氣凈化等環保水利；郵電通訊（電信、郵電、信息網絡）等公共設施（即更多表現為有形物質的，也是人們通常稱的基礎建設），而且還包括教育、科技、醫療衛生、體育文化和安全等社會事業，即社會性基礎設施（亦即通常講的軟條件）。我們也可將基礎設施綜合概括為八大系統：（經濟型）房產系統、能源系統、供排水系統、交通系統、通訊系統、環保系統、科教文體系統和防衛防災安全系統。由此可見，政府是基礎設施建設任務的要緊承擔者。政府、國有（中央和地點）企業（及部分大中型民營企業）成為大型基礎設施的業主及融資租賃的債務人，它們體量大、資產多、現金流量好、信用佳，既情愿也有能力按時付租

57、，進行融資租賃的道德風險和信用風險小。都市化進程中，經濟越進展，對基礎設施的要求越高，越需要成體系的巨額投資。反過來，基礎設施建設又有“乘數效應”，即能帶來幾倍于投資額的社會需求和國民收入。2009年為經濟止滑提速，中央政府推出4萬億元經濟刺激打算，其中近一半投向交通和城鄉電網建設，這關于全年經濟進展速度保8起到了關鍵性作用。2010年中央接著實行適度寬松的貨幣政策，但信貸供給已大不及去年寬松，有限的信貸資源更多地用于保證已開工的大型基礎設施項目，而都市化的進程不能減慢，信貸不能直接支持的基礎設施建設急亟有新的資金輸入渠道來填補。近年二度興起的融資租賃，在轉變融資方式，特不是轉變政府平臺公司負

58、債方式上，無疑是能擔重任的新渠道。二、基礎設施與融資租賃的運行規律有巨大契合性1基礎設施投資大。通常人們見到的融資租賃是解決中小企業購置設備的資金不足，表現為中小額度設備的租賃融資，這體現了融資租賃的社會性，即金融的普惠制，在這方面，融資租賃與中小企業融資擔保的政策性，具有相似性。但融資租賃在全球也同時（而且更多）為大企業、大項目服務，飛機、遠洋輪船、地鐵、電訊差不多上融資租賃最活躍的領域（后者差不多無擔保活動的影子）。因此，融資租賃與大企業、大項目能夠強強聯合而不致于（像擔保公司）受到“傍大戶”的責難。2期限長。基礎設施的使用期長、回收慢。而融資租賃與銀行信貸融資在期限結構上的分工與差異體現

59、在：融資租賃要緊為債務人提供中長期融資（銀行信貸則以短期流淌資金為主），因而只要租賃的風險可控、利益合適，租期能夠上升到設備的使用壽命的大部分（高者可達1015年）。3現金流穩定。基礎設施一旦投入運行，不管是消費者買單，依舊政府扶持，或者二者結合，收入來源都比較平穩。融資租賃差不多上是按照分月（或分季）收租，以基礎設施項目本身的營業收入或政府按打算的撥款即可保證租金的穩定償付，形成雙方穩定、和諧的運行。三、融資租賃介入基礎設施的重點考慮到融資，租賃和基礎設施的現金流三方面特點，在基礎設施領域，融資租賃的支持重點為：1大交通：飛機，火車，汽車，輪船和機場，鐵路，地鐵，公路，碼頭等立體交通；2通訊

60、：交換機與網絡；3都市基礎設施：供水供氣，污水處理，醫院，學校和路燈節能；4,能源：水電，火電，核電及太陽能等新能源。（2010.5）園區廠房及生活配套房出售回租李樹四川省政府將信息產業列為重點產業，作為承接東部沿海產業轉移的重心，成都市引進了一號工程FSK（成都）項目，要求在極短時刻內建設完成廠房及配套職員住房建設，其中職員配套住房建設配套面積約為130萬平方米，以安置15萬名職員的生活居住一、企業差不多情況成都市RHTZ有限公司（以下簡稱“RH公司”）成立于2010年8月，是郫縣政府為建設一號工程職員配套住房（郫縣部分）專門設立的平臺公司，以方便建設項目的投融資及工程建設，為國有獨資，注冊