1、國(guó)際金融 International Finance第五章 國(guó)際收支2022/7/271財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作主要內(nèi)容第一節(jié) 國(guó)際收支的含義國(guó)際收支的概念第二節(jié) 國(guó)際收支平衡表國(guó)際收平衡表的概念國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容記賬實(shí)例第三節(jié) 國(guó)際收支帳戶的分析2022/7/272財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作第一節(jié) 國(guó)際收支的含義2022/7/273財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作國(guó)際收支的概念國(guó)際收支(Balance of Payments)是一國(guó)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)因各種往來(lái)而引起的全部貨幣收付活動(dòng)或國(guó)際交易國(guó)際貨幣基金組織 (IMF)，在國(guó)際收支手冊(cè)（第五版）中的定義：國(guó)際收支是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體（一個(gè)國(guó)家

2、或地區(qū)）與其他經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期（通常為1年）發(fā)生的全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄2022/7/274財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作對(duì)國(guó)際收支概念的理解第一，國(guó)際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易，即以交易為基礎(chǔ)未涉及貨幣支付的交易需折算成貨幣交易紀(jì)錄交易分為五類：交換轉(zhuǎn)移移居其他根據(jù)推論而存在的交易債權(quán)和債務(wù)的再分類2022/7/275財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作交換：即一交易者（經(jīng)濟(jì)體）向另一交易者提供一宗經(jīng)濟(jì)價(jià)值并從對(duì)方得到價(jià)值相等的回報(bào)經(jīng)濟(jì)價(jià)值：實(shí)物資源（貨物、服務(wù)、收入）和金融資產(chǎn)包括：商品和服務(wù)的買賣、易貨貿(mào)易、金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的交換經(jīng)濟(jì)價(jià)值經(jīng)濟(jì)價(jià)值2022/7/276財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作轉(zhuǎn)移：即一交易者

3、向另一交易者提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但并未收到對(duì)應(yīng)的、具有相等價(jià)值的補(bǔ)償包括商品，服務(wù)的單方向流動(dòng)，也可能是金融資產(chǎn)的單方向流動(dòng)經(jīng)濟(jì)價(jià)值經(jīng)濟(jì)價(jià)值2022/7/277財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作移居：指一個(gè)人把住所從一經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為居民所屬經(jīng)濟(jì)體的變化，帶來(lái)經(jīng)濟(jì)體間債權(quán)、債務(wù)以及伴隨移居所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的轉(zhuǎn)移 資產(chǎn)；對(duì)B國(guó)及其他國(guó)家的債權(quán)，債務(wù)A國(guó)B國(guó)A國(guó)B國(guó)不可移動(dòng)的資產(chǎn) 可移動(dòng)的 資產(chǎn)；對(duì)A國(guó)的債權(quán)；對(duì)其他國(guó)家的債權(quán)，債務(wù)2022/7/278財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作其他根據(jù)推論而存在的交易例如：國(guó)外直接投資者收益的再投資債權(quán)和債務(wù)的再分類：國(guó)際收支平衡表中的金融項(xiàng)目根據(jù)債權(quán)人或債務(wù)人動(dòng)機(jī)的變化進(jìn)行

4、重新分類直接投資證券投資其它投資儲(chǔ)備資產(chǎn)2022/7/279財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作第二、國(guó)際收支記錄的必須是一國(guó)居民與非居民之間的交易注意：判斷一項(xiàng)交易是否應(yīng)包括在國(guó)際收支的范圍內(nèi)，所依據(jù)的不是交易雙方的國(guó)籍居民：指一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟(jì)利益中心的經(jīng)濟(jì)單位一國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：包括一個(gè)政府所管轄的地理領(lǐng)土，也包括該國(guó)的天空、水域和鄰近水域下的大陸架，以及該國(guó)在世界其他地方的飛地，還包括海關(guān)控制下的自由區(qū)和離岸企業(yè)經(jīng)營(yíng)的保稅倉(cāng)庫(kù)或工廠2022/7/2710財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作在一國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟(jì)利益中心：指該單位在某國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)在一年或一年以上的時(shí)間中已經(jīng)大規(guī)模地從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或交易，

5、或計(jì)劃如此行事居民主要由兩大類機(jī)構(gòu)單位組成：家庭和組成家庭的個(gè)人法定的實(shí)體和社會(huì)團(tuán)體，如公司和準(zhǔn)公司（如國(guó)外直接投資者的分支機(jī)構(gòu)）、非營(yíng)利機(jī)構(gòu)和該經(jīng)濟(jì)體中的政府2022/7/2711財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作IMF 關(guān)于居民和非居民的參考性規(guī)定：政府，非營(yíng)利團(tuán)體和企業(yè)等法人，屬所在國(guó)居民；自然人，無(wú)論國(guó)籍如何，只要他在所在國(guó)從事1年以上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與交易，就是所在國(guó)的居民，否則，即為非居民；官方外交使節(jié)，駐外軍事人員一律算是所在國(guó)的非居民；聯(lián)合國(guó)，國(guó)際貨幣基金組織，世界銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)及其代表，是任何國(guó)家的非居民。 2022/7/2712財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作第三、國(guó)際收支是一個(gè)流量概念是對(duì)一定時(shí)期內(nèi)（一

6、般是一年）的交易的總計(jì)不同于作為存量概念的國(guó)際投資頭寸國(guó)際投資頭寸：反映在一定時(shí)點(diǎn)上的經(jīng)濟(jì)體對(duì)世界其他地方的資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值和構(gòu)成存量的變化來(lái)自于流量的變化 (由BoP中的各種交易引起）其他的因素（匯率，價(jià)格變化或計(jì)價(jià)方式變化）2022/7/2713財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作第二節(jié) 國(guó)際收支平衡表2022/7/2714財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表是系統(tǒng)記錄與反映一國(guó)國(guó)際交易的報(bào)告文件，是以貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用復(fù)式借貸記帳原理及國(guó)際收支特定帳戶分類方法編制的2022/7/2715財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)借方貸方差額經(jīng)常賬戶資本與金融賬戶錯(cuò)誤與遺漏賬戶2022/

7、7/2716財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容一、記賬規(guī)則居民原則即國(guó)際收支平衡表主要記載的是居民與非居民之間的交易權(quán)責(zé)發(fā)生制原則一旦經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生、改變、交換、轉(zhuǎn)移或消失，交易就被記錄下來(lái)；一旦所有權(quán)發(fā)生變更，債權(quán)債務(wù)就隨之出現(xiàn)2022/7/2717財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作市場(chǎng)價(jià)格原則即國(guó)際收支原則上按成交時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)價(jià) 單一記賬貨幣原則指所有記賬單位要折合為同一種貨幣。記賬貨幣可以是本國(guó)貨幣，也可以是其他國(guó)家的貨幣復(fù)式借貸記賬原則每筆交易都是由兩筆價(jià)值相等、方向相反的賬目表示2022/7/2718財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作復(fù)式借貸計(jì)帳原理一切會(huì)計(jì)賬戶/科目都設(shè)有兩個(gè)部位，即“借方”和“貸方”

8、，以便紀(jì)錄金額上的增減變動(dòng)對(duì)任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)都必須在兩個(gè)或兩個(gè)以上相互聯(lián)系的賬戶內(nèi)作方向相反、金額相同的雙重記載即一方面以一定的金額借記一個(gè)或幾個(gè)賬戶，另一方面以相同的金額貸記一個(gè)或幾個(gè)賬戶“有借必有貸，借貸必相等”2022/7/2719財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作單式記賬：對(duì)每筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)只在一個(gè)賬戶中進(jìn)行記錄。重點(diǎn)考慮的是現(xiàn)金、銀行存款以及債權(quán)債務(wù)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)復(fù)式記賬法的優(yōu)點(diǎn)能夠全面而清晰地反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)容由于復(fù)式記賬法下，每筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的借方金額和貸方金額必然相等，據(jù)此而登記的所有賬戶的借方金額和貸方金額也應(yīng)相等。通過(guò)驗(yàn)證這種相等關(guān)系，容易及時(shí)檢查賬戶記錄是否正確2022/7/2720財(cái)政金

9、融學(xué)院楊柳制作單式記賬與復(fù)式記賬舉例：某企業(yè)購(gòu)買原材料，花費(fèi)5000元現(xiàn)金單式記賬 現(xiàn)金：減少5000元 復(fù)式記賬現(xiàn)金原材料借貸借貸500050002022/7/2721財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作國(guó)際收支平衡表中的復(fù)式借貸記賬原則國(guó)際收支平衡表中的每個(gè)項(xiàng)目下都有借、貸兩個(gè)方向，任何一筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都應(yīng)產(chǎn)生金額相同的一項(xiàng)借方記錄和一項(xiàng)貸方紀(jì)錄借方（用“”表示）實(shí)際資源：增加（通過(guò)進(jìn)口流入）金融項(xiàng)目：對(duì)外資產(chǎn)的增加、對(duì)外負(fù)債的減少貸方（用“”表示）實(shí)際資源：減少（通過(guò)出口流出）金融項(xiàng)目：對(duì)外資產(chǎn)的減少、對(duì)外負(fù)債的增加2022/7/2722財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作三個(gè)經(jīng)驗(yàn)法則凡是引起本國(guó)從國(guó)外獲得貨幣收入的交

10、易記入貸方，凡是引起本國(guó)對(duì)國(guó)外貨幣支出的交易記入借方，而這筆貨幣收入或支出本身則相應(yīng)記入借方和貸方；凡是引起外匯供給的經(jīng)濟(jì)交易記入貸方，凡是引起外匯需求的經(jīng)濟(jì)交易則記入借方；資本（產(chǎn)）內(nèi)流（國(guó)外資產(chǎn)減少、國(guó)外負(fù)債增加）記入貸方，資本（產(chǎn)）外流（國(guó)外資產(chǎn)增加、國(guó)外負(fù)債減少）記入借方2022/7/2723財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常帳戶 貨物 服務(wù) 收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融帳戶 資本帳戶（含資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn)、 非金融資產(chǎn)的收買與放棄） 金融帳戶（含直接投資、 證券投資、 其他投資、官方儲(chǔ)備）錯(cuò)誤與遺漏帳戶國(guó) 際 收 支 構(gòu) 成國(guó)際收支手冊(cè)(第5版)的規(guī)定2022/7/2724財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作二、帳

11、戶設(shè)置（橫向分類）經(jīng)常賬戶：對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行紀(jì)錄的賬戶貨物 (Goods): 包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物和非貨幣黃金所有權(quán)的變更決定國(guó)際貨物交易的范圍和記載時(shí)間（通常按邊境的離岸價(jià)（FOB）計(jì)價(jià)）服務(wù) (Services)包括運(yùn)輸、旅游、通訊、金融和計(jì)算機(jī)服務(wù)、專有權(quán)征用和特需以及其他商業(yè)服務(wù)2022/7/2725財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作收入 (Income)反映的是由于生產(chǎn)要素（勞動(dòng)力或資本）在國(guó)際間的流動(dòng)而引起的要素的報(bào)酬收支職工報(bào)酬：指以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц督o非居民工人（如季節(jié)性短期工人、邊境工人、在外國(guó)使領(lǐng)館、國(guó)際組織駐本國(guó)機(jī)構(gòu)工作的

12、工人等）的工資、薪金和其他福利投資收入：包括有關(guān)直接投資、證券投資和其他投資的收入和支付以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的收入。（例如：股本收入/紅利、債務(wù)收入/利息）2022/7/2726財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常轉(zhuǎn)移 (Current Transfer)當(dāng)一經(jīng)濟(jì)體的居民實(shí)體向另一非居民實(shí)體無(wú)償提供了實(shí)際資源或金融產(chǎn)品并未得到補(bǔ)償與回報(bào)時(shí)，按照復(fù)式記賬法原理，需要在另一方進(jìn)行抵消性紀(jì)錄以達(dá)到平衡，因此人為設(shè)立了“轉(zhuǎn)移賬戶”（分為經(jīng)常轉(zhuǎn)移與資本轉(zhuǎn)移） 經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括：各級(jí)政府的轉(zhuǎn)移和其他私人轉(zhuǎn)移2022/7/2727財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作資本與金融賬戶：對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶資本賬戶：資本轉(zhuǎn)移：固定

13、資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移； 同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：指各種無(wú)形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易2022/7/2728財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作金融賬戶：包括一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易直接投資 (Direct Investment)證券投資 (Portfolio Investment)其他投資 (Other Investment)儲(chǔ)備資產(chǎn) (Reserve Assets)2022/7/2729財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作直接投資：反映一經(jīng)濟(jì)體居民單位在另一經(jīng)濟(jì)體居民企業(yè)中獲取長(zhǎng)

14、遠(yuǎn)利益的目標(biāo)。長(zhǎng)遠(yuǎn)利益：直接投資者和企業(yè)之間存在著長(zhǎng)期的關(guān)系，并且投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理施加著有效的影響三種途徑投資者在另一國(guó)開(kāi)辦新企業(yè)，或與東道國(guó)的投資者開(kāi)辦合營(yíng)企業(yè)投資者收購(gòu)東道國(guó)企業(yè)一定比例以上的股份 (10%)再投資2022/7/2730財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作證券投資：指為取得一筆預(yù)期的固定貨幣收入而進(jìn)行的投資投資對(duì)象：股本證券和債務(wù)證券與直接投資的區(qū)別：對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有發(fā)言權(quán)注意：投資的利息收入或支出按凈額記錄在經(jīng)常賬戶下，本金還款記錄在金融賬戶下2022/7/2731財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作其他投資：是一個(gè)剩余項(xiàng)目包括長(zhǎng)短期的貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)與直接投資和證券

15、投資的區(qū)別：其他投資要考慮長(zhǎng)短期的期限劃分2022/7/2732財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作儲(chǔ)備資產(chǎn)：包括貨幣當(dāng)局隨時(shí)可利用并控制以達(dá)到一定目的的外部資產(chǎn)持有目的：為收支失衡提供直接融資，通過(guò)干預(yù)外匯市場(chǎng)影響匯率從而間接的調(diào)整收支失衡，及其他組成：貨幣黃金、特別提款權(quán)、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、國(guó)際貨幣基金組織信貸的使用、外匯（包括貨幣、存款和有價(jià)證券）和其他債權(quán)2022/7/2733財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作錯(cuò)誤與遺漏賬戶 (Errors and Omissions Account)人為設(shè)定的抵消賬戶目的：平衡結(jié)賬時(shí)出現(xiàn)的凈貸方余額或借方余額，使國(guó)際收支平衡表的借貸雙方實(shí)現(xiàn)平衡出現(xiàn)余額的原因：不同賬戶

16、的統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源不一資料不全與錯(cuò)漏紀(jì)錄時(shí)間不同人為因素（虛報(bào)出口）2022/7/2734財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作貸方借方 出口商品/貨物 進(jìn)口商品/貨物 出口服務(wù) 進(jìn)口服務(wù) 從國(guó)外得到生產(chǎn)要素收入 支付生產(chǎn)要素收入 本國(guó)居民收到的國(guó)外的單方向轉(zhuǎn)移 本國(guó)居民對(duì)非居民的單方向轉(zhuǎn)移 外國(guó)居民獲得本國(guó)資產(chǎn)或?qū)Ρ緡?guó)投資 本國(guó)居民獲得外國(guó)資產(chǎn) 非居民償還本國(guó)居民債務(wù) 本國(guó)居民償還非居民債務(wù) 儲(chǔ)備資產(chǎn)減少 儲(chǔ)備資產(chǎn)增加2022/7/2735財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作記賬實(shí)例甲國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬(wàn)美元的大豆，這一出口行為導(dǎo)致該企業(yè)在海外銀行存款的相應(yīng)增加借：在外國(guó)銀行的存款 100萬(wàn)美元貸：貨物出口 100萬(wàn)美元甲國(guó)居

17、民到歐洲旅游，動(dòng)用了其在德國(guó)的存款10萬(wàn)美元借：服務(wù)進(jìn)口 10萬(wàn)美元貸：在外國(guó)銀行的存款 10萬(wàn)美元2022/7/2736財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作外商以價(jià)值1000萬(wàn)美元的設(shè)備投入甲國(guó)，興辦合資企業(yè)借：貨物進(jìn)口 1000萬(wàn)美元貸：外國(guó)對(duì)甲國(guó)的直接投資 1000萬(wàn)美元為幫助某國(guó)渡過(guò)金融危機(jī)，甲國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備100萬(wàn)美元向其提供無(wú)償援助，另提供相當(dāng)于100萬(wàn)美元的糧食援助借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移 200萬(wàn)美元貸：官方儲(chǔ)備 100萬(wàn)美元貸：貨物出口 100萬(wàn)美元2022/7/2737財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作甲國(guó)某企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬(wàn)美元，其中75萬(wàn)美元用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，50萬(wàn)美元購(gòu)買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25

18、萬(wàn)美元調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國(guó)貨幣借：對(duì)外長(zhǎng)期投資 75萬(wàn)美元 貨物進(jìn)口 50萬(wàn)美元 官方儲(chǔ)備 25萬(wàn)美元貸：投資收入 150萬(wàn)美元2022/7/2738財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作甲國(guó)居民動(dòng)用其在海外存款40萬(wàn)美元，用以購(gòu)買外國(guó)某公司的股票。同時(shí)又收到其持有的海外債券的利息收入1萬(wàn)美元，并將這1萬(wàn)美元存在海外銀行借：證券投資 40萬(wàn)美元貸：在外國(guó)銀行的存款 40萬(wàn)美元借：在外國(guó)銀行的存款 1萬(wàn)美元貸：投資收入 1萬(wàn)美元2022/7/2739財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作甲國(guó)國(guó)際收支平衡表 （單位：萬(wàn)美元）項(xiàng)目貸方借方差額貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資證券投資其他投資官方儲(chǔ)備資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)

19、2022/7/2740財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作甲國(guó)國(guó)際收支平衡表 （單位：萬(wàn)美元）項(xiàng)目貸方借方差額貨物100+1001000+50-850服務(wù)10-10收入150+1151經(jīng)常轉(zhuǎn)移200-200經(jīng)常賬戶合計(jì)3511260-909直接投資100075925證券投資40-40其他投資10+40100+1-51官方儲(chǔ)備1002575資本與金融賬戶合計(jì)1150241909總計(jì)1501150102022/7/2741財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作第三節(jié) 國(guó)際收支帳戶的分析2022/7/2742財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作分析國(guó)際收支帳戶的原理及重點(diǎn)分析國(guó)際收支帳戶的主要目的知曉本國(guó)是否存在著對(duì)外貨幣收支失衡，以及是否需要采取

20、相應(yīng)政策或辦法來(lái)糾正這種失衡。掌握編表國(guó)外匯資金來(lái)源與運(yùn)用，儲(chǔ)備資產(chǎn)的增減以及國(guó)際資本流動(dòng)的情況，了解這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)類型，結(jié)構(gòu)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位了解編表國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，并預(yù)測(cè)其國(guó)際收支和幣值變化的大致趨勢(shì)，掌握編表國(guó)財(cái)政，金融政策的動(dòng)向2022/7/2743財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作分析國(guó)際收支帳戶的方法首先要注意項(xiàng)目分析其次要注意綜合分析再次要注重縱向分析還要注意橫向分析最后要注意或突出重點(diǎn)分析差額分析2022/7/2744財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作甲國(guó)國(guó)際收支平衡表 （單位：萬(wàn)美元）項(xiàng)目貸方借方差額貨物100+1001000+50-850服務(wù)10-10收入150+1151經(jīng)常轉(zhuǎn)移200-200經(jīng)常賬戶合計(jì)3

21、511260-909直接投資100075925證券投資40-40其他投資10+40100+1-51官方儲(chǔ)備1002575資本與金融賬戶合計(jì)1150241909總計(jì)1501150102022/7/2745財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常帳戶 貨物 服務(wù) 收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融帳戶 資本帳戶 資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn) 非金融資產(chǎn)的收買與放棄 金融帳戶 直接投資 證券投資 其他投資 官方儲(chǔ)備錯(cuò)誤與遺漏帳戶貿(mào)易帳戶差額經(jīng)常帳戶差額資本和金融帳戶差額綜合賬戶差額（剔除官方儲(chǔ)備）錯(cuò)誤與遺漏帳戶差額2022/7/2746財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作一、貿(mào)易賬戶差額(TB ) 括貨物與服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)出口之間的差額在傳統(tǒng)上經(jīng)常作為整個(gè)

22、國(guó)際收支的代表統(tǒng)計(jì)資料易于及時(shí)收集表現(xiàn)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)自我創(chuàng)匯的能力反映一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況和產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力及在國(guó)際分工中的地位是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度的重要指標(biāo)Y = C+I+G+X-M TB2022/7/2747財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作2022/7/2748財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作2022/7/2749財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常帳戶 貨物 服務(wù) 收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融帳戶 資本帳戶 資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn) 非金融資產(chǎn)的收買與放棄 金融帳戶 直接投資 證券投資 其他投資 官方儲(chǔ)備錯(cuò)誤與遺漏帳戶經(jīng)常帳戶差額2022/7/2750財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作二、經(jīng)常帳戶差額（CA）經(jīng)常帳戶一般反映一國(guó)主動(dòng)

23、的對(duì)外交易經(jīng)常帳戶差額表明了一國(guó)是凈借款人還是凈貸款人盈余意味著本國(guó)向國(guó)外提供了融資，赤字意味著外國(guó)向本國(guó)提供了融資忽略錯(cuò)誤與遺漏賬戶，按照復(fù)式記賬原則：經(jīng)常賬戶差額(CA) = 資本與金融賬戶差額 (KFA)2022/7/2751財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作甲國(guó)國(guó)際收支平衡表 （單位：萬(wàn)美元）項(xiàng)目貸方借方差額貨物100+1001000+50-850服務(wù)10-10收入150+1151經(jīng)常轉(zhuǎn)移200-200經(jīng)常賬戶合計(jì)3511260-909直接投資100075925證券投資40-40其他投資10+40100+1-51官方儲(chǔ)備1002575資本與金融賬戶合計(jì)1150241909總計(jì)150115010202

24、2/7/2752財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作資本與金融賬戶經(jīng)濟(jì)含義經(jīng)常賬戶順差逆差國(guó)外資產(chǎn)增加/負(fù)債減少凈資本外流本國(guó)向國(guó)外提供了融資凈貸款人經(jīng)常賬戶逆差順差國(guó)外資產(chǎn)減少/負(fù)債增加凈資本內(nèi)流外國(guó)向本國(guó)提供了融資凈借款人2022/7/2753財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常帳戶差額反映一國(guó)儲(chǔ)蓄 (S) 與投資 (I) 之間的關(guān)系（差額）SI，可以通過(guò)凈出口帶來(lái)的資本流出而形成海外資產(chǎn)2022/7/2754財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常賬戶與國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄、投資的關(guān)系支出法：用最終產(chǎn)品購(gòu)買者的總支出來(lái)衡量國(guó)民收入Y = C + I + G + (X M) 收入法：用生產(chǎn)要素獲得的收入總和來(lái)衡量國(guó)民收入Y = C + SP +

25、 T由于兩式相等，可得：C + I + G + (X M) = C + SP + T2022/7/2755財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作簡(jiǎn)化可得：X M = SP + (T G) I 設(shè)政府儲(chǔ)蓄(Sg) = T G; 國(guó)民儲(chǔ)蓄(S) = SP + SgX M = S I 忽略經(jīng)常賬戶中的收入和轉(zhuǎn)移項(xiàng)目，可得CA = S II = S + ( CA)2022/7/2756財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)濟(jì)含義解決方法S I本國(guó)儲(chǔ)蓄超過(guò)國(guó)內(nèi)投資的需要通過(guò)經(jīng)常賬戶盈余帶來(lái)的資本流出形成海外資產(chǎn)，即將多余的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)至海外2022/7/2757財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常賬戶盈余國(guó)經(jīng)常賬戶赤字國(guó)資本S IS I2022/7/27

26、58財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常帳戶差額反應(yīng)了一國(guó)國(guó)民收入 (Y) 與國(guó)內(nèi)吸收(A) 之間的關(guān)系Y = C + I + G + X M X M = Y A 忽略收入及轉(zhuǎn)移項(xiàng)目，則有 CA = Y A 國(guó)內(nèi)吸收 A2022/7/2759財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)濟(jì)含義解決方法Y A本國(guó)產(chǎn)出的產(chǎn)品與服務(wù)超過(guò)國(guó)內(nèi)支出的需要將超過(guò)國(guó)內(nèi)吸收需要的商品與服務(wù)出口海外，即形成經(jīng)常賬戶盈余2022/7/2760財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常帳戶差額使一國(guó)國(guó)際投資頭寸發(fā)生變化，同時(shí)它又受到國(guó)際投資頭寸狀況的影響國(guó)際投資頭寸 (International Investment Position, IIP)：反映一國(guó)某一時(shí)點(diǎn)上對(duì)

27、世界其他地方的資產(chǎn)與負(fù)債，可以通過(guò)影響一國(guó)財(cái)務(wù)總量等多種途徑作用于一國(guó)經(jīng)濟(jì)CA = NIIP NIIP-1國(guó)際投資頭寸問(wèn)題意味著經(jīng)常賬戶可以在某一個(gè)或幾個(gè)時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)逆差，但不可能永遠(yuǎn)維持逆差2022/7/2761財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作國(guó)外資產(chǎn)/負(fù)債變化凈國(guó)際投資頭寸(NIIP)(對(duì)外資產(chǎn)對(duì)外負(fù)債)經(jīng)常賬戶逆差國(guó)外負(fù)債增加國(guó)外資產(chǎn)減少下降經(jīng)常賬戶順差國(guó)外負(fù)債減少國(guó)外資產(chǎn)增加上升2022/7/2762財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常賬戶順差經(jīng)常賬戶逆差本國(guó)是對(duì)世界其他國(guó)家融資的凈貸款人本國(guó)是向世界其他國(guó)家籌資的凈借款人本國(guó)儲(chǔ)蓄超過(guò)國(guó)內(nèi)投資的需要本國(guó)儲(chǔ)蓄不足以支持本國(guó)投資本國(guó)產(chǎn)出的產(chǎn)品與服務(wù)超過(guò)國(guó)內(nèi)支出的需要

28、本國(guó)的支出/吸收超過(guò)其產(chǎn)出的產(chǎn)品與服務(wù)的總和凈國(guó)際投資頭寸上升凈國(guó)際投資頭寸下降2022/7/2763財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作經(jīng)常帳戶 貨物 服務(wù) 收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融帳戶 資本帳戶 資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn) 非金融資產(chǎn)的收買與放棄 金融帳戶 直接投資 證券投資 其他投資 官方儲(chǔ)備錯(cuò)誤與遺漏帳戶資本和金融帳戶差額2022/7/2764財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作三、資本與金融賬戶差額 (KFA)假設(shè)資本轉(zhuǎn)移為零，它記錄了世界其他地方對(duì)本國(guó)的投資凈額或貸款/借款凈額經(jīng)常帳戶與資本和金融帳戶之間是互為融資的關(guān)系，資本和金融帳戶的差額可以反映出一國(guó)經(jīng)常帳戶的狀況和融資能力忽略錯(cuò)誤與遺漏賬戶，按照復(fù)式記賬原則：-CA

29、 = KFA2022/7/2765財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作資本與金融賬戶經(jīng)濟(jì)含義經(jīng)常賬戶順差逆差國(guó)外資產(chǎn)增加/負(fù)債減少凈資本外流本國(guó)向國(guó)外提供了融資凈貸款人經(jīng)常賬戶逆差順差國(guó)外資產(chǎn)減少/負(fù)債增加凈資本內(nèi)流外國(guó)向本國(guó)提供了融資凈借款人2022/7/2766財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作將KFA細(xì)分為金融賬戶差額 (FA), 及儲(chǔ)備資產(chǎn)交易差額( RT), 可得：-CA = FA + RT金融資產(chǎn)凈流入儲(chǔ)備資產(chǎn)減少2022/7/2767財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作理解CA與KFA之間的融資關(guān)系，要注意：資本和金融帳戶為經(jīng)常帳戶提供融資受到諸多因素的制約一國(guó)的儲(chǔ)備數(shù)量有限利用國(guó)外資本提供融資受到穩(wěn)定性和償還性兩方面的限制

30、資本流動(dòng)存在著獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，資本和金融帳戶已經(jīng)不再是被動(dòng)的由經(jīng)常帳戶決定2022/7/2768財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作資本和金融帳戶與經(jīng)常帳戶的融資關(guān)系中，債務(wù)和收入因素也會(huì)對(duì)經(jīng)常帳戶產(chǎn)生影響長(zhǎng)期大額的經(jīng)常賬戶赤字導(dǎo)致的債務(wù)累計(jì)會(huì)使利息支出越來(lái)越大，這又加劇了經(jīng)常賬戶狀況的惡化2022/7/2769財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作可通過(guò)資本與金融賬戶差額將國(guó)內(nèi)實(shí)物市場(chǎng)與國(guó)際金融交易聯(lián)系起來(lái)-CA = FA + RT用(S I )代替CA, 則有：I S = FA + RT結(jié)論：當(dāng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)不足以支持國(guó)內(nèi)資本積累的增長(zhǎng)時(shí)(S I)，后者需靠國(guó)外對(duì)本國(guó)的凈貸款（FA為正）或減少本國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)（RA為正）來(lái)維持2022/7/2770財(cái)政金融學(xué)院楊柳制作通過(guò)資本與金融賬戶差額分析一