1、 財 務 成 本 管 理 財務管理根底知識第二章 財務報表分析和財務預測第一節 財務報表分析的目的和方法 第二節 財務比率分析 第三節 財務預測的步驟和方法 第四節 增長率和資本需求的測算 財務管理根底知識本章重點：1.財務比率的計算與分析；2.杜邦分析體系的運用；3.銷售百分比法預測外部融資額；4.內含增長率的測算與結論；5.可繼續增長率的測算與運用；6.外部資本需求的影響要素。 財務管理根底知識第一節 財務報表分析的目的與方法1、財務報表分析的目的：略2、財務報表分析的方法1比較分析法比較會計要素的總量比較構造百分比比較財務比率 財務管理根底知識2要素分析法根據財務目的與其驅動要素之間的關

2、系，從數量上確定各要素對目的影響程度的一種方法。總差額V=A1-A0=V1+V2+V3 預期或實踐A1=x1y1z1 基期或規范A0=x0y0z0第一次替代：x1y0z0 替代差額V1=(x1-x0)y0z0第二次替代：x1y1z0 替代差額V2= x1(y1-y0)z0第三次替代： x1y1z1 替代差額V3=x1y1(z1-z0)財務管理根底知識 第二節 財務比率分析 短期償債才干比率 長期償債才干比率 營運才干比率 盈利才干比率 市價比率 杜邦分析體系財務管理根底知識一短期償債才干比率短期償債才干是指企業償付1年以內包括1年流動負債的才干。 通常分析短期償債才干的目的有5個： 營運資本

3、流動比率 速動比率 現金比率 現金流量比率財務管理根底知識1、營運資本 1營運資本=0適中型資產組合流動資產非流動資產=長期資產流動負債非流動負債+一切者權益=長期資本結論：此種情況下，企業的流動負債為流動資產提供資金來源，長期資本為非流動資產提供資金來源。此時，企業的風險與收益均處于適中程度，資金來源期限與資本構造相互順應。財務管理根底知識2營運資本0保守型資產組合流動資產非流動資產流動負債非流動負債+一切者權益=長期資本營運資本總結:企業的流動資產資金來源不僅來自流動負債，還來自長期資本，故企業的加權平均資本本錢添加，導致企業的收益下降。然而，由于此時的流動負債較少，故企業短時期內的還債壓

4、力降低，進而企業的短期償債才干加強。財務管理根底知識3營運資本內含增長率，外部融資額0追加外部資金估計銷售增長率內含增長率，外部融資額0資金剩余 財務管理根底知識練習：企業銷售增長時需求補充資金。假設每元銷售所需資金不變，以下說法中，正確的有 。A.當企業的實踐增長率高于本年的內含增長率時，企業需求從外部融資B.營業凈利率越低，內含增長率越大C.假設外部融資銷售增長比為負數，闡明企業有剩余資金，可用于添加股利或短期投資D.當企業的實踐增長率低于本年的內含增長率時，企業不需求從外部融資【答案】ACD 財務管理根底知識二、可繼續增長率的測算可繼續增長率是指不發行新股，不改動運營效率不改動營業凈利率

5、和資產周轉率和財務政策不改動負債/權益比和利潤留存率時，其銷售所能到達的最大增長率。 財務管理根底知識假設對應指標或等式（1）公司營業凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋增加債務的利息；營業凈利率不變（2）公司資產周轉率將維持當前水平；資產周轉率不變（3）公司目前的資本結構是目標結構，并且打算繼續維持下去；權益乘數不變或資產負債率不變（4）公司目前的利潤留存率是目標留存率，并且打算繼續維持下去；利潤留存率不變（5）不愿意或者不打算增發新股（包括股份回購，下同）。增加的所有者權益=增加的留存收益 財務管理根底知識 財務管理根底知識留意：在滿足前面5個根本假設前提下，估計銷售增長率=基期可繼續增長率

6、=估計本年可繼續增長率=估計資產增長率=估計負債增長率=估計一切者權益增長率=估計凈利潤增長率=估計股利增長率 財務管理根底知識練習：以下關于可繼續增長率的說法中，錯誤的有A.可繼續增長率是指企業僅依托內部籌資時，可實現的最大銷售增長法。B.可繼續增長率是指不改動運營效率和財務政策時，可實現的最大銷售增長率。 C.在運營效率和財務政策不變時，可繼續增長率等于實踐增長率。D.在可繼續增長形狀下，企業的資產、負債和權益堅持同比例增長。 財務管理根底知識三、外部資本需求的測算外部融資額=外部融資額占銷售增長百分比銷售增長額假設存在通貨膨脹，那么：銷售增長率=1+通貨膨脹率1+銷量增長率-1 財務管理根底知識敏感要素：外部融資需求=添加的營業收入運營資產銷售百分比-添加的營業收入運營負債銷售百分比-可動用的金融資產-估計銷售額估計營業凈利率(1-估計