1、欣旺達2020年財務分析詳細報告一、資產結構分析資產構成基本情況欣旺達2020年資產總額為3,067,220.21萬元，其中流動資產為1,867,668.27萬元，主要以應收賬款、存貨、貨幣資金為主，分別占流動資產的40.2%、27.42%和24.6%。非流動資產為1,199,551.94萬元，主要以固定資產、在建工程、長期待攤費用為主，分別占非流動資產的49.48%、15.96%和10.85%。項目名稱資產構成表(萬元)2018年2019年2020年數值百分比(%)數值百分比(%)數值百分比(%)總資產1,867,681.7100.00 2,358,910.8100.00 3,067,220

2、.2100.00711流動資產1,269,946.768.00 1,483,074.862.87 1,867,668.260.89787應收賬款474,302.7825.40510,356.7621.64750,840.6124.48存貨17.6517.2216.70內部資料，妥善保管第 1 頁共 40 頁329,594.12貨幣資金354,420.21406,096.1318.98 467,351.36512,084.8319.81 459,537.1514.98非流動資產固定資產在建工程長期待攤費用597,735364,153.0464,478.4963,553.6932.00 875,8

3、35.9319.50 424,787.123.45 116,567.593.4080,924.1837.13 1,199,551.9418.01 593,585.444.94 191,502.993.43 130,131.8839.1119.356.244.24流動資產構成特點企業流動資產中被別人占用的、應當收回的資產數額較大，約占企業流動資產的41.83%，應當加強應收款項管理，關注應收款項的質量。流動資產構成表(萬元)項目名稱2018年數值百分比(%)2019年數值百分比(%)2020年數值百分比(%)流動資產1,269,946.7100.00 1,483,074.8100.00 1,86

4、7,668.2100.00787應收賬款37.3534.4140.20內部資料，妥善保管第 2 頁 共 40 頁474,302.78存貨329,594.12510,356.7625.95 406,096.13貨幣資金354,420.21467,351.36459,537.15其他流動資產46,252.593.6463,484.884.2869,689.113.73其他應收款55,560.764.3819,582.761.3230,481.751.63預付款項6,935.760.554,033.520.276,659.390.3627.91750,840.6127.38 512,084.8331

5、.5127.4224.60一年內到期的非流動資產34.490.003,347.470.233,443.930.18應收利息35.960.00342.220.021,795.440.10交易性金融資產0-98.930.011,023.80.05資產的增減變化2020年總資產為3,067,220.21萬元，與2019年的2,358,910.81萬元相比有較大增長，增長30.03%。內部資料，妥善保管第 3 頁 共 40 頁資產的增減變化原因以下項目的變動使資產總額增加：應收賬款增加240,483.85萬元，固定資產增加168,798.32萬元，存貨增加105,988.7萬元，在建工程增加74,93

6、5.39萬元，長期待攤費用增加49,207.7萬元，其他應收款增加10,898.99萬元，無形資產增加10,763.44萬元，其他流動資產增加6,204.23 萬元，預付款項增加2,625.88萬元，長期股權投資增加2,138.66萬元，應收利息增加1,453.22萬元，交易性金融資產增加924.87萬元，一年內到期的非流動資產增加96.45萬元，共計增加674,519.69萬元；以下項目的變動使資產總額減少：遞延所得稅資產減少127.47萬元，固定資產清理減少1,362.49萬元，貨幣資金減少7,814.21萬元，其他非流動資產減少29,449.89萬元，共計減少38,754.06萬元。各項

7、科目變化引起資產總額增加708,309.4萬元。資產結構的合理性評價從資產各項目與營業收入的比例關系來看，2020年應收賬款所占比例較高，其他應收款所占比例基本合理，存貨所占比例基本合理。2020年不能為企業創造利潤的資產項目占用資金數額較大，企業資產結構不太合理。內部資料，妥善保管第 4 頁 共 40 頁存貨占營業收入變動圖（）25-16 . 2 11 6 .0 90 ,-2015 年|2( 1了年|玄 1 界年|玄 19 年玄 2 D 年應收賬款占營業收入變動圖（）35：漢2 了五勾1561aa 尸2015 年|2( 1了年|忒 1 B年|忑 19 年|芯 2D年內部資料，妥善保管第 5

8、頁 共 40 頁資產結構的變動情況2020年應收賬款出現過快增長。從流動資產與收入變化情況來看，與2019年相比，資產結構沒有明顯的變化。項目名稱資產主要項目變動情況表(萬元) 2019年數值差值增長率(%)數值2020年差值增長率(%)總資產2,358,910.8 491,229.04126.3 3,067,220.2708,309.4130.03流動資產1,483,074.8 213,128.11816.78 1,867,668.2 384,593.39725.93應收賬款510,356.7636,053.997.6 750,840.61 240,483.8547.12存貨406,096.

9、1376,502.0123.21 512,084.83105,988.726.1其他應收款其他流動資產預付款項19,582.76 -35978.0063,484.8817,232.294,033.52-2902.24-64.7530,481.7510,898.9937.2669,689.116,204.23-41.846,659.392,625.8855.669.7765.1應收利息交易性金融資產342.2298.93306.2698.93851.761,795.441,453.22-1,023.8924.87424.64934.84一年內到期的非流動資產3,347.473,312.999,6

10、06.243,443.9396.452.88內部資料，妥善保管第 6 頁 共 40 頁非流動資產875,835.93 278,100.9346.53 1,199,551.94323,716.0136.96固定資產424,787.1260,634.0816.65593,585.44 168,798.3239.74在建工程116,567.5952,089.1180.79191,502.9974,935.3964.28長期待攤費用80,924.1817,370.527.33130,131.8849,207.760.81無形資產64,198.8934,890.51119.0574,962.3310,7

11、63.4416.77長期股權投資29,497.2324,152.74451.9231,635.892,138.667.25二、負債及權益結構分析負債及權益構成基本情況欣旺達2020年負債總額為2,352,480.62萬元，實收資本為157,497.9 萬元，所有者權益為714,739.59萬元，資產負債率為76.7%。在負債總額中，流動負債為1,878,693.06萬元，占負債和權益總額的61.25%；非流動負債為473,787.56萬元，占負債和權益總額的15.45%。負債及權益構成表(萬元)項目名稱2018年數值百分比(%)2019年數值百分比(%)2020年數值百分比(%)內部資料，妥善

12、保管第 7 頁 共 40 頁負債及權益總額1,867,681.7100.00 2,358,910.8100.00 3,067,220.2100.007所有者權益539,360.75128.88 599,368.29125.41 714,739.5923.30流動負債1,149,725.761.56 1,601,717.367.90 1,878,693.0661.25非流動負債178,595.329.56 157,825.226.69 473,787.5615.45流動負債構成情況企業短期融資性負債所占比例較大，占流動負債的47.26%，表明企業的償債壓力較大。企業經營活動派生的負債資金數額較多

13、，占流動負債的37.61%。內部資料，妥善保管第 8 頁 共 40 頁700006000600 (1:40 EOOO3000 0020 印 OO門11OOOOO短期借款變化圖（萬元）61 叨 95 . 21流動負債構成圖內部資料，妥善保管第 9 頁 共 40 頁負債的增減變化情況2020年負債總額為2,352,480.62萬元，與2019年的1,759,542.52萬元相比有較大增長，增長33.7%。2020年企業負債規模有較大幅度增加，負債壓力有較大幅度的提高。項目名稱數值2019年差值增長率(%)數值2020年差值增長率(%)總負債1,759,542.5431,221.532.46 2,3

14、52,480.6592,938.133.722流動負債1,601,717.3451,991.639.31 1,878,693.06276,975.7617.29應付賬款546,347.1678,841.4116.86706,620.24160,273.0829.34短期借款555,879.710.65305,929.32615,095.21其他流動負債0-696.33-100.0023,727.4923,727.49-其他應付款66,312.0753,110.26402.389,237.7822,925.7134.57應付職工薪酬34,674.55,627.3819.3754,557.8919

15、,883.3957.34負債主要項目變動情況表(萬元)122.459,215.51應付票據258,334.06-73056.56-22.05 272,686.2414,352.195.56應交稅費8,744.95-1531.04-14.9010,841.082,096.1423.97內部資料，妥善保管第 10 頁 共 40 頁長期借款81,253.8310,582.4714.97103.15165,063.23遞延收益00-55,524.0555,524.05-其他非流動負債00-11,370.8311,370.83-遞延所得稅負債4,0953,711.78968.66,2762,18153.

16、26預計負債3,373.072,456.54268.024,449.761,076.6931.92非流動負債157,825.22-20770.10應付債券0 -77422.31-11.63 473,787.56 315,962.34-100.00 200,818.82 200,818.8283,809.4200.2-負債的增減變化原因以下項目的變動使負債總額增加：應付債券增加200,818.82萬元，應付賬款增加160,273.08萬元，長期借款增加83,809.4萬元，短期借款增加59,215.51萬元，遞延收益增加55,524.05萬元，其他流動負債增加23,727.49萬元，其他應付款增

17、加22,925.71萬元，應付職工薪酬增加19,883.39萬元，應付票據增加14,352.19萬元，其他非流動負債增加11,370.83萬元，長期應付款增加6,041.14萬元，遞延所得稅負債增加2,181 萬元，應交稅費增加2,096.14萬元，預計負債增加1,076.69萬元，共計增加663,295.44萬元；以下項目的變動使負債總額減少：應付利息減少690.13萬元，交易性金融負債減少5,602.01萬元，預收款項減少10,311.46 萬元，一年內到期的非流動負債減少41,022.78萬元，共計減少57,626.37 萬元。各項科目變化引起負債總額增加592,938.1萬元。權益的增

18、減變化情況2020年所有者權益為714,739.59萬元，與2019年的599,368.29萬元相比有較大增長，增長19.25%。內部資料，妥善保管第 11 頁 共 40 頁所有者權益變動表(萬元)項目名稱2018年數值增長率(%)2019年數值增長率(%)2020年數值增長率(%)所有者權益合計539,360.7574.84 599,368.2911.13 714,739.5919.25實收資本154,783.719.81156,913.531.38157,497.90.37資本公積18.87180,432.17187,452.75222,817.26盈余公積30,406.6646.639,

19、123.4728.6750,713.1629.62未分配利潤20.0826.2225.882,206.623.89內部資料，妥善保管第 12 頁 共 40 頁176,413.93222,673.27280,303.98權益的增減變化原因以下項目的變動使所有者權益增加：未分配利潤增加57,630.71萬元， 資本公積增加35,364.5萬元，盈余公積增加11,589.69萬元，少數股東權益增加10,424.91萬元，實收資本增加584.37萬元，其他綜合收益增加274.71 萬元，共計增加115,868.89萬元。三、實現利潤分析利潤總額2020年利潤總額為96,725.54萬元，與2019年的

20、81,415.83萬元相比有較大增長，增長18.80%。利潤總額主要來自于內部經營業務，企業盈利基礎比較可靠。營業利潤2020年營業利潤為97,733.05萬元，與2019年的80,923.74萬元相比有較大增長，增長20.77%。以下項目的變動使營業利潤增加：公允價值變動收益增加42,054.13萬元，銷售費用減少719.19萬元，共計增加42,773.32萬元；以下項目的變動使營業利潤減少：資產減值損失減少7,771.61萬元，投資收益減少10,040.91萬元，營業成本增加391,332萬元，內部資料，妥善保管第 13 頁 共 40 頁管理費用增加28,005.64萬元，財務費用增加12

21、,069.19萬元，營業稅金及附加增加653.68萬元，共計減少449,873.03萬元。各項科目變化引起營業利潤增加16,809.31萬元。投資收益2020年投資收益為4,636.6萬元，與2019年的14,677.51萬元相比有較大幅度下降，下降68.41%。營業外利潤內部資料，妥善保管第 14 頁 共 40 頁2020年營業外利潤為負1,007.51萬元，與2019年的492.09萬元相比，2020年出現較大幅度虧損，虧損1,007.51萬元。經營業務的盈利能力從營業收入和成本的變化情況來看，2020年的營業收入為2,969,230.79萬元，比2019年的2,524,065.79萬元增

22、長17.64%，營業成本為2,528,002.37萬元，比2019年的2,136,670.37萬元增長18.32%，營業收入和營業成本同時增長，但營業成本增長幅度大于營業收入，表明企業經營業務盈利能力下降。實現利潤增減變化表(萬元)項目名稱數值2018年增長率(%)數值2019年增長率(%)數值2020年增長率(%)營業收入2,033,830.144.812,524,065.724.12,969,230.717.64999利潤總額77,067.8421.5281,415.835.6496,725.5418.8營業利潤78,208.9424.580,923.743.4797,733.0520.7

23、7投資收益1,521.1-86.514,677.51864.934,636.6-68.41營業外利潤-1,141.1-289.8492.09143.12-1,007.51-304.74結論在營業收入迅速擴大的同時，營業利潤也迅猛增加，但這主要是應收賬款的貢獻，應當關注應收賬款的質量。四、成本費用分析成本構成情況欣旺達2020年成本費用總額為2,727,503.15萬元，其中：營業成本為2,528,002.37萬元，占成本總額的92.69%；銷售費用為25,304萬元，占成本總額的0.93%；管理費用為113,736.31萬元，占成本總額的4.17%；財務費用為50,049.13萬元，占成本總額

24、的1.83%；營業稅金及附加為10,411.34萬元，占成本總額的0.38%。內部資料，妥善保管第 15 頁 共 40 頁成本構成表(占成本費用總額的比例)(萬元)項目名稱2018年數值百分比(%)2019年數值百分比(%)2020年數值百分比(%)成本費用總額1,838,141.5100.00 2,296,161.8100.00 2,727,503.1100.00545營業成本1,732,113.694.23 2,136,670.393.05 2,528,002.392.69977營業稅金及附加4,678.740.259,757.660.4210,411.340.38銷售費用18,723.9

25、1.0226,023.191.1325,3040.93管理費用63,336.283.4585,730.673.73113,736.314.17財務費用19,288.941.0537,979.941.6550,049.131.83研發費用0-0-0-總成本變化情況及原因分析欣旺達2020年成本費用總額為2,727,503.15萬元，與2019年的2,296,161.84萬元相比有較大增長，增長18.79%。以下項目的變動使總成本增加：營業成本增加391,332萬元，管理費用增加28,005.64萬元，財務費用增加12,069.19萬元，營業稅金及附加增加653.68萬元，共計增加432,060.

26、51萬元；以下項目的變動使總成本減少：銷售費用減少719.19萬內部資料，妥善保管第 16 頁 共 40 頁元，資產減值損失減少7,771.61萬元，共計減少8,490.8萬元。各項科目變化引起總成本增加423,569.71萬元。成本構成變動情況表(占營業收入的比例)(萬元)項目名稱2018年數值百分比(%)2019年數值百分比(%)2020年數值百分比(%)營業收入2,033,830.1100.00 2,524,065.7100.00 2,969,230.7100.00999營業成本1,732,113.685.17 2,136,670.384.65 2,528,002.385.14977營業

27、稅金及附加4,678.740.239,757.660.3910,411.340.35銷售費用18,723.90.9226,023.191.0325,3040.85管理費用63,336.283.1185,730.673.40113,736.313.83財務費用19,288.940.9537,979.941.5050,049.131.69研發費用0-0-0-營業成本控制情況2020年營業成本為2,528,002.37萬元，與2019年的2,136,670.37萬元相比有較大增長，增長18.32%。內部資料，妥善保管第 17 頁 共 40 頁銷售費用變化及合理性評價2020年銷售費用為25,304萬

28、元，與2019年的26,023.19萬元相比有所下降，下降2.76%。從銷售費用占銷售收入比例變化情況來看，2020年在銷售費用下降的情況下營業收入卻獲得了較大幅度的增長，企業采取了非常成功的銷售戰略，營銷效率顯著提高。管理費用變化及合理性評價2020年管理費用為113,736.31萬元，與2019年的85,730.67萬元相比有較大增長，增長32.67%。2020年管理費用占營業收入的比例為3.83%， 與2019年的3.4%相比變化不大。管理費用與營業收入同步增長，銷售利潤有較大幅度上升，管理費用支出合理。內部資料，妥善保管第 18 頁 共 40 頁財務費用變化情況2020年財務費用為50

29、,049.13萬元，與2019年的37,979.94萬元相比有較大增長，增長31.78%。五、現金流量分析現金流入結構分析2020年現金流入為4,727,114.06萬元，與2019年的3,731,464.31萬元相比有較大增長，增長26.68%。企業通過銷售商品、提供勞務所收到的現金為3161030.40萬元，它是企業當期現金流入的最主要來源，約占企業當內部資料，妥善保管第 19 頁 共 40 頁期現金流入總額的66.87%。企業銷售商品、提供勞務所產生的現金能夠滿足經營活動的現金支出需求，銷售商品、提供勞務使企業的現金凈增加24408.74萬元。企業通過增加負債所取得的現金也占不小比重，占

30、企業當期現金流入總額的25.09%。現金流入結構表(萬元)項目名稱2018年數值百分比(%)2019年數值百分比(%)2020年數值百分比(%)現金流入總額3,145,790.67100.00 3,731,464.31100.00 4,727,114.06100.00銷售商品、提供勞務收到 2,114,958.067.23 2,699,582.572.3566.87的現金收回投資所收到的現金吸收投資收到的現金取得借款收到的現金取得投資收益所收到的現金其它524,614.42253,419.45601,379.97189.47151,229.3150.7836,477.178.0668,346.

31、519.12 765,535.750.0139.24.81 161,483.133,161,030.40.981,828.441.8327,81720.52 1,185,879.70.005,731.94.33 344,826.620.040.5925.090.127.29內部資料，妥善保管第 20 頁 共 40 頁現金流出結構分析2020年現金流出為4,664,564.94萬元，與2019年的3,810,410.73萬元相比有較大增長，增長22.42%。最大的現金流出項目為購買商品、接受勞務支付的現金，占現金流出總額的59.32%。現金流出結構表(萬元)項目名稱2018年數值百分比(%)20

32、19年數值百分比(%)2020年數值百分比(%)現金流出總額3,002,481.05100.00 3,810,410.73100.00 4,664,564.94100.00購買商品、接受勞務支付 1,763,269.758.73 2,355,134.161.81 2,766,918.759.32的現金973支付給職工以及為職工支付的現金206,674.166.88 262,939.526.906.90支付的各項稅費22,664.620.7542,826.211.1244,168.580.95購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金209,079.56.96 307,915.948.08

33、 336,007.247.20投資所支付的現金51,228.741.7116,415.750.438,896.630.19321,748.27償還債務支付的現金503,385.716.77 462,671.2712.14 901,175.4519.32內部資料，妥善保管第 21 頁 共 40 頁分配股利、利潤或償付利息所支付的現金50,956.51.7052,296.771.3741,396.30.89其它195,222.066.50 310,211.118.14 244,253.745.24現金流動的穩定性2020年，營業收到的現金有較大幅度增加，企業經營活動現金流入的穩定性提高。2020年

34、，工資性支出有較大幅度增加，現金流出的剛性明顯增強。2020年，現金流入項目從大到小依次是：銷售商品、提供勞務收到的現金；取得借款收到的現金；收到其他與籌資活動有關的現金；收到的稅費返還。現金流出項目從大到小依次是：購買商品、接受勞務支付的現金；償還債務支付的現金；無形資產和其他長期資產支付的現金；支付給職工以及為職工支付的現金。現金流入流出對比表流入項目數值(萬元)流出項目數值(萬元)銷售商品、提供勞務收到的現金3,161,030.4購買商品、接受勞務支付的現金2,766,918.73取得借款收到的現金1,185,879.7償還債務支付的現金901,175.45收到其他與籌資活動有關的現金2

35、49,166.88無形資產和其他長期資產支付的現金336,007.24收到的稅費返還48,402.39支付給職工以及為職工支付的現金321,748.27收到其他與經營活動有關的現金46,077.19支付的其他與籌資活動有關的現金145,988.09現金流動的協調性2020年欣旺達投資活動需要資金336163.36萬元；經營活動創造資金24408.74萬元。投資活動所需要的資金不能被經營活動所創造的現金滿足，還需要企業籌集資金。2020年欣旺達籌資活動產生的現金流量凈額為374303.74萬元。滿足了投資活動的資金缺口。現金流量的變化情況內部資料，妥善保管第 22 頁 共 40 頁2019年現金

36、凈虧空78,820.09萬元，2020年扭虧為盈，現金凈增加57,538.96萬元。2020年經營活動產生的現金流量凈額為24,408.74萬元，與2019年的74,384.52萬元相比有較大幅度下降，下降67.19%。2020年投資活動產生的現金流量凈額為負336,163.36萬元，與2019 年負288,341.69萬元相比投資有較大幅度增加，增加16.59%。2020年籌資活動產生的現金流量凈額為374,303.74萬元，與2019年的135,010.75萬元相比成倍增長，增長1.77倍。現金流量的充足性評價從當期經營活動創造的現金流量來看，企業依靠經營活動創造的現金來償還有息債務約需要

37、44.61年，當前企業債務償還率為82.76%，如果按照本期債務償還速度，則還債期為1.21年。從近三年情況來看，企業經營活動產生的現金流量凈額不能滿足購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金、存貨投資與分配股利、利潤或償付利息所支付的現金的需要，這些支出的滿足還需要依靠外部融資解決。現金償債能力指標項目名稱2018年2019年2020年現金流動負債比(%)12.49-4.923.06經營償債能力0.080.040.01現金流動資產比(%)11.31-5.313.08經營還債期6.9113.5354.24債務償還率(%)66.1745.9668.07注釋：現金流動負債比=現金及現金等價

38、物凈增加額/流動負債合計經營償債能力=經營活動產生的現金流量凈額/負債總額現金流動資產比=現金及現金等價物凈增加額/流動資產合計經營還債期=帶息負債/經營活動產生的現金流量凈額債務償還率=償還債務支付的現金/帶息負債7.現金盈利情況分析內部資料，妥善保管第 23 頁 共 40 頁從經營活動現金凈流量來看，經營活動產生的現金流量凈額占營業收入的0.82%。表明企業經營活動創造現金的能力很弱，造血功能很弱。2020年銷售現金收益率為0.82%，與2019年的2.95%相比有所降低，降低2.12個百分點。經營活動的造血功能趨于下降。2020年資產現金報酬率為1.88%，2019年為-3.34%。從變

39、化情況來看，企業2020年總資產凈現率明顯提高。現金盈利能力指標項目名稱2018年2019年2020年銷售現金收益率(%)5.412.950.82資產現金報酬率(%)7.69-3.341.88收益凈現率(%)156.0299.1630.5資本現金收益率(%)26.63-13.158.05注釋：銷售現金收益率=經營活動產生的現金流量凈額/營業收入資產現金報酬率=現金及現金等價物凈增加額/資產總計收益凈現率=經營活動產生的現金流量凈額/凈利潤資本現金收益率= 現金及現金等價物凈增加額/所有者權益現金流動的有效性評價從經營活動現金流入情況來看，欣旺達2020年銷售活動回收現金的能力很強，銷售含金量很

40、高。2020年銷售收現率為106.46%，與2019年的106.95%相比變化不大。與上期相比，2020年企業的銷售收現沒有發生多大變化。自由現金流量分析通過企業的經營努力，2020年創造的自由現金流量為80026.13萬元。2020年經營活動擴大后，企業可支配的自由現金流量為80026.13萬元。當期經營活動的擴大，沒有給企業的自由現金流量帶來多大影響，表明經營活動平穩開展。六、償債能力分析支付能力及還債期內部資料，妥善保管第 24 頁 共 40 頁從支付能力來看，欣旺達2020年經營活動的正常開展，在一定程度上還要依賴于短期債務融資活動的支持。流動比率2020年流動比率為0.99，與201

41、9年的0.93相比略有增長。2020年流動比率比2019年提高的主要原因是：2020年流動資產為1,867,668.27萬元，與2019年的1,483,074.88萬元相比有較大增長，增長25.93%。2020 年流動負債為1,878,693.06萬元，與2019年的1,601,717.3萬元相比有較大增長，增長17.29%。流動資產增長速度快于流動負債的增長速度，致使流動比率提高。當期流動比率過低，如果經營形勢沒有大的變化，償還流動負債比較困難。速動比率2020年速動比率為0.72，與2019年的0.67相比略有增長。2020年速動比率比2019年提高的主要原因是：2020年速動資產為1,3

42、55,583.44萬元，與2019年的1,076,978.75萬元相比有較大增長，增長25.87%。2020 年流動負債為1,878,693.06萬元，與2019年的1,601,717.3萬元相比有較大增長，增長17.29%。速動資產增長速度快于流動負債的增長速度，致使速動比率提高。速動資產偏少，速動比率偏低。內部資料，妥善保管第 25 頁 共 40 頁短期償債能力變化情況企業短期償債能力有所提高，這種提高是在資產的盈利水平有所提高但資產的周轉速度并沒有提高的情況下取得的，是可靠的。短期付息能力從短期來看，企業經營活動的資金主要依靠短期借款，短期來看全部償還短期債務本息會有一定困難。償債能力指

43、標表內部資料，妥善保管第 26 頁 共 40 頁項目名稱2018年2019年2020年流動比率1.10.930.99速動比率0.820.670.72利息保障倍數53.142.93資產負債率(%)71.1274.5976.7長期付息能力從盈利情況來看，企業盈利對利息的保障倍數為2.93倍。企業盈利能力對利息的保障程度偏低。負債經營可行性從資本結構和資金成本來看，欣旺達2020年的帶息負債為1,323,837.63萬元，實際借款利率水平為3.78%，企業的財務風險系數為。七、盈利能力分析盈利能力基本情況欣旺達2020年的營業利潤率為3.29%，總資產報酬率為5.41%，凈資產收益率為12.18%，

44、成本費用利潤率為3.55%。企業實際投入到企業自身經營業務的資產為2,712,925.65萬元，經營資產的收益率為3.60%，而對外投資的收益率為14.66%。內部資料，妥善保管第 27 頁 共 40 頁盈利能力指標表(%)項目名稱2018年2019年2020年營業毛利率14.614.9614.51營業利潤率3.853.213.29成本費用利潤率4.193.553.55總資產報酬率6.075.655.41凈資產收益率16.6513.1712.18內部經營資產和對外長期投資的盈利能力欣旺達2020年經營資產的收益率為3.6%，與2019年的3.8%相比變化不大。2020年對外長期投資業務的盈利能

45、力為14.66%，與2019年的49.76%相比有較大幅度的降低，降低35.1個百分點。對外投資的盈利能力對外投資業務的盈利能力明顯下降。內外部資產盈利能力比較從企業內外部資產的盈利情況來看，對外投資的收益率大于內部資產收益率，內部資產收益率小于企業實際貸款利率，說明對外投資的盈利能力是令人滿意的，但內部經營資產的盈利能力偏低。凈資產收益率2020年凈資產收益率為12.18%，與2019年的13.17%相比有所降低， 降低1個百分點。但這種較高的資本收益率是由較高的負債水平支持的，企業經營風險是較大的。內部資料，妥善保管第 28 頁 共 40 頁凈資產收益率變化原因2020年凈資產收益率比20

46、19年下降的主要原因是：2020年凈利潤為80,026.13萬元，與2019年的75,011.72萬元相比有所增長，增長6.68%。2020年平均所有者權益為657,053.94萬元，與2019年的569,364.52萬元相比有較大增長，增長15.40%。凈利潤增加速度慢于平均所有者權益的增長速度，致使凈資產收益率下降。總資產報酬率2020年總資產報酬率為5.41%，與2019年的5.65%相比變化不大。總資產報酬率變化原因2020年總資產報酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息稅前收益為146,774.67萬元，與2019年的119,395.77萬元相比有較大增長，增長22.93%。

47、2020年平均總資產為2,713,065.51萬元，與2019年的2,113,296.29萬元相比有較大增長，增長28.38%。息稅前收益增加速度慢于平均總資產的增長速度，致使總資產報酬率下降。成本費用利潤率變化情況從成本費用投入的經濟效益來看，2020年成本費用利潤率為3.55%， 與2019年的3.55%相比變化不大。2020年期間費用投入的經濟效益為內部資料，妥善保管第 29 頁 共 40 頁57.62%，與2019年的59.74%相比有所降低，降低2.12個百分點。成本費用利潤率變化原因八、營運能力分析存貨周轉天數欣旺達2020年存貨周轉天數為65.38天，2019年為61.98天，2

48、020年比2019年延長3.40天。存貨周轉天數變化原因2020年存貨周轉天數比2019年延長的主要原因是：2020年平均存貨為459,090.48萬元，與2019年的367,845.12萬元相比有較大增長，增長24.81%。2020年營業成本為2,528,002.37萬元，與2019年的2,136,670.37萬元相比有較大增長，增長18.32%。平均存貨增長速度快于營業成本的增長速度，致使存貨周轉天數延長。存貨相對水平增加，產供銷體系的效率下降。應收賬款周轉天數變化情況欣旺達2020年應收賬款周轉天數為76.46天，2019年為70.22天，2020年比2019年延長6.24天。內部資料，

49、妥善保管第 30 頁 共 40 頁應收賬款周轉天數變化原因2020年應收賬款周轉天數比2019年延長的主要原因是：2020年平均應收賬款為630,598.68萬元，與2019年的492,329.77萬元相比有較大增長，增長28.08%。2020年營業收入為2,969,230.79萬元，與2019年的2,524,065.79萬元相比有較大增長，增長17.64%。平均應收賬款增長速度快于營業收入的增長速度，致使應收賬款周轉天數延長。盡管企業的應收賬款周轉速度下降，但經營業務的盈利水平卻有所提高，要關注盈利水平的真實性。應付賬款周轉天數變化情況欣旺達2020年應付賬款周轉天數為89.21天，2019

50、年為85.41天，2020年比2019年延長3.80天。內部資料，妥善保管第 31 頁 共 40 頁應付賬款周轉天數變化原因2020年應付賬款周轉天數比2019年延長的主要原因是：2020年應付賬款為626,483.7萬元，與2019年的506,926.46萬元相比有較大增長，增長23.58%。2020年營業成本為2,528,002.37萬元，與2019年的2,136,670.37萬元相比有較大增長，增長18.32%。應付賬款增長速度快于營業成本的增長速度，致使應付賬款周轉天數延長。現金周期欣旺達2020年現金周轉天數為52.62天，2019年為46.79天，2020年比2019年延長5.83

51、天。營業周期欣旺達2020年營業周期為141.83天，2019年為132.20天，2020年比2019年延長9.64天。內部資料，妥善保管第 32 頁 共 40 頁項目名稱存貨周轉天數應收賬款周轉天數應付賬款周轉天數營業周期2018年營運能力指標表56.5877.7887.66134.372019年61.9870.2285.41132.22020年65.3876.4689.21141.83營業周期結論從存貨、應收賬款、應付賬款三者占用資金數量及其周轉速度的關系來看，企業經營活動的資金占用增加，營運能力下降。流動資產周轉天數欣旺達2020年流動資產周轉天數為203.13天，2019年為196.3

52、3天， 2020年比2019年延長6.80天。流動資產周轉天數變化原因2020年流動資產周轉天數比2019年延長的主要原因是：2020年流動資產為1,675,371.58萬元，與2019年的1,376,510.83萬元相比有較大增 長，增長21.71%。2020年營業收入為2,969,230.79萬元，與2019年的2,524,065.79萬元相比有較大增長，增長17.64%。流動資產增長速度快于營業收入的增長速度，致使流動資產周轉天數延長。內部資料，妥善保管第 33 頁 共 40 頁總資產周轉天數欣旺達2020年總資產周轉次數為1.09次，比2019年周轉速度放慢，周轉天數從301.41天延

53、長到328.94天。企業資產規模有較大幅度的擴大，但營業收入沒有相應的增長，致使企業總資產的周轉速度下降。項目名稱2018年總資產周轉天數固定資產周轉天數流動資產周轉天數現金周轉天數資產周轉速度表280.8750.78190.2246.712019年301.4156.26196.3346.792020年328.9461.74203.1352.62總資產周轉天數變化原因2020年總資產周轉天數比2019年延長的主要原因是：2020年平均總資產為2,713,065.51萬元，與2019年的2,113,296.29萬元相比有較大增 長，增長28.38%。2020年營業收入為2,969,230.79萬

54、元，與2019年的2,524,065.79萬元相比有較大增長，增長17.64%。平均總資產增長速度快于營業收入的增長速度，致使總資產周轉天數延長。固定資產周轉天數內部資料，妥善保管第 34 頁 共 40 頁欣旺達2020年固定資產周轉天數為61.74天，2019年為56.26天，2020年比2019年延長5.47天。固定資產周轉天數變化原因2020年固定資產周轉天數比2019年延長的主要原因是：2020年平均固定資產凈額為509,186.28萬元，與2019年的394,470.08萬元相比有較大增長，增長29.08%。2020年營業收入為2,969,230.79萬元，與2019年的2,524,

55、065.79萬元相比有較大增長，增長17.64%。平均固定資產凈額增長速度快于營業收入的增長速度，致使固定資產周轉天數延長。九、發展能力分析營業收入增長率從這三年來看，欣旺達的營業收入一直保持增長態勢，但2020年的增長速度比上一年有所下降。2020年的營業收入為2,969,230.79萬元，比2019年增長17.64%，低于2019年24.10%的增長速度。凈利潤增長率從這三年來看，欣旺達的凈利潤持續增長。2020年凈利潤為80,026.13 萬元，比2019年增長6.68%，這一增長速度是在2019年增長6.27%的基礎上取得的。資本增長性從這三年來看，欣旺達的所有者權益持續快速增長。20

56、20年所有者權益為714,739.59萬元，比2019年增長19.25%，這一增長速度是在2019年取得了較大幅度增長的基礎上取得的。說明所有者權益的增長是有基礎的。可動用資金總額2020年企業新創造的可動用資金總額為80,026.13萬元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業用于投資發展的資金如果不超過這一數額， 則不會給企業經營業務活動帶來不利影響，反之，如果企業的新增投資規模超過這一數額，則在沒有其他外部資金來源的情況下，必然占用經營業內部資料，妥善保管第 35 頁 共 40 頁務活動資金，引起營運資本的減少，將會引起經營活動的資金緊張。挖潛發展能力在加速企業流動資產周轉速度方面，如果使

57、企業流動資產周轉速度提高0.05次，則流動資產周轉天數由203.13天縮短為197.55天，由此而節約資金45,969.06萬元，可用于企業今后發展。十、經營協調性分析投融資活動的協調情況從長期投資和融資情況來看，企業投資活動所需的資金沒有足夠的長期資金來源作保證，企業長期性資產投資存在11,024.79萬元的資金缺口， 需要占用企業流動資金。營運資本增減變化表(萬元)項目名稱2018年數值增長率(%)2019年數值增長率(%)2020年數值增長率(%)營運資本120,221.07229.43 -118,642.42-198.69 -11,024.7990.71所有者權益539,360.75非流動負債178,595.3274.84 599,368.2915.57 157,825.2273.76 424,787.12-5.229