1、1、資金來源與股本結構公司注冊資本1200萬元，具體的資金來源與股本結構如下：單位：萬元項目來源金額權益資本風險投資950創業團隊投資50債務資本銀行貸款200在股本結構中，風險投資方面我們打算吸引一個或者多個大企業共同入股，資金為950萬，大企業的資金充足，愿意支持公益事業，來提高企業名聲，在日本這種模式很普遍，而且大企業也能從公益事業中獲取到一些關聯的收益，總之，這種投資是一本萬利的。團隊投資50萬元，充分考慮到我們作為大學生的資金來源有限。我們主要靠吸引大企業做公益事業這種在內地比較新的模式來創立夕陽紅養老院，而我們創業團隊作為管理者經營養老院。此外我們還需要以養老院房產作抵押從銀行貸款

2、200萬元，為期兩年（金融機構2年期的借款利率為6.65%）o在股本結構中，風險投資方面我們打算吸引一個或者多個大企業共同入股，資金為950萬，大企業的資金充足，愿意支持公益事業，來提高企業名聲，在日本這種模式很普遍，而且大企業也能從公益事業中獲取到一些關聯的收益，總之，這種投資是一本萬利的。2、投資分配前期投資表單位：萬元項目費用房建費用850綠化等基礎設施建設80基本設施配備200開業儀式和相關宣傳費用10其它費用10流動資金50合計1200【注】：(1)房建投入：為考慮經營的長期性，需要企業自己著手建設適合養老的標準房間，一方面能讓老人住的更加舒適，另一方面也有利于企業長期經營成本的降低

3、；從長期來看，企業占用的土地增值會提高企業自身的價值，因此，雖然可能投資回收期長些，但從長期看是值得投資的。因為從事非營利事業，可邀有愿意回報社會的房地產企業贊助，房建費用控制在850萬元。（2）綠化等基礎設施建設：為了改善養老環境，企業發展初期以栽種桃樹、柳樹、槐樹這些經濟實用的樹種，養殖些花卉、草坪，設置可在路上休憩的木椅等，投入控制在80萬元。（3）基本設施配備：A）床、床頭柜和一人一格的衣櫥，約計600元*200=12萬元。B）床上用品400*200=8萬元C）室內一個書桌、圈椅400*200=4萬元D）電視每房間一個600*200=12萬元E）活動室設施家庭影院一套，麻將桌20個，健

4、身器材20件，預算約40萬元。F）餐飲設施，灶具十套，餐具200套，消毒柜兩個，冰箱若干臺，總控制在10萬元。（可在開業時爭取區政府或贊助單位的捐贈）G）洗衣設備，預算4萬元（可設置投幣式自動洗衣機十臺和其他洗衣設備若干）。H）洗澡設備，預算8萬元。I）辦公設施，電腦若干、打印機一臺，面包車一部（可時機成熟時再增加）。合計最小投入20萬元。J）醫療器械設備等，預計投入80萬元。K)其它裝飾類費用計提2萬元。(4)開業儀式和相關宣傳費用，約10萬元。項目位于郊區，占地5000平方米，共有床鋪200床，初步階段面向社會提供全方位醫療服務的中檔養老企業。招聘有專業知識的醫務人員，和培訓下崗職工做些簡

5、單的護理，一方面幫助下崗職工再就業，另一方面減少成本。開展宣傳活動，吸引需要社會上需要我們服務的顧客入住，豉勵青年學生積極參加敬老的愛心活動。3、投資分析投資決策需要各種指標進行計算判斷，為了更好地為投資者作參考，下面從投資凈現值、內含報酬率、投資回收期三個方面作分析，由于開辦養老院投資回報期比較長，這也是特有的行業特征，為了分析財務上的可行性，現考慮10年期內財務上的指標。(1)投資凈現值NPV=2(CI-CO)/(1+i)A-t計算得：NPV=149.06*(1+7%)a-1+218.98*(1+7%)a-2+232.28*(1+7%)a-3+232.28*(1+7%)a-4+232.28

6、*(1+7%)A-5+232.28*(1+7%)A-6+232.28*(1+7%)A-7+232.28*(1+7%)A-8+232.28*(1+7%)a-9+232.28*(1+7%)a-10-1000=542.05萬元(2)內含報酬率ENCF(1+IRR)a-t=CO149.06*(1+R)A-1+218.98*(1+R)A-2+232.28*(1+R)A-3+232.28*(1+R)A-4+232.28*(1+R)A-5+232.28*(1+R)A-6+232.28*(1+R)A-7+232.28*(1+R)A-8+232.28*(1+R)A-9+232.28*(1+R)A-10=1000

7、IRR17%(3)投資回收期根據：匯lk=匯Ok回收期=累計凈現值由現正值年數-1+(未收到現金/當年現值)=5-1+(167.4/232,28)=4.72年根據以上三個財務指標分析，2012年銀行長期貸款利率，一至三年(含)為6.65%,考慮到風險等因素，現把資金成本率定為7%,此時NPV=542.05萬元，遠大于0,內含報酬率為17%大于資金成本率7%,投資回收期為4.72年，這在投資回收期普遍長的養老行業里算是非常好了，因此值得投資。4、財務分析（1）住房及服務費標準：收費標準（每人/每月/元）養老區類型5伙食費水電費護理費合計怡心苑（生活自理區）9005505001500孝心苑（生活半

8、自理區）900550505002000愛心苑（半護理服務區）9005505010002500靜心苑（全護理服務區）9005505013002800【注】：以上數據是依據問卷調查總結得到，設計的問卷調查表見下文（2）收益預估表：根據調查，我們發現養老院的入住率很高，考慮到風險因素，我們假設第一年的入住率為80%,各養老區（怡心苑、孝心苑、愛心苑、靜心苑）人數分別按入住人數的20%、50%、20%、10%計算，以后假設每年入住率為90%o其中：第一年的主營業務收入計算如下：200*80%*12*(20%*1500+50%*2000+20%*2500+10%*2800)=399.36萬元/年二至五年

9、的主營業務收入計算如下：200*90%*12*(20%*1500+50%*2000+20%*2500+10%*2800)=449.28萬元/年成本費用的有關項目：第一年主營業務成本/年/萬元員工工資折舊費用伙食成本水電成本醫用用品成本其它費用合計1252057.68204.4235二至五年主營業務成本/年/萬元員工工資折舊費用伙食成本水電成本醫用用品成本其它費用合計1252057.68154.4230第一年管理費用/年/萬元管理人員工資折舊費其它開支合計403245二至五年管理費用/年/萬元管理人員工資折舊費其它開支合計483960工資（第一年）/年/萬元人數工資/年小計兼職員工20120普通

10、員工17234醫護員工13339銷售人員4312專業醫生8432管理人員8540合計7018177工資（二至五年）/年/萬元人數工資小計兼職員工20120普通員工17234醫護員工13339銷售人員5315專業醫生8432管理人員8648合計7119188收益表（萬元）第一年第二年第三年第四年第五年.主營業務收入399.36449.28449.28449.28449.28減：主營業務成本235230230230230二.主營業務利潤164.36219.28219.28219.28219.28加：其他業務利潤2020202020減：銷售費用3020202020管理費用4560606060財務費用

11、13.313.3000三.營業利潤96.06145.98159.28159.28159.28營業外收入3050505050四.凈利潤126.06195.98209.28209.28209.28【注】:A）企業所得稅法及實施條例規定，符合條件的非營利組織的收入為免稅收入。B)主要項目變動解釋：其他業務利潤在成遞增趨勢，主要因為一些商店的開辦，還有臨時照管業務的開展；財務費用在第三年的大幅下跌，是因為銀行貸款的到期償還。(3)資產負債表：【注】：固定資產以房屋為主，房屋的使用年限為50年，按2%計提固定資產折舊。(4)現金流量表：現金流量表分析(萬元)5.財務報表分析(1)償債能力分析公式：利息支

12、付倍數=(利潤總額+財務費用)郵務費用第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末利息保障倍數8.2211.98(2)營運能力分析流動資產周轉率(次)=主營業務收入/平均流動資產總額X100%第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末流動資產周轉率3.212.151.340.790.56(3)盈利能力分析凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產第一第二年年末末凈資產收益率0.120.16第三年末0.15第四年第五年末末0.130.11(4)成長性分析總資產增長率=(總資產年末數-總資產年初數)/總資產年初數第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末總資產增長率0.330.000.160.140.12通過以上對公司財務分析，可以看到：?償債能力分析，公司償債能力較強，能輕松地換還上銀行貸款。?營運能力分析，流動資產周轉率較低，但是有公司發展戰略上的原因，主要因為公司的目標是不斷擴大養老規模，形成規模效益，因此要留有的銀行存款較多，以備后面的擴張性建設投資，另外在具體時期，可以利用貨幣資金進行適當的投資，以增加企業收入。?盈利能力分析，凈資產收益率反映了投資與報酬的關系，是評價企業資本經營效益的核心指標。一般認為企業資產凈利潤率越高，企業自有資產獲取收益的能力越強，但由于養老這種非營利機構，政策上是不允許分紅的，因此形成了一個數量相當大的未分配利潤，影響了凈資產的數