1、本文由李雪梅老師編輯整理，大家定要認真學習!2017 年造價師造價管理考點及例題：資金成本造價師考前核心考點手冊考點：資金成本1.資金成本及其構(gòu)成資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。 狹義的資金 成本僅指籌集和使用長期資金(包括自有資金和借入長期資金)的成本，所以也稱為資本成本。(1) 資金籌集成本。如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費等。屬于一 次性費用，籌資次數(shù)越多，籌集成本越大。(作為籌資金額的一項扣除。)(2) 資金使用成本。又稱為資金占用費，一般與所籌集的資金多 少以及使用時間的長短有關(guān)。 主要包括支付給股東的各種股息和 紅利

2、、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利 息費用等。具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內(nèi)容。2.資金成本的作用(1) 個別資金成本主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的重要依據(jù)。(2) 綜合資金成本是項目公司資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。(3) 邊際資金成本是追加籌資決策的重要依據(jù)。3.資金成本的計算本文由李雪梅老師編輯整理，大家定要認真學習!(1)資金成本計算的一般形式。(只考慮使用費)K 資金成本率（一般也可稱為資金成本）;P 籌資資金總額；D 使用 費；F 籌資費;f 籌資費費率（即籌資費占籌資資金總額的比率）。 （2）個別資金成本。1）權(quán)益資本1優(yōu)先股成本。

3、Kp-優(yōu)先股成本率;P0-優(yōu)先股票面值；Dp-優(yōu)先股每年股息；i - 股息率；f 籌資費費率（即籌資費占籌資資金總額的比率）。2普通股成本。a.股利增長模型法。Ks 普通股成本率;Pc 普通股票面值；Dc 普通股預(yù)計年股利額;ic 普通股預(yù)計年股利率;g 普通股利年增長率;f 籌資費費率（即籌 資費占籌資資金總額的比率）。b.稅前債務(wù)成本加風險溢價法。式中：Ks 普通股成本率；Kb 所得稅前的債務(wù)資金成本;RPc 投資 者比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價。c.資本資產(chǎn)定價模型法。本文由李雪梅老師編輯整理，大家定要認真學習!式中：Ks 普通股成本率；Rf 社會無風險投資收益率;&be

4、ta;股票 的投資風險系數(shù);Rm 市場投資組合預(yù)期收益率。3保留盈余成本。實質(zhì)是用稅后未分配利潤進行追加投資。它的資金成本是股東失去向外投資的機會成本，故與普通股成本的計算基本相同，只是不考慮籌資費用。i 股息率;g 普通股利年增長率；2)債務(wù)資本1長期貸款成本。2債券成本。債券發(fā)行價格出現(xiàn)等價、溢價、折價等情況，債券的利息按票面利率確定，但債券的籌資金額按照發(fā)行價格計算。3租賃成本。式中：KL 租賃成本率；PL 租賃資產(chǎn)價值;E 年租金額;T 公司所得 稅稅率。(3) 加權(quán)平均資金成本。本文由李雪梅老師編輯整理，大家定要認真學習!例題解析 例：某公司發(fā)行票面總額為 300 萬元的優(yōu)先股票，籌資費費率為 5%年股息率為 15%公司所得稅稅率為 25%則其資金成本率 為()。A.11.84%B. 15.00%C. 15.79%D. 20.00%答案：C例：某公司發(fā)行債券和優(yōu)先股各500 萬元，籌資費費率均為 5%年利率均為 8%公司所得稅率為 25%;則該公