1、外匯市場有哪些功能？外匯市場為促進國際貿易的發展，國際投資和各種國際經濟往來的實現提供了便利條件。其功能主要表現在以下方面：1.反映和調節外匯供求。一國對外經濟、貿易的收支以及資本金融項目的變化都最終反映到外匯市場供求狀況上，政府、企業、個人通過外匯市場可以解決自己的外匯供求問題。2.形成外匯價格體系。外匯供求決定匯率水平。發現各種貨幣的相對價值和綜合價值，是現代外匯市場的重要功能之一。3.實現購買力的國際轉移。結算國際債權債務，實現貨幣購買力的國際轉移，是外匯市場最基本的功能。4.提供外匯資金融通。外匯市場是理想的外匯資金集散中心，從而成為世界資本再分配的重要渠道，為銀行外匯業務提供平衡頭寸

2、的蓄水池作用。由于閑置的外匯資金大量涌向外匯市場，為外匯需求者提供越來越多的可籌資金，還對促進國際貿易發展，促進投資的國際化起著不可忽視的作用。5.防范匯率風險。外匯市場通過各種外匯交易活動，可以減少或消除匯率風險，促進國際貿易的發展。外匯市場的結構如何？外匯市場的交易者、交易對象和交易方式構成了外匯市場的要素。外匯市場的主要參與者有：1.商業銀行2.中央銀行及政府主管外匯的機構3.外匯經紀商4.外匯交易商5.外匯實際供應者和需求者以上外匯市場的參與者，構成了外匯市場的3個層次：1.銀行和顧客之間的外匯交易2.銀行同業間的外匯交易3.銀行與中央銀行之間的外匯交易政府在外匯市場上的主要作用是什么

3、？中央銀行或外匯管理當局是外匯市場活動的領導者，通過在外匯批發市場上的外匯交易，影響外匯市場上本外幣供求數量，從而達到干預外匯市場的政策目標。各國中央銀行參與外匯市場活動通常有兩個目的：一是儲備管理，二是匯率管理。中央銀行或直接擁有，或代理財政經營本國的官方外匯儲備。中央銀行這時在外匯市場的角色與一般參與者相同。另外，在外匯市場匯率急劇波動時，中央銀行為穩定匯率，控制本國貨幣的供應量，實現貨幣政策，也經常參與市場交易進行干預，在外匯過多時買入或在外匯短缺時拋出。中央銀行不僅是一般的外匯市場參與者，在一定程度上可以說是外匯市場的實際操縱者。不過，中央銀行并不直接參加外匯市場上的活動，而是通過經紀

4、人和商業銀行進行交易。金融衍生產品有哪些特點？金融衍生產品具有一下特點：1.未來性。衍生產品交易是在現時對基礎工具未來可能產生的結果進行交易。其交易在現時發生，而結果要到未來某一約定的時刻才能產生。未來性是衍生產品最基本的屬性。2.杠桿效應。衍生產品通常采用保證金交易方式，即只要支付一定比例的保證金就可以進行全額交易，合約的終止一般也采用差價結算方式進行。衍生產品的保證金越低，杠桿效應越明顯，風險也越大。3.風險性。衍生金融工具是為實現交易保值和風險防范而產生的金融創新，但其內在的杠桿作用和工具組合的復雜性、隨意性同時也決定了它的高風險性。4.虛擬性。虛擬性是指金融衍生工具所具有的獨立與現實資

5、本之外，能給金融衍生工具的持有者帶來一定收入的特性。5.高度投機性。衍生金融工具雖然生來是管理風險的，但它的杠桿特點使得更多的投機者的投機交易得以實現，從而放大了金融市場的投機風險6.設計的靈活性。對以場外交易方式進行的非標準化的衍生產品合約來說，金融專家可以根據客戶需要靈活設計；對在交易所掛牌交易的標準衍生產品合約來說，也能根據市場需求提供更加細分的衍生品種。7.賬外性。金融衍生產品是對未來的交易。根據現有的財務規則，其潛在的盈虧或風險無法在財務報表中體現。比較外匯期貨交易與外匯遠期交易的異同外匯期貨交易和外匯遠期交易都是在未來日期按照約定價格交割一定數量的標的物，但二者之間也存在許多的重大

6、區別，這主要是由期貨市場運行規則決定的，外匯期貨合約視為標準化的的外匯遠期合約，同時還有效規避了外匯遠期合約交割日期不靈活和違約風險較高等缺點。兩種合約的主要區別有：1.交易合約是否標準化。外匯遠期交易的合約金額和交割日期是交易雙方協商決定的，而外匯期貨合約的金額，期限。交割日等要素都是標準化的，由各期貨交易所統一制定的，所有交易者在此基礎上選擇交易。2.是否集中進行交易和清算。遠期外匯市場是無形的分散市場。期貨交易則是在有形的交易所內進行，所有交易者通過會員公司在交易所場內集中，公開的交易。外匯遠期的結算，由交雙方通過銀行轉賬完成， 交易則由期貨交易所專門設立的獨立的清算機構為買賣雙方分別結

7、算。3.市場流動性。外匯遠期合約一般不能轉讓或直接對沖平倉，到期交割的比例在90%以上，而絕大多數期貨合約都在到期之前通過對沖交易的方式平倉。4.價格形成機制和波動程度。外匯遠期交易所使用的遠期匯款是由外匯銀行報出，交易額大的客戶還可以跟銀行討價還價，協商確定交割匯率。期貨合約的價格形成遵守公開集中競價制度，在交易所內統一掛牌交易，此外，期貨交易所還為每個外匯期貨品種規定合約價值的最小變動和單日最大變動限額。5.履約保證。相對而言，外匯遠期交易的違約風險較高，所以銀行對客戶信用等級的要求比較嚴格，以此作為履約保證。期貨交易所的清算機構要求場內經紀公司，經紀公司要求委托交易人分別開立保證金賬戶，

8、作為履約保證。6.投機性。保證金制度雖然使外匯期貨交易有效防范了違約的風險，但由于他的高杠桿性，也刺激了投機性交易。簡述外匯期權的種類按照不同的分類標準，外匯期權可分為不同的種類1.按期權持有者的交易目的，可分為買入期權，也稱看漲期權；以及賣出期權，也稱看跌期權。2.按產生期權合約的原生金融產品，可分為現匯期權和外匯期貨期權。現匯期權以外匯現貨為期貨合約的基礎資產，外匯期貨期權以貨幣期貨合約為期權合約的基礎資產。3.按期權持有者可以使交割權利的時間，可分為歐式期權和美式期權。歐式期權交易，指期權持有者只能在到期日當天決定執行或不執行期權合約。而美式期權，是指期權持有者可以在期權到期日以前任何一

9、個工作日選擇執行或不執行期權合約。說說歐洲美元是什么意思？歐洲美元并不是一種特殊的美元，它與美國國內流通的美元是同質的，具有相同的流動性和購買力。所不同的是，歐洲美元不由美國境內金融機構經營，不受美聯儲相關銀行法規，利率結構的約束。這里的“歐洲”，是指“非國內的”，“境外的”，“離岸的”，并非地理意義上的。試比較歐洲債券和外國債券異同外國債券是指借款人在國外資本市場發行的以發行國貨幣標價的債券。外國債券的發行者是一個外國主體。最重要的外國債券市場包括蘇黎世，紐約，東京，法蘭克福，倫敦和阿姆斯特丹等。歐洲債券是指借款人在其他國家發行的以非發行國貨幣標價的債券。這種境外債券通常都是由一些國家的銀行

10、和金融機構建立的國際承銷辛迪加出售，并由有關國家向投資人提供擔保，因此，這個市場作為本國資本市場和外貨債券市場以外長期資金籌措的第三個來源，其特點是對借貸雙方來說都具有國際性。簡述國際貨幣市場和國際資本市場的構成國際貨幣市場是對期限在1年以下的金融工具進行跨境交易的市場。各種短期金融工具是國際貨幣市場發展的基礎。這些工具，最短的只有1天，最長的也不超過1年，較為普遍的是3-6個月。根據具體的短期金融工具，國際貨幣市場可以分為同業拆借市場，回購市場，票據市場，可轉讓大額存單市場和國債市場。同業拆借市場：是銀行等金融機構之間為彌補貨幣頭寸或存款準備金不足而相互進行短期資金借貸形成的市場。回購市場：

11、指通過回購協議進行短期資金融通交易的市場。票據市場：票據交易所形成的市場稱為票據市場。可轉讓大額存單市場：是大額存單發行和交易的市場。國債市場：是國債發行和交易所形成的市場。國際資本市場是對期限在1年或者1年以上的金融工具進行跨境交易的市場。國際資本市場包括中長期國際信貸市場和國際證券市場，其中國際證券市場又可以分為股票市場和債券市場。中長期國際信貸市場：指期限在1年以上的中長期資金借貸所形成的市場。國際債券市場：是國際債券的發行和交易所形成的市場。國際股票市場：是發行和交易國際股票的市場。試分析國際金融市場上不同種類的機構投資者的投資行為特征機構投資者是國際金融市場最重要的投資主體，他們的投

12、資行為對國際金融市場的走勢影響很大。在國際金融市場上活躍的機構投資者主要有商業銀行，證券公司，保險公司，養老基金和投資資金等。1.商業銀行。作為機構投資者在國際金童市場的投資，主要體現為對有價證券的投資。各個國家對商業銀行能否從事投資業務的規定并不一致。銀行的投資證券投資是銀行資產管理的重要部分。通過證券投資，銀行可以滿足不可預見的流動性需要，同時又能獲得較高的投資收入，從而起到銀行資產負債管理“緩沖區”的作用。2.證券公司。是國際金融市場上重要的機構投資者，它廣泛投資于證券市場的多種工具。作為一個機構投資者，證券公司的資金主要來自于只有資本和資產管理。在成熟的國家，只有資金在證券公司投資中所

13、占的比重一般很小，大部分資金的來自受托管理的資產，即證券公司的資產管理業務。證券公司的資產管理是指證券公司作為受托投資管理人，根據法律，法規和投資委托人的投資意愿，與委托人簽訂受托投資管理合同，用委托人委托的資產在證券市場上從事股票，債券等金融工具的組合投資，以實現委托資產收益最優秀化的行為。通過資產管理業務，證券公司把分散于個人投資者的資金集中起來，按照事先約定的規則或自己的意愿進行投資。資產管理使得證券公司成為國際金融市場上重要的機構投資者。3.保險公司。投資是保險公司的核心業務，如果沒有保險投資，保險企業的經營很難維持下去。從保險公司的利潤來源來看由于保險公司之間在承保業務的過度競爭，使

14、得保險企業的的承保利潤利益下滑，甚至出現虧損，保險投資正為保險企業經營的生命線。保險公司對投資者的重視使其逐漸成為國際金融市場重要的機構投資者。4.養老基金。從國際經驗來看，各國近年來紛紛放松對養老基金投資組合的限制，養老基金國外證券投資的比重有增大的趨勢。5.投資基金。通過發行基金證券，集中具有共同目的的不特定多數投資者的資金，委托專業的金融投資機構進行管理和運用，在分散投資風險的同事滿足投資者對資產保值增值的要求。它是一種投資者通過購買基金進行投資的間接方式，投資對象包括各類有價證券，金融衍生品及房地產，貴金屬。在投資基金的發展中，對沖基金引入關注。對沖基金是私人投資庫，通常定居于離岸金融

15、中心，以便利用稅收和監管上的優越條件。外匯風險管理應該遵循哪些原則？外匯風險管理的目標是充分利用有效信息，力爭減少匯率波動帶來的現金流量的不確定性，控制或者消除業務活動中可能面臨的由匯率波動帶來的不利影響。為了實現這一目標，在外匯風險管理中應該遵循以下原則：1.全面重視原則。要求發生涉外經濟業務的政府部門、企業或個人對自身經濟活動中的外匯風險高度重視。外匯風險有不同的種類，有的企業只有交易風險，有的還有經濟風險和折算風險。不同的風險對企業的影響有差異，有的是有利影響，有的是不利的影響。因此，涉外企業和跨國公司需要對外匯買賣、國際結算、會計折算、企業未來資金運營、國際籌資成本及跨國投資收益等項目

16、下的外匯風險保持清醒的頭腦，做到胸有成竹，避免顧此失彼，造成重大的損失。2.管理多樣化原則。要求涉外企業或跨國公司靈活多樣地進行外匯風險管理。企業的經營范圍、經營特點、管理風格各不相同，涉及的外幣的波動性、外幣凈頭寸、外幣之間的相關性、外匯風險的大小都不一樣，因此每個企業都應該具體情況具體分析，尋找適合于自身風險狀況和管理需要的外匯風險戰術及具體的管理方法。隨著時間的推移，外部約束因素會不斷變化，因此企業的外匯風險管理戰略也需要相應地更改，企業不能抱殘守缺，長期只采用一種外匯風險管理方法。3.收益最大化原則。要求涉外企業或跨國公司精確核算外匯風險管理的成本和收益。在確保實現風險管理預期目標的前

17、提下，支出最少的成本，追求最大化的收益。這是企業進行外匯風險管理的基石和出發點，也是企業確定具體的風險管理戰術、選擇外匯風險管理的準繩。外匯風險管理本質上是一種風險的轉移或分攤，例如采用遠期外匯交易、期權、互換、期貨等金融工具進行套期保值，都要支付一定的成本，以此為代價來固定未來的收益或支出，使企業的現金流量免受匯率波動的侵擾。一般地，外匯風險管理支付的成本越小，進行風險管理后得到的收益越大，企業對其外匯風險進行管理的積極性就越高，反之亦然。第七章中國對外投資有何特點？我國對外直接投資呈現出以下特點：1.投資主體多元化。國有大中型企業占主導地位。投資者遍布各行各業，以制造業、批發零售業為主。2

18、.對外投資區域不均。主要集中在亞洲。3.涉及行業廣泛，行業重點突出。重點的投資行業是我國擁有人才比較優勢的信息傳輸、計算機服務和軟件業；其次是批發及零售業。為什么國際直接投資要采用不同的方式？由于世界各國的文化傳統，經濟發展程度，政體和管理體制存在差異，企業組織形式也不相同。因此，企業在作出對外投資決策前，首先應根據不同國家，不同企業形式的法律特點和跨國企業本身的實際情況，選擇一種最合適的直接投資方式。跨國企業怎樣利用直接投資來獲得新市場和比較利益？1. 擴大市場范圍和產品銷量2. 謀取比較利益和超額利潤3. 利用國外的生產優勢4. 利用國外的原材料資源5. 突破貿易壁壘為什么直接投資能夠分散

19、跨國公司的經營風險？1. 直接投資能夠規避長期匯率風險，穩定企業的利潤和股票價格，通常，當本幣出現長期升值時，投資費用會相對降低，當本幣長期貶值時，國內生產便有了優勢。2. 直接投資能夠穩定收入和現金流量。在經濟周期不同的國家組織生產和銷售產品，進行跨國直接投資，可以減少經濟周期對企業現金流量波動的影響。穩定的現金流可以降低跨國公司的資本成本。第十章一國的進出口彈性能否滿足ML條件主要取決于哪些因素？在ML條件滿足的情況下，為什么有的國家能夠通過貨幣貶值改善貿易收支，而有的國家卻不行？滿足ML條件主要取決于：1.其他條件不變，只考慮匯率變動對進出口的影響。2.國內外商品都具有無限供給彈性。3.

20、以國際收支均衡為初始狀態。在滿足ML的情況下，通過本幣貶值來改善國際收支，也必須考慮J效應，貿易條件，貿易結構，配套政策等其他因素的制約。什么是世界銀行五階段債務周期？世界銀行把債務周期劃分為五個階段：第一階段是不成熟的債務人，這個階段的特點是貿易逆差，利息支付凈流出，凈資本流入，債務上升。第二階段是成熟的債務人，這個階段的特點是貿易逆差下降，債務按遞減速度上升。第三階段是債務減少，貿易出現順差，利息支付凈流出減少，凈資本流出，凈外債下降。第四階段是不成熟的債務人，其特點是貿易順差下降，再轉為逆差，利息支付的凈流出轉為流入，資本流出速度下降，外國資產出現竟積累。第五階段是成熟的債權人，貿易逆差

21、，利息支付凈流入，凈資本流出量減少，凈國外資產的頭寸緩慢增長或穩定不變。外債風險主要表現在那幾個方面？、1. 外債規模風險。2. 外債結構風險。（1） 融資結構風險（2） 期限結構風險（3） 利率結構風險（4） 幣種結構風險（5） 市場與國別結構風險3. 外債投向風險不同儲備資產的流動性、安全性和盈利性是否一樣？試以外匯儲備與黃金儲備比較說明。國際儲備本質上是一種隨時用于對外支付的準備金，在一國國際收支不平衡時用于彌補逆差。國際儲備的這一特點決定了它必須具備流動性、安全性、盈利性三個性質。其中流動性是最重要的。安全性僅次于流動性。只有在流動性和安全性都得到充分保證的前提下，才考慮到投資的收益性

22、。不同形式的儲備資產在流動性、安全性和盈利性方面的表現各不一樣。而且不同的國家，在不同的時期，由于不同的經濟發展目標，對這三個方面也會提出不同的要求。一國貨幣當局進行國際儲備結構管理的目的在于：針對不同儲備資產各自的安全性、流動性、盈利性，根據揚長避短的原則不斷調整四種不同形式的儲備資產的數量組合，實現結構上的最優化，使其發揮最大的效能。而國際儲備的結構管理主要集中在黃金和外匯兩項儲備資產上。1.安全性方面。黃金由于其內在價值相對穩定且具有相對獨立性，因而具有較高的安全性。但黃金的這種安全性也是相對的，它是與其他金融資產相比較而言的。世界局勢越是動蕩不安，通貨膨脹越是嚴重，黃金的安全性就越高，

23、外匯資產的安全性就越得不到保障。相反，如果世界局勢穩定，外匯資產的安全性就不會受到挑戰，黃金額度安全性就相對下降。2.流動性方面。自20世紀70年代起，黃金日漸成為一種缺乏流動性的儲備資產，較外匯而言，兌現能力較差。3.盈利性方面。與外匯相比，黃金的盈利性較差，因為其本身不能增值。因此，鑒于黃金的安全性特點，在國際儲備中保持適量的黃金儲備是必要的，但是又由于其缺乏流動性和盈利性，儲備數量一般不宜過多。由于在盈利性和流動性方面的優勢，以及在國際儲備中的高比例，外匯儲備管理自然成為國際儲備結構管理以及整個國際儲備中最重要的內容。如何安排我國外匯儲備的安全性，流動性和盈利性？談談你的看法。我國政府管

24、理和經營外匯儲備，一般都遵循安全性、流動性和盈利性三個原則。 安全性為確保安全性，作為外匯儲備的資產，必須有效可靠，價值穩定。首先，要考慮不同儲備貨幣之間的匯率以及相對通貨膨脹率。管理的任務就是要根據匯率和通貨膨脹率的實際走勢和預定走勢，經常地轉換貨幣或貨幣比例，搭配幣種，以達到收益最大或損失最小。其次，外匯儲備應存放在政治穩定、經濟實力強的國家和信譽高的銀行，并時刻注意這些國家和銀行的政治和經營動向；最后，還要投資于比較安全的信用工具，如信譽高的國家債券，或由國家擔保的機構債券等。 流動性 外匯儲備必須能隨時兌現和用于支付，以備在出現國際收支不平衡時用于彌補逆差，或在突發事件發生時用于緊急或

25、臨時性支付使用。我國在安排外匯資產時，應根據本國對一定時間內外匯收支狀況的預測，并考慮應付突發事件，合理安排投資的期限組合。我國政府可以用外匯儲備投資于流動性較強現金和國庫券，或流動性居其次的中期國庫券、長期公債。 盈利性外匯資產必須能夠增值創利。其作為一種資產，就必須具有資產的一般性質，即在市場經濟條件下不斷增值。所以在保證安全和流動的前提下，我國政府應該通過對市場走勢的分析預測，確定科學的投資組合，抓住市場機會，進行資產投資和交易，使儲備資產增值。 但是，安全性、流動性和盈利性三者不可能完全兼得。一般高風險才能有高收益，盈利大的資產必然安全性差，而安全性、流動性強的資產必然盈利低。一般來說

26、，應盡可能兼顧這三項原則，采用投資組合的策略,“不把所有的雞蛋放在一個籃子里”，實行外匯儲備的多元化經營，降低風險，實現增值。第十一章試比較固定匯率制與浮動匯率制的利弊。在你看來，一個國家選擇固定匯率還是浮動匯率，主要應考慮哪些問題？固定匯率制的優點包括：1.消除了個人和廠商從事對外經濟交往時可能面對的匯率風險，有利于促進國際貿易和國際投資。2.貨幣當局有維持固定匯率的義務，有利于防止外匯投機，提高外匯市場的穩定性。3.以匯率目標替代貨幣目標，有利于貨幣當局擺脫國內政治壓力，抑制國內通貨膨脹。4.以匯率固定承諾作為政府政策行為的一種外部約束機制，可以有效防止各國通過匯率戰、貨幣戰等惡性競爭破壞

27、正常的國際經濟秩序。固定匯率制的主要缺陷表現為：1.固定匯率制下的匯率變動更加難以預測，這意味著幾乎所有跨國合約都將因為沒有進行套期保值而面臨巨大風險，而且一次性大幅度的官方匯率調整對經濟的震動和傷害通常也比較劇烈。2.可能損害國家的金融安全，特別是發展中國家隨著經濟開放程度不斷提高，在動蕩的國際金融環境中容易出現內外均衡沖突問題，成為投機資本攻擊的對象。3.不僅喪失了本國貨幣政策的獨立性，而且不可避免地會自動輸入國外的通貨膨脹。浮動匯率制的優點包括：1.匯率水平是一國對外經濟交往情況的真實反映，這種均衡匯率有利于國際貿易和國際投資的發展，使商品、勞動、貨幣資金等各種資源在世界范圍內實現合理配置。2.讓匯率自發調節實現外部均衡，以貨幣政策和財政政策追求內部平衡，為政策當局準備了充足而且有效的政策工具。3.將外國的通貨膨脹隔絕在外，有利于本國宏觀經濟穩定與相對獨立發展。4.匯率隨時調整，不容易發現匯率明顯高估或低估的投機機會，自動調節短期資金移動，對投機活動