1、投資決策有關計算公式現值指數分析法現值指數分析法在幾個方案的原投資額不相同的情況下，僅憑凈現值的絕對數大小進行決策是不夠的，還需要結合現值指數進行分析。現值指數（NPVI）是投資方案經營期各年末凈現金流入量的總現值與建設期各年初投資額總現值之比，即Npyi = f (1 + /)其中：Nt為經營期各年末的凈現金流入量，Pt為建設期各年初的投資額，t為年數，m為經營期年數，n為建設期年數，i為年利率。現值指數分析和凈現值分析一樣，都考慮了貨幣的時間價值，所不同的是現值指數以相對數表示，便于在不同投資額的方案之間進行對比。現值指數也稱投資收益率， 它是一個重要的經濟效益指標， 特別是在資金緊缺時尤

2、為重 要。凡現值指數大于1的方案均為可接受的方案，否則為不可行方案。如果有好幾個可行方 案，以現值指數越大為越好。投資決策有關計算公式內含報酬率的分析內含報酬率的分析實際貼現率不是一成不變的，往往會因為各種不確定因素使其偏高于銀行貸款利率。著實際貼現率的升高， 方案的可行性在下降， 這就存在一個臨界點， 當實際貼現率高于此值時，方案就不可行。這個臨界點，我們通常稱為內含報酬率（內部收益率），即一種能夠使投資方案的凈現值為零的貼現率。根據線性插值法，可以得到其公式：IRR = hd2-h)b/(b+c)其中，IRR表示內含報酬率，i1表示有剩余凈現值的低貼現率，i2表示產生負凈現值的高貼現率，b

3、表示為低貼現率時的剩余凈現值絕對值，c表示為高貼現率時的負凈現值絕對值。 對某個方案而言，當其利率小于內含報酬率時，該方案可行，否則不可行。如 果有好幾個可行方案， 以內含報酬率越大為越好。內含報酬率是項目投資的盈利率，由項目現金流量決定，即內生決定的，反映了投資的使用效率。但是，內含報酬率反映的是項目生 命期內沒有回收的投資的盈利率，而不是初始投資在整個生命期內的盈利率。因為在項目的整個壽生命期內按內部收益率IRR折現計算，始終存在未被回收的投資，而在生命結束時，投資恰好被全部收回。也就是說，在項目壽命期內，項目始終處于“償付”未被收回的 投資的狀況，內部收益率正是反映了項目“償付”未被收回

4、投資的能力，它取決于項目內部。內含報酬率最大的優點是， 它排除了項目大小、 壽命周期長短等因素， 給出了評價不同 項目經濟效益的統一指標。投資決策投資回收期與投資回收率所謂投資回收期，是指投資回收的期限， 也就是用投資方案所產生的凈現金收入回收初始全 部投資需的時間。對于投資者來講，投資回收期越短越好，從而減少投資的風險。計算投資回收期時，根據是否考慮資金的時間價值，可分為靜態投資回收期（不考慮資金時間價值素）和動態投資回收期（考慮資金時間價值因素）。投資回收期從信息系統項目開始投入之日 算起，即包建設期，單位通常用“年”表示。靜態投資回收期根據投資及凈現金收入的情況不同，投資回收期的計算公式

5、分以下幾種：第一種情況，項目在期初一次性支付全部投資P,當年產生收益，每年的凈現金收入不變，為收入 C減去支出CO（不包括投資支出），此時靜態投資回收期 T的計算公式為T =-一C/-CO例如，一筆1000元的投資，當年收益，以后每年的凈現金收入為500元，則靜態投資回收T=1000/500=2 年。第二種情況，項目仍在期初一次性支付投資P,但是每年的凈現金收入由于生產及銷售情況的變化不一樣，設 t年的收入為CI，t年的支出為CO則能夠使得下面公式成立的T即為靜態投資回收期。第三種情況，如果投資在建設期m年內分期投入，t年的投資假如為Pt，t年的凈現金收入仍為（CI-CO），則能夠使得下面公式

6、成立的T即為靜態投資回收期。mT弋口 S2. 動態投資回收期如果將t年的收入視為現金流入 CI，將t年的支出以及投資都視為現金流出CO即第t年的凈現金流量為（CI-CO）,并考慮資金的時間價值，則動態投資回收期 Tp的計算公式，應滿式中：i為折現率，在財務績效評價時，i取行業的基準收益率，有時，i也取社會折現率，現行有關部門規定的社會折現率通常為12%動態投資回收期的計算常采用列表計算，現在一般都使用 Excel電子表中提供的相應函數進行計算。計算動態投資回收期的實用公式為Tp=累計凈現金流量折現值開始出現正值的年份數-1+1上年累計凈現金流量折現值I /當年凈現金流量折現值動態投資回收期的計

7、算公式表明，在給定的折現率 i下，要經過TP年，才能使累計的現金流入折現值抵消累計的現 金流出折現值，投資回收期反映了投資回收的快慢。3、投資回收率投資回收率（投資收益率）反應企業投資的獲利能力，其計算公式為：投資回收率=1/動態投資回收期X 100%投資決策有關計算公式凈現值分析法凈現值分析法凈現值（NPV是指項目在生命周期內各年的凈現金流量按照一定的相同的貼現率貼現到初時的現值之和，即去（】+其中（Cl-CO）t為第t年的凈現金流量，CI為現金流入，CO現金流出。i為年利率。凈現值表示在規定的折現率i的情況下，方案在不同時點發生的凈現金流量，折現到期初時，整個生命期內所能得到的凈收益。（1

8、）如果NPV=Q表示正好達到了規定的基準收益率水平。（2）如果NPVQ則表示除能達到規定的基準收益率之外，還能得到超額收益，因此方案是可行的。(3) 如果NPV0,對于單一方案評價而言，若NP店0,貝y NPV宙0;若 NPV0貝y NPVR0因此，凈現值與 凈現值率是等效的評價指標。舉兩個題目題目1. 一筆三年共600萬的投資，初期投資600萬，每個月收回170000 , 一共收三年36期，銀行定存利息1.4%的情況下，這筆投資劃算嗎？答：每期折現率=0.014/12 ，每期金額=170000 ，期數=36，NPV算出來得到5996825，低於投資的600萬，不劃算。題目2.工廠生產一臺100萬的機器，以50萬50期零利率貸款做促銷，客戶 想要現金交易來折價，在貸款利率 5%的情況下，現金交易的底線是多少？答：每期折現率=0.05/12 ，每期金額=10000 ，期數=50，NPV算出來得到452383，加上50萬現金等於952383牧歌寄謙牧翁宋王柏山前群羊兒，群羊化為石。 山后謙牧翁，雙牛掛虛壁。 仙佛道不同