1、財務公開的經濟學分析     摘要：在市經濟條件下，任何人都不可能獲得全部的信息，不存在所謂的“完全市場”。正是由財務信息的不對稱，才使得操縱市場、內幕交易、“暗箱”操作、貪污、賄賂等經濟犯罪有機可乘。建立財務信息披露制度，建全財務公開法律約束，規范財務行為，重塑職業道德，有利于市場主體在“陽光”照耀下茁壯成長。 關鍵詞：市場經濟財務公開不完全市場一、市場經濟條件下的市場是不完全市場繼“安然事件”之后，2002年美國大型上公司財務造假丑聞接連曝光，在美國引起了軒然大波，震動了美國政府，引起了美國資本市場的巨大恐慌，并進一步牽連和影響到世界其他國家和地區。

2、財會計欺詐成為美國繼“9.11”之后的“經濟風暴”。而在中國上市公司財務造假案件中影響較大當屬銀廣夏公司。銀廣夏從2000年底到2001年初，利用偽造虛假會計憑證等手段，編制虛假財報告，并經深圳中天勤會計事務審計后，社會發布虛假凈利潤4.18億元。直接造投資者損失達68.63億元。一系列財務欺詐案件引發人們反思：是上市公司的責任還是注冊會計師的問題？會計師事務所是不是盈利性組織？一向被認為市場經濟制度比較完善的美國為何也丑聞不斷。筆者認為，既有上市公司蓄意造假、注冊會計師執業能力和職業道德欠缺的問題，也存在制度不夠完善，特別是財務公開制度不夠完善的問題。由于每個人所處的環境、社會地位、人際關系

3、、職業分工等的不同，其獲取信息的途徑和方式有較大的差別。我們所處的資本市場是不完全的，在資本市場上，每個人獲取信息的數量、質量和時間是不對等的。根據不對稱信息理論，經管人員極有可能通過財務手段，來傳遞某些有企業贏利能力和風險的信號。或者，干脆采取不公開或盡量少公開財務信息的手段隱瞞事實真相。二、財務公開信息披露不對稱的負面效應信息是決策過程的關鍵投入要素之一，信息的質量會直接影響到決策的結果。真實的、高質量的財務會計信息有助于決策者作出正確的決策；而虛假的、不完全的財務會計信息，則會誤導投資人，使其作出錯誤的決策。由于信息不對稱，投資者所獲取的信息數量、質量與企業管理者以及各種“內部人”不平等

4、，時效性又較差，導致投資者決策失誤。給投資人經濟利益帶來損失，投資信心遭受沉重打擊。一段時間以來，我股市大跌造成的投資與消費負效應，影響大而且深遠。其主要表現是：購買力減弱，消費能力下降；股民對上市公司和會計行業的信任危機；對宏觀經濟的嚴重打擊稅收減少、投資和消費需求下降證券市場的籌資功能與資源配置功能的下降。從籌資功能來看：2002年前三個季度金融企業部門通股票方式融資699億元，同比下降了28.7%.從資源配置功能看：一般來講，上市公司大多是企業中的佼佼者，業績應該是一年比一年好，而且應該高于國民經濟的增長率8.9%，然而，從1992-2001年，中國上市公司中有很多公司的業績卻走了一條下

5、降通道。2001年，中國股市為上市公司提供了7700多億元的資金，但許多上市公司卻交出了一份不及格的答卷。可見，資源的優化配置功能遠不理想，浪費資源現象相當嚴重。三、財務公開的經濟學分析為什么要實行財務公開？從經濟學的角度分析主要有以下深層次的原因：1.市場經濟是一種平等經濟。參與市場經濟活動的市場主體擁有平等的市場地位。市場經濟平等的經濟關系主要是等價交換關系和平等競爭關系。但是，市場主體出于對自身經濟利益的追求，競爭就成為市場參與者一種必然的市場行為。市場競爭優勝劣汰的自然法則和殘酷性，迫使市場的每一個參與主體必須謹慎地進行經濟決策。決策者制定決策，一般都是基于自己所掌握的各種信息，制定決

6、策是管理的首要職能和存在基礎。理學者艾倫·巴可指出：制定決策不僅僅是選擇了一種行動方案，他還作出了一種承諾，不管這種承諾從理性和感性的角度看是多么微不足道。而且，作出某一決策通常也是在代表他人作出承諾，因為別人需要執行你的決策。在工作和家庭中尤為如此。雖然，作出一項正確決策的影響因素很多（諸如：沒有及時發現問題、拖延、企業短視、缺乏緊迫性、管理者不能勝任現有工作等），但是，公開、公平、真實的財務會計信息無疑是至關重要的。財務會計雖然在表面看來是一個單位內部的經濟管理活動，但是會計人員的行為結果，還會牽涉到企業（或非贏利性單位）有關的國家、客戶、稅務、金融以及中介機構的經濟利益和內部職

7、工的切身利益。因此，不實行財務公開，市場參與者的競爭地位就是不平等的。2.權利界定是市場交易的基本前提。現代產權經濟學的開山鼻祖科斯在1960年發表的“社會成本問題”這一著名論文中表述：“權利的界定是市場交易的一個基本前提而最終結果（產值最大化）卻與法律判決無關。”這便是“科斯定理”的基本思想。他認為“不同的權利界定會帶來不同效率的資源配置”。由于會計核算具有界定產權的功能，界定以后的會計信息是否具有真實性、可靠性、相關性等質量特征，是否按照必要的程序作了必要的披露，明顯地會影響市場資源配置。倘若使用了不恰當的會計方法，就可能將投資者引入歧途。在資本市場上，資源就會被錯誤地加以配置。目前，雖然

8、在我國資本市場上已經實施了財務公開制度，并且對規范我國資本市場特別是證券市場的運作起到了一定的積極作用。但是財務公開的程度，以及公開信息的可信度遠遠不夠，信息的質量特征很不可靠，就連對企業的財務會計信息進行鑒證的注冊會計師制度也很不健全、不規范，注冊會計師甚至參與企業財務造假。這必將損害財產所有者的利益，不利于社會資源的合理有效配置。3.信息經濟學的基本觀點認為每個人掌握的信息是不完全的或非對稱的。過去十幾年中，信息經濟學是經濟理論中發展最快的領域之一。它的基本觀點是：每個人掌握的信息是不完全的或非對稱的。它與古典經濟學關于競爭市場的假定不一樣，新古典經濟學關于競爭市場模型的基本假定是“信息是完全的”，所有的人都知道其他人的經濟特征及各種有關生產和消費信息。顯然這個假定是不符合現實的，現實中市場都是信息不完全的。一般而言，信息的供方有較完全的信息，而需方有不完全的信息。在這種情況下，有信息優勢的一方就可以直接利用或者是希望通過輸出對自己有利的信息使自己獲利。