1、國有商業(yè)銀行上市難題破解研究 一內(nèi)容提要四大國有商業(yè)銀行上市目前被認為是中國銀行業(yè)開展的重要 方向。本文就關(guān)于國有銀行上市討論比擬集中的三大難點 歷史包袱、 產(chǎn)權(quán)改革、融資規(guī)模進行較為深入的分析，并提出了有針對性的、 具體的、可操作的對策。在闡述論點時，澄清了一些有關(guān)國有銀行上 市片面的和不當?shù)恼J識。一、關(guān)于解決資本充足率低、不良貸款比例高難題的破解一財政向國有商業(yè)銀行注資 國有商業(yè)銀行的資本金缺乏的形成是歷史的原因。今天既然要把商業(yè) 銀行“交給 市場，那么政府就有責任、 有義務(wù)把一個健康的而不是一個 “殘疾 的銀行推向市場。正如中國人民銀行前行長戴相龍指出的那樣， 這是需要 “通過中央財政幫

2、助 的。具體做法是國家財政可以從每年的財政預算中切塊，或選擇發(fā)行特別 國債的方式向國有商業(yè)銀行注資，如 1998 年就發(fā)行了 2700 億元的特 別國債以充實四大國有商業(yè)銀行的資本金。這是一種現(xiàn)實的、快刀斬 亂麻的，同時也是可行的、必需的做法。但限于國家財力，頻繁采用 此方法將使原本緊張的財政更加吃緊，同時利用特別國債方式，也還 得考慮國家舉債的適宜度和財政承當能力，不能把這一方案作為解決 資本金缺乏的唯一所在。二發(fā)行長期金融債券 依照?巴塞爾協(xié)議?的規(guī)定，按照國際通行做法，銀行發(fā)行的長期債 券可計入資本金。 8的資本金充足率中，核心資本與附屬資本可以各 占 4。長期債券作為附屬資本， 與股本

3、、 利潤結(jié)余等核心資本一樣計 為資本金。銀行長期債券的收益率越高，投資者越愿意購置。西方一 些銀行甚至發(fā)行與股票相近的無限期的長期債券。我國當前的利率水 平已是歷史最低，市場上資金充足，完成債券發(fā)行應(yīng)該也不存在任何 障礙。目前，中國人民銀行也正在制定有關(guān)條例，允許四大國有銀行透過二 級資本發(fā)行長期金融債券，令四家銀行的資本充足比率能在今年底或 明年初到達或超過 8。而且，這一方法不只適用于國有銀行， 將來其 它有規(guī)模的銀行也可發(fā)行長期金融債券。三返還、進一步降低營業(yè)稅充實銀行資本金自 1994 年起，我國金融保險業(yè)財務(wù)制度開始實行權(quán)責發(fā)生制。依此制 度，貸款利息收入按應(yīng)收應(yīng)付核算，即結(jié)息時沒有

4、實際收到的利息也 必須計提應(yīng)收利息，納入營業(yè)收入，繳納營業(yè)稅。目前我國企業(yè)效益 普遍低下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量差， 使得銀行的收息率未能到達應(yīng)有的水平。 由此，一方面造成表內(nèi)應(yīng)收利息越來越大，過高的營業(yè)稅率使銀行墊 款交稅的資金越來越多；另一方面，虛收的應(yīng)收利息日后實際上能夠 收回的比例很低，形成事實上的銀行墊付稅金。另外據(jù)摩根斯坦利亞 洲對全球主要國家銀行業(yè)繳納營業(yè)周轉(zhuǎn)稅情況的調(diào)查資料 顯示：1在所調(diào)查的國家中，大多數(shù)國家都不對銀行業(yè)征收類似中 國的營業(yè)稅；2即使對銀行業(yè)征收營業(yè)稅或類似營業(yè)稅的國家，其 稅率一般也僅為 1.2-4，大大低于我國 58的營業(yè)稅率水平。 具體對策：1繼續(xù)調(diào)低營業(yè)稅稅率。

5、經(jīng)國務(wù)院批準，從 2001 年起， 我國金融保險業(yè)的營業(yè)稅稅率分三年從 8降低到 5，每年下調(diào)一個 百分點。由于金融行業(yè)的特殊性，大多數(shù)歐美國家對銀行是免征或少 征營業(yè)稅營業(yè)稅稅率極低的，因此建議財政部今后將我國金融保 險業(yè) 8的營業(yè)稅稅率進一步調(diào)到國際營業(yè)稅稅率 23的平均水平。 2近幾年已征營業(yè)稅要有步驟、分批局部返還給商業(yè)銀行。 二、關(guān)于突破產(chǎn)權(quán)改革難的難題的破解一吸收民間資本進入金融領(lǐng)域 民營銀行是未來間接融資主體。以非國有股份為主的股份制商業(yè)銀行 從根本上解決了體制問題，實行了完全市場化運作，割斷了體制內(nèi)生 成金融風險問題。不斷壯大民營銀行整體規(guī)模，不但會引起中國金融 格局的變化而形

6、成低風險高效率的良好局面，更有利于緩解結(jié)構(gòu)性矛 盾，推動中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速升級。在現(xiàn)有的金融機構(gòu)中引進民間資本 和外資，必將改善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。 多元化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)總比單一國有控股好。 允許較大的民營企業(yè)和外資銀行參股，將有利于建立和健全現(xiàn)代企業(yè) 治理機制。有人分析，目前我國民間資本大約有 12 萬億以上，只要其 中 110進入銀行業(yè)，就將加快商業(yè)銀行改革， 壯大銀行實力。 當然， 應(yīng)注意到在國有銀行股份制改革過程中，通過資本市場引入非國有資 產(chǎn)受制于資本市場的開展水平。在資本市場容量一定的情況下，國有 銀行上市必然會與國有企業(yè)爭奪資金。如果國有銀行大規(guī)模地進入資 本市場籌集資金，必然會增加國有企業(yè)直接

7、融資的難度，反過來又增 加國有企業(yè)向銀行貸款的要求。因此，國有銀行的產(chǎn)權(quán)變革必須與資 本市場的開展程度相適應(yīng)。二實施有效的商業(yè)銀行內(nèi)部的績效評估和鼓勵約束制度安排 商業(yè)銀行內(nèi)部的績效評估和鼓勵約束制度安排，是國有商業(yè)銀行公司 化改革后首先遇到的需要解決的問題。國有商業(yè)銀行公司化以后，一 改正去的半行政、半企業(yè)性質(zhì)，為實行先進的績效評估和鼓勵約束制 度建立了前提條件。在國有商業(yè)銀行內(nèi)部建立高效的績效考評體系， 切實表達能上能下、優(yōu)勝劣汰的人力資源的配置原那么。 具體做法：1銀行經(jīng)理人員的工資、獎金、職務(wù)消費、年薪、股份 與股票期權(quán)等各種手段有機結(jié)合； 2與銀行短期效益掛鉤的報酬與 對有利于銀行長期開展的企業(yè)家行為的鼓勵手段有機結(jié)合； 3在位 時的待遇與退位后的待遇如退休金方案 、物質(zhì)手段與精神鼓勵手段 有機結(jié)合。對普通員工制定完善的績效考核指標體系，實現(xiàn)員工考核 的日?；?、制度化、標準化，為員工工資晉升、晉職