私募投資基金募集行為管理辦法起草說明2024.04.15?一、引言私募投資基金行業近年來發展迅速，在促進資本市場發展、支持實體經濟等方面發揮了重要作用。然而，隨著行業規模的不斷擴大，一些不規范的募集行為也時有發生，損害了投資者的合法權益，影響了行業的健康穩定發展。為進一步規范私募投資基金的募集行為，加強對投資者的保護，中國證券投資基金業協會（以下簡稱"協會"）起草了《私募投資基金募集行為管理辦法》（以下簡稱"辦法"）。本說明旨在闡述辦法起草的背景、主要內容及重要意義。二、起草背景（一）行業發展需求私募投資基金行業快速發展，各類私募機構不斷涌現，募集規模持續增長。但部分機構在募集過程中存在諸如公開宣傳、虛假宣傳、誤導投資者、違規承諾收益等問題，嚴重擾亂了市場秩序，損害了投資者利益，也對行業聲譽造成了負面影響。制定統一規范的募集行為管理辦法，有助于引導行業健康、有序發展。（二）監管要求監管部門高度重視私募投資基金行業的規范發展，對募集行為提出了明確要求。協會作為自律組織，有責任和義務根據監管精神，制定具體的操作規則，細化監管要求，加強行業自律管理，確保私募投資基金募集行為合法合規。（三）投資者保護的需要私募投資基金投資者通常具有較高的風險承受能力，但這并不意味著可以忽視對其合法權益的保護。規范的募集行為能夠讓投資者充分了解投資產品的風險與收益特征，做出理性的投資決策，避免因信息不對稱或誤導而遭受損失。三、主要內容（一）適用范圍辦法適用于在中國境內以非公開方式向投資者募集資金設立的私募投資基金，包括契約型、公司型和合伙型基金。同時，明確了私募投資基金管理人、私募基金銷售機構及其從業人員在募集活動中的責任和義務。（二）募集程序1.特定對象確定私募基金管理人、銷售機構應當對投資者的風險識別能力和風險承擔能力進行評估，確定投資者的風險承受能力等級，并向符合相應風險承受能力等級的投資者推介私募基金。通過問卷調查等方式，對投資者的基本信息、財務狀況、投資知識、投資經驗、風險偏好等進行調查，了解投資者的風險承受能力。2.投資者適當性匹配根據投資者的風險承受能力等級，為其推薦相匹配的私募基金產品。嚴禁向風險承受能力低于產品風險等級的投資者銷售私募基金。3.基金推介私募基金推介材料應由私募基金管理人制作并使用。推介材料應當真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。禁止公開推介或者變相公開推介私募基金，如通過報刊、電臺、電視、互聯網等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介。私募基金管理人、銷售機構在推介私募基金時，應當向投資者充分揭示投資風險，包括但不限于市場風險、信用風險、流動性風險等，并對投資者的投資能力和投資經驗進行評估，確保投資者具備相應的風險承受能力。4.投資冷靜期辦法規定了投資冷靜期制度。募集機構在完成投資者風險承受能力評估、基金推介等程序后，投資者有權在簽署基金合同前要求撤回投資。募集機構應當自收到投資者解除合同通知之日起5個工作日內，將投資者繳納的款項全額退還投資者。投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認購基金的款項后起算，不少于24小時。在投資冷靜期內，募集機構不得主動聯系投資者，但投資者可以主動聯系募集機構。5.回訪確認募集機構應當在投資冷靜期屆滿后，對投資者進行回訪確認。回訪應當采用錄音電話、電郵、信函等方式進行。回訪內容包括但不限于：確認投資者是否為本人親自簽署基金合同及其他相關文件；確認投資者是否已經閱讀并理解基金合同和風險揭示的內容；確認投資者的風險識別能力和風險承受能力是否與所投資的私募基金產品相匹配；確認投資者是否知悉投資者承擔的主要費用及費率，投資者的重要權利、私募基金信息披露的內容、方式及頻率等。（三）募集機構及從業人員的禁止性行為1.禁止虛假宣傳募集機構及其從業人員不得采用不具有可比性、公平性、準確性、權威性的數據來源和方法進行業績比較，任意使用"業績最佳""規模最大"等相關措辭。不得夸大或者片面推介基金，違規使用安全、保證、承諾、保險、避險、有保障、高收益、無風險等可能使投資者認為沒有風險的表述。2.禁止誤導投資者不得隱瞞或者變相隱瞞募集資金的投資方向、投資范圍、投資策略等重要信息。不得使用"欲購從速""申購良機"等片面強調集中營銷時間限制的措辭。3.禁止違規承諾收益或承擔損失募集機構及其從業人員不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。（四）信息披露1.募集期間信息披露私募基金管理人應當在私募基金募集期間向投資者披露基金的基本信息、投資信息、募集期限、收益分配方式等內容。私募基金推介材料應當由私募基金管理人制作并使用。除私募基金管理人委托募集的基金銷售機構可以使用推介材料向特定對象宣傳推介外，其他任何機構或個人不得使用、更改、變相使用私募基金推介材料。2.基金合同信息披露基金合同應當明確約定各方當事人的權利、義務，包括基金的基本情況、投資范圍、投資策略、收益分配、費用承擔、信息披露、風險揭示等內容。私募基金管理人應當按照基金合同的約定，履行信息披露義務，及時向投資者披露基金運作情況、投資收益、風險狀況等信息。（五）監督管理與自律管理1.協會自律管理措施協會可以對私募基金管理人、銷售機構及其從業人員的募集行為進行現場檢查和非現場檢查，發現問題的，可以采取責令改正、監管談話、出具警示函、公開譴責等自律管理措施。對違反辦法規定的私募基金管理人、銷售機構及其從業人員，協會可以視情節輕重，采取加入黑名單、公開譴責、暫停會員資格等紀律處分措施。2.與監管部門的協作協會將與中國證監會及其派出機構密切協作，建立健全信息共享、監管聯動等工作機制。對于違反辦法規定且情節嚴重的，協會將及時向中國證監會及其派出機構報告，由中國證監會及其派出機構依法進行行政處罰。四、重要意義（一）規范行業發展辦法的出臺為私募投資基金募集行為提供了統一、明確的規范標準，有助于引導私募機構依法依規開展募集活動，促進私募投資基金行業的健康、有序發展。通過規范募集程序、禁止不正當競爭行為等，能夠有效遏制行業亂象，營造公平、有序的市場環境。（二）保護投資者權益1.提高投資者風險意識辦法要求募集機構在募集過程中充分揭示投資風險，對投資者進行風險承受能力評估和適當性匹配，使投資者能夠全面了解投資產品的風險特征，增強風險意識，做出理性投資決策。投資冷靜期和回訪確認制度的設立，給予投資者充分的思考時間和再次確認投資意愿的機會，進一步保障了投資者的知情權和自主選擇權。2.防止投資者遭受欺詐禁止虛假宣傳、誤導投資者和違規承諾收益等行為，能夠有效防止投資者因受到誤導而做出錯誤的投資決策，避免陷入非法集資等陷阱，切實保護投資者的財產安全。（三）加強行業自律辦法明確了協會在私募投資基金募集行為管理中的職責，強化了協會的自律管理職能。協會通過對募集行為的監督檢查和自律管理措施的實施，能夠督促私募機構及其從業人員遵守法律法規和行業規范，提高行業整體自律水平，增強行業的自我約束能力。（四）促進監管協同辦法與監管部門的監管要求相銜接，明確了協會與中國證監會及其派出機構的協作機制。這有助于形成監管合力，提高監管效率，共同維護私募投資基金市場的穩定和健康發展。通過信息共享和監管聯動，能夠及時發現和處理違法違規行為，防范系統性金融風險。五、實施安排（一）宣傳培訓1.協會將組織開展多種形式的宣傳培訓活動，向私募投資基金管理人、銷售機構及其從業人員宣傳辦法的主要內容和要求，確保相關機構和人員準確理解和掌握辦法的規定。2.通過舉辦培訓班、研討會、線上課程等方式，對辦法進行詳細解讀，解答疑問，提高從業人員的合規意識和業務水平。（二）過渡期安排為確保辦法的平穩實施，協會將設置一定的過渡期。在過渡期內，已開展的募集活動符合當時規定的，可繼續完成，但應在過渡期內按照辦法要求進行整改完善。過渡期結束后，所有募集活動必須嚴格遵守辦法的規定。（三）持續監督1.協會將加強對私募投資基金募集行為的持續監督檢查，通過現場檢查、非現場監測等方式，及時發現和糾正違規行為。2.建立健全投訴舉報機制，暢通投資者投訴渠道，對投資者反映的問題進行認真調查處理，維護投資者的合法權益。六、結論《私募投資基金募集行為管