一、解詞：（年一個5分，共20分）1、貨幣1.完美市場：是指在這個市場上進行交易的成本

頭寸：是指商業銀行每H收支相抵后.資金不接近或者等于零，所有的市場參預者都是價格的接

足或者過剩的致局，受者。在這個市場上，任何力量都不對金融工具

2,金邊債券：在金融市場上人們通常把價格的交易及其價格進行干預和控制,任由交易雙方

檜定、信譽優良的債券稱為金邊娥券。通過自出競爭決定交易的所有條件。（S分）

3、自由外匯：指那些無需經遼發行㈤允許,即2.叁利交易：乂林利息叁出萬式，刻由利用小間

可在外匯市場上自由買賣、、?由兌換的貨幣。國家和地區短期利率的差異.將資金出利率較低

4,套匯交易：是指利用兩個或者兩個以上的的國家或者地區轉移到利率較高的國家或者地區進行

外匯市場上某些貨幣的匯率差異進行外匯買賣,投放，從中獲取利息差頷收益.（4分）貪利與轉匯

從中套取差價利潤的交易方式。一樣，是外匯市場上里要的交易活動.（I分）

I.貼現破券：是指債券發行時依照規定的貼現率,3.票據：是指出票人自己承諾或者委托付款人,在

以低于債券面額的價格發行，到期按債券面額比指定日期或者見票時,無條件支村一定金額井可流

力而不另句利息的債券.通轉讓的有價證券。（3分）票據是國際通用的信

2.田發保險：是指投保人對同一保險標的、同一用和結算工具,有匯票、本票和支票之分.（2分）

保險利益、同一保險事故分別與兩個以上的保險1.公司債券：是指企業為籌集長期資本，以債務

人簽訂保險合同的保險.人功份承諾在一定時期內支忖利息、償還本金而

3.封閉型投資基金：開放型投資基金的對稱,是發行的債券，（5分）

指基金規模在發行前便已確定，在發行完畢后和3.違約岡臉：又稱倒帳風險.是指債券發行公司

規定的期限內,基金規模固定不變的投資氈金.于假券到期前無法支付利圮或者到期時無法償還本

1.網購楊議：是指在出售證券財，與證券的購買金的可能性。（3分）通常政府發行的債券無通約風

商簽定協議，約定在?定期限埼按原定價格或者險，這種風險只存在于公司債券中.

約定價格購回所賣證券.從而獲取即時可用資I、匯票：是由出票人簽發.要求付款人在的定

金的一種交易方式,從本質上說?回購協議是的付款期限，對指定的收款人無條件支付?定金

一種抵押貸款，其抵押晶為證券。（5分）頷的票據.

2.投資基金：是指通過發行基金券（基金股分成2、永久做券：是指由藥家發行的、不規定還本

者收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，日期、僅按期支付利息的公債。

由專業笆理人員分放投資于股票、債券、或者3、羥紀人：是指市場上為買賣雙方成交姒合并

其他金融資產,并將投資收益分配給基金持有從中收取傭金的商人或者商號.

者的一種投資制度.（5分）4.第三市場：是指在證券交易所外專門買賣上

3.金融互換：是指兩個或者沌個以上的當事人按市公司股票的一種場外交步形式.

共同商定的條件，在約定的時間內，交換一定3.封閉型投資基金：開放里投資基金的對稱,是

現金流的金融合約,金融互挨主要包括利率互指基金規模在發行前使已確定，在發行完畢后和

換和材而石梅（含同時H%利率可穩和街幣n換規定的期限內.用金娥或固定不變的投資加金.

特征的交叉貨幣互換）.45分）（5：分）

1.基金證券：乂稱投資攜金證券，是指由投資基3.保險代理人以自己獨立的名義進行中介活動.

金發起人向社會公眾公開辟行，證明持有人按其其行為后果由自己承擔。（）

所持份額享有資產所有權、資產收益權和剩余財3.答：錯誤。保險經把人以白』獨立的名義進

產分配權的有價證券.（5分）行中介活動，其行為后果由自己承擔.（6分）

二、判斷正誤并說明原因（都小題6分。共24分）I.1.公司債券只是公司證券的一部份。（）.

債券市場上資金供求雙方是一種借貸關系.答：1.答：正確.（2分）公司證券除了公司慣券，還

錯誤。木質上是一種公平、平等、公開競爭的包括股票。（6分）

莢賽關系。2.安全性是指金融工具轉變為現金而不遭受損失

2.債券價格與債券的收益率之間有者極其密切的的能力，（）

關系,當債券價格下株時,收益率也會2.答：惜以,（2分）這個定義是指流動性.安全

同時下降。性又稱風險性，是指投資于金融工具的本金和收

答：得誤,債券價格與債券的收益率之間林反益能修安全收回而不遭受投失的可能性，（6分）

比關系-當債券價格下映時，近味著買者可以較3.杵通而言，買賣封住型基金的費用要低于開放

低的價格購進該債券，從而提招其收益率,3式基金.（）

普通而言，買賣封閉里基金的費用要低于開放式3.答：錯誤，（2分）小通而言.美賣封閉型基金

基金。的費用要高于買賣開放型基金的功用.投資者

答：錯誤.普通而古，買賣邦閉型基金的費用在買賣封閉型基金時，要在價格之外支付,定

要高于買賣開放型基金的費用。投資者在買賣卅的交易稅和手續費.（6分）

閉型基金時,要在價格之外支付一定的交易稅和2.在投資基金發假的初級階段.應該更注理開放

手續伊。型基金的發展.

4.利率期貨交易利用J'利率下降變動導致債券類2.答：錯誤.（2分）應該史注型封閉型基金的

產品價格下降這一原理.發展。由于市場發展的初級階段開放程度和抗

答：錯誤.利率變動和債券類產叢價格變動之間風險程度都比較低,注求開放型基金容易使市場

呈反向關系，即利率卜降或者上升會導狹他券類失控而造成沖擊.

產品價格上升或者下牌.1.金融3.資本市場是指以期限在~年以上的金融工具

工具交易或者買賣過程中所產生的運行機制，為交易對象的長期金融市場.

是金敝市場的深刻內涵和自然發展,其中最核3.答：正確，（2分）資本市場通常包括兩個部

心的是供求機制.（）份：一是銀行中長期存貸款市場；；是有價證券

1.粹：他誤.用核心的是價格機制.市場，不管是那個市場，交易對象的期限都比較

2.利率孩期假說不能解驛不同期限債券的利率往長.郴要經過資本的循環和周轉.所起的作川也

往是共同變動的這一經驗事實.是資本的作用.（4分）

答：錯誤.市場分離假說不能釁擇不同期限債券4.外匯期貨的套期保住交財，主要通過空頭和多

的利率往往是共同變動的這一笈驗事實.頭兩種交后方式進行.這里所淞的空頭是指外匯

交易者在現貨市場上桅當外匯的行為。

4.答：福誤，外匯期貨套用保值交易中的空率變化帶來損失的行為.（4分）

頭，不同于股票交易中的空頭，是指外匯交易者I.票見果＜J1；1"和＜：：：，＞分，但需要承兌

在現貨市場上買進外匯，在期貨巾場上賣出同等的惟獨匯票一種。

數額的同種貨幣,以防止或者抵消因匯率變化帶1.答：正確.（2分）支票是見票即付：本票的

來損失的行為.（4分）出票人即為付款人,于是無需承兌.

1.即使在金電巾場發達國冢,次級m場冰燈2.在投貨基金發展的初級階段?應該更注電開放

的證券也只占整個金融工具的2/3,說明次級市型基金的發展.

場的重要性不如初級市場.2.答：倍誤.（2分）應該更注重封閉型基金的

1.答：錯誤，（2分）雖然進入次級市場發展。由于市場發展的初級階段開放程度和抗

的證券只是證券總量的一部份，但由于惟獨次級風磴程度都比較低,注曳開放型基金容易使市場

市場才賦予證券以流動性，它使貨幣管埋當局過失控而造成沖擊，（4分）

以開展公開市場業務,并成為經濟發展的??晴雨3.人身保險和人壽保險是相同業務的兩種不同說

表，于是其景要性比初被市場仔過之而無不及.法.

它的規模大小是一國金融發達與否的市要標志。3.答：的設,（2分）人壽保險以人的壽命為保

件分）限標的，人身保險則以人的身體、生命、健康為

2.債券價格與債券的收益率之間有花極其空保險標的.人壽保險只是人身保險的一個組成部

切的關系.當債券價格下趺時.收益率也會同肘份。（4分）

下降。4.利率期貨交易利用了利率卜降變動導致債券類

2.答：錯誤.（2分）債券價格與債券的收益率產品價格下降這?原理,

之間是反比關系。當債券價格下跌時，意味著4.答：錯誤。（2分）利率變動和債券類產品價

買者可以較低的價格購進該債存，從而提高其收格變動之間呈反向關系，即利率下降或者上升會

益率.（4分）導致債券類產從價格上升或占下降.

3,獨甸元和越南盾由于外國貨而.于是是外三、單項選擇遨

匯的組成部份。1.金融期權交易G早始于（A.股票期權），

3.答：出誤。（2分）他何元、越南盾均為非自2.從學術角度探討.（C.遠期和期權）是衍生

由兌換貨幣，而不能兌換成其他國家貨幣的外金融工具的兩個基本構件。

國貨幣不能視為外匯。（4分）3.財產保險是以財產及其有關利益為（D,保險

4.外匯期貨的套期保值交易，主要通過空頭標的）的保險。

和多頭兩種交與方式進行，這里所謂的空頭是4.按照（B.經昔目標）不同,投資基金可以分

指外匯交易者在現貨市場上他令外匯的行為.為成長型基金和收入型荔金，

4.答：錯誤。（2分）外匯期貨套期保值5.金融市場的主體是指（A.金版市場的交易

交易中的空頭.，不同于股票交易中的空頭，是指者）?

外匯交后者在現代市場上買進外匯,Q期貨市場6.下列不屬于投彼用金恃點的項「|是（B.%中

上賣出同等數額的同種貨幣，以防止或者抵消因投資）.

匯

標的）的保險.9,遠期合約的缺點主要行（ABD）.

9,利率期貨的基礎資產為價格隨市場利率波動的A.市場效率較低B.流動性較差D.違

（B.債券產品4約風險相對較高

10.下列（D.股票市場沒行交易成本）是有效10.在現實中.為方便起見,人們常將（AD）

市場的充分條件。當做無風險資產。

四、多項選井題A.I年期的司陣券D.優巾市場顯金

1.金融市場的微觀短濟功能包括（ABCE）.I.按（D.交易時象）可將金融市場劃分為貨

A.聚斂功能B.財富功能C.流動性功能幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場、衍生

D.分配功能E.交易功能金融市場.

2.保險公司的業務按保障范胭可分為（ABCD）2.金融市場的宏觀經濟功能不包括（B.財富功

能）。

A.財產保險B.人身保險c,費任保險3.（A.傭金經紀人盛證券市場上數量最多、最

D.保證保險為活躍的經紀人。

3.股票普通具有以下特點（ABC卜4.回購協議中所交易的證券主要是（C：政府債

A.無償還期限B.代表股東權利C.風險券）.

性較強D.流動性差4.同購利率5.金融市場的客體是指（B.交易對象）。

的決定囚素有（ABCD）.6.股票買賣雙方之間直接達成交易的市場稱為

A.用于同購的證券的成地B.網購期限的（D.第四市場）.

長短7.下列（C.股價變動）不是影響債券基金價格

C,交割的條件D.貨幣市場其它子市場的波動的主要因素.

利率水平8.以（D.跨國公司）為主體形成的外匯供求.

5.證券投資基金根據其俎織形式不同,可以分為己成為決定市場匯率的主要力鬢.

（CD）.9.財產保險是以財產及其.有關利益為（B.保險

C.契約型基金D.公司用荔金我任）的保險，

6.對一個國家或者地區來講,其外匯供給主要形10.票改是一種無因債權證券，這里的“因”是指

成于（ACD）（A.產生票據權利義務關系的原因上

A.商品和勞務的出口收入C,國外單方面轉四、多項選擇睡1-下列屬于資

移收入D.國際資本的流入本市場交易工具的是（CDE）.

7.影響匯率變動的因素存（A3CDE）.A.貨幣頭寸B.票據C.政府情券D.股

A.國際收支狀況B.通貨膨脹率差異C.利率票E.公司債券

差異D.政府干預E.心理預期8.財產2.在經濟體系運作中,市場的基本類型有

保險通常包括（ABD）.（ACD）.

A,時產損失保險B.黃仃:俁險D.信用保人夏去市場B.服務市場C.產品市場D.金

證保險觸市場E.錢幣市場

3.金融市場某些因素的作用使各個f市場密切聯2（B.藍籌股）是指那當規模龐大、經營良好.

結在?起，這些因素主要是（ACDE）收益不理的大公司發行的股票.

A.信貸C.完美而有效的萬場D.不完美3.基金證券體現當事人之間的（C信托關系）.

與不對稱的市場E.投機與套利4.下列存單中.利率較高的是（B.歐洲美元存

4.債券因籌資主體的不同而有許多品種，它們愀）.

都包含（ACD）基本要素.5?偵芬投貨者投貨風險中的非系統性風險是

A.債券面值C.債券利率D.債券供還期（D.信用風險上

R!5.同傳統的定期存款相6.在我國.封閉型基金在規定的發行時間里.發

比，大額可轉讓定期存單具有以卜特點（ABCE）.行總額未被認購薊攜金總額的（A.50%）,該

A.存單不記名B.存單金嵌大且固定基金不旎成立.

C.存單既可固定利率也可浮動利率E.存單不7.影響證券投資基金價格波動的G基本因率是

可以提前支取（A?基金資產凈值）.

6.影響版券轉讓價格的主要因素力（BCDE8,按承保方式不同，保險可以分為（C原保險和

）.再保險）.

B.經濟發展情況C.物價水平D.中9,根據國際清尊銀行（BIS）的統計，2005年末，

央銀行的公開市場操作E.匯率在全球場外衍生產品交與市場上.（B,利率互

7.從風險與收益的關系來看.股票投資風險可接）是交易最活躍的衍生工具.

以區分為（CD）.10.金融期權交易最早治干（D.股票期權.）.

C,市場風險D.非市場網除四、多項選擇即

8.根據《中華人民共和國外匯管理條例》，外匯1.下列屬于貨幣市場交易工具的是（AB）。

是指（ABCDE）.A.貨幣頭寸B.票據C.政府債券D.股票

A.外國貨幣B.外幣支付正證C.外幣有價E.公司債券

證券D.特殊提款權E.其他外匯資產2.仝融市場的激視經濟功能包括（ABCD>

9.在保險理賠中，雌金額仞確定原則是（A.聚斂功能B.財富功能C液動性功能

ABCD）.D.分配功能E.交易比能

A.以市場價俏為限B.以保除金額為限3.同家庭部門相比，機構投資者具有以卜特點

C.以保障價值為限D.若三者不一致時.（ADE）。

以最小者為限A.投資管理專業化D.投資行為規范化E.投

10.在我國金融市場中,屬于自卑性的監管機構包資結構組合化

揪BE）4.下列屬F證券公司職能的是（ACD）。

B.中國證券業協會E.上海和深圳證券交易A.充當證券市場中介入C.充當證券市場垂

所、要的投資人D.提商證券市場運行效率

I金融市場上短或耍的主體品（C企業）5.債券按號奧淡金的方法可分為（DE）.

D.公募債券E.私募債券

6.同其它貨幣市場信用工具楸比，政府如期憒自由流動

券的市場特征表現在（ADE）.4.開放型基金與封閉型基金的主要區別

（ABCD）.

A.違約風除小D.收入免稅E.流動性

A.基金規模的可變性不同B.基金第位

強

的買賣方式不同

7?下列（ABCDEMF債券投友者的投資風險形

C.基金單位的買或價格形成方式不同D.基

式.金的投資策精不同

A.利率風險B.購買力風險C.信用風險D.稅5.債券的實際收益率水平主要決定十（BCE）。

收風險E.政策風險B.債券的票面利率C.做券的償還期限

8?開放型基金與封閉型地金的主要區別（ABCD）.E.債券的發行價格.

1A.基金規模的可變性不同B.基金單位的6.能夠規避債券投資風險的投資策略包拈

買賣方式不同（BCD）.

C基金單位的買賣價格形成方式不同D?基金的B.投資種美分散化C投資期限短期化D.投

資期限梯里化

投資策稍不同

7.從風險產生的根源來存.股票投資風險可以區

9?對一個國家或者地區來講,其外匯供給主要形成

分為（ABCE）

于（ACD）

A.企業風險B.貨節市場風險C.市場價格

A.商品和勞務的出口收入C.國外單方面轉移風險E.明買力風險

收入D.國際資本的流人10?農業保險8.同家庭部門相比，機構投資者具有以下特點

按保險標的劃分為（CD）.（ADE）.

A?自愿保險B.強制保驗A.投送管理專業化D.投送行為規范化

C,種植業保險D.養殖業保除E土地保險

E.投資結構組合化

9.在證券交易中，經如人同客戶之間形成下列關

四、多項選擇物

系（ABDE）.

I.衍生金融市場形成的條件有（ABCD）.

A.委托代理關系B.債權債芬關系D.買

A.風險推動金融創新B.金融普制放松C技

實關系E.信任關系

術進步D.證券化的興起

2.金融期貨it）'場的規則主要包括以下幾個方面10.下列影響匯率變動的因素布（ABCDE）.

（ABODEbA.國民羥濟發展狀況B.國際收支狀況C.通

A.規范的期優合約B.保證金制度C期貨貨狀況

價格制度D.外匯投機及人們心理預期的影響E.各

D.交割期制度E.期貨交易時間制度和傭金制國匯率政策的影響

度

五、筒答題（住小題8分，共16分）

3.有效市場的假設條件有（A3CDE）.

1.影響股票價格變幻的宏觀經濟因素有鞏些？

A.徹底競爭市場B.理性投資者主導市場C.投

I.（I）經濟增長。（2脛濟周期和經濟景氣循環，

資者可以無成本地汨到信息

D.交易無費用E.資金可以在資本市場中（3）利率.（明貨幣供應量.

⑸財政收支因素,⑹投貪與消費因素,⑺物價

因素.(8)國際收支因素.有者則沒有這種權力，只能定期收取利息和到期

(9)匯率因素.(答出一條給I分.全部答出給收回紅利.股票的收益不固定.債券的利息是同

8分)定的.

3、試述私募發行的利與弊。

2.簡述證券公司的主要職能與業務.

利：(i)不必向證券管理機關辦理中報注冊，

2.證券公司的主要職能表現在：(4分)

手續箍便，可以節省時問.簡化發行過程,節省

a)充當證券巾場中介人。t)充當證券市場電

注冊申請費用。

要的投資人。C)提高證券市場運行效率，

(2)不必由專門中個機構協助發行承銷，

證券公司的主要業務有：(4分)

從而可以節省發行推銷費用，

⑴承銷業務,(2)代理買賣業務。⑶自營買賣

(3)不必向社會發布發行者的內部財務狀

業務,(4股資咨詢業務.

況等重要信息，從而可以免去社會會計步務所、

二、問答；(俅腦10分，共40分)1、僉

融市場監悌管理的必要性有哪拄？I、審計師事務所及律帥事務所所進行的公證、信

金融市場監杼管理的必要性息咨詢等重要環節，從而節省一大筆快用。

(4)不必進行全面的資格或者條件審查.從

(I)金融市場的參預者成份復朵，動機多

樣.為了維護公開、公正、公平的原則,保持健而可以在財務條件較差，不具備公募發行優格的

康的市場秩序,防止浮現可能的欺詐、黎斷和內條件下通過發行債券再案到所需的資金。

標交易，保護投資者的合法權費，排除與抵御市(5)不必考慮各種類別與層次的投資者的

場波動風險，需要.而只針對特定投資者的選擇儡好來確定其

(2)金融巾場本身帶目一■定的自發性與巨發行條件.

口仕，政府必須加以適當監管.弊：(I)小制土提高發行者的知名度

(3)金融市場的Si管也是政府調節與管理

和信用度,不利于開辟等資市場.

國民經濟的爪要內容之一,2、股票與

(2)籌資范雨布一限,所籌資金的規模也受

債券有哪些區別？2,股票與債券的主

要區別有哪些？到限制.

(1)性質不同。股票表示能是一種所有權或(3)所發債券普通不能上市交易或者在一定

者股權，債券則代我做權債務關系，時期內不能轉讓,從而聚制r假券的流動性與吸

(2)發行者不同,股票悔獨股分公司才十引力，

發行：債券原則上是任何有預期也益的機構和單(4)投資者往往提出?些特定的翌求或者條

位都有權發行，其發行者的范甩顯然比股票要廣件,從而使發行者處于我動和不利和地位

泛得跖4、證券投資茶金有什么優勢？

(3)期附不同。股票只能轉讓與買賣，不能

4、證券投資基金有什么優勢？

退股,于是是無期的”假券則有冏定的期限,到

(I)小額投資，費用低廉,與宜接投資于

期必須償還.

(4)風險與收益不同.股票的風險大大高干債股市相比，這是證券投資基金的鼠大優點，從而

券.其收益也可能大大高干懶養.解決r中小投資者參預證券市場的資金限制問

(5)責任與權利不同.股票的持有人行權

參預公司的經營決策，并享有監管權；債券的(2)殂合投資，分放風除.投資革金的基

持

本投資原則是把一定量的費金按不同比例分別投間的不同組合導致了金融工具的豐富性和多樣

資于不同的力.價證券和行業,從而在總體上把風性,使之能峪滿足多元化的資金冊求和對“四性”的

除戰到雄低限度，而普通個人投資者是很難作到不同偏好。(1分)

這一點的，通過投資基金,普通投資者都能享受2.利率偏好停超復設的基本命題和前提假設是

低風險的投資，什么？

(3)專家理財，省心省界.證券投資基金2.利率依好仲的傷說的暴&命超是：箕期使

的代理機構，普通都聆有證券專家和投資分析專券的利率水平等于在整個期限內估計浮現的所有

短期利率的平均數，再加之由債券供給與需求決

家,通過他們專業化的投資知識和經驗.動作投

定的時間溢價.(3分)

資班金取得奴大的收益。投資者投資于投資基金，該假說中除含蓄這樣幾個前提假設：

相當干禮聘專家代理自己進行投資.(1)期限不同的債券之間是互相替代的.一種

(4)流動性高，變現性強.證券投資某金債券的預期收益率確實會影響其他不同期限假券

的股分或者收益憑證可以流通或者變現.的利率水平。(2)投資者對不同期限的債券具

有不同的偏好。如果某個投資者對某種期限的債

種類繁多，選擇危留廣，證券投資基

(5)券具有

金的種類極多,投資者可以根據自己的需要住戢特殊偏好，那東,該投資者可能更盥意停用在該

選擇.債券的市場上,表明他對這種債券具有偏好停留.

1.概括說明金融工具的特征及其相互關系.(I分)

投資者的決策依據是債券的預期收益率.

1.(I)金曲工具具行期限性、收益性、流動(3)

而不是他偏好的某種債券的期限.(1分)

性和安全性等特征，

{4)不同期限債券的預期收益率不會相差太

期限性是指債務人在料定期限之內必縝清償名.因此在大起數情況,下.投資人俘在克短大K:

特定金融工具的債務余額的約定。收益性是的陋向.(I分)

指金削工具能夠定期或者不定期地給外有人帶來(5)投資人惟獨能獲褥?個正的時間溢價，才

價值增假的特性，流動性是指金融工具轉變為疔長期僚養(1分)

1.影響股票價格變動的公司自身因素主要有唧

現金而不遭受損失的能力.安全性或者風險性是

指投費于金融工具的本金和收益能防安全收回1.(|)公司利浦因素.

而不遭受損失的可能性,任何金融工具都是以I：(2)股息、紅利因素0(3)股票的分割因素。

四種特性的組合，也是四種特性相互之間矛(%股票是否為初次上市因素.

盾的平衡體.(4分)(5)變大人事變動因素.(6)投資者因素.

2.何謂捧期交易？它有哪些積極作用?

(2)一般來說，期陽性與收前性正向相關，即

2.(1M卓期交易是指在外匯市場上，同時買進

期限越長，收益越高，反之亦然。(I分)或者賣出金額相等但到期日不同的同種貨幣的一種

流動性、安全性則與收益性成反向相關，安外匯交易方式.

全性、流動性越高的金融工具其收益性越低，(2)掉期交易的作用主要表現在：一是可以改

反過來也一樣,收益性高的金融工具其流動性和變外匯的幣種.避開匯率變動的危3ci)險.二是有利

于進出口商進行套期保值.三是有利于銀行消除

安全性就相對亶年一些，(2分)

與客戶進行單獨近期交場所承受的匯率風險，

正是期限性.流動性、安全性和收益性相互2.簡述金融工具的特化及其相互關系.

2.(1)金融工具都具有期限性、收益性、流若一國發生通貨膨量.貨幣管理當局采取放

動性和安全性.期限性是指僮務人在特定期限之松根根有政策.導致利率下降，則會導致貨幣近

內必須清供特定金融工具的債務余額的約定。收率下降.相反，則會導致貨幣匯率上升。

部性是指金融工具能夠定期或者不定期地給持有(5)外匯投機及人n心理心理的期的.

人帶來價值增值的特性。流成性是指金映工具投機是造成匯率波動的重要因案.人們的心

轉變為現金而不ifl受損失的能力。安全性或者埋故期也能決定一段時川內?L率的赴向.

風險性是指投資于金啾工具的本金和收益能崢(6)各國匯率政策的影響.

安全收回而不遭受損失的可能喋。(4分)(2)任何2、南定債券的發行利率的主要依據有哪些？

金融工具都是以上四種特性的組合.也是四種(I)債券的期的。

特性相互之間矛府的平衡體，普通來說，期限便券的期限越長，發行利率就越島，反之利

性與收益性正向相關.即期限越長.收益越高.率就低引起些,

反之亦然，流動性、安全性虬與收益性成反向(2)債券的券的等級.

和關，安全性、流動性越高的金融工具其收益債券的等級高就可相應地降低債券的利率.

性越低,反過來也一樣，收益性高的金融工具反之,就要相應提高債弁的利率水平.

其流動性和安全性就相對要％一些,正是期限(3)有無可私的抵押和擔保。

性、流動性、安全性和收益性相互問的不同組在其他條件下，有抵押和擔保,投資的風險

合導致了金融工具的下宮性和：多樣性，使之能就小一些，債券的利率就可低一些。反之，投資

魴滿足多元化的資京需求和對“四性”的不同偏好.的風險大.債券的利率成得而一些.

(4分).(4)當前市場銀根的松緊、市場利率水平

及變動心勢.同類證券及其他金融的利率水平等.

1、試述影響匯率的主要因素.(5)債券利息的支付方式，

(1)國民經濟發展情況。普通地講,單利計息的債券?其票面利率應

這是影響匯率的最根本的因素.如果一國經高于曼利計息和貼現計息債券的利率.

濟發展較快，財政收支狀況良好，進出口均衡增(6)金融管理當局時利率的管制結構。

長.物價稔定,則該國貨幣匯率上升?反之則下

降。

(2)國際收支狀況.3.筒述外匯管制的利與弊.

如果-國持彼浮現國際收支順國，則該國貨利：

幣的需求增加,從而導致貨幣匯率上升,相反，(I)可以防止資木外逃，有助F資木項目

如果一國國際收支浮現持續逆差，對該國的貨幣的外匯收支平衡.

需求減少，從而導狹貨幣匯率卜降。(2)因為外匯管制可以控制外出流到國外，

(3)各國政治事態的影響。所以在一國外匯短缺的情況卜可以控制外匯資

政局槍定是貨幣匯率稔定的結礎，若一國政財，節約外匯支出，從而穩定本國貨幣的匯率。

局不穩,則貨幣匯率必然下降.(3)在一國實行外匯煢理的同時,通常在

(4)通貨狀況.

實行官方匯率的同時還實行限入獎出的貿易法算(4)基金的投資策梢不同.

定匯率，這種雙垂匯率有利于克服國內價格的扭由于封閉式地金不能被牘回，其募集資僉可

曲.便于外貿部門的成本核算,促進本國出口.以用于長期投資，而開放式荔金必須保留一部份

(4)通過采取核批進口用匯的政策,可以現金以備投資擰順回,不能盡數用于長期投資.

保護本國市場，所以普通投資F變現能力強的資產。從其表現來

弊：西，開成式坐金比封團式基金更活跳.

(1)實行外匯管制與經濟國際化趨勢背道三、理解與分析(20分)

而馳.會妨礙國際貿易的發展.而且會引起與他票據市場發展中存在的訶題與發展趨向

國的貿易搟擦，士要分以下析因素：盈利能力：每股收益、

主營收入、資金流fib

在實行外匯管制的情況下.市場機制

(2)風險：財務風險、涇營風險.

不起作用,整個經濟很難在外匯供求平沏、匯率投資分析：市盈率.股本結構、機構持倉情

與利率白田浮動的條件下實現均衡。況。

(3)外匯管制限制了資本的國際化趨勢，票據市場發展中存在的問題

對發展中國家來說.限制外國資金進入不利于利不規范操作行為坨變。不規衽操作行為的主

妾表現，