質押式回購概述質押式回購是一種重要的短期資金融通業務，其核心在于交易雙方以債券作為權利質押，實現資金的借貸。在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）將債券出質給資金融出方（逆回購方），從而融入資金，并在約定的到期日按約定回購債券。特定業務質押式回購業務涵蓋多個方面，包括但不限于融資融券、轉融通、質押式報價回購、約定購回及協議轉讓等。這些業務形式雖然各有特點，但都與質押式回購密切相關。質押式回購交易方式債券通用質押式回購交易可以通過多種方式進行，包括匹配成交、點擊成交、詢價成交、競買成交以及協商成交。初期主要采用匹配成交方式，以適應不同交易場景的需求。上市公司股票質押交易模式上市公司股票質押交易可以分為場內交易和場外交易兩種模式。場內交易場內交易，即股票質押式回購交易，是一種標準化的證券交易形式。在此模式下，融入方將其持有的股票質押給符合條件的登記在交易所的資金融出方。場外交易場外交易則是在交易所以外的場所進行的股票質押交易，這種方式相對靈活，適用于特定的市場需求和投資者需求?；刭徶械乃袡噢D移在質押式回購交易中，盡管資金發生了借貸，但被質押的債券的所有權并不發生轉移。通常情況下，這些債券由第三方托管機構進行凍結托管，并在到期時進行解凍操作，從而確保交易過程中債券的合法權益得到保護。新規解讀近期發布的指引文件中對質押式回購規則進行了更新，特別是針對“周四效應”進行了調整。所謂“周四效應”，是指交易所回購業務計息規則導致的利率波動現象。新規旨在通過增加規則的靈活性來解決這一問題，以減少利率的不確定性。利好利空股票質押式回購交易質押式回購交易對股票市場的影響具有雙重性。一方面，它可以作為資金融入方的一種融資手段，有助于提升市場流動性；另一方面，它也可能對股票的供需關系產生影響，進而影響股價和市場情緒。上海證券賬戶的交易規則根據交易所質押式回購規則，現有的上海證券賬戶可以進行新的質押式回購交易。但是，在撤銷回購前已經做過回購登記的證券賬戶不能參與新的質押式回購交易。這一規定有助于確保交易的有效性和規范性。深圳證券賬戶的交易規則深圳證券賬戶在質押式回購交易中也遵循一定的規則。例如，深圳結算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標準券可串用。此外，深圳質押券可以申報轉回原證券賬戶，但轉回的債券當日不能交易?；刭彽狡谌盏牟僮饕巹t在回購到期日，融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資。上海市場的融資方還可以申報將相關質押券轉回原證券賬戶，并在當日賣出，賣出的資金可用于償還到期購回款。申報數量與價格規則上海市場的回購交易申報數量必須為100手（10萬資金）的整數倍，單筆數量不超過1萬手（1000萬資金）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.005元。深圳市場的回購交易申報數量必須為1手的整數倍（1000元）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.001元。逆回購的計息方式逆回購的計息方式從T日開始計算，以自然日計算。具體來說，國債回購收益率記為T日至T+6日的共7個自然日。需要注意的是，在長假或節假日期間，資金的計息情況會有所不同。出入庫申報規則出入庫申報不支持在集合競價時間進行。上海T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，并可用于T日回購融資（即正回購）。深圳T日買入的國債同樣可在T日申報提交為質押券，并可用于T日回購融資（即正回購）。結算系統處理規則結算系統將在T日日終處理投資者通過交易系統申報的出入庫指令。這意味著交易系統日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉出或轉入質押庫將在結算系統日終處理后才能確定。出庫時的轉出數量規則出庫時的轉出數量以元為單位，但必須是1000的整數倍。多出部分將被舍尾。國債質押期間的兌息規則國債質押期間的兌息直接