UATWWMWUBWUNNINNULDQQTY2)16中國宏觀經(jīng)濟分析報告班級：1324301營銷6年05月14日2016中國宏觀經(jīng)濟分析報告一步回落，微觀運行機制將出現(xiàn)進一步變異。這將給調(diào)整、全面的供給側改革以及更大幅度的需求性擴展17年經(jīng)濟周期的逆轉，為中高速經(jīng)濟增長的常態(tài)化打下、中國房地產(chǎn)周期、中國的債務周期、庫存周期、新濟周期以及宏觀經(jīng)濟政策再定位等因素的作用下，中6年出現(xiàn)深度下滑，本輪周期的第二個底部可能在3-性，并將一起決定著本輪中國經(jīng)濟下行險：一是微觀主體行為整體性變異帶來的宏觀經(jīng)二是各種“衰退式泡沫”帶來的各種沖擊和系統(tǒng)觀經(jīng)濟分析。(1)美國貨幣政策的常態(tài)化、中國進口需求的進一步回落、國際大宗錯配帶來的深層次問題的顯化，都決定(2)各類地緣政治的超預期沖擊可能導致歐洲經(jīng)濟復蘇的夭折。(3)全球投資收縮和貿(mào)易收縮并沒有結束，世界宏觀經(jīng)濟不僅缺乏統(tǒng)，更缺乏經(jīng)濟反彈的增長基礎和中期繁榮的基本面支(4)是世界危機的傳遞規(guī)律決定了本輪危機從金融到實體、從中心到興經(jīng)濟體的資產(chǎn)負債表調(diào)整剛剛開始。因此，世續(xù)低迷，同時還存在“二次探底”的可能。這決易收縮帶來的持續(xù)沖擊，同時還面臨全球資本異(5)債務周期是決定本輪中國經(jīng)濟周期的最直接力量。2015年6-的剝離和處置將直接決定中國債務周期運行的狀黑洞不消除，中國宏觀經(jīng)濟中高速的良性運行機觀經(jīng)濟分析底的進程中開始長的基礎。經(jīng)過2015-新的增長源和新的動力機制，中國宏觀經(jīng)濟預計將在2017年，并逐步步入中高速的穩(wěn)態(tài)增長軌道之中。這將給中國整、全面的供給側改革以及更大幅度的需求性擴展帶來7年經(jīng)濟周期的逆轉，為中高速經(jīng)濟增長的常態(tài)化打下基礎。(1)2016年需求側發(fā)力，帶動產(chǎn)業(yè)投資反彈要靠投資拉動，尤其基礎設施投資增加，其次是房房地產(chǎn)投資的反彈，避免了房地產(chǎn)投資成為進一步定資產(chǎn)投資的結構來看，第一季度制造業(yè)投資，房地產(chǎn)投資占21%，這三者合，本輪投資回升中主要是由于國有控股企業(yè)投資回投資同比名義增長5.7%(實際增長8.6%)，而且3月的增速比1-。一季度，民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資貢獻度達到15%。房地產(chǎn)投資增速反彈帶來一季度投資增速增長9.GDP礎設施投資增速相對去年增長鐵路、公路、機場、水利等重大基礎設施建設)仍然是撬動本輪經(jīng)濟恢復的(2)中國的存量調(diào)整尚未實質(zhì)性地展開，產(chǎn)能過剩行業(yè)的過剩產(chǎn)能沒黑洞的各類僵尸企業(yè)依然普遍存在，高負債的國有企政策將決定存量運行的底部和反彈的時點。存量經(jīng)濟(3)過高的庫存和過度的區(qū)域分化導致中國房地產(chǎn)周期調(diào)整比以往要量房地產(chǎn)庫存政策將大幅度降低這種不確定性，并的逆轉。房地產(chǎn)投資增速的不逆轉就難以實現(xiàn)短期(4)增量調(diào)整在近幾年持續(xù)的開展取得了明顯的收效，但新產(chǎn)業(yè)、新要較長的周期，難以在近期完全填補傳統(tǒng)力量轉型的(5)新一輪大改革與大調(diào)整的激勵相容的動力機制的缺乏是經(jīng)濟持續(xù)(6)經(jīng)濟企穩(wěn)，為供給側改革贏得時間和機會窗口。一系列政策動態(tài)進供給側結構性改革是高度重視，也采取了得力措施遠，短期內(nèi)可能還會帶一方面，短期內(nèi)人民幣匯率繼續(xù)企穩(wěn)，但中長期仍然融資規(guī)模有所上升，融資成本有所下降，但未來實體難度很大。在全球貿(mào)易放緩的背景下，進出口短期內(nèi)對沖供給側結構性改革在眼前可能帶來的經(jīng)濟下行壓力為供給側改革贏得時來看，通過加大信貸投放、擴大基礎設施投資、以加杠場以及多種預期管理手段，也確實在今年1季度部分數(shù)預期。但是，不能因為經(jīng)濟有所改善就放松了推進供給創(chuàng)新驅動放在加快發(fā)展驅動轉型、明確中國改革的市場化指三中全會讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用和更(7)期貨帶來的風暴。鐵礦石、焦煤為首的“黑色系”期貨暴跌，暴跌源于近期做多的資金潮涌，三大交易所坐不住了，開始重拳調(diào)控，以防止年夏季股市類似的瘋狂”。其實，他們忽略了，期貨是可以做空的，大家做空照樣賺的盆缽皆滿。但，我并不認為他們忽略這個做空的事實，那么，就可能是鼓勵做空期貨。因為從資源品本身的角度看，兼顧國家可避免不可逆勢的，另一方面大宗商品提價又會在長達數(shù)錢的商品期貨市場一路放空如入無人之，監(jiān)管方面一味放任做空，養(yǎng)成了中國資本市場在好不容易可以做多了，監(jiān)管方面首先就不適應地任意改變規(guī)則而加暴，反推到股市上來，做多肯定會受到調(diào)控，誰愿前是常態(tài)了。期市上的資金因為可以做空，是不會；而央行今天再次逆回購地放水，只會讓股市維持繼續(xù)耐心等待這種窄幅縮量波動隨著過正”式的調(diào)控所帶來的危害性后才會結束。當然，我們也會盡量去挖掘這三、2016年中國經(jīng)濟狀況預測GDP0.3個百分點GDP速為6.5%，較2015年回升了0.1個百分點。其中第一產(chǎn)業(yè)增速為5.4%，較2015年進一步回落0.5個百分增速為8.0%。6%，但考慮價格效應的加劇，歐洲和日本經(jīng)口增速為1.1%。貿(mào)易順差為37892億人民幣(5829億美元)，較2015年增長5.1%。6年價進一步惡化，預計2016年在基金收入持續(xù)同比僅增長2.1%。7、2016中國經(jīng)濟有較強“后勁“但存在于浪式形態(tài)(波峰)民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)即將公布。據(jù)多方分析認為，雖然近期公布的多項經(jīng)濟指標均不同程度地反映出經(jīng)這一信息揭示，中國經(jīng)濟已從最糟糕的低谷恢復了向上攀爬的“氣力”陰影”中走出來，對當前中國經(jīng)濟發(fā)及其非妄自尊大，因為當前系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)確實為PMI50.2%，比上月回升了1.2個百分點，自去年8月以來非制造業(yè)商務活動指數(shù)為53.8%，比上月上