碳交易&碳資產開發深圳嘉德瑞碳資產投資咨詢有限公司主講人：肖明碳交易&碳資產開發深圳嘉德瑞碳資產投資咨詢有CompanyLogoCompanyLogo第一部分：碳交易第一部分：碳交易環境治理方式環境治理方式禁令技術經濟方式美國于1990年，在《清潔空氣法》修正案中建立的“酸雨計劃”確立了總量限制與交易（CAPANDTRADE）機制的法律地位，并力圖使電力部門的二氧化硫排放總量較1980年減少50%。多年的運行情況表明，這種機制取得了明顯的經濟、環境和社會效益。統計數據顯示，從1990年到2006年，美國電力行業在發電量增長37%的情況下，二氧化硫排放總量下降了40%。“酸雨計劃”取得成功后，一系列針對其它污染物的類似交易機制也逐漸展開。美國于1998年在東部37個州推行了氮氧化合物預算交易項目，使2006年東部氮氧化合物排放量較1990年減少了74%，較2000年減少了60%。環境治理方式環境治理方式總量限制與交易（CAPANDTRADE）定義：對稀缺的資源和必須限制的資源用總量限制和交易的經濟方式達成預定控制目標的規則。總量摸底---確定限額方---確定限額量---制定交易規則---交易總量限制與交易（CAPANDTRADE）定義：對稀缺的資氣候變化催生了碳市場新概念——碳可以成為商品！！！新市場——碳可以進行交易！！！新契機——碳可以獲得融資！！！氣候變化催生了碳市場新概念——碳可以成為商品！！！碳交易的歷程國際“碳交易之父”：桑德爾(RichardSandor)博士1990年，在桑德爾博士的推動下，美國國會通過“清潔空氣法案修正案”，開始了二氧化硫排放配額的“capandtrade”。2003年，有了成功運作利率期貨和二氧化硫市場的經驗，桑德爾博士融資1500萬英鎊，創建了芝加哥氣候交易所。2004年，桑德爾博士又融資1500萬英鎊，創建了歐洲氣候交易所，為歐洲企業提供了一個碳交易平臺。

碳交易的歷程國際“碳交易之父”：桑德爾(RichardSa全球碳市場交易價值US$million碳市場交易價值迅猛增長，

2020年有望達3萬億美元，未來將超過石油市場。全球碳市場交易價值US$million碳市場交易價值迅猛增全球碳市場與歐盟碳市場交易價值在全球碳市場中，歐盟市場（EUETS）一直占據主導地位。（數據來源：世界銀行“碳市場現狀與趨勢報告”）全球碳市場與歐盟碳市場交易價值在全球碳市場中，歐盟市場（EU國際碳交易市場分類雙強制市場（強制加入+強制減排）當前最成熟的碳交易市場是歐盟排放交易體系（EUETS），其交易金額占到全球碳交易總額的80%以上，還有澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排計劃（GGAS）、美國區域溫室氣體減排計劃（RGGI）、西部氣候倡議（WCI）和中西部地區溫室氣體減量協議（MGGA）。單強制市場（自愿加入+強制減排）美國芝加哥氣候交易所（CCX）、天津氣候交易所自愿市場（自愿加入+自愿減排）大多數的市場國際碳交易市場分類雙強制市場（強制加入+強制減排）碳交易產生的法律依據1992年，“聯合國環境與發展會議”，155個國家簽署了《聯合國氣候變化框架公約》（UNFCCC）1997年，聯合國氣候變化框架公約第三屆締約國會議通過具法律約束力的《京都議定書》2001年聯合國氣候變化框架公約第七屆締約國會議，通過“馬拉喀什文件”，確立碳交易三種機制：-清潔發展機制（CleanDevelopmentMechanism，CDM）-聯合履行（JointImplementation，JI）-排放交易（EmissionsTrade，ET）碳交易產生的法律依據1992年，“聯合國環境與發展會議”，1京都議定書1997年12月，在日本京都160個國家簽字通過。規定︰在2008年-2012年間（第一承諾期），39發達國家須

將他們的溫室氣體排放水準，在1990年基礎上，平均減少

約5.2%。開發中國家不承擔任何減排義務(第一承諾期）

2005年2月16日正式生效。共有156個核準國京都議定書1997年12月，在日本京都160個國家簽字通過。京都三機制ET是指一個發達國家，將其超額完成減排義務的指標，以貿易的方式轉讓給另外一個未能完成減排義務的發達國家，并同時從轉讓方的允許排放限額上扣減相應的轉讓額度。

JI是指發達國家之間通過項目級的合作，其所實現的減排單位(以下簡稱ERU)，可以轉讓給另一發達國家締約方，但是同時必須在轉讓方的“分配數量”(以下簡稱AAU)配額上扣減相應的額度。

CDM主要內容是指發達國家通過提供資金和技術的方式，與發展中國家開展項目級的合作，通過項目所實現的“經核證的減排量”(以下簡稱CER)，用于發達國家締約方完成在議定書第三條下的承諾。京都三機制ET是指一個發達國家，將其超額完成減排義務的指標，定義碳交易是《京都議定書》為促進全球溫室氣體減排，以國際公法作為依據的溫室氣體減排量交易。在6種被要求排減的溫室氣體中，二氧化碳（CO?）為最大宗，所以這種交易以每噸二氧化碳當量（tCO?e）為計算單位，所以通稱為“碳交易”。

定義碳交易是《京都議定書》為促進全球溫室氣體減排，以國際公法碳交易意義碳排放權經過限額和市場定價，強迫企業把破壞環境的外部因素納入了生產成本，抑制了制造碳排放的生產和消費行為。由于各排放源的減碳成本不同，碳交易為發達國家提供了更多履行義務的靈活性，降低了減碳成本，使資本得到了最優配置。碳交易為發展中國家實施減碳引進了資金和技術，對實現全球減碳總目標和發展中國家發展低碳經濟有明顯促進作用。碳交易意義碳排放權經過限額和市場定價，強迫企業把破壞環境的外碳交易產生的根源以二氧化碳為代表的溫室氣體需要治理，而治理溫室氣體則會給企業造成成本差異。既然日常的商品交換可以看成是一種權利（產權）交換，那么溫室氣體排放權也可進行交換。由此，碳權交易便成為市場經濟框架下解決污染問題的最有效地方式。從經濟學角度看，碳交易遵循了科斯定理。碳交易產生的根源以二氧化碳為代表的溫室氣體需要治理，而治理溫兩種類型交易配額型交易（Allowance-basedtransactions）指總量管制下所產生的減排單位的交易，如歐盟的歐盟排放權交易制的“歐盟排放配額”（EuropeanUnionAllowances，EUAs）交易，主要是被《京都議定書》減排的國家之間超額減排量的交易，通常是現貨交易。項目型交易（Project-basedtransactions）指因進行減排項目所產生的減排單位的交易，如清潔發展機制下的“排放減量權證”、聯合履行機制下的“排放減量單位”，主要是透過國與國合作的減排計劃產生的減排量交易，通常以期貨方式預先買賣。兩種類型交易配額型交易（Allowance-basedtr全球碳市場架構全球碳市場強制市場自愿市場CDM-CERsJI-ERUsAAUs+RMUs新南威爾士溫室氣體減排計劃京都市場歐盟排放交易體系英國排放交易體系NGACsEUAsCCLAsVERs芝加哥氣候交易所全球碳市場架構全球碳市場強制市場自愿市場CDM-CERsJI主要碳交易平臺介紹國際：歐洲氣候交易所ECX歐洲能源交易所EEX北歐電力交易所NordPool國際環境衍生品交易所Bluenext芝加哥氣候交易所CCX國內：北京環交所天津排放權交易所上海環交所昆明環境能源交易所主要碳交易平臺介紹國際：歐洲主要碳交易所市場份額ECX占據市場主導地位數據來源：EuropeanCarbonMarketSurvey歐洲主要碳交易所市場份額ECX占據市場主導地位數據來源：ECER和EUA期貨價格CER期貨價格緊隨EUA價格變動CER和EUA期貨價格CER期貨價格緊隨EUA價格變動ECX現貨及期貨第三階段（2013~2020）EUA期貨合約已經開始交易，且2020年價格在20歐元以上。ECX現貨及期貨第三階段（2013~2020）2012年后碳市場展望分析者價格DeutscheBank25~30歐元BarclaysCapital40歐元NewCarbonFinance40歐元UBS（瑞士聯合銀行）20歐元PointCarbon35~40歐元麥肯錫29美元--去年哥本哈根會議明確發達國家將向發展中提供1000億美

元的資金支持。--不管針對2012年后機制是否達成協議，CDM是繼續走下去，

就算協議未達成，也有國家之間的區域性協議。2020年碳價預測2012年后碳市場展望分析者價格DeutscheBank2第二部分：碳資產開發第二部分：碳資產開發碳資產—新形勢下的新型資產總資產=現金+實物+知識產權+碳資產碳資產的獨特點（以CDM為例）：時效性：事先報備主體的特殊性：中資？外資？嚴格的過程審核和監測六種溫室氣體：二氧化碳（CO2）甲烷（CH4）氧化亞氮（N2O）氫氟碳化物（HFCs）全氟化碳（PFCs）六氟化硫（SF6）。碳資產—新形勢下的新型資產總資產=現金+實物+知識產權+碳資碳資產定義及特點在環境合理容量的前提下，包括二氧化碳在內的溫室氣體的排放行為受到了限制，由此導致碳的排放權和減排量額度（信用）開始稀缺，并成為一種有價產品，稱為碳資產。特點：1.無固定形態;2.伴隨生產（生長）過程；3.核定過程復雜，周期長4.時效性

碳資產定義及特點在環境合理容量的前提下，包碳資產—對應的碳產品碳市場強制市場自愿市場CERsERUsEUAsAAUsVER基于項目的市場基于配額的市場VCSGSCARACR……碳資產—對應的碳產品碳市場強制市場自愿市場CERsERUsEEuropeanUnionAllowances(EUA)

即歐盟碳排放配額，簡單的說就是歐盟國家的許可碳排放量。歐盟所有成員國都制定了國家分配方案(NAP)，明確規定成員國每年的二氧化碳許可排放量(與京都議定書規定的減排標準相一致)，各國政府根據總排放量向各企業分發EUA。如果企業在一定期限內沒有使用完EUA，則可以出售；一旦企業的排放量超出分配的配額，就必須從沒有用完配額的企業手中購買配額。

特點：每年由歐盟統一分配，具實效性，不可保存。CertifiedEmissionReduction(CER)

即核證減排量，指的是附件1締約方國家(發達國家)以提供資金和技術的方式，與非附件1國家(發展中國家)開展項目級合作(通過清潔發展機制CDM)，項目所實現的CER可經過碳交易市場用于附件1國家完成《京都議定書》減排目標的承諾。

特點：可保存。主要碳產品分類及特性EuropeanUnionAllowances(EUA)AssignedAmountUnits(AAU)

即《聯合國氣候變化框架公約》UNFCCC附件1締約方國家(Annex1Countries)之間協商確定的排放配額。這些國家根據各自的減排承諾被分配各自的排放上限，并看根據本國實際的溫室氣體排放量，對超出其AAU數量的部分或者短缺的部分，通過國際市場出售或者購買。EmissionReductionUnits(ERU)

指聯合履行(JointImplementation)允許附件1國家通過投資項目的方式從同屬于附件1的另外一個國家獲得ERU。附件1國家在2000年1月1日之后開始的項目可以申請成為JI項目，

主要碳產品分類及特性AssignedAmountUnits(AAU)主要碳產

EU-ETS的核心部分就是EUA的交易。歐盟所有成員國都制定了國家分配方案(NAP)，明確規定成員國每年的二氧化碳許可排放量，各國政府再根據總排放量向各企業分發EUA。如果企業在一定期限內沒有使用完EUA，則可以出售；一旦企業的排放量超出分配的配額，則需從市場購買碳配額。其中13%的量可用CERs代替。CDM機制是雙贏的機制！EU-ETS的核心部分就是EUA的交易。歐盟所有成員開發碳資產的意義從宏觀上來說：

促進了新技術應用。利用市場機制進行調節，優化全球資源配置。減少了發達國家的減排成本，同時又使發展中國家獲得資金和技術支持。從微觀上來說：企業可從發達國家獲得額外的收入，提高項目的盈利性和還款保障性。刺激企業用更清潔的新技術取代陳舊的技術，減少二氧化碳排放。提升企業注重環境及社會責任的形象，從而提升品牌競爭力。開發碳資產的意義從宏觀上來說：碳資產開發流程--CDM原理發展中國家減排活動資金、技術減排量發達國家碳資產開發流程--CDM原理發展中國家減排活動資金、技術減CDM實施的主要模式由附件一和非附件一締約方共同實施的雙邊模式，這是最常見的一種模式。由非附件一締約方和代表附件一締約方的國際組織或基金共同實施的多邊模式。由非附件一締約方單獨實施的單邊模式。CDM實施的主要模式由附件一和非附件一締約方共同實施的雙邊模CDM實施程序國際程序：2001年第七次締約方會議

1組織機構：CDM的執行理事會(EB)，是CDM的全球管理機構。

2實施規則：通過了“清潔發展機制的方式和程序”，是CDM的總指南。國內程序

1組織機構：中國CDM項目審核理事會

2實施規則：中國“CDM項目運行管理辦法”CDM實施程序國際程序：2001年第七次締約方會議碳資產（CERs）開發流程應用方法學編寫PDD與買方簽訂ERPA東道國發改委審批DOE核查ERPA談判以及取得買方國家LOA項目識別交易所或場外進行交易EB注冊監測及DOE核證CER簽發碳資產（CERs）開發流程應用方法學與買方簽訂ERPA東道國CDM方法學的概念《京都議定書》對CDM項目的基本要求：每個締約方的自愿參與；產生真實、長期和可測量的溫室氣體減排效益；項目所產生的減排效益必須具備額外性。

CDM方法學：審查CDM項目合格性以及估算和計算項目減排量的技術標準/基礎，確保CDM項目能夠滿足議定書的要求CDM方法學的概念《京都議定書》對CDM項目的基本要求：CDM方法學的概念基準線方法學和監測方法學基準線方法學“基準線是一種假設情況，合理代表在不開展擬議項目活動的情況下的溫室氣體人為源的排放量”，即為了提供與CDM項目同樣的服務，在沒有該項目的情景下將出現的排放量確定基準線情景、項目額外性、計算項目減排量（＝基準線排放－項目排放－泄漏）的方法依據監測方法學確定計算基準線排放、項目排放、泄漏所需監測的數據/信息確定相關信息/數據的監測和記錄方法、質量保證和質量控制程序等CDM方法學的概念基準線方法學和監測方法學CDM方法學的作用原則：CDM項目必須使用經過批準的方法學項目設計：方法學的選擇和應用審定和注冊：對方法學的合理應用的審查；新方法學問題監測：方法學的具體實施，監測計劃的可行性檢驗核查與核證：對監測計劃的嚴格實施的審查簽發：對監測計劃的嚴格實施的審查方法學應用的風險以及在減排量購買合同中的相應安排CDM方法學的作用原則：CDM項目必須使用經過批準的方法學CDM項目的類型小型CDM項目容量不超過15兆瓦的可再生能源項目活動；或年節能量不超過60GWh的提高能效項目；或每年減排量不高于6萬噸二氧化碳當量的其他項目活動小型造林和再造林CDM項目每年的凈人為碳去除量小于8000噸CO2當量，以及由東道國確定的低收入社區和個人開發造林和再造林CDM項目一般CDM項目規劃CDM項目目前已經通過了160個左右的方法學CDM項目的類型小型CDM項目中國在碳市場中的主導地位中國在CDM市場中一直占據主要地位，是CERs主要的產出國。中國在碳市場中的主導地位中國在CDM市場中一直占據主要地位，中國在碳市場中的主導地位從2005年京都議定書生效，到2009年12月11日，按照8歐元1噸的CERs價格，中國已經累計獲得了超過13.7億歐元的收益。中國在碳市場中的主導地位從2005年京都議定書生效，到200項目業主重視程度不夠；碳資產開發機構的水平能力不足（專業水平、英語能力）；缺乏適合中國項目類型的方法學；加快國內碳交易市場機制的建設。結論：中國作為碳排放大國，有巨大的潛力進行碳資產開發；中國碳交易潛力巨大，需在政策、人才培養等方面加快行動。中國碳資產開發中存在的問題項目業主重視程度不夠；中國碳資產開發中存在的問題中國低碳政策vs深圳低碳發展深圳低碳經濟機遇抓住深圳列入五省八市低碳經濟試點城市機遇，大膽先行，以經濟手段引領低碳發展；加快碳交易市場建設；重點投入優勢行業（如LED、電動汽車、智能電網）碳減排方法學開發，扶持優勢企業；大力扶持以碳資產開發為核心的碳風險投資、碳金融、碳審核、碳管理、碳服務等新興經濟體的成長；加強對節能、提高能效、潔凈煤、可再生能源、先進核能、碳捕集利用與封存等低碳和零碳技術的研發和產業化投入；建設以低碳為特征的工業、建筑和交通體系。中國的減排政策到2020年，我國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，作為約束性指標納入國民經濟和社會發展中長期規劃，并制定相應的國內統計、監測、考核辦法中國低碳政策vs深圳低碳發展深圳低碳經濟機遇中國的減排政一點看法不管國際國內壓力有多大，也不管氣候問題是陰謀、陽謀，堅持低碳發展原則！加入到游戲規則的制定當中去！全球氣候協議不太可能在今年達成，但碳交易是不可逆轉的，一個巨大的市場機會正在形成！希望國內的有識之士盡早參與到其中！也希望各位在座的同學加入到碳減排事業當中來！CompanyLogo一點看法不管國際國內壓力有多大，也不管氣候問題是陰謀、思考題1．

請分別闡述三種碳交易機制（CDM,JI,ET)并分析三種機制的異同。2．

請論述國際上的主要碳交易產品。3．

分析中國在現階段下適用哪種機制減排效果更好？CAPandTRADE機制vs碳稅方式4．

請分析自愿減排碳交易市場在中國的前景。CompanyLogo思考題1．

請分別闡述三種碳交易機制（CDM,JI,ET)ThankYou!我們的使命：以生命和諧共存為目的，致力于保護環境我們的愿景：成為中國能源環保行業領先并受人尊敬的投資公司我們的目標：使合作伙伴最終獲得最大的碳收益ThankYou!我們的使命：以生命和諧共存為目的，致力碳交易&碳資產開發深圳嘉德瑞碳資產投資咨詢有限公司主講人：肖明碳交易&碳資產開發深圳嘉德瑞碳資產投資咨詢有CompanyLogoCompanyLogo第一部分：碳交易第一部分：碳交易環境治理方式環境治理方式禁令技術經濟方式美國于1990年，在《清潔空氣法》修正案中建立的“酸雨計劃”確立了總量限制與交易（CAPANDTRADE）機制的法律地位，并力圖使電力部門的二氧化硫排放總量較1980年減少50%。多年的運行情況表明，這種機制取得了明顯的經濟、環境和社會效益。統計數據顯示，從1990年到2006年，美國電力行業在發電量增長37%的情況下，二氧化硫排放總量下降了40%。“酸雨計劃”取得成功后，一系列針對其它污染物的類似交易機制也逐漸展開。美國于1998年在東部37個州推行了氮氧化合物預算交易項目，使2006年東部氮氧化合物排放量較1990年減少了74%，較2000年減少了60%。環境治理方式環境治理方式總量限制與交易（CAPANDTRADE）定義：對稀缺的資源和必須限制的資源用總量限制和交易的經濟方式達成預定控制目標的規則。總量摸底---確定限額方---確定限額量---制定交易規則---交易總量限制與交易（CAPANDTRADE）定義：對稀缺的資氣候變化催生了碳市場新概念——碳可以成為商品！！！新市場——碳可以進行交易！！！新契機——碳可以獲得融資！！！氣候變化催生了碳市場新概念——碳可以成為商品！！！碳交易的歷程國際“碳交易之父”：桑德爾(RichardSandor)博士1990年，在桑德爾博士的推動下，美國國會通過“清潔空氣法案修正案”，開始了二氧化硫排放配額的“capandtrade”。2003年，有了成功運作利率期貨和二氧化硫市場的經驗，桑德爾博士融資1500萬英鎊，創建了芝加哥氣候交易所。2004年，桑德爾博士又融資1500萬英鎊，創建了歐洲氣候交易所，為歐洲企業提供了一個碳交易平臺。

碳交易的歷程國際“碳交易之父”：桑德爾(RichardSa全球碳市場交易價值US$million碳市場交易價值迅猛增長，

2020年有望達3萬億美元，未來將超過石油市場。全球碳市場交易價值US$million碳市場交易價值迅猛增全球碳市場與歐盟碳市場交易價值在全球碳市場中，歐盟市場（EUETS）一直占據主導地位。（數據來源：世界銀行“碳市場現狀與趨勢報告”）全球碳市場與歐盟碳市場交易價值在全球碳市場中，歐盟市場（EU國際碳交易市場分類雙強制市場（強制加入+強制減排）當前最成熟的碳交易市場是歐盟排放交易體系（EUETS），其交易金額占到全球碳交易總額的80%以上，還有澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排計劃（GGAS）、美國區域溫室氣體減排計劃（RGGI）、西部氣候倡議（WCI）和中西部地區溫室氣體減量協議（MGGA）。單強制市場（自愿加入+強制減排）美國芝加哥氣候交易所（CCX）、天津氣候交易所自愿市場（自愿加入+自愿減排）大多數的市場國際碳交易市場分類雙強制市場（強制加入+強制減排）碳交易產生的法律依據1992年，“聯合國環境與發展會議”，155個國家簽署了《聯合國氣候變化框架公約》（UNFCCC）1997年，聯合國氣候變化框架公約第三屆締約國會議通過具法律約束力的《京都議定書》2001年聯合國氣候變化框架公約第七屆締約國會議，通過“馬拉喀什文件”，確立碳交易三種機制：-清潔發展機制（CleanDevelopmentMechanism，CDM）-聯合履行（JointImplementation，JI）-排放交易（EmissionsTrade，ET）碳交易產生的法律依據1992年，“聯合國環境與發展會議”，1京都議定書1997年12月，在日本京都160個國家簽字通過。規定︰在2008年-2012年間（第一承諾期），39發達國家須

將他們的溫室氣體排放水準，在1990年基礎上，平均減少

約5.2%。開發中國家不承擔任何減排義務(第一承諾期）

2005年2月16日正式生效。共有156個核準國京都議定書1997年12月，在日本京都160個國家簽字通過。京都三機制ET是指一個發達國家，將其超額完成減排義務的指標，以貿易的方式轉讓給另外一個未能完成減排義務的發達國家，并同時從轉讓方的允許排放限額上扣減相應的轉讓額度。

JI是指發達國家之間通過項目級的合作，其所實現的減排單位(以下簡稱ERU)，可以轉讓給另一發達國家締約方，但是同時必須在轉讓方的“分配數量”(以下簡稱AAU)配額上扣減相應的額度。

CDM主要內容是指發達國家通過提供資金和技術的方式，與發展中國家開展項目級的合作，通過項目所實現的“經核證的減排量”(以下簡稱CER)，用于發達國家締約方完成在議定書第三條下的承諾。京都三機制ET是指一個發達國家，將其超額完成減排義務的指標，定義碳交易是《京都議定書》為促進全球溫室氣體減排，以國際公法作為依據的溫室氣體減排量交易。在6種被要求排減的溫室氣體中，二氧化碳（CO?）為最大宗，所以這種交易以每噸二氧化碳當量（tCO?e）為計算單位，所以通稱為“碳交易”。

定義碳交易是《京都議定書》為促進全球溫室氣體減排，以國際公法碳交易意義碳排放權經過限額和市場定價，強迫企業把破壞環境的外部因素納入了生產成本，抑制了制造碳排放的生產和消費行為。由于各排放源的減碳成本不同，碳交易為發達國家提供了更多履行義務的靈活性，降低了減碳成本，使資本得到了最優配置。碳交易為發展中國家實施減碳引進了資金和技術，對實現全球減碳總目標和發展中國家發展低碳經濟有明顯促進作用。碳交易意義碳排放權經過限額和市場定價，強迫企業把破壞環境的外碳交易產生的根源以二氧化碳為代表的溫室氣體需要治理，而治理溫室氣體則會給企業造成成本差異。既然日常的商品交換可以看成是一種權利（產權）交換，那么溫室氣體排放權也可進行交換。由此，碳權交易便成為市場經濟框架下解決污染問題的最有效地方式。從經濟學角度看，碳交易遵循了科斯定理。碳交易產生的根源以二氧化碳為代表的溫室氣體需要治理，而治理溫兩種類型交易配額型交易（Allowance-basedtransactions）指總量管制下所產生的減排單位的交易，如歐盟的歐盟排放權交易制的“歐盟排放配額”（EuropeanUnionAllowances，EUAs）交易，主要是被《京都議定書》減排的國家之間超額減排量的交易，通常是現貨交易。項目型交易（Project-basedtransactions）指因進行減排項目所產生的減排單位的交易，如清潔發展機制下的“排放減量權證”、聯合履行機制下的“排放減量單位”，主要是透過國與國合作的減排計劃產生的減排量交易，通常以期貨方式預先買賣。兩種類型交易配額型交易（Allowance-basedtr全球碳市場架構全球碳市場強制市場自愿市場CDM-CERsJI-ERUsAAUs+RMUs新南威爾士溫室氣體減排計劃京都市場歐盟排放交易體系英國排放交易體系NGACsEUAsCCLAsVERs芝加哥氣候交易所全球碳市場架構全球碳市場強制市場自愿市場CDM-CERsJI主要碳交易平臺介紹國際：歐洲氣候交易所ECX歐洲能源交易所EEX北歐電力交易所NordPool國際環境衍生品交易所Bluenext芝加哥氣候交易所CCX國內：北京環交所天津排放權交易所上海環交所昆明環境能源交易所主要碳交易平臺介紹國際：歐洲主要碳交易所市場份額ECX占據市場主導地位數據來源：EuropeanCarbonMarketSurvey歐洲主要碳交易所市場份額ECX占據市場主導地位數據來源：ECER和EUA期貨價格CER期貨價格緊隨EUA價格變動CER和EUA期貨價格CER期貨價格緊隨EUA價格變動ECX現貨及期貨第三階段（2013~2020）EUA期貨合約已經開始交易，且2020年價格在20歐元以上。ECX現貨及期貨第三階段（2013~2020）2012年后碳市場展望分析者價格DeutscheBank25~30歐元BarclaysCapital40歐元NewCarbonFinance40歐元UBS（瑞士聯合銀行）20歐元PointCarbon35~40歐元麥肯錫29美元--去年哥本哈根會議明確發達國家將向發展中提供1000億美

元的資金支持。--不管針對2012年后機制是否達成協議，CDM是繼續走下去，

就算協議未達成，也有國家之間的區域性協議。2020年碳價預測2012年后碳市場展望分析者價格DeutscheBank2第二部分：碳資產開發第二部分：碳資產開發碳資產—新形勢下的新型資產總資產=現金+實物+知識產權+碳資產碳資產的獨特點（以CDM為例）：時效性：事先報備主體的特殊性：中資？外資？嚴格的過程審核和監測六種溫室氣體：二氧化碳（CO2）甲烷（CH4）氧化亞氮（N2O）氫氟碳化物（HFCs）全氟化碳（PFCs）六氟化硫（SF6）。碳資產—新形勢下的新型資產總資產=現金+實物+知識產權+碳資碳資產定義及特點在環境合理容量的前提下，包括二氧化碳在內的溫室氣體的排放行為受到了限制，由此導致碳的排放權和減排量額度（信用）開始稀缺，并成為一種有價產品，稱為碳資產。特點：1.無固定形態;2.伴隨生產（生長）過程；3.核定過程復雜，周期長4.時效性

碳資產定義及特點在環境合理容量的前提下，包碳資產—對應的碳產品碳市場強制市場自愿市場CERsERUsEUAsAAUsVER基于項目的市場基于配額的市場VCSGSCARACR……碳資產—對應的碳產品碳市場強制市場自愿市場CERsERUsEEuropeanUnionAllowances(EUA)

即歐盟碳排放配額，簡單的說就是歐盟國家的許可碳排放量。歐盟所有成員國都制定了國家分配方案(NAP)，明確規定成員國每年的二氧化碳許可排放量(與京都議定書規定的減排標準相一致)，各國政府根據總排放量向各企業分發EUA。如果企業在一定期限內沒有使用完EUA，則可以出售；一旦企業的排放量超出分配的配額，就必須從沒有用完配額的企業手中購買配額。

特點：每年由歐盟統一分配，具實效性，不可保存。CertifiedEmissionReduction(CER)

即核證減排量，指的是附件1締約方國家(發達國家)以提供資金和技術的方式，與非附件1國家(發展中國家)開展項目級合作(通過清潔發展機制CDM)，項目所實現的CER可經過碳交易市場用于附件1國家完成《京都議定書》減排目標的承諾。

特點：可保存。主要碳產品分類及特性EuropeanUnionAllowances(EUA)AssignedAmountUnits(AAU)

即《聯合國氣候變化框架公約》UNFCCC附件1締約方國家(Annex1Countries)之間協商確定的排放配額。這些國家根據各自的減排承諾被分配各自的排放上限，并看根據本國實際的溫室氣體排放量，對超出其AAU數量的部分或者短缺的部分，通過國際市場出售或者購買。EmissionReductionUnits(ERU)

指聯合履行(JointImplementation)允許附件1國家通過投資項目的方式從同屬于附件1的另外一個國家獲得ERU。附件1國家在2000年1月1日之后開始的項目可以申請成為JI項目，

主要碳產品分類及特性AssignedAmountUnits(AAU)主要碳產

EU-ETS的核心部分就是EUA的交易。歐盟所有成員國都制定了國家分配方案(NAP)，明確規定成員國每年的二氧化碳許可排放量，各國政府再根據總排放量向各企業分發EUA。如果企業在一定期限內沒有使用完EUA，則可以出售；一旦企業的排放量超出分配的配額，則需從市場購買碳配額。其中13%的量可用CERs代替。CDM機制是雙贏的機制！EU-ETS的核心部分就是EUA的交易。歐盟所有成員開發碳資產的意義從宏觀上來說：

促進了新技術應用。利用市場機制進行調節，優化全球資源配置。減少了發達國家的減排成本，同時又使發展中國家獲得資金和技術支持。從微觀上來說：企業可從發達國家獲得額外的收入，提高項目的盈利性和還款保障性。刺激企業用更清潔的新技術取代陳舊的技術，減少二氧化碳排放。提升企業注重環境及社會責任的形象，從而提升品牌競爭力。開發碳資產的意義從宏觀上來說：碳資產開發流程--CDM原理發展中國家減排活動資金、技術減排量發達國家碳資產開發流程--CDM原理發展中國家減排活動資金、技術減CDM實施的主要模式由附件一和非附件一締約方共同實施的雙邊模式，這是最常見的一種模式。由非附件一締約方和代表附件一締約方的國際組織或基金共同實施的多邊模式。由非附件一締約方單獨實施的單邊模式。CDM實施的主要模式由附件一和非附件一締約方共同實施的雙邊模CDM實施程序國際程序：2001年第七次締約方會議

1組織機構：CDM的執行理事會(EB)，是CDM的全球管理機構。

2實施規則：通過了“清潔發展機制的方式和程序”，是CDM的總指南。國內程序

1組織機構：中國CDM項目審核理事會

2實施規則：中國“CDM項目運行管理辦法”CDM實施程序國際程序：2001年第七次締約方會議碳資產（CERs）開發流程應用方法學編寫PDD與買方簽訂ERPA東道國發改委審批DOE核查ERPA談判以及取得買方國家LOA項目識別交易所或場外進行交易EB注冊監測及DOE核證CER簽發碳資產（CERs）開發流程應用方法學與買方簽訂ERPA東道國CDM方法學的概念《京都議定書》對CDM項目的基本要求：每個締約方的自愿參與；產生真實、長期和可測量的溫室氣體減排效益；項目所產生的減排效益必須具備額外性。

CDM方法學：審查CDM項目合格性以及估算和計算項目減排量的技術標準/基礎，確保CDM項目能夠滿足議定書的要求CDM方法學的概念《京都議定書》對CDM項目的基本要求：CDM方法學的概念基準線方法學和監測方法學基準線方法學“基準線是一種假設情況，合理代表在不開展擬議項目活動的情況下的溫室氣體人為源的排放量”，即為了提供與CDM項目同樣的服務，在沒有該項目的情景下將出現的排放量確定基準線情景、項目額外性、計算項目減排量（＝基準線排放－項目排放－泄漏）的方法依據監測方法學確定計算基準線排放、項目排放、泄漏所需監測的數據/信息確定相關信息/數據的監測和記錄方法、質量保證